Сделки купли-продажи акций, как правило, совершаются через финансовых брокеров. Деятельность брокеров на рынке ценных бумаг состоит в выполнении посреднических (агентских) функций при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Приобретение акций через брокеров влечет за собой уплату определенного вознаграждения.
Основанием для принятия к учету указанных расходов являются соответствующие договоры (контракты). В системном учете оплата этих расходов отражается по дебету счета 06 и кредиту счетов учета денежных средств или расчетов.
По закону "О налоге на операции с ценными бумагами" при заключении договора купли-продажи частных ценных бумаг с каждого участника сделки взимается налог в 3 руб. с каждой 1000 руб. суммы сделки. Сумма налога исчисляется при регистрации сделок и перечисляется в бюджет фондовыми биржами, фондовыми отделами товарных бирж (по операциям, совершаемым на бирже), а также банками, кредитными учреждениями и иными юридическими лицами (в том числе ведущими посредническую деятельность), регистрирующими и оформляющими внебиржевые операции с ценными бумагами. Если предприятие приобретает акции, впервые эмиссируемые акционерным обществом с момента его государственной регистрации, то такая операция освобождена от обложения налогом.
Таким образом, определение первоначальной стоимости приобретаемых акций должно осуществляться посредством калькулирования и сродни установлению, к примеру, инвентарной стоимости объектов основных средств. Поэтому накапливание данных о покупке ценных бумаг целесообразно вести на специальном операционном счете. В этом качестве может быть использован счет 08 "Капитальные вложения" (наряду с обобщением информации о приобретении основных средств). При данной схеме на счета учета ценных бумаг (06 и 58) попадет уже сформировавшаяся первоначальная стоимость акций. Акции могут оплачиваться в рублях, иностранных валютах или путем предоставления иного имущества в собственность либо в пользование акционерного общества. Однако независимо от формы оплаты стоимость акций выражается в рублях. Сделки купли-продажи совершаются в письменной форме путем подписания сторонами договора либо обмена письмами, телеграммами, средствами факсимильной и иной связи, т. е. способами, позволяющими в документальной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон. Исключение составляют сделки купли-продажи акций, заключаемые без посредников и исполняемые при их совершении.
Перечисление денежных средств в оплату акций производится на основании соответствующего договора (либо иного документа, зафиксировавшего сделку купли-продажи). Если при этом уплачивается полная стоимость акций, то в учете делается запись по дебету счета 06 и кредиту счета 51 "Расчетный счет" или счета 52 "Валютный счет". Если переводится часть суммы, причитающейся за акции, то в учете делается запись по кредиту счетов учета денежных средств в корреспонденции со счетом, к примеру, 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами", субсчет "Расчеты за приобретаемые акции". Когда денежный перевод производится на часть стоимости акции, однако, эта часть дает право инвестору получать дивиденды и налагает на него ответственность за деятельность акционерного общества, то в учете делается запись по дебету счета 06 и кредиту счетов учета денежных средств (на сумму, фактически переведенную в оплату акций) и счета 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами", субсчет "Расчеты за приобретаемые акции".
Аналогичный подход используется при оплате приобретаемых акций не денежными средствами, а различными материальными, нематериальными и иными активами. Перечень таких активов устанавливается в учредительных документах акционерного общества либо специальным соглашением акционеров. Среди них могут быть объекты основных средств, права на промышленную и интеллектуальную собственность, права пользования земельными участками и другими природными ресурсами, сырье и материалы, комплектующие изделия,, инструменты и оснастка, организационные расходы и др. Оценка этого имущества для передачи в натуральной форме в собственность акционерного общества определяется по договоренности акционеров на основе реальных рыночных цен. Оценка имущества для передачи в натуральной форме в пользование акционерному обществу устанавливается исходя из арендной платы за пользование этим имуществом. Арендная плата исчисляется за весь указанный в учредительных документах срок деятельности общества или другой установленный акционерами срок, если иное не предусмотрено учредительными документами. Основанием для производства соответствующих записей в системном учете служат документы, подтверждающие факт передачи объектов инвестором акционерному обществу (например, акт приемки-передачи основных средств, накладная на отпуск материалов на сторону и т. п. с приложением доверенностей на получение этих ценностей). Операции, связанные с оплатой приобретаемых акций путем передачи имущества, отражаются в учете инвестора с использованием счетов 47 "Реализация и прочее выбытие основных средств" и 48 "Реализация прочих активов". Применение этих счетов обеспечивает не только обособленное формирование информации об изменениях в составе принадлежащего предприятию имущества, но и системное выявление первичного финансового результата инвестиций.
