Таким образом, учитывая все вышеуказанное, предлагается дополнительно производить оценку через показатель дюрации, поскольку ГЭП-менеджемент не учитывает временной стоимости денег и подходит только для текущего планирования. Таким образом эти две методики дополняют друг друга и в комплексе позволяют достигнуть максимального эффекта при оценке уровня процентного риска. Это связано с тем, что методика ГЭП и методика средневзвешенного срока погашения(дюрации) имеют как преимущества, так и недостатки. Остановимся на этом вопросе более подробно.
2.5 ГЭП менеджмент и анализ длительности в качестве текущего и стратегического управления процентным риском
Рассмотрим достоинства и недостатки каждой методики.
ГЭП- менеджмент.
1.
Оперирует только абсолютными величинами, а это сильно затрудняет сопоставимость данных.
1.
Выбор горизонта планирования ограничивает обзор риска временными рамками, за которыми неизвестно состояние банка.
2.
Расчет усложняется в случае, если ставки по пассивам и по активам изменяются по-разному. Данную проблему можно решить, усложнив формулу чистого дохода. Однако, в этом случае придется уйти от понятия ГЭП и пользоваться только АЧП и ПЧП, либо вводить корректирующий коэффициент, зависящий от соотношения ставок по активам и по пассивам.
D
ЧД =
Di
АЧП
*АЧП -
Di
АЧП
*АЧП (2.6)
В этом случае нет параметра, характеризующего риск. То есть можно с помощью данной формулы управлять процентным доходом, но нельзя выразить процентный риск. С другой стороны у данной методики есть явные преимущества.
1.
Простота. ГЭП менеджмент легок в расчетах и понимании происходящих событий.
1.
Имеются индикаторы поведения. То есть, если стал виден рост ставок, то ведется политика роста ГЭП в положительную сторону, при этом не надо задумываться какое влияние это окажет на чистый доход. Достаточно понимать, что доход от этого увеличится. Учитывая, что одна из важнейших черт менеджмента – это быстро принимать решения, то ГЭП менеджмент в этом смысле очень удобен.
Дюрация.
1.
При расчете дюрации мы получаем хороший количественный показатель риска, чего нет в гэп менеджменте.
1.
Учитывается будущая стоимость денег, так как источником является формула чистой приведенной стоимости портфеля.
2.
Обхват всех временных рамок, то есть временной фактор учтен в исходной формуле
3.
Возможность фиксирования требуемой доходности на определенный срок
Недостаток заключается в том, что любое изменение портфеля влечет изменение всех параметров в формуле дюрации, а это относительно высокая сложность вычисления. И, во-вторых, приходится работать с абстрактной ставкой дисконтирования i, которая является средневзвешенным результатом всех ставок. Как известно ставки на разные сроки отличаются друг от друга по изменчивости, поэтому данная ставка будет приемлемой при достаточно больших сроках переоценки портфеля, когда случайные колебания сглаживаются. При ГЭП менеджменте имеются горизонты планирования, в рамках которых выбирается ставка, наиболее соответствующая данному периоду. Приведем еще один пример: допустим «Уралвнешторгбанк» выдает кредит на некоторый срок по какой-либо ставке. Если рассчитывать ГЭП на бесконечный срок (этот показатель будет наиболее общим, характеризующим весь портфель, при ГЭП методе), то, как правило, он вырастет, т.е. риск увеличится. В случае с дюрацией все будет зависеть от срока и процентной ставки кредита. При отдельных значениях риск может вырасти, а может и снизиться. Это похоже на ситуацию с кредитным риском, когда с одной стороны каждый новый кредит создает риск его невозврата, но на портфельном уровне он может действовать обратно.
Мы имеем недостатки и достоинства каждого метода. Причем, недостатки одной методики являются преимуществами другой. ГЭП менеджмент характеризуется простотой, а дюрация показывает состояние портфеля банка и позволяет фиксировать доходность. Предлагается использовать обе эти методики при управлении банком. Поскольку в настоящее время наиболее актуальной является такая политика банка, при которой в долгосрочной перспективе банк в первую очередь интересует стабильность, а при текущей деятельности он заинтересован в получении прибыли. И банк будет стремиться минимизировать процентный риск на долгосрочный период и проводить более агрессивную политику на короткие сроки.
Учитывая гибкость и простоту гэп менеджмента, его выгоднее использовать для текущей деятельности банка. То есть при ежедневном принятии решения о структуре активов и пассивов матрица гэп менеджмента будет давать ответы на основные вопросы. Действительно, если на рынке происходит изменение направления процентных ставок, ГЭП менеджмент дает исчерпывающий ответ на требуемое поведение банка. Однако при использовании только ГЭП менеджмента в долгосрочной перспективе могут возникнуть серьезные проблемы. Это проявится, прежде всего, при сильных изменениях (и даже обыкновенных корректировках) на рынке в долгосрочном периоде.
Более долгосрочные вложения характеризуются более высоким риском, следовательно они более подвержены изменениям процентной ставки. Так как ГЭП менеджмент целесообразно проводить на небольшие промежутки времени (при больших промежутках затруднен вопрос о выборе ставки, будущих доходах активов и расходах пассивов и другие проблемы), то большая доля долгосрочных активов и пассивов может остаться без внимания и катастрофически повлиять на ситуацию в банке. С другой стороны у долгосрочных ставок имеется некоторая инертность и устойчивость к незначительным изменениям, которая затем перерастает в резкое изменение ставок, если рынок делает чувствительный разворот. Например, данные правительства могут сначала быть восприняты рынком как ложный сигнал, либо как временная неуверенность. В этом случае краткосрочные ставки могут измениться, а долгосрочные – нет. Но если затем поступят данные, после которых рынок решит скорректировать позиции, то долгосрочные ставки изменятся быстрее краткосрочных. В этом случае кривая доходности резко выгнется в обратную сторону. Так как при ГЭП менеджменте решения принимаются на основе этой кривой, то будет необходимо немедленно изменить позицию банка на противоположную, что сильно затруднено. При больших абсолютных значениях ГЭП такая ситуация может очень внушительно повредить банку.
Такую ситуацию можно сгладить, применяя осторожную политику с использованием показателя дюрации. То есть вычислять приемлемый уровень риска для разных циклов рыночной ситуации, исходя из общей стратегии деятельности банка. Такой уровень может находиться из используемых банком математических или иных моделей. Можно находить показатель дюрации исходя из общих настроений на рынке, выраженных в движении различных индикаторов. Если рассчитывать процентный риск для портфеля с государственными ценными бумагами, то, так как дюрация является средней длительностью обязательств и требований, можно брать средневзвешенный срок до погашения по всем выпускам государственных ценных бумаг. Так как, если считать этот рынок эффективным, то данный срок является наиболее доходным и безрисковым по мнению рынка. Можно корректировать этот срок на усмотрение кредитного комитета (к примеру, увеличить на полгода).
Получив ориентировочный показатель дюрации, можно проводить ГЭП менеджмент в рамках текущей деятельности, стараясь его не превысить. А также необходимо регулярно отслеживать значение чистой процентной маржи, что позволит добиваться значения прибыльности на оптимальном уровне. Но для этого необходимо устранить дисбаланс чувствительности к изменениям процентных ставок.
2.6 Методы устранения дисбаланса чувствительности к изменениям процентных ставок
Цель защитных мер риска процентных ставок в банке –ограждение прибыли (чистого дохода после выплаты налогов и других платежей ) от негативного воздействия их изменений. Для банка не так уж важно, в каком направлении меняются ставки, главное чтобы прибыль была стабильной. Для достижения этой цели менеджеры банка концентрируют свое внимание на тех составляющих портфеля, которые наиболее чувствительны к изменению процентных ставок. В рамках активной части- это кредиты и инвестиции в ценные бумаги, а в рамках пассивной части- это депозиты и займы на денежном рынке. Мне кажется, что было бы эффективно стремится к поддержанию на фиксированном уровне чистой процентной маржи(ЧПМ). Поскольку расчет данного показателя позволит принимать более конструктивные решения. Допустим если величина ЧПМ устраивает руководство банка, оно будет применять различные методы хеджирования риска изменения процентных ставок для ее фиксации, способствуя тем самым стабилизации чистого дохода. В случае если процентные ставки по обязательствам банка растут быстрее, чем доход по кредитам и ценным бумагам, значение ЧПМ будет сокращаться с негативными последствиями для прибыли банка. Если процентные ставки снижаются и вызывают более быстрое уменьшение дохода по кредитам и ценным бумагам в сравнении с сокращением процентных издержек по заимствованиям средствам, то ЧПМ банка тоже сократиться. В этом случае менеджеры должны искать возможные пути снижения риска значительного роста издержек заимствования по сравнению с процентными доходами, что угрожает величине ЧПМ. Каким образом это можно сделать?
Наиболее популярная стратегия хеджирования риска процентных ставок называется управление дисбалансами активов и пассивов, чувствительным к изменению процентной ставки. Если чувствительные к изменениям процентной ставки активы превышают объем чувствительных к изменениям ставок пассивов банк имеет положительное сальдо или является чувствительным по активам. А данном случае если процентные ставки повысятся, то ЧПМ банка будет увеличиваться, поскольку процентные доходы по активам возрастут больше, чем по заимствованиям. Если же уровень процентных ставок будет понижаться в период когда банк чувствителен по активам, то ЧПМ банка будет уменьшаться. Так как процентные доходы снижаются быстрее, чем связанные с пассивами процентные издержки. Банк с положительным сальдо теряет доход. Противоположная ситуация возникает, когда чувствительные к изменениям процентных ставок пассивы превосходят по величине активы. Тогда банк имеет отрицательное сальдо(дисбаланс), или является чувствительным по пассивам. В этом случае рост процентных ставок будет уменьшать ЧПМ такого банка, поскольку увеличение издержек по пассивам превзойдет повышение процентных поступлений по активам. Снижение процентных ставок будет приводить к увеличению ЧПМ и, возможно, также общих доходов, так как издержки заимствования будут снижаться быстрее процентных поступлений. По мнению автора П. Роуза существуют следующие методы устранения дисбаланса чувствительности к изменениям процентных ставок. (Приложение 2)
На основе вышеуказанного мы можем сделать вывод о том, что оценку и управление процентным риском можно осуществлять различными способами.
Однако наиболее эффективный результат можно получить используя следующую схему: при управлении процентным риском в рамках достижения стратегических целей можно проводить оценку дюрации на среднесрочный период (например, ежеквартально). При текущей деятельности пользоваться ГЭП менеджментом, не превышая запланированных показателей дюрации. А также необходимо регулярно отслеживать значение чистой процентной маржи, что позволит добиваться значения прибыльности на оптимальном уровне. А после того как проведена реальная оценка процентного риска, в зависимости от полученных результатов применяются различные методы минимизации уровня процентного риска. Рассмотрим их более подробно.
2.7 Методы снижения процентного риска
2.7.1 Способы минимизации процентного риска в КБ «Уралвнешторгбанк»
Как известно, для снижения уровня процентного риска необходимо сократить разрыв ГЭП между активами и пассивами, подверженными влиянию изменения уровня процентных ставок. Но при этом следует иметь ввиду, что ГЭП представляет собой результат предпочтений клиентов банка относительно сроков по активам и пассивам. Следовательно, ограничение ГЭП может негативно отразится на результатах работы банка( можно потерять часть клиентов и долю рынка). Согласование активов и пассивов по срокам может осуществляться с тактикой «нулевого разрыва» сроков, т.е. срочность привлекаемого пассива и срочность финансирования актива в каждом отдельном случае обязательно совпадают. Однако подобная тактика резко снижает для банка возможность маневра и приводит к потерям дохода.
Таким образом, руководство КБ «Уралвнешторгбанка» более целесообразным считает установление лимита разрыва в сроках актива и пассива с целью уменьшить принимаемый на себя риск. Лимит может устанавливаться по каждой из групп активов и пассивов. Банк минимизирует разрыв не только в сроках, но и в суммах привлекаемого пассива и финансируемого актива. В случае установления плавающих процентных ставок и по активам и по пассивам банк может придерживаться следующей тактики: сумма актива может быть больше суммы привлекаемого пассива при ожидании роста ставок или сумма привлекаемого пассива может быть больше суммы финансируемого актива при ожидании падения ставок [3].
КБ «Уралвнешторгбанк», как правило, самостоятельно занимается регулированием процентного риска, однако у него существует возможность передать риск третьему лицу, поскольку существуют две группы методов управления, в зависимости от передачи риска в управление – это страхование и внутрибанковское управление риском.
При страховании может быть заключен договор со страховой фирмой на предмет возмещения потерь страховщиком страхователю в связи с изменением процентных ставок. Пока данный вид страхования не удобен ни для страховщика, ни для банка. Поэтому данный вид страхования в «Уралвнешторгбанке» отсутствует.
Превалирующими в «Уралвнешторгбанке» как правило являются внутрибанковские методы управления риском. Их можно разделить по отношению к конкретному банковскому договору или операции. Они состоят во внесении специальных оговорок в договора на предмет изменения процентных ставок, либо заключаются новые договоры на предпочтительных условиях, которые снизили бы процентный риск или изменили структуру активов и пассивов в целом, определяя приоритетные направления деятельности..
Ко второй группе методов, относятся методы хеджирования с помощью различных финансовых инструментов: финансовых фьючерсов, опционов, своп контрактов и других. С помощью этих инструментов выравнивается общая структура активов и пассивов. Таблица 2.3
Методы снижения уровня процентного риска.
Страхование |
Оговорки в договорах | изменение стратегии по привлечению и размещению средств | хеджирование с помощью финансовых инструментов |
1) введение плавающихставок;
2) возможность досрочного отзыва кредитов. |
1) расширение или сужение кредитования;
2) изменение депозитной политики по ставкам и срокам;
3) определение приоритетных направлений деятельности и др. |
1) процентные Свопы;
2) финансовые фьючерсы;
3) процентные опционы. |
Однако хеджирование с помощью финансовых инструментов не достаточно развито в «Уралвнешторгбанке», поскольку слабо развит рынок соответствующих финансовых инструментов. Однако в дальнейшем, должно произойти кардинальное изменение данной ситуации, так как . с развитием рынка ценных бумаг хеджирование будет становиться одним из основных методов регулирования процентного риска.
2.7.2 Страхование банковского процентного риска
На данный момент хеджирование различными финансовыми инструментами является наиболее распространенным методом на Западе.
Хеджирование означает действие по уменьшению или компенсации подверженности риску. Основная задача хеджирования - защита от неблагоприятных изменений процентных ставок.
Существует два основных метода хеджирования процентного риска. Это структурное хеджирование и казначейские рыночные инструменты.
Структурное хеджирование представляет собой снижение или устранение процентных рисков с помощью приведения в соответствие процентных доходов активов банка с расходами по выплате процентов. Структурное хеджирование является самым простым и дешевым средством страхования процентных рисков путем благоразумных займов и кредитов на денежных рынках. Методы структурного хеджирования могут помочь снизить, но не устранить процентные риски.
Методы хеджирования с помощью казначейских рыночных инструментов включают продукты денежного рынка (займы, фьючерсы, опционы и др.) [13]
Одним из наиболее распространенных методов нейтрализации процентных рисков является покупка и продажа финансовых фьючерсных контрактов и опционов.
Фьючерс – контракт на покупку или продажу какого-либо финансового актива на срок по заранее установленной цене. Купить фьючерс - означает заключить контракт на покупку через некоторое время определенного количества актива по согласованной заранее цене, продать фьючерс – значит заключить срочный контракт на продажу актива.
Опцион – право на покупку или продажу финансового актива. За это право уплачивается премия [2].
