Содержание
стр.
Введение
1. Тактика финансового менеджмента : форфетирование как способ финансирования текущих потребностей предприятия
2. Современное состояние и приоритетные направления развития системы потребительской кооперации в условиях рынка
3. История возникновения операции форфетирования
4. Теоретические аспекты и особенности применения системы форфейтного управления в условиях рынка
2. Анализ финансово- экономического состояния ОАО «Заудинский мелькомбинат»
3. Анализ себестоимости продукции
4. Анализ натуральных и стоимостных показателей объема продукции
5. Анализ финансового состояния ОАО «Заудинский мелькомбинат»
3. Пути совершенствования кредитной политики ОАО «Заудинский мелькомбинат» с учетом применения метода форфетирования
4. Сущность операции форфетировании ОАО «Заудинский мелькомбинат»
5. Минимизация суммарных приведенных издержек покупателя
6. Повышение прибыли предприятия, в результате операции форфетирования
Заключение
Список используемых источников
А Н Н О Т А Ц И Я
На современном этапе развития рыночных отношений, а особенно в кризисный период проблема эффективного использования финансовых источников предприятия стоит особенно остро. В данной работе рассмотрен новый подход к вопросу кредитования торговых сделок, широко применяемый в мировой практике.
Предлагаемая работа позволяет получить достаточно развернутое представление об операции фофретирования.
В данной работе рассматривается применение форфетирования как нового более эффективного способа кредитования на предприятии ОАО «ЗМ» и позволяет добиться лучших результатов финансово- хозяйственной деятельности данного предприятия.
В В Е Д Е Н И Е
Предлагаемая работа позволяет получить достаточно развернутое представление об операции форфетирования -одной из наиболее широко распространенных в мировой практике форме средне- и долгосрочного кредитования торговых сделок на сегодняшний день для России - эта новая прогрессивная форма финансирования текущих потребностей предприятия, что говорит о высокой степени акоусивности данной темы на современном этапе перехода к рынку .
В период жесткой централизации экономических связей, участие в кредитных операциях было привилегией ограниченного числа общесоюзных внешнеторговых объединений. то сегодня форфетирование задолженности может стать неотъемлемой частью финансирования для сотен и тысяч деценрализированных поставщиков и покупателей со всех уголков России. Отсюда и не случаен всевозрастающий интерес работников российских предприятий, организаций и совместных предприятий к малоизвестным для них и ранее недоступным формам финансово- экономической деятельности.
Целью данной работы является достижение более высоких показателей результативной деятельности предприятия ОАО «ЗМ» при применении прогрессивной методике форфетирования.
К форфетированию прибегают при продаже какого-либо крупного объекта (комплекта оборудования, предприятия, крупной партии товара).
В дальнейшем, по мере упорядочения и стабилизации экономических связей между субъектами хозяйственной деятельности и приобретения ими более «цивилизованных» форм, форфетирования неизбежно получит распространение и в пределах всей территории России.
Анализ такого рода сделки осуществлен в данной работе с позиции каждого из участвующих в ней агентов с учетом указанных выше целей. Следует подчеркнуть, что интересы сторон здесь переплетены в большей мере, чем это может показаться на первый взгляд. В связи с этим, анализируя позицию каждого участника операции, в расчет принимались интересы остальных участников.
В дипломном проекте поставлены и решены следующие задачи:
nпроведен анализ основных показателей деятельности ОАО « ЗМ » и выявлен ряд недостатков,
nопределена роль операции форфетирования,
nпредложены рекомендации по улучшению финансовой деятельности предприятия.
Хотелось бы, чтобы предлагаемая работа стала своего рода базовым, обобщающим материалом и практическим руководством для финансовых менеджеров предприятий, прежде всего, с точки зрения выработки сбалансированного подхода к выбору и использованию операции форфетирования задолженности для финансирования текущих потребностей предприятия.
1. ТАКТИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА: ФОРФЕТИРОВАНИЕ КАК СПОСОБ ФИНАНСИРОВАНИЯ ТЕКУЩИХ ПОТРЕБНОСТЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ В УСЛОВИЯХ РЫНКА
Кризисная ситуация на предприятиях потребительской кооперации Республики Бурятия обусловлена прежде всего общими особенностями переходной экономики Российской Федерации . Вместе с тем анализ тяжелого хозяйственного и финансового положения этих предприятий, причин и форм его проявления свидетельствует и об особом структурно-отраслевом характере кризиса в этом секторе экономики, усугубляемого местными проблемами.
