Вид платежа

2002

2003

2004

2005

2006

Финансовый лизинг (аннуитетный платеж)

83,55

83,55

83,55

83,55

83,55

Для использования метода оценки степени риска вследствие возможного недополучения ожидаемых платежей, а также определения прогнозируемой величины лизинговых платежей необходимо произвести ретроспективный анализ динамики стоимости использования лизингового имущества за период, равный сроку заключаемого контракта.
В таблице приведены сведения о суммах лизинговых платежей Национального Лизингового центра, скорректированные на величину коэффициента использования по данному типу оборудования. Подкоэффициентом использованияпонимается величина времени чистого использования оборудования по договору лизинга, к общему времени технически возможного времени использования.
Ки= Тисп: Тгод,
где:
Kи- коэффициент использования;
Tгод- технически возможное количество времени использования оборудования;
Тисп- время чистого использования оборудования по договору лизинга.
Динамика лизинговых платежей за аналогичное оборудование (предыдущий период)

Годы

1997

1998

1999

2001

2002

Коэффициент использования	0,83	0,91	0,86	0,95	0,96
Сумма лизинговых платежей	71	76	75	84	85

Основываясь на проведенном анализе, предприятие - лизингодатель прогнозирует величину ожидаемых доходов от использования оборудования при оперативном лизинге, с учетом среднего коэффициента использования

Прогнозируемая выручка от производственной деятельности при предоставлении лизингового оборудования

Годы

2002

2003

2004

2005

2006

Сумма прогнозируемыхлизинговых платежей

86

86

88

88

89

Согласно предлагаемому методу производим расчет среднеквадратического отклонения, коэффициента вариабельности и величины риска.
Прогнозируемую ставку лизинговых платежей устанавливаем исходя из минимально необходимой величины, основываясь на данных, полученных при определении величины финансового лизинга 83,55 тыс. руб.
Средняя величина лизингового платежа по контракту оперативного лизинга составляет:

Среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариабельности составят:

V = 2,29 : 82,8 = 0,0278
Величина риска по данному типу контракта составляет:

Средняя величина лизингового платежа по контракту финансового лизинга составляет:

Среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариабельности в этом случае составят:

V = 2,03 : 80,88 = 0,025
Величина риска по данному типу контракта составляет:

Определяем величину ЧДД для каждого из вариантов лизинговой сделки с учетом прогнозируемого риска недополучения доходов по каждому типу лизингового контракта. Принимаем коэффициент дисконтирования равный E=10%.

Согласно расчетам, проведенным по предлагаемому методу, был произведен учет ценового риска при заключении договора финансового и оперативного лизинга на один и тот же вид оборудования. В результате расчетов было выявлено, что более высокий уровень дохода может быть достигнут при заключении договора финансового лизинга, при котором величина ценового риска ниже, чем при сдаче того же оборудования в оперативный лизинг. И хотя предпочтения компании - лизингодателя в пользу оперативного или финансового лизинга в первую очередь определяется характером спроса, предъявляемого на лизинговое оборудование, тем не менее фактор ценового риска может существенно влиять на выбор типа заключаемых контрактов.

Как известно, инвестиции, в том числе и через лизинговый механизм, во многом зависят от надежности гарантий возврата вложенных средств, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств из-за временной или полной неплатежеспособности предприятия-заемщика.
Несомненно, основная гарантийная нагрузка в ходе реализации лизингового проекта будет приходиться на банки, страховые компании, лизингополучателей и лизингодателей, производителей оборудования. Поэтому важно обобщить имеющийся опыт разработки схем предоставления гарантий и дать рекомендации российским и западным партнерам, как им в дальнейшем достигать взаимопонимания и баланса интересов.
На Международной конференции по развитию лизинга в России президент Европейской ассоциации лизинговых компаний (Leaseurope) Марк Байерт обратил внимание российских лизингодателей на то, что на западе наилучшее обеспечение — это право собственности. По оценке экспертов, сегодня на мировом финансовом рынке 50 процентов кредитов выдается под залог лизинговых операций, т. е. под залог сдаваемого в лизинг имущества.
Рассмотрим, какие требования выдвигают российские лизинговые компании и кредитующие их банки к гарантийному обеспечению.
Наиболее комплексными можно считать гарантийные требования лизинговой компании "Интеррос- лизинг", входящей в финансово-промышленную группу "Интеррос". Среди финансовых институтов в этой финансово-промышленной группе наиболее активно представлены ОНЭКСИМбанк и АКБ МФК. Свои взаимоотношения с клиентами по вопросам гарантий "Интеррослизинг" строит следующим образом.
Для лизингополучателей, не являющихся клиентами АКБ МФК или ОНЭКСИМбанка, одним из условий заключения договоров лизинга является качество обеспечения, т. е. приемлемые гарантии возврата лизинговых платежей и возмещения затрат лизингодателя и его банка при наступлении гарантийных обстоятельств.
Гарантии в каждом конкретном случае могут иметь различную форму и объем в зависимости от качества самого лизингополучателя и/или его бизнеса, результатов его хозяйственной и финансовой деятельности за предыдущие годы, устойчивости деловых связей, репутации, круга его контрагентов и стабильности партнерства.
В качестве обеспечения лизинговой сделки могут выступать:
1. Банковская гарантия (контргарантия) и/или векселя приемлемых банков, т. е. поручительство банка за своего клиента перед "Интеррослизингом" на случай невыполнения им тех или иных обязательств.
2. Векселя предприятия, авалированные надежными российскими банками.
3. Векселя крупных бюджетных организаций и предприятий.
4. Фонды в покрытие гарантий лизинговых платежей.
5. Поручительство надежных компаний.
6. Залог ценных бумаг.
7. Залог ликвидного товара в обороте.
8. Залог недвижимости.
9. Гарантия обратного выкупа поставщиком.
10. Подтвержденные в уполномоченных банках форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и по цене не более определенных на момент заключения соответствующих договоров.
11. РЕПО ликвидных акций.
12. Экспортная выручка по контрактам с экспортерами в уполномоченном банке.
13. Залог прочего имущества и активов.
14. Подтвержденные гарантии государственных и муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках.
15. Стоимость оборудования, предоставляемого в лизинг, также может рассматриваться как частичное покрытие.
16. Открытие целевых счетов в АКБ МФК или в ОНЭКСИМбанке в покрытие гарантии лизинговых платежей. Эти счета разблокируются по мере погашения задолженности по лизинговому договору или частично засчитываются в платеж.
При реализации лизингового проекта продавец оборудования, техники получает от компании "Интеррослизинг" гарантию его учредителей — банков АКБ МФК или ОНЭКСИМбанка в выполнении всех его финансовых обязательств против поставки оборудования компанией-поставщиком.

Лизинговая компания "Промстройлизинг" при рассмотрении лизингового проекта предлагает своим клиентам предоставить следующие формы обеспечения:
1. Гарантии банка, которому доверяет Промстройбанк.
2. Переуступка части валютной выручки с составлением паспорта сделки в Промстройбанке и право безакцептного списания со счета лизингополучателя.
3. Высоколиквидная продукция.
4. Договоры-поручительства надежных компаний, по которым Промстройбанк получает право безакцептного списания суммы долга со счетов поручителя.
5. Векселя рентабельных предприятий и Тверьуниверсалбанка (в период, предшествующий его удивительному и скоротечному разорению). Но эти векселя должны пополняться, т. к. срок их действия 180 дней.
6. Акции наиболее известных предприятий, так называемых "голубых фишек": Норильского никеля. Братского целлюлозно-бумажного комбината, Светлогорского ЦБК и др.
Причем все гарантии дифференцированно уменьшаются по мере выплаты лизинговых платежей.
"Московская лизинговая компания" строит свои взаимоотношения с клиентами в части предоставления ими гарантийного обеспечения следующим образом. Компания требует, чтобы присутствовали:
1. Возвратный страховой денежный залог в размере 10 процентов от суммы проекта (возврат производится по окончании срока -лизинга при условии отсутствия просрочки платежа).
2. Залог недвижимости.
3. Обязательное страхование оборудования в страховом обществе, указанном МЛК.
Инкомбанк при рассмотрении представляемых ему инвестиционных проектов, к которым относится и лизинг, исходил из следующих обстоятельств.
От будущих лизингополучателей требуется обеспечение оплаты кредита в виде: депозита, высоколиквидных активов и др. При этом основными являются требования о наличии четко подготовленного бизнес-плана, организации маркетинга товаров, производимых лизингополучателем, надежных связей с поставщиками сырья или комплектующих изделий.
В то же время по поручению своих клиентов Инкомбанк может выдавать гарантии, принятые в международной банковской практике. Самые распространенные из них:
— гарантии в обеспечение платежных обязательств;
— гарантии надлежащего исполнения контракта;
— гарантии возврата аванса;
— тендерные гарантии;
— таможенные гарантии;
— выставление резервных аккредитивов;
— гарантии под проекты.
Тендерная гарантия используется тогда, когда компания намерена принять участие в торгах и организаторы торгов в качестве обязательного условия требуют банковской гарантии того, что в случае выигрыша компания заключит контракт на заявленных условиях.
После подписания контракта тендерная гарантия может быть переоформлена в гарантию надлежащего исполнения контракта, которая будет обеспечивать контрагенту выплату штрафов в случае обоснованных претензий по коммерческому контракту.
При получении от заказчика определенной суммы аванса может быть предоставлена гарантия возврата аванса на тот случай, если контракт не состоится.
Выставляя резервный аккредитив, банк обязуется произвести платеж против заявления бенифициара о невыполнении клиентом банка своих контрактных обязательств.
В международной практике широкое распространение получил такой тип финансирования инвестиционных проектов, когда основным обеспечением представляемых банком кредитов и выставляемых гарантий служит сам проект, т. е. доходы, которые постучит создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем.
Основными принципами подхода к выдаче "проектных" гарантий являются:
— участие в проекте надежных и подготовленных к сотрудничеству партнеров;
— квалифицированная подготовка технико-экономического обоснования и его предварительное согласование с банком;
— достаточная капитализация проекта;
— удовлетворительное решение вопросов строительства и эксплуатации объекта, транспортировки и маркетинга продукции;
— четкое определение проектных рисков и их распределение между участниками;
— наличие соответствующего пакета обеспечения (принимаются гарантии первоклассных банков России по размерам баланса и уставного капитала и зарубежных банков, при этом предпочтение отдается банкам-корреспондентам). Банк работает с самыми разнообразными залогами. Он проводит их рыночную оценку и дисконтирование, если речь идет о недвижимости.
Стоимость гарантий колеблется в зависимости от конкретного проекта и вида гарантии и может составлять несколько процентов годовых от суммы сделки. Для выдачи гарантии нужно:
— формальное заявление;
— ТЭО сделки или проекта примерно такое же, как при обращении за кредитом;
— желательно, чтобы клиент имел расчетный счет в банке;
— приемлемое обеспечение:
размещаемые или уже находящиеся на счетах клиента денежные средства;
обязательства клиента поддерживать на счете постоянный остаток;
полномочия банку списывать соответствующие суммы при наступлении гарантийного случая;
различного вида ликвидные активы клиента, в т. ч. недвижимость.
"Жесткость" предъявляемых банком требовании по обеспечению напрямую зависит от:
— объемов производственно-коммерческой деятельности;
— финансового положения клиента:
— опыта сотрудничества клиента с банками в прошлом.

