Установленная неплатежеспособность предприятия считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ним, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности равно или превышает критериальное значение указанного коэффициента, установленное постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года 498, т.е. КТЛ>= 2.
Неплатежеспособность предприятия считается несвязанной непосредственно с задолженностью государства перед ним, если:
-значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности ниже критериального значения указанного коэффициента, установленного постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года 498, т.е. КТЛ< 2, в противном случае,
- зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним признается неустановленой.
На наш взгляд, методика оценки платежеспособности и возможности его восстановления или утраты, предложенная федеральным управлением по банкротствам является грубой начальной оценкой финансового состояния предприятия.
Справедливость вычисления прогнозного значения коэффициента текущей ликвидности по скорости его изменения (производной) в предыдущем временном периоде, мы считаем весьма спорной. Основным достоинством такого способа является его простота.
Более обоснованным является вычисление этого коэффициента на базе прогнозной бухгалтерской отчетности.
В постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" говорится, что предприятию может быть предоставлена финансовая помощь. Однако, неплатежеспособным предприятиям не может предоставляться государственная финансовая поддержка, если отсутствует хотя бы одно из следующих условий:
nналичие плана финансового оздоровления (бизнес-плана), включающего мероприятия по восстановлению платежеспособности и (или) поддержанию эффективной хозяйственной деятельности, согласованного и утвержденного в установленном порядке;
nналичие поданных в установленном порядке документов на приватизацию для предприятий, подлежащих обязательной приватизации в соответствии с Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации, утвержденной Указом Президента Российской Федерации от 24 декабря 1993 года N 2284 (Собрание актов Президента и Правительства Российской Федерации, 1994, N 1, ст.2);
nбезусловное соблюдение целевого характера использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки.
Государственная финансовая поддержка не предоставляется неплатежеспособным предприятиям также в случае, если в течение трех лет до момента обращения предприятия за поддержкой (за исключением предприятий, для которых в соответствии с законодательством установлены условия хозяйствования, при которых не возмещаются его затраты на производство товаров, работ, услуг) ему предоставлялась такая поддержка.
Безвозвратные государственные ассигнования предоставляются исключительно на:
nфинансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения;
nвозмещение убытков конкретным предприятиям, если для них действующим законодательством установлены условия хозяйствования, при которых не обеспечивается возмещение затрат на производство товаров(работ, услуг), что может повлечь их банкротство;
nфинансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, принимаемых на полное бюджетное финансирование в статусе, установленном действующим законодательством;
nфинансирование ликвидационных процедур при недостаточности средств от продажи имущества должников.
Во всех остальных случаях государственная финансовая поддержка оказывается исключительно на возвратной основе.
Безвозмездные государственные ассигнования отражаются в пассиве баланса предприятия как целевые финансовые поступления и не могут влечь за собой изменения доли государства, а также его посредников (организаций-агентов) в уставном капитале предприятия.
Финансирование предприятий производится в соответствии с договором, заключаемым между органом исполнительной власти, осуществляющим финансирование, и Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России (Федеральное управление), обеспечивающим контроль за целевым использованием средств и их возвратностью (в случае финансирования на кредитной основе), - с одной стороны, и уполномоченной организацией (агентом) Правительства Российской Федерации (субъекта Российской Федерации) - с другой.
Основаниями для предоставления государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям являются:
-выполнение требований, установленных в пункте 3 постановления Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. N 498;
1. наличие плана финансового оздоровления (бизнес-плана), включающего мероприятия по восстановлению платежеспособности и (или) поддержанию эффективной хозяйственной деятельности, согласованного и утвержденного в установленном порядке;
2. наличие поданных в установленном порядке документов на приватизацию для предприятий, подлежащих обязательной приватизации в соответствии с Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации, утвержденной Указом Президента Российской Федерации от 24 декабря 1993 года N 2284 (Собрание актов Президента и Правительства Российской Федерации, 1994, N 1, ст.2);
3. безусловное соблюдение целевого характера использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки.
- наличие согласованного с Федеральным управлением плана-графика финансирования, необходимого для обеспечения запланированных санационных мероприятий;
- наличие средств соответствующих источников обеспечения санационных мероприятий.
В случаях, когда действующим законодательством предусмотрено внесение Федеральным управлением от имени собственника (должника, кредитора) ходатайств в арбитражный суд о проведении реорганизационных процедур, предусматривающих оказание государственной финансовой
поддержки, Федеральное управление не вправе заявлять указанные ходатайства при отсутствии хоты бы одного из указанных выше оснований.
Средства государственной финансовой поддержки подлежат перечислению в соответствии с согласованным планом-графиком и могут использоваться исключительно на финансирование мероприятий, предусмотренных утвержденным планом финансового оздоровления (бизнес-планом).
В случаях, когда государственная финансовая поддержка оказывается неплатежеспособному предприятию в порядке применения реорганизационных процедур при решении вопроса о признании его несостоятельным (банкротом), предусмотренные планом-графиком финансирования суммы стартовых платежей должны быть перечислены не позднее 5 дней до истечения срока подачи ходатайства о применении реорганизационных процедур в арбитражный суд.
В случае, если установлено нецелевое или неэффективное использование государственных средств, выделенных на финансирование мероприятий, невыполнение плана-графика поступления средств, а также невозможность достижения поставленных целей, Федеральное управление обязано прекратить осуществление (внести в арбитражный суд ходатайство о досрочном прекращении) указанных мероприятий.
Глава 3 Анализ финансового Cостояния
ООО “Присли”
3.1 Анализ имущественного положения
ООО “Присли”.
Понятие об имущественном положении предприятия, об имеющих место качественных изменениях в структуре средств и источников, а так же динамике этих изменений можно увидеть при помощи вертикального и горизонтального анализа за период с 1 января 1995 года по 1 апреля 1996 года.
Агрегированный баланс предприятия за период с 1 января 1995 года по 1 апреля 1996 года в абсолютных единицах приводится в таблице (Приложение №1 таблица 1.1 и 1.2 стр.1-2 ). Эта таблицы дает общую картину динамики агрегированных статей баланса за анализируемый период.
Удельные веса статей в процентах к итогу баланса рассчитываются также в таблицах (Приложение №1 таблица 1.3 и 1.4 стр.3-4 ).
Сочетание вертикального анализа структуры баланса и горизонтального анализа позволяет отследить в динамике изменение структуры баланса в ООО “Присли” за период с 1 января 1995 года по 1 апреля 1996 года.
На основе таблиц и графиков можно сделать следующие выводы:
nосновные средства предприятияне велики и составляют в среднем 4% от актива баланса (Приложение №1 график стр. 15), за исключением 3 квартала 1995 года - 34% (Приложение №1 график стр. 16), после которого была произведена переоценка основных средств. Удельный вес основных средств на начало 1994 года составил 0% (Приложение №1 график стр. 36) - предприятие еще не обладало основными средствами, в четвертом квартале 1994 года (Приложение №1 график стр. 37) сложилась аналогичная ситуация, так же как и в первом квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 38), но уже во втором квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 39) основные средства составили 9% к валюте баланса, а в третьем квартале (Приложение №1 график стр. 40) они уже возросли до 53% - что связано с переоценкой основных средств, в 4 квартале 1995 (Приложение №1 график стр. 41) года - 7%, что в некоторой мере связано с увеличением дебиторской задолженности предприятию, в первом квартале 1996 года (Приложение №1 график стр. 42) - 12%, что можно объяснить не уменьшающейся дебиторской задолженностью.
nВ целом можно отметить положительный рост величины основных средств на предприятии (Приложение №1 график стр. 31), что связано с расширением структурных подразделений предприятия, увеличением арендуемой площади и соответственно покупки мебели, оргтехники и пр. Это весьма характерная тенденция для молодого развивающегося предприятия (Приложение №1 стр. 5, 12-18)
nоборотные средства предприятияимеют довольно стабильный объем и рост и составляют в среднем 45-46% от актива баланса (Приложение №1 график стр. 12).
nМожно сказать, что оборотные средства фирмы имеют тенденцию к росту, что указывает на неплохое финансовое состояние фирмы и стабильный оборот средств (Приложение №1 график стр.6).
nзапасы предприятияумеют тенденцию к уменьшению, удельные веса запасов на начало 1994 года составили 3% (Приложение №1 график стр. 36), в четвертом квартале 1994 года (Приложение №1 график стр. 37) сложилась количество запасов не изменилось, а в первом квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 38) составили уже 70% от валюты баланса, во втором квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 39) запасы составили 33% к валюте баланса, в третьем квартале (Приложение №1 график стр. 40) они понизились до 25 %, а в четвертом квартале 1995 (Приложение №1 график стр. 41) года составили 32%, в первом квартале 1996 года (Приложение №1 график стр. 42) - 14%.
nКак видно - идет тенденция к уменьшению запасов, что во общем-то не составляет ни какой угрозы для предприятия этого рода деятельности. К тому же предприятием выбрана политика снижения запасов.
nдебиторская задолженность предприятиярастет из квартала в квартал, и составила на 1 квартал 1995 года (Приложение №1 график стр. 38) 12% к итогу баланса, во втором квартале 1995 (Приложение №1 график стр. 39) года - 50%, в третьем квартале 1995 (Приложение №1 график стр. 40) года 16%, четвертом квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 41) - 56% и в первом квартале 1996 года (Приложение №1 график стр. 42) - 74%.
nПостоянный рост дебиторской задолженности явно показывает, что финансовое положение предприятия неустойчиво и при таком высоком проценте может быть расценена, как критическое (Приложение №1 стр. 8, 33).
nубытки предприятиясоставили в начале года 8% к активу баланса (Приложение №1 график стр. 12) и 15% к итогу баланса (Приложение №1 график стр. 35), в четвертом квартале 1994 года положение не изменилось и убытки предприятия составили 8% активу баланса (Приложение №1 график стр. 13) и 15% к итогу баланса (Приложение №1 график стр. 35), в первом квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 14) убытки немного уменьшились до 3% к активу баланса и 6% к общей валюте баланса (Приложение №1 график стр. 35), во втором квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 15) видно небольшое увеличение убытков предприятия - 4% и 7% к итогу баланса (Приложение №1 график стр. 35), в третьем квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 16) сохранилась аналогичная ситуация - 4% и 6% к итогу баланса (Приложение №1 график стр. 35), в четвертом квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 17) по сравнению с третьем кварталом убыток снизился - 1% и 2% к итогу баланса (Приложение №1 график стр. 35), в первом квартале 1996 года (Приложение №1 график стр. 18) он претерпел незначительное увеличение - 2% и 5% к итогу баланса (Приложение №1 график стр. 35).
nМожно сделать вывод, что предприятие несет постоянный убыток, хотя за последние полгода он значительно снизился. Причину убытка можно объяснить тем, что из-за не целевого использования кредита, процент относится на чистую прибыль. Постоянный убыток указывает на нестабильное положение предприятия. (Приложение №1 стр.35).
nсобственный капитал предприятиясоставил на начало 1994 года 30% (Приложение №1 график стр. 47) , в первом квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 48) собственный капитал не изменился и составил также 30% к итогу баланса, во втором квартале 1995 (Приложение №1 таблица стр. 4) года - очень сильно сократился- 0,007%, в третьем квартале 1995 (Приложение №1 таблица стр. 4) года немного увеличился до 3.7%, четвертом квартале 1995 года (Приложение №1 график стр. 52) - он подрос до 13% и в первом квартале 1996 года (Приложение №1 график стр. 53) составил - 3%.
nЯвно наблюдается в последние полгода уменьшение собственного капитала. Если в начале года он составлял 30%, что являлось очень хорошим показателем для фирмы, то на настоящий момент он имеет тенденцию к уменьшению - это отрицательный эффект и он напрямую связан с увеличением заемных средств.
nпри анализезаемных средстввидно, что они увеличиваются и отрицательно воздействуют на финансовое положение предприятия (Приложение №1 график стр. 44-45). Так, в начале года краткосрочных кредитов еще не было, а кредиторская задолженность составила уже 70% от валюты баланса (Приложение №1 график стр. 47), в четвертом квартале 1994 года сложилась аналогичная ситуация (Приложение №1 график стр. 48), а первом квартале 1995 года краткосрочные кредиты составили уже 82%, а кредиторская задолженность 18% (Приложение №1 график стр. 49), а во втором квартале 1995 года краткосрочные кредиты составили уже 57%, а кредиторская задолженность 39% (Приложение №1 график стр. 50), в третьем квартале 1995 года краткосрочные кредиты сократились до 12%, а кредиторская задолженность по ним возросла 74% (Приложение №1 график стр. 51), в четвертом квартале 1995 года положение не изменилось - краткосрочные кредиты сократились - 13%, кредиторская задолженность - 87% (Приложение №1 график стр. 52), в первом квартале 1996 года соотношение краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности по ним составила соответственно 31% и 66% (Приложение №1 график стр. 53).
