СОДЕРЖАНИЕ.
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА I.
Фондовый рынок России. 5.
Фондовый рынок в Республике Саха (Якутия). 6.
Законодательно-правовое регулирование выпусков цб 13.
ГЛАВА II.
ФОНДОВАЯ БИРЖА.
2. 1. 1. Организационные основы 15.
2. 1. 2. Понятие фондовой биржи 16.
2. 1. 3. Виды деятельности биржи на рынке ценных бумаг 19.
2. 1. 4. Листинг 20.
2. 1. 5. Якутская Фондовая Биржа 22.
2. 1. 6. Деятельность “ЯФБ“ на рынке ценных бумаг 24.
2. 2. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.
2. 2. 1. Краткая характеристика 26.
2. 2. 2. Финансовые брокеры
2. 2. 3. Инвестиционные консультанты 28.
2. 2. 4. Инвестиционные компании 29.
2. 2. 5. Инвестиционный фонд “Саха-Инвест” 30.
КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ.
2. 3. 1. Основные цели деятельности банков на рынке ценных бумаг 33.
2. 3. 2. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг 34.
2. 3. 3. Банки как организаторы выпуска ценных бумаг 36.
2. 3. 4. Краткая характеристика деятельности банков на фондовом рынке37.
ГЛАВА III.
3. 1. 1. Вексельное обращение 38.
3. 1. 2. Вексельное обращение в Республике Саха (Якутия) 41.
3. 2. 1. Акции и акционерные общества 43.
3. 2. 2. Акция 44.
3. 2. 3. Акции на фондовом рынке Республики Саха (Якутия) 48.
3. 3. 1. Облигации 51.
3. 3. 2. Долговые обязательства субьектов Федерации на Российском рынке ценных бумаг 55.
3. 3. 3. Облигации на фондовом рынке Республики Саха(Якутия) 57.
3. 3. 4. Еврооблигации 60.
ГЛАВА IV.
ОРГАНИЗАЦИЯ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ЦЕННЫХ БУМАГ В КОММЕРЧЕСКИХ БАНКАХ.
4. 1. Порядок ведения учета акций и облигаций 61.
4. 2. Реализация акций 62.
4. 3. Реализация облигаций 69.
4. 4. Прочие операции с акциями 70.
4. 5. Начисление дивидендов
4. 6. Учет наличия и движения приобретенных банком акций и облигаций 71.
4. 7. Создание резервов под обесценение ценных бумаг 72.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.
ВВЕДЕНИЕ.
Переход от административно-плановой экономики к рыночной привел к развалу всех связующих систем поддерживающих производство и создающих необходимые условия для нормального функционирования производственных циклов.
Вместе с тем он послужил толчком для создания новой многоукладной экономики, а также привел к восстановлению многих традиций существоващих в дореволюционной России, к ним мы с достаточной долей скептицизма можем отнести и становление так называемого фондового рынка - рынка ценных бумаг.
На сегодняшний день рынок ценных бумаг как России так и Республики Саха (Якутия) развивается с каждым днем и расширяет сферу своих инвестиционных возможностей. Решающим фактором для столь быстрого развития рынка ценных бумаг послужила катастрофическая нехватка денежной массы. Одним из основных функций рынка ценных бумаг является привлечение дополнительного оборотного капитала путем эмиссии обеспеченных ценных бумаг-акций, облигаций, векселей, депозитарных расписок, индексов, паев через паевые фонды.
Фондовый рынок имеет большие возможности для дальнейшего развития. Он уже на деле доказал все перспективы и масштабы выгод, которые можно получить на организованном, регулируемом рынке ценных бумаг. Вместе с тем выпуск необеспеченных ценных бумаг может послужить поводом для новых потрясений, достаточно вспомнить горький опыт АО “МММ” и других подобных ему “мыльных пузырей”.
В своей дипломной работе “Рынок ценных бумаг в Республике Саха(Якутия)”, попытался раскрыть ситуацию на фондовом рынке республики, охарактеризовать ценные бумаги имеющие хождение на рынке , выявить недостатки, причины их возникновения , и предложить пути их устранения.
Работа состоит из трех глав. В первой главе описано положение на сегодняшний день как на фондовом рынке России так и на рынке ценных бумаг Республики Саха(Якутия). В этой главе также рассмотрены этапы развития фондового рынка на территории нашей республики.
