Как показывает анализ, ликвидность предприятия за три года значительно возросла. И хотя текущих денежных средств и их эквивалентов было недостаточно для погашения краткосрочных обязательств, отрицательно на положении предприятия не отразились, так как одним из основных текущих обязательств была кредиторская задолженность, которая была ниже, чем дебиторская задолженность предприятию. А так как большинство расчётов происходило в течение года, а на отчётные даты величина наиболее ликвидных денежных средств была минимальной, то это объясняет низкие показатели абсолютной ликвидности за прошедшие 3 года.
Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости
Предприятие считается платежеспособным, если имеющихся у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчётов (с дебиторами) хватает для покрытия его текущих обязательств, т.е.
. Как показывает коэффициент срочной ликвидности, кроме конца 1999 года, предприятие было способно рассчитаться по своим текущим обязательствам.
Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов источниками формирования, т.е.
, где ОСЗ – сумма основных источников формирования запасов. Эти источники включают чистый оборотный капитал и краткосрочные кредиты и займы.
Показатель |
1999 год |
2000 год |
2001 год |
Основные источники формирования запасов, тыс. грн. |
6323,85
|
8586,2 |
10035,3 |
|
Запасы, тыс. грн. |
3197,4
|
3676,45 |
3868,95 |
|
Устойчивость финансового сотсояния |
ОСЗ > З |
ОСЗ > З |
ОСЗ > З |
Как видно из таблицы, на протяжении прошедших лет предприятие финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как абсолютно устойчивое, т.е. запасы полностью формируются за счёт источников их образования и недостатка в них (источниках) не было.
Оценка деловой активности
Для оценки деловой активности используются следующие коэффициенты, которые позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства:
1) Коэффициент оборачиваемости запасов, раз – отражает скорость реализации запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Рассчитывается по формуле:
, где
З – запасы товароматериальных ценностей;
Сс – затраты на производство реализованной продукции.
2) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней – показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Рассчитывается по формуле:
, где
ДЗ – дебиторская задолженность предприятию;
СВ – чистый объём продаж.
3) Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала, раз – показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал. Рассчитывается по формуле:
4) Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз –характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств (фондоотдачу). Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Рассчитывается по формуле:
, где
ОК – основной капитал (основные средства).
5) Коэффициент оборачиваемости активов, раз – характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается по формуле:
, где
ПА – постоянные активы.
Показатели деловой активности за 1999-2001 гг.
Наименование показателя |
Значение
|
|
|
Изменение за 1999-2001 гг. |
|
1999 г. |
2000 г. |
2001 г. |
в абсолютном выражении |
в % к 1999 году |
1. Коэффициенты оборачиваемости, раз |
|
| |
| 1.1. Рабочего капитала |
2,75
|
2,19 |
2,80 |
+0,05 |
+1,98% |
|
1.2. Основных средств |
0,40
|
0,61 |
1,11 |
+0,70 |
+174,21% |
|
1.3. Активов |
0,31
|
0,42 |
0,71 |
+0,40 |
+127,58% |
|
1.4. Запасов |
2,16
|
2,28 |
3,82 |
+1,66 |
+76,79% |
|
2. Продолжительность оборота, дней |
|
| | | |
| 2.1. Рабочего капитала |
131
|
164 |
129 |
-2,54 |
-1,94% |
|
2.2. Основных средств |
892
|
589 |
325 |
-566,45 |
-63,53% |
|
2.3. Активов |
1159
|
860 |
509 |
-649,46 |
-56,06% |
|
2.4. Запасов |
167
|
158 |
94 |
-72,43 |
-43,44% |
|
3. Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, дней |
131
|
155 |
112 |
-19,52 |
-14,86% |
Анализ показывает, что за период с 1999 по 2001 гг. повысилась эффективность использования средств предприятия. Повышение фондоотдачи за 3 года на 174,21% частично обусловлено повышением уровня износа основных фондов. За последние годы деловая активность предприятия увеличилась, что привело с снижению продолжительности оборота активов на 56,06%. Также на 14,86% снизилось среднее число дней, требуемых для взыскания задолженности, что, в свою очередь, повысило ликвидность оборотных средств предприятия, так как ускорилось обращение дебиторской задолженности в денежные средства.
