Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. Реферат.

Страница: 3 из 3
<-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
В России большая часть ценных бумаг идет на нужды правительства, не выполняя своей основной функции. А именно вложения ценных бумаг в развитие производства способны вывести российскую экономику на качественно новый уровень.
3. Улучшение качественных характеристик рынка:
*наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;
*пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации). Россия по пиратству и мошенничеству прочно занимает место в десятке стран мира. Объем пиратской продукции, например, достигает 85%. Примерно такая же ситуация складывается и на рынке ценных бумаг, с той разницей, что ценные бумаги имеют большую степень защиты, чем, скажем, та же видео продукция. Но даже несмотря на это, общая доля поддельных бумаг на российском рынке никак не меньше 40%. Контроль за этим должны взять фирмы, как государственные, так и частные. Причем, для вовлечения новых фирм в это дело должны использоваться средства поощрения, а все эти фирмы должны объединиться под эгидой комиссии по стандартам.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
1) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг); У правительства не существует четкой политики по отношению к рынку ценных бумаг. А это большой промах, ведь рынок ценных бумаг - это фактически обязательный атрибут полноценно функционирующего государства.
2) формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов;
В настоящее время большую часть рынка ценных бумаг контролирует РТС (Российская Торговая Система). Но нет единой системы государственного регулирования по отношению к РТС. Многие государственные органы, как например разнообразные комиссии стандартов, налоговые службы и. т. д. Очень часто пересекаются своими функциями по отношению к РЦБ, в связи с несовершенством системы законов в отношении ценных бумаг. Единого органа, который ведал бы этими делами, в России нет.
3) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;
4) ускоренное создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы для ограничения рисков инвесторов;
5) создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
Также, нет единой системы выставления отчетов по рынку ценных бумаг.Этим занимаются или интернет - сайты, или журналы, но ни первые, ни последние не охватывают всю ширь поставленных вопросов. Так например, в интернет можно найти прогнозы аналитиков и графики курса акций, но не причины, которые к этому привели. В журнале можно найти причины, но нет всех графиков, и очень мало аналитики.
6) формирование активно действующей системы контроля за небанковскими инвестиционными институтами;
7) государственная поддержка образования в области фондового рынка;
8) преодоление опережающего развития рынка государственных ценных бумаг, которое переключает большую часть денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства, сокращая поступление средств в производство. Рынок государственных ценных бумаг, как бы оттягивает на себя ресурсы, мешая развиваться производству. Эту проблему тоже необходимо устранить, но в основном, за счет уменьшения роли этого сегмента рынка и переносе капитала на производственный сектор.
5. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.
6. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.
7. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п. Как отмечалось выше, в России нет обще принятых стандартов оценки стоимости ценной бумаги. В данный момент существуют лишь определенные подходы к оценке ликвидности ценной бумаги, к тому же эти методы зачастую трудоемки. В процессе создания своей системы показателей для РЦБ Россия должна будет руководствоваться скорее всего принципами стран Запада, вероятнее всего США.
8. Реализация принципа представительства и консолидации регионов посредством:
а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и публики;
б) передачи части прав по регулированию рынка регионам;
в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;
г) государственной поддержки саморегулируемых организаций;
д) создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.).
9. Среди крупнейших эмитентов фигурируют в основном нефтедобывающие компании, так например капитал того же ЛУКойл НК составляет
$8 828 772 354 на начало 2000 года. Это показывает, что в России прежде всего развита именно добывающая промышленность.
10. Вовлечение в промышленный оборот все большего числа акций российских акционерных обществ. В связи с деятельностью таких компаний как МММ, Русский Дом Селенга и.т.д., кредит доверия у частных лиц и у некоторых акционерных компаний к фондовому рынку был потерян, и вероятно на долгое время.

III. Тенденции развития совреме нного рынка ценных бумаг
Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумагв России на нынешнем этапе являются:
Ёконцентрация и централизация капиталов;
Ёинтернационализация и глобализация рынка;
Ёповышение уровня организованности и усиление государственного контроля;
Ёкомпьютеризация р.ц.б.;
Ёнововведения на рынке;
Ёсекьюритизация;
Ёвзаимопроникновение с другими рынками капиталов.
ЁДальнейшая интеграция с фондовыми рынками других стран.
ЁСоздание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка.

Тенденция к концентрации и централизации капиталовимеет два аспекта по отношению к р.ц.б. Речь идёт о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются всё новые участники, для которых данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой – идёт процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в ещё более крупные структуры р.ц.б. (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.
В то же время р.ц.б. сам по себе притягивает всё большие капиталы общества.
Интернационализация р.ц.бозначает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой р.ц.б., по отношению к которому, национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ц.б., обращающиеся в других странах. Р.ц.б. принимает глобальный, всеземной характер. Национальные рынки – это просто составные части глобального всемирного р.ц.б. Торговля на таком глобальном рынке ведётся непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ц.б. транснациональных корпораций.
Надёжность р.ц.б. и степень доверия к немусо стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение р.ц.б. таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ц.б. своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестоко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка – государством. Но есть и другая причина данного процесса – фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка.
Компьютеризация р.ц.б.– результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации р.ц.б. в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на р.ц.б.
Нововведения на р.ц.б.:
Ёновые инструменты данного рынка – многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.
Ёновые системы торговли ц.б. – системы, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.
Ёновая инфраструктура рынка – современные информационные системы, системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания р.ц.б.
Секьюритизация– это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ц.б.; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ц.б.; тенденция перехода одних форм ц.б. в другие, более доступные для широких кругов инвесторов
Дальнейшая интеграция с фондовыми рынками других стран.
Рынок Российских ценных бумаг не может существовать изолированно.
Залогом дальнейшего развития является тесное взаимодействие с другими фондовыми рынками, так например рынками США, Японии и др. развитых стран.
Создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка.
Уже сейчас видно, что из-за «белых пятен» в ГК РФ, открывается простор для всякого рода махинаций на РЦБ, которые способны еще больше подорвать доверие к фондовому рынку, поэтому первоочередная задача правительства- разработать полноценно функционирующий гражданский кодекс, который бы исключал такую возможность.
Заключение

Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, возникшие у меня в процессе работы, я могу сделать ряд выводов.
Ценная бумага по ГК РФ – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Выводы, сделанные по ходу работы таковы:
Во-первых, причиной возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, а для России, совсем недавно вступившей на путь рыночного развития сам рынок ценных бумаг появился несколько позже чем объекты операций на нем.
Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае, это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.
В-третьих, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.
В четвертых, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.
В-пятых, на рынке ценных бумаг действуют экономические законы, такие как: закон спроса и предложения, закон денежного обращения и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.
В-шестых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.
В-седьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и (инвесторы), которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.
Надо отметить, что проблемы, с которыми сталкивается наш РЦБ в данное время в большей части проистекают из несовершенства законодательной системы, различных экономических и политических потрясений которым была подвержена наша страна в последнее время. Шаткий курс правительства, только в последний год начал упорядочиваться и направляться к выходу из многочисленных кризисов.
Крупнейшими эмитентами РТС в настоящее время являются ЛУКойл НК, Сургутнефтегаз, Единая энергетическая система, РАО СИБНЕФТЬ, то есть в основном нефте и газо добывающие компании. Среди крупнейших эмитентов нет даже Сбербанка РФ, так как его капитал составляет около 643 млн долларов, что в 10 с лишни раз меньше капитала того же ЛУКойл НК ($8 828 772 354 на начало 2000 года). Это показывает, что в России прежде всего развита именно добывающая промышленность.
И, наконец, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Список использованной литературы.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: КОДЕКС, 1995
2. Федеральный закон О рынке ценных бумаг - М.:,1996
3. Именитова Е.Методы оценки рыночной стоимости акций. // Рынок ценных бумаг – 1997. – №20.
4. Беляев В.Торговля ценными бумагами в сети Интернет. // Рынок ценных бумаг – 1999. – №10.
5. «Рынок ценных бумаг». Под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. Москва, 1999г.
6. Ценные бумаги в России и работа с ними/Ф.В. Атамачук, Д.Ю. БудиновЕ.С. Демушкина и др.-М.: АО Авиаиздат 1994.
7. Павлова Л.Н, Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг ., практич. Пособие М.: ЗАО «Бух. Бюллетень», 1997.
8. Беляев В. Торговля ценными бумагами в сети интернет.// Рынок ценных бумаг-1999 №20
9. Акционерные общества. Образцы документов.-М.:Издательство ПРИОР. 1999.- 198стр.
10. Как пройти на Уолл-Стрит Дж. Литл, Люсьен Роудс пер. с англ.-М. ЗАО «Олимп-Бизнес», 1998 г., 368 стр.
11. Интернет и ценные бумаги.//Валютный Спекулянт –2000г. №7(9)
12. Рынок ценных бумаг и теория Дарвина.//Валютный Спекулянт 2000 г. №9(11)
13. Все о брокерах, личные впечатления.//Валютный Спекулянт 2000 г. №9(11)
14. Биржевой или внебиржевой рынок.//Валютный Спекулянт 2000 г. №9(11)
15. Обзор российского фондового рынка.//Валютный Спекулянт 2000 г. №8(10)
16. Лучшие компании американского рынка.//Валютный Спекулянт 2000 г. №8(10)
17. Ефремов И. А. «Государственные ценные бумаги и обязательства» 1995г.
18. Последствия августовского кризиса 1998 года//Вопросы
экономики 1999. №8 - с.42-46
19. Килячков А.А. «Практикум по Российскому рынку ценных бумаг» 1997г.
20.Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: пер. с англ. Со 2-ого изд.-М.:Дело, 1997.-864 стр.
21. Http://www.finmarket.ru
22.Http://paufor/ru
23. Http://www.spekulant.ru
24. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники. - М., 1996.
25. Письмо Центрального Банка РФ от 21.10.1992г. №19 “Об утверждении и введении в действие Инструкции о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ”.

Список сносок
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: КОДЕКС, 1995
2. Именитова Е.Методы оценки рыночной стоимости акций. // Рынок ценных бумаг – 1997. – №20.
3. Беляев В.Торговля ценными бумагами в сети Интернет. // Рынок ценных бумаг – 1999. – №10.
4. «Рынок ценных бумаг». Под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. Москва, 1999г.
5. Ценные бумаги в России и работа с ними/Ф.В. Атамачук, Д.Ю. БудиновЕ.С. Демушкина и др.-М.: АО Авиаиздат 1994.
6. Павлова Л.Н, Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг ., практич. Пособие М.: ЗАО «Бух. Бюллетень», 1997.
7. Биржевой или внебиржевой рынок.//Валютный Спекулянт 2000 г. №9(11)
8. Обзор российского фондового рынка.//Валютный Спекулянт 2000 г. №8(10)
9. Федеральный закон О рынке ценных бумаг - М.:,1996, стр. 51
10. Последствия августовского кризиса 1998 года//Вопросы
экономики 1999. №8 - с.42-46

Приложение1 (Крупнейшие эмитенты РТС по капитализации)

№
Наименование

Капитализацияна 31 января 2000 года, (USD)

1

ЛУКойл НК

$8 828 772 354

2

Сургутнефтегаз

$6 856 932 866

3

Единая энергетическая система, РАО

$5 431 961 721

4

СИБНЕФТЬ

$1 901 640 459

5

Ростелеком РАО

$1 781 623 776

6

Норильский никель, РАО

$1 448 143 368

7

Татнефть

$1 229 060 588

8

Мосэнерго

$1 211 392 000

9

МГТС

$646 048 479

10

Сберегательный банк РФ

$643 206 409

11

Иркутскэнерго

$452 751 395

12

Петербургская телефонная сеть

$341 772 084

13

Аэрофлот

$224 899 801

14

ГАЗ

$192 377 572

15

Череповецкий МК Северсталь

$175 811 227

16

Сахалинморнефтегаз (Роснефть)

$173 983 962

17

Славнефть-Мегионнефтегаз

$162 022 383

18

Ленэнерго

$158 780 964

19

Уралсвязьинформ

$158 440 152

20

Связьинформ, Челябинск

$154 713 682

Приложение 2.(Объемы торгов РТС за прошедшие годы)

Динамика котировок наиболее ликвидных ценных бумаг в РТС

Итоги торгов за последний месяц:в РТС,в СГК

Год, месяц

Объем торгов в РТС
Среднедневной объем в РТС
Объем торгов в СГК
Среднедневной объем в СГК

2001.08

$240,466,774

$10,455,077
$764,429
$76,714

2001.07

$471,333,144

$21,424,234
$5,757,232
$261,692

2001.06

$508,962,033

$25,448,102
$4,616,982
$230,849

2001.05

$417,531,887

$20,876,594
$5,542,044
$277,102

2001.04

$343,370,432

$16,350,973
$5,406,298
$257,443

2001.03

$379,599,786

$18,076,180
$7,434,122
$354,006

2001.02

$437,936,906

$21,896,845
$8,128,147
$406,407

2001.01

$353,640,316

$17,682,016
$9,532,507
$476,625

Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: КОДЕКС, 1995, стр.72
Официальная статистика по многим компонентам рынка ценных бумаг отсутствует, поэтому при анализе российского рынка преобладают экспертные оценки

1

Рисунок 1

Ежемесячный объем торгов в Российской Торгово
2

Страница: 3 из 3
<-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3

№	Наименование	Капитализацияна 31 января 2000 года, (USD)
1	ЛУКойл НК	$8 828 772 354
2	Сургутнефтегаз	$6 856 932 866
3	Единая энергетическая система, РАО	$5 431 961 721
4	СИБНЕФТЬ	$1 901 640 459
5	Ростелеком РАО	$1 781 623 776
6	Норильский никель, РАО	$1 448 143 368
7	Татнефть	$1 229 060 588
8	Мосэнерго	$1 211 392 000
9	МГТС	$646 048 479
10	Сберегательный банк РФ	$643 206 409
11	Иркутскэнерго	$452 751 395
12	Петербургская телефонная сеть	$341 772 084
13	Аэрофлот	$224 899 801
14	ГАЗ	$192 377 572
15	Череповецкий МК Северсталь	$175 811 227
16	Сахалинморнефтегаз (Роснефть)	$173 983 962
17	Славнефть-Мегионнефтегаз	$162 022 383
18	Ленэнерго	$158 780 964
19	Уралсвязьинформ	$158 440 152
20	Связьинформ, Челябинск	$154 713 682


Год, месяц	Объем торгов в РТС	Среднедневной объем в РТС	Объем торгов в СГК	Среднедневной объем в СГК
2001.08	$240,466,774	$10,455,077	$764,429	$76,714
2001.07	$471,333,144	$21,424,234	$5,757,232	$261,692
2001.06	$508,962,033	$25,448,102	$4,616,982	$230,849
2001.05	$417,531,887	$20,876,594	$5,542,044	$277,102
2001.04	$343,370,432	$16,350,973	$5,406,298	$257,443
2001.03	$379,599,786	$18,076,180	$7,434,122	$354,006
2001.02	$437,936,906	$21,896,845	$8,128,147	$406,407
2001.01	$353,640,316	$17,682,016	$9,532,507	$476,625