РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Управление заемными средствами. Реферат.

Разделы: Финансовый менеджмент | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 2 из 4
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 






Стоимость факторинговых услуг складывается из 2х элементов:
-комиссионные, которые зависят от размера оборота и платежеспособности покупателей; колеблются от 0,5 до 2% от суммы счетов;
-обычная рыночная процентная ставка для кредитов, т.к. банк выплачивает клиенту деньги раньше, чем покупатель оплачивает свои счета.

3.1.4 Инвестиционный налоговый кредит:
Под инвестиционным налоговым кредитом понимается отсрочка налогового платежа. Предоставляется малым и приватизированным предприятиям (Закон «О налоговом инвестиционном кредите» от 20 декабря 1991г. №2071-1) для финансирования замены оборудования, проведения НИОКР, защиты окружающей среды, автоматизации производства, создания рабочих мест инвалидов и др. При этом сумма льготы не может превышать 50% всей суммы налога на прибыль (льгота=10% скидка с платежа) за календарный год. Срок погашения – 5 лет, но начало погашения – через 2 года после предоставления льготы.

3.1.5 Ипотечный кредит:
Получив в начале операции определенную сумму, заемщик затем выплачивает ее равными, обычно ежемесячными, взносами. К концу срока долг должен быть оплачен. Срок ипотеки может достигать 30 лет. Как гарантия возврата кредита составляется закладная на имущество предприятия – заемщика.

3.1.6 Лизинг:
Это косвенная форма финансирования деятельности (долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества) и применяется в случае, когда предприятия в случае, когда предприятие не желает приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей сделать это. По окончанию срока аренды право собственности на имущество переходит арендатору.
Известны две формы лизинга - операционный и финансовый лизинг. Они различаются целевыми установками субъектов лизинговой операции (лизингодатель, поставщик оборудования, лизингополучатель), объемом их обязанностей, сроком использования имущества.
Лизинговые операции выгодны всем участникам. Арендатор получает возможность обновить свою материально-техническую базу, не отвлекая из оборота финансовые средства.

3.1.7 Фрэнчайзинг:
Эта операция по существу не является операцией прямого финансирования предприятия. Это выдача компанией лицензии (фрэнчайзы) на производство или продажу товаров или услуг под фирменной маркой данной компании и/или по его технологии. Однако здесь обеспечивается финансирование косвенное, за счет сокращения рынка и др. По контракту оговаривается период изучения, форма платежа, территория действия лицензии.

3.1.8 Процентные свопы:
Свопы (обмен) представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. Наиболее распространенные свопы - процентные и валютные.
Суть процентного свопа: стороны перечисляют друг другу разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основной. Это происходит при объединений нескольких кредитов с разными процентными ставками платежа для уменьшения расходов по каждому из них.

3.1.9 Международные источники:
Необходимые ресурсы для организации международной экономической деятельности можно получить с помощью международных валютно-кредитных организаций, крупных банков, фондовых бирж.
Основными способами получения иностранных долгосрочных инвестиций являются: прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кредитной линии, процентные и валютные свопы, опционы.

3.1.10 Страхование:
Позволяет не только обеспечить предприятие необходимыми оборотными средствами, но и в определенной мере уменьшить риск финансово-хозяйственной деятельности. В финансовых операциях риск учитывается в норме дохода – чем выше степень риска, тем выше норма дохода. В частности, выдавая ссуду под процент, можно приобрести страховой полис на выданную сумму, а процент за пользование ссудой можно установить таким образом, чтобы обеспечить гарантированный равный доход в любом случае, когда должник платежеспособен или нет.

3.1.11 Форвардные и фьючерсные контракты:
Иными словами, это – соглашения о купле – продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущем. Этот вид краткосрочного финансирования предполагает в качестве процента за использование уплату средств в качестве гарантии исполнения соглашения. Обычно он составляет 18 – 20% суммы контракта.

3.1.12 Операции РЕПО:
Представляют собой договоры об обратном выкупе ценных бумаг. Договором предусматривается 2 противоположных обязательства для его участников- обязательство продажи и обязательство покупки. Прямая операция РЕПО предусматривает, что одна из сторон продает другой пакет ценных бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговоренной цене. Обратная покупка осуществляется по цене, превышающей первоначальную цену. Разница между ценами, отражающая доходность операции, как правило, выражается в процентах годовых и называется ставкой РЕПО. Назначения прямой операции РЕПО – привлечь необходимые финансовые ресурсы. Существует также обратная операция РЕПО. В определенном смысле договор РЕПО может рассматриваться как выдача кредита под залог.

3.2 Анализ источников средств (ПСФ «Содружество»):

3.2.1 Общая оценка источников средств предприятия:
Таблица 1: Оценка источников собственных и заемных средств тыс. рублей.

Показатели
№ строки
Сумма на начало периода,
тыс. руб.
на конец периода, тыс. руб.
Изменения за год (+; -)
Темп прироста %
Удел. вес в источниках, %


на нач. периода
на конец периода

А

5
1
2
3
4
5
6

Источники средств предприятия всего
01
31.376.825
37.212.612.
+5.835.787
+18,5
100,0
100,0

- собственных средств их них:
02
20.201.975
21.261.153
+1.059.178
+5,3
64,4
57,1

уставной капитал
03
100.650
100.650
0
0
0,32
0,27

добавочный капитал
04
19.162.491
19.162.491
0
0
61.1
51,5

резервный капитал
05
25.163
25.163
0
0
0,08
0,06

фонды накопления
06
913.352
1.709.982
+796.630
+87,2
2,9
4,6

целевые финансирования и поступления
07
319
106
-213
-66,8
0
0

- заемных средств из них:
08

долгосрочные кредиты и займы
09
-
-
-
-
-
-

краткосрочные кредиты и займы
10
1.307.574
746.826
-560.748
-42,8
4,2
2,0

кредиторская задолженность
11
9.174.736
14.422.832
+5.248.096
+57,2
29,2
38,7

в т.ч.

поставщики и подрядчики
12
2.619.324
3.750.314
+1.130.990
+43,2
8,3
10,1

по оплате труда
13
962.096
1.373.329
+411.233
+42,7
3,1
3,7

по социальному страхованию и обеспечению
14
399.648
6.755.322
+275.648
+68,9
1,3
1,8

задолженность перед бюджетом
15
2.193.491
2.342.916
+149.425
+6,8
7,0
6,3

авансы полученные
16
2.971.061
6.255.548
+3.284.532
+110,6
9,5
6,8

прочие кредиты
17
20.191
25.393
-3.798
-13,0
0,09
0,07

Расчеты по дивидендам
18
5.715
15.735
+10.020
+175,3
0,02
0,04



продолжение таблицы №1



фонды потребления
19
315.392
8.577
-306.815
-92,3
1,0
0

прочие краткосрочные пассивы
20
371.433
757.489
+386.056
+103,9
1,2
2,0

Собственные источники средств для формирования основных активов
21
20.312.745
21.605.203
+1.292.458
+6,4
Х
Х

тоже в %-х собственных средств (21:02Х100%)
22
100,5
101,6
+1,1
+1,09
Х
Х

наличие собственных оборотных средств
23
110.770
344.050
+233.280
+210,6
Х
Х

тоже в %-х к собственным средствам (23:02Х100%)
24
0,5
1,6
1,1
+223,6
Х
Х



Выводы: Увеличение источников средств предприятия произошло в результате увеличения собственных средств на 5,3% (однако доля их ко всем источникам средств предприятия сократилась до 57,1% с 67,4%). Все же они занимают большую долю чем заемные средства.
Заемные средства увеличились на 42,7%, их доля в источниках средств предприятия возросла с 35,6% до 42,8%.
Изменение собственных средств произошло за счет увеличения фонда накопления на 87,2% и уменьшения целевого финансирования на 66,8%. В результате этого, доля уставного, резервного и добавочного капитала снизилась. Уставной и резервный капитал занимают незначительную часть источников средств, значительная доля – добавочный капитал (т.е. результаты переоценки средств, результаты увеличения уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций и повышения их номинала, дисконты, безвозмездные средства).
Изменения заемных средств произошло за счет уменьшения краткосрочных кредитов и займов на 42,8% (их доля в источниках снизилась с 4,2% до 2,0%), увеличениЯ кредиторской задолженности на 57,2% (ее доля в источниках увеличилась с 29.2% до 38,7%), увеличения расчетов по дивидендам на 175,3% (их доля увеличилась с 0,02% до 0,07%), уменьшения фонда потребления на 93,3% (доля стала совсем незначительной; 8.577 тыс. руб) увеличения прочих краткосрочных пассивов на 103,9% (их деятельность возросла с 1,2% до 2,0%).
Так как значительную долю в заемных средствах занимает кредитная задолженность, тонеобходим анализ ее. Так, увеличение кредитной задолженности произошло за счет: увеличения задолженности поставщикам и подрядчикам на 43,2% (ее доля возросла с 8,3% до 10,1%), увеличения задолженности по полученным авансам на 110,6% (ее доя возросла с 9,5% до 16,8%), возросла задолженность по оплате труда (+42,7%) и социальному страхованию (+68,9%) их доля увеличилась соответственно с 3.1% до 3,7% и с 1,3% до 1,8%. Перед бюджетом задолженность возросла но 6,8%, на ее доля сократилась с 7,0 до 6,3%.
Т. О. за период 1-го полугодия собственные средства предприятия увеличивались только за счет фонда накопления и роста добавочного капитала, что свидетельствует о политике расширенного производства и активизации финансовой деятельности предприятия.
Однако, доля заемных средств значительно возросла и в основном за счет кредиторской задолженности, где значительную часть занимают авансы полученные, затем расчеты с подрядчиками. Все это свидетельствует о доверии предприятию со стороны поставщиков и подрядчиков, со стороны заказчиков, и о политике предоплаты.
Увеличение задолженности по оплате труда и социальному страхованию говорит о том, что система оплаты труда напрямую зависит от работы предприятия и при существовании незавершенного производства и строительства оплата труда задерживается.
Снижение задолженности бюджету говорит о дисциплинированности предприятия перед бюджетом, об оптимизации налогов.

3.2.2 Анализ источников долгосрочных и нематериальных активов:
Для глубокого понимания процессов формирования и изменения пассивов, происходящих на предприятии, необходимо более детальное их изучение, включающее сравнительный анализ источников и средств предприятия по различным направлениям. Сравнение активов и пассивов предприятия открывает возможность делать заключения об эффективности финансовой политики за изучаемый период. Для решения этой задачи целесообразно изучать источники: долгосрочных и нематериальных активов с различной степенью детализации, оборотных активов; текущей хозяйственной деятельности, внутренних и внешних инвестиций и др.
Проводя анализ источников долгосрочных и нематериальных активов, следует иметь в виду, что это, как правило, долгосрочные кредиты и займы, собственные источники. Однако практически возможны случаи финансирования долгосрочных и нематериальных активов и за счет других источников, например краткосрочных кредитов банка, займов и др.
Для анализа составляется таблица 2:

Таблица:Анализ источников долгосрочных и нематериальных активов, тыс. рублей.
Долгосрочные и нематериальные активы На начало полугодия На конец полугодия Изменение за полугодие (+;-) Источники покрытия долгосрочных и нематериальных активов На начало полугодия На конец полугодия Изменение за полугодие (+;-) А 1 2 3 Б 1 2 3 1. Долгосрочные активы (итог раздела Iактива) 20.288.066 21.291.941 +1.003.875 1. Долгосрочно финансовые обязательства (итог II пассива)
2. Собственные источники средств (итог раздела I пассивы)
2.1 Используемые на покрытие долгосрочных и нематериальных активов (3,-1)
3. Итог (1+2.1)
4 Собственные источники использования на покрытия текущих (оборотных) активов (собственные оборотные средства) (2-2,1) - - -2. Нематериальные активы (итог раздела IIактива)



24.679
313.262
+288.583

20.201.975
21.261.153
+1.059.118

3. Итого долгосрочные и нематериальных активов (стр.1+стр.2)
20.312.745
21.605.208
+1.292.458

20.312.745
21.605.203
+1.292.458
20.312.745
21.605.203
+1.292.458
110.770
-344.050
233.280



Выводы: Сумма собственных источников и долгосрочных финансовых обязательств является перманентным капиталом, которой составил: на начало 20.201.975 тыс. рублей и на конец полугодия 21.261.153 тыс. рублей. Т. к. долгосрочных финансовых вложений нет, то все собственные источники средств покрывают долгосрочные и нематериальные активы, и еще открылся их недостаток, т. е. на начало полугодия эти активы на сумму 110.770 тыс. рублей финансировались за счет заемных средств краткосрочного характера и кредиторской задолженности, то же и на конец полугодия в сумме 334.050 тыс. рублей . Т. о. дефицит собственных средств возрос, что повлекло существенный рост кредиторской за должности.
Целесообразно в аналитической таблице подразделить долгосрочные активы на финансируемые за счет заемных источников и собственных. За счет заемных (долгосрочных кредитов и займов), как правило, покрываются незавершенные капиталовложения, оборудование к установке, а за счет собственных – основные средства, долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы. Однако в практике работы бывают отклонения. По анализируемому предприятию указанная выше информация приведена в таблице 3:
Таблица 3: Анализ соответствия долгосрочных и нематериальных активов источникам их покрытия, тыс. руб.



Долгосрочные и нематериальные активы

На начало полугодия
На конец полугодия
Изменение за
полугодие (+;-)
Источники покрытия долгосрочных и нематериальных активов
На начало полугодия
На конец полугодия
Изменение за полугодие (+;-)

А
1
2
3
Б
1
2
3

1. Незавершенные капиталовложения
859.515
1.216.036
+356.521
1. Долгосрочные финансовые обязательства
1.1 Кредиты банков
1.2 Займы
2. Собственные источники, используемые на покрытие долгосрочных и нематериальных активов
3 Всего (стр1+стр2)

-
-
-

2. Оборудование к установке

-
-
-



1.307.574
746.826
-560.748

-
-
-

3. Итого (стр.1+стр.2)
859.515
1.216.036
+356.521

20.201.975
21.261.153
+1.059.178
4. Основные средства
19. 427.789
20.075.143
+647.354

5. Долгосрочные финансовые вложения
762
762
-

21.509.549
22.007.979
+498.430

6. Нематериальные активы
24.679
313.262

+288.583



7. Итого (стр4+стр5+стр6)
19.453.230
20.389.167
+935.937

8. Всего (стр3+стр7)
20.312.745
21.605.203
+1.292.458




     Страница: 2 из 4
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка