|
ИТОГО:
|
51581 |
5956 |
ИТОГО: |
122524 |
643653 |
Анализ платежеспособности фирмыТаблица 8
|
Денежные средства
|
Предстоящие платежи |
|
Виды денежных средств
|
Сумма (руб.) |
Виды предстоящих платежей |
Сумма (руб.) |
|
На начало года
|
На конец года |
|
На начало года
|
На конец года |
|
1. Касса |
5969
|
55 |
1. Налоги |
123148
|
351088 |
|
2. Расчетный счет |
-
|
10 |
2. Расчеты по соц. страх-ию и обеспечению |
29745
|
110050 |
|
3. Валютный счет |
-
|
- |
3. Оплата труда |
92235
|
96992 |
|
4. Прочие ден. ср-ва |
-
|
- |
4. Расчеты с поставщиками |
398525
|
593903 |
|
ИТОГО:
|
5956 |
65 |
ИТОГО: |
643653 |
1152033 |
Данные таблиц 7 и 8 показывают, что поступление денежных средств фирмы в 1997 и 1998 гг. меньше предстоящих на 70943 руб. и 637697 руб. в 1997 году и на 637697 руб. и 1151968 руб. в 1998 году. Таким образом, фирму трудно назвать платежеспособной. Коэффициент платежеспособности составляет:
Начало 1997 г.
Конец 1997 г.
Начало1998 г.
Конец 1998 г.
Такое низкое значение коэффициента и его уменьшение говорит о финансовой неустойчивости фирмы. Можно сделать вывод, что предприятие не способно в любой период времени погасить внешние обязательства, то есть его денежные средства меньше, чем краткосрочные обязательств.
3.2.7. Прогнозирование возможности банкротства предприятия на основании модели Э. Альтмана.
Для оценки финансовой устойчивости можно также использовать показатель вероятности банкротства Э. Альтмана (Z – показатель), рассчитываемый по следующей формуле:
Z = 0,012X1 + 0,014Х2 + 0,033Х3 + 0,006Х4 + Х5
где, Х1 – отношение собственных оборотных средств к сумме актива, %;
Х2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме актива, %;
Х3 – отношение прибыли до вычета процентов и налогов к сумме актива, %;
Х4 – отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств, %;
Х5 – отношение выручки от реализации к сумме актива, %.
Z1997= 1,09 + 0,25 + 0,15 + 0 + 1,08 = 2,57
Z1998= 1,04 + 0,45 + 1,12 + 0 + 0,85 = 3,46
По результатам расчета показателя Альтмана можно сделать вывод, что если в 1997 году у предприятия была высокая вероятность банкротства, но уже в 1998 году положение резко изменилось и вероятность банкротства стала очень низкая. Такое улучшение положения произошло за счет увеличения операционной прибыли.
3.3. Анализ кредитоспособности
Под кредитоспособностью понимается наличие у заемщика предпосылок для получения кредита и его возврата в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущем финансовом состоянием и возможностью при необходимости мобилизировать денежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита , который может быть предоставлен.
При анализе кредитоспособности используют ряд показателей. Наиболее важные – норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется соотношением суммы прибыли к общей сумме пассива:
В 1997 году норма прибыли составила:
В 1998 году норма прибыли составила:
Это означает, что каждый рубль вложенного капитала приносил 4 копейки прибыли в 1997 году и 34 копейки в 1998 году.
Ликвидность фирмы означает ее способность быстро погашать свою задолженность, то есть способность ценностей легко превращаться в деньги. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива , и как сумму, вырученную от продажи актива. Обе эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.
Недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства.
Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. Это может привести к интенсивной продаже долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае – к неплатежеспособности и банкротству.
Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыли, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала.
Для кредиторов недостаточная ликвидность может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности фирмы может повлиять также на ее отношение с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.
Ликвидность означает также ликвидность баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашению обязательств как по общей сумме, так и по срокам наступления. Анализ заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенным по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы разделяются на 4 группы:
А1– наиболее ликвидные активы: денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
1997 г. 1998 г.
А1н= 51581 руб. А1н= 5956 руб.
А1к= 5956 руб. А1к= 65 + 150000 = 150065 руб.
А2– быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы.
1997 г. 1998 г.
А2н= 96243 руб. А2н= 579544 руб.
А2к= 579544 руб. А2к= 1311532 руб.
А3– медленно реализуемые активы: запасы за исключением расходов будущих периодов.
1997 г. 1998 г.
А3н= 68867 руб. А3н= 159184 руб.
А3к= 159184 руб. А3к= 206778 руб.
А4– труднореализуемые активы: первый раздел актива баланса.
1997 г. 1998 г.
А4н= 52794 руб. А4н= 46777 руб.
А4к= 46777 руб. А4к= 54750 руб.
Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:
П1– наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность и прочие пассивы.
1997 г. 1998 г.
П1н= 128034 руб. П1н= 648292 руб.
П1к= 648292 руб. П1к= 1167681 руб.
П2– краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные средства. У фирмы нет в данных балансах П2нет.
П3– долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные средства. У фирмы нет в данных балансах П3нет.
П4– постоянные пассивы: раздел 1 пассива за исключением расходов будущих периодов.
1997 г. 1998 г.
П4н= 141451 руб. П4н= 143169 руб.
П4к= 143169 руб. П4к= 555444 руб.
Все рассчитанные данные сведены в таблицы 10 и 11.
Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4
В данном случае баланс трудно назвать абсолютно ликвидным, потому как по одному показателю данный баланс и за 1997 г. и за 1998 г. не соответствует условиям ликвидного баланса: наиболее срочные пассивы покрываются наиболее ликвидными активами только на 40,3% и 0,9% в 1997 г. и на 0,9% и 12,8% в 1998 г. Это говорит о том, что фирма не имеет достаточного количества денежных средств в наличии, чтобы полностью расплатиться с кредиторами в короткий срок.
Ликвидность хозяйствующего субъекта оперативно можно определить с помощью коэффициентов:
1. Коэффициент общей ликвидности Кл.абс., который показывает, какую часть своих краткосрочных долговых обязательств предприятие может оплатить располагаемыми средствами немедленно или через небольшой промежуток времени. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,2-0,3, которое показывает, что денежные средства и краткосрочные финансовые вложения должны составлять 10%.
1997 г. 1998 г.
Таким образом, если на начало 1997 года предприятие имело больше средств, чем необходимо для удовлетворения прогнозируемых потребностей, то к концу 1997 года предприятие уже не могло мобилизировать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности.
2. Коэффициент быстрой ликвидности Кл.быстр., который показывает какую часть своих краткосрочных долговых обязательств предприятие может оплатить не прибегая к ликвидации запасов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7-0,8, которое показывает , что дебиторская задолженность должна составлять не более 25%.
1997 г. 1998 г.
Можно сделать вывод, что предприятие способно погасить свои долговые обязательства, но завышенное значение этого показателя говорит о просроченных дебиторских задолженностях.
3. Коэффициент текущей ликвидности Кл.тек.характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 2-2,5, оно показывает, что в составе оборотных активов запасы должны составлять 65%.
1997 г. 1998 г.
По полученным значениям данного коэффициента можно сделать вывод о низкой ликвидности в общем и о низком показателе финансовой устойчивости.
3.4. АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА
Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли приходящегося на один рубль вложенного капитала.
Речь идет о комплексном понятии, включающем в себя движение оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводиться по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.
3.4.1. Анализ эффективности использования оборотных средств фирмы.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течении которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости). Продолжительность оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период.
Z = O * t /T,
где Z - оборачиваемость оборотных средств, дней;
О - средний остаток оборотных средств, руб.;
t - число дней анализируемого периода (90,360 дн.);
Т - выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.
Средний остаток оборотных средств определяется как средняя хронологического моментного ряда, исчисляемая по совокупности значения в разные моменты времени.
О=1/2О1+О2+...+1/2Оn/(n-1),
где О1; О2; Оn- остаток оборотных средств на 1-е число каждого месяца, руб.;
n - число месяцев.
Коэффициент оборачиваемости средств характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств по формуле
Ко=Т/О,
где Ко - коэффициент оборачиваемости, обороты;
Т - выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.;
О - средний остаток оборотных средств, руб.
Коэффициент оборачиваемости средств - это фондоотдача оборотных средств. Рост его свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях (оборачиваемость в днях):
Ко = t/Z,
где Ко - коэффициент оборачиваемости средств, обороты;
t - число дней анализируемого периода (90,360 дн.);
Z - оборачиваемость оборотных средств, дней.
Важным показателем эффективности использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 руб. выручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет собой оборотную фондоемкость, т. е. затраты оборотных средств (в копейках) для получения 1 руб. реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент загрузки средств в обороте представляет собой отношение среднего остатка оборотных средств к сумме выручки от реализации продукции.
Кз = О/Т*100,
где Кз - коэффициент загрузки средств в обороте, коп.%
О - средний остаток оборотных средств, руб.;
Т - выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.;
100 - перевод рублей в копейки.
Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз) - величина, обратная коэффициенту оборачиваемости средств (Ко). Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства.
Анализ оборачиваемости оборотных средств фирмы приведен в таблице 12.
Анализ использования оборотных средств фирмыТаблица 12
|
Показатели
|
1997 год |
1998 год |
Изменение |
|
Выручка, руб. |
854692
|
1461349 |
+606657 |
|
Количество дней анализируемого периода |
360
|
360 |
- |
|
Однодневная выручка, руб. |
2374,14
|
4059,3 |
+1685,16 |
|
Средний остаток оборотных средств, руб. |
283043,75
|
852874,75 |
+569831 |
|
Продолжительность одного оборота, дней |
119,2
|
210,1 |
+90,9 |
|
Коэффициент оборачиваемости, обороты |
3,02
|
1,7 |
-1,32 |
|
Коэффициент загрузки средств в обороте, коп. |
33,1
|
58,4 |
+25,3 |
Из данных таблицы 12 видно, что оборачиваемость оборотных средств фирмы за год снизилась на 90,9 дня - с 114,2 до 210,1 дня. Это привело к снижению коэффициента оборачиваемости средств на 1,32 оборота - с 3,02 до 1,7 оборота и к увеличению коэффициента загрузки средств в обороте на 25,30 коп. - с 33,1 до 58,4 коп.
Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате взаимодействия двух факторов: увеличения объема выручки на 606657 руб. (1461349 - 854692) и увеличение среднего остатка оборотных средств на 1685,16 руб. (852874,75 - 283043,75). Влияние каждого из этих факторов на общее замедление оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующим образом:
1) рост объема выручки ускорил оборачиваемость оборотных средств на 49,47 дней
283043,75 / 4059,3 – 119,2 = -49,47 дней
2) увеличение среднего остатка оборотных средств на 569831 руб. замедлило оборачиваемость средств на 140,37 дней
569831 / 4059,3 = 140,37
Итого: - 49,47 + 140,37 = 90,9 дней.
Замедление оборачиваемости оборотных средств на 90,9 дней повлекло за собой дополнительное вовлечение денежных средств в оборот в сумме 368990,37 руб.:
90,9 * 4059,3 = 368990,37 руб.
Величину упущенного экономического эффекта от замедления оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Так, если в 1997 году для получения одного рубля было затрачено 33,1 коп. оборотных средств, то в 1998 году уже 58,4 коп., т. е. больше на 25,3 коп. на каждый рубль выручки. Следовательно, общая сумма дополнительных затрат оборотных средств со всего объема выручки составляет:
25,3 * 1461349 / 100 = 369721,3 руб.
Разница в 730,93 руб. с цифрой 368990,37 руб. объясняется округлением цифр при расчете.
3.4.2. Анализ эффективности использования основных фондов фирмы
Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости.
Фондоотдача основных фондов устанавливается отношением объема выручки от реализации продукции к средней стоимости основных фондов.
Ф=Т/С,
где, Ф - фондоотдача, руб.;
Т - объем выручки от реализации продукции, руб.;
С - среднегодовая стоимость основных фондов, руб.
Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каждой группы основных фондов с учетом их ввода в действие и выбытия. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности основных фондов.
Фондоемкость продукции есть величина, обратная фондоотдача. Она характеризует затраты основных средств (в копейках), авансированных на один рубль выручки от реализации продукции.
Фе = С / Т * 100,
где Фе - фондоемкость продукции, руб.;
С - среднегодовая стоимость основных фондов, руб.;
Т - выручка от реализации продукции, руб.;
