В зарубежных странах для обеспечения системного подхода при изучении факторов изменения П и прогнозирования ее вел-ны используют маржинальный А., в основе кот-го лежит маржинальный доход (МД). МД – это П в сумме с постоянными зат-ми пред-я (Н).
МД=П+Н, отсюда П=МД-Н. Сумму МД можно в свою очередь представить в виде произведения кол-ва проданной прод-и (К) и ставки МД на ед-цу прод-и (Дс): П=КДс-Н, Дс=Ц-З (переменные зат-ты на ед. прод-и), П=К(Ц-З)-Н. Эта формула испол-ся для А. П от реал-ции одного вида прод-и. Она позволяет опред-ть изменение суммы П за счет кол-ва реализ-й прод-и, цены, уровня удельных переменных и суммы постоянных зат-т.=> рассмотренная методика позволяет более правильно определить влияние факторов на изменение суммы П, так как она учитывает взаимосвязь объема произ-ва (продаж), с/с и прибыли.
Методика А. рент-ти (Р), применявшаяся и применяемая на отеч-х пред-х, также не учитывает взаимосвязь зат-ты – объем – прибыль. По данной методике уровень Р не зависит от объема продаж, так как с изменением последнего происходит равномерное увеличение П и суммы зат-т. В действительности, П и издержки пред-я не изменяются пропорционально объему реал-ции прд-и, поскольку часть расходовявл-ся постоянной. Поэтому в маржинальном А. расчет влияния факторов на изменение уровня Р отд-х видов прод-и произ-ся по след-й модели:
Р=Кi(Цi-Зi)-Нi / КiЗi+Нi=П / З(издержки произ-ва)
Вопрос 16. Анализ размещения капитала предприятия.
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении пред-я. Каждому виду размещенного кап-ла соответ-т отдельная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах пред-я, какую часть составляет недвижимость пред-я, а какую – оборотные средства. Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). Поэтому признаку все активы подразделяются на внеобротные, или основной капитал, и оборотные (текущие) активы.
Средства пред-я могут использ-ся как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебет-я задол-ть, долгосроч-е и краткоср-е фин-е вложения). Оборотный кап-л может находится в сфере произ-ва (запасы, НЗП, РБП) и сфере обращения (ГП на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др).
Капитал может функционировать в денеж-й и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательской способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией. В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классиф-ся на монетарные и немонетарные. Монетарные активы – статьи баланса, отражающие сред-ва и обязат-ва в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся ден-е сред-ва, депозиты, краткоср-е фин-е вложения. Немонетарные активы – ОС, незаконченное капит-е строительство, запасы, НЗП, ГП, товары. Реальная стом-ть этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.
В процессе А. необх-мо изучить состав, струк-ру и динамику основного и оборотного кап-ла. Осн-й кап-л (ОсК) – это вложения ср-в с долговремен-ми целями. Для А. ОсК строится таблица. В 1 колонке приводятся элементы ОсК: ОС, немат-е активы, незав-е кап.вложения, долгоср-е фин-е влож-я, прочие внеоборотные активы. Далее на начало и конец года сумма (тыс. руб.) и уд.вес, изменения за год (суммы, уд.веса), абсол-е измен-е в % к началу года. Таблица позволяет оценить изменение состава и струк-ры ОсК за анализ-й период времени. В течении года может произойти изменение уд.веса ОС за счет ввода в действие новых, либо их приобретения. По таблице можно увидеть за счет чего это произошло. Особое внимание уделяется оценке долгоср-х фин-х вложений. Их в табл-е можно представить более детально, выделив: Инвестиции в дочерние общества, в зависимые общ-ва, в др. орган-ции, займы предостав-е орг-м, прочие долгоср-е фин-е влож-я. Такой А. позволяет оценить полноту в области капвлож-й.
От рациональности струк-ры ОбК во многом зависит успех работы пред-я.=> оценке состава, струк-ры и динамики ОбК необх-мо уделить большое внимание. Строится такая же таблица, но в 1 колонке приводятся элементы ОбК: запасы, налоги по приобретенным ценностям, дебет-я задол-ть (платежи по кот-й ожидаются более чем ч/з 12 мес), дебет-я задол-ть (платежи по кот-й ожидаются в течении 12 мес), общая сумма дебет-й задол-ти, краткосро-е фин-е влож-я (можно детализировать), денеж-е ср-ва, прочие обор-е активы. Такая табл-а позволяет изучить изменение состава и струк-ры ОбК за анализ-й период и сделать выводы о предстоящих изменениях.
