Финансовую деятельность характеризует показатель, определяемый как сумма доходов от участия в других организациях (включает: сумму доходов от участия в совместной деятельности без образования юридического лица, доходы по финансовым вложениям в другие организации) и процентов к получению (проценты к получению по облигациям, депозитам, суммы от кредитных организаций за пользование остатками средств на р/с) за вычетом процентов к уплате (схема та же). Такого показателя в форме отчетности № 2 в явном виде также нет.
Обе сферы характеризует показатель, которого также нет в форме № 2 в явном виде. Его можно назвать прибыль от прочей операционной (=неосновной) деятельности. Он слогается как сумма двух вышеисчисленных показателей. В форме № 2 есть показатель прибыли от финансово-хозяйственной деятельности. Он представляет собой сумму прибыли от реализации продукции (по основной деятельности), а также прибыль от прочей операционной (=неосновной) деятельности.
Показатель внереализационной прибыли обусловлен наличием случайных и экстраординарных доходов и расходов. Он служит для обоснования уровня фактической прибыли. Его в явном виде нет в форме № 2. Он исчисляется как разность между внереализационными доходами и расходами. К внереализационным доходам относят:
- кредиторская или депонентская задолженность, по которой срок исковой давности истек (3 года);
- поступившие в погашение дебиторской задолженности суммы, списанные как безнадежные в предыдущих периодах (дебиторская задолженность списывается по истечении 4-х месяцев со дн- поступившие в погашение дебиторской задолженности суммы, списанные как безнадежные в предыдущих периодах (дебиторская задолженность списывается по истечении 4-х месяцев со дня наступления срока погашения; списанная дебиторская задолженность не попадает под налогообложение только, если списание произошло по решению суда; в противном случае суммы поступившей задолженности будут выводитьсяы из-под налогообложения);
- штрафы, пени, неустойки и другие финсанкции за нарушение хозяйственных обязательств;
- излишки по инвентаризации;
- суммы страхового покрытия убытков от чрезвычайных ситуаций (для целей налогообложения предусмотрено направлять не более 1 % от выручки на затраты по добровольному страхованию);
- суммовые разницы, возникшие при задержке оплаты, когда сумма договора корректируется сообразно базе - ставке ГКО, ЦБ и т. д.
К внереализационным доходам относят:
- убытки от списания дебиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности;
- долги, нереальные к взисканию (Указ Президента № 814);
- убытки по операциям прошлых лет, но выявленные в отчетном периоде;
- потери от стихийных бедствий;
- убытки от хищений при неустановлении виновных;
- штрафы, пени, неустойки;
- уценка запасов готовой продукции, товаров в установленном порядке (на налогообложение влияет только уценка, проводимая Правительством);
Показатель прибыли к налогообложению может быть подсчитан на основании инструкции ГНС № 37, Постановления Правительства № 552 (661); Указа Президента № 685 и т. д. Он подсчитывается исходя из балансовой прибыли (прибыли отчетного периода) с корректировкой на величину расходов сверх лимитов, утвержденных Постановлением № 552 (661) и Указом № 685, а также на льготы по налогообложению.
Прибыль после налогообложения используется на выплату дивидендов, формирование резервного фонда в установленном порядке, формирование фондов экономического стимулирования (сегодня предусмотрены официально лишь фонды производственного и социального развития). 3. Информационная база анализа прибыли.
Информационной базой анализа прибыли являются:
- отчет о прибылях и убытках;
- отчет о движении денежных средств;
- баланс и др.
До 1995 года у нас была единая бухгалтерская отчетность (она же налоговая, управленческая). Сегодня у нас бухгалтерская отчетность фактически приравнивается к финансовой6 хотя в широком смысле понятие бухгалтерской отчетности объединяет финансовую, налоговую и управленческую отчетность.
Проблемой является приведение учетных документов к единой базе, достижение единства учетной политики, а также достижение сопоставимости со среднеотраслевыми данными, что позволило бы налоговым органам проверять предприятия с наибольшими отклонениями.
