Справка и заключение, их содержание более конкретно акцентировано на отражении недостатков или достижений, выявлении резервов, и способов их освоения. Здесь может быть определена общая характеристика предприятия и условий его деятельности.
Безтекстовая форма оформления результатов анализа – она состоит из постоянного макета типовых аналитических таблиц и содержит объяснение текста. Аналитические таблицы позволяют систематизировать, обобщить изучаемый материал и представить его в пригодной для восприятия форме. Аналитические таблицы должны быть наглядными и простыми для использования. Безтекстовый анализ повышает свою деятельность потому, что при этом сокращается разрыв между выполненным анализом и использованием его результатов.
Наиболее существенные результаты анализа могут заноситься в специальные предусмотренные для этого разделы экономического паспорта предприятия. Наличие таких данных за несколько лет позволяет рассмотреть результаты хозяйственной деятельности в динамике, обеспечивает преемственность за отдельные отрезки времени. Результаты анализа и разработанные на их основе мероприятия, целесообразно обсуждать на собраниях коллектива предприятия и его подразделений.
2.2 Анализ активов финансовой отчетности и источников их образования
Анализ динамики состава и структуры активов баланса дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия.
К источникам формирования активов баланса относятся: собственный и заемный капитал.
При анализе активов, является важнейшим элементом финансовой отчетности, изучается на наличие, состав, структура и прошедшие в них изменения.
Увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии.
Анализируя причины увеличения стоимости имущества предприятия, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчета от реальных. В отечественной практике осуществляется учет инфляционных процессов лишь при формировании балансовой стоимости основных средств.
Переоценка производственных запасов, готовой продукции и товаров на практике еще не проводится. Поэтому прирост их стоимости находится под воздействием инфляционного фактора.
При анализе активов нужно выяснить, как они размещены и на что большее внимание уделялось в отчетном году, каково состояние производственного потенциала предприятия, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого, прежде всего, необходимо определить величину производственного потенциала предприятия. По одной методике в его стоимость включается стоимость основных средств, производственных запасов, незавершенного производства, животных на выращивание и откорме.
По второй методике в состав активов добавляются незавершенные капиталовложения и стоимость оборудования и установок. Эта методика точнее отражает происходящий процесс развития предприятия и его материально-технической базы.
Коэффициент имущества производственного назначения (Ки)і0,5. В случае снижения значения показателя ниже критической границы желательно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, или финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств.
Можно определить долю текущих активов в валюте баланса с помощью коэффициента мобильности активов предприятия (Км):
, (2.2.1)
где ТА – текущие активы;
СВИП – стоимость всего имущества предприятия.
Коэффициент мобильности активов предприятия характеризует долю основных средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечить бесперебойную работу, рассчитаться с кредиторами. С финансовой точки зрения его рост является положительным сдвигом в структуре -–имущество становиться более мобильным, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости, о росте эффективности его использования.
Следующим обособленным показателем, характеризующим эффективность размещения активов предприятия, является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и):
, (2.2.2)
где ТА – текущие активы;
ДА – долгосрочные активы.
Оптимальная и критическая величина этого соотношения обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. На промышленных предприятиях он должен быть не ниже 0,5.
Минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательство гарантированно, покрываются текущими активами, признаком такой стабильности является выполнение условия:
Кт/д>Кз/с, (2.2.3)
где Кт/д– коэффициент соотношения текущих активов и долгосрочных обязательств;
Кз/с – коэффициент соотношения заемного капитала к собственному капиталу.
Далее необходимо изучить, какие произошли качественные изменения в имущественном положении предприятия. Для этого необходимо исследовать состояние важнейшего элемента производственного потенциала предприятия, составляющую его материально-техническую базу, коим являются основные фонды.
Особый интерес представляет изменение удельного веса реальной (остаточной) стоимости основных средств в общей стоимости имущества предприятия, поскольку этот показатель служит ориентиром в определении масштабов его предпринимательской деятельности. Размер коэффициента реальной стоимости основных средств в общем итоге имущества предприятия должен составить не менее 50% всей суммы активов баланса.
Большой практический интерес представляет определение доли активной части (стоимости рабочих машин, производственного оборудования и транспортных средств) основных средств в общей их стоимости, что является положительным моментом в развитии материально-технической базы предприятия. Увеличение удельного веса приводит к повышению фондоотдачи, является коэффициент износа, определяющийся отношением суммы износа основных средств к их первоначальной стоимости на определенный момент.
По оценкам некоторых экономистов, коэффициент износа, превышающий 50% считается нежелательным явлением. Отсюда руководству предприятия необходимо уделить самое серьезное внимание укреплению и обновлению материально-технической базы предприятия.
