РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Технико-экономическое обоснование создания нового предприятия. Реферат.

Разделы: Экономическая оценка инвестиций | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 7 из 9
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 







9. Расчет срока окупаемости инвестиций и точки безубыточности проекта

Для обоснования целесообразности создания предприятия и оценки уровня предпринимательского риска целесообразно рассчитать точку безубыточности, запас финансовой прочности и срок возврата вложенных средств.
Для расчета периода окупаемости вложенных средств составим таблицу денежных потоков (таблица 24). Год, в котором чистый денежный поток поменяет знак “ - ” на знак “ + ” и является сроком возврата инвестиций.
В таблице 22 мы представим расчеты общих вложений. Первоначальные инвестиции в основные фонды возьмем из таблицы 7, прирост оборотного капитала перенесем из таблицы 19.
Таблица 22 – Общие вложения

Категория вложений
Годы расчетного периода
ИТОГО




Строительство
Освоение
Полная производственная мощность




75%





0%
1 год
2 год
100%
100%
100%
100%


1
2
3
4
5
6
7
8
9

Первоначальные инвестиции в основные фонды

30814,19
*
*
*
*
*
*
30814,19

Прирост оборотного капитала

*
1236
899
448
*
*
*
2583

Общие инвестиции

30814,19
1236
899
448
*
*
*
33397,19



В таблице 23 представим источники финансирования, которыми являются вклады учредителей и заемный капитал – банковский кредит, привлекаемый в год создания проекта. Допустим, что общая сумма вложений денежных средств составляет 95 % от суммы первоначальных инвестиций основные фонды и потребности в оборотном капитале:
тыс. р.

Тогда величина банковского кредита равна:
тыс. р.
Акционерный капитал равен:
тыс. р.
Планируется взять кредит под 20 % годовых и подлежит погашению в конце 3 года реализации проекта.
Таблица 23 – Источники финансирования



Категория инвестиций
Годы расчетного периода
ИТОГО




Строительство
Освоение
Полная производственная мощность




75%





0%
1 год
2 год
100%
100%
100%
100%


1
2
3
4
5
6
7
8
9

Учредители (акционерный капитал)

22209,131
*
*
*
*
*
*
22209,131

Коммерческие банки

8605,059
304,38
304,38
304,38
*
*
*
9518,199

Итого по всем источникам

30814,19
304,38
304,38
304,38
0
0
0
31727,33



Для расчета периода окупаемости вложенных средств составим таблицу денежных потоков. Часть данных для таблицы 24 мы перенесем из ранее составленных таблиц. Доход от продаж возьмем в таблице 20. Остаточную стоимость рассчитаем по формуле :


Фост= Фп.осн.ф.-А+Фоб., (14)

где Фост–остаточная стоимость,
Фп.осн.ф.- стоимость первоначальных основных фондов,
А- амортизация,
Фоб.- стоимость оборотных средств.
Фост= 30814,19+2583-37355,502=-3958,312 тыс.р.
Инвестиции в основной капитал и вложения в оборотный капитал мы рассчитали в таблице 22. Производственно- сбытовые издержки перенесем из таблицы 20. Так как мы планируем взять кредит под 20% годовых и предполагаем вернуть его в конце третьего года, тогда проценты за кредит составят:
8605,059·0,2=1721,01 тыс.р.
(8605,059+304,38) ·0,2=1781,89 тыс.р.
(8605,059+304,38+304,38) ·0,2=1842,76 тыс.р.
(8605,059+304,38+304,38+304,38) ·0,2=1903,64 тыс.р.
Выплату дивидендов мы начнем только после погашения долга по кредиту. Дивиденды составят:
тыс.р.
Чистый денежный поток составит разницу между притоком наличности и оттоком наличности.
Коэффициент дисконтирования определим по следующей формуле:

, (15)

где d – ставка сравнения;
t – период времени.
Ставка сравнения (di) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):


, (16)
Ставка, учитывающая риски при реализации проектов, определяется по формуле:
, (17)
гдепоправка на риск.
Поправка на риск проекта определяется (согласно Положению об оценке эффективности инвестиций при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития Российской Федерации) представлена в Приложении И. В нашем случае величина риска высокая, так как мы планируем производство и продвижение на рынок нового продукта.
Ставка сравнения составит:
di=

Ставка, учитывающая риск составит:
d=0,035+
=0,185
или 18,5 %.

Коэффициент дисконтирования по каждому году будет равен:
К0=
=1
К1=
=0,844
К2=
=0,712
К3=
=0,601
К4=
=0,507
К5=
=0,428
К6=
=0,361

Чистую текущую стоимость (NPV) или дисконтированный денежный поток определяют дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками денег по проекту, накапливаемыми в течение жизни проекта. Эта разница приводится к моменту времени, когда предполагается начало осуществления проекта

, (18)

где СFt - денежный поток в году t,
Например, для первого года чистая текущая стоимость составит:
NPV1=4622,552•0,844=3901,434 тыс.р.
Графическое отображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом, представляет финансовый профиль проекта (рисунок 1).



Рисунок 1- Финансовый профиль предпринимательского проекта

Таким образом, исходя из полученных нами данных, мы можем сделать вывод, что реализация данного проекта выгодна.

Таблица 24 - Таблица денежных потоков



Показатели
Строительство
Освоение
Полная мощность




год 1
год 2
год 3
год 4
год 5
год 6

1
2
3
4
5
6
7
8

А Приток денежных средств

*
14260
28520
35650
35650
35650


1. Доход от продаж (выручка)

*
14260
28520
35650
35650
35650
35650

2. Остаточная стоимость предприятия

*
*
*
*
*
*


Б Отток денежных средств

32535,2
9637,448
15652,751
18641,488
27718,401
17832,236
19119,31

1. Инвестиции в основной капитал (-)

30814,19
*
*
*
*
*
*

2. Вложения в оборотный капитал (-)

*
1236
899
448
*
*
*

3. Производственно- сбытовые издержки (-)

*
14042,449
17689,279
19806,639
19769,32
19797,299
12646,847

в том числе амортизационные отчисления (+)

*
7475,101
7377,661
7319,201
7284,121
7310,421
588,997

4. Проценты за кредит (-)

1721,01
1781,89
1842,76
1903,64
1903,64
*
*

5. Возврат банковских кредитов (-)

*
*
*
*
9518,199
*
*

6. Выплата дивидендов (-)

*
*
*
*
*
1540,71
1540,71

7. Налоги (-)

*
52,21
2599,373
3802,41
3811,363
3804,648
5520,75

В Чистый денежный поток (А) – (Б)

-32535,2
4622,552
12867,249
17008,512
7931,599
17817,764
12572,378

Коэффициент дисконтирования

1
0,844
0,712
0,601
0,507
0,428
0,361

Д Чистая текущая стоимость (дисконтированный чистый денежный поток)

-32535,2
3901,434
9161,481
10222,115
4021,321
7626,003
4538,628

Е Чистая текущая стоимость нарастающим итогом

-32535,2
-28633,766
-19472,285
-9250,17
-5228,849
2397,154
6935,782



Для обоснования целесообразности создания предприятия и оценки уровня предпринимательского риска рассчитаем точку безубыточности.
Точка безубыточности – минимальный размер партии, при котором обеспечивается равенство дохода от продаж и издержек. Расчет точки безубыточности осуществляется по формуле 19. Постоянные расходы на производство и реализацию были определены в таблице 16. Переменные затраты на единицу продукции показаны в таблице 17.

Таким образом для третьего года, точка безубыточности будет равна:
шт.
Расчет точки безубыточности проиллюстрируем графиком- рисунок 2.

Рисунок 2-Точка безубыточности полного использования мощности


Заключение

Каждая фирма, начиная процесс производства или принимая решения о его расширении, должна быть уверена, что ее затраты обязательно окупятся и принесут прибыль. Для получения прибыли необходимо, чтобы объем выручки от продаж превышал сумму постоянных и переменных издержек фирмы. Чтобы определить, при каком объеме продаж окупятся валовые затраты фирмы, необходимо рассчитать точку безубыточности, что мы и сделали в нашем курсовом проекте.


     Страница: 7 из 9
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка