В мировой практике при решении вопроса о выдаче кредита, деятельность клиентов всесторонне анализируется по важнейшим направлениям, первые буквы названий которых (на английском языке) составили аббревиатуру CAMPARI, где
С- character- характеристика клиента;
A- ability- способность к возврату ссуды;
M- margin- маржа (доходность)
P- purpose- цель на которую будут израсходованы средства;
A- amount- размер ссуды;
R- return- условие погашения ссуды;
I- insurance- страхование риска непогашения ссуды.
В практике американских банков применяется "правило пяти си", где критерии отбора клиентов обозначены словами, начинающимися на букву "си":
character-характер заемщика;
capacity- финансовые возможности;
capital- капитал, имущество;
collateral- обеспечение;
conditions- общие экономические условия
Оценку кредитоспособности клиента можно предоставить в виде схемы. Под "характером" заемщика имеется в виду репутация , степень ответственности , готовность и желание погашать долг. Банк стремится выяснить , как заемщик ( фирма или частное лицо) относилось к своим обязательствам в прошлом, были ли у него издержки в погашении займов, каков его статус в деловом мире. Банк стремится получить психологический портрет заемщика, используя для этого личное интервью с ним, досье из личного архива, консультации с другими банками и фирмами и прочную доступную информацию. Финансовые возможности заемщика его способность погасить кредит определяется с помощью тщательного анализа его доходов и расходов и перспектив изменения их в будущем(вставка 1). Еще до подписания с заемщиком кредитного договора, кредитные специалисты банка вместе с юристом и специалистом службы безопасности подают вывод о возможности выдачи кредита. Для подготовки вывода используются показатели бухгалтерских балансов на начало года и на последнюю отчетную дату, статистической отчетности, технико- экономическое обоснование проекта, который предлагается прокредитовать, доходов и расходов заемщика на текущий год, данные оперативного учета заемщика, расчеты соответствующих коэффициентов, другая информация, которая предоставляется по соглашению сторон, а при необходимости материалы проверок, анализов, выводы привлеченных экспертов и т.п. Детально изучаются технико-экономическое обоснование объекта кредитования, обеспеченность сырьем, наличие договоров на поставку товарно-материальных ценностей, реализацию продукции, залога гарантии или другого обеспечения погашения кредита.
В процессе анализа кредита можно выделить четыре главных этапа:
1. Определение цели финансирования и определение источника погашения кредита.
Анализ краткосрочного (30-дневного) финансирования в ожидании сезонного сокращенАнализ краткосрочного (30-дневного) финансирования в ожидании сезонного сокращения дебиторской задолженности будет сильно отличаться от анализа кредита сроком на 5 лет на финансирование перестройки и расширения завода или на вложения средств в облигации для финансирования приобретения определенной фирмы ее руководством или другой организацией в схеме выкупа.
Определив цель кредита, аналитик должен понять, из какого источника будет погашаться кредит. Будет ли кредит использован на закупку товара, поступления от последующей продажи которых будут использованы для погашения кредита?Или будет ли он использован для постройки завода для производства, скажем, цемента, и когда завод начнет производство, то поступления от реализации цемента будут использованы для погашения кредита в течении, скажем, десяти лет?
В принципе, у заемщика банка есть три источника средств погашения ссуды:
-- текущие кассовые поступления ( cash flow) ;
-- продажа активов;
--прочие источники финансирования ( включая заимствование на денежном рынке коммерческие банки традиционно относятся к той категории кредитов, ссуды которых погашаются за счет чистого сальдо текущих кассовых поступлений ( net cash flow). Эта величина равняется чистой прибыли плюс амортизационные отчисления минус прирост дебиторской задолженности минус прирост товарных запасов плюс сумма счетов к оплате. Критическое значение для погашения займа имеет динамика дебиторской задолженности предприятия и изменение его товарных запасов. Чаще всего с этими статьями связаны трудности в погашении займа .
2.. Оценка рисков, присущих данной компании, которые могут затруднить процесс погашения кредита (Качественный анализ).
Различные компании используют различные виды кредитов. Более того, риск предоставления кредита данному заемщику зависит от отрасли промышленности, номенклатуры товаров и вида деятельности - а также от экономической ситуации в целом и от конкурентной обстановки. Риск компании - это риск того, что компания не сможет эффективно завершить свой цикл конверсии активов - это может зависеть от самой компании или от природы ее деятельности ( работает ли компания по циклу или нет). Для определения риска компании имеет значение следующее:
Вид деятельности компании/отрасли -например, бакалейному делу присущи одни риски, а автомобильной промышленности - совершенно другие.
Конкурентноспособность- в рамках одной отрасли промышленности одни фирмы могут быть более конкурентноспособными, чем другие, в зависимости от видов производимых ими товаров, конкурентов, системы ценообразования т.д.
Операционная эффективность- производит ли фирма на новых эффективных заводах и с конкурентноспособной себестоимостью?Или она пытается достигнуть такого же объема производства, что и конкуренты, но при более высоких затратах?
Руководство- качество руководства компании-заемщика очень важно для оценки риска. Определенные аспекты способностей руководства компании очень легко увидеть: информация о деятельности компании в прошлом на рынке как правило доступна и чем лучше работала компания, особенно в тяжелые времена, тем большеРуководство- качество руководства компании-заемщика очень важно для оценки риска. Определенные аспекты способностей руководства компании очень легко увидеть: информация о деятельности компании в прошлом на рынке как правило доступна и чем лучше работала компания, особенно в тяжелые времена, тем большего уважения заслуживает ее руководство.
Глубина руководства компании не менее важна, возраст руководства, их работа на предыдущих постах, их способности в той или иной области или принадлежащая им доля собственного капитала компании. Но самое главное - это вопрос порядочности. (Вы должны быть уверены в том, что результаты деятельности компании не будут искажаться).
Анализ компании проводится по следующим направлениям:
Риски в хозяйственном цикле.
1) Покупка сырья
Надежны ли поставки сырья? Сезонны ли они?
Скоропортящееся ли сырье? Какие имеются возможности его хранения?
Каковы затраты на транспортировку сырья на завод?
Как далеко находится фабрика от источника сырья?
Покупается ли сырье через посредников или напрямую?
Учитываются ли вопросы окрцжающей среды?
Каковы характеристики сырья?
Сужествует ли риск изменения курса валюты при импорте сырья?
Есть ли вероятность того, что в будущем импорт сырья будет ограничен?
Покупается ли сырье у одного или нескольких поставшиков?
2) Цена
Является ли цена сырья потенциальной проблемой?
Могут ли цены изменяться? Не может ли изменение цен привести к остановке цикла конверсии активов, или снизить способность компании к получению прибыли?
3) Процесс производства
В процессе преобразования сырья в готовые изделия основным элементом риска является рабочая сила. Как обстоит дело с наличием рабочей силы, квалификацией работников, профсоюзным движением, затратами?
Насколько капитоло- и трудоемко производство компании?
Каковы возраст, мощность и степень загруженности оборудования? Это может быть крайне важным аспектом для тех компаний, где уже есть или появится в будущем необходимость в модернизации.
4) Процесс сбыта
Риски очень сложно выявить, так как их величина зависит от самого товара и от динамики услуг.
Работает ли фирма в базисной отрасли промышленности? Насколько эластичен спрос? Являются ли рынки компании циклическими?
Несут ли новые технологические изобретения в себе риск морального устаревания существующего оборудования?
Насколько сильно влияние демографических факторов?
Какова система распределения (сбыта)?
Какое влияние окажут изменения в социальных и политических традициях и предпочтениях на сбыт?
Насколько конкурентноспособна данная отрасль промышленности?
Легко ли в нее войти? Возможны ли ценовые войны?Насколько велика вероятность появления конкурентов из-за рубежа?
Подвержена ли данная отрасль промышленности появлению производителей, которые быстро входят и выходят из отрасли и приводят к нестабильности цен и прибылей?