Далее необходимо проанализировать состав и структуру текущих активов, составить аналитическую таблицу.
Уменьшение наиболее мобильных средств, резкое снижение коэффициента мобильности оборотных средств (ТА) характеризует ухудшение платежеспособности предприятия. Но надо учесть, что в условиях рынка низкая мобильность оборотных средств не всегда оценивается отрицательно. Наличие небольших остатков средств на расчетном счете или даже их отсутствие еще не означает неплатежеспособность предприятия.
Наличие неликвидных, труднореализуемых товарно-материальных ценностей, большой величины дебиторской задолженности и особенно ее сомнительной части приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия.
Таким образом, несмотря на рост мобильности имущества и текущих активов, руководству предприятия необходимо оценить причины и обоснованность сдвигов в его структуре, особое внимание уделить анализу дебиторской задолженности, доля которой в общей стоимости текущих активов предприятия является одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.
Следует отметить, что на финансовое положение предприятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а размер, движение и форма, то есть то, чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов так же, как и появление кредиторской задолженности, дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансов положение. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, так как часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность предприятия.
Анализ динамики состава и структуры источников формирования активов баланса.
Следующим действием проанализируем источники образования активов баланса. Поступление, приобретение и создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соответствие которых определяет его финансовую устойчивость.
В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет собственного и заемного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная их часть формируется за счет собственного капитала для обеспечения производственной программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банк и коммерческим кредитом, то есть за счет заемных средств.
В процессе анализа источников формирования активов устанавливается размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости.
Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и определить его удельный вес в общей сумме капитала. Этот показатель носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости, коэффициент автономии), но суть его одна – по нему определяют, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.
Коэффициент независимости (Кн) определяется отношением собственного капитала по всему авансированному капиталу по формуле:
, (2.2.4)
где СК – собственный капитал;
АК – авансированный капитал (итог, валюта баланса, то есть общая сумма финансирования).
Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах.
Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему обеспечить бесперебойную работу и справиться с условиями рынка. Поэтому наиболее дальновидные предприниматели стремятся наращивать сумму собственного капитала путем создания различного рода резервных фондов и прямого зачисления в уставной капитал нераспределенного дохода.
Выполнение приведенного ограничения коэффициента собственности на уровне 0,5-0,6 важно не только для заимодавцев, но и для самого предприятия. Поэтому необходимо изучить структуру источников средств и оценить ее, это позволяет установить рациональность их размещения. В рыночных условиях хозяйствования она осуществляется как внутренними, так и внешними пользователями информации. Внешние пользователи информации банки и кредиторы оценивают изменение доли собственного капитала в общей сумме авансированного капитала с точки зрения финансового риска при заключении сделок, договоров.
Риск нарастает в том случае, если уменьшается доля основного капитала. Изучение структуры капитала предприятия позволяет им судить о расширении или сужении деятельности предприятия. Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного капитала может быть свидетельством сокращения деятельности предприятия.
Удельный вес привлеченного капитала во всем авансированном капитале, является показателем, обратным коэффициенту независимости. Его можно назвать коэффициентом зависимости (Кз). Он определяется по формуле:
, (2.2.5)
где Кз– коэффициент зависимости;
ПК – привлеченный капитал;
АК – авансированный капитал (итог, валюта баланса).
Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.
Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования (Кф):
, (2.2.6)
где СК – собственный капитал;
ПК – привлеченный капитал.
Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков или инвесторов надежнее финансирование.
Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования больше единицы (большая часть имущества предприятия сформировано за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет получение кредита.
В ряде случаев доля собственного капитала в его общем объеме может быть меньше половины, и такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат.
На западных фирмах широко применяется обратный показатель коэффициента финансирования – коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с):
, (2.2.7)
где ПК – заемные средства (привлеченный капитал);
СК – собственные средства (собственный капитал).
Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 тенге вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение для этого показателя: Кз/с Если его значение превышает единицу, финансовая независимость и устойчивость предприятия достигает критической точки, но не всегда ответ может быть однозначным. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств зависит от отраслевых особенностей, характера хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота, прежде всего оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может намного превышать единицу без существенных последствий для финансовой автономности предприятия.
Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия этот коэффициент должен быть ограничен значением коэффициента соотношения текущих активов и долгосрочных активов.
Одним из важных показателей, характеризующим степень зависимости (автономности) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент покрытия инвестиций). Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансируемый) капитале, определяется по формуле:
, (2.2.8)
где ДО – долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы);
АК – авансируемый капитал.
Нормальное значение коэффициента – 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
Характеризуя структуру капитала, предприятию следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменение структуры отдельных групп и источников. К таким показателям относятся Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд/о):
(2.2.9)
Этот коэффициент указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования активов финансовой отчетности наряду с собственными, оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.
Для определения рациональности (оптимальности) формирования структуры капитала рекомендуется также использовать коэффициент инвестирования, исчисляемый отношением собственного капитала к основным средствам.
Идеальным вариантом формирования активов является тот, когда собственный капитал покрывает весь основной капитал (внеоборотные активы) и часть оборотного капитала. Предприятие будет жизнеспособным, даже если изымаются все заемные средства.
Сложившаяся ситуация с коэффициентами, характеризующими соотношение собственного, заемного (привлеченного) и общего (авансируемого) капитала с различных позиций, требует изучение структуры собственного и привлеченного капитала (обязательств) и ее изменение за отчетный период.
Анализ собственного капитала
При изучении собственного капитала особое внимание уделяется изменениям, которые произошли в наличии собственных средств, то есть устанавливается, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Чтобы определить величину собственных оборотных средств, необходимо из суммы собственного капитала вычесть итог первого раздела баланса.
На практике для финансирования капиталовложений и приобретения основных средств используются долгосрочные кредиты и займы, которые приравниваются и в связи с этим прибавляются к собственному капиталу. С учетом этого привлеченного источника финансирования определена величина предыдущего показателя. Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная, а уменьшение – отрицательная тенденция.
При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель является весьма существенной характеристикой финансовой устойчивости предприятия – его называют коэффициентом маневренности.
Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, определяется по формуле:
, (2.2.10)
где СОК – собственный оборотный капитал;
СК – собственный капитал.
Низкое значение коэффициента маневренности означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, то есть не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.
С финансовой точки зрения повышение и высокий уровень его платежеспособности характеризует финансовое положение предприятия: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства или иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен в конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росте собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.
В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть Кмі0,5. В соответствии с определенной ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования товарно-материальными запасами и затрат, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования, этот показатель называют коэффициентом покрытия товарно-материальных запасов и затрат (Ко/з):
, (2.2.11)
где СОК – собственный оборотный капитал;
З – товарно-материальные запасы.
Коэффициент покрытия материальных оборотных средств показывает, в какой степени товарно-материальные запасы и затраты покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных средств. Нормальное значение Ко/зі0,6-0,8. Нормальный коэффициент покрытия товарно-материальных запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат, остальные могут покрываться краткосрочными заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, когда скорость их оборота выше. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть больше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового положения предприятия. Поэтому уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами следует оценивать, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы финансовой отчетности.
2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса
Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев его финансовой устойчивости и поэтому неразрывно связана с ней.
Платежеспособность предприятия – это готовность предприятия своевременно осуществить платежи по всем своим обязательствам. Но для этого предприятию необходимо иметь платежные средства, к которым в первую очередь относятся деньги, находящиеся на расчетном счете, валютном и других его счетах.
Потенциальным средством для погашения долгов может служить также дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.
Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.
Платежеспособным можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств. Предприятие должно иметь средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.
Анализ платежеспособности предприятия осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конечную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств по срочным (первоочередным) обязательствам предприятия на эту дату.
Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных средств к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период.
Если Кплаті1, то предприятие платежеспособно. Если Кплат По вопросу определения суммы платежных средств имеются различные точки зрения. Наиболее приемлемо к платежным средствам относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность ее поступлений. Текущие обязательства включают текущие пассивы, то есть обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, краткосрочные займы, кредиторская задолженность и прочие пассивы. Превышение платежных средств над текущими обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия. О не платежеспособности могут сигнализировать отсутствие денег на расчетном счету и других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и др.
Для определения перспективной платежеспособности предприятия широко используются статичные показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы предприятия могут быть превращены в денежные средства.
Наиболее часто используются три показателя:
1 Коэффициент абсолютной ликвидности;
2 Коэффициент промежуточного покрытия;
3 Коэффициент общего покрытия.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л):
, (2.3.1)
где Дср– денежные средства;
БЦБ – быстрореализуемые ценные бумаги;
НСО – наиболее срочные и краткосрочные обязательства.
Он показывает, какая часть текущей ликвидности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. Нормальное ограничение Ка.л.і0,2 – 0,5.
Это наиболее жёсткий критерий платежеспособности показывающий, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно.
Для вычисления промежуточного коэффициента покрытия (Кп.п) в состав денежных средств в числитель предыдущего показателя добавляется дебиторская задолженность и прочие активы. Он отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами, то есть характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счёт денежных средств, но и за счёт ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполнение работы или оказание услуг. Нормальное ограничение Кп.пі1.
