ЗК/СК – показ-ет ЗК, использ-ую предп-ем на ед-цу СК.
К-т фин левериджа явл тем рычагом, к-ый мультиплицирует доход, получ-ый дифференциалом фин левериджа. При ''+'' знач-и диф-ла любой прирост к-та фин левериджа будет вызывать ещё больший прирост к-та Rск.Если есть эф-т фин левериджа, использ-е ЗК целесообразно.
Билет 13 11. Особен-ти упр-я фин-ми инвестиц-ми.
Политика упр-я фин инвестиц-ми закл в обеспеч-ии выбора наиб эф-х фин инструм-ов влож-я кап-ла и своеврем-ое его реинвестиров-е.
Этапы формир-я политики упр-я:
1 анализ состояния фин инвестир-я в предшеств-ем периоде.1.1изуч-ся общий V инвестир-я кап-ла в фин-ые активы, опред-ся темпы измен-я V и уд веса фин инвестир-я.
1.2изуч-ся состав конкрет-х фин инструм-ов инвестир-я, их динамика и уд вес. 1.3 оценив-ся ур доход-ти отд-х фин инструм-ов и фин-х инвестиций в целом.
2Опред-ие V фин инвестир-я в предстоящем периоде. Этот V обычно небольшой и опред-ся размером свободных фин ср-в, заранее накаплив-х для осущ-я предстоящ реальных инвестиций
3Выбор форм фин инвестиров-я
4Оценка инвестиц-х кач-в отд-х фин-х инструм-ов- основными показ-ми оценки выступает ур их доходности.
5Формир-е портфеля фин инвестиций осущ-ся с учетом оценки инвестиц-х кач-в отд-х фин-х инстументов. Сформиров-ый портфель фин инвестиций д/б оценен по соотнош ур дох-ти, риска и ликвид-ти с тем, чтобы убедится в том что он соответст-ет тому типу портфеля, к-ый опред-н целями его формир-я. 46.Упр-ие запасами ТМЦ на предприятии.
Управл-е запасами направленно на опред-ие и поддерж-е оптим-го размера запасов и обеспеч-е их финанси-я. Рез-ты управ-ия запасами: уменьш-е произв-ых потерь из-за недостатка запасов, ускорение оборач-ти запасов, минимизация излишков ТМЗ, уменьш за-т на хранение ТМЗ, оптимизация налогообложения запасов.
Управл-е вкл планир-ие, учёт, контроль и анализ использ-я запасов. Планир-е потреб-ти в запасах направлено на опред-е потреб-ти предп-я в запасах.
Политика управл-я запасами закл в оптимизации размера и стр-ры запасов ТМЦ, минимизации з-т по их обслуж-ю и обеспеч-ю эф-го контроля за их движ-ем. Этапы:
1Анализ запасов ТМЦ в предшествующем периоде. Осн задача – выявл-е ур обеспеч-ти пр-ва запасами ТМЦ и оценка эф-ти их использ-я.
2Опред-ие целей формир-ия запасов
Обеспеч-е текущ производ-ой деят-ти; обеспеч-е текущ сбытовой деят-ти; накопл-е сезонных запасов, обеспечивающих хоз. процесс в предстоящ периоде.
3Оптимизация размера основ-х групп текущ запасов.
Предусм разделение сов-ти запасов ТМЦ на 2 осн-х вида произв-ые запасы и запасы ГП. И для каждого выделяют запасы текущ хранения и постоян обновляемую часть запасов, формир-х на регуляр-ой основе и равномерно потреб-х в процессе пр-ва прод-ии и ее реализ-ии.
4Оптимизация общей запасов ТМЦ, вкл в состав ОА
Зп=(Нтх*Оо)+Зсх+Зцн, Зп- оптим-ая запаса, Нтх –норма запасоа текущ хранения, Оо-одноднев V пр-ва, Зсх – планир-ая запасов сезонного хранения, Зцн планир-ая целевого назнач
5Построение эф-ых с-м контроля за движ-ем запасов на предп-ии
Суть в разделении всех запасов на 3 категории м-д АВС
6. Реальное отображение в фин учете ст-ти запасов ТМЦ в условия инфляции.
Цены по к-ым сформир-ны запасы треб-ют корректир-ки к моменту произв-го потребл-я.
Билет 14 12.Принципы формир-я инв. портфеля
Инвестиц. портфель – целенаправленно сфоримр-ая сов-ть фин инструментов, предназанч-х для фин. инвестир-ия в соотв-ии с разработанной инвест. политикой.
Гл цель формир-ия инвест. портфеля – обеспеч-е реализации осн. направл-й политики фин. инвестир-ия предпр-я путем подбора наиб доходных и безопасных фин. инструментов..
В основе современной портф. теории лежит концепция «эф-го портфеля», формир-е к-ого призвано обеспечить наивысший ур его доходности при заданном ур риска или наим ур риска при заданном ур доходности.
Этапы формир-ия инв. портфеля .
Оценка инв. кач-в отдел-ых видов фин. инструментов. Рассм «+» и «-» фин. инструментов с позиции инвестора и исходя из целей инв. политики
Формир-е инв. решений относ-но включ-я в портфель индивид-ых фин. инструм. рез-том этого этапа явл ранжиров-ый по соотнош ур доходноти и риска перечень конкретных фин. инструм.
Оптимизация портфеля, направ-ная на сниж ур его риска при заданном ур доходности. Основ-ся на ковариации и диверсификации. Ковариация – мера сходства (различия) 2 рассм величин в динамике. В процессе оптимизации инв.портфеля изуч-ся ковариация изменения ур инв дохода по различ сопоставимым видам фин.инструментов. можно подобрать такие фин.инструм., к-ые не меняя ур средней доходности портфеля, позволяют умен-ть ур его риска. Диверсиф-ция позволяет уменьш общий уровень портфельного риска. Чем выше кол-во фин.инструм., тем ниже при неизменном ур дохода будет ур портф-го риска. 48. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень деб-кой зад-ти.
Товарообменные операции.Бартерная оп-ция явл-ся по своей сути договором мены, согласно к-му каж-я из сторон обязуется передать в собст-ть др стороне один товар в обмен на др.
Взаимозачетные оп-ции.Необходимость в этих оп-циях возникает, к-да между 2 орг-циями заключены 2 разл-х дог-ра на поставку продукции, а расчет ден-ми ср-ми по каким-либо причинам невозможен. У орг-ций образуются взаимные кред-ие и деби-ие задолж-ти, возможным способом погашения к-х явл-ся зачет взаимных требований. Д.б. соблюдены усл-вия: наличие встречных зад-тей, признанных и не оспариваемых; однород-ть встречных требований, т.е. их сопоставимость; срок исполнения обяз-ва наступил, либо не указан, либо опр-ен моментом востребования.
Наличная и б/н формы
Открытый счет. пок-ль периодически оплачивает зад-ть, при этом счет в банке может иметь и дебетовое и кредитовое сальдо. с-ф, сопровождающую поставку товара, к-ую пок-ль подпис-т в док-во получ-я товара.
Условный дог-р купли-продажи. Продавец сохраняет право собственности на товар до полного завершения серии платежей пок-лем. График платежей при заключении усл-ных дог-ров купли-продажи обычно предусм-ет выплату %.
Простой вексель.Это долговое обяз-во, свидет-щее о наличии у покупателя зад-ти по кредиту. Использ-ся при поставке очень крупных партий товара.
Переводной вексель.Продавец составляет тратту с указанием пок-лю о необх-ти выплатить опр-ную в опр-ный срок. Затем перев-ной в-ль направл-ся в банк пок-ля вместе со с-ф, необх.для получения права на владение товаром. Банк пересылает тратту пок-лю, он ее подписывает и возвращает. Затем банк передает необъ.док-ты на отгрузку товара пок-лю, к-ый с этого момента приобретает юрид-кой право на товар.
Билет 15 13.М-ды оценки эф-ти инвест. проектов
Оценка эф-ти реальных инвестиц-х проектов проводится путем расчета:
1 срока окупаем-ти инвестиций(РР)
М-д не предпол-ет временной упорядоч-ти ден поступл-й. Зависит от равномерности поступл-я доходности от инвестиций. Если доход равномерен, то рассч делением з-т на величину год-го дохода, обусловл-го этими з-тами. Если прибыль распределена не равномерно, то рассч прямым подсчетом лет. При рассм дробной части срока, оговар-ся, что доход распределен равномерно в течение всего срока. При учете временного фактора потоки коррект-ся с учетом средневзвеш.ст-ти кап-ла. Проект, принятый по РР м/б не принят после корр-ки. Проект приним-ся, если РР не превышает нек-го лимита. Недостатки показ-ля: не учит-ет влияние доходов последних периодов; не делает различия м/у проектами с одинаковой кумулятивных доходов и различ распред-ем ее по годам; не обладает св-вом аддитивности. Данный м-д хорош в ситуации, к-да инвестиции сопряжены с высокой степенью риска. Чем короче РР, тем менее рискованный проект. В отлич от др оценок, РР позволяет получить оценки ликвид-ти и рискованности проекта. РР=.инвестиции / Годовой доход
2.чистого дисконтир-ого дохода (NPV)
NPV опред-ся как разница м/у диск-ых ден.поступл-ий от проекта и дисконтир-ых инвестиц-х з-т. Критерием для принятия инвестиц проекта к реализ-ии служит NPV> 1.
3. Индекс рентаб-ти инвестиций (ARR)= NPV / Инвестиции
4.Норма рентаб-ти инвестиций (внутренняя норма доход-ти, IRR)
IRRдля инвестиц проекта = норме дисконта, на ур к-ой дисконтных поступл-й по проекту = дисконтным з-там и NPV = 0.
Если норма рентаб-ти больше средневзвеш цены кап-ла проект принимается.
NPV и IRR могут противоречить друг другу. Чем больше IRR по сравнению с ценой кап-ла, тем больше резерв безоп-ти. Т/о, общий критерий: PP – min, NPV > 1, IRR > средневзвеш цены кап-ла.
39. Классиф-ия затрат на предприятии.
Все з-ты пред-ия можно разделить на постоянные и переменные. Постоян-е расходы остаются стабильными при измен-ии V пр-ва, а перемен измен-ся пропорц-но V пр-ва прод-ии.
Элементы з-т:
·Мат-ые з-ты (сырье и мат-ы, топливо, эл/эн),
·З-ты на оплату труда, отчисл на соц нужды, амортизация ОС
·прочие затраты.
Групп-ка з-т по статьям калькуляции, указ, куда, на какие цели и в каких размерах израсходованы ресурсы. Она необх-ма для исчисления с/с-ти отд-х видов изделии в многономенклатурном пр-ве, установления центров сосредоточения з-т и поиска резервов их сокращения.
Различ также за-ты прямые и косвенные.Прямые з-ты связаны с пр-ом отд-х видов пр-ии (сырье, мат-лы, з/п) Они прямо относ на тот или иной объект калькуляции.
Косвенные расходы связ с пр-ом неск-их видов пр-ии и относ-ся на объекты калькуляции путем распред-ия пропорц-но соотв-щей базе
В рын эк-ке изд-ки классиф-ют на явные и неявные. Явные изд-ки – это альтернативные издержки, приним-ие форму прямых платежей поставщикам факторов пр-ва и промеж-ых изделий. Неявные изд-ки – это альтернативные изд-ки использ-я ресурсов, принадл-щих владельцам фирмы или находящихся в собств-сти фирмы как юр лица. Такие издержки не предусм контрактами, обяз-ными для явных платежей, и не отражаются в бух отчетности, но от этого они не становятся менее реальными.
Билет 16 37. Факторы, влияющ-е на принятие долгосрочн-х фин-х решений.
На принятие фирмой долгосроч фин.реш-й оказ-ет влияние мн-во факторов. Невозможно упорядочить эти факторы по значимости, поскольку их относит-ая важность неодинакова для разных фирм в тот или иной момент и для любой фирмы с теч-ем времени.При опред-ии факторов влияющих на принятие стратегии развития или ее корректир-ки учитывают:
1.внешн среда: -налоговая политика; -инвестиц полит; -амортизация;-денежно-кредитная политика гос-ва.