В РФ проблема анализа (информационной базы для нализа) состоит в том, что российский баланс должно трансформировать, чтобы проводить анализ. К наиболее типичным проблемам можно отнести:
1) Логочно было бы отражать убытки в разделе "Собственный капитал" со знаком минус (так делают в США). У нас же убытки отражают в третьем разделе баланса, а для того, чтобы получить реальную сумму собственного капитала, необходимо провести ряд операций со значениями, указанными по соответствующим статьям пассива.
2) Точно также лучше было бы отражать часть неоплаченного капи2) Точно также лучше было бы отражать часть неоплаченного капитала со знаком минус в разделе "Собственный капитал". У нас же это часть дебиторской задолженности (отражается в активе).
3) Актуальной является проблема надежности бухгалтерской информации, поскольку происходит искажение информации из-за двух причин: по причине неразработанности и нерациональности методики учета и по причине преднамеренного сокрытия выручки и оборотов по реализации (использование взаимозачетов, векселей, переуступки прав, наличных форм расчетов); искажения величины УК; заключения долгосрочных договоров с целью отложения выплаты.
Хотелось бы подробнее остановиться на искажении информации из-за неразработанности учета. Это связано с тем, что:
- в РФ при переоценке ОС происходит увеличение добавочного капитала, в то время как капитала не вложено. По GAAP эта сумма относится на изменение долларового эквивалента.
- в РФ фонд потребления отражается как собственный капитал (счет 88). В международных стандартах фонд потребления представляет собой часть прибыли, которая может быть использована строго на определенные цели;
- в РФ доходы будущих периодов отражаются не как собственный капитал, а как кредиторская задолженность;
- в РФ счет 96 отражается как собственный капитал; Хотелось бы его видеть в составе кредиторской задолженности;
- отсутствует в РФ методика резервирования сомнительных долгов;
- отсутствует методика по отражению налогообложения: так, по методу отгрузки прибыль отражается по принципу начисления. Если оплата не произведена, то сумма начисленной прибыли отражается в пассиве в полной сумме и налогом не облагается, так как эти деньги пока не получены ("нераспределенная прибыль"). По международным стандартам, налог начисляется на сумму начисленной прнибыли, а в составе нераспределенной прибыли отражается чистая прибыль, суммы начисленного налога отражаются в составе кредиторской задолженности.
Важнейшим источником информации о прибыли является форма № 2. Она состоит из следующих строк:
1) Выручка;
2) Себестоимость;
3) Коммерческие расходы;
4) Управленческие расходы;
5) Прибыль от реализации (1-2-3-4);
6) проценты к получению;
7) проценты к уплате;
8) Доходы от участия в других организациях;
9) Прочие операционные доходы;
10) прочие операционные расходы;
11) Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности (5+6-7+8+9-10)
12) Прочие внереализационные доходы;
13) Прочие внереализационные расходы;
14) Прибыль отчетного периода (11+12-13);
15) Налог на прибыль;
16) Отвлеченные средства
17) Нераспределенная прибыль отчетного периода(14-15-16).
Особое значение для анализа имеет прибыль от реализации, а также прибыль от финансово-хозяйственной деятельности. Внереализационная пибыль большого значения не имеет (в плане теории).
В РФ прибыль отражается в размере полученных средств, а необходимо добавить и неоплаченную часть прибыли.
Коммерческие и управленческие расходы по стандартам должны обязательно расшифровываться.
Проценты по кредитам обязательно выделяются для анализа кредитной политики.
По международным стандартам в отчете должен быть указан доход в расчете на 1 акцию. 4. Расчет показателя измене4. Расчет показателя изменения денежных средств прямым и косвенным методом.
Наряду с балансовой прибылью (прибылью отчетного периода), которая характеризует рентабельность производства, но не характеризует реальное финансовое положение производства) используется показатель прироста денежных средств (cash flow). Сюда включают и наличный, и безналичный оборот. Это:
- денежные средства в кассе (счет 50);
- денежные средства на р/с (счет 51);
- денежные средства на валютном счете (счет 52), которые переоцениваются на дату составления отчетности по курсу ЦБ.
По этим четырем позициям можно определить состояние денежных средств на начало и конец периода. Разница между этими показателями и будет изменение денежных средств. Назначение показателя изменения денежных средств:
- используется для оценки ликвидности (все показатели ликвидности мгновенны и характеризуют степень покрытия активами обязательств в данный конкретный момент), позволяет определить моментные показатели на основе интервальных данных;
- используется для определения объема потенциальных инвестиций, которыми могут быть только реальные денежные поступления.
Сегодня "Отчет о движении денежных средств" - самостоятельная форма № 4 (с 1995 года по приказу МФ). До этого он был приложением к форме № 2.
Денежные средства возникают в сферах:
- основной деятельности (цели заложены в уставных документах);
- инвестиционной деятельности (любые КВ, долгосрочные инвестиции - приобретение земли, имущества, ОС, НМА);
- финансовой деятельности (выпуск и реализация акций, облигаций, краткосрочные финансовые вложения).
Эти виды деятельности обособлены для определения наиболее денежноемких видов деятельности, а также видов деятельности, по которым поступления денежных средств максимальны.
Оптимальным является такое распределение денежных поступлений, когда основную массу средств дает основная деятельность. Соотношение между сферами в области денежных поступлений должно быть таким, чтобы оттоки денежных средств по отдельным сферам деятельности не приводили к общему уменьшению денежных средств.
При определении показателя изменения денежных средств может использоваться прямой и косвенный метод. Прямой метод. Прямой метод расчета изменения денежных средств (метод "Поступлений - выплат") основывается на сопоставлении по каждому виду деятельности притока денежных средств с расходованием денежных средств, и в отличие от расчета прибыли здесь в расчет берутся только поступления и выплаты, связанные с реальным движением денежных средств (те, которые затрагивают счета денежных средств). Этот метод - трансформация расчета балансовой прибыли с учетом реального движения денежных средств.
В движении денежных средств не участвуют, но применяются при определении прибыли: - амортизация; - бартер и др.
Таким образом прибыль всегда считается методом начисления, а показатель cash flow определяется только методом реального движения денежных средств (кассовым методом).
Прямой метод используется для всех сфер деятельности.
I. Основная деятельность.
Приток денежных средств:
- поступление выручки от реализации продукции (К62, К46 (п- поступление выручки от реализации продукции (К62, К46 (при кассовом методе));
- авансы, полученые от покупателей (К64);
- поступления средств целевого характера (К96);
- возврат средств от поставщиков или ранее перечисленных авансов (К60,61);
- возврат неиспользованных подотчетных сумм (К71).
Отток денежных средств:
- оплата счетов поставщиков (Д60);
- выплата зарплаты (Д70);
- отчисления в бюджет и внебюджетные фонды (Д68,69);
- выдача подотчетных сумм (Д71);
- возврат целевых поступлений;
- уплата процентов по кредиту Д20,26,88 (если процентная ставка больше ставки LIBOR);
- использование фонда потребления;
- уплата авансов;
- прочие выплаты.
Изменение денежных средств от текущей деятельности представляе собой разнице между притоками и оттоками денежных средств. Оптимально приток должен покрывать отток.
II. Инвестиционная деятельность:
Приток денежных средств - поступления от реализации внеоборотных активов (обороты по счетам 47, 48).
Отток денежных средств - приобретение внеоборотных активов капитального характера, долгосрочного использования (Д07,08), долгосрочные финансовые вложения (Д06).
Реально здесь приток меньше оттока.
III. Финансовая деятельность:
Приток:
- кредиты банков (К 92,90);
- займы у п/п (К95,94);
- выручка от реализации краткосрочных финансовых вложений (К48);
- доходы от ц/б и долевого участия (К80);
- безвозмездно полученная помощь (К80);
- реализация акций (К75).
Отток:
- погашение займов, кредитов;
- предоставление займов;
- вложения в краткосрочные ц/б (Д58);
- выкуп собственных акций (Д56);
- выплата дивидендов (Д70,75);
- безвозмездное перечисление финансовой помощи (Д81,88).
Сумма изменений денежных средств по отдельным сферам за период равна разнице в наличии денежных средств по всем сферам на конец и начало периода.
Аналитическое значение отчета о движении денежных средств в следующем:
- четко выделены сферы-источники денежных средств и денежноемкие сферы;
- видны причины, вызывающие приток и отток денежных средств. Косвенный метод. Показатель изменения денежных средств можно рассчитать и косвенным методом. Он устраняет недостатки прямого, который не отвечает на вопрос, почему отклоняется изменение денежных средств от полученной чистой прибыли. Ответ на этот вопрос дает косвенный метод.
В основе косвенного метода лежит показатель чистой прибыли, который трансформируется в изменение денежных средств. (В то время, как в основе прямого метода лежит трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Чистая прибыль берется потому, что она сходна с показателем изменения денежных средств. Разница между ними состоит в применяемой системе учета: кассовой или начисления.
Обычно для перехода из одной системы в другую используют две итерации. Первая состоит в том, чтобы исключить те операции, которые полностью связаны с системой начисления и не влияют на показатель изменения денежных средств. Второй шаг - это выделение тех операций, которые по разному влияют на чистую прибыль и изменение денежных средств. Он прредполагает также приведение этих операций в соответствие с логикой расчета показателя изменения денежных средств.
Обычно показатель изменОбычно показатель изменения денежных средств считают косвенным методом для основной деятельности. Для этого на первом этапе сумму амортизации, убыток от списания основных средств прибавляют к чистой прибыли. На этом этапе прибавляют также потери от оприходования окончательно забракованной продукции, другие аналогичные операции. На втором этапе сумма чистой прибыли корректируется на изменение дебиторской и кредиторской задолженности, а также товарных запасов. Для этого изменение дебиторской задолженности и товарных запасов необходимо вычитать из показателя чистой прибыли, а изменение кредиторской задолженности прибывлять к показателю чистой прибыли. На втором этапе (при расчете показателя изменения денежных средств только от основной деятельности) необходимо также освободиться от влияния прибыли (убытка) от инвестиционной и финансовой деятельности. Для этого прибыль от такой деятельности вычитают, а убыток прибавляют к сумме чистой прибыли.
Косвенный метод характеризует, почему чистая прибыль отличается от изменения денежных средств, а также характеризует причину изменения денежных средств.
Тема № 10. Финансовый анализ 1. Понятие финансового анализа, краткая его методика.
Под финансовым анализом необходимо понимать процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов его деятельности. Финансовый анализ дает возможность оценить имущественное состояние предприятия, степень предпринимательского риска, достаточность капитала, потребность в дополнительных источниках, способность к наращению капитала, рациональность привлечения заемных средств, обоснованность политики распределения и использования прибыли, целесообразность выбора инвестиций и т. д.
Анализ финансового состояния предприятия делается на основе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств, формы № 5, сводной бухотчетности в регистрах, журналах.
Наиболее важен - бухгалтерский баланс, представляющий собой зафиксированное на определенную дату состояние имущества фирмы и источников ее финансирования. Баланс неудачен статичностью.
Составление форм отчетности по международным стандартам происходит при соблюдении ряда требований:
- требование уместности информации (излишняя информация отражению в отчетности не подлежит, а данные, которые не нашли отражения в отчетности, но влияют существенно на состояние предприятия отражаются в пояснительной записке);
- требование осуществимости (информация должна легко измеряться, фиксироваться, то есть быть доступной к сбору без особых затрат);
- требование объективности (информация должна составляться исходя из действительной сути хозяйственной операции, а не из субъективного видения исполнителя).
К отчетной информации имеют доступ:
1) акционеры, кредиторы, инвесторы;
2) контролирующие органы;
3) работники предприятий, потенциальные инвесторы, профсоюзные организации, статистические органы.
Все другие пользователи могут получить информацию из публикуемой отчетности, которая предоставляется ОАО.
Кратко финКратко финансовый анализ состоит из следующих шагов:
1) Приведение бухгалтерского баланса к аналитическому;
2) Выявление больных точек деятельности предприятия, их описание;
3) Оценка имущественного потенциала и источников финансирования (вертикальны и горизонтальный анализ, анализ качественных сдвигов);
4) Оценка платежеспособности и ликвидности;
5) Анализ финансовой устойчиваости;
6) Оценка эффективности и интенсивности использования капитала.
Все это называется экспресс-анализом. Другая часть - полный комплексный анализ состоит в анализе спроса, прибыли, объемов производства и т.д. Все программные продукты выдают результаты экспресс-анализа уже при вводе основной документации. 2. Концепции учета.
