РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Финансовые инструменты срочного рынка. Реферат.

Разделы: Рынок ценных бумаг | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 5 из 5
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 







Выводы.
Принимая во внимание сложность и многообразие срочного рынка, начальный этап его формирования (неразвитость инфраструктуры, отсутствие законодательной и нормативной базы и т.д.), а также активное участие коммерческих банков в торговле фьючерсными и опционными контрактами, повышенные риски, связанные с проведением операций на фьючерсном рынке, представляется необходимым упорядочить участие кредитных организаций на срочных рынках.
При этом следует обратить внимание, что, в западноевропейских банках, например, швейцарском "Суисс бэнк корпорэйшн", германском "Байерише Хюпотекен-унд Вексельбанк АГ", существуют самостоятельные подразделения, которые ответственны за проведение операций на фьючерсных рынках, а их персонал должен пройти соответствующую аттестацию. Так, известный скандал с "Бэрингз" стал следствием бесконтрольности банка к собственному персоналу, торгующему на рынке срочных сделок.
Введение соответствующих ограничений для кредитных организаций также позволит снизить возможности махинаций на этих рынках, направленных, в частности, против интересов государства. Наиболее распространенной формой махинаций, осуществляемых кредитными организациями на фьючерсных рынках, является уход от налогообложения. Так, например, на МЦФБ коммерческие банки намеренно себе в убыток заключали, заранее договариваясь с определенными брокерскими фирмами, сделки на продажу или покупку фьючерсных контрактов, позволяющие им, тем самым, уменьшить сумму прибыли, подлежащую налогообложению. Помимо всего прочего проведение таких сделок может быть охарактеризовано как косвенная манипуляция ценами, поскольку в данном случае субъективные интересы данной конкретной кредитной организации противоречат интересам рынка в целом и искажают на нем объективно складывающиеся цены.
В сложившихся условиях, когда отсутствует четкий порядок учета операций кредитных организаций на фьючерсных рынках, контроль за деятельностью коммерческих банков в данной сфере существенно затруднен.
В этой связи представляется целесообразным Банку России, ФКЦБ, саморегулирующим организациям и всем заинтересованным сторонам в интересах стабильности рынка в целом и с целью защиты интересов клиентов коммерческих банков:
установить требования к рискам организаций, осуществляющих сделки на срочных рынках;
определить порядок и условия учета кредитными организациями сделок, совершаемых на срочных рынках;
ввести требования для коммерческих банков по обязательному внутреннему структурированию кредитных организаций, осуществляющих операции на срочных рынках как брокеры, дилеры или клиенты, дающие поручения от своего имени, и соответствующие квалификационные требования к персоналу коммерческих банков;
установить для кредитных организаций, совершающих операции на срочных рынках, требования по контролю.

Литература.
1. Законодательные и нормативные акты:
Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» / Собрание законодательства РФ. 1996. №17
2. Книги:
Дж. О Брайен, С. Шривастава. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами / М. 1995.
Узун В. Я. Товарная биржа. М. Знание. 1991.
Фондовый портфель. М. Соминтек. 1992.
Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. М. 1992.
Учебное пособие. Ценоообразование на финансовом рынке. Под ред. В. Е. Есипова, СПбГУЭФ, 1998.
Учебник. Ценные бумаги. Под ред. Колесникова В. И. Москва. Финансы и статистика. 1998.
Учебник. Введение во фьючерсные сделки. П. Томпсон, В. Мерсер. Know-How Fund Financial Research Associates, Ltd.

3. Статьи в периодической печати:
О. Рохина. Быть фьючерсу ценной бумагой или не быть? / Хозяйство и право. №1. 1997.
Еженедельник «Коммерсантъ-Дейли», 1998 – 1999.
Еженедельник «Эксперт», 1995 – 1999.

3. Источники в интернет:
www.cbr.ru(сервер ЦБ РФ)
www.prime-tass.ru(сервер информационного агентства «Прайм-тасс»)
www.rbc.ru(сервер информационного агентства «Росбизнесконсалтинг»)

Подпись:

25.10.99

1

2



На основе данных таблицы можно сделать вывод о том, что если за 1998 г. все показатели рентабельности АО «Теренгульский леспромхоз» упали посравнению с 1997 г., то в 1999 году произошла противоположная ситуация. Все показатели рентабельности вложений увеличились.
Общая рентабельность вложений упала с 35,8% в 1997г. до0,26% в 1998 г., в 1999 году возросла до 1,12%. То есть на 1 руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось 1,12 коп.балансовой прибыли. Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, как леспромхоз, что свидетельствует о недостаточно эффективномиспользовании активов предприятия в 1998 г-1999 г.
На основе данных показателей рассчитываются показатели рентабельности вложений, которые представлены в табл.14.

Таблица 14

Показатели рентабельности вложени я (%)

Показатели
Расчёт
( код стр.)
1997г.
1998г.
1999г.
Отклонение 1998 от 1999
+/-

1.Общая рентабельность вложений
140(Ф№2)/399

35,8
0,26
1,12
+0,86

2.Рентабельность вложений по чистой прибыли

140-150(Ф№2)
399
23,6
0,002
0,93
+0,928

3.Рентабельность собственных средств

140-150(Ф№2)
490
32,2
0,22
1,65
+1,43

4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений

080(Ф№2)
140(Ф№1)
-
-
-
-

5.Рентабельность перманентного капитала

140-150(Ф№2)
490+590
32,2
0,22
1,65
+1,43




Рис. 4. Показатели рентабельности вложений.


