РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Управление экономическим риском в предпринимательской деятельности. Реферат.

Разделы: Управление рисками | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 6 из 7
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 






-товар низкого качества; неправильный выбор рынка сбыта;
-неверное определение емкости рынка;
-неправильная ценовая политика (залеживание товара);
3) неустойчивое финансовое положение.
Ресурсный риск4-это такой риск, основными причинами которого являются: отсутствие запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации; нехватка рабочей силы; нехватка материалов; срывы поставок; нехватка продукции.
Отсутствие запаса ресурсов в случае изменения ситуации (изменение оплаты труда, изменения пошлин и налогов, хищения, повышенный брак, порча товаров, изменения требований к ведению предпринимательской деятельности и др.) приводит к увеличению сроков реализации проекта и, как следствие, к его удорожанию, а в наиболее сложных случаях — к его провалу (ликвидации) со всеми вытекающими из этого последствиями.
Наглядными примерами такого обстоятельства дел могут служить долгострои, объекты незавершенного строительства и др.
Портфельный риск5. В процессе функционирования любой фирмы приходится решать трудную задачу определения размера исферы приложения инвестиций. Такая задача возникает при наличии у фирмы или отдельного предпринимателя свободных денежных средств.
Основная трудность состоит в отсутствии общепринятого механизма инвестирования.
Существенную помощь в деле инвестирования предпринимателям оказывает широко применяемая западными фирмами система управления портфелями ценных бумаг.
Портфелем инвестора называется совокупность ценных бумаг, держателем которых он является.
Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд.
Для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Однако, вложив деньги в акции одной компании, инвестор оказывается зависимым от колебания ее курсовой стоимости.
Если он вложит свой капитал в акции нескольких компаний, то эффективность, конечно, также будет зависеть от курсовых колебаний, но только не каждого курса, а усредненного. Средний же курс, как правило, колеблется меньше, поскольку при повышении курса одной из ценных бумаг курс другой может понизиться, и колебания могут взаимно погаситься.
Такой портфель с разнообразными ценными бумагами носит название диверсифицированного.
Такой портфель значительно снижает диверсификационный (несистематический) риск, который определяется специфическими для данного инвестора факторами. Основными факторами, оказывающими влияние на уровень диверсификационного риска, являются наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков, забастовки и др.
Наряду с диверсификационным (несистематическим) существует недиверсификационный (систематический) риск, который не может быть сокращен при помощи диверсификации.
Систематический риск связан с изменением цен на акции, их доходностью, текущим и ожидаемым процентом по облигациям, ожидаемыми размерами дивиденда, вызванными обще-рыночными колебаниями. Он обусловлен общим состоянием экономики, который связан с такими факторами, как: война; инфляция; глобальные изменения налогообложения; изменения денежной политики и др.
Совокупность систематических и несистематических рисков называют риском инвестиций.
Кредитный риск6 , или риск невозврата долга — это риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Этот риск может быть связан с сомнением насчет обоснованности оказанного доверия, т.е. с недобросовестностью заемщика — с его попытками намеренного банкротства или другими попытками должника уклониться от выполнения обязательств (в т.ч. легальными способами, например: в договоре отсутствует срок платежа, платежи после поставки товара), а также с возможной недостаточностью размеров обеспечения, т.е. с опасностью невольного банкротства из-за того, что расчеты заемщика на получение дохода не оправдались.
Причинами невольного банкротства могут быть:
-спад производства и (или) спроса на продукцию определенного вида;
-невыполнение по каким-либо причинам договорных отношений;
-трансформация ресурсов (чаще всего по времени); форс-мажорные обстоятельства.
Риск кредитования зависит от вида предоставляемого кредита:
-по срокам кредиты бывают кратко-, средне- и долгосрочные; по видам обеспечения — обеспеченные и необеспеченные;
-по виду дебитора — промышленные, персональные; по направлению использования — промышленные, инвестиционные, на формирование оборотных средств, сезонные, на устранение временных трудностей, на операции с ценными бумагами и др.;
-по размеру — мелкие, средние, крупные.
Основным методом снижения риска является анализ финансовой состоятельности и платежеспособности заемщика, а также получение залога или других видов гарантий выполнения условий кредитного соглашения.
Инновационный риск7 связан с финансированием и применением научно-технических новшеств. Поскольку затраты и результаты научно-технического прогресса растянуты и отдалены во времени, они могут быть предвидены лишь в некоторых, обычно широких пределах.
Инновационный риск воспринимается как объективная и неизбежная реальность.
Так, мировой опыт свидетельствует8, что доля получения предполагаемых результатов на стадии фундаментальных исследований обычно не превышает 10%9. Доля прикладных научных разработок составляет 80%.
Опыт наиболее развитых стран показывает, что там нет негативного отношения к отрицательным результатам. Заранее допускается, что даже при жестком отборе, в ходе которого отвергается 80-90% предложений, все же из оставшихся проектов, получивших финансирование за счет инновационных фондов, до 15-30% проектов может закончиться неудачей.
В принципе у создателей новых видов техники и технологии есть два пути. Один — медленный и осторожный: здесь идут на минимальный риск, предпочитают путь частичной модернизации действующих конструкций и технологий. С точки зрения современных требований такой путь бесперспективен, т.к. он в конечном итоге компрометирует идею ускорения НТП и вгоняет экономику в обременительные и неэффективные расходы.
Другой путь создания новой техники — ориентация на мировой рынок. Он труден, рискован, однако ведет к созданию принципиально новых технологических систем, техники последнего поколения, дающей наивысшую производительность труда. Практика показывает, что инновационный риск неизбежен. Поэтому зачастую на западе практикуется безвозмездное пожертвование исследовательским организациям, а венчурные фирмы, занимающиеся практическим освоением новых технологий, имеют налоговые льготы, а также поощряются путем предоставления государственной помощи.