Покупная стоимость приобретаемых акций относится в кредит счетов 47 и 48 в корреспонденции со счетом 06. Балансовая стоимость имущественных объектов, передаваемых в оплату акций, списывается в дебет счетов 47 и 48 с кредита следующих счетов:
01 "Основные средства" - первоначальная стоимость передаваемых объектов основных средств. Одновременно делают запись по кредиту счета 47 и дебету счета 02 "Износ основных средств" на сумму износа, начисленного по данному объекту;
10 "Материалы" - стоимость сырья, материалов, комплектующих изделий и других аналогичных ценностей;
12 "Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы" — первоначальная стоимость таких предметов. Если по ним ранее был начислен износ, то его списывают с дебета счета 13 "Износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов" в кредит счета 48;
04 "Нематериальные активы" - первоначальная стоимость объектов .нематериальных активов, числящихся на балансе предприятия. Одновременно с дебета счета 05 "Износ нематериальных активов" в кредит счета 48 списывают сумму амортизационных отчислений, накопленных по данному объекту нематериальных активов;
31 "Расходы будущих периодов" — сумма расходов, произведенных предприятием, но связанных с созданием акционерного общества и рассматриваемых согласно учредительным документам этого общества (либо специальному соглашений акционеров) в качестве организационных расходов;
88 "Фонды специального назначения", субсчет "Безвозмездно полученные ценности" - стоимость объектов нематериальных активов, передаваемых предприятием в оплату акций, но не числившихся на балансе предприятия (например, права пользования земельными участками) и т. д.
Основанием для постановки акций на учет (для записей по дебету счета 06) являются сообщение депозитария о приемке акций на хранение или приходный ордер о приемке акций (сертификатов) в кассу предприятия. При этом суммы, числившиеся на счете 06 как средства, переведенные предприятием в оплату приобретаемых акций, но на которые не получены сами акции или сертификаты, переносятся на субсчета, отражающие фактическое наличие ценных бумаг. Кроме этого, записи по дебету счета 06 могут быть произведены в корреспонденции со счетом 76, субсчет "Расчеты за приобретаемые акции" (при полной оплате акций). Если частично оплаченные акции были отражены на счете 06, то при последующих перечислениях средств предприятие делает записи по дебету счета 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами", субсчет "Расчеты за приобретаемые акции" и кредиту счетов учета денежных средств.
Оприходование в учете приобретенных предприятием акций не сопровождается никакими специальными записями по движению источников средств. Теоретически источником осуществления данной операции выступает чистая прибыль предприятия. Поэтому средства финансирования формируются независимо от проведения рассматриваемой операции в процессе распределения прибыли. Это может произойти до покупки акций или значительно позже (например, в конце года), а может совпасть с операцией (что представляется маловероятным). С точки зрения бухгалтерского учета источником приобретения акций выступают суммы, числящиеся на счетах 87 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" и 88 "Фонды специального назначения". Однако в момент покупки акций невозможно определить из какого, источника тратятся средства. Им может выступать любой из источников, отраженных в бухгалтерском балансе предприятия (уставный фонд, прибыль отчетного года, кредиторская задолженность и т. д.).
Хранение акций возможно двумя способами. Во-первых, их принимают на хранение специализированные хранилища для ценных бумаг - депозитарии. Они создаются как самостоятельные организации или как подразделения кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов. Между владельцем акций и депозитарием заключается договор хранения. По его условиям депозитарий принимает на себя следующие функции: хранение приобретенных предприятием акций, получение дивидендов по ним, перепродажа по поручению предприятия. Кроме того, договор предусматривает размер комиссионного вознаграждения, выплачиваемого предприятием депозитарию за оказание услуг, а также порядок и сроки расчетов по его уплате, предельные сроки выполнения депозитарием операций по поручению предприятия и др.
Данный способ хранения акций наиболее рационален, так как он освобождает предприятие от необходимости выполнять многочисленные операции, связанные с владением акциями. Однако, как указано выше, он сопряжен с дополнительными расходами. Основанием для принятия их к учету является договор хранения и соответствующие платежные документы. В настоящее время такие расходы не включаются в себестоимость продукции (работ, услуг) и не могут быть непосредственно отнесены на счет прибылей и убытков; они финансируются из чистой прибыли предприятия (прибыли, оставшейся после уплаты налогов). По существу, источником оплаты перечисленных выше расходов выступает доход, полученный предприятием по акциям, В бухгалтерском учете такие расходы должны быть отражены по дебету счета 81 "Использование прибыли" или 88 "Фонды специального назначения" в корреспонденции со счетами учета денежных средств или расчетов.
Другим способом является хранение акций самим предприятием. В этом случае они должны находиться в кассе наравне с наличными денежными средствами и денежными документами. Материальная ответственность за сохранность акций должна быть возложена на кассира или лицо, исполняющее его обязанности. Для этого в договоре о полной материальной ответственности необходимо предусмотреть соответствующие положения.
Все акции, хранящиеся в кассе, описываются в соответствующем реестре (книге). Его составляют в двух экземплярах: один для -"кассира, второй для бухгалтерской службы. Записи в нем должны производиться по каждой акции. Реестр может быть построен следующим образом:
Наименование эмитента |
Номиналь ная цена |
Покупная стоимость |
Номер и серия |
Общее количество |
Дата |
Дивиденды, получаемые предприятием по принадлежащим ему акциям, являются для него внереализационными доходами. Их начисление по решению общего собрания акционерного общества отражается по дебету счета 76, субсчет "Расчеты по дивидендам" и кредиту счета 80. При этом следует иметь в виду, что отражаемая сумма будет отличаться от объявленного размера дивиденда. Разность составит сумму налога на доходы, уплачиваемого по действующему налоговому законодательству самим акционерным обществом при начислении дивидендов акционерам (у источника). В связи с этим при подготовке расчета налогооблагаемой прибыли предприятия сумма дивидендов, полученных по акциям, исключается из расчета. Фактически поступившие дивиденды отражаются в учете по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счета 76, субсчет "Расчеты по дивидендам". Если предприятие получает дивиденды в иностранной валюте, то от этой операции возможно образование сумм курсовых разниц. Такие суммы представляют собой разность между рублевой оценкой выраженной в иностранной валюте суммы дивидендов по курсу на дату принятия на учет по счету 76 и на день фактического зачисления средств на валютный счет предприятия. Эта разность относится на счет 80 "Прибыли и убытки".
Поступающая в пользу предприятия иностранная валюта в счет дивидендов по акциям в настоящее время не подлежит обязательной продаже на внутреннем валютном рынке России. Вся поступившая сумма отражается по дебету счета "Транзитный валютный счет" и кредиту счета 76. После выполнения всех необходимых банковских процедур производится запись по кредиту счета "Транзитный валютный счет" в корреспонденции со счетом 52.
Если предприятие получает дивиденды в форме продукции (работ, услуг) акционерного общества, то погашение суммы задолженности по начисленным дивидендам отражается по кредиту счета 76, субсчет "Расчеты по дивидендам" в корреспонденции со счетами: 08 "Капитальные вложения" (объекты основных средств), 10 "Материалы" (сырье, материалы, комплектующие средства и т. п.), 12 "Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы", счетами учета затрат на производство (работы и услуги производственного характера), 41 "Товары" (товары для последующей перепродажи), 06 "Долгосрочные финансовые вложения" (новые акции акционерного общества) и др.
