По вложениям в ценные бумаги, как правило, в России на данный момент нет.
Инвестиции так же могут рассматриваться как инвестиции реальные, т. е. инвестиции в ОФ и оборотные фонды, а так же инвестиции портфельные ( финансовые ).
Основные назначения инвестиций – получение прибыли. Инвестиции и накопления тесно взаимосвязаны, т. к. инвестиции осуществляются за счёт накоплений. В то же время, инвестиции ведут к росту накоплений. Необходимо учесть, что реальные инвестиции понижают ликвидность предприятия.
Инвестиции в ОС. Управление ОС.
Основные средства предприятия – это капитал, вложенный в ОФ.
Основные средства: основные производственные фонды: активные, пассивные; фонды непроизводственного назначения.
Стоимость ОФ: первоначальная – стоимость ОФ в момент постановки на баланс; остаточная = первоначальная стоимость – износ; восстановительная ( по переоценке ) – реальная оценка действующих ОФ на момент оценки. С 1992 года переоценка происходит ежегодно. Переоценка осуществляется на основе коэффициентов, установленных МинФином РФ. В том случае, если стоимость ОФ оказывается значительно выше рыночной цены, предприятиям разрешается осуществлять переоценку на основе справок товарной биржи, торговой палаты, справок розничных организаций , или возможна экспертная оценка имущества предприятия на основе договора с соответствующей организацией.
Т. к. ОС – это капитал предприятия, вложенный в ОФ, параллельно происходит процесс индексации ОС. В процессе индексации происходит создание добавочного капитала, который отражается в четвёртом разделе пассива баланса, как собственный источник.
Основные цели переоценки ОФ и индексации ОС: обеспечение процесса расширенного воспроизводства источниками ( амортизационные отчисления ); сохранение капитала предприятия от инфляционных потерь.
КВ предприятия. Источники их финансирования.
В процессе использования ОФ подвергаются износу ( как физическому, так и моральному ) и требуют восстановления. Различают простое и расширенное воспроизводство.
Простое воспроизводство – капитальный ремонт ОФ.
Расширенное воспроизводство – предполагает строительство новых предприятий, реконструкцию, техническое перевооружение действующих и т. д.
Источники финансирования КВ зависят от: вида КВ; способа осуществления КВ.
По видам инвестирования КВ делятся на: централизованные КВ: нецентрализованные КВ.
Централизованные КВ – КВ, планируемые государством, имеют большое народно-хозяйственное значение, изменяющее пропорции отраслей. Их важнейшим источником являются бюджетные ассигнования.
Все прочие КВ являются нецентрализованными и планируется предприятием самостоятельно.
Источники централизованных КВ: собственные средства предприятия; ресурсы отрасли ( централизованные фонды и резервы министерств и ведомств ); долгосрочные кредиты банков; бюджетные ассигнования.
Источники финансирования нецентрализованных КВ:
1) Собственные источники: чистая прибыль предприятия. Величина ЧП, направляемая на финансирование КВ, определяется предприятием в зависимости от общей суммы прибыли, а так же от потребности предприятия в области стимулирования и поощрения собственных работников; амортизационные отчисления. Расчёт амортизационных отчислений, их планирование и т. д.
2) Ресурсы отрасли – централизованные фонды и резервы министерств и ведомств. Имеет место только для предприятий, сохранивших вертикальную структуру подчинения.
3) Долгосрочные ссуды и займы. Особую роль играет указ Президента от 17. 09. 94 №1982 “ О частных инвестициях в РФ”. По этому указу инвестор обязан вложить не менее 80% собственных и заёмных средств. При этом СК инвестора должен составлять не менее 20%. Инвестиционные проекты сопровождаются составлением бизнес-планов.
Участие государства может иметь форму: льготные государственные кредиты на срок не более двух лет; предоставление бюджетных ассигнований.
Предусматривается закрепление в государственной собственности части акций, создаваемых АО.
4) Эмиссия ценных бумаг – при выпуске акций увеличиваются собственные источники; облигации, векселя предполагают привлечение в оборот заёмных источников.
5) Инвестиционный кредит – по ряду налогов даётся отсрочка по платежам в бюджет при условии, что сумма отсроченных платежей будет использована на КВ.
6) Средства внебюджетных фондов.
КВ могут осуществляться: как строительство подрядным способом и строительство хозяйственным способом.
При строительстве подрядным способом предприятие использует все источники финансирования, при хозяйственном способе перечень источников расширяется за счет: часть прибыли, которая при подрядном способе входит в цену объекта ( передается подрядчику ), при хозяйственном способе уменьшает величину инвестиций, т. к. эта прибыль распределяется в целом по предприятию; экономия материалов ( до 5% сметной стоимости ); использование внутренних ресурсов и резервов ( мобилизация внутренних ресурсов ), т. е. у подразделения, занимающегося строительством, приводятся в соответствии с нуждами кредиторская и дебиторская задолженности и наличие собственных оборотных средств:
М ( И ) = ( А – Н ) +/- ( К – У ), где
М ( И ) – мобилизация ( иммобилизация ),
А – фактическое наличие собственных оборотных средств в предшествующем году,
Н – плановая потребность в собственных оборотных средствах в плановом году,
К – фактическая кредиторская задолженность на начало планового года,
У – кредиторская ( - ) / дебиторская ( +) задолженность.
Выручка от продажи излишнего имущества и оборотных средств.
Изъятие прибыли от попутной добычи чего-либо.
Источник при покупке ОС по сравнению с КВ – разница по НДС.
Использование льгот по налогу на прибыль ( для предприятий по перечням отраслей ) при осуществлении КВ производственного назначения ( до 50% налогооблагаемой базы ).
Финансирование ремонта ОС.
Если инвестиции в ОФ осуществляются за счет собственных ресурсов, то финансирование всех видов ремонтов ( мелкий = текущему, средний, капитальный ) включается в себестоимость выпускаемой продукции по соответствующим статьям, в том периоде, в котором они произведены. Все виды ремонтов осуществляются в соответствии с техническим состоянием ОС и технологической потребностью.
В случае значительных затрат на ремонты, предприятие может создавать ремонтные фонды в процентах от балансовой стоимости. Для его создания необходимо изменение учетной политики. Для создания фонда за счет себестоимости – согласование с налоговой инспекцией.
Эффективность использования ОС.
Эффективность использования ОС отражается в коэффициентах: фондовооруженность, фондоотдача, рентабельность оборудования, рентабельность имущества, рентабельность собственных и заемных инвестиций, коэффициент покрытия инвестиций, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент соотношения финансовых издержек и экономического эффекта, коэффициент реальной стоимости имущества, коэффициент накопления и амортизации, средний срок службы оборудования.
Финансовый лизинг.
Одним из методов рационального использования имеющихся финансовых ресурсов предприятия является лизинг. Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования, сооружений производственного характера.
В России существует: финансовый, капитальный ( прямой ) лизинг; оперативный ( сервисный ) лизинг; возвратный лизинг;
+ существует оперативный лизинг с неполной окупаемостью и финансовый лизинг с полной окупаемостью.
При лизинге предприятие использует привлеченные средства.
1)Не предусматривается обслуживание имущества со стороны арендодателя, не допускается досрочное прекращение аренды.
При заключении договоров лизинга: арендатор, как правило сам, находит поставщика оборудования; заключается договор на поставку, но его подписывает не арендатор, а арендодатель или лизинговая компания.
Предприятие одновременно подписывает договор о лизинге с расшифровкой всех условий ( расходы, сумму и сроки выплаты арендной платы и т. д. ) между арендующим и арендодателем. Как правило, сроки арендных платежей приближены к срокам окупаемости инвестиций и лизинговые операции позволяют покрыть все расходы ( в том числе накладные ).
2) Предусмотрен широкий круг отношений между арендатором и арендодателем: обслуживание, наладка, ремонт арендуемого оборудования. Эти расходы включаются в платежи по лизинговому соглашению.
Это система взаимоотношения, когда собственник оборудования, зданий и т. п. продает их финансовой ( лизинговой ) компании и одновременно оформляет соглашение о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга.
Лизинг с неполной окупаемостью связан с приобретением имущества. Особенности: арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты, за счет поступлений, только от одного арендатора; сроки аренды охватывают не полный цикл физического износа оборудования; риск потерь от уничтожения имущества лежит на арендодателе; по окончании аренды имущество возвращается арендодателю.
В состав такого лизинга входят: рентинг – краткосрочная аренда имущества ( от одного дня до одного года ); хайринг – среднесрочная аренда ( один – три года ).
Финансовый лизинг с полной окупаемостью – предусматривают выплату, в течение определенного срока, всей суммы арендной платы, которая покрывает амортизацию с учетом прибыли.
Российской законодательство предусматривает следующие виды лизинговых платежей: платежи с фиксированной общей суммой; платежи с авансом; минимальные платежи; неопределенные платежи: общая сумма платежей выплачивается в течение всего срока действия договора лизинга по установленной периодичности и срокам; лизингополучатель в момент подписания договора уплачивает арендодателю аванс в согласованной сумме, остальная часть уплачивается в течение срока действия договора, как при первом варианте; если в договоре лизинга предусмотрен выкуп имущества по заранее установленной цене, то эта стоимость соответствующими долями прибавляется к выплатам, рассчитанным, исходя из фиксированной общей суммы лизинговых платежей; . та сумма может быть выплачена и отдельно, после заключения договора.
Лизингополучатель в отличие от арендатора не только получает объект в длительное пользование, но него возлагаются обязанности, связанные с правом собственности: оплата имущества, возмещение потерь в случае гибели, страхование, техническое обслуживание и ремонт.
Лизинг предоставляет следующие преимущества лизингодателю: расширение номенклатуры: лизингодатель выступает на внутренний и внешний рынок; обеспечение реализации технических средств, продажа которых на других условиях невозможна или невыгодна; повышение эффективности сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования путем отбора выгодных контрактов; расширение круга партнеров минуя посредников
Плюсы для лизингополучателя: получает необходимое имущество без значительных капитальных затрат; частично устраняется риск потерь для предприятия в связи с моральным износом машин и оборудования; получение налоговых льгот, так как арендная плата включается в операционные расходы; учитывает особенности деятельности предприятия, упрощенное заключение договоров по сравнению с банковскими кредитами.
Плюс для предприятия-изготовителя: снижение расходов на рекламу, изучение рынка потребителей; оплата всей стоимости заказа через постоянного партнера – лизинговую компанию.
Все претензии по качеству и тому подобные предъявляются к лизинговой компании, а не производителю.
Инвестиции в нематериальные активы.
НМА отличается от ОС тем, что они не являются ТМЦ, от оборотных средств – тем, что они используются более одного года.
К НМА относятся: право пользования земельными участками; патенты и лицензии; авторские права; торговые марки и знаки; программные продукты; изобретения.
Как правило, все операции с НМА можно разделить на 3 группы: поступление: в счет взносов в уставные фонды, приобретение за плату, безвозмездные поступления; движение, использование; ликвидация, списание, реализация, безвозмездная передача.
НМА , как объекты долгосрочного использования, амортизируются. Амортизация начисляется исходя из срока службы. НДС списывается в момент оплаты.
Источники финансирования: чистая прибыль; амортизационные отчисления; ссуды и кредиты банков;
;
Цена НМА в случае покупки – договорная цена ( или остаточная стоимость, если они были в употреблении).
Показатели использования НМА: рентабельность, доходность.
Доходность = прибыль за период ( валовая или чистая )
Средние остатки НМА за период
ИНВЕСТИЦИИ В ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ И УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ
ЗАПАСАМИ.
сущность и роль инвестиций в оборотные средства; источники инвестиций в оборотные средства; управление запасами и закупками; финансовые показатели, характеризующие использование оборотных средств.
Сущность и роль инвестиций в оборотные средства.
Оборотные средства – денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, для обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса на предприятии.
Особенности оборотных средств: в отличии от денежных средств, оборотные средства не расходуются, а авансируются и , пройдя 3 фазы индивидуального кругооборота фондов, возмещаются из выручки от продажи товаров и вновь возвращаются в оборот данного предприятия в денежной форме; для оборотных средств характерна непрерывность движения по фазам и смена форм стоимости; оборотные средства – стоимостная категория расширенного воспроизводства.
В состав оборотных средств входят: средства в сфере производства: производственные запасы ( в т. ч. МБП ), незавершенное производство, расходы будущих периодов; средства в сфере обращения: готовая продукция, товары отгруженные, средства в расчетах ( расчеты с дебиторами, авансы от поставщиков и подрядчиков, краткосрочные финансовые вложения и т. п. ), денежные средства ( касса, расчетный счет, валютный счет и т. д. ).
В составе производственных запасов отражается фактическая стоимость сырья, комплектующих и т. п. Определение стоимости материальных ресурсов, списываемых на производство, может осуществляться по трем методам:
ФИФО
ЛИФО
Средней себестоимости.
Незавершенное производство – продукция всех стадий, фаз, переделов, предусмотренных технологическим процессом, продукция недоукомплектованная.
Незавершенное производство отражается в учете по: нормативной с/с; прямым статьям расходов; стоимости материальных ресурсов.
Расходы будущих периодов – расходы, осуществляемые в отчетном периоде, но относящиеся на себестоимость в следующих периодах.
Готовая продукция – фактическая производственная с/с готовой продукции, предназначенной к реализации.
Товары – изделия для комплектации, которые отражаются по покупной стоимости, независимо от вариантов учета.
Товары отгруженные – готовая продукция, отгруженная, но не оплаченная; продукция, переданная для реализации. Учитывается по фактической производственной с/с, или по нормативной с/с.
Дебиторская задолженность – расчеты за товары, работы, услуги по векселям полученным, по расчетам с бюджетами и дочерними предприятиями, персоналом, прочими дебиторами. Она может быть нормальной и ненормальной, в соответствии с этим происходит ее списание.
Структура оборотных средств зависит от нескольких факторов: производственные; особенности закупок материалов; система расчетов; спрос на продукцию данного предприятия.
Источники инвестиций.
Источники инвестиций отражаются в пассиве баланса: собственные, привлеченные, заемные средства.
Собственные источники: чистая прибыль отчетного года; резервный капитал для покрытия убытков; резервы по сомнительным долгам; целевое финансирование и поступления; фонды накопления.
Источник формирования собственных оборотных средств – уставный капитал.
Привлеченные средства: краткосрочные займы ( кроме банковских ); кредиторская задолженность; авансы полученные; прочие краткосрочные пассивы;
Заемные средства:
Краткосрочные кредиты банков, т. к. на действующих предприятиях основной состав оборотных средств сформирован, и в зависимости от производственной программы требуется его изменение, следовательно, основная задача предприятия – обоснование и поиск источников пополнения оборотных средств. Основной источник пополнения оборотных средств – чистая прибыль. Наличие собственных оборотных средств на определенную дату и их потребность равна разнице между активом и пассивом баланса по первому разделу. В состав привлеченных средств включается кредиторская задолженность, которая возникает, как правило, из-за недостатков системы расчетов между предприятиями или нарушения законодательства по расчетам.
Источники оборотных средств: собственные, заемные.
За счет собственных оборотных средств покрывается действительная потребность предприятия в денежных ресурсах, обеспечивающая непрерывность процесса производства и реализации на протяжении года.
За счет заемных средств покрывается дополнительная потребность для образования сезонных запасов материальных ценностей и покрытия затрат на производство, вызываемых колебаниями рыночной конъюнктуры.
Заемные средства, как правило, формируются за счет краткосрочных банковских ссуд, а также за счет средств мобилизованных на финансовом рынке. Краткосрочные кредиты предоставляются на коммерческой основе, на основе запланированных кредитных договоров, на условиях их целевого использования, обеспеченности, срочности, платности, в пределах кредитных ресурсов банка. В дополнение к кредитному договору составляется календарный график платежей по основному долгу и по процентам. Предоставление ссуд может быть:
- под залог имущества и ценностей клиента;
- гарантии или поручительства;
Бланковые кредиты первоклассным заемщикам предоставляются без гарантий и поручительств.
- ссуды на пополнение собственных оборотных средств;
Банк может принимать под гарантию только имущество находящееся в собственности на условиях права собственности, включая имущественные права. При чем учитывается не только балансовая стоимость, но и реальная стоимость залога с учетом быстрой ее реализации. При принятии в залог имущества банк может потребовать его страхование за счет заемщика. Заемщик обязан в течении оговоренного срока погасить сумму кредита и проценты по нему.
В случае нарушения условий сумма непогашенного долга переносится на счет просроченных ссуд и банк в праве преступить к взысканию ссуды в арбитражном порядке.
Если задолженность банку больше 30 дней, то он в праве прекратить выдачу ссуд и предупредить о взыскании, реализовать принятое в залог имущество, включая основные средства, и предъявить взыскание суммы на гаранта. В определенных случаях предприятие должник может быть признано банкротом, также могут применяться следующие меры: реорганизация, реструктуризация долга, передача в оперативное управление, реорганизация предприятия, ликвидация предприятия с последующей реализацией имущества. Рентабельность заемщика при получении кредитов определяется с точки зрения финансового результата его деятельности, поэтому при получении кредитов, как правило, требуются экономические расчеты. Здесь рассчитывается рентабельность продукции, имущества, собственного капитала, рентабельность текущих активов и т. д. .
