КАФЕДРА БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА, ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И АУДИТА
Допущен к защите
Зав.Кафедрой_________
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
Обучающегося по направлению 521600 «Экономика» специализация бухгалтерский учет и аудит
Южно-Сахалинск
1998 г.
СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ.
Введение.
1. Общая характеристика предприятия.
2. Правовая основа финансовых вложений.
Подготовка формирования «портфеля» акций.
3. Общая характеристика акции.
4. Учет акций у эмитента.
5. Учет акций у инвестора.
6. Методы анализа доходности акций.
7. Нововведения в учете ценных бумаг.
- книга учета ценных бумаг
- отражение ценных бумаг в бухгалтерской отчетности.
8. Учет, налогообложение и анализ доходности акций ОАО ПИК «».
- учет акций у эмитента
- учет акций у инвестора
9. Заключение.
ВВЕДЕНИЕ.
В конце 80-х начале 90-х годов в российской федерации произошли коренные изменения. Произошли преобразования в укладе жизни россиян, смена привычного уклада жизни. Новое демократическое руководство страны, во главе с президентом Российской Федерации Б.Н. Ельциным, приступило к формированию рыночной экономики. Изменением плановой экономики страны, где все предприятия руководствовались планами вышестоящих организаций, министерств, к рыночной экономике, где предприятия руководствуются законами рынка, а государство создает условия для функционирования рыночной экономики. До изменений произошедших в стране все предприятия являлись собственностью государства. Поэтому стал вопрос, как правильно произвести приватизацию государственных предприятий, и ввести новых владельцев предприятия в экономику страны. Каждому россиянину был выдан приватизационный чек (ваучер) стоимостью в 10 000 руб., который он мог использовать по своему усмотрению. Стать совладельцем своего предприятия, вложив свой ваучер в акции предприятия, или продав его на рынке ценных бумаг.
Это были первые шаги рыночной экономики. Но для россиян, это было новое явление. Благодаря неопытности людей, стали появляться инвестиционные фонды (МММ, РДС, Хопер-Инвест, и т.д.), которые обещали большие проценты, за вложенные денежные средства. Но их основа носила пирамидальный характер, т.е. все выплаты по процентам производились за счет поступивших позже денежных средств от населения.
В конце 1993 г. начале 1994 г. благодаря появившимся инвестиционным фондам, акционерным предприятиям появились фондовые биржи (ММФБ), на которой предприниматели могли вкладывать свои временно-свободные денежные средства в акции, облигации и другие ценные бумаги. Таким образом, у населения появилась возможность производить инвестиции в акции своих предприятий или сторонних организаций.
Но на бирже неподготовленный человек не сможет разобраться в котировках, и самим принципом существования биржи. Для оказания услуг по вложению инвестиций в ценные бумаги стали образовываться брокерские канторы, которые за определенный процент от суммы сделки, помогали профессионально и правильно произвести инвестиции в акции. С появлением все новых факторов, стал вопрос о создании нормативной базы для нормального существования рынка ценных бумаг. Появились проблемы с законодательными актами. Возникла необходимость в создание новой фискальной политики государства, отражение в бухгалтерском учете инвестиций в ценные бумаги. Эти и другие вопросы я рассмотрю в своей дипломной работе, и произведу анализ рынка акций в пределах Сахалинской области, и в Российской Федерации.
Учитывая все вышеперечисленное, я пришел к выводу, что эти явления очень актуальны. Благодаря этому я изучил очень много теоретического материала и сделал определенные выводы и надеюсь, что изучение этого материала поможет мне в дальнейшей моей профессиональной работе и в становлении меня как специалиста.
Общая характеристика хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.
Открытое акционерное общество "Промышленно-инвестиционная компания "" было учреждено и зарегистрировано Постановлением мэра г. Южно-Сахалинска № 1026 от 16.04.93г..
Правовое положение общества определяется ГК РФ, федеральным законом "Об акционерных обществах", прочими законами РФ, иными правовыми актами РФ, принятыми в пределах их полномочий, а так же Уставом этого предприятия.
Полное официальное наименование Общества - Открытое акционерное общество "Промышленно-инвестиционная корпорация "". Сокращенное - ОАО "ПИК "". Место нахождения Общества 693000, Россия, Сахалинская область, г. Южно-Сахалинск, ул. Крюкова 57. Оно было создано без ограничения срока действия.
Учредителями АООТ ПИК "" являются;
- Сахалинский банк Сбербанк РФ
- Сахалинский Коммерческий Интобанк
- Сахалинское объединение по обеспечению нефтепродуктами
- ИЧП "Катерина"
-Администрация г. Долинска
- Сахагропромснаб
АООТ ПИК «» имеет статус юридического лица и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, круглую печать, содержащую его полное наименование и указание на место нахождения, расчетный, валютный и другие банковские счета. Так же штампы, бланки со своим наименованием, эмблему, зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.
Это Общество было создано с целью повышения доходов своих акционеров и поддержания долгосрочной экономической отдачи осуществляемых им капиталовложении.
Основные виды деятельности АООТ ПИК «»:
- управление активами, которыми владеет Общество;
- доверительное (трастовое) управление ценными бумагами;
- купля-продажа и др. операции с ценными бумагами, принадлежащими физическим и юридическим лицам;
- маркетинговая деятельность;
- размещение свободных финансовых средств, материальных активов, имущественных и неимущественных прав граждан, предприятий и общественных организаций в ценные бумаги;
- информационно-консультативные услуги юридического и экономического характера;
- торгово-закупочная деятельность на рынке ценных бумаг;
- посредническая деятельность;
- внешнеэкономическая деятельность в установленном законодательством порядке;
- оптовая торговля продукцией и товарами;
- оказание посреднических услуг в сфере оптовой торговли.
Уставный капитал АООТ ПИК «» составляет 4.000.000.000 рублей. Он в свою очередь разделен на 400.000 обыкновенных акций номиналом 10.000 рублей каждая. Уставный капитал образуется за счет средств учредителей, путем объединения уставных капиталов чековых инвестиционных фондов «», "ФИНАГРО" в размере 1.220.750.000 рублей (по номинальной стоимости приватизационных чеков), денежных средств учредителей - членов совета директоров в размере 320.000.000 рублей.
Корпорация выпускает в обращение только обыкновенные именные акции. Все акции Корпорации представляют их владельцам равные права на имущество Корпорации и доход от него.
Общество имеет право в случае необходимости изменить величину Уставного каптала и размер (номинал, количество) акций в соответствии с действующим законодательством. Пути увеличения и уменьшения УК будут рассмотрены в практической части.
ОАО ПИК «» представляет из себя общество, включающее 64.530 акционеров физических и юридических лиц на 01.01.98г., УК в размере 4млрд. руб. оплаченный полностью.
За прошедшие годы активы общества выросли до 35 млрд. руб., в том числе;
- долгосрочные финансовые владения в размере 25 млрд. руб., выраженные в виде владения различных долей в АО и компаниях Сахалинской области;
- незавершенное строительство в размере 5 млрд. руб. (промышленные холодильники в г. Долинске, Углегорске, промышленная база в п. Ноглики);
- краткосрочные финансовые вложения в размере 0,5 млрд. руб. в виде акций предприятий, размещенных на материке;
- дебиторская задолжность в сумме 2 млрд. руб.
Суммарно ОАО ПИК "" владеет имущественным комплексом около 30 предприятий Сахалинской области, стоимостью основных фондов в размере 800 млрд. руб.
Кризисная экономическая ситуация в стране не позволила в 1994-1997гг. выплачивать дивиденды. Она остается тяжелой и сегодня.
За 1996-1997гг. произведены крупные капиталовложения в лесную и рыбную промышленность Сахалина, строительный комплекс, торговлю, сферу услуг. На 1998г. намечено продолжать инвестиционную политику в этих же направлениях.
Решением собрания было принято о выпуске акций в без документарной форме. Это связано с переходом учета акций на новую компьютерную программу согласно нормативным требованиям. Вместо акций будет выдаваться выписка из реестра акционеров, о принадлежности инвестору определенного количества акций. Права и обязанности акционеров при этом не изменяются.
Общество обязано вести бухгалтерский учет и предоставлять финансовую отчетность в порядке, установленном правовыми актами РФ. Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета в Обществе, своевременное предоставление ежегодного отчета и другой финансовой отчетности в соответствующие органы, а так же сведений о деятельности Общества, предоставляемых акционерам, кредиторам и средствам массовой информации, несет Президент в соответствии с правовыми актами РФ.
