Значительный рост объемов реализации промышленной продукции по рассматриваемой совокупности групп (на 30,9%), заметно опережающий динамику объемов производства, вполне объясним тем, что в условиях отсутствия существенного стартового инвестиционного капитала многие группы определили своей приоритетной задачей активизацию сбытовой деятельности. При этом особенностью ФПГ является то, что в их составе около 10% участников представляют собой торгово-коммерческие структуры, обеспечивающие реализационные операцииЗначительный рост объемов реализации промышленной продукции по рассматриваемой совокупности групп (на 30,9%), заметно опережающий динамику объемов производства, вполне объясним тем, что в условиях отсутствия существенного стартового инвестиционного капитала многие группы определили своей приоритетной задачей активизацию сбытовой деятельности. При этом особенностью ФПГ является то, что в их составе около 10% участников представляют собой торгово-коммерческие структуры, обеспечивающие реализационные операциикак с собственной промышленной продукцией, так и промышленной продукцией сторонних предприятий (в интересах ФПГ). Очевидно, в 1995г. ряду групп удалось найти возможности для реализации накопленных ранее запасов продукции.
Положительно следует оценить и такую особенность деятельности анализируемой совокупности ФПГ, как опережение динамикой общей прибыли предприятий-участников (рост в 1995г. на 48,3%) темпов увеличения объемов реализации промышленной продукции. Это связано: а) с относительным замедлением роста себестоимости продукции по сравнению с ростом объемов продаж; б) с активизацией использования внереализационных факторов увеличения общей прибыли (прежде всего, за счет операций с ценными бумагами).
Наконец, наблюдаемый значительный рост объемов инвестиций ФПГ в промышленные проекты в 1995г. (2,6 раза по сравнению с 1994г.) стал возможен в первую очередь вследствие работы центральных компаний и других участников групп по привлечению сторонних инвесторов. Кроме того, были мобилизованы дополнительные собственные возможности инвестирования за счет прибыли и амортизации.
В ходе анализа производственно-хозяйственной деятельности крупных корпораций важно попытаться выявить конкретные причинные зависимости, учитывающие специфику ресурсного или управленческого потенциала корпораций, их товарных рынков и т.д. С этой целью была проведена группировка пятнадцати ФПГ по динамике в 1994-1995гг. важнейших показателей их деятельности (см. табл. 1). Совокупность ФПГ с наиболее яркой динамикой экономического ростаобразовала группу А, в которую вошли корпорации, обеспечивающие существенный прирост объемов производства и реализации продукции. Отстают от лидеров те ФПГ (группы Б), у которых отмечается снижение уровня основных показателей или их стабилизация. По результатам анализа данных второй составленной таблицы (см. табл. 2), смысл которой отражен в ее названии, можно сделать два главных вывода.
Первый.Относительно высокие темпы экономической динамики в рассматриваемый период были присущи тем группам, которые: а) имели устойчивые экспортные позиции, надежные связи с поставщиками сырья и достаточно крупные размеры (четко просматривается успех в деятельности ФПГ металлургического профиля, а также в области автомобилестроения; основным типом интеграции в таких корпорациях является вертикальный; общие размеры и величина консолидированного капитала во много раз превышает соответствующие показатели по совокупности корпораций группы Б); б) обеспечивали активное участие в федеральных и региональных программах, используя при этом эффективные способы экономической интеграции и, добиваясь управляемости в группе (так, один из лидеров - ФПГ “ Приморье “ обеспечивает головную роль по реализации федеральной целевой программы защиты от наводнений населенных пунктов, народнохозяйственных объектов, сельскохозяйственных и других ценных земель в Приморском крае; группа, кроме того, является участником ряда региональных программ); в) получали в той или иной форме реальную государственную поддержку деятельности (так, ФПГ “ Магнитогорская сталь “ с момента официальной регистрации была освобождена от обязательной продажи валютной выручки от экспорта продукции и услуг собственного производства при условии ее направления на финансирование основного инвестиционного проекта).
Второй.Наибольшие трудности в начальный период деятельности испытывали ФПГ машиностроительного профиля, а также группы с высокой многопрофильностью или с относительной экономической разобщенностью; негативным фактором здесь послужили прецеденты выхода из групп ключевых участников и случаи банкротства банков. Этим группам чаще всего не удавалось стать инвестиционно привлекательными для сторонних инвесторов, а характерная для них ставка на государственную поддержку тоже не сработала.
Возвращаясь к теме экономических особенностей лидирующих ФПГ, которые, очевидно, имеет смысл учитывать при проектировании новых групп, отметим, во-первых, позитивное влияние на результативность корпораций такого фактора, как сравнительно высокая доля вклада банков в уставной капитал центральных компаний. Существенная тенденция состоит в том, что размер активов и собственных средств коммерческих банков в успешно работающих ФПГ в 6-7 раз больше, чем в группах с относительно худшими показателями. Во-вторых, важным моментом, позволяющим взять хороший “ старт “, является проработанность инвестиционной программы. Это выражается и в соответствующих объемных показателях. Так, средний объем инвестиционной программы в ФПГ группы А в 2,3 раза выше, чем по остальным ФПГ. При этом привлекательность проектов ФПГ первой группы (судя по объему привлеченных внешних инвестиций) была вдвое выше.
6. Результаты мониторинга деятельности
финансово-промышленных групп.
Значительный интерес ученых и специалистов к тематике ФПГ не может быть удовлетворен без использования в исследования объективных показателей работы ФПГ. В этой связи следует признать безусловно полезной инициативу Госкомстата РФ, утвердившего специальную форму федерального государственного статистического наблюдения № 1-ФПГ “ Сведения о деятельности финансово-промышленных групп “. На основе анализа результатов этого наблюдения можно проследить некоторые важные тенденции функционирования групп в 1995 -1996 гг.
Динамика основных объемных показателей деятельности двенадцати ФПГ отражена в табл. 2. Объем продукции (работ услуг), произведенной их участниками в 1996 г. увеличился в сравнении с 1995 г. на 1,6% (данные приведены к сопоставимому виду), соответственно объем отгруженной промышленной продукции - 9,9%. Лучшими по динамике объемных показателейстали группы “ Нижегородские автомобили “ (автомобилестроение), “ Единство “ (АПК), Восточно-Сибирская группа (ТЭК и нефтехимия).
Если учесть, что общий спад промышленного производства в России составил в 1996 г. 5,5%, то результаты работы ФПГ в рассматриваемом аспекте можно считать положительными. Особо следует выделить вклад в промышленное развитие автомобилестроительных групп, усилиями которых в 1996 г. во многом был обеспечен четырехпроцентный рост выпуска легковых автомашин в стране.Если учесть, что общий спад промышленного производства в России составил в 1996 г. 5,5%, то результаты работы ФПГ в рассматриваемом аспекте можно считать положительными. Особо следует выделить вклад в промышленное развитие автомобилестроительных групп, усилиями которых в 1996 г. во многом был обеспечен четырехпроцентный рост выпуска легковых автомашин в стране.
Согласно приведенным в таблице данным, по анализируемой совокупности корпораций наблюдалось некоторое снижение объемов экспортируемой продукции (в сопоставимых ценах - на 7,4%). Что касается объема выручки (валового дохода) от реализации продукции участников двенадцати ФПГ, то он составил в 1996 г. 52,32 трлн.руб., что превысило уровень 1995 г. на 5 % (в сопоставимом виде). Однако показатель объема валового дохода на единицу затрат на производство и реализацию продукции ухудшился (упал с 1,17 до 1,05%), что свидетельствует об опережающих темпах роста затрат. А отсюда и снижение прибыли и рентабельности: с убытками завершили свою деятельность в 1996 г. такие группы, как “ Эксохим “, “ Объединенная промышленно-строительная компания “, “Тульский промышленник “, Восточно-Сибирская группа. Негативно следует оценить также тот факт, что по наблюдаемым группам выросло отношение кредиторской задолжности к дебиторской: в 1995 г. оно составляло 25%, а в 1996 г. - 66,2% (при этом роль самих участников ФПГ в образовании обоих видов задолженности оказалась относительно незначительной).
На общероссийском печальном фоне снижения объемов капиталовложений в промышленности инвестиционная деятельность ФПГ (табл. 4) может быть оценена позитивно. Размер капиталообразующих инвестиций в целом по группе наблюдаемых объединений в 1996 г. увеличился на 8,3%. Несколько улучшилась структура инвестиционного потока - в связи со снижением доли вложений в производственные запасы и их наращиванием в основные средства и нематериальные активы. Так, удельный вес вливаний в последние в общих объемах капиталообразующих инвестиций (без учета долгосрочных финансовых вложений) вырос с 3,5 до 6,0 процентных пунктов.
Безусловной нормой и критерием успешности деятельности ФПГ призвано стать ежегодное наращивание промышленных инвестиций, пока, к сожалению, достигаемое далеко не всегда . определенные предпосылки для этого, равно как и для повышения эффективности инвестиционной активности ФПГ складываются: принятие совместных инвестиционных программ стимулирует более рациональную политику использования собственных средств предприятий на эти цели; финансово-кредитные учреждения, хотя и с большим трудом, но изыскивают средства для поддержки производства. Так, предприятия ФПГ “ Промприбор “ в 1995 - 1996гг. завершили 10 инвестиционных проектов за счет собственных средств в рамках отраслевой программы “ Создание новых поколений приборов учета и контроля за расходованием энергоносителей и развитие их промышленного производства на 1995 - 1997гг.“ А в рамках не включенной в выборку ФПГ “ Донинвест “ (головное предприятие - АО “Красный Аксай “) наращивались мощности по сборке автомобилей южнокорейской модели “ДЭУ” (со 132 штук в 1995 г. до 350 в 1996 г.) - за счет как собственных средств предприятий, так и кредитных ресурсов участника группы КБ “ Донинвест “.
Дополнительная информация о тенденциях деятельности ФПГ в 1996 г. содержится в материалах обследования предприятий 28 групп, проведенном Центром экономической конъюнктуры. Данное обследование показало, что приоритетными задачами для участников ФПГ продолжают оставаться: 1) улучшение финансового состояния (69,4% участников), в том числе за счет роста кредитных источников (45,2); 2) рост прибыли (62,9); 3) улучшение технологических и кооперационных связей (54,8); 4) освоение выпуска новой продукции (45,2); 5) внедрение новых технологий (41,9%). Степень реализации этих задач по сравнению с намеченными планами является, по оценкам участников групп, неудовлетворительной.Дополнительная информация о тенденциях деятельности ФПГ в 1996 г. содержится в материалах обследования предприятий 28 групп, проведенном Центром экономической конъюнктуры. Данное обследование показало, что приоритетными задачами для участников ФПГ продолжают оставаться: 1) улучшение финансового состояния (69,4% участников), в том числе за счет роста кредитных источников (45,2); 2) рост прибыли (62,9); 3) улучшение технологических и кооперационных связей (54,8); 4) освоение выпуска новой продукции (45,2); 5) внедрение новых технологий (41,9%). Степень реализации этих задач по сравнению с намеченными планами является, по оценкам участников групп, неудовлетворительной.
Значительный интерес представляет собой, думается, деятельность групп, образованных на основе холдингов, в частности, на базе АО “ Алтайсельмашхолдинг “ (ФПГ “Сибагромаш “) и АО “Дальводстрой-холдинг “ (ФПГ “ Приморье “). Так, “ Приморье “, используя холдинговые возможности, успешно реализует федеральную целевую программу “Защита от наводнений населенных пунктов, народнохозяйственных объектов, сельскохозяйственных и других ценных земель в Приморском крае на 1995 - 2000 годы “ (объем бюджетного финансирования 1997 г. - 60 млрд.руб.).
7. Заключение
На основе всего вышеизложенного можно заключить, что ФПГ - бурно развивающаяся форма взаимодействия финансовых и промышленных структур, позволяющая финансовым учреждениям наиболее эффективно не только распределять свои ресурсы, но и некоторым образом управлять их использованием заемщиком. С другой стороны, промышленные структуры получают надежного и постоянного контрагента, осуществляющего гибкое и всестороннее финансирование и финансовое обслуживание его нужд.
Российское законодательство уже довольно четко определило механизм и правила функционирования ФПГ. Единственным крупным недостатком данного нормативного участка является запрещение банкам участвовать более чем в одной ФПГ. Данный вопрос спорен, но большинство экономистов не видят в участии банка в нескольких ФПГ ничего дурного.
Укрупнение производственных комплексов, все большая необходимость использования эффекта экономии масштаба заставляют консолидировать производственные и финансовые ресурсы в руках единой организации. Но нельзя забывать о горьком опыте международных финансово-промышленных групп, которые в течение последнего десятилетия были вынуждены отказаться от дальнейшей форсированной экспансии и централизации. Им пришлось заняться перестройкой как общей организационной структуры, так и обратить большее внимание на финансовые и маркетинговые аспекты менеджмента. Многие мега корпорации сейчас следуют общей тенденции, давая дочерним предприятиям большую свободу деятельности, наделяя их отдельными бюджетами и т.д.
Правомерен вывод о том, что создание не имеющих мощных банков универсальных ФПГ обуславливает трудности в их развитии и вынуждает их к поиску льгот и источников масштабных внешних взаимодействий.
Что же касается укрепления и повышения инвестиционной активности отечественных ФПГ, необходимо четкое понимание их инициаторами важности обеспечения организационных предпосылок усиления стратегических мотиваций деятельности групп.
Результаты усилий ФПГ по концентрации капитала для решения проблем стабилизации производства и его технологического обновления во многом будут зависеть от того, в какой мере удастся привлечь к такой модернизации ресурсы наиболее состоятельных в финансовом отношении отраслей отечественной экономики.Результаты усилий ФПГ по концентрации капитала для решения проблем стабилизации производства и его технологического обновления во многом будут зависеть от того, в какой мере удастся привлечь к такой модернизации ресурсы наиболее состоятельных в финансовом отношении отраслей отечественной экономики.
Итак, объединение и укрупнение - это хорошо, но во всем надо знать меру.
8.Список литературы
1. Закон Российской Федерации “О финансово-промышленных группах” от 30.11.95 г. № 190 - ФЗ
2. Рожков М., Балабаева Н., Международные финансово-промышленные группы в СНГ: проблемы создания. // Финансовая газета. Региональный выпуск. № 32, 1996 г
3. Рожков М., Попов И., Проблемы самофинансирования финансово-промышленнных групп и консолидированный баланс. // Финансовая газета. Региональный выпуск. №21, 1996 г
4. Результаты мониторинга деятельности ФПГ // РЭЖ. - 1997. - №10.
Факторы и пути повышения эффективности отечественных ФПГ //
РЭЖ. - 1996. - №7.
Самофинансирование ФПГ: возможности консолидарного баланса //
РЭЖ. - 1996. - № 7.
Опыт неформальной ФПГ холдингового типа: роль финансовых
институтов // РЭЖ. - 1997. - №10.
Таблица 1
Динамика важнейших показателей деятельности ФПГ в 1994 - 1995 гг., %
|
№№ п/п
|
Наименование
ФПГ |
Объем
Производства
Промышленной продукции |
Объем
реализации |
Объем
поставок
на экспорт |
Общая
прибыль |
|
|
|
Группа А
|
|
|
1
|
“ Сибирь “ |
107,8
|
172,8 |
рост в 7,2 раза |
155,0 |
|
|
|
2
|
“ ОГМК “ |
110,1
|
110,0 |
131,2 |
102,3 |
|
|
|
3
|
“Носта -Трубы - Газ” |
108,6
|
120,7 |
105,7 |
93,1 |
|
|
|
4
|
“ Нижегородские автомобили “ |
113,3
|
рост в 2,6 раза |
100,5 |
рост в 3,2 раза |
|
|
|
5
|
“ Приморье “ |
141,2
|
130,8 |
130,0 |
160,0 |
|
|
|
6
|
“ Магнитогорская сталь “ |
121,6
|
рост в 2,8 раза |
119,0 |
197,5 |
|
|
|
7
|
“Волжско - Камская |
108,3
|
рост в 2,3 раза |
106,7 |
190,0 |
|
|
|
8
|
Металлоиндустрия |
115,2
|
116, 6 |
107,7 |
160,0 |
|
|
|
Итого по группе А
|
118,9 |
146,4 |
112,7 |
157,6 |
|
|
Группа Б
|
|
|
9
|
“ Драгоценности Урала “ |
64,7
|
64,1 |
107,0 |
41,5 |
|
|
|
10
|
“ Интеррос “ |
74,9
|
93,5 |
124,9 |
148,2 |
|
|
|
11
|
“ Восточно - сибирская группа “ |
100,1
|
102,0 |
рост в 3,7 раза |
145,2 |
|
|
|
12
|
“Скоростной флот” |
95,1
|
103,5 |
73,5 |
108,6 |
|
|
|
13
|
“ Эксохим “ |
101,0
|
95,2 |
160,0 |
49,6 |
|
|
|
14
|
“ Еврозолото “ |
71,0
|
65,5 |
6,2 |
44,0 |
|
|
|
15
|
“ Промприбор “ |
101,8
|
102,2 |
100,0 |
114,4 |
|
|
|
Итого по группе Б
|
87,4 |
93,1 |
рост в 2,1 раза |
111,2 |
|