5) Риск неплатежа
Недостаточно просто продать товар, для завершения цикла необходимо получить оплату.
Риск оплаты является самым серьезным для компании, чья основная деятельность состоит в создании финансовых активов - для банков , создающих свои активы посредством предоставления кредитов.
Каково качество должников компании.
Осуществляют ли компания сбыт в международных масштабах? Какие формы защиты принимает (страхование)? 3. Финансовый анализ.
После анализа цели кредита и качественных рисков, следует переходить к анализу количественных рисков, или к анализу финансовой отчетности. Это означает понимание принципов учета, использовавшихся при составлении финансовой отчетности; приведение финансовой отчетности в форму, которая бы максимально облегчала ее анализ, причем не только за этот год, но и за предыдущие. Очень важно также провести анализ денежных потоков и возможностей роста компании в будущем. Есть еще множество других инструментов определения и анализа финансовых рисков, присущих данной компании.
Памятуя о разновидности кредита, анализ должен быть проведен так, чтобы определить «долговые способности» фирмы - способность получить и обслуживать кредит.
Банк уделяет также большое внимание другим факторам, а именно акционерному капиталу фирмы, его структуре, соотношению с другими статьями активов и пассивов , а также обеспечению займа , его достаточности , качеству и степени реализации залога в случае непогашения ссуды. Наконец , принимаются во внимание общие условия, определяющие деловой климат в стране и оказывающие влияния на положение как банка ,так и заемщика : состояние экономической конъюнктуры, наличие конкуренции со стороны производителей аналогичного товара, налоги на сырье и т.д.
Одна из целей кредитных работников банка заключается в том, чтобы выразить в цифрах указанные критерии применительно к каждому конкретному случаю. На основе этого будет принято взвешенное решение относительно кредитоспособности заемщика, целесообразности, выдачи ему кредита и т.д.
В рамках дилемы "риск - доходность" заемщики, имеющие более слабые финансовые позиции ( а следовательно , более подвержены риску) должны платить за кредит больше, чем более надежные заемщики(вставка 3).
Важнейшим источником информации о состоянии дел перспективного заемщика служат его финансовые отчеты, сметы, данные о прибылях и убытках . Банки используют эти материалы не только для определения обоснованности заявки на кредит с точки Важнейшим источником информации о состоянии дел перспективного заемщика служат его финансовые отчеты, сметы, данные о прибылях и убытках . Банки используют эти материалы не только для определения обоснованности заявки на кредит с точки зрения потребности фирмы в дополнительных денежных ресурсах, но и с учетом перспектив развития фирмы в будущем, получения ею прибыли и степени вероятности неплатежа по ссуде. При изучении кредитоспособности фирмы важное значение придается анализу коэффициентов , характеризующих соотношение различных статей баланса и динамике этих показателей. Это важные источники информации и прогнозов по поводу состояния дел фирмы и риска, связанного с выдачей ей кредита.
Коэффициенты, применяемые в практике кредитного анализа:
Их можно разделить на 5 групп:
-- показатели ликвидности;
-- показатели задолженности;
-- показатели погашения долга;
-- показатели деловой активности;
--показатели рентабельности.
1.Показатели ликвидности (liquidity rations) применяются для оценки того, как соотносятся наиболее ликвидные элементы баланса фирмы, её оборотный капитал и краткосрочные обязательства . Чем выше покрытие этих обязательств за счет быстрореализуемых активов, тем надёжнее положение фирмы.
К числу наиболее важных и широкоиспользуемых показателей указанной группы относятся коэффициент ликвидности ( current ratio):
краткосрочные активы
Коэффициент ликвидности = -------------------
краткосрочные обязательства
Ранее считалось , что числовое значение этого показателя должно быть равно 2 или выше. Ныне , не менее важным , чем величина показателя , считается состав и качество активов, используемых при расчёте коэффициента. Если при высокой числовой
величине показателя ( скажем 3,5) в активах высока доля нереализуемых товарных запасов, коэффициент не свидетельствует о благополучии компании . И напротив, коэффициент может быть меньше 2,но если в активах преобладает наличность, ценные бумаги и другие ликвидные статьи, можно говорить о прочном финансовом положении.