В компании "РГ-лизинг" (Русско-германская лизинговая компания — учредитель Сбербанк Российской Федерации) проработка лизингового проекта начинается с предоставления клиентом документов, где одним из основных является оригинал письма от банка-гаранта. В этом письме банк-гарант должен изъявить согласие выдать гарантию на всю сумму сделки за вычетом предоплаты и представить следующие документы:
— баланс банка на 1 января текущего года;
— баланс банка на последнюю отчетную дату;
— расчет нормативов;
— расшифровку внебалансовых счетов;
— копию устава;
— копию учредительного договора;
— копию лицензии банка;
— копию аудиторского заключения.
Если в качестве гаранта выступает Сберегательный банк РФ, эти документы соответственно не требуются.
После изучения всех документов принимается решение о заключении договора банковской гарантии.
Однако большинство из перечисленных гарантий российских банков и лизинговых компаний не имеет ценности для иностранных лизингодателей. Ведь они не могут их реализовать, т. е. большинство из этих гарантий являются для них неликвидными.
Вот гарантийные условия, предъявляемые, к примеру, одной из крупнейших германских лизинговых компаний к российскому лизингополучателю:
1. Российское предприятие должно заключить нерасторжимые контракты по экспорту произведенной им продукции с западными покупателями на период, сопоставимый с продолжительностью лизингового соглашения.
2. В случае, если эти контракты гарантируют лизингополучателю поступление фиксированных объемов платежей, предпочтительно в DM, следует:
— переуступить свои соответствующие платежные требования по этим контрактам лизинговой компании;
— позаботиться, чтобы покупатели продукции лизингополучателя перечисляли средства на счет в западном банке, где минимальное предварительное количество средств должно оставаться постоянно;
— давать указания банку выплачивать .лизинговые платежи лизинговой компании, когда наступает срок;
— до начала действия лизингового соглашения выплатить на счет в распоряжение лизинговой компании равную двум лизинговым платежам сумму, которая будет служить обеспечением. Зачет этой суммы в качестве .лизингового платежа от лизингополучателя может быть осуществлен самое раннее одновременно с последними двумя выплатами по лизинговому соглашению (при условии, что выплата предыдущих платежей была осуществлена надлежащим образом).