У корпорации есть несколько дочерних предприятий:
1. Инвестиционная компания "-Траст"
2. ЗАО частное охранное предприятие "-Роса"
3. Страховая компания "-Плюс"
4. Торговая компания "-Трейд"
5. Негосударственный пенсионный фонд "-Пенсион"
Все эти предприятия находятся в городе Южно-Сахалинске. Помимо перечисленных АООТ ПИК "" имеет еще пять дочерних предприятий разбросанных по всей Сахалинской области, что было принято с целью получения как можно большего сегмента внутреннего рынка нашей области. Каждое из дочерних предприятий является юридическими лицами, и имеют самостоятельный баланс.
Правовая основа финансовых вложений.
Подготовка формирования портфеля акций.
Исключительно высокие и разнообразные риски, сопутствующие современным инвестициям в Российской федерации, служат одной из главнейших причин торможения инвестиционной деятельности. Существенное влияние на это оказывает неустойчивость экономической и политической ситуаций, не дающие гарантий от изменения курса на развитие рыночной экономики.
Руководство ОАО ПИК «» при создании общества хотели получить гарантию на защиту прав инвесторов. И в такой защите нуждалась не только корпорация «», а любой инвестор хотевший вкладывать свои временно свободные средства в производство как на территории Российской федерации, так и в странах содружества.
Центральной правовой проблемой формирования благоприятного инвестиционного климата является проблема гарантий прав собственности и особенно реального обеспечения прав частной собственности. Примером может служить проблема вывоза за границу соответствующей части прибыли или дивидендов, принадлежащих иностранным собственникам.
Работа по сближению хозяйственных законодательств государств Содружества, в том числе в области инвестиций - одно из основных направлений деятельности Межгосударственного Экономического Комитета, Экономического союза. В развитие Соглашения о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности от 24 декабря 1993 года, являющегося базовым документом в инвестиционной сфере государств Содружества, МЭКом разработана Конвенция о защите прав инвестора.
Цель конвенции - определить правовые основы осуществления различных видов инвестиций, зарегистрированных на территории государств - участников конвенции, определить гарантии прав инвесторов на осуществление инвестиций и получаемые от них доходы;
создать условия формирования гарантированного инвестиционного пространства
Конвенция обеспечивает защиту инвесторов от так называемых политических рисков - от национализации и реквизиции (без адекватной компенсации), а также свободу использования доходов, полученных от инвестиций и беспрепятственный перевод их в любую страну по усмотрения инвестора. Это качественно новый шаг в инвестиционном сотрудничестве.
Конвенция представляет собой свод правил осуществления необходимых условий защиты инвестора на территории государств - участников конвенции и призвана содействовать привлечению инвестиций в национальную экономику.
Конвенция имеет ряд особенностей. Одна из них заключается в том, что государствами - участниками защищаются права любого инвестора, в том числе и из третьих стран. Наибольший интерес для инвесторов представляют.
Статья 9 . Гарантии защиты инвестиций от национализации, реквизиции, от решений и действий (бездействия) государственных органов и должностных лиц, ущемляющих права инвестора,
Статья 10. Компенсация за нанесение ущерба инвестору;
Статья 12 . Гарантии использования доходов Положениями этих статей в частности установлено, что инвестиции не подлежат национализации и не могут быть подвержены реквизиции, кроме исключительных случаев Компенсация за нанесение ущерба инвестору выплачивается в валюте, в которой осуществлены инвестиции. Инвестору гарантируется использование доходов в валюте страны происхождения инвестиций или валюте страны - реципиента на цели инвестирования и реинвестирования, на покупку товаров на территории страны-реципиента, а также беспрепятственный перевод доходов в любую страну по усмотрению инвестора.
С момента подписания конвенции руководителями стран содружества у инвесторов появилась реальная защита от посягательств на капитала вложения со стороны третьих лиц.
Но перед руководством «» стала новая задача правильно распорядиться денежными средствами, для того чтобы получить прибыль.
Бизнес-план.
В настоящее время и перед опытными предпринимателями, и перед начинающими бизнесменами встает один и тот же вопрос: где взять капитал для расширения или начала собственного предприятия?
Обычно необходимый капитал привлекают со стороны, при этом традиционно используют две формы: кредит или инвестиции. В качестве кредиторов или инвесторов выступают, как правило, коммерческие структуры, банки и банковские объединения, специализированные инвестиционные фонды и компании (в данном случае в качестве инвестора выступает корпорация «»). Обе формы использования чужого капитала в собственном предприятии требует определенных гарантий для кредитора или инвестора. Одной из таких гарантий может стать хорошо продуманное, рассчитанное письменное изложение сути дела. Такой подход позволяет кредитору или инвестору ознакомиться, прочесть, изучить, повторить расчеты и убедиться в том, что предложенный бизнес является серьезным, просчитанным, исключающим всякие неожиданности. Основным документом, на базе которого начинается знакомство с предлагаемым бизнесом, требующим финансовых вложений, является бизнес-план. Этот документ, в котором излагаются основы планируемого бизнеса.
Разработка бизнес-плана является одним из этапов на пути привлечения кредитов или инвестиций. Самый главный вопрос при подготовке бизнес-плана является его структура, которая должна содержать все основные аспекты проекта.
В заключении бизнес-плана приводятся в виде резюме общие выводы и ожидаемые финансовые результаты. Опытные кредиторы или инвесторы начинают изучение бизнес-плана с титульного листа, описания проекта, а также заглядывают в резюме и только после этого при положительном впечатлении внимательно изучают документ.
Основные показатели эффективности инвестиций
На практике вопрос об определении эффективности инвестиций стоит перед каждой компанией, перед каждым инвестором. Прежде чем принять решение о вложении капитала либо о допуске чужого
61 индекс прибыльности.
Период окупаемости (playback period) равен числу лет, которые проходят, пока суммарный поток наличности от проекта не сравняется с первоначальной суммой инвестиций. Необходимо выбрать оптимальный период окупаемости проектов с разными сроками, чтобы иметь критерий отбора. Если поступления равномерно распределяются по годам, то можно рассчитать оптимальный период окупаемости проекта по следующей формуле:
ОРТРВ=1/r-1/r(1 +r)",
где ОРТ РВ - оптимальный период окупаемости;
r- количество периодов.
Более правильным будет использовать период окупаемости с предварительным дисконтированием поступлений. Но все равно отбор проектов зависит от правильности выбора критерия (оптимального периода окупаемости).
Средняя норма прибыли на остаточную стоимость инвестиций (average rate on book value) подсчитывается путем деления средней ожидаемой прибыли от проекта после амортизации и налогов на среднюю остаточную стоимость инвестиций по следующей формуле:
ARBV=(N1-n)/[01 -(n+1)],
гдеARBV -средняя норма прибыли на остаточную стоимость инвестиций;
N1-чистая прибыль за годы проекта;
01 -сумма остатков инвестиций (после амортизации) за годы проекта;
п+1- количество периодов, включая нулевой.
Некоторые фирмы подсчитывают бухгалтерскую прибыль на сумму инвестиций. Они относят среднюю прибыль после налога, но до амортизации к первоначальной стоимости инвестиций.
Все эти показатели страдают рядом недостатков. Если метод периода окупаемости игнорирует потоки денежных средств, которые идут после наступления окупаемости, т. е. наиболее отдаленные поступления, то метод ARBV придает им слишком большое значение, так как рассчитывает среднюю годовую величину. Кроме того, большое значение имеет выбор метода амортизации и существующие правила отнесения расхода денежных средств на текущие расходы либо их капитализацию с последующей амортизацией. Таким образом, существует много факторов, не зависящих от качества проекта, но влияющих на расчет показателя эффективности инвестирования.
Внутренняя норма прибыли или норма прибыли дисконтированного потока денежных средств (internal rate of return или IЯЯ) определяется как ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость проекта равна 0. Обе находят обычным подбором. Можно построить, график зависимости NPV от ставки дисконтирования и найти пересечение с осью абсцисс. Это и будет IЯЯ.
Обычно принимаются проекты с IЯЯ большим, чем альтернативная стоимость капитала для компании.
Полученные результаты по-разному оцениваются иностранными и российскими инвесторами. Для иностранного партнера рассчитанные показатели означают не более чем технико-экономическое обоснование проекта. За таким обоснованием следует сначала первоначальный, а затем более детальный проект, дорабатываемый по мере того, как поступает новая информация. Затем наступает пора соглашений с банками, и лишь потом проект может быть окончательно утвержден. Для российского предпринимателя, привыкшего работать в условиях плановой экономики, когда решения о капиталовложениях принимались непосредственно по результатам ТЭО, предварительные подсчеты являются более значимыми.
Общая характеристика акции.
Объектом сделок на РЦБ является ценная бумага, которую можно определить как денежный документ, удостоверяющий отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом. В Гражданском кодексе (ст. 142) ценная бумага определяется следующим образом. "Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении... В случаях, предусмотренных законом или в установленном порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре..." К ценным бумагам Гражданский кодекс (ст. 143) относит: государственную облигацию, облигацию, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскую сберегательную книжку на предъявителя, коносамент, акцию, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Согласно Гражданскому кодексу РФ ценные бумаги представляют собой разновидность вещей (ст. 128) и являются движимым имуществом (ст. 130 п.2.)
Ценные бумаги могут выпускаться как в индивидуальном порядке, например, вексель, так- и сериями, например, акции. В последнем случае законодательство говорит об эмиссионной ценной бумаге.Эмиссионная ценная бумага — это бумага, которая одновременно характеризуется следующими признаками:
•закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценой бумаги.
Ценная бумага может выпускаться в наличной и безналичной формах. В качестве синонима термина "наличная бумага" встречается термин "документарная бумага". Наличная форма предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке, удовлетворяющем техническим требованиям нормативных документов Министерства финансов РФ. Выпускать бланки ценных бумаг имеют право только организации, получившие лицензию на данный вид деятельности.
Если бумага выпущена в безналичной форме, она отсутствует как физический предмет, а ее существование, т.е. права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе. Выпуск таких бумаг оформляется документом, который называетсяглобальным сертификатом.В сертификате указываются параметры выпуска бумаг. По соглашению с эмитентом глобальный сертификат передается на хранение в депозитарий. В специальной литературе синонимы терминов "безналичная эмиссия" или "безналичная бумага" — "безбумажная эмиссия", "балансовая ценная бумага", "бумага по записи", "бездокументарная бумага".
Если инвестор владеет несколькими акциями, выпущенными безналично, то на все количество бумаг ему могут выдать сертификат, в котором указывается, что он является владельцем такого-то количества таких-то акций. Владелец безналичной бумаги может взять выписку из реестра, подтверждающую, что он — собственник данной бумаги. Выписка из реестра ценной бумагой не считается.
Документарные, ценные бумаги могут быть на предъявителя, именными и ордерными.Бумага на предъявителя не содержит имени владельца и передается другому лицу простым вручением. На бланке именной бумаги значится имя ее владельца. Передача именной бумаги другому лицу осуществляется с помощью передаточной надписи —Цессии.Это означает, что на бланке бумаги указывается имя ее нового владельца. Лицо, передающее бумагу по цессии, именуютцедентом.Лицо, получающее бумагу, —цессионарием.Бумага является ордерной, если она передается другому лицу по приказу ее владельца, т.е. ордеру.Ордерпредставляет собой передаточную надпись, которую именуютиндоссаментом.Лицо, передающее такую бумагу, называют индоссантом или индоссатором. Лицо, получающее бумагу,индоссатом.Примером ордерной бумаги является вексель.
И ордерная и именная бумаги передаются с помощью передаточных надписей, соответственно индоссамента и цессии. Отличие индоссамента от цессии состоит в том, что индоссант несет ответственность за неисполнение обязательства по данной бумаге, а цедент отвечает только за действительность самого документа.
Акция— это эмиссионная ценная бумага, закрепляющей право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.Она является бессрочной, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество (АО). Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции могут быть именными и на предъявителя. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента согласно нормативам, устанавливаемым ФКЦБ. Выделяют две категории акций:обыкновенные(иногда их называют простыми) ипривилегированные.Привилегированные акции подразделяются также на типы.
Обыкновенные акции отличаются от привилегированных следующими чертами:
а) они предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров: такое право возникает после полной оплаты акции;
б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия может осуществляться только после распределения соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций.
Привилегированные акции отличаются от обыкновенных прежде всего тем, что, как правило, не предоставляют своим владельцам права участвовать в голосовании на собрании акционеров, если оно не закреплено за ними в уставе акционерного общества. Однако такое право появляется у владельцев, если собрание акционеров принимает решение о не выплате дивидендов по привилегированным акциям или обсуждает вопросы, касающиеся имущественных интересов владельцев этих акций, в том числе вопросов о реорганизации и ликвидации общества.
