6. Коэффициент износа: Ки=И/ПС (2.13)
или Кгод=1-Ки (2.14)
где И — накопленная сумма износа;
ПС — первоначальная балансовая стоимость основных средств.
Этот коэффициент показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств (увеличение коэффициента износа характеризует ухудшение состояния материально-технической базы предприятия).
7. Коэффициент реальной стоимости имущества , показывающий долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма>0,5);
Крси=(ОС+М+НЗП+МБП)/ВБ , (2.15)
где ОС — основные средства;
М — сырье и материалы;
ВБ — валюта баланса.
Источниками информации для расчета коэффициента реальной стоимости имущества являются строки 122, 211, 213 и 214 баланса (см. приложение 1 и 2).
8. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала): Ка=СИ/ВБ (2.16)
Характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Рост Ка означает рост финансовой независимости.
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств :
Ксзс=(ДП+СИ)/СИ (2.17)
Его рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала ( Для оценки относительных показателей финансовой устойчивости предприятия составим таблицу 2.2.
Таблица 2.2. Оценка относительных показателей финансовой устойчивости
ОАО "Измайловская мануфактура" за 1998 и 1999 гг. (доли ед.).
 | | | | | | | |
| |
1997 года
|
1998 года |
1999 года |
за 1998 год |
за 1999 год |
|
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
Косс
|
1,76 |
0,93 |
0,68 |
- 0,83 |
- 0,25 |
>0,1 |
|
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами |
Комз
|
2,82 |
3,02 |
1,52 |
+ 0,2 |
- 1,5 |
0,6ё0,8 |
|
3. Коэффициент маневренности собственного капитала |
Км
|
0,15 |
0,23 |
0,28 |
+ 0,08 |
+ 0,05 |
>>0,5 |
|
4. Коэффициент (индекс) постоянного актива |
Кп
|
0,85 |
0,77 |
0,72 |
- 0,08 |
- 0,05 |
— |
|
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств* |
Кдпа
|
— |
— |
— |
— |
— |
— |
|
6. Коэффициент реальной стоимости имущества |
Крси
|
0,80 |
0,74 |
0,67 |
- 0,06 |
- 0,07 |
>0,5 |
|
7. Коэффициент автономии |
Ка
|
1,07 |
0,98 |
0,88 |
- 0,09 |
- 0,1 |
>>0,5 |
|
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
Ксзс
|
1 |
1 |
1 |
— |
— |
|
* Долгосрочное привлечение заемных средств отсутствует, следовательно, соблюдается следующее условие: Км+Кп=1.
Как видно из таблицы 2.2, анализируемое предприятие в 1997-1999 гг. было в достаточной степени обеспечено собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости. Это показывает коэффициент обеспеченности собственными средствами, который намного превышает нормативный показатель. Однако происходило его снижение: в 1998 г. на 0,83 и в 1999 г. — 0,25, что обусловлено снижением источников формирования собственных средств и значительным ростом оборотных активов.
Слишком высокими, по сравнению с нормативными, являются значения коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными средствами (превышение в 2,5-5 раз). Это объясняется высокой долей собственных средств в имуществе предприятия по отношению к доле запасов.
Однако коэффициент маневренности собственного капитала имеет слишком низкие показатели, что подтверждает низкую мобильность собственных источников средств предприятия.
Значения коэффициента постоянного актива говорят о высокой доле основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Но при этом в 1998 г. она снизилась с 0,85 до 0,77, а в 1999 г. — до 0,72.
ОАО не использовало обновление и расширение производства, поэтому коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств КДПА=0.
Коэффициент реальной стоимости имущества имеет высокие показатели, что подтверждается высокой долей собственных средств в стоимости имущества, высоким уровнем производственного капитала и достаточной обеспеченностью производственными средствами производства. Снижение данного коэффициента в 1998 г. на 0,06 и в 1999 г. на 0,07 свидетельствует о снижении доли собственных средств в стоимости имущества.
Доля собственного капитала в общей сумме источников финансирования также высока, что показывает коэффициент автономии. Его уменьшение в 1998 г. на 0,09 и в 1999 г. на 0,1 означает снижение финансовой независимости ОАО.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен единице, что объясняется отсутствием у предприятия долгосрочных заемных средств.
В целом анализ относительных показателей показал ухудшение финансовой устойчивости ОАО "Измайловская мануфактура" к концу 1999 г.
АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ 7
3.1. Понятие ликвидности
Результаты анализа ликвидности фирмы представляют интерес, прежде всего, для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.
Держатели акций, желая знать об уровне ликвидности фирмы, интересуются преимущественно способностью выплачивать проценты и погашать основную сумму кредита.
Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.
Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы.
1. Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам.
Рассчитаем данный показатель для ОАО "Измайловская мануфактура". Здесь и далее строки в формулах расчета активов и пассивов указаны для формы №1 "Бухгалтерский баланс" (см. приложение 1 и 2): А1=стр. 252+стр. 260.
§В 1997 году: А1=0+27=27 тыс. руб.
§В 1998 году: А1=0+5=5 тыс. руб.
§В 1999 году: А1=0+20=20 тыс. руб.
2. Быстро реализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения: А2=стр. 240+стр. 270.
Для ОАО "Измайловская мануфактура":
§В 1997 году: А2=944+0=944 тыс. руб.
§В 1998 году: А2=5112+0=5112 тыс. руб.
§В 1999 году: А2=6411+0=6411 тыс. руб.
3. Медленно реализуемые активы (А3) — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы и прочие оборотные активы.
Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции иногда требуют предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.
Следует обратить внимание, что статья "Расходы будущих периодов" не включаются в эту группу: А3=стр. 210-стр. 217+стр. 220+стр.251+стр. 253.
Для ОАО "Измайловская мануфактура":
§В 1997 году: А3=1747-0+88+0+0=1835 тыс. руб.
§В 1998 году: А3=2341-0+173+0+0=2514 тыс. руб.
§В 1999 году: А3=5627-0+626+0+0=6253 тыс. руб.
4. Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса "Внеоборотные активы", а также дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Согласно Международному стандарту №5 долгосрочная дебиторская задолженность включается в состав прочих долгосрочных активов: А4=стр. 190+стр. 230.
Для ОАО "Измайловская мануфактура":
§В 1997 году: А4=27740+0=27740 тыс. руб.
§В 1998 году: А4=23164+0=23164 тыс. руб.
§В 1999 году: А4=21578+0=21578 тыс. руб.
Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленно реализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.
1. Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным формы №5 бухгалтерского баланса; см. приложения 9 и 10).
П1=стр. 620+стр. 630+стр. 670+ссуды, не погашенные в срок
Для ОАО "Измайловская мануфактура":
§В 1997 году: П1=2084+0+0=2084 тыс. руб.
§В 1998 году: П1=2885+0+0=2885 тыс. руб.
§В 1999 году: П1=5043+0+0=5043 тыс. руб.
2. Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты: П2=стр. 610
Для ОАО "Измайловская мануфактура":
§В 1997 году: П2=500 тыс. руб.
§В 1998 году: П2=2187 тыс. руб.
§В 1999 году: П2=1250 тыс. руб.
3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи V раздела баланса "Долгосрочные пассивы").
П3=стр. 590
Для ОАО "Измайловская мануфактура":
§В 1997 году: П3=0 тыс. руб.
§В 1998 году: П3=0 тыс. руб.
§В 1999 году: П3=0 тыс. руб.
4. Постоянные пассивы (П4) — статьи IV раздела баланса "Капитал и резервы" и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления" и "Резервы предстоящих расходов и платежей".
Чтобы обеспечить баланс актива и пассива, постоянные пассивы следует уменьшить на сумму по статьям "Расходы будущих периодов", "Убытки".
П4=стр. 490+стр. 640+стр.650+стр.660-стр.217-стр.390
Для ОАО "Измайловская мануфактура":
§В 1997 году: П4=32675+0+0+168-0-4881=27962 тыс. руб.
§В 1998 году: П4=30223+0+0+85-0-4585=25723 тыс. руб.
§В 1999 году: П4=30144+0+0+285-0-2460=27969 тыс. руб.
Краткосрочные обязательства — это текущие обязательства, а краткосрочные и долгосрочные обязательства вместе взятые образуют внешние обязательства .
Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.
3.2. Ликвидность баланса
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
А1іП1;
А2іП2;
А3іП3;
А4ЈП4;
Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы (см. табл. 3.1).
Из таблицы 3.1 видно, что баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным как в 1997, так и 1998 и 1999 гг., поскольку:
А1 А2>П2;
А3>П3;
А4
На ОАО "Измайловская мануфактура" не хватало денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств: в 1997 г. 2057 тыс. руб., в 1998 г. — 2880 тыс. руб., в 1999 г. — 5023 тыс. руб. В 1997 году для этого даже было недостаточно быстрореализуемых активов. За анализируемый период у предприятия не было долгосрочных обязательств, а ее текущие активы (А1+А2+А3) превышают ее краткосрочные обязательства (П2). Поэтому ОАО можно считать ликвидным, но в недостаточной степени, так как оборотный капитал предприятия преимущественно состоит из запасов, а не из денежных средств, что было бы выгоднее.
Таблица 3.1. Анализ ликвидности баланса ОАО "Измайловская мануфактура"
за 1997, 1998 и 1999 гг. (тыс. руб.)
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
На конец 1997 года
|
На конец 1998 года |
На конец 1999 года |
|
1. Наиболее ликвидные активы
(А1) |
27
|
5 |
20 |
1. Наиболее срочные обязательства
(П1) |
2 084
|
2 885 |
5 043 |
- 2 057 |
- 2 880 |
- 5 023 |
|
2. Быстрореализуемые активы
(А2) |
944
|
5 112 |
6 411 |
2. Краткосрочные пассивы
(П2) |
500
|
2 187 |
1 250 |
+ 444 |
+ 2 925 |
+ 5 161 |
|
3. Медленно реализуемые активы (А3) |
1 835
|
2 514 |
6 253 |
3. Долгосрочные пассивы
(П3) |
—
|
— |
— |
+ 1 835 |
+ 2 514 |
+ 6 253 |
|
4. Труднореализуемые активы
(А4) |
27 740
|
23 164 |
21 578 |
4. Постоянные пассивы
(П4) |
27 962
|
25 723 |
27 969 |
- 222 |
- 2 559 |
- 6 391 |
|
БАЛАНС |
30 546
|
30 795 |
34 262 |
БАЛАНС |
30 546
|
30 795 |
34 262 |
— |
— |
— |
