Нематериальные активывключают стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав.К нематериальным активам, используемым в течение длительного периода хозяйственной деятельности и приносящим доход, относятся:
•права, возникающие из авторских и иных договоров на произведения науки, компьютерные программы, изобретения;
• аренда земельных участков и др.
Такие активы по своему экономическому назначению напоминают основные средства. Они также используются в течение длительного времени, приносят прибыль их владельцу, не теряют со временем свою первичную стоимость. На нематериальные активы тоже начисляется амортизация. Особенностью данных активов является отсутствие материально-вещественной формы, сложность определения их стоимости и расчета прибыли от их применения.
Оборотные средства состоят из оборотных фондов и фондов обращения.Оборотные фондыпо своему вещественном содержанию представляют различные материальные запасы, ресурсы. Они однократно участвуют в производственном процессе, изменяют свою натурально-вещественную форму и полностью переносят стоимость на создание товара или услуги.Фонды обращениясвязаны с продажей готовой продукции. Они включают изготовленные товары, запасы ресурсов, денежные средства на расчетных счетах и в кассе предприятия. По характеру участия в процессе производства и реализации продукции оборотные фонды и фонды обращения тесно связаны между собой, переходят из сферы производства в сферу обращения, и поэтому они учитываются в денежной форме как единые оборотные средства.
Капитальные вложения, или инвестиции, на предприятиях планируются на осуществление следующихинновационных проектов:
=> выполнение научно-исследовательских, экспериментальных, конструкторских, технологических и организационных работ;
=> приобретение, демонтаж, доставка, монтаж, наладка и освоение технологического оборудования и оснащение производственного процесса;
=> освоение производства продукции и доработка опытных образцов изделия, изготовление макетов и моделей, проектирование предметов и средств труда; =>строительство и реконструкция зданий и сооружений, создание или аренда производственных площадей и рабочих мест, а также других элементов основных фондов, непосредственно связанных с осуществлением проекта производства новых товаров;
=> пополнение норматива оборотных средств, вызванное внедрением проектируемых процессов или производством продукции;
=> предотвращение отрицательных социальных, экологических и других последствий, вызванных внедрением предлагаемых проектов.
Общая величина планируемых капитальных вложений включает все суммарные затраты на выполнение предусмотренных в стратегическом плане проектных работ. Используя основные показатели стратегического планирования, можно составить план капиталовложений по отдельным производственным подразделениям или предприятию в целом на требуемый плановый период.
В общем виде, например, суммарную величину требуемых капитальных вложений в технологическое оборудование можно определить по следующей формуле:
Коб=Це*Ке+Тр+Ссмр+Апл+Знир+Зпкр
где Коб— общая сумма капитальных вложений;
Це— рыночная цена единицы оборудования;
Ке— количество требуемых единиц оборудования;
Тр— транспортные расходы;
Се—стоимость строительно-монтажных работ;
Апл— аренда (стоимость) производственной площади;
3нир— затраты на научно-исследовательские работы;
3пкр— затраты на проектно-конструкторские работы.
Подобные расчетные зависимости или модели могут быть составлены по каждому подразделению предприятия, виду производственных ресурсов, типу поставщика или сегменту рынка и т.п. Они могут быть использованы на всех предприятиях для расчета требуемых капитальных вложений и оценки инвестиционных последствий разнообразных плановых решений. Эти последствия можно оценивать для ряда соответствующих допущений относительно будущих условий хозяйственной деятельности. Основная структура капитальных вложений в производственную сферу предприятия представлена на рис. 5.1. Как видно, величина капитальных вложений на отдельные виды ресурсов, а также производственные затраты и конечные финансовые результаты имеют тесную взаимозависимость. Например, количество продукции, которое планируется продать на рынке, зависит от наличия производственных мощностей в будущем, что в свою очередь — от планируемого объема продаж. Аналогично издержки производства зависят от суммы капитальных вложений, инвестируемых в производственную сферу.
Планы капиталовложений обычно разрабатываются на годовые инвестиционные проекты, но могут быть составлены и для более длительного срока, например, на 5 или 10 лет. Инвестиционные проекты можно использовать для оценки разнообразных финансовых последствий альтернативных средств, ресурсов, а также условий внутренней или внешней среды. Они могут быть применены в долгосрочном планировании таких показателей деятельности фирмы, как доход на инвестиционный капитал, дивиденды на акцию, прибыль на единицу проданной продукции, общий доход на акцию, доля продаж на рынке и т.д. В зарубежной инвестиционной деятельности плановые расчеты и модели широко используются при разработке рыночной стратегии фирмы, политики привлечения денежных средств, программы технического развития, модификации технологии ит.д.
Стратегическое планирование капиталовложенийпозволяет каждому предприятию выбирать такие варианты размещения дефицитных ресурсов, которые могут обеспечить получение наилучших из ряда возможных социально-экономических результатов. Оно служит не только основой оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, но и является аналитическим инструментарием, с помощью которого можно найти правильные ответы на следующие вопросы:
• Какой общий объем капиталовложений может или должна сделать фирма в плановом периоде?
• Какие конкретные инвестиционные проекты должна принять фирма в будущем времени?
• Из каких источников будет финансироваться инвестиционный портфель фирмы?
Выбор и обоснование плановых решений по всем этим вопросам тесно связаны между собой. Они не должны сводиться к нахождению простых ответов о том, какое направление капиталовложений следует финансировать из данного объема средств, поскольку сейчас и объем заимствования, и размер эмиссии акций являются переменными значениями, которые постоянно находятся под контролем высшего руководства фирмы. Поэтому все решения о выборе инвестиционного проекта и получении фондов в идеальном случае должны приниматься одновременно. В свою очередь, отбор проекта не может быть сделан предприятием без учета его стоимости, на величину которой оказывают большое влияние возможности получения необходимых инвестиций.
Анализ эффективности инвестиций дает ответы на все поставленные вопросы. В конечном счете, он создает предприятию возможность свободного выбора такого варианта распределения расходов в пространстве и времени, который в будущем может дать максимальную прибыль или доход на вложенный капитал. С учетом выработанных в теории инвестиционных решений и методологических положений максимизация дохода или приращение капитала могут быть достигнуты по правилу либо чистой дисконтированной стоимости, либо внутрифирменной нормы прибыли.
В том и другом случае требуется правильное определениестоимости капитала.Она представляет собой стоимость используемых для финансирования проектов ресурсов. Величина капитала может быть определена на рынке или рассчитана как альтернативная стоимость. При оценке инвестиционного проекта стоимость капитала должна выполнять роль минимального норматива окупаемости затрат, который перекрывается приемлемыми результатами. Идеальным будет такой вариант проекта, когда стоимость капитала автоматически устанавливает величину общего инвестиционного бюджета фирмы, так как должны выбираться решения, обеспечивающие возможность получения доходов, равных или превосходящих стоимость капитала. Такая инвестиционная политика ведет к максимизации прибыли и благосостояния акционеров, поскольку в стратегические планы предприятия включаются только те проекты, которые увеличивают общую сумму его чистого дисконтированного дохода.
В процессе планирования капиталовложений на стратегические или долгосрочные проекты стоимость капитала и совокупные доходы будут неопределенными. В связи с этим при расчетах обычно предполагается, что общая стоимость фондов на рынке отражает не только существующую цену денежных средств с учетом доходов будущего периода, но также и степень риска, связанного с их использованием в любой конкретной фирме или на предприятии. Кроме того, необходимо учитывать предполагаемый период
осуществления инвестиционного проекта, привлечение собственных или заемных денеж-
Рисунок 5.1. Структура капиталовложений предприятия.
ных средств, планируемые ставки рефинансирования и кредитования проектов и многие другие факторы неопределенности, как внутренней среды, так и внешнего окружения предприятия.
В рыночных отношениях промышленных предприятий, банковских структур и финансовых организаций основнымиисточниками инвестицийявляются собственные доходы фирм и организаций, привлеченные капиталы акционеров и учредителей, целевое финансирование из федеральных или региональных фондов, кредиты коммерческих банков, выпуск ценных бумаг или эмиссия акций корпораций, спонсорские и другие виды взносов и т.п. В каждом из перечисленных источников финансирования капиталовложений существует много общих правил и особенностей максимизации результатов и минимизации затрат.
В современной зарубежной экономической теории и хозяйственной практике нет разногласий относительно роли стоимости капитала, однако нет согласия относительно этого понятия, а, следовательно, и его измерения. В мире современных рынков и финансово-экономической стабильности такой проблемы не существует. Результаты эффективной финансовой деятельности многих зарубежных фирм и корпораций давно уже доказали, что в условиях определенности ставка процента играет роль стоимости капитала и представляет собой рыночную ставку обмена между сегодняшними и будущими деньгами. Поскольку риск в этом случае отсутствует, то здесь нет разницы между стоимостью долга и акции. Доходность любого инвестиционного проекта зависит от условий рынка капитала, определяющих ставку процента, которая регулирует спрос и предложение средств. Приемлемость проекта зависит главным образом от величины рыночной ставки процента. Иными словами, он может быть принят при одних ставках и не рекомендован при других. Следовательно, ставка процента, впрочем, как и любая другая рыночная цена, выполняет свою распределяющую роль. Она также выполняет эту функцию и в условиях неопределенности, когда одна ставка процента заменяется рядом других, каждая из которых связана с различной степенью неопределенности в планировании затрат и результатов.
Таким образом, действующая в условиях рынка учетная ставка процента или норма прибыли на капитал служит не только основой долгосрочного планирования требуемых инвестиций, но и распределения имеющихся денежных ресурсов. В первые годы перехода от плановой экономики к рыночной учетная ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации выросла в сотни раз, что лишило большинство предприятий возможности брать кредиты на долгосрочное развитие. Максимальная ставка Центрального банка Российской Федерации в размере 210% пришлась на период с 15 октября 1993 г. по 29 апреля 1994 г., и затем пошло ее медленное снижение. Коммерческие банки выдавали в этот период кредиты предприятиям под 300 и более процентов годовых. В первом полугодии 1998 г. минимальная ставка составляла 30%, средняя — 50%, максимальная — 150%. По прогнозам, ставка непрерывно будет снижаться после 2000 г. до 6%-10%, как в цивилизованных рыночных странах. В США, например, она составляет 5,75% годовых.
Снижение учетной ставки будет способствовать широкому использованию банковских кредитов для подъема производства на отечественных предприятиях.Кредитованиевсех предприятий и организаций производится на основе принципов срочности, возвратности, платности, целевого н азначения, залога имущества и гарантии возврата, в соответствии с условиями договора. Кроме кредитов коммерческих банков, предприятия имеют сейчас возможность использовать для своего долгосрочного развития также другие источники финансирования.
Заключение
В заключении нужно отметить, что белорусская законодательная база еще достаточно несовершенна и недостаточна для нормального и устойчивого протекания процесса инвестиционной деятельности.
Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности должны быть более гибкими и не допускать разночтений. Они не могут быть исключительно запрещающими или разрешающими, а должны быть направлены на максимальное сотрудничество с субъектами инвестиционной деятельности, обеспечивать получение обоюдной выгоды, как государству, так и инвестору. Для устойчивого функционирования экономики государства необходима стабильная работа производственных отраслей, а без привлечения инвестиций поднятие производства весьма затруднительно для белорусской экономики. А для привлечения в экономику РБ инвестиций необходимо создание здорового инвестиционного климата, и формы и методы государственного регулирования играют здесь одну из ключевых ролей.
Капитальные вложения выступают как одна из форм инвестиций в экономику страны. Непрерывность и достаточность их являются обязательными для нормального функционирования экономики каждой страны. В настоящее время инвестиционная деятельность в стране осуществляется в условиях общего кризиса ее экономики, нестабильности социально-экономического положения в стране. Гиперинфляция, либерализация цен, дефицит бюджета, тяжелое финансовое состояние предприятий и организаций, платежный кризис, непрерывный рост стоимости строительства, дорогой банковский кредит, а также другие кризисные явления вызвали резкое снижение объемов капитальных вложений, капитального строительства и ввода производственных мощностей и объектов строительства, что обусловило спад производства необходимой продукции. Одной из мер по выводу экономики из кризиса должна являться активизация инвестиционной деятельности, для чего необходимо изыскать средства для дополнительных капитальных вложений, направить их на выполнение приоритетных государственных программ, обеспечить их целевое и эффективное использование.
Из всего вышесказанного следует, что инвестирование экономики процесс на данном этапе развития Беларуси неизбежный. Поскольку, использование в качестве инвестиций государственных займов и иностранных кредитов, как показала практика, весьма неэффективно, необходимо привлекать частный, в том числе и иностранный капитал в экономику РБ, и для этого нужно совершенствовать законодательную базу, регулирующую инвестиционный процесс в Беларуси.
Литература
1. Волков О.И. Экономика предприятия. Учебник. М.: Инфра-М, 2000 г.
2. «Белорусский рынок» №№ 1-12, 2001 г,
3. Самуэльсон П. Экономика, 1 т. М.: 1995 г.
4. Сергеев И.В. Экономика предприятия. М.: Финансы и статистика, 1999 г.
5. Фадеев А., Рукин А. Инвестиционные портфели. //Рынок ценных бумаг, №13, 2000.
6. Шойко С. Способны притягивать инвестиции. - "Белорусский рынок" 2001 г. № 14 с.16.
7. «Экономический бюллетень» № 1, 5, 6, 8, 2002 г.
8. Электронный архив газеты “Белорусский рынок” –www.br.minsk.by/archive
9. Экономика. Финансы. Управление. 2002, № 11
10. “Экономика предприятия”. 2001, № 7
11. “Главный бухгалтер”. 2001, № 37
12. “Белорусский фондовый рынок”. 2001, № 6.
1
79 Спрос на факторы производства при совершенной конкуренции. Предельная производительность факторов. Предельные издержки на фактор(см. вопрос 76)
Если фирма работает на чисто конкурентном рынке ресурсов, то есть имеет незначительную долю в общем объеме потребления данного ресурса и не может поэтому оказать воздействие на его рыночную цену, таким образом кривая ее спроса на ресурс совпадает с кривой предельной доходности ресурса. Рыночный спрос на ресурс представляет собой сумму спроса, предъявляемого всеми фирмами разных отраслей, использующих данный ресурс в производственном процессе. Предельный продукт в денежной форме в условиях совершенной конкуренции определяется произведением предельного продукта в его натуральной форме на цену. Процесс формирования спроса на ресурс в отрасли при чистой конкуренции включает: учитывая, что в отрасли существует множество потребителей данного ресурса, а также что спрос на него зависит от спроса на готовую продукцию, кривая отраслевого спроса будет зависеть от того, приведет или не приведет изменение цены ресурса к изменению цены готовой продукции. Предельная производительность (см. вопрос Теории предельной производительности) основывается на законе убывающей производительности (отдачи), суть которого в том, что последовательное увеличение затрат одного из факторов производства при неизменных других имеет своим результатом уменьшение прироста на единицу затрат.
80 Спрос на труд при двух переменных факторах. Эффект замещения, эффект объема производства и эффект прибыли
Эффект замещения - влияние, которое оказывает изменение цены ресурса (труда, рабочей силы) на количество этого ресурса, используемого потребителем. Эффект дохода - воздействие, оказываемое изменением цены рабочей силы на реальный доход потребителя, на количество продукта (ресурса), которое приобретает покупатель, приняв в расчет эффект замещения. Спрос на труд при двух переменных факторах - смотри вопрос 33.
81 Рыночный спрос на факторы производства. Рыночное предложение факторов и равновесие рынка факторов производства
Рыночный спрос на факторы производства (ресурсы) может быть определен: если цена готовой продукции останется без изменения, кривая отраслевого спроса может быть определена как сумма спроса всех входящих в отрасль фирм; если в результате снижения цены ресурса цена гтовой продукции снизится, таким образом отраслевой спрос будет меньше суммы спроса всех входящих в отрасль фирм. Поэтому спрос на ресурс менее эластичен, чем спрос отдельной фирмы. Спрос на ресурс можно получить, суммируя спрос на данный ресурс со стороны всех отраслей, его использующих.
82 Совокупный спрос и совокупное предложение. Неценовые факторы совокупногоспроса. Кривая совокупного предложения. Неценовые факторы совокупного предложения
Совокупный спрос - общий объем спроса на товары и услуги в стране, определяемый как суммарный спрос потребителя на потребительские товары и услуги предприятий, а также на инвестиционные ресурсы. Совокупный спрос зависит от доходов населения и фирм. Совокупное предложение - общее количество товаров и услуг, которое может быть произведено и предложено в соответствии со сложившимся уровнем цен. Совокупное предложение обычно приравнивается к внутреннему валовому продукту. Кривая совокупного предложения показывает общее количество товаров и услуг, которое может быть предложено при разных уровнях цен. Цена - регулирующий фактор - определяет точку встречи совокупного спроса и совокупного предложения. Неценовые факторы совокупного спроса включают: демографические процессы, географические особенности, национальные и исторические традиции, профессиональную структуру, имущественную дифференциацию населения. Столь же многообразны факторы совокупного предложения при определяющей роли цен на сырье, топливо и комплектующие, от чего зависит уровень производственных издержек и степень прибыльности.
83 Равновесие совокупного спроса и предложения. Кейсианская и классическая концепция
Совокупный спрос и совокупное предложение - не просто механическая сумма индивидуальных величин, а качественно новая категория, которая позволяет вскрыть особенности и взаимосвязи с поведением экономики в целом, уточнить и детализировать ее структуру, закономерности развития. Суть концепции, предложенной Дж. М.Кейнсом, состоит: ее именуют теорией эффективного спроса; предложение методов активации и стимулирования совокупного спроса (общей покупательной способности) и тем самым воздействовать на расширенное воспроизводство и предложение товаров; придает решающее значение инвестициям; государство может воздействовать на инвестиции посредством регулирования уровня процентной ставки, либо осуществляя инвестиции в общественные работы и другие сферы. Классическая концепция - см. теорию Маршалла
84 Экономическая роль и функции государства в рыночной экономике
Отношение к государственному вмешательству в рыночную экономику было различным на разных этапах ее становления и развития. Во свех экономических системах государство регулирует экономику. Подобное регулирование в современных рыночных условиях осуществляется в меньших масштабах, чем в административно-командной системе, тем не менее экономическая роль государства велика, особенно по сравнению с системой свободной конкуренции. Государственное регулирование экономики в условиях рыночного хозяйства представляет собой систему типовых мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера, осуществляемых правомочными государственными учреждениями и общественными организациями в целях стабилизации и приспособления существующей социально-экономической системы к изменяющимся условиям. Основные функции государства: создание и регулирование правовой основы функционирования экономики; антимонопольное регулирование; проведение политики макроэкономической стабилизации; деятельность в сфере распределения доходов. Функции определяют тот необходимый минимум вмешательства государства, без которого не может нормально функционировать рыночный механизм.
85 Международная торговля и экспорт капитала. Теория сравнительных преимуществ
Международная торговля - совокупность торговых связей, внешнеторговых отношений всех стран мира, торгующих друг с другом. Экспорт капитала - вывоз, размещение капитала за рубежом в денежной или товарной форме с целью его более эффективного использования, приобретения собственности в других странах, вложения денег в производственные объекты, здания, сооружения, ценные бумаги, обещающие принести высокие доходы. Теория сравнительных преимуществ определяет способность производить товары и услуги по сравнительно меньшей альтернативной стоимости и является главным фактором, определяющим структуру внешней торговли страны.
86 Протекционизм, свободная торговля и интеграционные процессы
Протекционизм - экономическая политика государства, проявляющаяся в целенаправленном ограждении внутреннего рынка своей страны от проникновения в него иностранных товаров. Такая политика ставит своей задачей поощрение развития национальной экономики и ее защиту от иностранной конкуренции путем установления высоких пошлин на ввозимые в страну товары или запрещение ввоза товаров. Свободная торговля предполагает отсутствие каких-либо ограничений и барьеров в торговле меду фирмами, лицами, государствами. Реализуется обычно в свободной экономической зоне. Интеграционные процессы характеризуют объединение экономических субъектов, углубление их взаимодействия, развитие связей между ними. Экономическая интеграция имеет место как на уровне национальных хозяйств целых стран, так и между предприятиями, фирмами, компаниями, корпорациями. Экономическая интеграция проявляется как в расширении и углублении производственно-технологических связей, совместном использовании ресурсов, объединении капиталов, так и в создании друг другу благоприятных условий осуществления экономической деятельности, снятии взаимных барьеров. Различают вертикальную и горизонтальную интеграции.
87 Баланс международных платежей
Баланс международных платежей представляет собой таблицу, ведомость, отражающую движение денежных средств в виде платежей из страны в страну. Характеризует соотношение сумм платежей, произведенных страной за границей в течение определенного периода времени и поступивших в страну в течение этого же периода. Частью баланса международных платежей является торговый баланс. Баланс, в котором поступления денежных средств превышает их расходование, называется активным, в противоположном случае - пассивным.
88 Валютные рынки
Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валюты на основе спроса и предложения.
89 Международные экономические организации
Международные валютно-кредитные организации - созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и финансово-кредитных отношений между странами, содействия экономическому развитию стран, кредитной помощи. В число таких организаций входят: Банк международных расчетов, Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Международная ассоциация развития, Международная финансовая корпорация, Европейский инвестиционный банк, региональные банки развития. К международным экономическим организациям относятся и специализированные институты ООН: ЮКТАД - Конференция ООН по торговле и развитию; ЮНИДО - ООН по промышленному развитию, образованная в 1966г; ФАО - продовольственная и сельскохозяйственная организация; ЮНЕСКО - по вопросам образования, науки и культуры. ЕАСТ - Европейская ассоциация свободной торгвли; ЕЭС - Европйское Экономическое сообщество и многие другие.
90 Экономические модели. Статические и динамические модели. Частичное и общее равновесие
Экономические модели - упрощенное представление действительности, абстрактное обобщение, воплощенное в форме экономико-математической модели. Статичные модели - модели стабильной экономики, характеризующиеся постоянные предложением ресурсов, техникой, технологией, вкусами потребителей. При таком положении будущее экономики предсказуемо. Теоретически подобная ситуация достигается, когда чистый объем частных внутренних инвестиций равен 0, а валовой объем частных внутренних инвестиций равен сумме амортизационных отчислений. Динамические модели предполагают определение характера изменения данных показателей во времени, определяемых путем сопоставления их рядов. Подобные ряды представляют собой совокупность значений показателей в разные последовательно возрастающие периоды. Частичное равновесие - количественное соответствие (равенство) двух взаимосвязанных параметров или элементов экономики. Общее равновесие - соответствие (согласованное развитие) всех сфер экономической системы и всех рынков.
