Узбекское Агентство Почты и Телекоммуникаций
Ташкентский Электротехнический Институт Связи
Кафедра Менеджмента и Маркетинга
КУРСОВАЯ РАБОТА
НА ТЕМУ:
«ЭФФЕКТИВНОЕ ПРИВЛЕЧЕНИЕ
ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ
РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН»
Проверил : Журавлева О. И.
Выполнил: студент группы Э-25
Батиров Ахмад
ТАШКЕНТ - 2001
Содержание
1.ВВЕДЕНИЕ2
2.ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛPAGE4
2.1Понятие и сущность инвестиций4
2.1.1К проблеме определения термина4
2.1.2Виды инвестиций5
2.1.3Инвестиции и капитал6
2.1.4Когда инвестирование имеет смысл7
2.1.5В чем суть категории «инвестиции»8
2.2Инвестиционная политика в условиях либерализации экономических реформ в УзбекистанеPAGEREF _Toc517451119 \10
2.2.1Проблемы инвестиционной политики10
2.2.2Методы определения эффективности инвестиций12
2.2.3Повышение качества проектно-сметного дела14
2.2.4Инвестиции и инновации17
2.3Иностранные инвестиции в экономике Узбекистана18
2.3.1Иностранные инвестиции: общая оценка19
2.3.2Стратегия привлечения21
2.3.3Стимулирование привлечения прямых иностранных инвестиций23
2.3.4Предприятия с иностранными инвестициями27
2.3.5Инвестиционная программа – 200130
3.АНАЛИТИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ33
3.1Диагностика ООО «RANGLIMETELEKTRLOYYIHA»33
3.2Анализ процесса привлечения инвестиций35
4.ПРОЕКТНЫЙ РАЗДЕЛ38
4.1Практические предложения38
5.ЗАКЛЮЧЕНИЕ40
6.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ42
7.ПРИЛОЖЕНИЯ43
ВВЕДЕНИЕ
«...следует создать еще более благоприятные законодательные условия, гарантии и экономические стимулы для широкого привлечения иностранных инвестиций в экономику страны, прежде всего прямых инвестиций. Необходимо добиваться, чтобы иностранные инвестиции активно участвовали в структурных преобразованиях нашей экономики, ускорении технического перевооружения и модернизации производства» 1 .
Сегодня стало очевидно, что необходимым условием устойчивого развития республики является высокая инвестиционная активность, которая достигается за счет привлечения и эффективного использования внутренних и внешних ресурсов.
Дальнейшая либерализация экономики, расширение экономических свобод хозяйствующих субъектов и масштабов частной собственности во всех сферах народного хозяйства, укрепление международных экономических связей стимулируют успешное осуществление работ по привлечению и использованию иностранных инвестиций.
За годы независимости (1991-2000гг) общий объем иностранных капиталовложений в экономику республики превысил $10 млрд. Опыт показывает, что иностранные инвестиции, соединяясь с национальными природными производственными и трудовыми ресурсами, создают высокий совокупный эффект при внедрении прогрессивных технологий, современных методов управления и организации производства, более активном вовлечении в хозяйственный оборот местных, зачастую ранее неиспользованных богатств. Иностранные инвесторы не только вкладывают свои средства в национальные предприятия, реконструируют и технически перевооружают их, но и открывают доступ к мировым рынкам сбыта, что улучшает адаптацию хозяйствующих субъектов к цивилизованным рыночным отношениям, помогая поднять их производственную и финансово-хозяйственную деятельность до соответствующих мировых стандартов. Поэтому стимулирование иностранных инвестиций, повышение эффективности их использования обуславливают их необходимость сохранить и улучшить благоприятные условия и преференциальный рынок в республике.
Мировой опыт достаточно убедительно показывает, что привлечение и использование иностранных инвестиций способствует развитию экономики и служит мощным стимулом социально-экономических реформ.
Мысль отом, что инвестиции являются двигателем экономики, обеспечивающим ее движение вперед, - это аксиома любой экономической теории. Каждое государство должно прилагать усилия для привлечения в первую очередь в сферу материального производства как отечественных, так и иностранных инвесторов. С этой целью разрабатывается и реализуется определенная инвестиционная политика, формируется соответствующий инвестиционный климат. Экономические реформы, последовательно осуществляемые в независимом Узбекистане, предполагают достижение рациональных отраслевых, воспроизводственных и территориальных пропорций, развитие интеграционных процессов, обеспечение экономического роста и др. Решение всей совокупности указанных проблем тесно связано с проведением соответствующей инвестиционной политики, формированием действенной системы регулирования и поддержки инвестиционных процессов.
