5.расходы будущих периодовможно относить к текущим активам, так как они представляют собой в основном авансовые платежи за предоставленные услуги, которые иначе бы требовали бы текущих денежных расходов в будущем. Знаменатель сумма текущих обязательств 3-х видов:
1.краткосрочные банковские и коммерческие кредиты
2.кредиторская задолженность представляет собой:
- задолженность перед поставщиками продукции и подрядчиками
- задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами
- задолженность перед собственными работниками по оплате труда
3.долгосрочная задолженность подлежащая выплате в текущем периоде.
Все эти величины учитываются при расчете коэффициентов ликвидности всех уровней.
Принято выделять3 основных коэффициента ликвидностип/п: 1.Коэффициент абсолютной ликвидности
Кабс. ликв.= вел-на ден. средств + краткосрочные финансовые вложения / величина текущих обязательств
Наиболее жесткий критерий ликвидности, показывает, какая часть текущих краткосрочных обязательств может быть удовлетворена немедленно, так как денежные средства всегда готовы к платежу. Что касается краткосрочных финансовых вложений, их следует относить к числителю коэффициента с определенной осторожностью в силу того, что они содержат ц/б.
Минимально допустимое его значением находится на уровне не ниже 0,2 - 0,25. Это значит, что денежные средства должны покрывать хотя бы 1/5 часть текущих обязательств. 2.Коэффициент ликвидности второго порядка.
Кликв.2 порядка= (ДС + Кр.срФВ + НДЗ) / текущие обязательства
ДС- денежные средства
Кр.ср.ФВ - краткосрочные финансовые вложения
НДЗ - непросроченная дебиторская задолженность
Показывает, какая часть текущих обязательств должна покрываться с учетом тех долгов, к-ые можно взыскать со своих дебиторов. Минимально допустимое значение 0,7 - 0,8 (не ниже этого значения). 3.Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия).
Кобщей ликвидности= все текущие активы / текущие обязательства
Является наиболее употребимым, так как в целом определяет степень, в которой текущие активы п/п способны покрывать его текущие обязательства. Нормальное значение 1-2. Нижняя граница определяется тем, что у п/п должно быть не ниже текущих активов для погашения текущих обязательств, иначе оно может оказаться банкротом.
Самым итоговым обобщающим показателем ликвидности выступает индекс ликвидности . И ликв. = ехґf еf
х - сроки оборачиваемости в днях по отдельным группам текущих активов (дебиторская задолженность и запасы - основные)
f - величина по данной группе текущих активов, средняя за этот период
еf - сумма средних величин всех 5 групп текущих активов
Все показатели ликвидности целесообразно рассматривать в динамике. Особенно это касается индекса ликвидности, который рекомендуется рассматривать не менее 1 раза в квартал и сравнивать с предыдущим значением индекса. Причем рост этого индекса свидетельствует об ухудшении ликвидности. Однако к нему следует относиться достаточно осторожно, так как сама по себе его цифра значения не имеет и он отражает суть общих тенденций, происходивших с ликвидностью п/п за прошедший период.
Платежеспособность п/пявляется наиболее частным каждодневным понятием в отличие от ликвидности. К пл = сумма денежных средств на счетах и в кассе п/п на какой-либо конкретный день / сумма срочных претензий на данный день оплаты, со стороны финансовых органов, ВБФ, банковской системы, поставщиков и собственных работников по оплате труда
Кпл- коэффициент платежеспособности
Если К>1, то на данный день п/п является платежеспособным. Если К
4.Роль и место цены в финансовом механизме управления п/п-ем.
В составе фин. механизма существуют след. элементы:
1)планирование, включая прогнозирование,
2)организационная структура управления финансами,
3)экономические рычаги, фин. инструменты и стимулы,
4)рыночная конкуренция в своем сегменте рынка.
Цена включается в 3 элемент фин. механизма, т.е. является одним из эконом. рычагов.
Выбирая ценовую политику, п/п вынуждено учитывать общеценовую ситуацию, сложившуюся в стране, систему цен, т.к. по отдельным позициям, наименованиям прд цены дотируются из бюджета.
Система цен гос-вапредст. собой совокупность разновидностей цен, функц-их в хоз-ве, через которую в практике хозяйствования выр-ся меновая форма стоимости товаров, т.е. способность их обмениваться опосредовано через деньги.
Цена вообще– денежная оболочка отношений мены, стоимость – их содержание.
Практическое проявление действия системы цен выражается в актах купли-продажи, оплаты выполненных работ, услуг.
Цена– фундаментальная эконом. категория товарного производства, подчиненная действию закона стоимости.