Рентабельность собственных средств также невысока и в течении 1998 года упала с 32,2% до 0,22, то есть в 146 раз и в 1999 году увеличилась лишь на 1,43%. Динамика этого показателяза последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат. Рентабельность перманентного капитала и его динамика аналогичны рентабельности собственных средств, в виду отсутствия долгосрочных заёмных средств.
В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложенийпредприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточноэффективном вложении средств АО «Теренгульский леспромхоз».

Вывод:
Из табл. 11 видно: балансовая прибыль в АО «Теренгульский леспромхоз» в 1999 году существенно увеличилась по сравнению с 1998 годом на 62 374 руб. (код строки 140) или в 6 раз. Её увеличению способствовало: увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности, в основном за счёт появления статьи дохода «Проценты к получению» и превышения абсолютного изменения операционных доходов над абсолютным изменеием операционных расходов, что увеличило балансовую прибыль на 60,5%. Снижению балансовой прибыли способствовал убыток от внереализационных операций в сумме 27 409 руб. (код стр. 130), снизивший балансовую прибыль на 37,4%.
Таким образом факторы, уменьшающие балансовую прибыль по сумме были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим в 6 раз (код строки 140).
После уплаты налога на прибыль в распоряжении предприятия осталось 60 647 руб.(стр 140 – стр. 150). Этих средств оказалось не достаточно для покрытия всех расходов. В 1999 году убыток отчетного периода составил 60 400 руб. (код стр. 140).
За 1999 год показатели общей рентабельности продукции и рентабельность продаж по чистой прибыли увеличились, по сравнению с 1998 годом, хотя за аналогичный период прошлого года наблюдался резкий спад всех показателей рентабельности продукции.
Если за 1998 год все показатели рентабельности вложений АО «Теренгульский леспромхоз» упали по сравнению с 1997г., то в 1999 году произошла противоположная ситуация. Общая рентабельность вложений находится на низком уровне, так на 1 рубль имущества предприятия в отчётном году приходилось 1,12 коп. балансовой прибыли (строка 1 табл.14).
В целом все показатели прибыли и рентабельности в отчётном году возросли, что положительно характеризует деятельность АО «Теренгульский леспромхоз» в 1999 году (относительно 1998 года).
Несмотря на увеличение стоимости имущества предприятия в 1999 году, его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине оборотных средств. Все показатели, характеризующие платежеспособность находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности.
Балансовая прибыль в 1999 году увеличилась почти в 6 раз. Несмотря на это, после уплаты налога на прибыль, предприятию не хватило средств на покрытие всех расходов, в результате чего убыток предприятия в отчетном периоде составил 60400 руб., можно сделать вывод о неэффективности использования имущества предприятия. Показатели рентабельности производственных фондов и вложений несколько увеличились, но находятся на очень низком уровне.
В целом на основе проведенного анализа, мною были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим оперативным управлением финансами в АО "Теренгульский леспрохоз". Управлению финансами на предприятии отводится слишком малая роль. Это связано с тем, что предприятие сравнительно недавно акционировалось и стало работать самостоятельно, формы внутрифирменных отчетов еще не отработаны. По существу, управление финансами происходит на уровне бухгалтерской службы и директора леспромхоза. Необходимо срочно организовать службу управления финансами.

Список литературы
1 Баканов М.И. , Шеремет А.Д. «Теория экономического анализы: учебник.». - М.: Финансы и статистика, 1996г.- 288с.
2 Балабанов И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?". - М.: Финансы и Статистика, 1994.
3 Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности.» - М.: Финансы и статистика, 1996г. - 432с.
4 Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки».- М. .: ИКЦ «Дис», 1997г- 224с..
5 Моляков Д.С. "Финансы предприятий отраслей народного хозяйства". - М.: ФиС , 1996.

6 Постановление Правительства РФ от 5 августа 1992 года №552. «Об утверждении Положения о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли» (редакция от 12.07.1999)
7 Скоун Т. "Управленческий учет".- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997.
8 Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. "Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия". - М.: Перспектива, 1993.
9 "Финансовый менеджмент: теория и практика"/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 1996.
10 Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА- М, 1996г. - 176с.
11 Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат. – М. : Филинъ, 1996.
12 Инструкция Госналогслужбы РФ №37 от 10.08.95 г. (ред. от 06.07.99) «О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций».

Приложение 1
Укрупненные балансовые данные предприятия АО «Теренгульский леспромхоз» на 1.01.2000 г. (руб.)

Актив
1.01.1999
1.01.2000

1. Внеоборотные активы

3190599
2896908

2.Оборотные активы, в том числе:

768236
3307021

2.1. Запасы

658324
2654868

2.2. НДС по приобретенным материалам

-
141110

2.3. Дебиторская задолженность

87036
326555

2.4. Краткосрочные финансовые вложения

-
-

2.5. Денежные средства

22876
184488

2.6. Прочие оборотные активы

-
-

3. Убытки

249912
310312

Баланс


4208747

6514241

Пассив
1.01.1999
1.01.2000

1. Капитал и резервы

3667076
3667076

2. Долгосрочные пассивы

-
-

3. Краткосрочные пассивы, в том числе:

541671
2847165

3.1. Кредиты и займы

-
929760

3.2. Кредиторская задолженность

541671
1917405

3.3. Фонды потребления

-
-

Баланс


4208747

6514241




     Страница: 5 из 5
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка