7) Увеличение выплат по заработной плате. (о)
Это двойственный фактор роста цен, т.е. он может сыграть, как на незначительное снижение, так и на небольшое увеличение реального потребления
граждан.
При росте дохода путём увеличения заработной платы и, следовательно, увеличения денежной массы подкреплённой произведённой продукцией, т.е. обоснованное увеличение денежной массы, произойдёт рост покупательской способности граждан без роста цен, и, как следствие этому возрастёт реальное потребление граждан. Конечно, возможно моментное увеличение цен, но оно будет обусловлено ажиотажным спросом (п. 5.3_4) и на общей тенденции к увеличения реального потребления граждан этот фактор не скажется.
Но при условии роста заработной платы путём необоснованного выпуска денежной массы в масштабах страны приводит к общей тенденции снижения дохода граждан и реального потребления граждан, т.к. цены растут быстрее чем доход населения. (п. 5.3_5)
8) Стремление предприятия к повышению прибыли при прочих неизменных обстоятельствах. (о)
Данным действием производитель искусственно увеличивает цену своей продукции, т.е. повышает норму прибыли на свой товар. Обычно в рыночной экономике такое повышение является сезонным или единовременным (вариант с производителем – монополистом рассматривался в п. 5.3_3), что не несёт серьёзного урона на реальном потреблении граждан, а только периодически и незначительно снижает его.
9) Повышение качества товара:
Повышение качества товара несёт только косвенный характер на снижении реального потребления граждан, т.к. практически всегда у граждан есть альтернатива по покупки более дешёвого аналога. К тому же повышения цены за счёт увеличения качества обычно носит небольшое значение и данное повышение бывает выгодно покупателю, при условии запаса денежных средств, т.е. чтобы данное увеличение цены на данную продукцию не могло снизить его потребление необходимых товаров и услуг.
10) Соответствия моде:
Данный фактор тоже носит косвенный характер, т.е. если у покупателя нет средств на приобретение модной модели, без потери на необходимых товарах, то у него есть альтернатива по покупке более дешёвой не модной модели.
11 – 12) Повышение дефицитной рабочей силы и низкая эффективность использования капитала, оборудования, рабочей силы и др. :
Эти факторы так же носят косвенный характер (т.к. состоят из косвенных причин снижения реального потребления граждан).
Цены имеют тенденцию к росту, но незначительную. Так как применение дефицитной рабочей силы обычно является привлечением высококвалифицированных специалистов, что ведёт к росту качества продукции при росте цены (п. 5.3_9).
Неэффективное использование производственных фондов приводит к увеличению цены, но на общей картине цен на данную (конкретно взятую) продукцию такое увеличение не даст эффекта и траты с доходов граждан, будут не изменены. К тому же в рыночной экономике такое предприятие в конечном итоге может обанкротиться, в любом случае причины роста цен представленных в пунктах 5.3_11 – 12 не приведут к серьёзному росту цен и как, следствие к снижению располагаемых доходов и снижению реального потребления граждан.
VI) Заключение:
Рост цен и соответствующее снижение дохода и, как следствие этому снижение реального потребления граждан, является острой проблемой в современной рыночной экономике Российской Федерации.
В нашей экономике имеют место весь ряд «значимых» факторов влияющих на изменение реального потребления граждан (классификация приведена ниже), т.е. факторов повышения цен:нестабильная экономическая обстановка и спад производства, и постоянное увеличение общей массы денег,неподкреплённых произведённой продукцией. Причина – это скупка у нефтяных магнатов половины их валютной выручки за продажу нефти. Скупка за рубли, но цена нефти на внешнем рынке больше, чем цена этой же нефти на внутреннем рынке, что создаёт прецедент – выпуск отечественной валюты больше, чем объём проданной нефти. Правда с налоговым бременем физических лиц и предпринимателей малого бизнеса (упрощённая налоговая система) имеет место тенденция к послаблению – снижению налоговых ставок.
А так же два «общих» фактора – это: увеличение выплат по заработной плате и стремление предприятия к повышению прибыли при прочих неизменных обстоятельствах; и один «косвенный» – низкая эффективность использования капитала, оборудования …
- Классификация факторов -
В рассмотренной проблеме о влиянии факторов роста цен на доход и реальное потребление граждан я выделяю три группы факторов:
1) « Значимые » факторы, влияющие на понижение реального потребления граждан – это:
такие факторы повышения цен – влияние которых наиболеесильное и ощутимое, при котором реальное потребление резко снижается и имеет тенденцию к снижению.
·Спад производства;
·Нестабильность экономической ситуации;
·Увеличение общей массы денег, находящихся в обращении;
·Увеличение взимаемых налогов.
2) « Общие » (или малозначимые) факторы, влияющие на понижение реального потребления граждан – это:
такие факторы повышения цен – влияние которыхмало ощутимо, при котором реальное потребление снижается, но несильно и не имеет тенденцию к дальнейшему снижению.
·монопольное положение предприятия – изготовителя;
·увеличение выплат по заработной плате, в том числе и рост ставок заработной платы;
·Стремление предприятия к повышению прибыли при прочих неизменных обстоятельствах.
3) « Косвенные » (или незначимые) факторы, влияющие на понижение реального потребления граждан – это:
такие факторы повышения цен – влияние которыхне ощутимо,оно не несёт практически не какого влияния и является заменяемым (без чего можно обойтись), при котором реальное потребление практически не снижается и не имеет тенденцию к дальнейшему снижению.
·наличие ажиотажного спроса;
·повышение качества товара;
·соответствия моде;
·повышение дефицитной рабочей силы;
·низкая эффективность использования капитала, оборудования, рабочей силы и др. (эффективность использования ПФ).
ШВ современной России необходимо вести экономические преобразования, направленные на стабилизацию в основном«значимых»факторов повышения цен, для стабилизации и возможного дальнейшего роста доходов, благосостояния и реального потребления граждан.
ШКонечная цель таких преобразований будет сводиться к повышению минимальной оплаты труда, располагаемого дохода, жизненного уровня и реального потребления граждан. И как итоговое следствие данных преобразований – это улучшению демографической обстановки на территории РФ за счёт повышения этих важнейших показателей жизнеобеспечения. (показателей уровня жизни).
VII) Литература:
- 1) А. Д. Чудаков – «Цены и ценообразование», Москва: «Издательство РДЛ», – 2003 г.
- 2) Е. Ф. Борисов – «Экономическая теория», Москва: «Юристъ», – 1999 г.
- 3) акад. В. И. Видяпина, акад. Г. П. Журавлёва – «Экономическая теория (политэкономия)», Москва: «Инфра-м», –1997 г.
- 4) М.А. Подобел, Н.А. Сучкова – «Заработная плата», Москва: «Книга сервис», – 2002 г.
- 1 -
Политика доходов и ЗП. МАДИ (ГТУ) – группа №4ВЭАТ1.
ЧДгр = S (Всех источников доходов) – S (Обязательных выплат).
План:
VIII) Введение:
цена, определение товара, определение цены …
IX) Факторы роста цен:
и факторы, определяющие величину цены …
X) Доход:
доходы населения (граждан): определение, классификация …
XI) Политика доходов:
краткое определение политики доходов …
XII) Реальное потре
Политика доходов и ЗП. МАДИ (ГТУ) – группа №4ВЭАТ1.
При анализе кредитоспособности можно пользоваться еще одним показателем - коэффициентом задолженности (к.з.). Он фиксирует ту часть общей стоимости активов компании, которая финансируется за счет кредита.
Более высокий коэффициент говорит о более высоком кредитном риске. Значение коэффициента, превышающее 50%, указывает на высоких уровень общей задолженности.
Существует четыре потенциальных источника денежных средств для уплаты долгов - коммерческие операции, продажа фиксированных активов, изыскание новых средств и гарантии третьей стороны. Анализ движения денежных средств - это оценка способности компании генерировать средства для погашения своих долгов. Основным источником средств являются обычно денежные поступления от проводимых компанией коммерческих операций.
Некоторые ученые разработали модели (основанные на анализе коэффициентов), которые позволяют определить, находится ли компания в "рискованном" положении (т.е. существует ли опасность разорения или поглощения ее другой компанией и есть ли настоятельная необходимость перестройки или улучшения ее работы). Некоторые исследователи разрабатывали модели прогнозирования банкротства на основе минимального количества коэффициентов, объединенных в определенную систему (Z-модель).
Эта концепция разработана американским профессором Эдвардом Альтманом и (независимо) профессором Ричардом Таффлером, исследователем из Великобритании. Z-модели разработаны на основе статистического анализа большого количества финансовых коэффициентов как "благополучных", так и обанкротившихся компаний. Статистический анализ использовался для:
- определения минимального числа коэффициентов, с помощью которых можно отличить стабильную компанию от потенциального банкрота;
- расчета степени влияния каждого коэффициента на построение модели и прогнозирование банкротства.
Z-модель выглядит следующим образом:
Z=ClRl+C2R2+CЗRЗ+...+CnRn
Rl, R2, R3, ..., Rn - отобранные ключевые коэффициенты, число которых достигает n;
С1, С2, СЗ, ..., Сn - показатели, характеризующие значимость Rl, R2, ..., Rn.
Высокое значение Z говорит о стабильном состоянии, низкое - о потенциальном банкротстве.
В 1968г. профессор Альтман проанализировал 22 бухгалтерские и не бухгалтерские "переменные" и выбрал пять ключевых коэффициентов для определения стабильного или критического состояния фирм. Эти пять показателей были затем использованы для определения значения Z. Компании, у которых величина Z превышала определенный уровень, могли быть отнесены к категории финансово благополучных, а компании, у которых значение Z не достигало этого уровня, могли быть определены как потенциальные банкроты. Альтман выделил также "серую зону" между "процветанием" и "банкротством". Для компаний, находящихся в этой зоне, нельзя уверенно прогнозировать то или иное развитие событий.
Z-модель Альтмана выглядит следующим образом:
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.0099X5
Х1=оборотные активы/общая сумма активов;
Х2=нераспределенная прибыль/общая сумма активов;
Х3=прибыль до процентных налогов и выплат/общая суммаактивов;
Х4=рыночная стоимость собственного капитала/балансовая стоимость заемных средств;
Х5=объем реализации/общая сумма активов.
В этой модели уровень Z, превышающий 2.99, указывает на стабильность, а величина ниже 1.81 - на потенциальное банкротство. Выборка Альтмана рассчитана на американские фирмы. В других странах могут быть использованы модели прогнозирования, основанные на том же принципе, но с иными финансовыми коэффициентами и значениями С1, С2, ..., Сn.
На сегодня эффективность Z-модели для прогноза вероятного банкротства компании (или неприемлемого кредитного риска) все еще нуждается в подтверждении. Проблемы Z-модели вытекают из того, что ее коэффициенты рассчитываются по данным официальной отчетности компании. Однако компании, которые попадают в затруднительное положение, могут "улучшать" свои отчеты о прибылях и убытках. В таком случае адекватная оценка финансовых трудностей компании представляется невозможной. По этой причине Джон Аргенти разработал альтернативный подход к прогнозированию банкротства, основанный на учете субъективных суждений (А-модель).
Аргенти считает, что причиной банкротства компании является плохое руководство, неэффективная система учета и неспособность компании приспосабливаться к новым условиям рынка. Вследствие слабого руководства будет допущена одна из следующих ошибок:
- овертрейдинг;
- принятие крупного проекта, который окажется ошибочным;
- рост гиринга до опасного уровня.
В результате появятся определенные симптомы спада:
- ухудшение финансовых коэффициентов;
- использование "творческого подхода" для улучшения деятельности компании;
- состояние окончательного спада.
Компания оценивается начислением баллов до максимально допустимого значения по каждому ключевому недостатку, и является А-системой. Если сумма превышает определенный уровень (25 баллов), это говорит о высоком уровне вероятности банкротства.
Расчет А-модели
Недостатки баллы
1. Автократия в высшем руководстве 8
2. Председатель правления и исполнительный директор - одно и то же лицо 4
3. Пассивный совет директоров 2
4. Несбалансированный совет директоров 2
5. Некомпетентный финансовый директор 2
6. Неквалифицированное руководство 1
7. Слабый бюджетный контроль 3
8. Отсутствие отчетности по движению денежных средств 3
9. Отсутствие системы сокращения издержек 5
10. Медленная реакция на изменения рыночных условий 15
Всего 43
Проходной балл 10
Ошибки
11. Высокий уровень коэффициента зависимости 15
12. Овертрейдинг 15
13. Крупные проекты 15
Всего 45
Проходной балл 15
Симптомы
14. Финансовые признаки спада 4
15. "Творческий подход" в бухучете 4
16. Нефинансовые признаки спада 3
17. Окончательные признаки 1
Всего 12
Проходной балл 0
Максимально возможное количество баллов 100
Проходной балл 25
4.2.3. БАНК КАК ФАКТОР КРЕДИТНОГО РИСКА
Компания может захотеть оценить подверженность риску своих деловых отношений с отдельными банками. Причиной риска может быть финансовый крах банка и обусловленная этим потеря вкладов компании. Кредитный риск заемщика состоит в том, что банк может решить сократить сумму кредита, которую он собирается предоставить. Это может быть вызвано убытками и ухудшающимся состоянием баланса банка, ровно как и принятием более жесткого курса в управлении кредитным портфелем. Еще один вид риска для компании заключается в том, что в период финансовых затруднений банки могут установить более высокий процент по кредиту или более высокую комиссию за заключение договора и, таким образом, вынудить компании платить за те трудности, которые они испытывают.
Активы банка состоят большей частью из ссуд и финансовых вложений. Оценка достаточности капитала с помощью минимального коэффициента рискованности активов основывается на положении, что некоторые активы банка более рискованны, чем другие, и что именно этот больший риск следует контролировать. Структура банковского капитала должна быть достаточно безопасной для того, чтобы выдерживать риски потерь каких- либо активов банка. Эти риски таковы:
- кредитный риск, т.е. возможность того, что банку не будут полностью и в срок возвращены долги;
- инвестиционный риск, т.е. возможность того, что рыночная стоимость финансовых вложений или других инструментов, которые банк держит в качестве активов, упадет ниже первоначальной цены приобретения;
- риск вынужденной продажи, т.е. возможность того, что при попытке банка продать активы рынок окажется настолько узким, что банк будет вынужден продать активы ниже балансовой стоимости.
Активам банка дают оценку с учетом риска. Присвоенное определенному виду актива значение риска представляет собой оценку кредитного риска этого актива для банка.
Балансовые активы подразделяют на четыре основные группы:
Группа
Доля риска
Требования по обязательствам правительства ......... 0%
Требования по краткосрочным обязательствамдругих банков ....... 20%
Ссуды под закладную, выданные домовладельцам ....... 50%
Другие требования по обязательствам частного сектора .......100%
Анализ кредитоспособности банков влияет на решение компании относительно того, к какому банку или банкам обратиться за ссудами или для осуществления других операций, связанных с кредитованием. При крупных вкладах риск следует распределять. Если компания желает больше заработать на процентах, то она может разместить депозиты в нескольких маленьких, возможно "рискованных", банках. В этом случае депозиты следует распределить между различными банками, но так, что если бы один из них разорился, то убытки не должны привести к кризису потока денежных средств компании. Банки, предлагающие более низкие ставки процента, часто как раз и являются теми банками, которые, по всей вероятности, "вытащат воз", если компания попадет в полосу трудностей.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Тони Райе, Брайн Койли. Финансовые инвестиции и риск.
2. С. Фишер. Экономика.
3. В.Д. Камаев, Б.И. Домненко. Основы рыночной экономики.
4.
Ю. Кацман. Частный кредит. - "Домовой" 1993 №3.
1
1
Рынок финансовых ресурсов
Кредитный рынок
Рынок инструментов собственности
Валютный рынок
Рынок денежных ресурсов
Рынок инструментов займа
Обыкновенные акции = акционерный капитал + резервы
Варранты
Опционы, выпущенные компанией
Конвертируемые облигации
Финансовые риски
Процентный риск
Валютный риск
Кредитный риск
Бизнес риск
Инвестиционный риск