2.Внутрен среда: -развитие инвестиц деят-ти; -дивидентная политика; -формиров-е собств-х фин-х ресурсов; -денежно-кредит политика с учетом постоянно меняющ-ся среды и принятой политики на самом п/п-ии. Провод-ся корректировка стратегии развития п/п-я. Тактика внутри п/п-я направлена на долгосроч-е фин-е устойчив-ти.
Одним из самых важных критериев в принятии любых финансовых решений является способ сопоставления реально существующей стр-ры кап-ла фирмы с той стр-рой, достиж-е к-ой данная фирма ставит своей целью. Фирмы разр-ют оптимальную, или целевую, стр-ру кап-ла и на протяжении какого-то времени придерживаются ее в своей фин деят-ти. 69.Осн.принципы анализа фин.сост-я пр-ия.
ФА предст. собой способ накопления, трансформации и использования информации фин.х-ра. Глав цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в фин.деят-ти и находить ресурсы улучшения фин.состояния пр-ия и его платежеспособности.
Предметом ФА явл фин ресурсы и их потоки. Основные принципы ФА:
системность; комплексность; регулярность; преемственность; объективность и др.
Фин. состояние может быть охар-но как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликв-ти и платежеспос-ти предпр-я, во втором случае - о его фин. устойч-ти.
Анализом фин.состояния пр-я заним-ся не только рук-ли и соотв-щие службы пр-я, но и его учред-ли, инвесторы с целью изуч-я эф-ти использ-ия ресурсов, банки для оценки условий кредит-ия и опред-я степени риска.
Фин состояние предпр-я выраж-ся в соотнош стр-р его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Осне задачи анализа фин состояния – опред-е кач-ва финансового состояния, изуч-е причин его улучш-я за период, подготовка рекомендаций по повыш-ю фин устойч-ти и платежесп-ти пред-я.
Билет 17 15 . Понятие привед. ст-ти. Оценка фин.вл.
Наиб надежным и часто использ-м явл м-д чистой приведенной ст-ти (NPV). Он пок-ет разницу м/у всех дисконтиров-х ден потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект приним-ся, если знач-е NPV полож-ное, и отвергается, если NPV отриц-ое.
Оценивая влож-я в тот или иной вид бизнеса исходят, прежде всего, из того явл ли он более прибыльным по сравнению с др вариантами и насколько рискованна операция влож-я ср-тв в конкретный вид бизнеса.
Самым гл явл подбор приемлемой нормы прибыли, к-ую хочет или может получить инвестор: PV=Fn/(1+r)n, r- дисконт-я ставка или приемлемая нрма прибыли, n-кол-во начислений, Fn- доходов получ-ая за n лет. Если r неотрацат., то знаменатель больше 1, т.о. Fn будет или меньше или = первонач. величине PV.
При оценке эф-ти бизнеса приним 2 позиции: 1) позиция будущего, к-да опр-ся к получ-ю 2) позиция настоящего, к-да опр-ся приведеная ст-ть ден влож-й.
Пок-ль r подбир-ся след-м образом: в кач-ве его абсолют-го знач-я берется безрисковая ставка (% по гос-м цен бум). Если фин-е влож-я осущ-ся в орг-цию рискового предпр-я, то к безрисковой ставке прибавляется премия за риск (rфакт=rбезриск+rt), к-ая опред-ся предпринимателем. 45.Основные принципы упр-ия ОА пр-ия .
Политика упр-я ОА закл в формир-ии необх V и состава ОА, рационализации и оптимизации стр-ры источников их фин-ия.
Этапы управления ОА:1.Анализ ОА п/п-я в предшеств-м периоде рез-ты позвол-т опр-ть общий ур эф-ти упр-я ОА на п/п-ии и выявить основ направл-я его повыш-я в в предстоящем периоде.
2.Опред-е принцип-ых подходов к формир-ю ОА п/п-я –опр-т выбор опред-го типа политики их формир-я. Сущ-ет 3 принципа к формир-ю ОА п/п-я: -Консервативный гарантир-ет минимизац-ю операц-х и фин-х рисков, но отриц-но сказыв-ся на эф-ти использ-я ОА; Умеренный –обеспеч-ся среднее для реальных хоз-х условий соотнош-е м/д ур риска и уровнем эф-ти использ-я фин рес-ов; Агрессивный-отраж-т различ соотнош ур эф-ти их использ-я и риска.
3.Оптимизация V ОА – долж исходить из избранного типа политики формир-я ОА.
4.Оптимизация соотнош-я постоянной и переем-ой частей ОА явл основой управл-я оборачив-ти и выбора конкрет-х источников их фин-ия.
5.Обеспеч-е необх-ой ликвид-ти ОА –опред-ся доля ОА в форме ден ср-в, высоко и среднеликвид-х активов.
6.Обеспеч-е повыш-я рентаб-ти ОА – генерир-ет опред-ую прибыль при их использ-ии в произв-но-сбытовой деят-ти п/п-я.
7.Обеспеч-е минимиз-ии потерь ОА в процессе их использ-я.
8.Формиров-ие принципов финансир-я отд-х видов ОА
9.Формир-ие оптим-ой стр-ры источников фин-ия ОА.-формир-ся подходы к выбору конкрет-ой стр-ры источ-ов фин-ия их прироста с учетом продолж-ти отд-х стадий фин цикла и оценки ст-ти привлеч-я отд-х видов кап-ла. Управл-е ОА отраж-ся в с/с разраб-х на п/п-ии фин-х нормативов:-собст-х ОА п/п-я;-оборачив-ти основ-х видов ОА и продолж-ти операц-го цикла в целом;-с/с к-тов ликвид-ти ОА;-соотнош отд-х источ-ов финан-я ОА
Билет 18 16. Понятие фин ресурсов и капитала
Фин ресурсы - ден ср-ва, имеющиеся в распоряж-ии п/п-я. Они направл-ся на развитие пр-ва, содержание и развитие объектов непроиз-ой сферы, потребл-е, а также могут оставаться в резерве. Фин ресурсы формир-ся из различ источников, собств-ые и заемные, внутр-ие и внешние.
Кап-л - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Кап-л п/п-ия х-ет общую ст-ть ср-в в ден, матер-ой и нематер-ой форме, к-ые инвестированы в активы. Динамика кап-ла явл основным показ-лем эф-ти фин-во-хоз-ой деят-ти. Способ-ть кап-ла к самовозрастанию высокими темпами х-ет высокий ур формир-я и распред-яприбыли а также его способ-ть поддерж-ть фин равновесие за счет внутр резервов.
ТА быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в деб-ую зад-ть, затем принимая ден форму и т.д. В рез-те этих превращений возн-ет прибыль, к-ая увелич-ет СК. Осущ-ые п/п-ем хоз-ые операции обусл-ют непрерывное измен-е заемного кап-ла – возникает и гасится кредит-ая зад-ть, привлек-ся новые банк-ие ссуды, эмитируются долгосроч обяз-ва. ВА не меняют своей веществ-ой формы, но происходит постоянное сниж-е их ст-ти, отраженной в балансе. все эти изменения оказ-ют влияние на чистый ден поток п/п-я, их можно охар-ть как движ-е фин ресурсов Под приростом фин ресурсов поним возник-ие любого потенц-го источника увелич-я чистого ден потока. Сокращ-е такого источника наз влож-ем фин ресурсов 23. Проблемы выбора дивид-ой пол-ки.
Основ целью дивид-ой политики явл установл-е необх-ой пропорциональности м/у текущим потребл-ем прибыли и будущим ее ростом, к-ый обеспечит инвестиц-ое финансирование, т.е помощью дивид-ой политики можно максимизир-ть рыноч ст-ть п/п-ия и обеспечить стратегич развитие. Под дивид-ной политикой поним составную часть общей фин-ой политики п/п-ия, закл-ся в оптимизации пропорции м/у потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимизации рыночной ст-ти п/п-ия.
