|
IV. Этап: Обеспечение и установка фармоборудования.
|
Покупка и монтаж фарм. Оборудования |
Апрель 2003г.
|
Взаимозачет ПК РФЯЦ-ВНИИТФ |
«Аско-медфарм» |
Подготовка и согласование документов. |
Апрель 2003г.
|
500 |
Стоимость в размере государственных пошлин для рассмотрения заявлений |
Подача заявления и получения лицензии в УЛОНО - фарм. комитете. |
Май 2003г
|
5000 |
Стоимость в размере государственных пошлин. |
|
VI. Этап: введение в действие производственных мощностей
|
Закуп медикаментов |
июнь 2003г.
|
400000-600000 |
Возможны товарные кредиты фирм-поставщиков. |
| ИТОГО: |
9 месяцев |
854000-1154000 |
|
Приложение Б
Библиографический список
[1] Ансофф И. Стратегическое управление. Монография. - М.: Экономика, 1989. - 520 с.
[2] Мерсер Д. ИБМ: управление в самой преуспевающей корпорации мира/Пер. с англ. под ред. В.С.Загашвили. - М.: Прогресс, 1991. - 449 с.
[3] Теория организаций и организационное проектирование (пособие по неклассической методологии): Учебное пособие/Под ред. Т.П.Фокиной, Ю.А.Корсакова, Н.Н.Слонова. - Саратов: Издательство Саратовского университета, 1997. - 240 с.
[4] Чернецов Г., Ушаков А., Коротин Е. Возможности применения методов управления проектами для реализации программы реструктуризации предприятия//Менеджмент в России и за рубежом. - 1999. - №3. с. 113-129.
[5] Достаточно общая теория управления. - Сб. Москва, 1997.
[6] Щедровицкий Г.П. Избранные труды. - М.: Шк. Культ. Полит., 1995. -
[7] Юджин Б.Л.Г. Финансовый менеджмент - Санкт - Петербург, 1997.- с208-228
[8] Ковалев В.В. Финансовый анализ - М.: 1998.- с 260-274
[9] Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика.- М.:1998.- с129-146
[10] Райзберг Б.А., Фатхутдинов Р.А. Управление экономикой - М.: 1999.- 694
[11] Кокурин Д.Н. Инновационная деятельность. - М.: Экзамен, 2001. - 658 с
[12] Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –М.: Финансы и статистика, 1995. –432с
[13] Экономика предприятия./ Под редакцией С.Ф. Покропивного. Учебник в 2-х т. т.1 –к.: Хвилл – прес, 1995. –376с.
[14]Савчук В. и др. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Учебное пособие. - К, 1999. - 304 с.
[15] Шевцов А.В. Инвестиционные фонды. - Деньги и кредит, №11, 1992. 45 с.
[16] Шевцов А.В. Методика анализа финансового состояния предприятия в условиях перехода к рынку. - Деньги и кредит, № 5, 1992. 23с.
[17] Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. Оценка банком кредитоспособности заемщика. - Деньги и кредит, № 5,1993. 15 с.
[18] Русинов Ф., Минаев Н. Система отбора и оценки инновационных проектов. - Консультант директора. №23, 1996. 20 с.
[19] Учет специфики иинвестиционных yпроектов при оценке их эффективности. СмолякС. А. Журнал Аудит и Финансовый анализ №12, 2002. 12с.
Министерство Российской Федерации по атомной энергии
СНЕЖИНСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ФИЗИКО - ТЕХНИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ
Кафедра экономических и гуманитарных дисциплин
Специальность060800 « Экономика и управление на предприятии »
Архивный номер № ____________________
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
К ДИПЛОМНОЙ РАБОТЕ
НА ТЕМУ: « УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТОМ «СОЦИАЛЬНАЯ АПТЕКА» »
Зав. кафедрой ________________________
Рецензент ________________________
Руководитель ________________________
Студент 6ЭУ - 64 _______________________
Снежинск
2003 г.
РЕЧЬ
Уважаемый председатель комиссии, уважаемые члены экзаменационной комиссии.
Российская экономика, переживающая переходный период, претерпевает значительные изменения. Согласно классическому подходу, управление проектами понимается как управление изменениями. Отсюда следует, во-первых, актуальность управления проектами для современной российской экономики, и, во-вторых, широкие возможности для применения проектного подхода.
Проекты направлены на достижение конкретных целей;
они включают в себя координированное выполнение взаимосвязанных действий;
они имеют ограниченную протяженность во времени, с определенным началом и концом;
все они в определенной степени неповторимы и уникальны.
В общем случае, именно эти четыре характеристики отличают проекты от других видов деятельности.
В своей работе я рассматриваю проект Социальная Аптека. Это малое предприятие.
Цель создания данного предприятия это вложение долгосрочных инвестиций, с целью получения дополнительного дохода и сбережения бюджетных средств. С точки зрения социального направления в виду того что ведутся прямые затраты на материальную помощь - дорогостоящие препараты и приобретение медикаментов для предприятия 11 млн. руб. по рыночным ценам с учетом наценки до 40% предприятие теряет около 8 млн. руб. Имея собственное предприятие которое позволит регулировать цены (снижение наценки до 10% - 15% ) и производить дополнительные финансовые вложения. Минимизировать затраты на приобретение медикаментов.
Задача моей работы заключалась в том, чтобы показать эффективное принятие решений при формировании инвестиций и управление денежными потоками, чтобы проект смог в короткие сроки обеспечить возврат инвестиций и в дальнейшем иметь прибыль.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании метода -
оценки эффективности инвестиционных проектов который рассчитывается по стандартным параметрам :
NPV - чистый приведенный эффект,
IRR - внутренняя доходность,
IP - индекс рентабельности,
Срок окупаемости с учетом дисконтирования, а также провести анализ чувствительности.
Инвестиционные параметры проекта рассматриваются в двух вариантах (с различным сроком окупаемости ):
-инвестиции в случае аренды помещения (рассмотрены два объема начальных инвестиций 854 тыс. руб. и 1154 тыс. руб. )
-инвестиции для приобретения помещения (также рассмотрено два уровня инвестиций 2049 тыс. руб. и 2349 тыс. руб. )
Прогноз товарооборота и затрат принят на основании опыта работы аптек аналогичного уровня (таблица 2.1 )
При этом, как видно из динамики развития предприятия (таб. 2.1) при повышении товарооборота существует возможность снижения наценки (т.е. себестоимости товара) из-за этого предприятия сможет получить конкурентно- способные цены на свой товар и расширение видов услуг таких как:
открытие парафармацевтических отделов
-фитоотдел
-пищевых добавок
-медицинской косметики
-дополнительные медицинские услуги
-взвешивание
-подбор очков
-открытие консультационного кабинета врачей
В таблице 2.2 отражены расчеты показателей
1.1 за базу даны шаги расчета 3года ( 0 1 2 3 ) 0 - стандартный
1.2 процентная ставка - 22% (в нее включается : безрисковая норма доходности + поправка на снижение ликвидности + поправка на риск вложения в объект недвижимости + поправка на продолжительность отвлечения средств ) проводится по экспертной оценке в условиях финансовой ситуации в России.
1.3 Начальные инвестиции
1.4 Приход, постоянные расходы, переменные расходы - заданы.
1.5 Денежный поток рассчитывается как приход - постоянные расходы - переменные расходы - начальные инвестиции.
1.6 Чистый доход ЧД (товарооборот на единицу продукции )
Чистый доход = чистый доход за первый год + денежный поток за второй год. 1.7 Дисконтирующий множитель ( DF ) задан
DF = 1 (1 + k ), где k - ставка дисконтирования
1.8 Дисконтированный денежный поток PV (приведенная текущая стоимость)
Денежный поток * Дисконтирующий множитель, находим первый год, чтобы найти второй год следует прибавить предыдущий год и т. д.
1.9 Чистый приведенный эффект (NPV) рассчитывается:
дисконтированный денежный поток за 0 год вычитаем дисконтированный денежный поток за 1 год
Далее мы рассчитываем экономические показатели работы ООО Социальная Аптека по различным вариантам (таб. 2.3 ). Объем инвестиций и динамика развития предприятия определенны календарным планом по организации и введению в производство предприятия.