Существует несколько концепций учета.
1) Концепция обособленного предприятия. Счета хозяйственных единиц ведутся обособленно от счетов связанных с ними лиц. Это означает, что на балансе предприятия должно быть только имущество предприятия, принадлежащее ему на праве собственности. Все то, что предприятию не принадлежит отражается за балансом.
2) Концепция стоимостной оценки. Все имущество отражается по стоимости. Но при этом стоимостная оценка производится в национаотной валюте на дату составления отчетности (Приказ МФ № 50). По каждой статье дается дата регистрации курса для данного типа хозяйственных операций и понятие курсовых разниц. Курс берется ЦБ.
3) Концепция действующего предприятия. Предприятие функционирует в течение длительного времени. В противном случае, если допустить ликвидацию, то нужно проводить оценку по совершенно другой стоимости ниже текущей.
4) Концепция учета по стоимости. Активы учитываются первоначально по цене приобретения. Если актив не имеет стоимости, то в стоимость имущества он не входит.
5) Концепция консерватизма. Активы оцениваются по наименьшей из возможных оценок. Если стоимость актива падает, мы его переоцениваем, если стоимость его увеличивается, мы этого не делаем. В международной практике практически под все создаются резервы. У нас пока такая практика введена только для банков.
6) Концепция увязки доходов и расходов. Все доходы, относящиеся к отчетному периоду должны быть отражены в нем, то есть, если имеются доходы по к.-л. операциям, растянутые во времени, то мы обязана все доходы данного периода отразить в данном отчетном периоде. Аналогично и расходы. Это обеспечивает реальность финансового результата. 3. Оценка активов и пассивов.
Активы (имущество) предприятия может оцениваться по:
1) исторической стоимости (первоначальная оценка, цена приобретения), которая включает в себя все затраты по доведению объекта до эксплуатации. К достоинствам такого метода относят то, что в нем все документально подтверждено. К недостаткам относят то, что чем дальше момент оценки от момента приобретения, тем меньше историческая стоимость отражает стоимость замены (воспроизводства).
2) цене замены (воспроизводства). Так могут быть оценены отдельные объекты: ОС, сырье и материалы и т.д.
3) рыночной стоимости. Такая оценка наиболее характерна для ценных бумаг, она наиболее соответствует реальной в рыночной эко3) рыночной стоимости. Такая оценка наиболее характерна для ценных бумаг, она наиболее соответствует реальной в рыночной экономике, но сама по себе очень туманна.
Пассивы оцениваются по исторической стоимости на момент возникновения обязательств, по стоимости с процентами, когда все обязательства оцениваются с учетом процентов, которые мы должны заплатить на данный момент, либо по дисконтированной стоимости, то есть меньше как любой отложенный платеж. 4. Приведение бухгалтерского баланса к аналитическому.
Бухгалтерский баланс состоит из актива и пассива. В активе отражаются внеоборотные активы, оборотные активы и убытки. В пассиве отражаются собственный капитал, долгосрочные пассивы и краткосрочные пассивы. Собственный капитал состоит из уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фондов накопления, фондов социальной сферы, целевого финансирования и поступлений, нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного года. При этом для приведения баланса к аналитической форме статьи собственного капитала корректируют на суммы убытков, суммы целевых поступлений и финансирования с добавлением доходов будущих периодов, фондов потребления. Из собственного капитала исключаются сумма задолженности учредителей.
Баланс-нетто - баланс, валюта которого очищена от регулирующих статей, характеризующих состояние имущества (износ ОС, использование прибыли (уже исключены в РФ); оценочные резервы, в том числе резервы по сомнительным долгам, под обесценение ц/б; акции, выкупленные у акционеров (еще не исключены в РФ)). В балансе-нетто валюта соответствует имуществу предприятия и источникам последнего.
Для успешного анализа баланс приводят к аналитической форме (форме, удобной для проведения анализа, расчетов и сопоставлений). Для этого его приводят к истинному балансу-нетто, а затем перегруппировывают статьи по разделам согласно их фактической принадлежности, производят различного рода вычеты и корректировки, чтобы получить реальные суммы по некоторым статьям (особенно статьям собственного капитала).