Целью данной курсовой работы является определение сути категории «инвестиции», существующих проблем, а также стратегии привлечения иностранных инвестиций в экономику республики Узбекистан на примере Общества с ограниченной ответственностью «RANGLIMETELEKTRLOYYIHA».
ООО «RANGLIMETELEKTRLOYYIHA» - бывший Государственный Проектный Институт «Узтяжпромэлектропроект», существует как самостоятельная проектная организация с 1951 года и является старейшей в Средней Азии специализированной организацией по проектированию и наладке электрооборудования промышленных предприятий, преимущественно тяжелой индустрии.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ
Понятие и сущность инвестиций
К проблеме определения термина
Понятие «инвестиции» используется как в широком, так и в узком смысле этого слова. Однозначно определить его содержание и сущность очень сложно. В разных разделах экономической науки, а также применительно к различным направлениям практической деятельности в него вкладывается разный смысл, исходя из особенностей сферы и объектов приложения.
Дословно в переводе с латинского слово «invest» обозначает «вкладывать».
Содержание понятия «инвестиции» в Законе Республики Узбекистан «Об инвестиционной деятельности» определяется как «материальные и нематериальные блага и права на них, вкладываемые в объекты экономической и иной деятельности» 2.
Рассматривая сущность этой категории, следует отметить, что в современной литературе очень часто встречается отождествление ее с понятием «капитальные вложения». В этих случаях инвестиции определяются как вложения средств в воспроизводство основных фондов, однако это не совсем корректно, так как вложения делаются и в оборотные активы, и в отдельные виды нематериальных активов, и в различные финансовые инструменты.
На макроэкономическом уровне под инвестициями понимают часть затрат, направленных на воспроизводство средств производства, прирост жилого фонда, товарных запасов и т. п., то есть не потребленную в текущем периоде часть валового внутреннего продукта, направленную на прирост капитала.
На макроуровне и в теории производства под инвестициями имеют в виду процесс организации воспроизводства нового капитала, в том числе средств производства и интеллектуального потенциала.
В теории финансов инвестиции связываются с приобретением реальных или финансовых активов, то есть по существу это современные затраты с целью получения доходов в будущем. Другими словами, это обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно, неопределенную будущую стоимость3. В экономике в целом инвестиции трактуются как процесс накопления капитала. В последнем определении в качестве основного критерия отражаются будущие интересы и связанные с ними риски.
Виды инвестиций
Инвестиции дифференцируются на базе самых различных признаков: выделяют чистые, связанные с необходимостью увеличения основного капитала, и валовые, обусловленные необходимостью возмещения износа основных фондов. Инвестиции выделяются по объектам приложения. Этими объектами могут быть: имущество, финансовые инструменты, нематериальные ценности. По направлению действия инвестиций можно выделить: замену, расширение, рационализацию, обновление состава фондов и т. п. С точки зрения целей и связанных с ними рисков бывают инвестиции: венчурные (рисковые) прямые, портфельные и аннуитет. Формой венчурного капитала является выпуск новых акций, производимых в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Рисковый капитал включает в себя различные формы: ссудный, акционерный, предпринимательский.
Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал экономического субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции представляют собой совокупность собранных воедино различных ценностей, служащих для достижения инвестором конкретной цели. Аннуитет – инвестиции, приносящие инвестору определенный доход через регулярные промежутки времени.
С точки зрения субъектов инвестирования различают частные инвестиции, осуществляемые за счет собственного частного капитала, займов (включая облигационные), а также привлеченного капитала; и государственные инвестиции, реализуемые за счет бюджетных ассигнований, долгосрочных ссуд и других привлеченных ресурсов. В зависимости от отношения к коммерческому риску всех субъектов, производящих какие-либо вложения, можно подразделить на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов и игроков. Инвестор, вкладывая капитал, заинтересован в предельной минимизации риска, предприниматель - учитывает возможность риска, спекулянт - готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск, игрок - готов идти на любой риск.
Инвестиции и капитал
Если рассматривать инвестиции в свете категории стоимости, то можно сказать, что на уровне предприятий они направлены на увеличение стоимости имущества собственника, а на уровне акционерных обществ - на увеличение стоимости доли в акционерной собственности. Иначе говоря, в любом случае целью инвестиций является капитализация стоимости и осуществление накоплений.
Однако в отличие от различных форм капитала (ссудного, акционерного, предпринимательского) инвестиции направлены на минимизацию риска потерь, хотя и связываются с определенными рисками.
Таким образом, инвестиции представляют собой связывание капитала в определенный процесс на определенное время с целью сохранения его настоящей стоимости или приумножения ее в будущем. Инвестиции - это, по сути, отказ от современного потребления с целью накопления в счет будущих потреблении.
Экономисты подразделяют инвестиции на:
• реальные (капиталообразующие) прямые;
• портфельные;
• финансовые;
• интеллектуальные нематериальные4,
В Законе «Об инвестиционной деятельности» инвестиции дифференцированы по объекту назначения. Соответственно выделяются:
• капитальные (в реальные активы);
• инновационные - (на разработку и освоение нового поколения техники и новых технологий);
• социальные (в развитие человеческого потенциала, навыков, производственного опыта, в иные формы нематериальных благ).
Инвестиционные решения, принимаемые на микроуровне, как правило, относительно автономны. Эти решения различны по мотивам, масштабам и целям и приводят к соответствующим финансовым последствиям, которые, как правило, просчитываются, прогнозируются и служат критерием выбора. С точки зрения выбора сферы деятельности ее финансовой политики для финансиста и инвестора важно располагать информацией о степени воздействия макроэкономического цикла на положение дел в устойчивых, циклических и растущих отраслях 5 . Эта информация необходима для принятия решений в области инвестиционной политики на уровне предприятия, т. к., выбирая ту или иную инвестиционную политику, оно реализует свои возможности в прогнозировании долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.
Когда инвестирование имеет смысл
Вложение средств в производство, в ценные бумаги и т. п. целесообразно, если:
• чистая прибыль от данного вложения превысит чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;
• рентабельность инвестиций будет выше уровня инфляции;
• рентабельность данного проекта с учетом временной стоимости денег будет выше рентабельности альтернативных проектов;
• рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам;
• рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения стабильных, но скромных, либо, наоборот, концентрированных, но оттянутых во времени поступлений и т. п.
Вместе с тем следует подчеркнуть, что, несмотря на наличие подобных общих принципов, определение главных для того или иного хозяйствующего субъекта критериев выбора инвестиционной политики всегда весьма субъективно и зависит от преследуемых на данном конкретном этапе стратегических финансовых целей.
Однако при любой степени субъективности финансовый менеджер, принимая решение, должен учитывать временную стоимость денег, рискованность проекта и его привлекательность по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств в плане максимизации доходов и увеличения имущества при приемлемой степени риска.
В чем суть категории «инвестиции»
Таким образом, принятие решений об инвестициях основывается на анализе соотношения ожидаемой доходности и риска. Поэтому, определяя сущность инвестиций, на наш взгляд, всегда следует помнить о том, что они связаны с различного рода рисками и ожидаемыми доходами.
Способность денег приносить доход зависит от источников их поступления и направлений их применения, то есть от того, откуда деньги приходят и во что они инвестируются. Следовательно, прослеживается неразрывная связь между надежностью источников капитала и правильностью инвестирования средств. По этим признакам инвестиции отличаются от других вложений.
В популярнейшем учебнике «Инвестиции», одним из авторов которого является лауреат Нобелевской премии по экономике (1990 год) У. Ф. Шарп, инвестиции определяются как отказ от определенной ценности в настоящий момент с целью получения ценности (возможно, неопределенной) в будущем6. Смысл термина «инвестирование» авторы этого пособия трактуют так: «Расстаться с деньгами сегодня ради получения прибыли в будущем»,- и считают, что инвестировать средства можно либо в реальные, либо в финансовые активы7. То есть, содержание инвестиций состоит в том, что они вовлечены в процесс движения капитала, точнее, сам процесс движения капитала отражает сущность инвестиций. Создающийся в этом движении прирост капитала должен быть достаточным для компенсации инвестору его отказа от использования имеющихся средств на потребление в настоящее время и вознаграждения его за риск возмещения потерь от инфляции в будущем.
Из вышесказанного вытекает, что инвестиции - понятие значительно более емкое, чем «капитальные вложения». Инвестиции вовлекаются в процессы движения капитала. Они связываются на определенное время под конкретные активы. Их основная цель - сохранение стоимости капитала или его приумножение, а их главное отличие от капитала заключается в том, что по ним прогнозируется риск и определяется норма отдачи.
Инвестиционная политика в условиях либерализации экономических реформ в Узбекистане
Проблемы инвестиционной политики
В первые годы после обретения независимости инвестиционная активность резко снизилась из-за нестабильной нормативно-правовой базы, быстрой инфляции, спада производства и жесткой, налоговой политики. Однако в результате формирования стратегии экономических реформ, создания полноценной правовой и финансовой системы начиная со второй половины 1995 г. наметилось заметное возрастание объемов капитальных вложений. В 1999 г. их общий объем достиг 503215 млрд. сумов, то есть увеличился по сравнению с предыдущим годом в 1,3 раза. Более 2/3 совокупных инвестиций освоено в производственной сфере. Из них на приобретение оборудования и современных технологий направлено более 30%. Объем иностранных инвестиций в 1999 г, составил более 23332 млрд. сумов, хотя их доля по сравнению с предыдущим годом несколько уменьшилась (на 2,9%).
В общем объеме капитальных вложений увеличивается удельный вес средств предприятий и организаций. В 1999 г. этот показатель составил 22,8%. Банковские кредиты возросли с 10% в 1995 г. до 28,6% в 1999 г., а средства населения соответственно с 6,5% до 22,8%.
Хотя проводимая в годы независимости инвестиционная политика была, прежде всего, нацелена на преодоление имеющихся структурных диспропорций и решение социальных задач посредством выбора инвестиционных приоритетов, нерешенных проблем в данной сфере еще немало.
К ним относятся слабое развитие наукоемких отраслей, низкий технический и технологический уровень производства, сырьевая направленность экономики, ее слабая восприимчивость к нововведениям.
В то же время воспроизводственные пропорции капитальных вложений недостаточно благоприятствуют изменению ситуации. Так, из общего объема освоенных в 1999 г. инвестиций 62% были направлены на новое строительство и расширение, тогда как на техническое перевооружение, реконструкцию и поддержание действующих мощностей - 38%, что явно недостаточно.
Нерациональной представляется и территориальная концентрация капитальных вложений. Из общего объема освоенных в 1999 г. инвестиций более 58% приходится на г. Ташкент и Ташкентскую область, в то время как на развитие хозяйства других административно-территориальных единиц республики направлено крайне мало: на Каракалпакстан, Кашкадарьинскую и Джизакскую области приходится соответственно 1,8%, 1,8% и 1,7%. Удельный вес других областей - от 2,4% до 5,6%. И при таких явно недостаточных объемах не во всех областях четко определены приоритеты развития экономики с учетом специфики и освоенности территории и роль отдельных регионов в решении хозяйственных задач.
В целях выравнивания социально-экономического развития отдельных районов в плане освоения занятости и доходов на душу населения, видимо, целесообразно пересмотреть сложившуюся практику территориального распределения инвестиционных ресурсов.
В современных условиях инвестиционная политика должна быть нацелена на интенсивное воспроизводство, предполагающее создание условий для рационального обновления, действующего производственного аппарата на основе внедрения наиболее прогрессивных видов техники и технологий, современных методов организации и управления. В промышленности страны ведущее место должны занять наукоемкие отрасли, конкурентоспособные, высокотехнологичные и экологически чистые производства. В настоящее время при сложившемся соотношении затрат (58%; 32%) на строительно-монтажные работы и на приобретение оборудования решение данного вопроса представляется весьма затруднительным. Только при резком увеличении доли инвестиций, вложенных в приобретение оборудования, станут возможными существенные положительные сдвиги в техническом уровне производства, а значит, и улучшение качественных характеристик выпускаемой продукции.
В этих условиях требуется заметная активизация инвестиционного процесса, от успешного осуществления которого во многом зависит действенность создаваемого экономического механизма и особенно наращивание производственного потенциала республики.
В свою очередь, повышение инвестиционной активности и ускорение структурной перестройки экономики всецело зависит от объемов и сроков накопления инвестиционных ресурсов, формируемых на основе разумной бюджетной, налоговой, амортизационной и кредитной политики. Кроме того, следует шире привлекать нетрадиционные источники финансирования, среди которых иностранные инвестиции, валютные займы и кредиты, использование лизинга и франчайзинга.8
Методы определения эффективности инвестиций
Углубление экономических реформ, проводимых в республике, ставит целый ряд экономических, правовых и методологических проблем, связанных с анализом и оценкой эффективности долгосрочных вложений.
В Узбекистане становление новых экономических отношений происходит в условиях формирования новой нормативно-правовой базы, еще недостаточно подкрепленной методически.
В новых условиях хозяйствования требуется такая методика, в которой учитывались бы социально-экономические, территориальные и природно-климатические особенности Узбекистана, международная практика и разработки стран СНГ. Кроме того, она должна реагировать на изменения в сметной стоимости строительства объектов, вызванные различиями в природно-климатических условиях республики.
В настоящее время потенциальные инвесторы, особенно иностранные, хотя и располагают методическим инструментарием для проведения укрупненных оценок, но не имеют достаточной информационной базы, отражающей природно-климатические и региональные особенности республики, что чревато существенными просчетами и ошибками.
При разработке методологии и методики определения эффективности как внешних, так и внутренних инвестиций следует планировать получение от капитальных вложений не только разовой выгоды, но и достижение так называемого «цепного эффекта». Это означает, что продукция конкретного - предприятия или цеха, сооруженного в результате привлечения инвестиций, должна давать эффект не только в данной отрасли, т. е. в первом круге использования, но и во всех сферах народного хозяйства, с ним связанных, при этом вынуждая их внедрять новую технику и прогрессивную технологию, а также самые новые достижения науки и техники, повышая в целом эффективность производства, способствуя тем самым решению социально-экономических задач.
Усиление общественного эффекта инвестиций представляет собой сложную и многогранную социально-экономическую проблему. Она охватывает все аспекты экономики; ее сущность может быть определена как достижение максимальных результатов при наименьших затратах труда, материальных и денежных средств. В конечном итоге повышение общественного эффекта должно обеспечивать возрастание национального дохода и, как следствие, повышение жизненного уровня населения Узбекистана.
Если величина капитальных вложений зависит от роста национального дохода и его доли накопления, то величина физического объема национального дохода в свою очередь определяется тем, насколько эффективно используются капитальные вложения и создаваемые благодаря им основные производственные фонды.
Следует особо подчеркнуть роль изучения фактической эффективности капитальных вложений. Анализ отчетных материалов министерств, ведомств, проектных и научно-исследовательских институтов, строительных организаций не только позволяет выявить экономические результаты уже авансированных из фонда накопления средств и, частично, амортизационных отчислений, но и разработать кардинальные меры по повышению эффективности как иностранных, так и внутренних инвестиций и критически оценить теоретические концепции, выдвинутые в годы советской власти.
Для этого необходимы тщательный анализ данных отчетов об осуществленных и подлежащих осуществлению капитальных вложениях, оценка правильности их направления, выявление недостатков и определение путей их исправления. Такой анализ конкретного материала, несомненно, явится наиболее надежным источником дальнейшего совершенствования методов определения эффективности вложений; попытки улучшения этих методов вне анализа фактических данных неизбежно оказываются бесплодными и обреченными на провал. При освоении иностранных и внутренних инвестиций необходимо добиваться того, чтобы экономическая результативность, заложенная еще на стадии проектирования, распространялась на сферу строительного производства и в течение длительного периода сказывалась на эксплуатационных показателях предприятий9.
Повышение качества проектно-сметного дела
От качества организации проектно-сметного дела в значительной степени зависит эффективность не только подлежащих освоению, но и уже освоенных в строительном производстве иностранных и внутренних инвестиций, а также технико-экономические показатели действующих и проектируемых предприятий.
Проектирование заводов, фабрик и других производственных и непроизводственных объектов, являясь начальным этапом воспроизводства основных фондов, имеет исключительное значение. Идеи, заложенные в проектах строительных объектов, приобретают в сфере строительного производства и эксплуатации его продукции форму материальных ценностей.