Наиб распростр-ыми теориями дивид-ой политики явл:
1.Теория независ-ти дивид-ов (Миллер и Модельянни). Дивид-ая политика не оказ-ет влияния ни на рыночную ст-ть п/п-ия, ни на благосостояние собственников т.к. эти показатели зависят от формируемой, а не распред-мой прибыли. Основ масс прибыли должна финансир-ся в наиб эф-ых инвестиц-х проектах, а обыкновенным акционерам дивид-ды выплач-ся по остаточному принципу.
2.Теория предпочтительности дивид-ов (Гордон и Линтнер). Каждая ед-ца текущего дохода (дивид-да), стоит дороже, т.к. она очищена от риска, чем доход, отложенный на будущее с присущим ему риском. Максимизация дивид-ов явл более предпочтительной, чем капитализация прибыли. Противники теории утвержд, что доход, получ-ый в форме дивид-ов в больш-ве случаев реинвестируется в акции а это не позволяет использ-ть фактор риска как аргумент в пользу той или иной дивид-ной политики.
3.Теория максимизации дивид-ов или теория налог-ых предпочтений. Эф-ть политики опред-ся критерием минимизации налог-ых выплат на капитализируемую прибыль и получ-ых льгот. Налогооблож-е текущих доходов в виде дивид-ных выплат выше, чем у предстоящих за счет временной ст-ти денег и налог-ых льгот по капитализируемой прибыли. Эта теория зависит от с-мы льгот в конкретной с-ме налогооблож-я.
4,Теория сигнализирования для оценки реальной рыноч ст-ти акций, испол-ют размер выплачив-ых дивид-ов. Поэтому рост уровня дивид-ых выплат опред-ет возрастание реальной и котируемой рыноч ст-ти акций. Выплата высоких дивид-ов сигнализирует о подъеме и ожидаемом росте прибыли.
5.Теория клиентуры Компания должна осущ-ть дивид-ую политику так, чтобы удовлетворить ожидания больш-ва акционеров. Остальные акционеров, реинвестируют свой капитал в акции др компаний. В рез-те состав клиентуры станет более однородным .
Билет 19 22. М-ды оптимизации фин-ой стр-ры кап-ла.
Стр-ра кап-ла представ-т собой соотнош-е СК и ЗКиспольз п/п-ем в процессе хоз-ой деят-ти. Стр-ра кап-ла опред-т многие аспекты не только фин-ой, но и операц-ой и инвестиц-ой его деят-ти, оказыв-т активное воздействие на конечные рез-ты деят-ти. Она влияет на на коэф-т рентаб-ти активов и СК, опред-т с/с коэф-ов фин-ой устойчив-ти и платежесп-ти(уровень основ фин-х рисков) и формир-ет соотношение доход-ти и риска в процессе развития п/п-я. Формир-ие стр-ры кап-ла связано с учетом особен-ей каждой из его составных частей.
СК х-ся основн-ми полож-ми особен-ми:-простотой привлечения; -более высокой способ-ю генерир-я прибыли во всех деят-ти, при использ-ии не треб-ся уплата ссудного %; Недост: -огранич-ть V привлеч-я и возмож-ей сущ-го расшир-я операц-ой и инвестиц-ой деят-ти п/п-я; -Высокая ст-ть в сравнении с альтернат-ми заемными источниками формиров-я кап-ла; -неиспольз-ая возмож-ть прироста коэф-та рентаб-ти СК за счет привлеч-я заемных фин ср-в. Т.об. п/п-е использ-е только СК имеет наивысшую фин-ю устойчив-ть, но огранич-ет темпы своего развития и не использ-ет фин-ые возмож-ти прироста прибыли на влож-ый кап-л. Заем-й кап-л: + : -широкие возмож-ти привлечения; -низкая ст-ть по сравнению с СК; -способ-ть генерировать прирост фин-ой рентаб-ти.
«-»: -использ-ие генерир-ет опасные фин риски в хоз деят-ти п/п-я; -высокая зависим-ть ст-ти ЗК от конъюнк-ры фин риска.
Т.об. п/п-е использ-ее ЗК, имеет высокий потенциал своего развития и возмож-ти прироста фин рентаб-ти деят-ти, но больше генерир-ет фин риск и угрозу банкротства.
М-ды оптимизации:
-оптимиз-я стр-ры кап-ла по критерию максимизации ур фин рентаб-ти. Для этого примен-ся механизм фин левериджа. Он позволяет опред-ть оптим-ую стр-ру кап-ла, обеспечив-ую максимиз-ю ур фин рентаб-ти.
-оптимиз-я стр-ры кап-ла по критерию минимизации его ст-ти. Основан на предварит-ой оценке ст-ти СК и заемного.
-оптимиз-ия стр-ры кап-ла по критерию минимизации уровня фин-х рисков. Связан с процессом дифференцир-го выбора источников фин-я различ-х состав-х частей активов 72. Эф-ая годовая % ставка
На практике сущ-ют различ схемы начисл-я %. Обычно в контрактах указ-ся номинальная ставка % обычно годовая. Эта ставка не отражает реальную эф-ть сделки и не м/б использ-на для сопоставления. В фин менеджменте для опред-ия эф-ти сделок использ-ся показ-ль эф-ой годовой % ставки. С её помощью обеспеч-ся переход от исходной PV к наращенной FV, если известны их величины при однократном начислении %. Эф-ть от совершения судо-заёмной операции опред-ся сопоставл-ем произвед-ых орг-ией расходов по обслуж-ю ссуды или займов.Re = (1+ r/m)m – 1, где r-годовая % ставка, m- количество начислений в году
Билет 20 14 Дисконтированная ст-ть: расчет и анализ
Дисконтир-ая ст-ть – приведеная ст-ть будущих ден-х поступлений, к-ые возникают в рез-те эксплуатации актива. Эк-ий смысл дисконтир-я закл в нахождении , к-ая эквивалентна будущей ст-ти ден-х ср-тв, т.е. это ст-ть к-ая м.б. получена при опред-ых условиях: %-ой ставке, временном периоде и т.п.
Эквивалентность будущих и текущих ден-х потоков закл в том, что инвестору д.б. безразлично иметь сегодня к-либо ден-ую или ч/з опред-й период ту же , но увелич-ю на величину начисл-ых %-ов за этот период времени. Поэтому именно в случае временного безразличия можно говорить о том, что найдена дисконтир-я ст-ть ден-ых потоков: Рк=Fn/(1+r)n Для опред-ия диконтир-ой ст-ти необх иметь след-ю информацию: собствен-ю величину ден-х , сроки получ-я их обратно, %-ю или дисконтир-ю ставку и фактор риска, к-ый связан с получ-ем будущих ден.ср-в.
Основ обл примен-я простых процентной и учетной ставок явл краткосрочные фин.операции, длит-ть к-ых менее 1 г. Вычисл-я с простыми ставками не учит-ют возм-ть реинвест-ия начисл-ых процентов, т.к наращение и диск-ие производ-ся относит-но неизменной исходной В отличие от них сложные ставки %-тов учит-ют возм-ть реинвест-я %-тов. Начисл-ые % принесет новый доход.
Норму доходности при расчете дисконтир-ой ст-ти наз ставкой дисконта или альтернативными издержками кап-ла. Указан-е альтерн-е издержки в бух. учете не учит-ся, но для принятия решений они необх для того, чтобы сравнить получ-й доход с тем доходом от к-го отказ-сь при выборе конкретного решения. Упущенный доход будет представ-ть собой альтерн-е издержки.
Т/о, чтобы выяснить целесообразность осущ-ия инвестиций необх оценить действительно ли дисконт-я ст-ть ден-х , к-ые будут получены в будущем превышают ту , к-ую мы инвестируем для получ-я этих доходов. Превыш-е будущих ден. поступлений над вложениями опред-ет целесообразность принятия реш-я реализации инвест. проекта 25. Основные этапы форм-ия дивид.пол-ки