Принадлежащие предприятию акции могут быть по решению собрания акционеров разделены или консолидированы. В первом случае имеющиеся у предприятия акции заменяются несколькими другими с меньшим номиналом. При консолидации акции прежних выпусков обмениваются на меньшее число новых акций с повышенным номиналом. И в первом, и во втором случае размер пая предприятия не изменяется. В связи с этим в бухгалтерском учете не производятся никакие записи, кроме записей по аналитическим счетам, отражающим выпускные данные каждой группы акций.
Иногда, владея привилегированными акциями, предприятие имеет право в течение некоторого периода по собственному желанию обменять их на определенное число обыкновенных акций. При данной операции записи по синтетическим счетам не производятся (при условии, что в результате обмена не изменяется балансовая стоимость акций). Изменения имеют место лишь в аналитическом учете, раскрывающем детальные данные об акциях.
Продажа (перепродажа) приобретенных предприятием ранее акций в учете проводится через счет 48 "Реализация прочих активов". Сумма, фактически причитающаяся с покупателя за продаваемые ему акции, отражается по кредиту счета 48 и дебету счета 76. Одновременно балансовая стоимость продаваемых акций списывается с кредита счета 06 в дебет счета 48. Сопоставлением дебетового и кредитового оборотов по счету 48 определяется результат от продажи (перепродажи) акций, который списывается на счет "Прибыли и убытки". Доход, т. е. превышение продажной цены над балансовой стоимостью, относится в кредит счета 80, убыток, т. е. превышение балансовой стоимости над продажной ценой, - в дебет счета 80. Доход от продажи (перепродажи) акций является одной из составляющих внереализационных доходов и учитывается при исчислении налогооблагаемой прибыли.
При передаче акций в залог в учете предприятия производится внутренняя запись по счету 06: стоимость этих акций выделяется на специально открываемом субсчете (аналитическом счете) "Акции, переданные в залог". На данном субсчете (аналитическом счете) информация дополнительно группируется по залогодержателям. Исполнение обязательств, обеспеченных залогом акций, влечет в учете предприятия обратную запись.
При ликвидации акционерного общества, акции которого были ранее приобретены предприятием, в бухгалтерском учете этого предприятия могут производиться записи, аналогичные записям при продаже (перепродаже) акций.
В зависимости от применяемой формы бухгалтерского учета записи по движению приобретенных акций можно вести в разных учетных регистрах. При использовании компьютерных систем по данным об операциях, связанных с акциями, должны формировать машинограммы, учетные регистры по счету 06. Такие машинограммы должны раскрывать информацию о состоянии и движении акций. При журнально-ордерной форме счетоводства записи по кредиту счета 06 могут производиться в журнале-ордере № 8 и ведомости № 7;
здесь же можно отражать соответствующие данные аналитического учета. Дебетовые обороты по данному счету отражаются в разных журналах-ордерах:
№2—по кредиту счета 51 "Расчетный счет",
№2/1 —по кредиту счета 52 "Валютный счет",
№8 — по кредиту счета 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами",
№ 13 - по кредиту счетов 01 "Основные средства" и 02 "Износ основных средств" и др. Аналитический (пообъектный) учет акций можно вести в реестрах, книгах или в карточках в зависимости от количества объектов.
Методы анализа доходности акции.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Одним из подходов к принятию решений на фондовом рынке является технический анализ, возникший еще в прошлом веке В тот период инвесторам практически была недоступна информация о результатах развития отраслей промышленности, отчеты о финансовом состоянии предприятий. Поэтому объектом изучения, на основе которого можно было строить прогнозы, являлось положение на самом рынке.
Технический анализ — это изучение состояния фондового рынкаВ его основе лежит теоретическое положение о том, что все внешние силы, влияющие на рынок, в конечном итоге проявляются в двух показателях — объемах торговли и уровне цен финансовых активов Поэтому аналитик, занимающийся техническим анализом, не принимает во внимание воздействующие на рынок внешние силы а изучает динамику его показателей. Другая теоретическая посылка состоит в том, что прошлые состояния рынка периодически повторяются В связи с этим задача инвестора состоит в том, чтобы на основе изучения прошлой динамики рынка определить, какой она будет в следующий момент. Конъюнктура рынка зависит от взаимодействия спроса и предложения. Технический анализ призван определить моменты их несоответствия, чтобы ответить на вопрос, когда следует купить или продать ценную бумагу. Технический аналитик обычно пытается предсказать краткосрочные движения рынка.
В процессе анализа инвестор использует графики, дающие представление о динамике цены бумаги и направлении ценового тренда. Ниже мы приводим наиболее известные из них.
Цена бумаги каждый день испытывает колебания. Наглядное
представление о ее динамике дает столбиковая диаграмма (см рис 9) По оси абсцисс откладывается время (дни), по оси ординат — цена бумаги, например, акции. Каждый столбик на диаграмме показывает
разброс цены акции за прошедший день. Верхняя точка столбика говорит о самом высоком значении цены, нижняя — о самом низком ее значении за день. На уровне цены закрытия к столбику проводится перпендикулярная черточка.
Столбиковая диаграмма Рис.1
Столбиковая диаграмма, дополненная данными об объемах торговли рис.2
Например, в первый день самая высокая цена акции составила 500 руб. (см. рис. 1), самая низкая — 400 руб., а цена закрытия — 480 руб. Подобную диаграмму можно дополнить данными об объемах торговли, как показано на рис.2. В этом случае по оси абсцисс с левой стороны откладывают цену акции, с правой — объем торговли. Столбики внизу рисунка показывают объем дневной торговли.
Чтобы получить более наглядную картину движения цены акции, можно соединить ее цены, например при закрытии, прямыми линиями, как показано на рисунке.
Рис. 3. График движения цены акции.
Представление о направлении ценового тренда дает диаграмма на рисунке. По оси ординат откладывается цена. Аналитик задает для себя шаг изменения цены (фильтр), который он регистрирует, например, 20 руб. Это означает: если цена акции за день изменилась менее чем на 20 руб., то инвестор не принимает это изменение в расчет, и оно не отражается на диаграмме. При отклонении цены более чем на 20 руб. он отмечает его на рисунке. Если цена выросла более чем на 20 руб., то на диаграмме ставят знак X. При следующем росте цены (более чем на 20 руб.) в данной колонке ставят выше новый знак X. Если цена затем падает более чем на 20 руб., то это обозначают с помощью знака 0, отступив правее и начав новую колонку. При построении диаграммы удобно округлять цены акции до значения шага цены. Если цена акции сильно изменилась и насчитывает несколько интервалов шага, то их также удобно обозначить соответствующими
знаками "X" или "О", чтобы на рисунке не было пустых промежутков.
Рис. 4 Направление основного тренда акции.
На рис проиллюстрированы такие понятия как линия поддержки и линия сопротивления.Линия сопротивления — это линия, выше которой цена акции не должна подняться.Как показано на рис. 13, цена акции несколько раз поднималась до уровня сопротивления и
Рис. 5. Линия поддержки и сопротивления.
опускалась вниз. В техническом анализе считается, что если цена акции преодолевает линию сопротивления, то это служит сигналом для се покупки. В таком случае ожидается дальнейший рост курсовой стоимости бумаги, поскольку она перешагнула через определенный
психологический барьер инвесторов. Логически существование линии сопротивления можно обосновать следующим образом. Предположим, что за прошедший период времени цена акции поднималась до определенного уровня (линии сопротивления), но вновь опускалась вниз. Инвесторы наблюдали и запомнили такую ценовую динамику. Поэтому, когда цена вновь начнет приближаться к данному уровню, то лица, купившие акции по более низкой цене, станут их продавать, поскольку по их мнению, велика вероятность того, что цена акции в дальнейшем опустится, как случалось раньше.
В свою очередь, инвесторы, желающие приобрести акции, не будут спешить с покупками, так как они, на основе прежних наблюдении, полагают, что через некоторое время их цена опустится. Поэтому в такой ситуации должно оказаться больше продавцов и меньше покупателей, что и определяет линию сопротивления. Если на рынке появятся очень благоприятные известия в отношении перспектив компании, выпустившей акции, это нарушит сложившуюся логику событий, и спрос превысит предложение. Инвесторы "погонятся" за акциями, и линия сопротивления будет преодолена.
Линия поддержки — это линия, ниже которой цена акции не должна опуститься.Если курсовая стоимость бумаги падает ниже данного уровня, считается, что она будет падать и дальше, поскольку преодолен психологический рубеж восприятия ситуации инвесторами. Это сигнал к продаже акций. Логически линию поддержки можно обосновать следующим образом. Предположим, что за прошедший период времени цена акции опускалась несколько раз до определенного уровня (линии поддержки) и вновь поднималась. Инвесторы наблюдали и запомнили такую ценовую динамику. Поэтому когда цена вновь опускается до этого уровня, то инвесторы, которые желали приобрести акции, начинают их покупать, так как по их мнению, велика вероятность того, что цена бумаги не опустится ниже. В свою очередь, инвесторы, которые приобрели акции раньше по более высокой цене в надежде продать их еще дороже, воздержатся от продаж, так как на основе прежних наблюдений полагают, что через некоторое время цена акции вырастет. Поэтому в такой ситуации на рынке окажется больше покупателей чем продавцов, что и удержит цену акции от дальнейшего падения.
Если на рынке появятся очень неблагоприятные известия в отношении компании, выпустившей акции, то это нарушит сложившуюся логику событий, и предложение превысит спрос. Инвесторы постараются освободиться от акций и их цена упадет ниже линии поддержки. Линии поддержки или сопротивления не обязательно должны располагаться параллельно оси абсцисс, как изображено на рис.5. Они могут быть направлены как вверх, так и вниз в соответствии с существующим трендом. Например, на рис.6 представлен повышающийся тренд. Линии поддержки и сопротивления строят, соответственно, по нескольким нижним и верхним точкам перелома краткосрочных трендов. На рис.6 линия поддержки построена по точкам а, Ь и с.
Рис. 6.
Линия поддержки, построения по точкам а, Ь и с
Об изменении ценового тренда говорит диаграмма, которую называют "голова и плечи", представленная на рис.7. Данная фигура имеет три пика, два более низких по краям (левое и правое плечи) и один более высокий — по середине (голова). По нижним точкам, расположенным между пиками плечей строится шея. Она является линией сопротивления. Если цена бумаги опускается ниже линии шеи, это сигнал о смене тренда на противоположный. Аналогичным образом, но в обратной динамике будет представлена фигура "перевернутая голова и плечи". Она говорит о смене понижающегося тренда на повышающийся.
Один из приемов технического анализа — построение графиков на основе скользящей средней. Она рассчитывается как средняя Арифметическая цен акции за определенное количество дней, которое Убирает аналитик. Данная техника называется "скользящая средняя", так как при определении ее значения на следующий день из расчета исключается самая старая цена акции и включается последняя. Такой прием позволяет получить более сглаженный тренд и отчасти абстрагироваться от ежедневных колебаний цены акции. Сглаженность тренда зависит от количества дней, которые принимаются в Качестве базы для расчета. Сопоставление графиков, построенных на основе скользящей средней и ежедневных значений цены, позволяет аналитикам делать прогнозы относительно моментов перелома тренда.
Рис. 7. Фигура "голова и плечи".
Помимо изучения графиков цен акций технический аналитик обращает внимание и на объем торговли. Многие инвесторы полагают, что рост объема торговли, сопровождаемый ростом цен — это ситуация, говорящая о сохранении существующего повышающегося тренда. Когда и цена, и объем торговли растут медленно и после этого происходит резкое падение цены, то можно ожидать начала понижающегося тренда.
Если существовал повышающийся тренд, и после этого наблюдается увеличение объема торговли при слабом росте цен, можно ожидать смены тренда.
Если существовал понижающийся тренд и после этого наблюдается увеличение объема торговли при незначительном изменении цены. можно ожидать смены тренда.
В целом рост объемов торговли говорит о появлении интереса инвесторов к рынку и о том, что у них произошла переоценка мнений в отношении конъюнктуры рынка.
