3. норма прибыли
4. от соотношения собственного и заёмного
5. от степени риска различных источников финансирования
6. в эк. интересах инвесторов и заимодавцев.
ТЕМА 1.4.ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ.
ПЛАН:
1. СУЩНОСТЬ, СОСТАВ И СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ.
2. КЛАССИФИКАЦИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ.
3. ИСТОЧНИКИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ.
4. ПРИНЦИПЫ НОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ.
5. ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА.
1.Об. ср-ва– это часть капитала предприятия, вложенная в текущие активы.
Характерной особенностью об. ср-в явл-ся скорость их оборота и по существу скорость оборота определяется длительностью произв. цикла.
Об. ср-ва обеспечивают непрерывность произв. процесса.
Об. ср-ва, принимая участие в кругообороте, изменяют своё вещественное содержание и форму и проходят 3 стадии:
1. создание запасов матер. ценностей
2. пр-во
3. реализация (стадия обращения).
Непрерывный и постоянный переход об. ср-в из одной стадии в др. называется кругооборотом. При этом они изменяют своё вещественное содержание и форму.
Оборотные ср-ва
Оборотные фонды Фонды обращения
Запасы Незаконченное пр-во Гот. продукция Ден. ср-ва
Сырьё, осн. П/ф + незаверш., На складах и Касса, р/с, в/с,
материалы, расходы будущих отгруженная дебит. зад-ть.
вспомогательные, периодов
тара, топливо
Структура об. ср-в отражает особенности отраслей.
2.В практике планирования, учёта и анализа об. ср-ва классифицируют по группам:
1. в зависимости от сферы обслуживания об. ср-ва делятся на:
- об. фонды
- фонды обращения
2. в целях планирования об. ср-ва делятся на:
- нормируемые
- ненормируемые
3. в зависимости от источников формирования об. ср-ва делятся на:
- собственные
- заёмные
4. в зависимости от ликвидности об. ср-ва бывают:
- абсолютно ликвидные
- быстро реализуемые
- медленно реализуемые
5. в зависимости от степени риска об. ср-ва бывают:
- с высоким риском
- со средним риском
- с минимальным риском
6. в зависимости от материально-вещественного содержания об. ср-ва делятся на:
- запасы
- незаконченное пр-во
- ден. ср-ва
7. в зависимости от стандартов отражения об. ср-в в балансе, об. ср-ва бывают:
- запасы
- дебит. зад-ть (сроки погашения до года и свыше года)
- краткосрочные фин. вложения
- ден. ср-ва
3.Источники об. ср-в отражаются в 3 и 5 разделах пассива и форме №5 приложения.
Об. ср-ва разделяются по источникам на собственные, заёмные и дополнительно привлечённые.
Собственные– уст. капитал, добавочный капитал, резервный капитал, резервные фонды, нераспределённая прибыль, фонд накопления, фонд соц. сферы и долевое финансирование и поступления из бюджета и внебюджетных фондов.
Заёмные– долгосрочные и краткосрочные кредиты банка, долгосрочные займы, кредиты банков для работников, коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционный взнос работников.
Дополнительно привлечённые– кредиторская задолженность (поставщикам и подрядчикам, по оплате труда работникам, по страхованию, бюджету,…), фонды потребления, резервы предстоящих расходов, резервы по сомнительным долгам, благотворительные и прочие поступления.
Кроме того, потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться за счёт выпуска в обращение облигаций – долговых ценных бумаг, краткосрочных (1-3года), среднесрочных (3-7 лет), долгосрочных (7-30 лет). Облигации предполагают возвратность, срочность, платность.
4.На пром. предприятиях формируются след. виды запасов, которые необходимы для бесперебойного процесса пр-ва и ритмичной отгрузки готовой продукции:
1. производственный запас
2. запас незавершённого пр-ва
3. запас готовой продукции.
В управлении запасами об. ср-в исходным моментом явл-ся определение минимальной величины, необходимой для непрерывного функционирования предприятия, другими словами их формирование.
Нормирование заключается в разработке
1. норм запасов по видам материальных ценностей в днях
2. нормативов об. ср-в по каждому их виду и в целом в денежном выражении.
Норма об. ср-в включает периоды пребывания:
- в текущем запасе (зависит от периодичности поставок) – интервал между 2 смежными поставками определяется по формуле:
t(ср) =360дней
Кпост
Это по заранее разработанному графику; если графика нет, то средний цикл снабжения берётся на уровне отчётного года.
- в страховом запасе – 50% от текущего запаса, но может быть и меньше
- в транспортном запасе – создаётся в случае несовпадения сроков нахождения груза в пути и сроков его оплаты. Если срок движения груза меньше, чем срок документооборота, то транспортный запас не создаётся. Если же наоборот, то на время нахождения материалов в пути после их оплаты у покупателя создаётся дефицит об. ср-в. Такая ситуация возникает, когда поставки осуществляются на дальние расстояния
- в технологическом запасе – создаётся на период подготовки материалов к пр-ву, включая лабораторный анализ
- время, необходимое на разгрузку, складирование, приёмку материала.
На сезонных предприятиях создаётся сезонный запас.
Норматив – это произведение среднего однодневного расхода материала и норма его запасов в днях.
П = Нос х Р
П – норматив об. ср-в по их видам
Нос – норма об. ср-в
Р – однодневный расход каждого вида матер. ценностей.
Норматив об. ср-в в незавершённом пр-ве определяется по формуле:
Пн/з = Нос х Рн/з
Нн/з = Тц х К нарастания затрат
К нарастания затрат =+0,5
- общие затраты, единовременные затраты в течение произв. процесса
- последующие затраты до окончания технологического цикла
Коэффициент нарастания затрат характеризует степень готовности изделия. Рассчитывается , если Тц больше суток.
Норматив об. ср-в в готовой продукции:
Пос = Д х Nос
Д –однодневный оборот товарной продукции по произв. с/ст-ти.
Nос – определяется исходя из времени, необходимого на подборку партии, упаковку, погрузку
Транспортировку со склада до станции отправления.
Управление ненормируемыми об. ср-вами.
Ненормируемые об. ср-ва функционируют в сфере обращения. Это:
1. товары отгруженные,
- но не оплаченные
- срок оплаты которых не наступил
2. денежные ср-ва (р/с, касса)
3. дебиторская задолженность и прочие ср-ва расчёта.
Предприятия, работающие в условиях коммерческого расчёта должны стремиться к сокращению ненормируемых об. ср-в в общем объёме об. ср-в.
В этом случае ускоряется оборачиваемость об. ср-в в сфере обращения, снижается потребность в кредитах, растут не только показатели эффективности использования об. ср-в, но и улучшаются показатели прибыли и рентабельности. Особенно велико значение снижения дебиторской задолженности.
5.Показатели эффективности использования об. ср-в:
- коэф-т оборачиваемости (Ко), который характеризует кол-во оборотов (фин. циклов) в течение года
Ко =Qр
ОС
- время одного оборота
t =360
Ко
- ОС = ОСн.г/2 + ОС(2) + … + ОСк.г./2
n – 1
Показатели оборачиваемости элементов об. ср-в (показатели долевой активности):
- коэф-т оборачиваемости матер. запасов
Ко =Ср
ОМЗ
Ср – с/ст-ть реализованной продукции
ОМЗ – среднегодовая сумма матер. запасов
- Коэф-т оборачиваемости готовой продукции
Ко =Ср
ОС гот.прод.
- коэф-т оборачиваемости дебиторской задолженности
Ко =Ср
ОС деб.
- коэф-т оборачиваемости счетов к оплате
Ко =Ср
Оссчета
- коэф-т оборачиваемости собственного капитала
Ко =Ср
Ксобст.
ИНВЕСТИЦИИ И СОВРЕМЕННАЯ МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ИХ ЭФФЕКТИВНОСТИ.
ПЛАН:
1. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ.
2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИЙ.
3. ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ.
4. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ.
1.Инвестиции– это долгосрочные вложения капитала в различные сферы эк-ки с целью его сохранения и приумножения.
Различают:
1. реальные (капиталообразующие) – это инвестиции в создание новых, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение
2. финансовые (портфельные) – это инвестиции в покупку акций и ценных бумаг гос-ва, др. предприятий, инвестиционных фондов.
В первом случае предприятие-инвестор увеличивает свой произв. капитал (осн. и об. ср-ва), а во втором – фин. капитал, получая дивиденды по акциям.
Др. формами инвестирования явл-ся: приобретение земельных участков, лицензий на передачу прав пром. собственности, секретов пр-ва, торговых знаков, патентов и прочее, т.е. вкладывание денег в нематериальные активы.
Инвестиционные проекты– это комплекс мероприятий, связанных со строительством нового или реконструкцией действующего предприятия, техническим его перевооружением. Предполагает осуществление мер по приобретению, аренде земельного участка, проведение изыскательских работ, разработка проектной документации, выполнение строительных, монтажных работ, приобретение оборудования, найм строителей, рабочих, материально-техническое обеспечение и прочее.
К новому строительству относитсястроительство объектов на новой строительной площадке.
К расширению действующих предприятий относитсястроительство вторых и последующих очередей, доп. произв. комплексов, а также строительство новых и расширение действующих цехов. Осн. назначение расширения – прирост произв. мощностей.
Реконструкция– это переоборудование и переустройство пр-ва без строительства новых цехов, но со строительством по необходимости вспомогательных цехов.
Техническое перевооружение– это замена старого оборудования новым, процесс практически непрерывный.
2.Анализ инвестиций осуществляют по 3 направлениям:
- по структуре
- по динамике
- по доходности.
Анализ структуры инвестиций. Различают:
1. отраслевую структуру инвестиций – даёт представление о доле инвестиций в конкретную отрасль
Ii
Io
Ii – инвестиции в итую отрасль
Io – общие инвестиции
2. воспроизводственную – позволяет выявить соотношение между вложениями в новое строительство, реконструкцию, расширение, техническое перевооружение
Iнс;Iрек;Iрасш;Iт.пер
Io Io Io Io
3. технологическую – соотношение затрат на строительно-монтажные работы и приобретение оборудования и организационно-технические мероприятия
Iн.обор;Iстроит-монт;Iорг-техн
Io Io Io
Наиболее ээффективной считается та структура, при которой преобладает активная часть.
По годаманализируется объём инвестиций предприятия и данный анализ позволяет судить о инвестиционной активности предприятия.
По доходности– анализируется доходность, рассчитывают показатели эк. эффективности.
3.Инвестиционные процессы, связанные с вложением ден. ср-в в долгосрочные активы (землю, здания, оборудование) представляют собой более сложный и важный раздел управления финансами. Совокупность показателей, применяемых для оценки эффективности инвестиций можно разбить на 2 группы в зависимости то того, учитывают они фактор времени или нет.
Показатели
Не учитывают фактор времени Учитывают фактор времени
Срок окупаемости Норма Чистый Внутренняя Рентабельность
инвестиций (Ток) прибыли дисконтированный норма проекта (R)
(Ен) доход (ЧДД) доходности (ВНД)
Показатели второй группы отражают наиболее современные концепции в анализе эффективности инвестиций и используются в практике всех развитых стран и наших в том числе. Методы, используемые при их расчёте называются дисконтными, т.к. базируются на определении текущей (продисконтированной) ст-ти.
Суть методов начисления сложных % и дисконтирования ст-ти.
Существуют 2 метода, позволяющие учитывать фактор времени:
1. начисление сложных %
2. дисконтирование.
Сложные %- это расчёт % на осн. сумму, а также на все накопленные %. Например фирма поместила на депозит 100 тыс. рублей под 10% годовых. Тогда в конце 1-го года на её счёте будет 100 + 100 х 10%
2-ой год – 100 + 100 х 10% х 10%
3-ий год – 100 + 100 х 10% х 10% х 10%
Т.е. сумму вложенных ср-в и %, на неё начисленных, можно посчитать по формуле:
F = P (1 + r)
F – будущая ст-ть вклада
P – текущая ст-ть
r - ставка %
n – количество лет
Таким образом сложные % позволяют определить во что превращается вложенная сумма при положительных темпах её роста.
Дисконтирование – это обратный процесс. Позволяет оценить что мы потеряем, не вложив деньги ни в какой проект, т.е. обесценивание денег.
P =F .= F х1 .= F х Кд
(1 + r) (1 + r)
Через коэф-т дисконтирования осуществляется приведение разновремённых платежей и поступлений к одному опр. периоду. На Кд корректируется предлагаемая сумма прибыли, получаемая по годам и сумма ежегодных инвестиций. Кд позволяет не только учесть обесценивание денег, но и альтернативные возможности вложения денег.
ЧДД– это разница между продисконтированными платежами и поступлениями. Если ЧДД положителен, т.е. больше или равен 0, то инвестиции эффективны.
ВНД – определяет границу эффективности проекта.
ВНД – 2-ой по важности показатель доходности проекта. Это та норма дисконта или расчётная ставка, при которой величины приведённых потоков платежей и поступлений равны. Вычисление ВНД возможно только на компьютере по спец. программе. В обычных условиях – методом подбора. Например ВНД положительно при ставке 10% и отрицательно при ставке 20%. ВНД лежит между 10% и 20%, сужая интервал, мы таким образом подбираем r.
Рентабельность проекта.
Срок окупаемости.
4.Смотри схему источники формирования фин. ресурсов предприятия.
Помимо традиционных источников финансирования предприятия в настоящее время широкое распространение в сфере кредитования получают:
1. финансовый лизинг
2. факторинг.
Финансовый лизинг– долгосрочная аренда оборудования у фирм, производящих его или у специально создаваемых компаний.
Объекты лизинга:
1. машины
2. оборудование
3. транспортные ср-ва
4. др. ср-ва, т.е. активная часть осн. фондов.
Реже – лизинг недвижимости. Фирмы создают в сотрудничестве в банками крупные объекты, такие как заводские цеха, здания для управленческого персонала, магазины и прочее. Срок аренды – 15-20 лет, по истечении которого объект может быть продан в собственность арендатору.
Существуют различныевиды лизингав зависимости от:
1. состава участников (их может быть от 2 до 4). Обязательными участниками явл-ся лизинго-датель и лизинго-получатель. Кроме того, участниками могут быть предприятие-изготовитель оборудования и банк, который не явл-ся лизинго-дателем, но его финансирует
2. от типа им-ва – машино-технические ср-ва либо недвижимость
3. с полной и неполной окупаемостью
4. объём обслуживания – с полным и неполным набором услуг
5. сектор р-ка – внутренний и внешний (экспортный, импортный)
Формы лизингового платежа:
1. денежный
2. компенсационный - это платёж либо товарами, производимыми на арендованном оборудовании, либо оказание услуг лизинго-дателю.
3. Возможна смешанная форма платежа.
Существуют2 методики определения суммы лизингового платежа:
1. фиксированный платёж – включает в себя амортизационные отчисления от ст-ти арендованного оборудования, плату за пользование заёмными средствами (% по кредиту, если мы вынуждены обращаться в банк), комиссионное вознаграждение лизинго-дателю и плата за доп. услуги лизинго-дателя.Заёмные ср-ва– это те предметы, которые привлекаются для лизинговой операции.
2. процентный платёж – это % по отношению к объёму реализации продукции, произведённой на арендованном оборудовании. Устанавливается на договорной основе.
Преимущества лизинга:
1. предприятие экономит ср-ва за счёт эксплуатации оборудования, приобретённого по существу в кредит
2. быстро и без значительных единовременных затрат обновляются произв. фонды, что повышает конкурентоспособность продукции
3. устраняются неизбежные потери, вытекающие из-за владения морально устаревшим оборудованием
4. не стоит проблема кредитных гарантий или запаса, возникающая при обычном кредите
5. арендные платежи рассматриваются как текущие затраты и включаются в с/ст-ть продукции.
Недостатки лизинга:
1. он относительно дорог по сравнению с покупкой им-ва в собственность за счёт собственных или заёмных ср-в
2. недостаток информации о производителях ср-в пр-ва явл-ся помехой к развитию лизинговых услуг.
Факторинг– фирма-фактор (посредник) берёт на себя обязательства профинансировать обязательства дебиторов своих клиентов.
При факторинге происходит переуступка неоплаченных долговых требований (счетов-фактур или векселей), возникающих между партнёрами в процессе реализации товаров на условиях коммерческого кредита третьему лицу (фирме-фактору), которое берёт на себя бухгалтерское, сбытовое, страховое, юридическое обслуживание поставщика.
В операциях факторинга участвуют 3 стороны: первоначальный кредитор (клиент фактора), должник, получающий от клиента товары с отсрочкой платежа (обычно до 4 месяцев) и фирма-фактор.
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.
ПЛАН:
1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ФУНКЦИЙ И ВИДЫ ПРИБЫЛИ.
2. МЕТОДЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ПРИБЫЛИ.
3. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИБЫЛИ.
4. ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К МАКСИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ. СУЩНОСТЬИ ЭЛЕМЕНТЫ ОПЕРАЦИОННОГО АНАЛИЗА.
5. ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ВАЛОВОЙ МАРЖИ.
6. ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ КАК КРИТЕРИИ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.
7. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРИБЫЛИ К ИЗМЕНЕНИЯМ ЦЕНЫ И СТРУКТУРЕ ЗАТРАТ.
1.Прибыль– это цель предпринимательской деятельности в условиях рын. эк-ки. Рост прибыли определяют потенциальные возможности предприятия, характеризует степень деловой активности, определяет размеры дивидендов и др. доходов, уровень рентабельности собственных и заёмных ср-в, облегчает поиск кредиторов и инвесторов и прочее.
Иными словами,прибыль– показатель финансового здоровья предприятия.