Функционирование цены как эконом. категории в условиях товарно-денежных отношений происходит во взаимосвязи с другими эк. категориями: зарплата, себестоимость, прибыль.
Базовые цены:
1)оптовые цены п/п,
2)оптовые цены оптово-сбыт. звена,
3)розничные цены.
Это базовые цены любой экономики, т.к. последовательно характеризуют общую для всех эк. систем механику товародвижения: от стадий производства к оптово-сбытовому звену и в розничную торговлю.
Один из важнейших элементов ценовой политики п/п – определение базовой цены реализации товара. Она почти всегда не равна рыночной цене, всегда не равна равновесной цене. Базовая цена опред-ся исходя из уровня индивидуальных текущих издержек на пр-во и реал-цию прд + норма прибыли или рентабельность.
Опред-е базовой цены предполагает анализ собственных текущих затрат на пр-во и реал-цию прд, выбор метода ценообразования.
В зависимости от особенностей структуры с/ст выпускаемой прд, хар-ной для данного конкретного п/п, прибыль может включ-ся в баз цену пропорц-но полной с/ст производства, пр-ной с/с, матер. затратам на пр-во или стоимости обработки данного товара.
Базовая цена не столько прогнозная рыночная цена фактич. продажи, сколько мин. необх. цена реализации товара для удовлетворения внутренних потребностей п/п в выгодности пр-ва изделий в данных, фиксированных во времени условиях среды.
Т.о., цены, рассчитываемые и прогнозируемые п/п, являются важным инструментом политики п/п, направленной на получение устойчивой прибыли. Кроме того, Билет №17
1. Осн напр-я деят-ти в обл-ти упр-я Ф-ми на пр-ии.
Основа орг-ии Ф-в пр-ий - наличие ФР-в в р-рах, необх-х для осущ-я хоз и комм деят-ти собств-ка.
Элементы системы управления финансами предприятия:
5) наличие специальных подразделений по управлению финансами и штатом работников
6) техническое оснащение
7) планово-прогнозная деятельность, активизирующая принятие решений и формализующая их величины и балансы
8) полномочия и ответственность начальников финансовых отделов
Принципы организации ФМ:
12) необходимость создания современной системы финансового управления предприятием на базе обеспечения непрерывного мониторинга характерных черт ФМ
13) непрерывность финансового прогнозирования и планирования
14) подход к оценке стоимости денежной единицы, что сегодняшний рубль дороже завтрашнего и надежный – рискованного
15) учет системных, деловых … рисков и их минимизация
16) первоначальное разделение рассмотрения и принятия инвестиционных решений от решений об их финансировании
17) рациональное сочетание собственных и заемных источников финансирования исходя из общей нарастающей потребности в капитале
18) принцип учета в расчетах не доходов и расходов, а потоков средств
19) открытость информации для акционеров и потенциальных инвесторов, регулярность заверенных в установленном порядке официальных публикаций о результатах финансово-хозяйственной деятельности
20) внутренний общий аудит и вскрытие проектов инвестиций после начала финансирования
21) обязанность объявления и выплаты дивидендов акционерам по акциям
22) регулярность инвестирования собственных
Напр-я фин деят-ти ФМ-ра:
1.анализ финансовой отчетности
2.прогнозирование доходов и потоков денежных средств
3.создание и сохранение капиталов фирмы
4.анализ эффективности капиталовложений
5.финансирование инвестиций
6.оценка стоимости предприятий при слиянии и поглощении
1. иссл-е внешн по отн-ю к пр-ию среды
2. А-з изм-й в гос рег-ии фин деят-ти пр-ия
3. прогноз-е фин конъ рынка в своем сегменте
4. разраб-ка и осущ-е долгоср и краткоср фин план-я, фин стратегии и тактики пр-ия
5. принятие опер и И-го реш-й с У-том оц-ки рисков и эфф-ти проектов
6. к-ль за вып-ем реш-й по фин упр-ю 2. Бизнес-план и фин программа.
В самом общем смысле БП- это текст, который содержит в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Сегодня потребность в бизнес-планах очень четко прослеживается при решении таких задач, как:
-подготовка заявок существующих и вновь создаваемых фирм на получение кредитов;
-обоснование предложений по приватизации государственных предприятий;
-разработка проектов создания новых фирм.
Надо отметить, что значение бизнес-плана все более возрастает в России, т.к. в отличие от более развитых стран, у нас существует множество неблагоприятных факторов, которые требуют тщательного анализа на этапе планирования.
Особая сфера применения бизнес-плана - привлечение потенциальных инвесторов.
БП представляет собой документ, описывающий основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирующий проблемы, с которыми может столкнуться фирма, а также определяющий способы решения этих проблем.
Составление бизнес-плана требует личного участия руководителя фирмы.
Структура бизнес-плана, рекомендованная ЮНИДО (подразделение ООН, задачей которого является содействие промышленному развитию стран-членов ООН).
1. Цели проекта, его ориентация и юридическое обеспечение;
2. Маркетинговая информация;
3. Материальные затраты;
4. Место размещения с учетом технологических, климатических, социальных и других факторов;
5. Проектно-конструкторская часть;
6. Организация предприятия и накладные расходы;
7. Кадры (потребность в кадрах, обеспеченность кадрами);
8. График осуществления проекта;
9. Оценка эффективности проекта.
МинЭк РФ представило рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятий. В данных рекомендациях Министерство Экономики предписывает отечественным предприятиям составлять бизнес-планы, которые будут включать в себя следующие разделы:
1. Вводная часть;
2. Обзор состояния отрасли, к которой относится рассматриваемый проект;
3. Описание проекта;
4. Производственный план реализации проекта;
5. План маркетинга и сбыта продукции;
6. Организационный план реализации проекта;
7. Финансовый план реализации проекта;
8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.
Понятие бизнес-плана может трактоваться в более узких или более широких пределах, а его содержание будет зависеть от назначения данного документа.
В некоторых случаях при подготовке бизнес-плана могут быть опущены некоторые стадии и информация может быть представлена в более сжатом виде. Поэтому существуют следующие классификации бизнес-планов:
1)Бизнес-проспект инвестиционного проекта.
Основная цель представление предельно сжатой аналитической информации, необходимой инвестору для принятия решения;
2)Краткий бизнес-план инвестиционного проекта.
Основное назначение - достаточно детальная оценка предложений, а также представление структурированной информации инвесторам;
3)Полный бизнес-план инвестиционного проекта.
Основное назначение - подготовка комплексного, детального проработанного обоснования использования инвестиций и формирование рабочего плана действий по реализации проекта. 3. Анализ безубыточности и его использование в оценке фин сост-я пр-ия.
А-з безуб-ти вкл-т опр-е безуб-х продаж – фин точки перехода, в к-й д-ды точно соотв-т з-там. А-з безуб-ти пр-ва прод увязывает вел-ну пост изд-к с ур-м цен реал-ии вып-х тов-в с min V пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть пр-ва (прибыль=0). Этот V наз-т порогом рентаб-ти (=пост изд-ки/вал маржу)
Объем пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть, рассч-ся по ф-ле: V= пост изд-ки/(цена – перем изд-ки).
А-з безуб-ти исх-т из след предпол-й:
1. цены на прод неизменны;
2. общ перем изд-ки мен-ся прямо пропорц-но V прод
3. совокупн изд-ки делятся на пост и перем
4. общ пост изд-ки сохр-ся неизм в пределах рассм-го V продаж
5. ассорт-т прод ост-ся неизм-м в пределах рассм-го V продаж
6. V продаж =V пр-ва
Далее нарисовать график и показать зоны убытков и прибыли.
Вал маржу наз-т покрытием, т.к. именно за счет ВМ осущ-ся покрытие пост изд-к. При оц-ке фин сост-я пр-ия А-з безуб-ти исп-ся с целью опр-ть риск убытков для пр-ия при снижении V-в пр-ва. Чем ниже т. равновесия, тем выше прибыли и меньше операц-й риск и наоб-т.
Назнач-е А-за безуб-ти: опр-ть критич V продаж, реал-я прод ниже к-го б стаб-но приносить пр-ию убыток; опр-ть V продаж, необх для получ-я опр вел-ны приб; с пом А-за безуб-ти происх-т выбор оптим произв-й программы, номенклатуры цен, конкр вида деят-ти, А-з -–осн расч произв-й программы; выбор оптим технологии; позв-т принимать реш-я в сит-ии, когда для удовл-я потенц спроса им-ся недост рес-в (им-т место огранич-й ф-р). 4. Влияние изм-я цен на выручку пр-ия.
Цена – фундам-я эк кат-я тов пр-ва, подчин-я дей-ю З-на ст-ти.
Цена – ден оболочка отн-й мены, ст-ти – их сод-ю. Практич проявл-ия сист цен выр-ся в актах купли-продажи, оплаты вып-х работ, услуг. Одним из важн-й эл-в цен пол-ки пр-ия выст-т базовая цена реал-ии пр-ия, опр-я исх из ден выр-я ур индивид изд-к на пр-во и реал-ю прод + норма рентаб-ти. Но рын цены на прод пр-ия не совпад-т с базовой ценой.
Выручка от реал-ии (ВР) предст-т собой сумму ден ср-в, поступивших на счет пр-ия за реализ-ю прод и оказ-е услуги. ВР явл-ся важн-шей фин кат-й, выраж-й ден отн-я м/у пост-ком и потр-лем товара. Она выст-т как 1 из гл ист-ков пост-я ФР пр-ия и ден ср-в. Поэтому изм-я в ВР д анализ-ся ФМ-ром с целью выявл-я ф-ровЇилиВР и устранения их негативного влияния в будущем. Гл. ф-ром изм-я ВР явл-ся изм-е цен на прод пр-ия. Цены изм-ся под возд-ем D и S. Цены, влияя на ВР, через операц рычаг возд-т и на прибыль пр-ия.
Развернутая ф-ла силы возд-я операц рычага: = (объем реал-ции*(цена-перем изд-ки на ед))/(( объем реал-ции*(цена-перем изд-ки на ед)-пост изд-ки).
Билет №18
1. Ф-ры, опр-е фин уст-ть пр-ия.См Б№1(1)
2. Кр-сп-ть как усл-е и ф-р устойч. фин полож-я.
3. Эфф-т фин рычага и его исп-е в фин прогноз-и
Дей-е фин рычага связано с фин левереджем, т.е. исп-ем заем ср-в, по к-м уплач-ся % Кр-ру. Левередж – часть пост з-т, к-я явл-ся источн-м риска для Со. Фин левередж, мера фин риска, опр-ся долгоср-м исп-ем заемн или привлеч-х (в части привилегир-х акций) ист-в с фиксир-ми платежами из активов Со. Чем выше фин левередж, тем выше фин риск и ст-ть К.
Оптим-я стр-ра К для любой Сово многом зависит от вел-ны левереджа, к-й м допустить Со, и от результирующей ст-ти К.
Фин рычаг известен ка принцип рычага, сущность его дей-я сост-т в том, что при проч равных усл большая масса К в об-те «тащит» большую массу прибыли.
Эффект фин рычага – это приращ-е чист рентаб-ти собств-х ср-в, получ-е в рез-те исп-я заем ист-ков (западноевроп-я школа)
Американск школа дает др опр-е: приращ-е чист прибыли на 1 акцию.
Эфф-т фин рычага зависит от разницы м/у экономич рентаб-тью и ставкой %; стр-ры К и ставки Н. Эфф-т фин рычага рассч-ся по ф-ле: ЭФР=(1-СН)*(ЭР-СП)*(ЗС/СС)
СН – ставка Н;
ЭР – экономич рентаб-ть (прибыль до уплаты Н и %/ на сумму А или з-ты, связ-е с влож-м К;
СП-%
ЗС- заем ср-ва
СС- собств-е ср-ва
(1-СН)*(ЭР-СП) наз-ют дифференциалом, а ЗС/СС – плечом фин рычага.
Еще одним сп-бом оц-ки фин рычага явл-ся след: опр-е того, как на прибыль акции влияют изм-я прибыли до уплаты налогов и процентов. В этом случае фин л-дж рассч-ся по ф-ле:
ФЛ=[(p-v)*x-FC]/[ (p-v)*x-FC-I], где
p – цена за ед
v – перем изд-ки на ед
x – кол-во прод, шт
FC – пост изд-ки
I – фиксиров-я плата за исп-мые заемные или привлеч-е ист-ки (% за Кр-т или див-ды по привилег-м акциям)
С помощью фин рычага измеряется, как изменится прибыль на акцию при изм-и прибыли до уплаты Н и % на 1%.
В пр-се фин прогнозир-я фин рычаг исп-ся с целью опр-ть оптимальную стр-ру К, к-я опр-ся достиж-ем равновесия м/у различными ист-ми фин-я, при к-м при min з-тах на привлеч-й К будет получена max прибыль. Знание ЭФР для данной Сопозволяет опр-ть, следует ли наращивать ЗС и на каких усл-ях; какая вел-на риска м б допустима при изм-ии ставки за Кр-т и ставки Н; каков рискЇдив-дов и курса акций для И-ра.
4. Опр-е критич точки пр-ва.
Критич т пр-ва опр-ся в рамках А-за безуб-ти. А-з безуб-ти вкл-т опр-е безуб-х продаж – фин точки перехода, в к-й д-ды точно соотв-т з-там. А-з безуб-ти пр-ва прод увязывает вел-ну пост изд-к с ур-м цен реал-ии вып-х тов-в с min V пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть пр-ва (прибыль=0). Этот V наз-т порогом рентаб-ти (=пост изд-ки/вал маржу)
Объем пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть, рассч-ся по ф-ле: V= пост изд-ки/(цена – перем изд-ки).
Далее нарисовать график и показать зоны убытков и прибыли.
При оц-ке фин сост-я пр-ия А-з безуб-ти исп-ся с целью опр-ть риск убытков для пр-ия при снижении V-в пр-ва. Чем ниже т. равновесия, тем выше прибыли и меньше операц-й риск и наоб-т. Билет №19. 1. ФМ – необх-ть, цели и задачи.
ФМ – процесс системного финансового управления, формирования, распределения, перераспределения и использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, направленный на оптимизацию оборота его денежных средств и осуществляемый посредством проведения финансовой политики предприятия.
Главная цель ФМ – увеличение стоимости собственного капитала, а значит, и рост капитала акционеров, приходящегося на их доли, зафиксированный на данный отчетный момент времени. Для этого необходимо 1) грамотное финансовое управление, 2) система финансового управления, 3) эффективное расходование денежных средств, 4) финансовая политика в краткосрочном и долгосрочном планах, 5) обеспечение легкого доступа к дополнительным финансовым ресурсам.
Это в общем виде предмет ФМ.
Основные задачи ФМ (для детализации предмета):
1) рост благосостояния капитала акиоцнеров, максимизация рыночной стоиости акций финансового результата
2) улучшение финансового состояния на базе оптимизации денежного оборота, повышения финансовой устойчивости, поддержки платежеспособности и высокой ликвидности
3) эффективная налоговая, кредитная, инвестиицонная, амортизационная политика
4) эффективная система управления затратами на производство и реализацию продукции, работ, услуг
5) минимизация рисков через их оценку
6) эффективная политика в области распределения вновь создаваемой стоимости, включая в области оплаты труда, дивидендной политики, политики создания и расходования денежных фондов и резервов, страховой политики 2. Управление ОбС и скорость оборота запасов.
Каждое пр-ие д располагать ОбС-ми для создания Об-х производств-х Фо-в и Фо-в обращ-яв размерах, достат-х для обесп-я непрерывн-го пр-са воспр-ва. Ср-ва, И-е в пр-ием в пр-во в завис-ти от длит-ти их оборота подразд-ся на Осн и Об. В кач-ве критерия оц-ки длит-ти об-та принята естеств-я продолж-ть пр-са мат пр-ва, равная 1 году. Исх из этого к ОбС-вам отн-тся ср-ва с оборач-тью в пределах года. ОбС вкл-т Об-е произв-е Фо и Фо обращ-я.
Об произве Фо предст-т собой необх-е для пр-ва запасы сырья, осн и вспомогат мат-в, покупных полуфабр-в и комплектующих, топлива, запасн часте1й для ремонта МБП, НЗМ (расходы будущих лет).
Фо обращ-я вкл-т ГП, ден ср-ва и ср-ва в расчетах.
Осн принципами орг-ии ОбС явл-ся след:
1. нормиров-е
2. исп-е строго по целев назнач-ю
3. обесп-е сохр-ти, рац исп-я и ускор-я оборач-ти.
С т зр воспр-ва на пр-ии происх-т одновр-но 2 вида об-та : об-т ОснФо и др видов К и об-т авансир-ой ст-ти в произв ОбФо и Фо обращ-я. Но обращ-ся они по-разному.
ОбС предст-т собой фин кат-ю. Мат основа ОбС в виде Фо обращ-я м б в сост-и авансир-ой в об-т и не авансир-ой в него ден ф-мы ст-ти. Ос-тью ОбС, форм-х в опр части за счет кредит-й задолж-ти (КЗ), выступ-т то, что КЗ лишь косв-но уч-т в об-те, врем, искусств-ноСобС пр-ия. После вып-я обяз-в перед Кр-ми СобС пр-ия резкоЇна сумму осн долга и уплач-х штрафн санкций.
Длит-ть об-та ден ср-в явл-ся центральной проблемой ФМ и усилия ФМ-ра д б напр-ны на ее снижение.
Соврем упр-е ОбС-ми на пр-ии предст-т собой осн-й на нормах, нормитивах, лимитах, автоматизир-й сист учета, получ-я и обраб-ки фин-эк инф-ии, фин А-за и расч-в, вариантном фин прогнозир-ии и краткоср фин планир-ии процесс, практич реализующийся в комплексном подходе к выбору и всесторон-й оц-ке последней, принятия реш-й, напр-х на оптимизацию об-та ОбС пр-ия и высвоб-я на этой основе доп ден и мат рес-в из хоз об-та.