Вопрос 17 .Анализ источников формирования капитала предприятия и способов финансирования. Факторы определяющие соотношение собственных и заемных средств.
Для понимания происходящих на предприятии процессов формирования капитала необходимы сравнительный анализ источников и средств.
Сравнение А и П позволяет делать выводы об эффективности финансовой политики предприятия.
Общее правило обеспечения финансовой устойчивости: Внеоборотные А должны быть сформированы за счет долгосрочных источников (собственных и заемных).
Т – состав и структура источников формирования ОК
Состав ОК На начало года На конец года Изменение Источник формирования ОК На начало года На конец года Изменение
Внеоборотные А
Итого
+7 1.долгосрочные обязательства
2.собственный капитал в т.ч.
2.1.на покрытие ОК
Итого: источники формирования ОК (С.1+С.2.1.) -
+7
11*= 23-12 (ОК на конец года – Долгосрочные обязательства )
На начало года ОК полностью покрывался собственным капиталом, а на конец года только на 47,8 % (11:23), т.к. предприятие привлекло долгосрочные кредиты – 12.
При необходимости более детально изучают источники покрытия отдельных видов внеоборотных А. Для этого сторят аналитическую таблицу, в которой нвеоборотные А (долгосрочные кредиты банка и займы – для покрытия незавершенного капитального вложения (сч. 07,08,61) собственных источников – для ОС, нематерилаьных активов, долгосрочных финансовых вложений, прочие внеоборотные А.
Факторы определяющие размер СК: предприятия у кот-х в сост имущ-ва большой уд вес недвиж-го имущ-ва, труднореализ-х активов; предпр-я у кот-х в сост з-т большой уд вес пост-х з-т должны иметь большую долю СК в сост источников средств.
Вопрос 18 .Анализ состава, структуры, динамики оборотного капитала предприятия. Оценка его ликвидности и эффект-ти использования.
Т. – Источники формирования оборотного капитала
Состав ОбК На начало года На конец года Изменение Источник формирования ОК На начало года На конец года Изменение
Оборотные А
Итого
+5 1. собственный капитал вт.ч.
1.1.на покрытие ОК
1.2.на покрытие ОбК (с.1 –с.1.1.)
2.Краткосрочные обязательства
Итого: источники формирования ОбК (с.12.+с.2.) 31
Наблюдается большое снижение доли собственных источников в формировании ОбК:
На начало года 88,23% (15:17), на конец года 27,27 % (6:22)
В качестве источников ОбК используются краткосрочные обязательства на начало года – 2, на конец года – 16.
На предприятии может быть ситуация, что для финансирования ОбК используются уставный капитал. Величина уставного капитала для финансирования ОбК = уставный капитал – собственный капитал для финансирования ОК.
Л-сть – это готовность и скорость, с которой ТА м/б превращены. Чем < времени треб-ся для инкассирования ТА, тем выше его Л-сть.
По степени Л-стиТА м. условно разд. на 3 группы:
1. высоколикв-ые ср-ва, кот-ые нах-ся в немедленной готовности к реал-ции (ДС и кр/ср-ые фин. вложения)
2. ДЗ (гот. пр-ция и товары отгр-ые)
3. ТА, кот-ые требуют знач-но большие сроки для их реал-ции (произв. запасы, НЗП, РБП).
Классификация по категориям риска.
1. Минимальная – ДС и легкореализуемые ценные бумаги.
2. Малая – непросроч. ДЗ, запасы без залежалых, ГП массового потр-ия, польз. спросом.
3. Средняя – пр-ция произв.-технич. назначения, НЗП, РБП.
4. Высокая – сомнот. ДЗ, запасы ГП залежалые, залежалые запасы сырья и материалов.
На основе сравнения пок-лей по активам и пассивам рассчитывают и анализ-ют пок-ли Пл-сти и Л-сти пр-тия. Выд-ют 2 группы пок-лей:
1. абсолютные
2. относительные
1. – превышение всех активов над внеш. обяз-вами
– чистый оборотный капитал (собственный оборотный капитал) ТА-ТП.
Чистый оборотный капитал – это величина, оставшаяся после погашения кр/ср-ых обяз-в.
Если пр-тие не распол-ет чистым оборотным капиталом, то оно неликвидно.
Рассчит-ют и анализ-ют 3 пок-ля Л-сти:
1. коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент ликвидности, коэффициент покрытия)
К т.л. = ТА / ТП
К т.л. = (ТА-РБП) / (ТП-ДБП)
- показывает степень, в которой ТА покр-ют ТП. Дан. пок-лю прид-сяособое значение, т.к.:
- он отр-ет степень покрытия ТА-вами кр/ср. обяз-в. Чем > эта вел-а, тем ликвиднее пр-тие, т.е. > уверенности в оплате кр/ср. обяз-в.
- превыш-е ТА-ов над ТП-ами обесп-ет основу против убытков, кот-ые могут возникнуть при продаже ТА-ов. Чем > этот буфер, тем лучше для кредиторов.
Теорит. дост-ым счит-ся значение этого пок-ля = 2-2,5. Но обосновать данную величину для всех пр-тий одновр-о невозможно.
Вел-а коэф-та покрытия зав. от форм расчётов, скорости оборота ср-в, прод-сти произв. цикла.
Сравнивать данный пок-ль м/д пр-тиями поэтому нецелесообразно. Его следует изучать в динамике только по данному пр-тию.
2. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности.
Кпр.л.(кр.л.) = (ДС+Кр/ср.Фин.Влож.+ДЗ) / ТП
Теорит. дост. вел-а = 0,7-0,8.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма ДС)
К абс.л. = (ДС+ Кр/ср.Фин.Влож.) / ТП
Теорит. дост. вел-а = 0,2-0,25.
Вопрос 19 .Оценка состава и качества ДЗ и КЗ, и их сравнительная хар-ка.
Анализ ДЗ начинается с рассмотрения ее состава и структуры
Расчеты с дебиторами На начало года На конец года Изменение за отчетный преиод
Сумма, т.р. Уд.вес, % Сумма, т.р. Уд.вес, % Сумма, т.р. Уд.вес, %
1.ДЗ (платежи – более чем через 12 месяцев после отчетной даты), в т.ч.
1.1.покупатели и заказчики (62,76,82)
1.2.векселя к получению (62)
1.3.зад.дочерних и зависимых обществ (78)
1.4.авансы выданные (61)
1.5.зад. участников (учредителей) по взносам в УК (75)
2.ДЗ (платежи – в течение 12 месяцев после отч.даты), вт.ч.
2.1.покупатели и заказчики (62,76,82)
2.2.векселя к получению (62)
2.3.зад.дочерних и зависимых обществ (78)
2.4.авансы выданные (61)
2.5.зад. участников (учредителей) по взносам в УК (75)
Итого:
Увеличение статей ДЗ может быть вызвано:
1. Неосмотрительной кредитной политикой по отношению к покупателям
2. Наступлением неплатежеспособности некоторых покупателей
3. Погрешностями расчетной политики с персоналом и др.
Резкое сокращение ДЗ может быт следствием:
1. негативных моментов во взаимоотношениях с клиентом
2. сокращением продажи в кредит
3. потеря потребителей продукции.
Для анализа просроченных ДЗ ее ранжируют по срокам просрочки: 1) о-30, 31-60, 61-90, 91-120, св. 120; 2) в форме 6-Ф: св. 3 месяцев, св. 6 месяцев, св. 1 года, св. 3 лет, из нее пролонгируются.
Показателями качества ДЗ:
1. Доля просроченной задолженности в ДЗ
2. Доля сомнительных задолженностей в ДЗ
3. % невозвратности ДЗ = безнадежная ДЗ : (Безнадежная ДЗ + П отчетного периода)
Рост показателей – ухудшение качества и ликвидности ДЗ, что может отрицательно повлиять на платежеспособность и ликвидность предприятия.
Показатели ликвидности ДЗ.
1. Оборачиваемость Дз = выручка от реализации (условия последней оплаты) / сред. ДЗ.
1.1. Сред. ДЗ =(ДЗ н.пер. + ДЗ к.пер.) / 2.
1.2. Сред. ДЗ = (ОДЗ+ ОДЗ2+ ОДЗ3…+ ОДЗn/2) / (n-1)
ОДЗ – ДЗ на конец п. – пер (если выручка от реализации значительно изменялась по месяцам).
2. Период погашения ДЗ = 360 (120, 90, 30) / оборачиваемость ДЗ. Чем выше период просрочки, тем выше риск ее погашенности.
Рассчитывают также долю ДЗ в общем объеме ОбА.
Показатели сравнивают: 1. за ряд периодов, 2) с показателями другой продукции, 3) средними данными по отрасли.
Уровень ДЗ определяется: 1. сферой деятельности, 2) емкостью расчета, 3) системой расчетов на продукции.
Для управления ДЗ необходимо:
1. Строгий и постоянный контроль за состоянием расчетов с покупной. Способы воздействия – письменные, звонки, личные визиты, продажа ДЗ специальным организациям.
2. Иметь широкий круг потребителей
3. Следить за соотношением ДЗ и ЗК (норматив отношения КЗ к ДЗ = 2, выше – угроза финансовой устойчивости).
Т.- состав и структура КЗ
Расчеты с дебиторами На начало года На конец года Изменение за отчетный преиод
Сумма, т.р. Уд.вес, % Сумма, т.р. Уд.вес, % Сумма, т.р. Уд.вес, %
1.поставщики и заказчики (60, 76)
2.векселя к уплате (60)
3.авансы полученные (64)
4.перед бюджетов (68)
5.по социальному страхованию и обеспечению (69)
6.по оплате труда (70)
7.перед дочерними предприятиями и звисимыми обществами (78)
8.Прочие кредиторы
Качество КЗ определяется величиной просроченных КЗ, которые ранжируют: 1) 0-30, 31-60, 61-90, 91-120, св. 120; 2) св. 3 месяцев, св. 6 месяцев, св. 1 года, св. 3 лет.
Показатель качества КЗ: доля просроченных КЗ в КЗ.
Показатели ликвидности КЗ.
1. Оборачиваемость КЗ = Сумма погашенной КЗ / сред. КЗ
1.1. Сред. КЗ = (КЗ на начало периода + КЗ на конец периода) / 2
2. Сред. продолжительность использования КЗ = 360 (120,90,30) : оборачиваемость КЗ.
Увеличение продолжительности использования КЗ при наличии просроченный КЗ свидетельствует о падении платежеспособности.
Рассчитывают также:
1. Доля КЗ в формировании финансовых ресурсов
2. Степень покрытия запасов КЗ = (Запасы - СОбК) : Запасы; сколько процентов покрывается КЗ – лучше меньше.
3. Степень покрытия ОбА КЗ-ю = (ОбА - СОбК):ОбА.
Для сопост-я КЗ и ДЗ исп-т след-ю табл
Статьи расчетов: 1.Покупателями и заказч-ми(с пост-ми и подряд-ми); 2.По векселям; 3.По авансам; 4.С дочерними и зависимыми общ-ми; 5.Прочие деб-ры(кред-ры); Итого.
ДЗ;КЗ;Превыш-е зад-ти:(ДЗ над КЗ)/(КЗ над ДЗ).
Вопрос 20. Методика расчета и оценка показателей платежеспособности и ликвидности предприятия.
Под платежесп-ю пред-я понимается его способность своевременно произ-ть платежи по своим срочным обязат-вам.
В процессе А. изучается как текущая (ТП) так и перспективная платежесп-ть (ПП). ТП – способность платить в наст-е время. ПП - способность платить в будущем. Оценка ПП весьма сложная задача.
ТП м/б дана как по данным текущего БУ(1) так и по балансу(2).
(1) – сопоставление платежных средств пред-я со срочными обяз-ми пред-я. Платеж-е ср-ва: остаток денеж-х ср-в в кассе, на р/с, поступление ср-в за мат-лы, за реал-ю ОС, прочие поступления, предстоящие поступления ДЗ и т.д. К срочным обяз-м относ-ся: оплата счетов поставщиков, оплата выданных векселей, задол-ть по страх-ю имущес-ва, оплата задол-ти бюджету, выплата депонентской задол-ти. Сопоставление общей суммы плат-х средств и общей суммы обяз-в на какую-то дату будет свидетельствовать о платежесп-ти пред-я.
Для постоянного контроля за ТП на пред-и рекомендуется вести плат-й календарь на основании кот-го опр-ть регулярно коэф-т текущей оперативной платежесп-ти (Ктоп):
Ктоп=платежные ср-ва / срочные обяз-ва.
Для того, чтобы оценить платежесп-ть по балансу использ-т т.н. текущие отношения (ТО) или коэф-ты ТО – это отнош-е текущих активов (ТА) или их части к текущим пассивам (ТП). Иначе эти пок-ли наз-т коэф-ми ликвидности.