Инвестиции проекта c вариантом аренды
min 854 тыс. руб.
max 1154 тыс. руб.
Инвестиции проекта с покупкой помещения:
min 2049 тыс. руб.
max 2349 тыс. руб.
Чистый денежный поток рассчитан по плановой динамики развития предприятия (таблица 2.1 )
Товарооборот:
- в первом году 700 * 12 = 8400 тыс. руб.
- во втором году 980 * 12 = 11760 тыс. руб.
- в третьем году 1280 * 12 = 15360 тыс. руб.
Приведенный эффект (NPV):
, где
С0- инвестиции
Сt- денежный поток
K - коэффициент дисконтирования
t - период
NPV1.1= -854 + 720 / (1,22 ) + 1560 / (1,22 )2 + 1560 / (1,22 )3 = 1643,37 т. р.
NPV1.2= -1154 + 720 / ( 1,22 ) + 1560 / (1,22 )2 + 1560 / (1,22 )3 = 1343,37 т. р.
NPV2.1= - 2049 + 720 / (1,22 ) + 1560 / (1,22 )2 + 1560 / (1,22 )3 = 448.37 т. р.
NPV2.2= - 2349 + 720 / ( 1,22 ) + 1560 / ( 1,22 )2 + 1560 / ( 1,22 )3 = 148,37 т.р.
Индекс рентабельности ( PI ):
PI = ( NPV + C0) / C0,где
C0- инвестиции
NPV - приведенный эффект
PI1.1= (1643,37 + 854 ) / 854 = 2,92
PI1.2= ( 1643,37 + 1154 ) / 1154 = 2,16
PI2.1= ( 1643,37 + 2049 ) / 2049 = 1,22
PI2.2= (1643,37 + 2349 ) / 2349 = 1,06
Внутренняя норма доходности ( IRR ) – показатель ставки дисконтирования, которая уравнивает по рассматриваемому проекту сумму дисконтированных чистых денежных поступлений с текущей оценкой инвестиционных затрат.
Подход по принятию решений о рискованных инвестиционных проектах исходит из задачи включить оценку риска проекта в формулу NPV и использовать подход чистого дисконтированного дохода теперь уже к рискованным проектам.
Анализ чувствительности – метод, точно показывающий насколько изменится NPV в ответ на данное изменение одной входной переменной при том, что все остальные условия не меняются. За варьируемые параметры берем:
- ставку дисконтирования
- товарооборот
В таблице 2.4 приведены параметры эластичности NPV при вариации различных факторов. По этим расчетам строим графики динамики чистого приведенного дохода при вариации ставки дисконтирования и величины товарооборота (рис. 2.1 и 2.2 ).
Чистый приведенный доход изменяется прямо пропорционально выручке и обратно пропорционально ставке дисконтирования.
Наклон линии регрессии показывает, насколько чувствителен (NPV) приведенный эффект проекта к изменениям на каждом входе: чем круче наклон, тем чувствительнее NPV к изменению переменной.
Видно, что наибольший чистый приведенный доход через 3 года предприятие получит при применении проекта 1.1, наименьший – проект 2.2
В таблице 2.4 даны расчеты чувствительности по варьируемым параметрам.
Затем на их основе строится диаграмма чувствительности изменения чистого дисконтированного дохода при изменении ставки дисконтирования и изменения товарооборота (рис. 2.3 и 2.4)
Если сравнивать влияющие факторы, то можно отметить, что величина ЧДД наиболее чувствительна к изменению выручки.
Влияние фактора товарооборот в 6,4 раза значительнее, чем влияние ставка дисконтирования. Такая динамика характерна для всех четырех проектов.(таблица 2.5) Если сравнить показатели четырех проектов между собой, то можно отметить что наименьшая чувствительность к изменению NVP у первого и второго проекта (инвестиции 854 и 1154 тыс. руб. при условии аренды помещения). У третьего и четвертого проектов (инвестиции 2049 тыс. руб. и тыс. руб. соответственно, условия покупки помещения) чувствительность выше, чем у первого в 3,6 и 11 раз соответственно.