Во второй главе рассмотрены основные участники рынка ценных бумаг . Большая часть главы посвящена фондовой бирже, как регулирующему и основному организатору рынка. В теоретической части раскрыта суть биржи , ее организационные основы, цели, функции выполняемые биржей в странах с развитым рынком. Практическая часть основана на примере “Якутской Фондовой Биржи” ,дана ее краткая характеристика , описана деятельность биржи , причины , которые привели биржу на грань банкротства. Также здесь в качестве примера рассмотрен крупнейший участник рынка инвестиционный фонд “Саха-Инвест”, приведена краткая характеристика его деятельности.
В третьей главе описаны основные составляющие фондового рынка : векселя ,акции, облигации. Каждый вид ценной бумаги рассмотрен по отдельности , в теоретической части описаны основные понятия присущие этому виду , в практической - на какой стадии развития находится данный вид , проблемы их становления .
В четвертой главе освещены особенности организации бухгалтерского учета ценных бумаг - а именно акций и облигаций в коммерческих банках. Описаны корреспонденция счетов при реализации ценных бумаг , при выплате дивидендов , при резервировании и т. д.
В своей работе я постарался как можно полнее отразить ситуацию на фондовом рынке.
I. 1. 1. ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ.
В качестве потенциальных и действующих участников рынка ценных бумаг России выступают около 2400 коммерческих банков. Более чем 2700 организаций имеют лицензии финансового брокера, инвестиционной компании и инвестиционного консультанта.
В качестве дилерско-брокерской сети по операциям с государственными ценными бумагами выступает также Центральный Банк РФ (около 90 территориальных управлений) и крупнейший Сберегательный Банк РФ, включающий 42 тысячи территориальных банков, отделений, филиалов и агенств. Банки многократно превосходят небанковские инвестиционные институты по обьемам капиталов, активов и финансовых операций. Многие небанковские финансовые компании являются дочерними предприятиями банков.
К середине 1993 года в России официально были признаны более 60 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов товарных бирж. В уставных капиталах бирж значительна доля банковских инвестиций. При товарных и валютных биржах быстро развиваются фьючерсные опционные секции.
К осени 1994 года в России существовало 660 инвестиционных фондов, более 500 негосударственных пенсионных фондов, более 3000 страховых компаний. Большинство из них является мелкими финансовыми структурами, несравнимыми по обьемам капитала с банками.
1. 2. ФОНДОВЫЙ РЫНОК
В РЕСПУБЛИКЕ САХА (ЯКУТИЯ).
Республика Саха(Якутия) - одно из самых крупных национально-государственных образований в Российской Федерации. Богатство полезных ископаемых определяет основное направление экономического развития региона - их добыча и переработка. На Якутию приходится 99 % общероссийской добычи алмазов (25 % мировой добычи), 60 % - олова, 100 - сурьмы, 25 % -золота. Уникальны запасы и качество угольных месторождений, их запасы оцениваются в 10 трлн. тонн. , в основной они находятся в Ленском угольном бассейне. На половине территории Республики обнаружены нефтяные и газовые месторождения, промышленные запасы нефти оцениваются 260 млн. т. , газа 1310 трлн. кубометров. В центральном Верхоянье открыт уникальный по запасам серебра (150 тонн) район.
Численность населения невелика около 1 миллиона человек. Республика занимает площадь 31-3,2 тыс. кв. км. В Республике проживают представители более чем 30 национальностей, несмотря на многонациональность Якутия является одним из самых спокойных многонациональных регионов России. В декабре прошлого года в ходе первого тура был переизбран Президент Республики М. Е. Николаев. В настоящее время заканчивается формирование кабинета министров и аппарата президента. С 11 марта на сессии органа высшей государственной власти - двухпалатного Ил Тумена будет утверждаться бюджет Республики и утверждаться состав правительства.
Экономическая ситуация в Республике сложная. Это в основном объясняется тем, что Якутия, условно говоря, является экспортером валютного сырья и потребителем рублевых ресурсов. В связи с введением валютного «коридора» рентабельность добычи полезных ископаемых снизилась и в ряде случаев является убыточной (золото). В настоящее время основное предприятие Республики - АК «Алмазы России-Саха», которая формирует до 80 % доходной части бюджета, находится в сложном положении. В настоящее время до сих пор не подписан договор с «Де Бирсом».
В Республике условно выделяются следующие финансовые потоки: алмазный - оцениваемый на сумму более 20 трлн. руб. северный завоз - по 96 г. около 4,8 трлн. руб. ; золотой - на сумму около 1,5 руб.
С прошлого года наблюдается ухудшение финансовой системы Республики, характеризующейся углублением кризисом неплатежей, неустойчивостью банковского сектора, стагнацией рынка ценных бумаг.
Неплатежи достигают значительных величин. Задолженность перед ДПС предприятий Республики превышает 2 трлн руб, перед республиканским бюджетом более трлн. руб. Растет дебиторская - кредиторская задолженость крупнейших предприятий Республики - АРСа, ЯГП, ЯЭ, ЯУ. Для двух последних предприятий проблемой являются расчеты с ДВР за поставленные электроэнергию и уголь. Проблема расшивки неплатежей является одной из важнейших задач стоящих перед Правительством Республики. Создана Республиканская расчетно-клиринговая палата, которая работала с долгами госпредприятий (правда без особого успеха), планируется создание государственного унитарного предприятия по управлению дебиторско - кредиторской задолженностью Минфина, ДПСа, Комдрагмета и внебюджетных фондов.
ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА
ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ САХА(ЯКУТИЯ).
Республиканский рынок ценных бумаг, как и российский все еще переживает трудный период становления и развития. С каждым годом совершенствуется механизм обращения ценных бумаг, четче определяются структуры, формирующие фондовый рынок. [ 12].
Начало развитию рынка ценных бумаг в республике было положено в конце 1992 года, когда был создан чековый инвестиционный фонд “Саха-Инвест” и проданы приватизационные чеки населению. По сути приватизационный чек был первой реальной ценной бумагой, хотя и в прежней социалистической системе были облигации, а также товарные и целевые чеки. Однако при плановой экономике не могло быть фондового рынка, а следовательно они не выполняли всех функций ценных бумаг. [ 11].
Таким образом, начиная примерно с конца 1992 года в республике стали возникать контуры одного из важнейших секторов рыночной экономики. В это же время создается Якутская фондовая биржа, но наряду с ней сразу возник внебиржевой рынок,на котором владельцы приватизационных чеков стали их продавать.
: концерна “Гермес”, компании “Хопер-Инвест” и других: МММ, ОЛБИ рапространивших свои акции и другие ценные бумаги. Кроме них ряд республиканских предприятий также начали размещение своих акций; АФХП “Сардаана”, акционерная компания “Туймаада Даймонд”. Бум на рынке ценных бумаг продолжался до середины 1994 года то есть до окончания чековой приватизации в стране, в совпавшем с обрушением пирамиды МММ.
Последовавший затем крах ряда подобных финансовых пирамид привел практически полной стагнации рынка акций в республике. К достижениям чекового этапа приватизации в Якутии можно отнести тот факт, что возник достаточно устойчивый фондовый рынок и появились специалисты по ценным бумагам. Наибольшее влияние на эти процессы оказал чековый инвестиционный фонд “Саха-Инвест”, вложивший собранные приватизационные чеки в российские предприятия.
В 1994 году Правительством республики были введены в хозяйственный оборот Казначейские векселя Министерства финансов Республики Саха(Якутия) первой эмиссии. Однако они не нашли достаточно широкого применения. Общий обьем фондового рынка в 1994 году не превышал 20 млрд. рублей. [ 11].
В 1994 году в процессе приватизации было распространено по закрытой подписке среди членов трудовых коллективов 1065055 акций на сумму 165055
1995 год можно назвать новым этапом в развитии рынка ценных бумаг в республике. В этом году было выпущено несколько государственных ценных бумаг: Казначейские векселя Министерства финансов Республики Саха 2-й эмиссии и Казначейские сертификаты, обеспеченные золотом, векселя инвестиционных компаний республики: инвестиционно-трастовой компании “СКБ-Холдинг”, инвестиционно-фондовой компании “Сир”, Целевого фонда будущих поколений, республики. Общий обьем выпущенных векселей в 1995 году можно оценить в 350 млрд. рублей; а общий оборот составил около 2 трлн. рублей, что в 6 раз превосходит общий обьем эмиссии . [ 11].
Отличительной чертой векселей было то, что они принимались в уплату республиканских и местных налогов. Характерной особенностью этого этапа явилось то что в рынок ценных бумаг активно включились банки на территории республики: республиканский инвестиционный коммерческий банк “Сахакредитбанк”, “Якутзолотобанк”, “Сахабанк”, “Агропромбанк”, “Мак-банк”, “Алмазэргиэнбанк”, “Сахабилиибанк”, акционерный банк “Сир”, коммерческий банк социальног развития “Якутия” и другие. Обладая значительными финансовыми ресурсами они смогли обеспечить ликвидность векселей, что позволило внедрить вексельный оборот в республике, значительно снизив остроту кризиса неплатежей и нехватки наличности. [ 13].
Вексельный рынок республики кроме Казначейских векселей дополнился векселями других эмитентов: финансово промышленной компании “Сахазолото”, акционерного общества “Якутэнерго”, акционерной компании “Алмазы России-Саха”, Целевого фонда будущих поколений, Комитета по драгоценным камням и валюте, Целевого территориально-дорожного фонда Республики Саха(Якутия).
[ 11]
В целом для рынка ценных бумаг РС(Я) в настоящее время характеризуется закрытостью, наличием развитого вексельного обращения, длительной кредитной историей выпуска долговых инструментов.
В планах для РЦБ развитие рынка корпоративных акций, работа по подготовке к выпуску еврооблигаций, налаживание планомерной работы с ФКЦБ и НАУФОР, интеграция с соседними регионами.
СУБЬЕКТЫ РЫНКА.
Развитая фондовая система включает следующие структурные элементы, обеспечивающие оборот ценных бумаг:
1. субьекты рынка: биржи, банки, инвестиционные фонды и компании.
2. рыночная инфраструктура-вспомогательные органы и системы, обслуживающие рынок и обеспечивающие его функционирование: системы связи и информационного обеспечения; системы хранения ценных бумаг и обслуживания их владельцев и держателей; научное и методическое обеспечение; кадровое обеспечение.
В настоящее время достаточно широкое развитие получили именно субьекты фондового рынка. Однако рыночная инфраструктура остается крайне слабой. Нормально функционирующего на правовой законодательной основе вторичного фондового рынка еще нет. Нет единого информационного пространства, не подготовлено достаточного количества специалистов для работы на рынке ценных бумаг и само население оказалось не готовым к осознанным и грамотным операциям с ценными бумагами. Для обеспечения в стране макроэкономического финансового равновесия и создания действительно конкурентной рыночной среды при достаточной правовой и экономической защите интересов агентов рынка ценных бумаг необходима четкая государственная политика в этой сфере.
В республике зарегистрировано, 35 организаций имеющих лицензии инвестиционных институтов выданных Министерством финансов Республики Саха (Якутия), из них первый -инвестиционный фонд “Саха-Инвест”, являющийся крупнейшим инвестиционным фондом Сибири и Дальнего Востока. Имеется 7 страховых компаний, 3 независимых пенсионных фонда, 1 депозитарий “Якутский депозитарный центр”(имеющий лицензию Федеральной комиссии по ценным бумагам) и являющийся уполномоченным депозитарием по учету и хранению Облигаций государственного займа Республики (ОГЗ), 2 специализированных регистратора - Республиканский специализированный депозитарий “Якутский фондовый центр” ведущий реестры 22 эмитентов и регистратор - акционерная компания “Алмазы России-Саха” ведущий только реестр компании ,202 специалиста имеющих аттестаты Министерства финансов 1 категории . Существует , но не работает Якутская фондовая биржа . Наиболее активным участником рынка ценных бумаг является инвестиционная компания “Саха Инвест-Сервис”, являющейся членом Ассоциации участников фондового рынка республики ,занимающейся управлением активами инвестиционного фонда “Саха-Инвест”, маркет-мейкером рынка вексельного обращения ,дилером Министерства финансов по работе с облигациями государственного займа ,активно работающий с взаимозачетами. [ 15].
Государственные структуры: Министерством финансов для финансирования организаций из республиканского бюджета (выпущено на сумму 620 млрд. руб. ) и транспортных расходов по завозу грузов в республику (50 млрд. руб. ), Комитетом по драгоценным металлам для авансирования золотодобычи (100 млрд. руб. ), департамента по финансам , кредитам и валютным ресурсам (25 млрд. руб. ) и акционерной компанией “Железные дороги Якутии “(25млрд. руб. ) для финансирования строительства железной дороги “Беркакит-Томмот-Якутск”, Департамента автодорог для расчетов с дорожным фондом, ЦФБП для финансирования капитального строительства.
Банки: Муниципальный коммерческий банк “Якутск” для финансирования затрат муниципального бюджета и улучшения расчетов с местным бюджетом. Республиканский инвестиционный коммерческий банк “Сахакредитбанк” и акционерный банк “Сир” для финансирования республиканских программ (векселя выпускались дочерними инвестиционными компаниями, банки их авалировали).
Предприятия: акционерная компания “Алмазы России-Саха” для финансирования завоза, точных данных по обьему векселей нет ,(на следующий год Компания принимает вексельную программу на сумму около 1 трлн. 700млрд. руб. ), акционерная компания “Якутскэнерго” для расчетов по электроэнергии ,точных данных также нет. [ 12].
[12].
1. 3. ЗАКОНОДАТЕЛЬНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЫПУСКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ.
В то же время, необходимо отметить специфичность обращения ценных бумаг, то есть требование законодательства по эмиссии ценных бумаг. Законодательно-правовое регулирование выпусков облигаций, векселей, акций со стороны государства, в целях защиты прав и интересов инвесторов, с каждым днем упорядочивается, ужесточается.
Фондовый рынок в России стал создаваться после принятия в июне 1990 года Постановления Совета Министров СССР N 590, утвердившего положения об акционерных обществах и о ценных бумагах. С тех пор было принято большое количество постановлений Правительства Российской Федерации, Указов Президента Российской Федерации, инструкций и других подзаконных актов по проблемам рынка ценных бумаг.
Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР утверждено постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 года N 78.
20 марта 1996 года в России Государственной думой был принят специальный Закон "О рынке ценных бумаг". Общеизвестно, что он рождался в болезненных муках и представляет собой компромисс между различными точками зрения на то каким должен быть рынок ценных бумаг в будущем .
Положение о выпуске и обращении ценных бумаг регулирует порядок выпуска и обращения ценных бумаг на территории РСФСР, регламентирует деятельность участников рынка ценных бумаг в целях защиты интересов инвесторов и содействия эффективному развитию экономики.
Согласно Положения о выпуске и обращения ценных бумаг, ценная бумага-денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.
По существующему в гражданском законодательстве общему определению к ценным бумагам относятся акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты и другие документы, выпускаемые в соответствии с законодательством в качестве ценных бумаг.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.
Порядок выпуска и обращения ценных бумаг определяется вышеописанным Положением № 78 и Законом "О рынке ценных бумаг".
Все финансовые инструменты настолько различны по своим функциям и качествам, что попытки регулировать их выпуск и обращение одним законом представляются малоэффективными. Вместе с тем есть много общего у наиболее часто применяемых на практике ценных бумаг, выпускаемых сериями, каждая из которых характеризуется равным объемом удостоверенных имущественных прав, и служащих инструментом разового аккумулирования средств в интересах эмитента при эмиссии. Эти ценные бумаги являются наиболее эффективным средством быстрой мобилизации значительных денежных ресурсов мелких инвесторов. Именно с точки зрения защиты их интересов предлагается в первую очередь законодательно отрегулировать процедуры выпуска эмитентами таких ценных бумаг.
II. 2. 1. ФОНДОВАЯ БИРЖА :
2. 1. 1. ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ОСНОВЫ.
Фондовый рынок или рынок ценных бумаг представляет собой систему отношений купли-продажи различных финансовых активов или фондовых ценностей . Фондовый рынок подразделяется на первичный и вторичный . К первичному рынку относятся продажа, первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг с целью получения финансовых ресурсов для эмитента , в акчестве которого могут быть правительство ,местные органы власти , различные предприятия ,организации и т. д. В роли покупателей выступают индивидуальные и институциональные инвесторы ,к последним относятся государственные учреждения ,инвестиционные и пенсионные фонды ,инвестиционные банки, страховые компании и т. д.
После того , как ценные бумаги новых выпусков размещены на первичном рынке ,они становятся обьектом перепродажи . Перепродажа ценных бумаг осуществляется на так называемом вторичном рынке.
[ 5].
[5].
2. 1. 2. ПОНЯТИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ.
Фондовая биржа -организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами ,создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций .
[ 8].
С организационно-правовой точки зрения фондовая биржа представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы , где совершаются торговые сделки между продавцом и покупателем фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Эти правила устанавливаются как биржевым (Устав биржи) ,так и государственным законодательством. Следует иметь в виду ,что фондовая биржа как таковая и ее персонал не совершают сделок с ценными бумагами . Она лишь создает условия , необходимые для их совершения , обслуживает эти сделки , связывает продавца и покупателя , предоставляет помещение и т. д. [ 5].