Различают 3 осн-х пок-лей ликв-ти: 1 коэф-т текущей ликв-ти = ТА / ТП = 2раздел баланса / 5. Нормал-м значением коэф-та счит-ся 2-2,5. Т.е. оборотные активы должны превышать текущие обяз-ва как min в 2 раза. 2 коэф-т критической ликв-ти = ден-е ср-ва + краткоср-е вложения + ДЗ / краткоср-е обяз-ва. Он д/б = 0,7-0,8. Он показывает в какой мере пред-е сможет погасить свои текущие долги при задействовании наиболее ликв-х статей оборотных активов.
Ликвидность – это возмож-ть, способ-ть и скорость превращения тех или иных элементов оборотных активов в деньги.
3 коэф-т абсол-й ликвид-ти = денеж-е ср-ва + краткоср-е влож-я / ТП
Нормат-е значение 0,2-0,25. Т.е. пред-е должно покрывать 20-25% своих срочных обяз-в немедленно.
Приведенные коэф-ты не явл-ся безупречными в силу след-х причин: - они статичны, они расчитаны на дату составления баланса и не показ-т динамик платежесп-ти в течении анализ-го периода; - возм-ть завышения коэф-та за счет не ликвидных статей ОбК.
Однако эти коэф-ты удобны в использ-и и нашли широкое примен-е на практике. Однако при их интерпретации необх-мо учитывать особенности деят-ти каждого конкретного пред-я, изучить инф-ю за ряд лет, что позволит сделать более обоснованные выводы по А.
Помимо приведенных коэф-в для оценки платежесп-ти пред-я испол-ся также:
1 собственный оборотный кап-л (СОК). Разница текущих активов и текущих пассивов.
2 доля СОК в текущем активе (коэф-т обеспеченности СОК)= СОК / ТА. Чем он больше, тем лучше ситуация на пред-и.
3 доля денеж-х ср-в и краткоср-х фин-х влож-й в текущих активах = ден-е ср-ва+КФВ / ТА. Чем он больше, тем платежесп-ть выше.
Вопрос 21 .Понятие собственного и оборотного капитала, способы расчета и оценка факторов, определяющих его величину. Оценка обеспеченности предпр-я СобКом.
Основной капитал (ОсК) – связанный, немобильный, на длительное время выведенный из оборота.
Оборотный капитал (ОбК) – наиболее мобильный капитал, который постоянно находится в обороте.
Способы расчета СОбК:
До 2000 г.: СОбК=I П + II П – I А – II А = III А – III П
С 2000 г.: СОбК= III П + IV П – I А = II А – V П
Собственный оборотный капитал – это собственные источники + долгосрочные финансовые обязательства.
Источники:
I. Формирование основного капитала
1) долгосрочные финансовые обязательства
2) собственные источники средств
2.1. использовано на покрытие основного капитала
II. Формирование оборотного капитала
1) собственные источники
1.1. использовано на покрытие основного капитала
1.2. использовано на покрытие оборотного капитала (1-1.1.)
2) краткосрочные финансовые обязательства
2.1. краткосрочный кредит банка
2.2. краткосрочный заем
2.3. К-т задолженность и прочие пассивы
Всего (1.2.+2)
Влияние факторов на изменение собственного оборотного капитала
1. Изменение собственных источников
ена конец года -ена начало года =е1
2. Изменение долгосрочных финансовых обязательств
ена конец года -ена начало года =е2
3. Изменение основного капитала
ена конец года -ена начало года =е2
Влияние факторов на изменение собственного оборотного капитала
(е1 +е2 -е3)
Для детализации анализа можно рассчитать влияние отдельных видов собственных источников, отдельных видов основного капитала на изменение собственного основного капитала.
Вопрос 22 .Финансовая устойчивость предприятия: понятие и способы оценки
Финансовая устойчивость (ФУ) – комплексное решение – это такое состояние финансовых ресурсов их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста капитала и прибыли, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности.
Анализ ФУ позволяет ответить на вопросы, на сколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в отчетном периоде. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало потребностям предприятия и отвечало потребностям рынка, т.к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия.
На ФУ влияют факторы:
- внешние: - высокий уровень инфляции
неплатежеспособный спрос капитала
экономические условия хозяйствования
- внутренние – состав и структура финансовых ресурсов;
выбор стратегии управления финансовыми ресурсами
кредитная политики капитала
ФУ предприятия характеризуется системой показателей:
1) абсолютные – соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат. Для характеристики ФУ используется несколько показателей отражающих различную степень охвата источника средств.
1. наличие собственных средств для формирования запасов и затрат
С1=Ск - ОсК
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников средств
С2=(Ск+ДЗК)-ОсК
3. Наличие общей суммы источников средств для формирования запасов и затрат