nКак положительный момент в использовании заемных средств, можно отметить, не использование долгосрочных кредитов, так как процент платы за долгосрочный кредит намного выше, чем у краткосрочного кредита. В целом же можно сказать, что предприятие использует не правильную кредитную политику, что видно из соотношения собственных и заемных средств. Принято считать, что собственных средств должно быть не менее 30-50%, дальнейшее их увеличение не выгодно, т.к. использовать заемный капитал выгодно. В ООО “Присли” такой большой процент заемных средств (96% на первый квартал 1996 года) можно объяснить особенностью хозяйственной деятельности - риэлтерская - для покупки недвижимости привлекаются дополнительные заемные средства, и приняв в расчет большой процент кредита и риск медленной реализации недвижимости; все эти факторы не позволяют вовремя возвращать кредиты, что влечет за собой рост кредиторской задолженности.
nПо всей вероятности предприятию надо пересмотреть кредитную политику в сторону уменьшения заемных средств и увеличения собственного капитала.
nКоэффициент текущей ликвидностиили общий коэффициент покрытия (КТЛ). (Приложение №1 табл. 2.2 стр. 56) на предприятии меньше 2, что говорит о необеспеченности предприятия мобильными оборотным средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств предприятия. По состоянию этого показателя видно, что положение дел на предприятии критическое: ООО “Присли” является не платежеспособным, так как его текущую платежеспособность нельзя признать обеспеченной.
nКоэффициент покрытия запасов(КПЗ), характеризует финансовую устойчивость предприятия, КПЗ больше 1 (Приложение №1 таблица 2.2. стр.56), поэтому финансовое состояние предприятия можно рассматривать, в области источников покрытия запасов и затрат как устойчивое. (Приложение №1 график)
nВеличина собственных оборотных средств (СОС) в последнее время отрицательна - это аномально, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое. (Приложение №1 график стр. 60)
В целом по анализу имущественного положения ООО “Присли” можно сделать следующие выводы:
nПоложительный рост объема основных средств (Приложение №1 график стр. 57), на предприятии, что связано с расширением структурных подразделений предприятия, покупки мебели, оргтехники и пр.
nОборотные средства фирмы имеют тенденцию к росту, что указывает на неплохое финансовое состояние фирмы и стабильный оборот средств.
nУменьшение запасов, что не составляет никакой угрозы для предприятия риэлтерской формы деятельности.
nПостоянный рост дебиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом положение предприятия и усиливает его неустойчивость.
nПредприятие несет постоянные убытки, что еще раз подтверждает его критическое положение.
nУменьшение собственного капитала (Приложение №1 график стр. 58), является отрицательной тенденцией и напрямую связано с увеличением заемных средств.
nРентабельность предприятия постоянно снижается, что также ухудшает финансовое положение предприятия. (Приложение №1 график стр. 54).
nПредприятие использует неправильную кредитную политику, что видно из соотношения собственных и заемных средств (Приложение №1 график стр. 54). По всей вероятности предприятию надо пересмотреть кредитную политику в сторону уменьшения заемных средств и увеличения собственного капитала.
3.2 Анализ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ и платежеспособности ТОО “РУССКИЙ ИНВЕСТИЦИОННЙЫ ДОМ”.
Ликвидность предприятия - это его способность отвечать по своим краткосрочным обязательствам, т.е. вовремя погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Ликвидность характеризуется степенью покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. (Приложение №1 табл. 3.1 стр. 64)
nКТЛ -коэффициент текущей ликвидностиили коэффициент покрытия. Это отношение всех оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение: коэффициент текущей ликвидности ( 1< КТЛ >2). При меньших значениях коэффициента структура баланса считается неудовлетворительной. Рост коэффициента есть положительная тенденция. В ООО “Присли” Коэффициент текущей ликвидности за последний временной период уменьшается, он составил в среднем0.864. Это негативная тенденция. КТЛ еще раз подтверждает негативную структуру баланса. (Приложение №1 график стр. 65)
nKL2 -коэффициент быстройили критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия ), характеризует платежеспособность предприятия на период среднего оборота дебиторской задолженности. Рекомендуемое значение: коэффициент КТL2 >= 0.6-1. (Приложение №1 график стр. 66) Показатель по отчетности ООО “Присли” растет и находится в пределах допустимой нормы. Значение Коэффициента быстрой или критической ликвидности составляет в среднем > 0.6. Хотя за отдельные периоды он не соответствует нормативному коэффициенту. Платежеспособность предприятия с учетом дебиторской задолженности и рода деятельности является достаточной. В последнем месяце коэффициент быстрой ликвидности находится в пределах нормы, что можно расценить, как положительный момент состояния текущей платежеспособности предприятия. (Приложение №1 график стр. 66)
nKLЗ -коэффициент покрытия общий или коэффициент абсолютной ликвидности.Это отношение быстрореализуемых оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности: ( 0.20.3). В ООО “Присли” значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в среднем в районе 0.15, что указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг недостаточно для покрытия текущих обязательств предприятия. (Приложение №1 график стр. 67).
Анализ финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа (уровня).
1. Абсолютная устойчивость предприятия.Все займы для покрытия запасов (ЗЗ) полностью покрываются СОС, то есть нет зависимости от внешних кредиторов. Это условие выражается неравенством: ЗЗ < СОС.
2. Нормальная устойчивость предприятия..Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с кредиторами за товар.
3.Неустойчивое состояние предприятия..Для покрытия запасов требуются источники покрытия, дополнительные к нормальным. СОС < ЗЗ < НИП
nКризисное состояние предприятия.НИП < ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.
В ООО “Присли” по приведенным выше показателям можно рассматривать как абсолютно, или нормально устойчивое. (Приложение №1 таблица № 4.2. стр. 69).
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (КСП) больше единицы, что допустимо при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и высокой оборачиваемости дебиторской задолженности ( в ООО “Присли” высокая оборачиваемость дебиторской задолженности), и это можно рассматривать, как положительную тенденцию к абсолютной устойчивости предприятия. Коэффициент обеспечения запасов собственными оборотными средствами в последнем периоде возрастает. Это также положительная тенденция, повышающая устойчивость. Хотя отношение привлеченного капитала к собственному весьма велико, что может негативно влиять на доверие кредиторов, но ситуация смягчается при высокой оборачиваемости запасов.
Анализ деловой активности предприятия.
Деловая активность предприятия характеризуется прежде всего показателями оборачиваемости активов, размером выручки и прибыли за анализируемый период. (Приложение №1 таблица № 5.1. стр. 70).
nВ последнем периоде оборачиваемость дебиторской задолженности (то есть число оборотов за период) на предприятии уменьшается. Она составила 1.478 оборота.Судя по динамике это отрицательная тенденция. (Приложение №1 график стр.71).
nОборачиваемость производственных запасов за последний период возросла и составила 6.461 оборота. По динамике виден довольно сильный положительный рост оборачиваемости производственных запасов за последние три квартала (Приложение №1 график стр.72).
nОборачиваемость собственного капитала за последний период уменьшилась и составила 30.567 оборота за период, как в 4 четвертом квартале 1995 года она была - 922.393 оборота . Это отрицательная тенденция. (Приложение №1 график стр.73).
nУменьшилась продолжительность операционного цикла (в днях) [Операционный цикл характеризует собой время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности] на 1 квартал 1996 года она составила 74.825 дней, то судя по динамике уменьшения продолжительности операционного цикла это можно рассматривать как положительную тенденцию. (Приложение №1 график стр.74).
nПродолжительность финансового цикла (в днях) в первом квартале 1996 года уменьшилась и составила -27.678 , общая динамика показывает постоянное снижение продолжительности финансового цикла. Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены от оборота. Сокращение показателя в динамике можно рассматривать как положительную тенденцию. (Приложение №1 график стр.75).
nОборачиваемость всего капитала возросла и продолжает возрастать в динамике - это положительная тенденция. (Приложение №1 график стр.76).