3.2 Социально-политические и административно-законодательные риски
В современных условиях развития мировой экономики особое внимание требует создание системы управления внешними рисками и, особенно, политическим риском, который представляет собой наличие вероятности возможного негативного влияния на деятельность хозяйствующих субъектов со стороны государства посредством проводимого им политического курса развития страны. Таким образом, политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства.
Политические рискиявляются системными рисками10, т.е. субъекты предпринимательской деятельности не могут непосредственно оказывать влияние на них с целью минимизации потерь в случае их реализации и т.п. Однако данное положение не означает, что предприятия не должны учитывать их в своей деятельности.
Реализация политического риска может быть вызвана совершением определенных событий политического характера. В наиболее общем виде его источниками являются действия, при которых невозможна хозяйственная деятельность:
-военные действия;
-возникновение локальных конфликтов;
-осуществление революций, переворотов и т. п.;
-обострение внутриполитической ситуации в стране вследствие проведения глобальных политических мероприятий, таких как референдумы, выборы;
-изменения в политическом курсе, проводимом государством (например, национализация, конфискация имущества, принадлежащего иностранным фирмам, отказ нового правительства выполнять те обязательства, которые были приняты на себя предшествующим и т.д.);
-изменения геополитической ситуации, что может выразиться в самых различных формах (например, введение эмбарго (запрета) на отношения с производителями определенных стран, так же как и мирового сообщества по отношению к фирмам данной страны).
Пользуясь специально разработанными методиками, специалисты по определению политического риска могут выявить его степень.
Так, например, большинство международных организаций пользуется своими собственными методиками. Особенно интересной представляется система оценки степени политического риска, которая разработана специалистами Всемирного банка (Приложение Е). Данная методика довольно интересна, но в большинстве случаев может быть использована лишь теми инвесторами, которые имеют возможность вкладывать финансовые средства за пределами своей собственной страны, и, как правило, это относится к международным финансовым организациям.
Продемонстрируем возможность учета степени политического риска при расчете стратегических показателей развития конкретной фирмы.
Фирма F & Academy, занимающаяся производством шампуней и других моющих средств, имеет свои филиалы в различных странах мира. За последние десять лет их бизнес шел настолько удачно, что сейчас менеджеры F & Academy решили открыть еще один из своих филиалов в одной из трех стран (стране А, стране В, стране С), где, по оценкам маркетологов фирмы, существует одинаковый устойчивый спрос на производимую ими продукцию.
При этом предложенный по каждой стране проект характеризуется следующими данными:

Таблица 3.1

Данные по спросу на продукцию фирмы F & Academy



Страна
Объем инвестиций, в млн. долларов
Срок окупаемости проекта, в годах
Прибыль в течение первого года после возмещения всех затрат, необходимых для открытия предприятия, в млн. долларов
Степеньтполитического риска, в %

А
5,8
1
1,2
10

В
6,3
1
1,4
15

С
5,5
1
1,0
5



Необходимо оценить, какой из предложенных проектов является для фирмы F & Academy наиболее выгодным.
Как видно из данного примера, объемы инвестиций, необходимых для начала производства, в каждой из трех стран отличаются по размеру, но при этом полностью одинаковы по срокам окупаемости (во всех странах этот показатель составляет один год). Прибыль, которая планируется к получению в каждой стране после открытия там своих филиалов и покрытия всех затрат, значительно отличается по каждой стране.
Эффективность каждого из предложенных проектов может быть оценена на основании анализа финансовых результатов от деятельности каждого филиала компании с учетом проинвестированных средств.
В наиболее общем виде эффективность может быть измерена как отношение результатов к затратам.
Таким образом, эффективность проекта без учета степени политического риска по:
-стране А — составляет 1,2 млн. долл. / 5,8 млн. долл. = 0,207,
-стране В — 1,4 млн. долл. / 6,3 млн. долл. = 0,222;
-стране С — 1,0 млн. долл. / 5,5 млн. долл. = 0,182.
Полученные результаты свидетельствуют о том, что наиболее эффективным вариантом является инвестирование фирмы F & Academy в страну B.
Однако, полученный результат еще не является конечным и должен быть скорректирован на степень политического риска по каждой стране. При этом эффективность достижения запланированных финансовых показателей по стране B может быть рассчитана как произведение уже полученной эффективности и степени стабильности в достижении данного результата, т.е.:

по стране A:

по стране С:

В этом примере, при прочих равных условиях, с учетом степени политического риска, более выгодным так же является инвестирование в страну В.
Политические риски тесно связаны с социальными и их особенностью является то, что они во многом обусловливают друг друга.
Социальный рискможет выражаться в риске конфликтов с общественностью и риске, связанном с работниками (отдельными либо их группами) своего предприятия.
Риски конфликтов с общественностью имеют место тогда, когда стратегия предприятия, эффективная для него, идет вразрез с интересами каких-либо социальных групп, которые могут быть выражены в законах или просто в активной реакции протестующих представителей этих групп. Данный вид конфликтов, даже при условии отсутствия конфликта с законодательством (даже при исправной и предусмотренной планом выплате необходимых штрафных санкций, налогов или других форм платежей, дающих право на допустимое загрязнение окружающей среды), влечет за собой ущерб конкурентоспособности фирмы, что может выразиться в ущербе торговой марки, привлекательности фирмы и продуктов, производимых ею, затруднению отношений фирмы с органами государственной власти, что, в свою очередь, может выразиться в невозможности (или сложности) получения государственного заказа (государственного контракта), субсидий, налоговых льгот и т.п.
Возникновение такой ситуации может явиться причиной возникновения конфликтов с некоторыми или всеми работниками фирмы (например, забастовки, невыходы на работу, блокирование вывоза готовой продукции с территории предприятия и т.п.). Следствием этих конфликтов может стать и возникновение противоречий со специалистами, которых планировалось использовать как работников этой фирмы, в связи с их ориентацией на общественное мнение и т.д.
Продемонстрируем возможность расчета степени конкретного социального риска.
Компания Universal Artist Studios, которая занимается производством фильмов, в своей повседневной деятельности довольно сильно подвержена влиянию самых различных рисков, связанных как с системой организации продаж произведенных фильмов, так и с непосредственным их производством. Кроме того, психологический климат в коллективе имеет также огромное значение для эффективной организации всего производственного процесса. Это связано с целым рядом причин, обусловленных спецификой данного вида бизнеса.
Специалисты компании поставили перед собой цель определить степень (уровень) социального риска. Другими словами, для руководства студии интересным является оценка возможности возникновения социальных рисков.
Начальная информация, которой располагают аналитики фирмы, по частоте возникновения различного рода социальных конфликтов, состоит в следующем:


Таблица 3.2
Начальная информация возникновения различного рода социальных конфликтов



Год

 Количество снимаемых картин

 Возникновение социальных конфликтов


по поводу производства фильмов
между менеджерами и работниками студии
внутри коллектива (исключая менеджеров)

1992

8

10
4
25

1993


5

6
2
18

1994


3

4
2
15

1995


6

7
3
17

1996


9

10
5
26

1997


2

3
2
12

1998


5

6
3
17



Необходимо оценить возможное количество данного рода конфликтов на планируемый год, при условии, что в 1999 году в производстве будут находиться 4 картины.
Для того, чтобы оценить количество возможных социальных конфликтов в 1999 году, необходимо рассчитать их зависимость с количеством снимаемых картин. При этом расчет должен производиться по отдельным группам.
Таким образом, в среднем на одну снимаемую киностудией картину, количество конфликтов по поводу ее производства между работниками студии может быть определено как среднее арифметическое по годам, т.е.

Таким образом, в среднем на одну снимаемую картину приходится 1,21 случая возникновения конфликтов между работниками киностудии по поводу производства фильмов. Значит, если в 1999 году планируется к производству 4 картины, то можно ожидать, что конфликтов на этой почве должно возникнуть:
4 х 1,21 = 4,84 случая
Аналогично проведенный расчет по двум другим категориям конфликтов покажет, что конфликты между менеджерами и работниками студии в среднем на одну картину возникают 0,55 раз, а между работниками, исключая менеджеров — 3,42 раза. Следовательно, в плановом 1999 году, при условии, что в производстве будет находиться четыре картины, данные конфликты могут возникнуть, соответственно, 2,2 раза и 13,68 раза.
Опыт свидетельствует, что социальные риски можно предвидеть и их уровень может быть значительно снижен при условии эффективной организации работы службы предприятия по связям с общественностью
Как частный случай социальных рисков можно рассматривать и риски демографические, которые также оказывают значительное влияние на деятельность рыночных субъектов. При этом их специфической особенностью является то, что они могут стать причиной возникновения других видов рисков (например, рисков, связанных с реализацией продукции, о чем уже говорилось при рассмотрении вопросов, связанных с общей классификацией рисков).
Вопросы, связанные с возникновением каких бы то ни было социальных рисков, тесно связаны с психологической подготовкой людей к ним. Основная закономерность состоит в следующем: чем меньше степень вовлеченности человека в событие, и чем меньше он знает о последствиях своего решения, тем больше он склонен принимать решения с риском отрицательных результатов.
Административно-законодательные риски представляют собой ту часть рисков, которые действуют на хозяйственные субъекты и возникают вследствие административных и законодательных изменений.
Источниками данной группы рисков могут быть:
1) введение отсрочки или моратория на разные виды платежей, включая и внешние платежи;
2) неблагоприятные изменения в налоговом законодательстве;
3) ограничения в конвертации национальной валюты (обмене ее на иностранную);
4) проблемы, связанные с ограничением прав собственности посоздаваемым фирмой продуктам;
5) вероятность возникновения конфликтов фирмы с законодательством.
Введение отсрочки или моратория на разные виды платежей, включая и внешние платежи, является причиной возникновения целой группы рисков практически для всех субъектов хозяйствования. Следует отметить, что это касается не только тех предприятий, которые занимаются внешнеэкономической деятельностью, а и всех тех, кто работает только на внутреннем рынке. Установление данного рода ограничений может происходить в различной форме (например, запрета бартерных операций, временного моратория на перевод денег в страну партнера и т.п.) и учет вероятности возникновения таких ситуаций необходим для организации эффективной деятельности фирмы.
Как свидетельствует практика, изменения в налоговом законодательстве особенно характерны для развивающихся и нестабильных экономик, что является следствием макроэкономической нестабильности, и, в частности, проблем дефицитности государственного бюджета.
В наиболее общем виде группа рисков, которая связана с данным источником, может быть реализована в двух основных формах:
1) увеличение уже существующих налоговых ставок на деятельность хозяйствующих субъектов и используемое ими при этом имущество;
2) расширение налогооблагаемой базы, что выражается в установлении налоговых отчислений на ранее не облагаемую базу.
Риски, которые имеют источником своего происхождения ограничения, вводимые государством на конвертацию национальной валюты в иностранную, могут быть реализованы по целому ряду причин, суть которых в наиболее общем виде может быть сведена к установлению ограничений с целью поддержания паритета внутренней денежной единицы. Данная группа рисков является особенно актуальной в том случае, если предприятие проводит внешнеэкономическую деятельность или значительная часть его партнеров находится за пределами государства, в котором оно работает.
Для повышения эффективности процесса управления рисками является целесообразным группу рисков, которая возникает вследствие нерешенности проблем с обеспечением прав собственности, структуризовать на следующие группы:
-риски недостаточного объема патентования всех видов решений,применяемых при создании инновационных продуктов;
-риски опротестования патентов, полученных фирмой;
-риски необеспечения патентной чистоты;
-риски, связанные с параллельным патентованием и нелегальной имитацией;


     Страница: 6 из 7
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка