Долгосрочные проектные кредиты.Наиболее рискованными кредитами предпринимательским фирмам являются проектные кредиты. Это кредиты для финансирования пополнения основного капитала, которое в будущем обеспечит поступление основных средств. В качестве примера можно привести кредитование строительства нефтеперерабатывающих заводов, трубопроводов, шахт, электростанций и портовых сооружений. Присущие подобным проектам риски значительны и разнообразны:
1.Предполагается значительное выделение средств.
2.Реализация финансируемого проекта может задерживаться вследствие погодных условий или дефицита строительных материалов.
3.Законы и правила данного региона или страны, в которых развертывается строительство, могут измениться в неблагоприятную сторону, что повлечет за собой трудности в завершении строительства или увеличение его стоимости.
4.Могут измениться процентные ставки, что приведет к отрицательным последствиям либо для кредиторов, либо для спонсоров проекта. Проектные кредиты нередко предоставляются нескольким компаниям, совместно реализующим крупный проект. Они также часто предоставляются несколькими кредиторами, что обусловлено их размером и возникающими по ним рискам. Проектные кредиты могут предоставляться на условиях использования права регресса в соответствие с которым кредитор может вернуть предоставленные средства от компании спонсоров в случае, если проект не окупится в соответствии с плановым графиком. Кредит также может быть предоставлен без права регресса, что не подразумевает наличие гарантии со стороны спонсоров вне зависимости от хода реализации проекта. В этом случае кредитор берет на себя большие риски и обычно устанавливает большую процентную ставку по данному кредитному договору. Многие кредитные договоры о предоставлении подобных кредитов предусматривают залог значительной части капитала спонсоров в качестве гарантии завершения проекта.
Установление процента по кредиту.
Ссудный процент представляет собой плату, получаемую кредитором от заемщика за пользование заемными средствами. Она определяется размером ссуды, ее сроком и уровнем процентной ставки. Ссудный процент выполняет функции: стимулирующую и гарантии сохранения ссужаемой стоимости, т.е. возврата кредитору кредитных средств в полном размере. Стимулирующие влияние судного процента следует рассматривать прежде всего как воздействие на функционирование заемных средств в обороте хоз. организаций. Эта функция направлена на эффективное использование ссужаемой стоимости. С позиции кредитора стимулирующая функция ссудного процента позволяет получить ему максимальную прибыль в условиях рыночной конкуренции. При рассмотрении процента в функции гарантии сохранения ссужаемой стоимости и избежания потерь следует учитывать многие факторы, прежде всего, срок кредита, его размер, наличие обеспечения ссуды и вероятность своевременного выполнения обязательств перед кредиторами. Ссудный процент может быть выше при длительных сроках кредита. Дело в том, что увеличение срока ссуды связано с ростом риска ее непогашения из-за изменений внешнеэкономической среды и финансового состояния заемщика, а также риска упущенной выгоды от колебания процентных ставок на рынке кредитных ресурсов. Поэтому обычно с ссудный процент тем выше, чем длительнее срок займа. Зависимость уровня процента от размера кредита связана и с тем, что при больших суммах займа увеличивается риск, оцениваемый размером потерь кредитора от неплатежеспособности заемщика. Т.о., при одинаковом размере выданных ссуд риск кредитора меньше в случае размещения ссуд у нескольких клиентов. В то же время, обслуживание мелких ссуд связано с относительно высокими издержками банка и нередко представляется невыгодным. Ссуды недостаточно обеспеченные залогом или обязательством гаранта, более дорогие, по сравнению с обеспеченными кредитами. Кредиторы, определяя цену своего товара - кредита, учитывают и такой фактор как инфляция. Она увеличивает риск кредитора, поэтому в условиях инфляции размер % за ссуды увеличивается. Если рассмотреть на уровне народного хозяйства факторы, влияющие на % политику, то он сводится в конечном итоге к соотношению между спросом и предложением на денежный товар и регулирующей роли ЦБ государства, пытающегося устанавливать с учетом экономической ситуации границы % ставок для КБ. Классифицировать виды ссудн. % можно по разным признакам, а именно:
-по видам кредит. отношений,
-по срокам и видам вклада,
-по видам операций,
-по способам начисления.
Величина ссудного процента формируется на основе цены кредитных ресурсов и маржи, т.е. надбавки, необходимой для формирования доходов кредитного учреждения. При этом на размер % влияет не рыночная стоимость привлечения ресурсов, а реальная. Отклонения между рыночной и реальной стоимостью ресурсов объясняются тем, что для КБ установлена норма обязательных резервов и используются специальные методы отнесения % на себестоимость, а также особенностями действующей налоговой системы. % маржа, устанавливаемая конкретным банком, должна покрывать банковские издержки и обеспечивать соответствующую прибыль. При этом учитываются влияние инфляции и банковские риски. Процент следует рассматривать во взаимодействии с другими экономическими инструментами, а именно - ценой, налогами, кредитом, законами присущими рыночным отношениям. Это взаимодействие является объективным, например, взаимосвязь между ценой на товар и ссудным процентом проявляется в том, что под воздействием судного % изменяется как сама цена на товар, так и конъектура рынка. В то же время изменение цен влечет за собой перелив ресурсов из отраслей имеющих низкую норму прибыли в отрасли с высокой нормой прибыли. Связь ссудного % с кредитом определяется тем, что кредит служит базой на которой возникает ссудный процент, и в свою очередь, ссудный % представляет собой своеобразную цену кредита. Следовательно, обоснование уровня ссудного % имеет большое значение для использования кредита как инструмента ускорения оборота капитала. Взаимосвязь между ссудным % и налогами предприятия проявляется в распределении величины прибыли. Это можно объяснить тем, что в условиях рынка одним из факторов, определяющих уровень ссудного процента принимается средняя норма прибыли. Следовательно, при исчислении налоговой ставки на прибыль должна учитываться и эта величина. По мере развития рыночных отношений создается рынок ценных бумаг. Для предпринимателя средства, привлеченные от реализации цен. бумаг, наряду с кредитом служат источником финансирования производства. На рынке одновременно выступают и ссудный процент и курсы цен. бумаг, которые взаимодействуют между собой. Величина ссудного процента и курсы цен. бумаг определяются соотношением спроса и предложения инвестируемых средств. Ставка платы за кредит может устанавливаться на весь период кредитования или в плавающей форме. Плавающая цена за кредит меняется в зависимости от колебаний ставок на рынке ссудных капиталов. В кредитном деле на ряду с термином «процент за кредит» широко используется и такая категория, как «учетная ставка». Она представляет собой процентную ставку, которую берут кредитные учреждения за покупку векселей. Важным фактором, определяющим стоимость привлекаемых и размещаемых на кредитном рынке ресурсов, является процентная политика ЦБ РФ. При ее проведении ЦБ РФ пытается решить противоречивые задачи: с одной стороны, создать условия для формирования полноценного рынка в кредитной сфере, с другой стороны - не допустить из-за нехватки кредитных ресурсов кризисного падения производства на предприятиях, не сумевших приспособиться к рыночным условиям.
Центральный банк – проводник денежно-кредитной политики.
В каждом государстве функционирует ЦБ - орган государственного денежно-кредитного регулирования экономики, наделенный правом монопольной эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения, контроля за деятельностью кредитных учреждений, хранения официальных золотовалютных резервов. В разных странах ЦБ могут называться по-разному: государственными, национальными, народными и т.д. В ряде стран такие банки подотчетны непосредственно парламенту, либо образованной законодательным органом страны специальной банковской комиссией. Руководство ЦБ-ом может быть неограниченно сроком функционирования или назначаться сроком от 4 до 14 лет. По проблемам статуса ЦБ высказаны различные суждения. Дело в том, что этот орган должен быть независимым, выступающим иногда определенным противовесом действиям правительства, которое может часто решать экономические вопросы руководствуясь чисто политическими соображениями., например, приближающимися выборами. Но независимость ЦБ должна иметь и свои объективные пределы, поскольку углубление принципиальных противоречий с управляющей системой общества может затруднить управление страной. В данной связи в определенной мере положение ЦБ всегда двояко, а именно: в важнейших областях экономики и политики ЦБ действует в соответствии со стратегией и интересами всего общества, а по тактическим вопросам экономического регулирования часто возникают разногласия с правительством. Эти разногласия не являются непреодолимыми и ЦБ ищут пути конкретного их разрешения. В Западной литературе противоречия вокруг деятельности ЦБ получило название магического четырехугольника. В качестве углов выступают: экономический рост, проблема занятости, стоимость денег и сбалансированность платежного баланса страны. Конечно, решить такие проблемы одновременного невозможно, но стремление к их преодолению подсказывает конкретные действия банка. ЦБ в странах, как правило, юридически самостоятельны и не должны полностью подчинятся государству, хотя их деятельность частично затрагивает интересы самого государства и отраслей хозяйства. Вопросы независимости ЦБ-ов имеют принципиальное значение в связи с необходимостью разграничения государственных финансов и банковских ресурсов, т.е. ограничение прав правительств по использованию средств этих банков. Для осуществления своих функций ЦБ используют широкий диапазон экономических инструментов с помощью которых и осуществляется денежно-кредитная политика. Основные положения об организации денежно-кредитной системы современной России сформулированы в конституции РФ от 12.10.93 г. Законодательством РФ предусмотрено, что ЦБ РФ - является юридическим лицом, субъектом федеральной собственности с особым статусом. Это экономически самостоятельное учреждения, существующее на собственные доходы. Банк России не отвечает по обязательствам государства, ровно как и государство не отвечает по обязательствам банка. Цель банка России - обеспечение устойчивости российской валюты, покупательной способности рубля и минимизации инфляции, а также эффективности и стабильности всей банковской системы и системы расчетов в интересах экономики в целом. Получение прибыли не является целью банковской деятельности. ЦБ РФ выполняет следующие функции:
1.Разрабатывает и проводит единую государственную и денежно-кредитную политику.
2.Регулирует денежное обращение.
3.Является монополистом в деле эмиссии наличных денег.
4.Организует кредитные отношения. Он кредитует банки и кредитные учреждения и организует систему рефинансирования.
5.ЦБ РФ является расчетным центром страны. Он определяет систему, порядок и формы расчетов в стране в т.ч. и между банками.
6.ЦБ РФ является органом валютного регулирования. Он определяет порядок расчетов с иностранными государствами и порядок операций по покупке и продаже иностранной валюты. В этой связи он организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные ком.банки.
7. ЦБ РФ устанавливает правила бух.учета и очередности, порядок проведения операций для всех банков и кредитных учреждений. Он лицензирует деятельность банков, кредитных учреждений и аудиторских организаций, занимающихся аудитом банка, осуществляет надзор за деятельностью кредитных учреждений, регистрирует эмиссию цен.бумаг банков и кредитных учреждений, ведет реестр цен.бумаг, эмитируемых ими.
8.По поручению правительства РФ банк России должен выполнять соответствующие банковские операции, проводить анализ и прогнозирование состояния экономики страны в целом и по регионам, публиковать материал и статистику денежно-кредитных, финансовых, валютных, ценовых отношений для общего пользователя. В его функции также входит участие в разработке платежного баланса страны и решение других задач в соответствии с законодательством.
Инструменты и методы денежно-кредитной политики, используемые ЦБ РФ.
Банк России использует след. инструменты и методы:
1.Определение процентных ставок по совершаемым операциям.
2.Установление резервных требований для депонирования средств кредитных учреждений.
3.Проведение операций на открытом рынке.
4.Рефинансирование банков и предоставление кредитов.
5.Осуществление валютных инвестиций.
6.Установление ценовых ориентиров.
7.Введение кредитных ограничений.
ЦБ РФ может установить одну или несколько официальных процентных ставок с учетом особенностей различных видов операций или проводить процентную политику без фиксации официальной процентной ставки. Размер резервных требований по депонированию ком.банками ресурсов устанавливается советом директоров банка России в процентном отношении к общей процентной ставке денежных средств, привлеченных банком. При закрытии ком.банка зарезервированные суммы ему возвращаются. Своими операциями на открытом рынке в виде купли-продажи коммерческих и казначейских векселей, гос. облигаций и других цен. бумаг. ЦБ РФ совершает в дальнейшем обратные сделки, т.е. перепродает их. Пределы таких операций утверждаются советом директоров. Система рефинансирования заключается в кредитовании банков России и других кредитных учреждений в установленные сроки и в пределах, выделенных лимитом. Что касается валютных интервенций, то под ними следует понимать куплю-продажу банком России иностранной валюты за российские рубли на межбанковском или биржевом рынках. Т.о. банк влияет на курс рубля и в целом на спрос и предложение денег в экономике. Количественные кредитные ограничения принимаются в виде установления максимальных уровней сделок, а в ряде случаев прямого ограничения кредитования, регулирования конкретных видов кредитов и замораживания процентных ставок. Обычно такие прямые административные ограничения могут осуществляться в исключительных случаях и после консультаций с правительством РФ. Банк России работает в тесном контакте с Минфином, участвует в консультировании его по вопросам графика выпуска гос. цен. бумаг и погашения государственного долга с учетом влияния этих операций на приоритеты денежно-кредитной политики и состояние ликвидности банковской системы.
Сущность и функции финансов.
При наличии товарно-денежных отношений производство, распределение, обращение и использование продукта приводит к образованию и движению ресурсов, а в связи с этим и к возникновению финансов. Финансы представляют собой специфические производные экономического отношения, выражающие процесс образования, распределения и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств для выполнения экономических функций государства и обеспечения условий расширенного воспроизводства. Под централизованными финансами понимаются денежные отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств государства, аккумулированных в гос. бюджете и правительственных внебюджетных фондах. Под децентрализованными финансами понимаются денежные отношения, опосредствующие кругооборот денежных фондов предприятий. Из этих определений можно сделать вывод, что финансы представляют собой денежные отношения. Однако не всякие денежные отношения выражают финансовые отношения. Финансы отличны от денег как по содержанию, так и по выполняемым функциям. Деньги - это всеобщий эквивалент с помощью которого прежде всего измеряются затраты труда товаропроизводителей. Финансы же - это экономический инструмент распределения и перераспределения ВВП и НД (нац. дох.), инструмент контроля за образованием и использованием фондов денежных средств. Главное их назначение состоит в том, чтобы путем образования денежных доходов и фондов обеспечить не только потребности государства и предприятий в денежных средствах, но и обеспечить контроль за их расходами. Финансы выражают денежные отношения:
1. Между предприятиями в процессе приобретения тов.-мат. ценностей, реализации продукции и услуг.
2. Между предприятиями и вышестоящими организациями при создании централизованных фондов денежных средств и их распределении.
3. Между государством и предприятиями при уплате ими налогов в бюджетную систему и финансировании расходов.
4. Между государством и гражданами при внесении ими налогов и добровольных платежей.
5. Между предприятиями, гражданами и внебюджетными фондами при внесении платежей и получении ресурсов.
6. Между отдельными звеньями бюджетной системы.
7. Между органами имущественного и личного страхования, предприятиями, населением при уплате страховых взносов и возмещении ущерба при наступлении страхового случая.
8. Денежные отношения, опосредствующие кругооборот фондов предприятия.
Главным материальным источником денежных доходов и фондов служит НД страны. Объем НД определяет возможности удовлетворения общегосударственных потребностей и расширения общественного производства. Именно с учетом размера НД и его отдельных частей: фонда потребления и фонда накопления, определяются пропорции развития экономики и ее структура. Поэтому во всех странах придается важное значение статистике НД. Без участия финансов НД не может быть распределен. Финансы представляют связующее звено между созданием и использованием НД. Финансы, воздействуя на производство, распределение и потребление, носят объективный характер. Они отражают определенную сферу производственных отношений и относятся к базисной категории. По своему материальному содержанию финансы - это целевые фонды денежных средств, в совокупности представляющие финансовые ресурсы страны. Вместе с тем, финансы и финансовые ресурсы не тождественные понятия. Финансовые ресурсы сами по себе не определяют сущности финансов, не раскрывают их внутреннего содержания и общественного назначения. Финансовая наука изучает не ресурсы как таковые, а общественные отношения, возникающие на основе обращения, распределения и использования ресурсов. Она исследует закономерности развития финансовых отношений. Следует заметить, что хотя финансы относятся к базисной категории, они во многом зависят от проводимой правительством финансовой политики. Сущность финансов проявляется в их функциях. Финансы выполняют две основные функции: распределительную, контрольную. Эти функции осуществляются одновременно. Каждая финансовая операция означает распределение общественного продукта и НД и контроль за этим распределением. Распределительная функция финансов проявляется прежде всего при первичном перераспределении НД, когда формируется основной доход среди участников материального производства. Они делятся на две группы:
1. Зарплата рабочих, служащих, доходы фермеров, крестьян, занятых в сфере материального производства.
2. Доходы предприятий сферы материального производства.
Однако, первичные доходы еще не образуют общественных денежных фондов, достаточных ля развития приоритетных отраслей нар.хозяйства, обеспечения обороноспособности страны, Удовлетворения материальных и культурных потребностей населения. Необходимо дальнейшее распределение или перераспределение НД. Перераспределение НД связано:
1. с межотраслевым и территориальным перераспределением средств в интересах наиболее эффективного и рационального использования доходов и накоплений предприятий и организаций.
2. с наличием производственной и непроизводственной сферы, в которой НД не создается.
3. с перераспределением доходов между различными социальными группами населения.
В результате перераспределения образуются вторичные(производные) доходы. К ним относятся: доходы, полученные в отраслях непроизводственной сферы, налоги. Вторичные доходы служат для оформления конечных пропорций использования НД. Активно участвуя в распределении и перераспределении НД, финансы способствуют превращению пропорций, возникших при первичном распределении НД, в пропорции его конечного использования. Доходы, создаваемые в ходе такого перераспределения должны обеспечить соответствие между материальными и финансовыми ресурсами и прежде всего между размером денежных фондов и их структурой, с одной стороны, и объемом и структурой средств производства и предметов потребления, с другой стороны. Перераспределение НД в России происходит между производственной и непроизводственной сферой нар.хозяйства, отраслями материального производства, отдельными регионами страны, формами собственности, классами и социальными группами населения. Конечная цель распределения и перераспределения НД и ВВП, совершаемых при помощи финансов состоит в развитии производительных сил, создании рыночных структур экономики, укреплении государства, обеспечении высокого качества жизни населения. При этом роль финансов подчинена задачам повышения материальной заинтересованности работников и коллективов предприятий и организаций, в улучшении финансово-хозяйственной деятельности, достижении лучших результатов при наименьших затратах. Финансы выполняют также контрольную функцию. Будучи инструментом формирования и использования денежных доходов и фондов, они объективно отражают ход распределительного процесса. Контрольная же функция финансов проявляется в контроле за распределением ВВП по соответствующим фондам и использовании(расходовании) их по целевому назначению. В условиях перехода на рыночные отношения финансовый контроль направлен на обеспечение динамичного развития общественного и частного производства. Он охватывает производственную и непроизводственную сферу, нацелен на повышение экономического стимулирования, рациональное расходование материальных, трудовых, финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь, пресечение расточительства. Одна из важнейших задач финансового контроля - проверка точного соблюдения законодательства по финансовым вопросам, своевременности и полноты выполнения финансовых обязательств перед бюджетной системой, налоговой службой, банками, а также взаимных обязательств предприятий и организаций по расчетам и платежам. Контрольная функция финансов проявляется через деятельность финансовых органов. Работники финансовой системы и налоговой службы осуществляют финансовый контроль в процессе финансового планирования при исполнении доходной и расходной частей бюджетной системы. Распределительная и контрольная функции финансов реализуются через финансовый механизм, представляющий собой часть хозяйственного механизма. Финансовый механизм включает совокупность организационных форм финансовых отношений в нар.хозяйстве, порядок формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, методы финансового планирования, формы управления, финансами и финансовой системой, финансовое законодательство.
Финансовая система.
Финансовая система, как экономическая категория представляет собой совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств. Другими словами, ф.с. - это система методов и форм образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий. Государственная система современных развитых капиталистических стран включает четыре звена:
1. гос. бюджет
2. местные финансы
3. спец. Внебюджетные фонды
4. финансы гос. корпораций.
Ведущим звеном ф.с. выступает гос. бюджет. По своему материальному содержанию это главный централизованный фонд денежных средств государства. При чрезвычайных обстоятельствах, в периоды войн, экономических кризисов правительство опирается на средства гос. бюджета и покрывает ими возрастающие расходы государства. Гос. бюджет - главный инструмент перераспределения нац. дохода. Через это звено финансовой системы перераспределяется до 40% национального дохода каждой страны. Основными доходами гос. бюджета выступают налоги, составляющие от 70 до 90 % и более отобщей суммы. За гос. бюджетом в этих странах закреплены главные налоги - это подоходный налог с физических лиц, налог на прибыль корпораций, акцизы, НДС, таможенная пошлина. Из гос. бюджета производятся и основные расходы - на военные цели, вмешательство в экономику, содержание гос. аппарата, социальные расходы, субсидии и кредиты развивающимся странам. Гос. бюджет оказывает воздействие на все другие звенья финансовой системы, предоставляя субсидии и кредиты местным органам власти, специальным правительственным фондам, государственным предприятиям. Гос. бюджеты ведущих кап. Стран характеризуются крупными хроническими дефицитами, покрываются они гос. займами. Выпуск гос. займов влечет за собой увеличение гос. долга, представляющего собой всю сумму ранее выпущенных и до настоящего момента не погашенных гос. займов вместе с процентами. Второе звено ф.с. - местные (региональные) финансы. Они включают местные бюджеты, финансы предприятий, принадлежащих муниципалитетам и автономные местные фонды. Основное значение имеет местный бюджет. За местными бюджетами закреплены второстепенные налоги (в основном поимущественные). В местных бюджетах по сравнению с гос. бюджетами более высокая доля средств направляется на социальные цели. Местные бюджеты хронически дефицитны и получают необходимые им средства путем субсидий и кредитов из гос. бюджета и выпуска местных займов, гарантируемых правительством. Третье звено ф.с. внебюджетные спец. фонды. В развитых странах наиболее крупными внебюджетными фондами являются фонды национального страхования, образуемые за счет страховых взносов работников предприятий, предпринимателей и дотаций из гос. бюджетов. Следует заметить, что США - это единственная страна где фонд национального страхования объединен с федеральным бюджетом. Средства этих фондов используются на выплату пенсий, пособий и т.д.
Финансовая система России
Она включает следующие звенья финансовых отношений:
1.Государственную бюджетную систему
2.Внебюджетные специальные фонды
3.Государственный кредит.
4.Фонды имущественного и личного страхования.
5.Финансы предприятий всех форм собственности.
Первые четыре блока финансовых отношений относятся к централизованным финансам и используются для регулирования экономики и социальных отношений на уровне народного хозяйства. Финансовые отношения предприятий относятся к децентрализованным финансам и используются для регулирования и стимулирования экономики и социальных отношений на микро уровне. В 1991г. Бюджетная система РФ претерпела коренные изменения. До этого года гос. бюджет РСФСР, как и других союзных республик, включался в гос. бюджет СССР. В нем отражались все бюджеты на территории страны, включая сельские и поселковые. Он состоял из союзного бюджета, государственных бюджетов 15-ти союзных республик и бюджета государственного социального страхования. В союзном бюджете в 1970-1990 годах концентрировалось 50-52% общего объема ресурсов государственных бюджетов. На бюджеты союзных республик приходилось 48-50%, из которых 35% находились в распоряжении республиканских бюджетов республик и 15% - в местных бюджетах. В соответствии с законом РСФСР об основах бюджетного устройства и бюджетного процесса в РСФСР от 10.10.91г. и рядом других законов и постановлений правительства РФ гос.бюджетная система была перестроена и в настоящее время она включает три звена:
1. Республиканский бюджет Р.Ф.
2. Бюджеты национально-государственных и административно-территориальных образований. К ним относятся: республиканские бюджеты республик в составе Р.Ф., краевые, областные бюджеты, бюджеты автономных областей, автономных округов и городские бюджеты Москвы и Санкт-Петербурга.
3.Местные бюджеты.
Все эти бюджеты действуют автономно. Т.о. структура бюджетной системы Р.Ф. приближена к структуре бюджетных систем западных стран.
