Элементом инфраструктуры рынка выступаеткредитная система. Она включает банки, страховые компании, фонды профсоюзов и любых других организаций, обладающих правом коммерческой деятельности. В кредитную систему входят все, кто способен мобилизовать временно свободные средства, превратить их в кредиты, а потом в капиталовложения. Ядро кредитной системы — банковская система. Она включает в себя национальный (государственный), коммерческие (осуществляют прием вкладов и превращение их в кредит), ипотечные (дают деньги под залог недвижимости), инновационные (кредитуют разработку технологических нововведений) и инвестиционные банки.
В рыночную инфраструктуру входят игосударственные финансы. Их основу составляют республиканские и местные бюджеты. Через госбюджет происходит перераспределение доходов, финансирование производственных и социальных программ.
Важной частью инфраструктуры рынка является разветвленная система законодательства, регулирующая правовые взаимоотношения хозяйствующих субъектов и определяющая правила "рыночной игры".
Заключение
В самом общем виде рынок – это система экономических отношений, которые складываются в процессе производства, обращения и распределения товаров, а так же движение денежных средств. Рынок развивается вместе с развитием товарного производства, вовлекая в обмен не только производственные продукты, но и те продукты, которые не являются результатом труда (земля, лес). В условиях господства рыночных связей все отношения людей в обществе охвачены куплей-продажей. Рынок представляет сферу обмена, в которой осуществляется связь производителей и потребителей, производства и потребления.
Рынок выполняет различные функции, которые определяются стоящими перед ним задачами. Он призван найти ответы на три главных вопроса:
1. Что надо производить, то есть какие товары и услуги должны быть предложены потребителям?
2. Как производить, то есть какой из способов изготовления следует применить?
3. Для кого следует эти товары и услуги производить, то есть кто может претендовать на их получение в свою собственность?
Для решения этих вопросов рынок выполняет ряд функций, через которые он решает центральные проблемы экономики.
Рынки различаются по разным признакам. Рынок характеризуется не только количеством продавцов и видом продаваемых товаров. Разные рынки различаются способом, посредством которого товар поступает от производителя к продавцу и от продавца к покупателю, объемом единичных продаж, а также степенью легализации рыночных процессов. В рынок включены элементы, непосредственно связанные с обеспечением производства, а также элементы материального и денежного обращения. Он связан как с производственной, так и духовной сферой. В соответствии с этим рынок имеет многообразную структуру.
Также очень важным понятием в рыночной экономике является понятие «инфраструктура». Рыночная инфраструктура облегчает осуществление товарообменных операций, юридический и экономический контроль над ними, повышает их оперативность и эффективность, предоставляет информационное обеспечение, улавливает сигналы, идущие от потребителей и спроса, обеспечивает восприятие этих импульсов производителям и адекватную реакцию на них, связывает производителей и потребителей в единый хозяйственный процесс.
Роль рынка в общественном производстве играет большую роль: он подает сигнал производству – что, в каком объеме, и какой структуре следует производить; уравновешивает спрос и предложение, обеспечивает сбалансированность экономики; дифференцирует товаропроизводителей в соответствии с эффективностью их работы и нацеленностью на покрытие рыночного спроса; «убирает» неконкурентоспособных предприятий и «свертывает» устаревшее производство.
В рыночной экономике благосостояние каждого определяется тем, насколько успешно он может продать на рынке товар, которым владеет. Тот, кто предложил покупателям наилучший товар и на более выгодных условиях, оказывается победителем в конкурентной борьбе.
Рынок как социальная форма организации экономики, с одной стороны, вызывает в человеке активность (предприимчивость), а с другой - порождает социальное расслоение населения, безработицу, не всегда управляемый рост цен. Вот почему крайне необходима культура экономики, культура рынка и соответствующее развитие их субъектов.
Таким образом, можно сделать вывод, чтобы экономические реформы в целом не смогли нанести вред, они должны быть «настроены» на человека, на удовлетворение его потребностей, развитие его личности (в частности в России).
1
В-третьих, следует принять адекватные меры налогового регулирования деятельности предприятий, связанные с использованием ими векселей: факт принятия векселя в качестве средства платежа за продукцию предприятия должен рассматриваться как момент получения оплаты и достаточное основание для начисления и уплаты им всех видов налогов и обязательных платежей (независимо от дальнейших направлений использования предприятием полученных им векселей).
В-четвёртых, нужно полностью исключить из практики расчётов с бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами любые формы не денежных расчётов и зачётов, препятствующих обеспечению равных возможностей для всех участков экономической системы и нередко способствующие необоснованному процветанию (в явной или неявной форме) одних предприятий за счёт других.
