РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Ринок цінних паперів. Реферат.

Разделы: Экономика стран СНГ | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 9 из 12
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 






7. Для потенційного інвестора і для аналітиків фондового ринку для прийняття важливих рішень і для аналітичних прогнозів недостатньо використовувати дані таблиць, найтиповіших для українських періодичних видань.
8. В результаті проведеного аналізу основних прийомів, принципів і мотивацій побудови фондових індикаторів, пропонується чотирьохфазне трактування проблем розробки будь-якого індексу, що відображає реальну ситуацію на фінансовому ринку:
1) проблема визначення середньої ринкової ціни акцій чи облігацій того чи іншого емітента;
2) проблема порівнянь або вагових коефіцієнтів, з якими ціни акцій входять до формули індексу;
3) проблема визначення переліку цінних паперів, ціни яких додаються;
4) проблема співставленім, тобто корегування індексу при змінах розрахункової бази, списку підприємств, тощо.

9. Як об'єкт для інвестування український фінансовий ринок поки-що зовсім не стабільний і піддягає значному ризику. Причому, як на ринку держоблігацій, так і на ринку акцій при достатньо узгодженій ціновій динаміці, цінні папери розрізняються між собою рівнем поєднаного з ними кон'юнктурного ризику. Тільки ризик ОВДП залежить від терміну до погашення (чим він більший, тим менший темп зміни цін), а у акцій він прямо пов'язаний з рівнем ліквідності: чим більш ліквідний цінний папір, тим енергійніша цінова динаміка і вищий ризик.
10. Дослідження стану та тенденцій розвитку фондового ринку необхідно проводити за напрямкам: вивчення стану та розвитку емітентів; вивчення та аналіз структури цінних паперів, що випущені та знаходяться в обігу; аналіз попиту та пропозиції на цінні папери; аналіз курсів цінних паперів, а також їх ціни під впливом низки факторів; аналіз кон’юнктури ринку цінних паперів у взаємозв’язку з економічним розвитком України; аналіз приватизаційних процесів; аналіз діяльності комерційних банків на ринку цінних паперів; вивчення процесів, що відбуваються на біржовому та позабіржовому ринках.
В умовах становлення національного фондового ринку великого значення набуває необхідність безумовного підтримання його фінансової безпеки. При цьому слід наголосити, що безпека фондового ринку безпосередньо пов’язана з бюджетною, борговою та інвестиційною безпекою держави, особливо з огляду на недостатньо контрольований розвиток сегмента державних цінних паперів, а також із фінансовою безпекою численних юридичних і фізичних осіб. Необхідним кроком має бути переорієнтація державних облігацій на фінансування окупних інвестиційних проектів у пріоритетних напрямках, які підпримуються державою. Мається на увазі, по-перше, встановлення меж для розподілу залучених ресурсів на фінансування дефіциту державного бюджету.
Національні фондові ринки світу усе більше інтернаціоналізуються. Це цілком природно, адже капітал узагалі має інтернаціональний характер і вільно переміщується в ті країни і регіони, де його обертання дає найбільший приріст. Це стосується й обертання капіталу у вигляді цінних паперів. Питання обертання в Україні цінних паперів іноземних компаній не вирішене насамперед на законодавчому рівні. Отут повинні бути прийняті державні нормативно-правові акти для рішення цих принципових питань котирування й обертання в нашій країні: хто дає на цей дозвіл, по яких критеріях і ін. Одночасно необхідно визначитися і зі строго технічними питаннями: перевезення (або переклад) цінних паперів через кордон, механізм виплати дивідендів, валюта за якию продаються цінні папери, у який виплачуються дивіденди та ін.
Позитивну роль у розвиток ринку грають:
Ёфакт появи на ньому акцій приватизованих промислових підприємств, завдяки чому збільшується обсяг “предмета діяльності”, тобто цінних паперів;
Ёзначна зміна спекулятивної спрямованості фондового ринку, що має до цього, за рахунок активізації діяльності як внутрішніх, так і зовнішніх інвесторів;
Ёперспективи створення інституту незалежних реєстраторів, що значно полегшить процес переоформлення іменних цінних паперів, збільшить швидкість їхнього обороту та у значній мірі зрівняє права акціонерів;
Ёнаявність кваліфікованих фахівців - учасників ринку цінних паперів;
Ёвдосконалення законодавства, що регулює діяльність фондового ринку України.
Але поки вони не будуть врегульовані хиби ринку цінних паперів законом з одного боку, і не налагоджені до автоматизму за допомогою ринку і конкуренції (що ми бачимо в розвинутих країнах), з іншого боку, то залишається лише сподіватися на поліпшення ситуації в даному питанні. А це можливо лише при одночасному налагодженні економіки України у всіх її сферах без винятку. І лише після цього ринок цінних паперів зможе адекватно й органічно влитися в налагоджену економіку. В першу чергу ринкові перетворення повинні відбутися в інвестиційній сфері, яка грає ключову роль в економіці. Комплекс галузей і виробництв, які утворюють інвестиційну сферу повинен забезпечити стабілізацію економіки. Суттєво на процес відтворення повинен вплинути інвестиційний ринок, який в Україні тільки-тільки починає формуватися та розвиватися. Успішне проведення ринкових реформ в Україні неможливо без ефективної структурно-інвестиційної політики перетворення економіки з метою створення сприятливого інвестиційного клімату. В умовах ринкового розподілу національного багатства необхідно змінити діяльність інвесторів. Нові організаційно-правові відносини між суб‘єктами інвестиційної діяльності вимагають глибоких теоретичних та практичних знань для ефективного здійснення інвестицій у всьому різномаїтті їх форм: фінансових, реальних, інтелектуальних інновацій. З розвитком ринкових відносин в Україні найголовніша державна задача інвестиційної політики є закріплення зв‘язків кредитної системи з кінцевими результатами розширеного промислового виробництва. В цих умовах істотно поширюються роль та функції суб‘єктів кредитної системи в підвищенні ефективності інвестицій, скороченні термінів їх окупності, зростання прибутків на об'єктах, які були введені в дію, оборотності інвестиційного капіталу та реінвестуванні.
Модель органiзацii ринку цiнних паперiв передбачає необхiднiсть:
Ёширокого використання стандартних кодiв для торгiв i доставки цiнних паперiв;
Ёрозповсюдження iнформацiї щодо компанiй, акцiї яких котируються на фондовiй бiржi, та вимога до цих компанiй надавати таку iнформацiю;
Ёвстановлення й опублiкування курсiв на цiннi папери з дотриманням принципу рiвностi iнвесторiв;
Ёзапобiгання виникненню неорганiзованних паралельних ринкiв на шкоду лiквiдностi централiзованого ринку, який є единим ринком, що створює можливостi для попиту i пропозицiї;
Ёнадiйностi бiржового ринку: забезпечення вiдсутностi затримок i безпеки поставок цiнних паперiв та грошової оплати за них через систему, яка дiє в стандартний перiод угоди.
Ринок цiнних паперiв має базуватися на довiрi й взаємоповазi усiх його учасникiв, використовувати єдинi правила професiйної та етичноi поведiнки на ньому, користуватись єдиною термiнологiєю.
Для подальшого ефективного розвитку фондового ринку в Україні необхідно здійснити ряд першочергових заходів:
Ёзабезпечити зосередження торгівлі цінними паперами тільки на організаційно оформленому біржовому та позабіржовому ринках
Ёрозширити сферу діяльності інвестиційних інвесторів в Україні шляхом удосконалення нормативної бази діяльності інститутів спільного інвестування
Ёстворити систему спеціалізованих організацій інфраструктури фондового ринку, зокрема національного депозитарію, зберічачів цінних паперів та розрахунково-клірингових установ
Ёзабезпечити сприятливі умови для обігу цінних паперів іноземних емітентів на теріторії України і цінних паперів резидентів за її межами
Ёполіпшити механізм залучення вільних коштів суб’єктів господарювання через систему внутрішніх місцевих позик
Ёудосконалити законодавчу й нормативну бази оподаткування операцій із цінними паперами на первинному та вторинному ринках.



Додатки.
Додаток № 1 [c.4]
Динаміка розподілу емісій цінних паперів у 1997-99 рр.


Вид цінних паперів

1997, млн. грн.
%
1998, млн.грн.
%
1999, млн. грн.
%

Акції
57
19,91
776,4
45,26
3439,92
74,47

Векселі
43
15,02
53,5
3,12
228,20
4,94

Ощадні сертифікати
162
56,58
622,7
36,30
395,04
8,55

Інші
24,3
8,49
262,8
15,32
555,75
12,03




Додаток № 2 [c.9]
Обсяг емісій акцій та облігацій, зареєстрованих ДКЦПФР у 1999р.(млн.грн.)


Учасники ринку

Облігації 01.01.2000
Акції на 01.01.2000
Акції на 01.01.1999



Комерційні банки (ЗАТ)
-
332,036
5,526

Комерційні банки (ВАТ)
0,500

 349,736
50,457

Страхові компанії
-
17,615
1,536

Інвестиційні компанії,фонди
-

 21,042
1,163

Підприємства(ВАТ)
0,0347
9322,596
1816,398

Концерни
10,000
-
-

ТОВ
3,900
-
-

Державні підприємства
102,000
-
-

Підприємства(ЗАТ)
-
1878,450
75,768


Разом
116,435
11921,528
1950,737



Додаток № 3 [c.23]
Виконання рекомендацій “Групи 30” центральними депозитаріями світу.


Рекомендація
Так, %
Ні, %
Планується, %

Торгова звірка для прямих учасників
79
19
2

Торгова звірка для непрямих учасників
37
54
9

ЦДЦП
100
0
0

Система заліку
61
31
8

Поставка проти платежу
75
17
8

Грошові фонди, доступні того ж дня
78
20
2

Кінцеві розрахунки Т+3
64
28
8

Позички ЦП
47
36
17

Кодифікація за стандартами МОС
70
20
10




Додаток №4 [c.23]
Виконання рекомендацій “Групи 30” в Україні.


Рекомендація

Поточний стан
Завдання

Порівняння торгової інформації, наданої прямими учасниками в строк Т+1
Здійснюється в строк Т+1 із державними ЦП та в пілотних угодах із корпоративними ЦП
Поширення цих умов на всі угоди із ЦП, які повинні здійснюватися лише через ЦДЦП

Отримання підтверджень непрямими учасниками в строк Т+1
Не реалізовано
Створення єдиної системи електронного переказу інформації в межіх національної депозитарної системи

Наявність ЦДЦП, що охоплює широке коло суб’єктів фондового ринку
Наявність НДУ як “регулятивного депозитарію”; Міжрегіонального фондового союзу – всеукраїнського клірингового депозитарію як “операційного депозитарію” для корпоративних ЦП; НБУ як центрального депозитарію для державних ЦП
Об’єднання всіх депозитаріїв у єдиний ЦДЦП

Забезпечення можливостей імобілізації або дематеріалізації ЦП
Є необхідна законодавча база
Проведення організаційних заходів щодо дематеріалізації ЦП

Впровадження
·брутто-розрахунків у режимі реального часу
·системи торгових заліків
Підготовлено законодавчу та нормативну бази
Створення клірингового депозитарію

Забезпечення умов для здійснення операцій із ЦП у режимі “поставка проти платежу”
Реалізовано частково
Розробка стандартів документообороту та депозитарного обліку для забезпечення роботи клірингового депозитарію

Здійснення платежів за операціями із ЦП за рахунок грошових фондів, доступних у день здійснення операції
Реалізовано частково. Є законодавча та нормативна бази
Створення єдиного ЦДЦП і розрахункового банку

Забезпечення умов для завершення всіх розрахунків за операціями із ЦЛ у строк Т+3
Реалізовано частково. Є законодавча та нормативна бази.
Розробка відповідних стандартів документообігу та обліку операцій

Забезпечення умов для проведення операцій з отримання та надання кредитів у ЦП
Не реалізовано
Розробка відповідних стандартів документообігу та обліку операцій

Впровадження стандартів МОС для ЦП
Реалізовано частково. Є законодавча та нормативна бази
Розробка відповідних стандартів та системи кодифікації. Проведення кодифікації (нумерації) усіх ЦП



Додаток №5 [c.24]
Структура організованого фондового ринку України в 1999 році.



Додаток № 6 [c.29]
Відносні показники ефективності торгів фондових бірж України державними пакетами акцій приватизуємих підприємств в 1999 році, %.


Назва показника

УФБ

КМФБ


УФБ

УМФБ

Доля пакетів, які виставлені на продаж на біржі, від загального обсягу пакетів, запропанованих ФДМ на торги ФБ
54,6
14,6
5,8
25,0

Доля зпропанованих до продажу на біржі акцій ві загальної кількості акцій, виставлених ФДМ на ФБ
67,0
9,7
5,2
18,1

Співвідношення обсягу продажу держпакетів акцій на біржі до загального обсягу продаж на ФБ
34,0
15,6
17,5
32,9

Доля проданих пакетів акцій від виставлених на продаж біржі
36,3
32,7
65,4
38,3

Доля проданих акцій від виставлених на продаж на біржі
7,8
15,8
19,5
16,7

Співвідношення вартості проданих до вартості запропонованих до продажу:
- за укладеними контрактами
- за номінальною вартістю акцій

15,9
15,7

25,6
21,1

55,2
25,4

30,5
17,9

Відношення кількості угод, за якими ціни превищували номінал, до кількості виставлених на продаж пакетів акцій.
12,2
18,7
73,8
16,6




Додаток № 7 [c. 45]
Структура угод у торговій системі ПФТС у 1999р.


Місяць

Компенсаційний сертифікат
Корпоративні ЦП
Вексель НДЦ
Державні і муніципальні облігації
Усього

Січень
336480. 00
359810. 93
-
46015. 20
742306. 13

Лютий
1397020. 40
1956547. 11
-
3763983. 18
7117550. 69

Березень
3908842. 44
3733524. 38
337250. 00
3770991. 23
11750608. 05

Квітень
4599782. 00
3513561. 25
360700. 00
2338518. 16
10812561. 41

Травень
4092717. 20
4688361. 24
332000. 00
2775817. 53
11888895. 97

Червень
6602658. 50
9878236. 25
803425. 00
2569672. 25
19853992. 00

Липень
7562848. 00
29786076. 57
633580. 00
3472228. 77
41454733. 34

Серпень
3681661. 90
36413294. 59
2676250. 00
616279. 50
43387485. 99

Вересень
6609183. 30
33378773. 92
382500. 00
25110. 00
40395567. 22

Жовтень
4038061. 56
51852607. 09
281650. 00
15522292. 60
71694611. 25

Лютий
1028794. 50
23316880. 64
319790. 00
5872401. 30
30537866. 44

Грудень
2202055. 00
49554440. 52
63025. 00
13456232. 74
65275753. 26

Усього
46894396. 48
272508941. 19
6196670. 00
89761515. 65
415361523. 32




     Страница: 9 из 12
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка