В организации денежных фондов предприятия имеются некоторые недостатки, которые мешают эффективной хозяйственной деятельности. Например, следует признать несостоятельной укоренившуюся практику деления уставного фонда на нормативы финансового обеспечения основных и оборотных средств, поскольку оно ограничивает работу предприятия исключительно узкими рамками производственной деятельности. Поэтому в данном случае необходимо ликвидировать эти нормативы.
Очень часто возникает ситуация, когда предписание одного нормативного акта противоречат предписаниям другого не менее важного акта. В таких случаях в тупике оказываются руководители предприятий. Уставный капитал, так как он создается за счет имущественных вкладов, которые определены учредителями в учредительных документах предприятия с формальной точки зрения может быть сформирован только из одних объектов неденежных средств (основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг, материалов, МБП и прочих). Вместе с тем Закон «Об акционерных обществах» Гражданский Кодекс РФ, а также Положение «О порядке государственной регистрации субъектов предпринимательской деятельности» требуют от учредителей (участников) оплаты всего уставного фонда (100%) до регистрации их организации. Существующее противоречие должен разрешить Федеральный Закон «О государственной регистрации субъектов предпринимательской деятельности».
План счетов бухгалтерского учета, а также другие нормативные акты предусматривают, что предприятия обязаны вести раздельный учет образования и использования своих фондов накопления. Однако некоторые предприятия игнорируют такой порядок. Это проводит к вуалированию сведений о капитальных вложениях, осуществляемых в порядке расширенного воспроизводства, а в конечном итоге, к ошибкам при исчислении ряда льгот по налогу на прибыль (например, льготы, предусматривающей уменьшение налогооблагаемой прибыли на сумму чистой прибыли, направляемой на финансирование капитальных вложений). Для решения этой проблемы предприятие может воспользоваться механизмом учетной политики и самостоятельно организовать учет фонда накопления образованного и фонда накопления использованного.
Для совершенствования организация всей деятельности предприятий, порядков формирования и использования денежных фондов можно предложить применение различных прикладных компьютерных программ. Такие программы позволяют быстро производить нужные расчеты, подготавливать финансовую отчетность, а иногда финансовый анализ деятельности предприятия. Использование таких программ позволит избежать многих ошибок, облегчит контроль за деятельностью предприятия.
Выводы и предложения
Важнейшей стороной финансовой деятельности предприятий является формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспеченье хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроизводства; финансирование научно-технического прогресса; освоение и внедрение новой техники; экономическое стимулирование; расчеты с бюджетом, банками.
Денежные фонды предприятия можно разбить на 4 группы: фонды собственных средств, фонды привлеченных средств (фонд потребления, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей), фонды заемных средств, оперативные денежные фонды (для выплаты заработной платы, для выплаты дивидендов, для платежей в бюджет).
В финансовой деятельности предприятия особое значение имеет формирование собственного капитала, который включает в себя уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, фонды денежных средств, нераспределенную прибыль, а также централизованные источники финансирования.
Учхоз «Лавровский» был зарегистрирован 14 марта 1994г. Постановлением Главы администрации Орловского района. На момент регистрации уставны фонд учхоза «Лавровский» составил 231 млн. 480 тыс. рублей. Для осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности учхоз вправе образовывать другие фонды денежных средств по решению совета трудового коллектива.
В учхозе «Лавровский» формируются следующие фонды собственных денежных средств: резервный капитал, добавочный капитал, фонд потребления, фонд накопления, фонд социальной сферы, целевые финансирования и поступления.
Фонды заемных средств в учхозе «Лавровский» представлены в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов банков, а также кредиторской задолженности.
В учхозе «Лавровский» как и на любом другом предприятии осуществляется государственный, внутрифирменный и аудиторский контроль. Он проявляется через анализ финансовых показателей деятельности предприятия и меры воздействия различного содержания.
В Орловской области многие сельскохозяйственные предприятия не получают прибыли в результате своей деятельности, то есть являются убыточными. Денежные фонды, образуемые на таких предприятиях используются в основном на покрытие убытков.
Предприятиям необходимо улучшать свое финансовое состояние путем диверсификации производства, выпуска в обращение новых акций, погашения дебиторской задолженности предприятия, лизинга, совершенствования договорной работы и договорной дисциплины.
Список литературы:
2) Гражданский Кодекс РФ с комментариями. – составитель и автор комментариев А.Б. Борисов. – М.: Книжный мир, 2000: - 1196с.
4) Барсукова И.В. Источники формирования имущества предприятия // Бухгалтерский вестник. – 1998. - №11. – с.57-64.
6) Бухгалтерский учет формирования уставного капитала. Авторизированное изложение. Попова Л.В., Никулина Л.Н., Опарина И.А. – Орел, 2000, 20 с.
8) Винниченко А.А. Учет резервного и добавочного капитала // Консультант. – 1999. - №6. – с.18-22.
10) Волков Н.Г. Учет капиталов и фондов организации // Бухгалтерский учет. – 1996. - №10. – с. 37-42.
12) Волков Н.Г. Учет собственных средств организации // Главбух. – 1996. - №3. – с.3-19.
14) Воробьева Н.С. Особенности формирования уставного капитала сельскохозяйственных предприятий, образованных в форме АО, ООО и потребительских кооперативов //Консультант бухгалтера. – 2000. - №2. – с.32-39.
16) Газорян А.В. Аудит, оценка и проверка системы внутреннего контроля // Бухгалтерский учет. – 1999. – №1. – с.68-71.
18) Газорян А.В., Михайлова О.П. Система внутреннего контроля организации // Бухгалтерский учет. – 1999. - №9. – с. 47-52.
20) Грибков А.Ю. Создание и использование резервов // Бухгалтерский учет .- 2000. - №9. – с. 40-45
22) Данилевский Ю.А. Взаимоотношения предприятия и аудиторской фирмы при проведении проверки: что должен знать главный бухгалтер // Главбух. – 1997.- №7.-с.80-85
24) Жуков В.Н. Вопросы учета добавочного капитала и резервов // Бухгалтерский учет.-1997.-№7.-с21-25.
26) Жуков В.Н. Учет уставного и резервного капиталов предприятия // Бухгалтерский учет. – 1997.-№6.-с16-21.
28) Кадырматова В.Л. Учет фондов и резервов хозяйственных обществ //консультант. – 1998.-№10.-с.16-19
30) Киперман Г.Я. Уставный капитал // Досье бухгалтера. – 1997. - №17.- с.33-65
32) Лущекова Ю.Ю. Уставный капитал (фонд) предприятия (организации): порядок его формирования, изменения размеров и отражение указанных операций в учете // Консультант бухгалтера.- 1997.-№9.-с.66-82
34) Малакин И.А. Собственный капитал: структура, формирование и использование // Главбух. –1999.-№18.-с.10-19.
36) Муравицкая Н.Н. Учет уставного капитала в организациях различных организационно-правовых форм // Современный бухучет.-1999.-№17.-с.16-25.
38) Николаева Г. Уставный капитал // Аудит и налогообложение.-2000.-№8.-с. 17-20
40) Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для ВУЗов.-М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 639с.
42) Пизингольц М.З. Учет уставного капитала и уставного фонда в сельскохозяйственных предприятиях//Бухгалтерский учет. – 1999. - №4.- с.53-57.
44) Справочник директора предприятия / Под ред. М.Г. Лапусты: Из. 2-е, испр. и доп. М.:ИНФРА-М, 1998.- 784с.
46) Терехова В.А. Собственный капитал: принципы формирования и учета // Международный бухгалтерский учет. – 1999.-№5.-с.23-27.
48) Учет заемного капитала предприятий // Бухгалтерский весник.- 1997.-№7.-с.13-16
50) Финансы, деньги, кредит: Учебник/Под ред. О.В. Соколовой .- М.: Юристъ, 2000. – 784с.
52) Финансы: Учебник для ВУЗов / Под ред. Л.А. Дробозиной.-М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.-527с.
54) Финансы предприятий: Учебник/ Под ред. Н.В. Колчиной.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.- 413с.
56) Щуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – М.:Издательский Дом «Дашков и Ко», 2000.-752с.
58) Экономический справочник руководителя предприятия / сост.:С.В. Рыжиков, В.Г. Золотогоров, В.С. Рыжиков. – Ростов Н/Д: Издательство «Феникс», 2000. – 320с.
1
1
Источники образования средств организации
Обязательства
Собственный капитал
Заемные (привлеченные) средства
Собственный капитал
Прибыль
Фонд накопления, фонд потребления и социальной сферы
Добавочный капитал
Резервный капитал
Целевые поступления и финансирование
Уставный капитал
Общество с дополнительной ответственностью
Общество с ограниченной ответственностью
открытое
закрытое
Акционерное общество
Товарищество на вере (коммандитное)
Полное товарищество
Коммерческие организации
Унитарные предприятия
Производственные кооперативы
Хозяйственные общества
Хозяйственные товарищества
Обязательства организации
Кредиторская задолженность бюджету
Задолженность трудовому коллективу по оплате труда
Задолженность перед органами социального и медицинского страхования
Задолженность перед Пенсионным фондом и фондом занятости
заемные (привлеченные) источники
Кредиторская задолженность
Кредиты банков
Займы
·приход на российский рынок консервативных зарубежных инвесторов;
·возрастание доли долгосрочных вложений глобальных фондов в российские корпоративные ценные бумаги;
·интенсивный рост курсовой стоимости привилегированных акций (которые по ряду своих свойств близки к облигациям);
·благоприятные сдвиги в развитии инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Безусловно, указанные благоприятные тенденции пока могут обеспечивать только потенциальные возможности становления рынка частных облигаций. Среди наиболее острых и нерешенных проблем, которые так или иначе будут сдерживать становление рынка частных облигаций, остаются вопросы бесперебойной реализации контрактных обязательств (contract enforcement) и, в частности, своевременного осуществления платежей, развития депозитарной и расчетно-клиринговой деятельности, обеспечения прозрачности рынка и хозяйственных операций каждого из эмитентов.
По оценкам большинства экспертов, уже в начале 1998 г. можно было ожидать нового роста капитализации рынка акций. Это создало бы благоприятные общие условия для начала пилотных проектов по корпоративным облигациям в первой половине 1998г.
Однако финансовый кризис, разразившийся 17 августа 1998 г., резко изменил ситуацию на российском рынке корпоративных ценных бумаг.
5. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России
Кризис на мировых финансовых рынках застал российскую экономику в начале подъема. В результате ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры и неудовлетворительного положения дел с доходами бюджета резко обострилась проблема управления государственным долгом. Расходы по погашению ранее выпущенных государственных бумаг и уплате процентных платежей по ним при низком уровне налоговых поступлений стали непомерным бременем для государственного бюджета. Правительство России вынуждено сокращать внутренний государственный долг, урезая расходы федерального бюджета, осуществляя внешние заимствования. В июле 1998 г. экономическая программа Правительства была поддержана международными финансовыми организациями и ведущими странами мира.
Однако углубляющийся кризис в Азии, новое падение мировых цен на нефть не позволило восстановить доверие к российским ценным бумагам, а значит облегчить положение бюджета. Продолжается сокращение валютных резервов страны, банковская система стала испытывать определенные трудности.
В этой ситуации Правительство и Банк России предприняли комплекс мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики. Остановимся здесь на основных из них, определяющих ситуацию на фондовом рынке:
1. С 17 августа 1998 г. Банк России переходит к проведению политики плавающего курса рубля.
2. Государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ) со сроками погашения до 31 декабря 1999 года включительно переоформляются в новые ценные бумаги. До завершения переоформления государственных ценных бумаг приостанавливаются торги на рынке ГКО-ОФЗ.
3. В соответствии с положениями Устава МВФ Правительство и Банк России вводят временные ограничения для резидентов РФ на осуществление валютных операций капитального характера. С 17 августа 1998 г. объявляется мораторий сроком на 90 дней на осуществление выплат по возврату финансовых кредитов, полученных от нерезидентов РФ, на выплату страховых платежей по кредитам, обеспеченным залогом ценных бумаг, на выплаты по срочным валютным контрактам. Одновременно вводится запрет для нерезидентов РФ на вложение средств в рублевые активы со сроком погашения до 1 года включительно.
Начавшийся в августе полномасштабный финансовый кризис имеет отчетливо выраженную политическую природу. Он стал результатом неспособности всех правительств России на протяжении 1995-1998 годов обеспечить сбалансированность государственного бюджета посредством демократических процедур согласования интересов.
Одной из ключевых причин, вынудивших Правительство и ЦБ РФ пойти на объявление девальвации и дефолта стало резкое сокращение золото-валютных резервов Центробанка РФ в августе 1998 г. (см. рис. 1). За первые три недели месяца ЦБ РФ потратил 5 млрд. долларов США (27,2% от объема на 1 августа) для удовлетворения спроса банков на валюту на ММВБ и межбанковском рынке.
Рис. 1
Кризис на мировых финансовых рынках, начавшийся в конце октября прошлого года, не только оказал существенное негативное воздействие на российские финансовые рынки, но и отдалил наметившийся экономический рост, снижение темпов инфляции и уровня процента в экономике. Однако важно подчеркнуть, что основной причиной разрастания финансового кризиса в России стала внутренняя слабость экономики, политическая нестабильность, отсутствие конкретной экономической программы, а не внешние причины, послужившие лишь спусковым крючком разрушительных процессов.
Среди проявлений финансового кризиса в России, особенно обострившегося к августу 1998 года, можно назвать следующее.
1. Снижение доверия как внешних, так и внутренних инвесторов к Правительству, Центральному банку и Министерству финансов России. Прежде всего, это означает утрату возможностей занимать деньги как на внешних, так и на внутренних рынках, а также отток зарубежных инвестиций и, как следствие, дальнейшее отдаление перспектив экономического роста.
2. Резкое снижение уровня цен на рынке государственных долговых обязательств и последующее принудительное переоформление ГКО-ОФЗ в долгосрочные низкопроцентные бумаги, по сути означающее дефолт государственных обязательств.
3. Быстрая девальвация национальной валюты, стабильность которой являлась стержневым условием всего предыдущего курса макроэкономической стабилизации.
4. Резкое ускорение инфляционных процессов в экономике как следствие повышения цен на импортную продукцию, составляющую значительную долю всего российского потребления и бегства от рублей в условиях девальвации.
5. Закрытие как внешних, так и внутренних источников финансирования дефицита государственного бюджета вследствие беспрецедентных мер Правительства по существу означают переход к инфляционному характеру финансирования и возвращение к практике кредитования Центробанком Правительства России или достижение бездефицитного бюджета. Это, в свою очередь, повысит темпы роста денежной массы и неизбежно скажется на росте потребительских цен, курсе доллара и общем ослаблении жесткости денежно-кредитной политики.
6. Крах отечественного банковского сектора, происходящего не только из-за потерь на финансовых рынках, но и из-за самого факта ликвидации важнейшего источника получения доходов - рынка ГКО-ОФЗ. Специфика отечественной финансовой системы состояла в ее крайней зависимости от пирамиды государственных ценных бумаг. Таким образом, дефолт на данном рынке в отсутствие других надежных источников дохода у коммерческих банков (например, кредитов в реальный сектор) привел к обострению кризиса неплатежей по всей стране, осуществляемых банковской системой.
7. Дефолт на рынке ГКО-ОФЗ, серьезно ухудшивший финансовое состояние большинства российских банков, практически разрушил межбанковский кредитный рынок. В целях выживания банки объединились в несколько групп, однако, и это не станет панацеей, поскольку несмотря на то, что крупному финансовому институту или группе легче получить кредит, западные банки вряд ли станут кредитовать наш западный сектор.
8. Обвал на российском рынке акций, отразивший реальную привлекательность портфельных инвестиций в российский корпоративный сектор. Индекс РТС-1 с начала октября 1997 года (максимальное за всю историю значение индекса РТС-1, зафиксированное 6 октября 1997 года, составило 571,66.) до начала сентября 1998 года упал на 90%.
9. Ожидаемое усиление деловой активности в нефтегазовом и других экспортоориентрованных секторах экономики благодаря изменению соотношения "затраты в рублях/выручка в валюте" может не произойти, поскольку в условиях обострения бюджетного кризиса государство постарается выбирать все дополнительные прибыли из сектора.
10. Произойдет обострение социально-политический ситуации, поскольку любой кризис, а тем более, девальвация национальной валюты, быстро уменьшающая размеры рублевых сбережений и доходов населения является дополнительным козырем в руках оппозиции.
Рассмотрим развитие кризиса на отечественном фондовом рынке и попытаемся сделать вывод о его дальнейших перспективах.
В августе рынок ГКО-ОФЗ прекратил свое существование. Продолжающийся отток средств нерезидентов с рынка, сложная политическая и экономическая обстановка, слабая позиция рубля, укрепили ожидания инвесторов о девальвации. Растущий спрос на валюту снижал ликвидность коммерческих банков, которые продавали государственные облигации с целью высвобождения рублевых ресурсов. В итоге, доходность выпусков увеличилась в несколько раз (рис. 2). В этих условиях Министерство финансов и ЦБ РФ прибегли к нестандартным мерам, остановив торговлю государственными ценными бумагами облигациями, и изменив порядок установленных выплат и погашения.
Рис. 2
В соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 25 августа 1998 г. № 1007 "Порядок погашения государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федерального займа с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г." предусматривается принудительное переоформление ГКО-ОФЗ в долгосрочные низкопроцентные бумаги, по сути означающее отказ государства от погашения своих обязательств.
Остановка торговли ГКО-ОФЗ является важнейшим событием в свете произошедших перемен и означает потерю Россией самого объемного и до сих пор наиболее ликвидного рынка страны. Более того, финансовый рынок потерял главный ориентир - рыночную процентную ставку, необходимую для принятия любых инвестиционных решений.
Российский рынок акций в августе 1998 года перешел в новое стационарное состояние, которому свойственен крайне низкий объем торгов и постоянная понижательная тенденция котировок, связанная с отсутствием существенных заказов на покупку бумаг. Сложившаяся ситуация позволяет говорить о качественной деградации отечественного рынка акций.
В августе средний дневной объем заключенных сделок составил около 11 млн. долларов, при этом во второй половине месяца этот показатель снизился до 6,5 млн. долларов. Таким образом, если в среднем за восемь прошедших месяцев 1998 года дневной объем заключенных сделок составил 51,8 млн. долларов, деловая активность на российском рынке акций в терминах торгового оборота снизилась на 77,6% (см. рис. 3).
Рис. 3
Следует отметить, что снижение цен акций нефтяных компаний в августе 1998 года было менее значительным по сравнению с акциями других секторов (рис. 4). Это объясняется, прежде всего, ожидаемым ростом прибыльности данных компаний благодаря увеличению выручки от экспорта, связанной с быстрым ростом курса доллара, при неизменных затратах в рублях.
Рис. 4
В августе 1998 года индекс РТС-1 стабильно снижался по тенденции, заданной еще с середины июля. За месяц его падение составило около 55%. Всего за 1998 год индекс РТС-1 снизился примерно на 83%, а с октября 1997 года - на 90%.
Факторы, повлиявшие на существенное сокращение цен российских акций можно условно разбить на две группы. К первой группе относятся фундаментальные факторы подробно рассмотренные выше. Касательно рынка акций можно лишь добавить следующее. Во-первых, острый кризис в российской финансовой и банковской системе неизбежно приведет к снижению таких макроэкономических показателей как объем инвестиций, ВВП и объем промышленной продукции и т.д. Технологическая взаимосвязь предприятий различных секторов может привести к углублению экономического спада, в условиях которого рассчитывать на заметный рост акций не приходится. Во-вторых, усилившаяся политическая и социальная напряженность резко повысила вероятность прихода к власти левых сил, в намерения которых входит новый передел собственности на государственном уровне. Это делает более разумным выжидательную позицию по отношению к инвестициям в рынок российских акций.
Вторую группу факторов, повлиявших на падение цен акций и индекса РТС-1 можно назвать технической. Во-первых, при существенно снизившемся объеме торгов и полном отсутствии спроса на бумаги, очередной крупный заказ на продажу бумаг существенно снижает цены и, соответственно, индекс РТС-1. Последнее, в свою очередь, психологически воздействует на контрагентов, приводя к дополнительным заказам на продажу акций. Во-вторых, существенно снизившееся доверие участников рынка между собой привело к тому, что крупные компании и банки предпочитают не работать с небольшими компаниями без осуществления предоплаты при продаже или предпоставки при покупке акций. Такая ситуация, по существу, означает снижение ликвидности рынка, что всегда негативно воздействует на уровень цен.