Кроме того определяется уровень риска с точки зрения реальности выполнения кредитуемого мероприятия, а также обеспеченности гарантий. Проверяется ликвидность баланса с точки зрения структуры капитала и его размещении(коэффициент абсолютной ликвидности, уточненный коэффициент ликвидности, общий коэффициент ликвидности, коэффициент маневренности; коэффициент отношения собственных оборотных средств находящихся в обороте ко всем; доля трудно реализуемых активов во всех активах; соотношение трудно реализуемых активов к легкореализуемым ). Предприятие, поэтому, при использовании собственных заемных средств, а также возможность привлечения дополнительных ресурсов для производства, готовой продукции на складе по товарам и т. д. ).
Рассчитываемые предприятием нормативы оборотных средств используются в качестве контроля за деятельностью внутренних подразделений, для исчисления плановой потребности в оборотных средствах используются метод прямого счета, аналитический и смешанный, при чем обязательным дополнением в этих расчетах должно быть учтено как внешних (инфляция, нестабильность рынка продукции и производственных запасов и т. д. ) так и внутренних факторов (ритмичность выпуска продукции, сдвиги в ассортименте и т. д. ).
При методе прямого счета потребность в оборотных средствах по сырью и материалам определяется путем умножения однодневного расхода сырья и материалов (по смете затрат на производство) на норму запасов в днях.
По незавершенному производству как произведение однодневного выпуска товарной продукции по себестоимости на продолжительность производственного цикла в днях на коэффициент нарастания затрат в производстве.
По готовой продукции на складе путем умножения однодневного выпуска продукции по себестоимости на норму запасов в днях, по товарам путем умножения однодневного товарооборота на норму в днях.
При аналитическом методе фактически средние остатки материальных ресурсов за отчетный период (за исключением неликвидных) умножаются на темпы роста объема реализации в предстоящем году. Для расчета потребностей и нормативов следует различать понятия планирование и нормирование. , ежедекад. ).
Нормирование таким образом - составная часть планирования и предполагает следующие особенности: учет отраслевых и договорных условий поставок сырья и реализации готовой продукции; обеспечения оптимизации или минимизации запасов на основе технологических норм в днях или в процентах и т. д. .
Нормирование, как правило, начинается с разработки норм по всем статьям оборотных средств, затем на основе этих норм запаса в днях и однодневных затрат по каждой статье определяется норматив по этой статье. Все нормирование оборотных средств осуществляется по одной общей формуле:
H=N*O , где
H – норматив;
N - норма запасов;
O - однодневные запасы или затраты по статье или в целом по предприятию;
Однодневные запасы и затраты, как правило, определяются по смете затрат на производство, а нормы в днях определяются по каждому виду оборотных средств по разному. В целом по предприятию определяются совокупные нормативы, т. е. общий бюджет оборотных средств, определяется как сумма частных нормативов.
Нормирование производится отдельно по каждой статье элементов запасов, затрат и готовой продукции. По статьям запасов различают сырье и основные материалы, вспомогательные материалы, топливо, энергия, тара, МБП и некоторые др. .
Следует иметь ввиду, что вложенные деньги в данные статьи запасов действительно не являются вложенными в эти запасы, т. е. сырье может не дойти; может дойти, но не быть разгруженным; может придти, но не того качества.
Норма запасов по сырью и материалам определяется исходя из следующего, что предприятие должно иметь для нормальной работы ежедневно следующие виды запасов: транспортные запасы, запас на приемку и разгрузку материалов, запас на складирование, запас на лабораторный анализ, технологический запас, текущий складской запас, гарантированный или страховой - в днях.
Транспортный запас создается у предприятия покупателя и необходим на время разрыва между оплатой счета покупателя и временем поступления сырья и материалов и определяется как разница между временем пробега груза и временем документооборота. Если это время со знаком "-"(минус), то в расчет принимается 0. Так как предприятие получает сырье и материалы одновременно от разных поставщиков, то при определении нормы запаса необходимо определить средневзвешенную величину запасов (взвешивание производится на объем поставок).