Т.е. можно сделать вывод, что первый и второй проект устойчивее к внешних факторов, чем третий. Самый неустойчивый – проект четыре
Полученные результаты показывают, что по всем параметрам, характеризующим инвестиционный проект(NPV, IRR, IP, срок окупаемости), вариант арены помещения (проект 1.1) превосходит иные варианты и ему следует отдать предпочтение.
Что касается собственно варианта аренды, то его характеристики по внутренней норме доходности (110%), по сроку окупаемости (1 год ), по приведенному доходу (1643 тыс. руб. ), являются вполне приемлемыми для организации аптечного бизнеса.
Оценка чувствительности также позволяет оценить проект с арендой помещения как наиболее более устойчивый по отношению к внешним изменениям.
В целом проект способен в короткие сроки обеспечить возврат инвестиций и в дальнейшем иметь прибыль, часть которой Аптека может направлять на инвестирование различных социальных программ, снижая при этом соответствующую нагрузку на бюджет и прибыль промышленных предприятий.
Рекомендации которые я провела для эффективного принятия решений показали, что необходимо рассчитывать и анализировать все критерии, поскольку каждый из них дает какую-то дополнительную информацию. Дисконтированный срок окупаемости дает информацию о риске и ликвидности проекта. NPV приведенный эффект важен потому, что он показывает вероятную оценку прироста капитала предприятия в случае принятия проекта; критерий в полной мере отвечает основной цели деятельности управленческого персонала, которой является наращивание экономического потенциала предприятия.
PI индекс рентабельности дает информацию о резерве предела безопасности, поскольку он измеряет прибыль, приходящуюся на 1 тыс. руб. инвестиций. Чем выше PI тем привлекательнее проект.
Смысл расчета коэффициента IRR при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
По сути IRR характеризует ожидаемую доходность проекта. Если IRR превышает цену капитала, это означает, что после расчетов за пользование капиталом появится излишек, который пойдет в прибыль предприятия.
Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должна играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному (а не формальному) учету.
Таблица 2.1 - Прогнозная динамика товарооборота
| № Наименование |
1 год |
2 год |
3 год |
1 Товарооборот в месяц, тыс. руб. |
700 |
980 |
1280 |
2 Наценка на товар: |
|
| |
| в процентах |
40% |
40% |
28% |
в тыс. руб. |
200 |
280 |
280 |
3 Издержки предприятия, тыс. руб. |
140 |
150 |
150 |
4 Чистая прибыль, тыс. руб. |
60 |
130 |
130 |
Таблица 2.2- Результаты расчета экономических показателей
|
Шаги расчета
|
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
|
Процентная ставка, % ( i ) |
22,00%
|
22,00% |
22,00% |
22,00% |
|
Начальные инвестиции |
13000
|
1000 |
1000 |
1000 |
|
Приход |
|
20060
|
21263,6 |
22539,42 |
|
Постоянные расходы |
|
6477,94
|
6769,44 |
7074,07 |
|
Переменные расходы |
|
6434,03
|
6723,57 |
7026,13 |
|
Проценты за кредит |
|
| | |
| Денежный поток, руб. |
-13000
|
6148,03 |
6770,59 |
7439,22 |
|
Чистый доход ЧД, руб. |
-13000
|
6148,03 |
13918,62 |
20357,84 |
|
Дисконтирующий множитель |
1,000
|
0,82 |
0,672 |
0,551 |
|
Дисконтированный денежный поток РV |
-13000
|
5039,4 |
9588,3 |
13685,1 |
|
NVP |
-13000
|
-7960,6 |
-3411,7 |
685,1 |
|
IRR |
|
|
-0,40%
|
25,30% |
|
Разница ( IRR - i ) |
|
|
-22,40%
|
3,30% |
|
Индекс рентабельности RI |
|
0,388
|
0,738 |
1,053 |
|
Срок окупаемости проекта |
|
2,1
|
2,0 |
1,9 |
|
Дисконтированный срок окупаемости |
|
2,6
|
2,7 |
2,8 |