В-пятых, необходимо установить для предприятий норматив выпуска ими собственных векселей для расчётов с контрагентами, жёстко привязав его к объективному показателю функционирования предприятия (например, величине уставного капитала или собственных средств) по аналогии с тем, как это сделано для коммерческих банков.
В-шестых, требуется обеспечить упорядочение структуры денежной массы путём уменьшения доли наличных денег в расчётах, наиболее полного вытеснения квазиденег и суррогатов (особенно – так называемых товарных векселей) из платёжного оборота, нормализации вексельного обращения с учётом интересов предприятий производственного сектора. На сегодняшний день подавляющая доля официальной денежной массы в России пока сосредоточена в сфере финансового обращения. В реальном секторе экономики денежные единицы Центрального банка России как официальные деньги используются весьма ограничено, поэтому правительство вынуждено приспосабливаться к навязанным правилам, а пустоты в покрытии, затрат предприятий и товарного обращения заполняются заменителями денег.
Наконец, решению многих проблем будет способствовать наличие единой базы данных (реестров), содержащих оперативную информацию о фактах хищения, подделки, совершения протестов векселей (например, в системе глобальной сети “Интернет”) со свободным доступом для всех заинтересованных лиц.
В конце 1999-го – начале 2000 года обозначились чёткие тенденции к расширению круга корпоративных векселей, своевременно оплачиваемых денежными средствами. При этом серьёзно реформированы вексельные программы ряда крупнейших компаний (ОАО “Лукойл”, РАО “Норильский Никель”, ОАО “Нижневартовск нефтегаз” и др.), хотя количество и ликвидность их векселей ощутимо уступают бумагам ОАО “Газпром” и ОАО “Тюменская нефтяная компания”, наиболее активно торгуемым на вексельном рынке.
ОРГАНИЗАЦИЯ И РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.
Всё это многообразие ценных бумаг после своего выпуска поступает на рынок, который, исходя из различий в способах первоначального размещения и их последующей перепродажи, подразделяется не первичный и вторичный.
Первичный составляют операции по размещению вновь выпущенных ценных бумаг путём аукциона, открытой продажи, либо индивидуально.
Аукционная формапервичной реализации ценных бумаг в ряде экономически развитых стран приобрела доминирующее положение. Устроители аукциона объявляют о времени его проведения, об объёме выпуска ценных бумаг, собирают от потенциальных покупателей заявки на объёмы приобретаемых ими ценных бумаг и условия размещения займа, представляющиеся им приемлемыми. Участие в аукционе может происходить на конкурентной или неконкурентной основе.
Открытая продажа- эта форма первоначального размещения ценных бумаг в России стала преобладающей. Условия её объявляются публично, заранее, они едины для всех желающих участвовать в торгах. Сам процесс продажи занимает от нескольких недель до нескольких месяцев.
Открытая продажа осуществляется не только элементом, но и привлекаемыми им посредниками в лице центрального банка, объединения коммерческих банков или фирм, специализирующихся на операциях с государственными долговыми инструментами.
Индивидуальное размещение ценных бумаг проводится путем переговоров с одним или несколькими инвесторами, в ходе которых оговариваются условия получения кредитов под выпущенные ценные бумаги – объем выпуска, процентная ставка, сроки и порядок погашения, цена продажи, после чего завершается сделка.
После того, как совершится первоначальное размещение ценных бумаг и тот, кто их выпустил, (эмитент), получит за них кредит, бумаги окажутся в руках первоначального инвестора (физического или юридического лица, купившего ценную бумагу), который может продать ее другому инвестору, а тот, в свою очередь, третьему и т. д.
Так, путем последующей продажи бумаг, складываетсявторичныйрынок.На нем не происходит привлечение новых финансовых средств, у эмитента лишь меняются инвесторы, владельцы заемных денежных сумм.
Первичные и вторичные рынки взаимосвязаны и взаимообусловливают функционирование друг друга. Первичный рынок, пуская в путь ценные бумаги, насыщает ими вторичный рынок. В свою очередь, активное движение ценных бумаг на вторичном рынке расширят круг инвесторов, вовлекает в финансово-хозяйственную деятельность все новых и новых лиц, которые, открывая свое дело, сами переходят к выпуску ценных бумаг. Без активной, полноценной жизни вторичного рынка не может быть эффективным первичный, и наоборот.
Основу рынка ценных бумаг составляетфондовая биржа.Фондовая биржа – это место, учреждение, соответствующим образом оснащенное, систематически и регулярно функционирующее, где осуществляется купля – продажа ценных бумаг.
Мировая практика показывает, что фондовые биржи образуются либо государством и его органами, либо группой физических или юридических лиц. Этим и определяется их статус – государственного учреждения, акционерного общества, ассоциации, публично-правового института.
В России создание фондовых бирж пошло по пути акционирования, не подчиняясь какой-либо центральной бирже.
Фондовые биржи в России приобрели популярность, а участие в них стало престижным. Так, объем сделок на фондовых биржах России 1993 году возрос более чем в 12 раз по сравнению с предыдущим годом. Структура биржевых сделок характеризует их участников. Ценные бумаги промышленных и торговых компаний составили 63,1%, банков 3,4%, инвестиционных компаний и бирж – 33,5%.
Вместе с тем, фондовые биржи не в силах удовлетворить спрос всех желающих продать или купить ценные бумаги, да и некоторые эмитенты и инвесторы из-за высоких требований не рискуют обращаться к ним за помощью. Поэтому, наряду с организованным обслуживаем ценных бумаг, на биржах складываются внебиржевые рынки, участники которых – инвестиционные банки, посреднические фирмы.
Соотношение биржевого оборота ценных бумаг и внебиржевого в разных странах складывается по-разному. В одних преобладает биржевой оборот, а торговля ценными бумагами вне стен бирж не имеет существенного значения и даже бывает запрещена. В других, как, например в США, значительная часть ценных бумаг находится во внебиржевом обращении.
Участники внебиржевого рынка, по сути, лишены возможности получать концентрированные сведения о состоянии рынка, ценах на различные виды ценных бумаг, о конъюнктуре движения денежных капиталов.
В ряде стран находят формы информационного обслуживания внебиржевого рынка. В США, например, успешно действует информационно-справочная система «Рейтер», популярны издания Национально-котировочного бюро и т.п.
Российский внебиржевой рынок разобщён, оторван от эпицентров биржевых событий, не имеет чёткой, бесперебойно действующей связи.
Особенность формирования рынка ценных бумаг в целом та, что на первом этапе его развития наблюдался бурный рост количества участников.
Однако этот рост не сопровождается качественными изменениями в организации рынка ценных бумаг. Абсолютное большинство участников – это мелкие эмитенты и инвесторы.
Из всех инвестиционных институтов 84% - это индивидуальные предприятия, товарищества с ограниченной ответственностью и акционерные общества закрытого типа, как правило, имеющие низкий объём финансового оборота.
Более яркую качественную оценку рынка дают фондовые биржи. Из примерно 150 фондовых бирж мира почти половина действует на российском рынке, при этом объём заключённых сделок у 20% бирж не превышает 1 млрд. рублей (200-300 тысяч долларов США), в то время как биржевой оборот самых мелких фондовых бирж Запада составляет не менее 8 млн. долларов.
О низком уровне развития рынка ценных бумаг свидетельствует большое количество региональных рынков на уровне экономического района, области, которые фактически замкнуты, изолированы, имеют собственную инфраструктуру, сеть банков, инвестиционных институтов и фондов. Обособленное функционирование локальных рынков ограничивает возможности межрегионального перелива капиталов и препятствует осуществлению стратегических установок структурной перестройки экономики.
Развитие рынка ценных бумаг сдерживает, прежде всего, неразвитость законодательной базы, определяющей правила его функционирования, низкая роль государства в его регулировании.
Правовая база не систематизирована, ею сложно пользоваться. По своей сути многие правовые акты несовершенны. Они нередко отличаются декларативностью. Часто противоречат друг другу, несут на себе отпечаток борьбы между собой различных государственных органов и концепций развития рынка.
С началом осуществления реформ в России стремление быстрее освободиться от командно-административной системы и методов управления экономикой часто приводило к полному отрицанию роли государства.
Уже первые годы проведения реформ показали абсурдность подобных взглядов, доказали, что умаление роли государства в этих процессах может породить лишь анархию и хаос.
В большинстве развитых стран мира рынок ценных бумаг находится под воздействием государственного регулирования.
Роль государства в регулировании фондового рынка, прежде всего, сводится к определению концепции развития рынка, выработке программы её реализации, принятию законодательных актов, определяющих правила его запуска и функционирования. Далее, оно должно создать такую структуру государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг, которая обеспечила бы строгий и всеохватывающий контроль за соблюдением участниками рынка установленных законом правил и требований, а в случае их нарушения могла бы применять к виновным соответствующие санкции. Эти органы призваны не только установить контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка, но и создать открытую и широко доступную систему информации о его состоянии; своими действиями способствовать формированию современной инфраструктуры рынка, её преобразованию в мощную, объединяющую локальные рынки единую национальную систему, оснащённую современными средствами связи и управления.
Подводя итоги всему изложенному, можно сделать вывод, что роль рынка ценных бумаг как механизма аккумуляции и перераспределения капиталов в системе инвестиционного процесса в современных условиях усиливается. Поэтому ему принадлежит видное место в системе воспроизводительного процесса: с помощью ценных бумаг происходит аккумуляция свободных денежных средств внутренних и внешних инвесторов и передача их хозяйствующим субъектам для производственного использования. Именно благодаря механизму рынка ценных бумаг становится возможным инвестирование значительных объёмов средств в реальную экономику, наращивание производственных мощностей страны, накопление ресурсного потенциала, стимулируется развитие наиболее перспективных производств и отраслей, которые обеспечивают наибольшую доходность и эффективность использования ограниченных ресурсов и способствуют ускорению научно-технического прогресса, внедрению новейших научных достижений и технологий в производство. Проведённый анализ особенностей современной стадии развития рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах позволил выявить главные тенденции, которые на практике означают, что он становится движимой силой прогресса в реальном секторе экономики, обеспечивает рост производительности труда и предоставляет необходимые источники для развития передовых отраслей и производств, которые будут определять новую экономическую реальность XXI века. Тем самым именно рынок ценных бумаг в значительной степени задаёт ток развитию всей мировой экономики в целом и национальных экономических систем в частности.
Сегодня, чтобы стать полноправным членом всемирного экономического производства, участником мирового финансового рынка, любая страна и в особенности Россия, должна достичь современного уровня организации рыночных отношений. Однако на пути достижения этой цели лежит ряд промежуточных этапов в развитии форм существования капитала, который нельзя миновать. Исторический опыт показывает, что эти этапы развития определяются, прежде всего, спецификой процесса накопления капитала в конкурентных условиях места и времени. В этом контексте можно выделить несколько стадий, которые выражаются через эволюцию капитальных форм: от денежного капитала к ссудному, от ссудного к капиталу, представленному в форме ценных бумаг. Соответственно этому определяется логика и фазы развития финансового рынка в целом и рынка ценных бумаг как его важнейшего структурного элемента. Всё это обуславливает важность исследования инструментов рынка ценных бумаг для привлечения инвестиций, а также рассмотрения проблем и перспектив его развития и в нашей стране под углом зрения сложившейся экономической ситуации и с учётом его назначения в инвестиционной сфере.
Список литературы:
1. В. И. Видянин, Т. П. Журавлёва и др. – Общая экономическая теория. – М.: «Промо-Медиа», 1995.
2. Н. И. Берзан, Е. Л. Буянова и др. – Фондовый рынок. – М.: «Вита пресс», 1998.
3. Б. И. Алёхин – Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. – М.: «Финансы и статистика», 1991.
4. Н. И. Берзон, Т. В. Буянова и др. – Фондовый рынок: учебное пособие для ВУЗов экономического профиля. – М.: «Инфра – М», 1998.
5. Б. А. Райзберг – Курс экономики. – М.: «Питер»,1997.
6. А. И. Добрынин, Л. С. Тарасевич – Экономическая теория. Учебник для ВУЗов. – М.1998.
7. Г. Б. Поляк – Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: «Юнити», 2001.
8. Н. В. Мещерова – Организационные рынки ценных бумаг. – М.1999.
9. Е. В. Семенкова – Операции с ценными бумагами: российская практика. – М.1997.
Журнальные статьи:
1. «Финансы и кредит» 2001г. №12 (стр.20). – М. Ю. Маковецкий – “Ключевые тенденции в развитии рынка ценных бумаг в современных условиях”.
2. «Проблемы прогнозирования» 2001г. №4 (стр. 98). – В. В. Соколов – “Современный вексельный рынок в РФ”.
3. «Финансовый бизнес» 2000г. №2 (стр.47). – С. Лапин – “Рынок векселей в России”.
4. «Финансы и кредит» 1998г. №1 (стр.8). – Л. А. Чалдаева, А. А. Килячков – “Финансовые инструменты российского фондового рынка”.
5. «Финансы и кредит» 2000 №12 (стр.24). – Е. Н. Коновалова, М. Ю. Маковецкий – “Вексельное обращение. Проблемы и перспективы вексельного обращения в условиях трансформации экономики России”.
1
Рынок
ценных бумаг
Предмет торговли: ценные бумаги и их производные
Система регулирования
Профессиональные участники
Покупатель (векселедатель)
Продавец (векселеполучатель)
Поставщик
(конечный векселедержатель)
Конечный держатель векселя
Ремитент
(векселеполуча-тель)
Трассант
(векселедате-ль)
Трассат
(должник)
2