Для всех предприятий потребительской кооперации характерны трудности с поставками продовольственных и непродовольственных товаров из-за нехватки оборотных средств и разрыва старых хозяйственных связей, со сбытом переработанной продукции, закредитованность, проблема неплатежей, крайне высокая степень износа оборудования, ножницы (диспаритет) цен на переработанную продукцию ресурсы, главным образом на энергоносители, а также неотработанность вопросов налогообложения и кредитования предприятий с учетом отраслевой специфики.
Результатом названных причин является исключительно низкий коэффициент использования производственных мощностей, потери рабочего времени, низкая оплата труда, сокращение рабочих мест и отток работников из отрасли, падение товарооборота.
Анализ причин и факторов тяжелого финансово-экономического положения предприятий потребительской кооперации Бурятии выявил следующие стратегические принципы перспективного развития отрасли в республике: целенаправленное воздействие на кризисообразующие факторы с помощью финансовых и организационных рычагов, оптимальное сочетание инвестиционных и не инвестиционных факторов вывода отрасли из кризиса, совершенствование налоговой и кредитной политики (с выходом на федеральные органы с соответствующими предложениями), дифференцированный подход к санации предприятий в зависимости от конкретных показателей их деятельности.
Для выхода из создавшегося положения прежде всего необходимо обеспечить:
- техническое перевооружение предприятий и обновление товарного ассортимента, учитывающее конъюнктуру спроса на товары народного потребления;
- совершенствование договорных отношений с регионами России и странами СНГ, поставляющими необходимую продукцию;
- решение вопросов льготного сезонного кредитования и таможенного режима для предприятий потребительской кооперации при закупках продукции (совместными согласованными мерами федеральных и республиканских органов власти).
-финансовую жизнеспособность системы. В частности, необходимо обеспечить источники финансирования для ускорения развития бизнеса и роста в ситуации постоянно усиливающейся конкуренции на рынке.
Поскольку предприятия потребительской кооперации имеют цели, отличные от компаний, работающих на инвесторов (и, как результат этого, - иные текущие задачи, которые состоят в обеспечении своих членов определенными привилегиями),то, при сравнении предприятия потребительской кооперации и компании, ориентированной на учредителя, совершено понятно, что к вопросам финансирования, концепции прибыльности и оценке успехов нужен различный подход. Неотъемлемая задача инвестиций в предприятии потребительской кооперации - расширять круг услуг, доступных его членам; в процессе предоставления услуг доход становится промежуточным продуктом, а успех может верно оцениваться только по тому, насколько хорошо предприятие обслуживает своих членов.
Источники финансирования для предприятий потребительской кооперации должны складываться из инвестиций членов
потребительских обществ, внешних инвестиций (займов), а также полученной прибыли. В идеале предприятия потребительской кооперации должны финансироваться своими членами на основе того, что каждый пайщик предоставляет определенный капитал, величина которого зависит от того, в какой мере данный пайщик собирается пользоваться услугами предприятия. Однако не всегда возможно следовать этому правилу во всех предприятиях потребительской кооперации, так как часто сложно предугадать, в какой мере конкретный пайщик будет пользоваться услугами предприятия. К тому же, порой не представляется возможным осуществить финансирование только за счет членов потребительского общества.
Обычно при финансировании предприятий потребительской кооперации предполагается, что все пайщики формируют основной капитал на основе примерно равных вкладов. Преимущество такого рода заключается в том, что все члены чувствуют одинаковую ответственность за успех своего предприятия, и не может возникнуть ситуации, когда пайщики, инвестировавшие большие суммы решают, что они имеют большее влияние в управлении делами потребительского общества. Если пайщики потребительского общества стараются участвовать в управлении обществом соответственно уровню их инвестиций, такое предприятие перестает быть потребительским обществом, у него появляются признаки акционерного общества, Также происходит и в том случае, если члены потребительского общества вынуждены обращаться за инвестициями к сторонним инвесторам, когда последние не пользуются услугами общества, а его деятельность их интересует только как инвесторов. Им не предоставляется право голоса, так как это изменит задачи предприятия.
Инвестиции, предоставленные внешними инвесторами, не являющимися членами потребительского общества, не должны подразумевать право голоса и не должны давать право на долю в любых прибылях, сделанных обществом. Такие инвесторы могут лишь рассчитывать на получение рыночной процентной ставки за использование их капитала. Поскольку потребительское общество готово платить своим работникам заработную плату учитывая ситуацию, сложившуюся на рынке, то оно также должно выплачивать рыночную процентную ставку по любому капиталу, который оно использует.
Капитал в данном случае нужно рассматривать не как деньги, которые тратит их владелец, а как сбережения, которые ссуживаются предприятию, чтобы оно использовало их в своей деятельности, за что владелец денег и получает вознаграждение. Если в акционерном обществе данное вознаграждение может представлять собой непосредственную часть прибыли компании, то в потребительском обществе это вознаграждение всегда будет фиксированной процентной ставкой.
В современных экономических условиях руководство любого предприятия потребительской кооперации должно эффективно использовать все задействованные средства, иначе оно не сможет расплачиваться за их использование; это в равной степени относится к использованию земли, труда и капитала.
Для финансирования предприятий потребительской кооперации, как и других видов предприятий, необходимы различные формы капитала. Обычно члены предоставляют собственную долю средств или рисковый капитал - это те деньги, которые необходимы для финансирования статей расходов, требующих долгосрочных инвестиций, таких как сооружения и оборудование. Краткосрочные ссуды могут использованы для финансирования статей расходов, требующих деньги на меньший срок, таких как товарные запасы, которые предназначены для реализации. Одной из задач руководства потребительского общества является правильное сочетание долгосрочного и краткосрочного капиталов для наименьших затрат по финансированию деятельности предприятия. Потребительское общество, рассчитывая на сбыт своих товаров и услуг по рыночным ценам, должно учитывать и тот факт, что ему предстоит платить за использование капитала также по рыночным ставкам.
Что касается прибыли, то некоторые рассматривают термин «прибыль» как чисто эмоциональный фактор, утверждая, что члены потребительского общества не могут получать прибыль от самих себя, поэтому в замен ему иногда употребляют, - «остаток». Однако, при условии, что термин «прибыль» понимается как «превышение доходов над расходами», становится ясно, что каждое потребительское общество должно делать прибыль, иначе оно будет работать в убыток.
Может вводить в заблуждение и то, что потребительское общество иногда называют «бесприбыльными» организациями, что не соответствует действительности. Потребительские общества не могут продолжать свое существование, если они работают в убыток, они должны извлекать прибыль, но извлечение прибыли не является основанием их существования, их целью является предоставление определенных преимуществ своими членам.
Прибыль не только необходима для выживания любого потребительского общества, она является важным критерием оценки эффективности использования средств предприятия.
Размер прибыли, которую необходимо делать любому потребительскому обществу, должен быть достаточным после покрытия текущих расходов, с тем чтобы покрывать риски по управлению предприятием и обеспечивать средства для будущих инвестиций.
На сегодняшний день предприятия потребительской кооперации практически не имеют прибыли, что негативно сказывается на желании как членов потребительских обществ, так и внешних инвесторов вкладывать сюда денежные ресурсы, а также это сильно снижает, или даже делает невозможным, увеличение капитала через сохранение прибыли. Поэтому на этапе становления потребительской кооперации Бурятия в новых экономических условиях и выхода из создавшегося положения необходима помощь со стороны правительственных структур в виде гарантов и субсидий в разумных пределах. Уникальная роль потребительской кооперации для удаленных сельских местностей и ее роль в помощи сохранения там социальной инфраструктуры должна быть признана и некоторые позитивные шаги в этом направлении уже предприняты. Несмотря на это, можно предложить еще несколько возможностей, которые Правительство Российской Федерации и Республики Бурятия могло бы использовать для оказания помощи предприятиям потребительской кооперации:
- исключить из налогообложения ту часть прибыли, которая выплачивается членам потребительской обществ, либо иным внешним инвесторам, в виде процента;
- изучить возможность снижения ставок налогов предприятиям потребительской кооперации, в особенности в соответствующих депрессивных экономических зонах;
- продолжить изучение возможности отмены либо снижения ставок сборов на определенные виды затрат (возможно опять лишь в соответствующих депрессивных экономических зонах), например, топливо, отопление, рабочие места;
- изучить существующие возможности снижения налогового бремени на вложение капитала в отдаленные сельские местности;
- продолжить изучение возможности снижения налогов на собственность в соответствующих депрессивных экономических зонах, где значение потребительской кооперации для сохранения социальной инфраструктуры является исключительным: сельские магазины, заготовки, производство, обслуживание;
- исключить из налогообложения прибыли страховые взносы;
- прямое субсидирование (по договору) не жизнеспособных, но социально важных видов деятельности- транспортные и складские затраты магазинов в отдаленных сельских районах;
- изучить существование возможностей для предприятий потребительской кооперации продавать избыточные основные фонды (собственность) по стоимости ниже оценочной.
Улучшение ситуации в этой области несомненно повлечет улучшение в структуре капитала как через собственно создания прибыли, так и через заинтересованность членов потребительских обществ и внешних инвесторов в силу роста гарантий безопасности и возможности получения процента на вложенные средства. Создание и сохранение прибыли может многое сделать в плане предоставления нового капитала для расширения и улучшения предоставляемых услуг. Однако, в период интенсивного роста фонды не могут аккумулироваться достаточно быстро. В подобных случаях предприятия потребительской кооперации сталкиваются с необходимостью привлечения нового капитала и являются общепринятым, там где это возможно, использовать схемы привлечения средств пайщиков потребительских обществ, а не внешних инвесторов, что может удорожить капитал и привести в потери контроля.
Реализация мероприятий по развитию перерабатывающих предприятий потребительской кооперации позволит:
- осуществить структурные сдвиги в пользу перерабатывающих предприятий, обеспечив на этой основе снижение потерь сельскохозяйственного сырья, более глубокую его переработку и утилизацию питательных веществ, расширение ассортимента продуктов питания;
- освоить современные прогрессивные технологии переработки сельскохозяйственного сырья;
- содействовать более полной занятость сельского населения путем развития широкой сети мини- предприятий по переработке сельскохозяйственной продукции на селе и их равномерного распределения по территории Бурятии;
- обеспечить более равномерное по сезонам снабжение населения республики картофелем и овощами в переработанном виде;
- содействовать развитию рыночных отношений, ликвидации монополизма заготовительных и перерабатывающих предприятий путем формирования и развития многоканальной системы переработки, распределения и сбыта готовой продукции.
Развитие рыночной инфраструктуры в системе потребительской кооперации будет осуществляться на кооперативной основе за счет расширения базы фирменной розничной торговли, создания системы торгово-закупочных фирм с индустрией сортировки, охлаждения, упаковки, хранения и переработки сельскохозяйственной продукции и товаров народного потребления, формирования оптовых продовольственных рынков, создания товарной биржи, обеспечения сельскохозяйственным товаропроизводителям беспрепятственного выхода на рынок, создания и применение автоматизированных информационных систем, охватывающих сельскохозяйственных товаропроизводителей , предприятия оптовой и розничной торговли и др.
Перспективным направлением развития рыночной инфраструктуры является создание сети оптовых рынков, которые позволяют:
- сократить этапы движения товаров от товаропроизводителей до розничной торговли с минимальным количеством перевалок и посредников;
- создать альтернативные каналы реализации продукции, упростить процедуру поиска покупателя и продавца.
Предусматривается интеграция товаропроизводителей всех форм собственности и хозяйствования в объединения с полным циклом производства и реализации конечной продукции, а также установление системы внутренних цен, обеспечивающей примерно равный доход на единицу затрат.
1.2 ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ОПЕРАЦИИ ФОРФЕТИРОВАНИЯ
Возникновение операции форфетирования относится к периоду существенных изменений в структуре и конъюнктуре международной торговли в конце 50-х - начале 60-х годов, когда условия реализации продукции постепенно из рынка продавца превратились в рынок покупателя. Происходившее в то время значительное увеличение объемом международной торговли сопровождались усилением среди импортеров тенденции добиваться получения кредитования на сроки, превышающие традиционные 90 или 180 объединений. Это время также характеризуется постепенной отменой торговых ограничений, возникших в период политики «холодной войны» в начале 50-х годов. Возобновление активных торговых взаимоотношений западноевропейских государств с социалистическими странами, повышение значения их торговли с развивающимися странами Азии, Африки и Латинской Америки поставили перед западноевропейскими экспортерами ряд дополнительных финансовых проблем. Кроме того, активизация действий западноевропейских стран на новых рынках сбыта пришлась на период роста производственных инвестиций фирм- экспортеров, что в значительной мере ограничило собственные возможности экспортеров по предоставлению покупателям среднесрочных и долгосрочных коммерческих кредитов. Дело в том, что структура финансовых операций на традиционных денежных рынках не отвечала их возросшим потребностям в заемных средствах и условиям привлечения последних. В результате в начале 60-х годов и возник феномен «форфейтного кредитования» как один из путей удовлетворения возросших потребностей в международном кредите.
