Финансирование и кредитование
капитальных вложений
Основы финансирования и кредитования
капитальных вложений
Капитальные вложения представляют собой использование обществом валового
национального продукта на воспроизводство ос- новных фондов. По форме они выступают как
совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконст- рукцию и
расширение действующих основных фондов производст- венного и воспроизводственного
назначения. Капитальные вложе- ния имеют важное народнохозяйственное значение,
определяемое ролью, которую выполняют вновь созданные или модернизирован- ные средства
труда в процессе производства материальных благ. Как важный фактор расширенного
общественного воспроизводства
достижений научно-технического прогресса, что создает материаль-
ные условия для роста и совершенствования общественного произ-
водства и повышения материального благосостояния народа. Капи-
тальные вложения различаются по формам собственности отрас-
левому и территориальному признаку, назначению сооруженных
объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу за-
трат, способу строительства, источникам финансирования. Эффек-
тивность капитальных вложений в значительной мере зависит от их
структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизвод-
ственную и технологическую структуры капитальных вложений,
которые определяют их соотношения в различных отраслях, реги-
онах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных за-
тратах.
Современная инвестиционная политика направлена на обеспече-
ние социальной направленности и высокой народнохозяйственой
эффективности капитальных вложений, а также на использова 172 @
их преимущественно на техническое перевооружение и реконструк-
цию действующих предприятий.
Важное значение капитальных вложений и необходимость более
полного использования товарно-денежных отношений в условиях
перехода к рынку объективно требуют государственного регулиро-
вания (прямого и косвенного) финансово-кредитных отношений
между субъектами инвестиционной деятельности. Эти отношения
складываются на основе социально ориентированной рыночной эко-
номикн, которая построена на функционировании различных и рав-
исправных форм собственности.
Совокупность основных правил и рекомендаций, которые опре-
деляют состав источников денежных средств для капитальных вло-
жений, порядок их мобилизации банками и предоставления субъек-
там инвестиционной деятельности, а также контроля за целевым и
эффективным использованием этих средств образует ядро системы
финансирования и кредитования капитальных вложений. Особен-
ности воспроизводства основных фондов, строительного производ-
ства и его продукции обуславливают относительную самостоятель-
ность и специфиче ность и специфические черты этой системы.
Различают два основных метода обеспечения капитальных вло-
жений денежными средствами: безвозвратный, или финансирова-
ние, и возвратный, или кредитование. Безвозвратное предоставле-
нне средств не обусловлено их возвратом в заранее установленных
ние средств не обусловлено их возвратом в заранее установленные
сроки. В каком порядке используются бюджетные ассигнования,
собственные и привлеченные средства инвесторов и, как правило,
средства специальных внебюджетных фондов.
Основными принципами финансирования являются прямой и
планово-целевой характер, его непрерывность, предоставление
средств в меру выполнения плана (контракта), денежный контроль
в процессе финансирования и безвозвратность предоставления
средств. Прямой характер финансирования означает, что средства
на капитальные вложения предоставляются предприятия и орга-
низациям непосредственно. Планово-целевой характер финансиро-
вания заключается в том, что средства выдаются только на те
стройки, которые обеспечены утвержденной проектно-сметной до-
кументацией и принято соответствующее решение об их сооруже-
нии. Важным принципом финансирования капитальных вложений
является предоставление средств подрядным и другим организаци-
ям в соответствии с выполнением плана (контракта).
Так, проектные работы оплачиваются после окончания всех ра-
бот или их этапа, а также другого показателя объема этих работ;
ки, а при поступлении "россыпью" - по мере его поступления
на стройку. Необходимость непрерывного финансирования обусловле-
на непрерывностью самого строительства. Неотъемлемой чертой
финансирования является контроль денежнойединицей за целевым
и эффективным использованием средств на капитальные вложения
со стороны банков и органов хозяйственного управления. Особое
значение он имеет при финансировании капитальных вложений за
счет бюджетных и других централизованных средств. При финан-
сировании их за счет собственных средств инвесторов последние са-
ми заинтересованы в эффективности капитальных вложений, по-
этому банки могут не контролировать такие вложения. Только по
просьбе инвесторов на договорных началах за отдельную плату они
могут осуществлять такой контроль, например, проверять качество
проектно-сметной документации или проводить контрольные обме-
ры оплаченных строительно-монтажных и других работ.
Возвратное предоставление средств, или кредитование, произво-
дится на условиях возвратности предоставленных средств в кон-
кретные сроки и определенных размерах. Банки предоствляют дол-
госрочный кредит на капитальные вложения в основном на тех же
принципах, на которых производится финансирование. Кроме того,
кредитование является возвратным, срочным, платным и обеспечен-
ным. Долгосрочное кредитование более полно, чем безвозвратное
принципах, на которых производится финансирование. Кроме того
кредитование является возвратным, срочным, платным и обеспечен-
нным. Долгосрочное кредитование более полно, чем безвозвратное
финансирование, отвечает условиям перехода к рынку. Необходи-
мость погашения кредита и уплаты процентов за пользование им
больше заинтересовывает заемщиков в рациональном технико-эко-
номическом обосновании направления и размера кредита, содейству-
ет усилению режима экономии в процессе его использования, а
также является средством контроля за окупаемостью капиталъных
вложений.
Капитальные вложения выступают как одна из форм инвести-
ций в экономику страны. Непрерывность и достаточность их явля-
ются обязательными для нормального функционирования экономи-
ки каждой страны. В настоящее время инвестиционная деятель-
ность в Украине осуществляется в условиях общего кризиса ееэко-
номики, нестабильности социально-экономического положения в
стране. Гиперинфляция, либерализация цен, дефицит бюджета, тя-
желое финансовое состояние предприятий и организаций, платеж-
ный кризис, непрерывный рост стоимости строительства, дорогой
банковскнй кредит, а также другие кризисные явления вызвали рез-
кое снижение объемов капитальных вложений, капитального строи-
тельства и ввода производственных мощностей и объектов строи-
тельства, что обусловило спад производства необходимой продук-
ции. Одной из мер по выводу экономики из кризиса должна являть-
ся активизация инвестиционной деятельности, для чегонеобходимо
изыскать средства для дополнительных капитальных вложений,
направить их на выполнение приоритетных государственных про-
грамм, обеспечить их целевое и эффективное использование.
Мобилизация средств на финансирование
капитальньн вложений.
Капитальные вложения обеспечиваются денежными средствами
из разных источников, основным из которых является националь-
ный доход, создаваемый в сфере материального производства. На-
ряду с национальным доходом источником средств для капиталь-
ных вложений является фонд возмещения потребленных средств
труда. Источником средств выступают также кредиты иностранных
банков и фирм. Средства из этих источников направляются на ка-
питальные вложениия по нескольким распределительным каналам.
банков и фирм. Средства из этих источников направляются на ка-
питальные вложения по нескольким распределительным каналам.
Поэтому в практике обеспечения капитальных вложений денежны-
ми средствами появляются различные по характеру источники де-
нежных средств. К ним следует отнести: собственные финансовые
ресурсы инвесторов (прибыль, амортизационные отчисления, возме-
щение убытков от аварий, стихийного бедствия, денежные накопле-
ния и сбережения граждан, юридических лиц и др.); заемные фи-
нансовые средства инвесторов (облигационные займы, банковские и
бюджетные кредиты); привлеченные финансовые средства инвесто-
ров (средства, полученные от реализации акций, паевые и другие
взносы граждан и юридических лиц); бюджетные инвестиционные
ассигнования; средства внебюджетных фондов, бесплатные взносы,
пожертвования организаций, предп пожертвования организаций, предприятий и граждан.
Состав средств, направляемых на капитальные вложения, зави-
сит от того, кто является инвестором и какую форму собственности
он представляет. Так, инвесторами государственных капитальных
вложений являются органы власти и управления страной, областя-
ми и другими административно-территориальными образованиями, а
также государственные предприятия и организации. В первом слу-
чае капитальные вложения осуществляются за счет средств соот-
ветствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.
Государственные предприятия и организации, а также те, которые
основаны на коллективной форме собственности, обеспечивают
капитальные вложения собственными, привлеченными и заемными
средствами.
Отдельные граждане, трудовые и крестьянские хозяйства обес-
печивают капитальные затраты за счет собственных средств (трудо-
вые доходы, доходы от средств, которые помещены в кредитные уч-
реждения и ценные бумаги, сбережения и др.) и банковского, а в от-
дельных случаях и государственного льготного кредита.
Собственные средства предприятий и организаций образуются
согласно требованиям коммерческого расчета и состоят из прибыли,
амортизационных отчислений и других средств. В последние годы
возрастает удельный вес собственных средств в общем объеме фн-
нансирования капитальных вложений.
Важным источником финансирования капитальных вложений
становится прибыль от основной деятельности, которая представ-
ляет собой часть чистого дохода, остающегося в распоряжении
предприятия и организации.Использованне прибыли для этой цели
создает зависимость капитального строительства на действующих
предприятиях от их основной деятельности, поскольку своевремен-
ное и полное финансирование таких вложений обусловлено выпол-
нением плана прибыли. В настоящее время государственные пред-
приятия и организации производят отчисления отприбыли, остаю-
щейся в их распоряжении, на техническое переоборудование произ-
водства, освоение новых технологий, осуществление природоохран-
ных мер и нового строительства. Нормативы отчислений устанавли-
ваются органами, исполняющими функции по управлению имуще-
ством, которое находится в государственной собственности, в разме-
рах не менее 30 и не более 80 % суммы, остающейся у предприятий и
организаций прибыли после уплаты ими обязательных платежей.
Амортизационные отчисления - это денежное выражение стон-
мости средств труда, перенесенной на продукт труда. В масштабе
всего народного хозяйства амортизационные отчисления выступают
как источник средств для простого воспроизвоства основных фон-
дов. Отдельные предприятия и организации могут использовать эти
отчисления для расширенного воспроизводства своих основных
фондов. Это обусловлено различием в возмещении основных фон-
дов по стоимости и в натуральной форме, поскольку средства труда
изнашиваются постепенно, а возобновляются в наизнашиваются постепенно, а возобновляются в натуральной форме
одновременно, через определенный относительно длительный пери-
од времени.
Переход к рыночным отношениям требует коренного изменения
амортизационной политики. На современном этапе технического
прогресса нормы амортизационных отчислений должны соответст-
вовать темпам физического и морального износа, активно обеспечи-
вать ускорение обновления и замены устаревших машин, оборудова-
ния и транспортных средств. Нормы амортизационных отчислений
устанавливаются в процентах к балансовой (первоначальной, вос-
становительной) стоимости основных фондов. С 1991 г. действуют
единые нормы отчислений только на полное восстановление основ-
ных фондов. Они обязательны для применения всеми предприятия-
ми и организациями, независимо от ведомственного подчинения и
форм собственности. Начисление амортизации на активную часть
основных фондов имеет ряд особенностей. Так, если основные фон-
ды используются для увеличения выпуска средств вычислительной
техники, новых прогрессивных видов материалов, приборов и обору-
дования, расширения экспорта, то может применяться ускоренная
амортизация этих фондов. Она обеспечивает полное перенесение
стоимости основных фондов на затраты производства и обращения
за более короткие сроки, чем это предусмотрено действующими
амортизация этих фондов. Она обеспечивает полное перенесение
стоимости основных фондов на затраты производства и обращения
за более короткие сроки, чем это предусмотрено действующими
нормами амортизационных отчислений. Ускоренная амортизация
должна содействовать интенсивному обновлению основных произ-
водственных фондов. Амортизационные отчисления на полное вос-
становление машин, оборудования и транспортных средств должны
производиться в течение нормативного срока их службы или срока,
за который стоимость этих фондов полностью перенесена на затра-
ты производства и обращения.
При списании основных фондов до полного перенесения их сто-
имости на затраты производства и обращения недоначнсленные
амортизационные отчисления компенсируются за счет прибыли, ос-
тающейся в распоряжении предприятия и организации.
Для создания экономических условий сокращения расходов на
капитальный ремонт физически изношенных машин, оборудования
и транспортных средств коренным образом изменена практика фи-
нансового обеспечения затрат на эту цель. Поскольку нормы амор-
тнзацнонных отчислений на капитальный ремонт основных произ-
водственных фондов не устанавливаются, то предприятия и органи-
зации независимо от их ведомственной подчиненности и форм соб-
ственности включают расходы на капитальный и другие виды ре-
монта этих фондов в себестоимость продукции (работ, услуг). Что-
бы обеспечить равномерность такого включения, предприятия и бы обеспечить равномерность такого включения, предприятия и орга-
низации имеют право создавать ремонтный фонд (резерв).
Начиная с 1993 г. каждое государственное предприятие и орга-
низация должны перечислять в бюджет 25 % амортизационных от-
числений. За счет этих средств будут предоставляться ссуды для
проведения структурной перестройки базовых отраслей народного
хозяйства страны. Исключение составляют предприятия Минмаш-
прома Украины, которые направляют эту часть амортизационных
отчислений полностью в государственный фонд содействия кон-
версии.
В связи с повышением цен проведена индексация основных фон-
дов в народном хозяйстве Украины, а также будет корректироваться
ежеквартально сумма амортизационных отчислений. Индексы для
такой корректировки устанавливаются Министерством статистики
Украины.
К прочим собственным средствам предприятий и организаций
для капитальных вложений относятся средства, мобилизуемые в
ходе строительства в результате реализации лишних и ненужных
материалов и оборудования, использования ранее оплаченных мате-
риальных ценностей и прежде всего оборудования, а также ликви-
дации дебиторской задолженности, которая относится к капиталь-
ным вложениям. Этот источник называется мобилизацией внутрен-
них ресурсов в строительстве (МВР).
Бюджетные ассигнования имеют высокий удельный вес среди
источников финанснровнния государственных капитальных вложе-
ний. Они являются основным источником финансирования капи-
тальных вложений в непроизводственную сферу. Наряду с этим
бюджетные ассигнования используются при строительстве объек-
тов производственноге назначения, которые имеют, как правило,
важное народнохозяйственное значение. В последние годы наблю-
дается постепенный переход от безвозвратного бюджетного финан-
сирования капитальных вложений на коммерческое кредитование за
счет средств государственного бюджета.
Источником денежных средств на капитальные вложения может
быть долгосрочный кредит как банковский, так и государственный.
Кредит предоставляется, как правило, тем инвесторам, у которых
нет или недостаточно собственных средств во всех случаях техниче-
ского перевооружения, реконструкции и расширения производства,
приобретения оборудования, не входящего в сметы строек, а также
на стронтельство новых предприятий и сооружений.
Удельный вес долгосрочного кредита в источниках финансиро-
вания государственных капитальных вложений сравнительно мал.
Переход к рынку и развитие рыночных отношений в народном хо-
зяйстве страны должны создать условия для расширения кредит-
ных отношений в сфере капитального строительства.