В кредитной практике применяется ещё один показатель ликвидности , называемый " кислотным тестом " ( acid test) или коэффициентом лакмусовой бумажки.
При его расчете учитываются только ликвидные активы. Показатель , равный 1 обычно свидетельствует об устойчивом положении фирмы.
2. Показатель задолженности (leverage ratios)
Коэффициент покрытия основных средств ( fixed assets-to-net worth ratio) выражается формулой:
основные средства
Коэффициент основных = --------------------
средств собственный капитал
Он показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала . Нормальным считается отношение 0,75-1, т.к. более высокая цифра может означать, что в основные средства вложена часть оборотного капитала и это может негативно сказаться на производственной деятельности фирмы.
Второй показатель этой группы - коэффициент краткосрочной задолженности( current debt-to-net worth ratio):
краткосрочные обязательства
Коэффициент краткосрочной = ---------------------------
задолженности собственный капитал
Он дает возможность сравнить предстоящие платежи компании по долгам в пределах ближайшего года с суммой средств, вложенных акционерами.
Ещё один показатель в указанной группе коэффициент покрытия общей задолженности ( total debt-to-net worth ratio)
общая сумма обязательств общей задолженности
Коэффициент покрытия =- -------------------------------------------
собственный капитал
Он показывает, какая часть всех активов компании покрыта за счет средств кредиторов , а какая за счет акционеров. Если показатель превышает 1, доля кредиторов выше.
3. Показатели погашения долга
Коэффициент денежного потока ( flow-to-current maturities ratio):
прибыль после уплаты налогов+ амортизация- дивиденды
Коэффициент = ---------------------------------------------------
ден.потока долгосрочные займы со сроком погашения в пределах года
Показатель показывает , какая часть денежных поступлений компании от операций будет необходима для покрытия основного долга и процентов по займам со сроком погашения в течении ближайшего года . Чем ниже коэффициент , тем меньше "маржа безопасности" при погашении долгов . Теоретически коэффициент, равный 1 обеспечивает компании финансовую стабильность.
4. Показатели деловой активности (activity ratios) позволяет оценить эффективность использования руководством компании её активов . Первый показатель - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
средняя сумма дебиторских счетов * 365
Коэффициент оборачиваемости = --------------------------------------
дебиторской задолженности сумма продаж в кредит
Значение этого показателя имеют смысл Значение этого показателя имеют смысл только в сравнении с аналогичными коэффициентами других предприятий отрасли. Если показатель относительно высок, то это может указывать на задержки в оплате счетов покупателями или на слишком льготные условия кредитования, чтобы стимулировать сбыт продукции.
Следующий показатель-коэффициент оборачиваемости запасов:
запасы * 365
Коэффициент оборачиваемости = -----------------------------
запасов себестоимость проданных товаров
Эту цифру следует сравнить со средним показателем по отраслям. Высокая скорость оборачиваемости запасов говорит об эффективности использования ресурсов , но может быть сигналом скорого истощения ресурсов.
Третий коэффициент - коэффициент оборачиваемости кредитной задолженности:
счета к оплате * 365
Коэффициент кредитной = -----------------------
задолженности себестоимость продукции
Коэффициент позволяет определить насколько быстро компания оплачивает счета поставщиков.
5. Показатели рентабельности ( profitability ratios) свидетельствует об общей эффективности работы компании, об успешности политики её руководства.
Начнем с коэффициента, характеризующего отношение прибыли к сумме продаж:
чистая прибыль * 100
Прибыли на единицу= ---------------------
продаж продажи
Второй показатель- прибыль на единицу активов:
чистая прибыль * 100
Прибыль на единицу= ---------------------
активов активы
И, наконец, показатель дохода, полученного на единицу акционерного капитала: (свидетельствует, насколько прибыльно и эффективно использовались средства акционеров)
чистая прибыль * 100
Прибыли на 1-цу = ------------------------
акционерного капитала акционерный капитал
Большой интерес для банковских работников представляет изменение вышеперечисленных коэффициентов за 5 лет.
Разработка мероприятий по снижению кредитного риска является одной из задач стратегии обеспечения безопасности кредитных операций. Решение данной задачи достигается с помощью различных средств и способов. Среди них:
- избежание,
- удержание,
- передача и
- снижение степени риска.
Избежание рисков означает простое уклонение от планируемой рискованной операции, например отказ заемщику в кредитовании. Однако такие действия имеют и обратную сторону - ведут к р Избежание рисков означает простое уклонение от планируемой рискованной операции, например отказ заемщику в кредитовании. Однако такие действия имеют и обратную сторону - ведут к росту потерь от упущенной выгоды. Поэтому полностью избежать риска, исключить потери практически невозможно. Следовательно, главная задача мероприятия - минимизировать риск таким образом, чтобы возможные убытки были существенно меньше, чем возможные потери от упущенной выгоды.
Передача риска - это передача ответственности за неблагоприятный исход банковской операции другому субъекту, как правило, страховой компании или банку гаранту. К снижению риска относятся мероприятия, направленные на уменьшение вероятности и объема потерь и убытков при каждой операции.
Какие же способы практической реализации перечисленных средств разрешения риска?
1. Повышение обоснованности и достоверности оценки кредитоспособности заемщика.
Данный способ является одним из основных средств снижения уровня риска. Главное его достоинство - возможность исключить потери за счет упущенной выгоды. В странах со стабильной экономикой повышение обоснованности оценки потенциального заемщика обеспечивается принятой системой оценки финансовой и деловой состоятельности клиента либо степенью его рейтинга с помощью специальных программ и шкал. В условиях гиперинфляции и глубокого динамического кризиса такой метод оценки неприемлем, поскольку рейтинг клиента может резко измениться за довольно короткий срок. Поэтому необходимы более точные и сложные методы оценки.
2. Уменьшение размеров выдаваемых кредитов.
Данный способ применяется, когда банк не имеет полной уверенности в достаточной кредитоспособности потенциального заемщика, но при этом степень и уровень потерь от невыдачи кредита оказываются соразмерными с соответствующими показателями убытков от упущенной выгоды.
3. Страхование кредитов.
Этот способ применяется практически во всем мире. Страхование кредита предполагает полную передачу ответственности и риска организации, которая страхует кредит. Расходы страхования, как правило относятся за счет заемщика. В условиях гиперинфляции, нестабильной экономики и неотлаженного рыночного механизма к данному способу снижения риска нужно относиться с определенной степенью осторожности. Это продиктовано тем, что ряд страховых компаний и фирм, слишком примитивно оценивая уровень финансовой состоятельности своих клиентов, могут оказаться банкротами и не обеспечить выполнение своих страховых обязательств перед банком.
4. Привлечение достаточного обеспечения.
Суть данного способа заключается в том, что заемщик гарантирует возмещение кредита и процентов по нему определенным видом имущества ( недвижимость, оборудование и т.д.). При соответствующем состоянии закладываемого имущества такой метод практически полностью гарантирует банку возврат выданной ссуды и получение процентов. Однако в условия Суть данного способа заключается в том, что заемщик гарантирует возмещение кредита и процентов по нему определенным видом имущества ( недвижимость, оборудование и т.д.). При соответствующем состоянии закладываемого имущества такой метод практически полностью гарантирует банку возврат выданной ссуды и получение процентов. Однако в условиях неотлаженного рыночного механизма необходима определенная осторожность при его практической реализации. Во-первых, возможна многократная перезаклад имущества, что практически снимает всякую материальную ответственность с субъекта, совершающего перезаклад. Во-вторых, имущество, предлагаемое в залог, может иметь такое техническое состояние, что к моменту возврата кредита его ценность окажется существенно ниже той суммы, которую должен выплатить заемщик. Возможен также целый ряд других особенностей, которые могут свести практически к нулю гарантии.