Первоначально центр подобного рынка сформировался в Швейцарии, где исторически зарождалась многие новые формы банковского кредитования международной торговли, а первым из крупных западных банков включился в форфетирование швейцарский финансовый колосс «Креди Сюисс» . По мере дальнейшего роста этого рынка и диверсификации проводимых на нем операций стало ясно, что форфетирование становится совершенно самостоятельной и весьма динамичной областью банковского кредитования, требующей достаточно высокого уровня специализации в рамках традиционно сложившейся структуры банковских операций. Наряду с неуклонным ростом числа объектов потенциального кредитования происходила и диверсификация направлений такого кредитования, что вскоре породило потребность в создании специализированных финансовых учреждений, как бы «отпочковывающихся» от своих «материнских» банков. И уже в 1965 г. «Креди Сюисс» создал свой специализированный на операциях по форфетирование завоевало себе прочные позиции в лондонском Сити, а затем и в других западноевропейских финансовых центрах. Активное участие в операциях форфетирования традиционно принимали Внешэкономбанк и советские банки за границей.
ОСНОВНЫЕ ОСОБЕННОСТИ ФОРФЕТИРОВАНИЯ
Характерные черты форфетирования представляется возможным сформулировать следующим образом:
- взаимосвязь с реальными торговыми операциями;
- Форфетируемая задолженность оформляется средне- или долгосрочным платежными обязательствами, например, простыми векселями;
- кредитование осуществляется на дисконтной основе, т.е. путем учета упомянутых платежных обязательств;
- процентная ставка по предоставляемым кредитам является фиксированной;
- кредитование осуществляется преимущественно на долгосрочной основе (как правило, на срок от одного до пяти лет);
- чаще всего форфетирование связано с продажами машин, оборудования и других товаров инвестиционного назначения.
ОБШИЕ ВОПРОСЫ ФОРФЕТИРОВАЯ
а) порядок погашения кредита
Покупатель товара, получивший долгосрочный кредит на оплату поставленных товаров, как правило, стремится равномерно распределить его погашение в течение всего срока кредита, добиваясь тем самым рассредоточения во времени числящейся у него на балансе задолженности. В результате этого происходит сокращение среднего срока кредита в целом и некоторое снижение тех рисков, с которыми сопряжено его предоставление для кредитора. Погашение возникающей задолженности несколькими равными платежами принято считать наиболее приемлемой формой погашения.
В тех случаях, когда задолженность оформлена простыми векселями, погашение задолженности достигается путем выписки партии векселей с разными сроками платежа, как правило, распределенными через шестимесячные интервалы. В результате форфетируемый «портфель» платежных обязательств может, например, включать 10 простых векселей, выписанных на равные суммы, причем срок платежа по первому из них наступит через шесть месяцев после даты отгрузки товаров, а по последнему- через пять лет от той же даты.
б ) учет векселей
Векселя должны быть индоссированы (т.е. иметь передаточную надпись) поставщиком товара в пользу банка - форфейтора , который затем вычитает стоимость предоставляемого финансирования за весь период действия кредита из совокупного номинала выписанных векселей, а разницу выплачивает поставщику немедленно. С точки зрения поставщика товара сделка полностью завершена, поскольку ему оплачена вся стоимость поставленных им товаров. Таким образом, он освобожден от каких бы то ни было обязательств в отношении остающейся непогашенной задолженности покупателя, так как в передаточную надпись (индоссамент) включена оговорка «без оборота на меня» («без права обратного требования»). Банк -форфейтор же сохраняет учтенные им обязательства в своем «портфеле» и может предъявить их к оплате по очереди, т.е. по мере наступления соответствующих сроков платежей, либо может привлечь ограниченное число институциональных или частных инвесторов к участию (на аналогичных условиях) в более крупных сделках.
ВИДЫ КРЕДИТНО-РАСЧЕТНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
а) простой вексель (переводной вексель- тратта)
Как уже отмечалось, подавляющее большинство форфетируемых платежных обязательств облекаются в форму либо простого векселя, выписываемого должником в пользу бенефициара, либо переводного векселя, выставляемого бенефициаром на должника и акцептуемого последним. Преимущество этих типов оформления задолженности обусловлено, прежде всего, двумя соображениями. Во- первых, их традиционностью, поскольку данные виды долговых обязательств повсеместно использовались в мире по существу еще со средних веков. Длительный опыт работы с подобными векселями позволяет всем сторонам достаточно просто оперировать ими и в конечном счете до предела облегчает и упрощает совершение сделок.