Стоит также отметить, что хеджирование с помощью финансовых инструментов основывается на следующем принципе: то, что мы проигрываем на займах и вложениях, мы выигрываем на рынке финансовых инструментов. Это происходит за счет того, что осуществляется фиксация приемлемых процентных ставок, которые действуют на прибыль банка в противоположном направлении от имеющихся активов и пассивов. Очень важно, что в данном случае действие оказывается на прибыль банка. Методика ГЭП менеджмента также измеряет воздействие процентного риска на прибыль. Таким образом, банку можно порекомендовать использование хеджирования финансовыми инструментами при осуществлении управления процентным риском через ГЭП менеджмент, так как в этом случае используется один показатель – прибыль.
Как было сказано выше, ГЭП менеджмент характеризует процентный риск банка лишь для некоторой части активов и пассивов в некоторый промежуток времени. При анализе длительности оценивается весь портфель на долгосрочный период времени. При изменении стратегии управления активами и пассивами сложно их переструктурировать в короткие сроки и лишь по отдельным статьям. Например, резко увеличить величину краткосрочных пассивов. На большие промежутки времени управление объемами и сроками размещения и привлечения средств, наоборот, дает преимущества. Регулируются все активы и пассивы в целом, а не только финансовый результат по ним. В этом случае можно добиться снижения не только процентного риска, но и многих других. Исходя из этого, анализу длительности можно противопоставить метод стратегического управления привлеченными и размещенными средствами, который соответствует долгосрочному планированию деятельности банка.
Подводя итоги, можно сказать, что для каждой методики управления процентным риском, имеются наиболее подходящие инструменты управления. При ГЭП менеджменте таким инструментом является хеджирование, а при анализе длительности – определение стратегических направлений заимствования и размещения ресурсов.
2.8 Выводы
В результате проведенных исследований мы ознакомились с принципами и особенностями организации деятельности по управлению рисками в КБ «Уралвнешторгбанк», и в частности по управлению процентным риском, а также с формами данного риска, которые имеютместо в данном кредитном учреждении.
Активы и пассивы коммерческого банка «Уралвнешторгбанк» подвержены различным формам процентного риска. Поэтому очень важно осуществлять эффективное управление данным видом риска, применяя различные методы его снижения. Среди них: страхование и внутрибанковское управление риском.
Установлено, что непосредственный мониторинг и управление рисками в КБ «Уралвнешторгбанк» осуществляют два комитета: кредитный комитет и комитет по управлению активами и пассивами.
Основной методикой оценки и управления процентным риском в данном банке является ГЭП-менеджемент. Суть метода заключается в том, что активы и пассивы банка, чувствительные к изменению уровня процентных ставок, группируются по временным промежуткам, по срокам погашения или переоценки.
Таким образом, ГЭП-анализ предполагает проведение работы по изучениюфинансового состояния банка в несколько этапов:
1.
Выявление по балансу банка активов и пассивов, подверженных влиянию изменения уровня процентных ставок.
2.
Определение размера разрыва ГЭП между активами и пассивами, чувствительными к изменениям уровня процентных ставок.
3.
Оценка полученных данных(насколько велик разрыв-ГЭП, является ли он позитивным, негативным или нейтральным).
4.
Выводы и принятие решений.
Минимизация риска достигается путем осуществления мероприятий, позволяющих устранить дисбаланс чувствительности к изменениям процентной ставки, а также путем поддержания значение чистой процентной маржи на оптимальном уровне.
Однако необходимо отметить, что вышеуказанные методы управления процентным риском далеко не полностью учитывают воздействие динамики процентных ставок на рыночную стоимость банковского капитала, более того, эти методы не могут дать никакого количественного показателя, по которому можно определить, насколько банк в целом подвержен риску изменения процентных ставок. Учитывая эти сложности, предлагается осуществлять оценку и управление процентным риском через показатель дюрации.
Дюрация- представляет собой взвешенный по текущей стоимости срок погашения, учитывающий временной график всех поступлений по активам (например, потоков ожидаемых банком выплат по его займам и ценным бумагам) и выплат по пассивам (например, потоков процентных платежей банка по процентным депозитам).
В процессе проведенного анализа установлено, что данные методики имеют как достоинства, так и недостатки, поэтому управление процентным риском в долгосрочном периоде предлагается осуществлять, опираясь на полученный показатель при анализе длительности, в текущей же деятельности, используя простоту и гибкость ГЭП менеджмента, можно активно проводить операции с различными финансовыми инструментами, а также иные операции, следуя за прогнозами процентных ставок.
Теперь произведем расчет эффективности применения на практике предложенной методики управления процентным риском.
3 Практическое использование комплексной методики управления процентным риском на примере ОАО «Уралвнешторгбанк»
3.1 Обзор финансовых результатов КБ «Уралвнешторгбанк»
По итогам 2002 года активы банка выросли почти в 2 раза (на 698 млн. руб.) и составили на 1января 2003 года 1409 млн. руб. В течение 2002 года при проведении операций по размещению средств на депозиты в
Центральном Банке РФ Уралвнешторгбанк активно привлекал средства кредитных организаций. К концу года сумма по статье “Средства кредитных организаций” увеличилась в 4,3 раза и составила 235,8 млн. руб. Их доля в пассивах увеличилась с 8% до 17%. В результате проведения операций по размещению средств на депозиты в Центральном Банке РФ произошло увеличение сумм по статье “Денежные средства и счета в ЦБ РФ” в 4,6 раза, объем средств достиг к концу года 475,1 млн. руб. Банк активизировал работу по инвестированию средств в реальный сектор экономики. Благодаря росту клиентской базы удалось значительно увеличить объемы активных операций. Сумма выданных кредитов, включая межбанковские кредиты и вложения в векселя, выросла на 88% и по состоянию на 1 января 2003 года составила 622,2 млн. руб. В результате проведения краткосрочных депозитных операций с иностранными банками суммы по статье “Средства в кредитных организациях” увеличилась в 2,4 раза и достигли 127,6 млн. руб. Объем вложений в государственные долговые обязательства снизился на 22% и составил 71,8 млн. руб. на 1 января 2003 г. С целью уменьшения рыночных рисков в условиях нестабильности фондовых рынков портфель ценных бумаг для перепродажи по итогам года был уменьшен в 3,1 раза до 16,7 млн. руб. Средства клиентов выросли на 73% и по состоянию на 1 января 2003 года достигли 727,3 млн. руб.
Банком был значительно увеличен объем средств, привлеченных за счет выпуска долговых обязательств – к концу года сумма увеличилась до 303,6 млн. руб., что в 4 раза превышает уровень начала года. Собственные источники выросли за год на 21% до 112,5 млн. руб. Доходы Уралвнешторгбанка за 2002 год составили 504,9 млн. руб. Расходы в 2002 году составили 465,6 млн. руб. Работающие активы на 1 января 2003 года достигли 714 млн. руб. По итогам 2002 года рентабельность работающих активов составила 5,5%. Балансовая прибыль банка достигла 39,3 млн. руб.
Банк выполняет основные требования Банка России.
Сведения о выполнении основных требований, установленных нормативными актами Банка России, на 1 января 2003 года
Наименование обязательных нормативов или резервов |
Значение |
Фактическое значение показателя достаточности собственных средств (капитала) норматив Н1, в % |
12,043 |
Фактическое значение соотношения величины привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения к собственным средствам (капиталу) норматив Н11, в % |
375,638 |
Величина расчетного резерва на возможные потери по ссудам, рассчитанного в соответствии с требованиями, установленными нормативными актами Банка России (75% от расчетного резерва), тыс. руб. |
43783 |
Величина фактически сформированных резервов на возможные потери по ссудам, тыс. руб. |
44112 |
Расчетная величина резерва под обесценение ценных бумаг, рассчитанного в соответствии с требованиями, установленными нормативными актами Банка России, тыс. руб. |
11921 |
Величина фактически сформированных резервов под обесценение ценных бумаг, тыс. руб. |
11921 |