Коэффициенты рентабельности
Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Для характеристики прибыльности деятельности ЗАО “Минерал” воспользующими следующими показателями:
1) Рентабельность продаж (Return on sales), % – демонстрирует долю чистой прибыли в объёме продаж предприятия. Рассчитывается по формуле:
, где
П Ч– чистая прибыль.
2) Рентабельность собственного капитала, % – позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Рассчитывается по формуле:
, где
3) Рентабельность оборотных активов, % – демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства. Рассчитывается по формуле:
4) Рентабельность внеоборотных активов, % – демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства. Рассчитывается по формуле:
, где
5) Рентабельность инвестиций, % – позволяет определить, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Рассчитывается по формуле: , где
ДО – долгосрочные обязательства.
Показатели рентабельности за 1999-2001 гг.
Как показывает анализ, за прошедший период (1999-2001 гг.) прибыльность ЗАО “Минерал” возросла. При этом наибольшее повышение рентабельности (на 213,72% по отношению к 1999 году) наблюдается по внеоборотным активам, что частично связано с увеличением степени износа основных фондов.
Рентабельность инвестиций показывает, что рыночная конкурентоспособность предприятия за 3 года значительно повысилась (на 9,44%), т.е. почти в три раза.
Оценка прибыльности акций
Так как предприятие “Минерал” является закрытым акционерным обществом, то основными показателями, влияющими на его рыночную стоимость, являются следующие показатели:
1) Прибыль на акцию (Earning per ordinary share) – один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли (в гривнах), приходящуюся на одну обыкновенную акцию. Рассчитывается по формуле:
, где
Д ПР.А– дивиденды по привилегированным акциям (на ЗАО “Минерал” эмиссия привилигированных акций не производилась, только обыкновенных);
N ОБ.А– число обыкновенных акций, шт. (эмиссия обыкновенных акций производилась один раз в размере 10759 шт.).
2) Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share) – показывает сумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию. Рассчитывается по формуле:
, где
Д ОБ.А– дивиденды по обыкновенных акциям.
Ниже в таблице приведены значения этих показателей за 1999-2001 гг.:
Показатель |
1999 год |
2000 год |
2001 год |
D за 1999 -
2001 гг, % |
|
на н.г. |
на н.г. |
на н.г. |
|
Чистая прибыль, тыс. грн. |
1456,5
|
2870,4 |
3816,8 |
1,62053 |
|
Число обыкновенных акций, шт. |
10759
|
10759 |
10759 |
0 |
|
Дивиденды по обыкновенным
акциям, тыс. грн. |
199,5
|
308 |
247,9 |
0,24261 |
|
Прибыль на акцию, грн./ед. |
135,375
|
266,791 |
354,754 |
1,62053 |
|
Дивиденды на акцию, грн./ед. |
18,5426
|
28,6272 |
23,0412 |
0,24261 |
Прибыльность одной акции за три года возросла на 162,05%. Дивиденды на акцию возросли не так сильно, но это объясняется дивидендной политикой предприятия: утверждение распределения чистой прибыли проводится каждый год индивидуально на общем собрании акционеров, которое обычно проводится в конце февраля – начале марта.
Анализ себестоимости предприятия.
В течение 1999-2001 гг. выпуск продукции по ЗАО “Минерал” можно охарактеризовать следующими показателями:
Наименование показателя |
1999
|
2000 |
2001 |
|
Производство продукции
в ценах реализации, тыс.грн. |
6802
|
10940,5 |
14969,1 |
|
Выпуск продукции в асортименте по основным видам в натуральных показателях: |
Каолин, тыс. тонн |
214,436
|
169,94 |
178,469 |
|
Глина огнеупорная, тыс. тонн |
101,087
|
159,675 |
164,034 |
|
Порошок глины основной, тыс. тонн |
10,333
|
13,288 |
14,989 |
Как видно из таблицы, за три года значительно возрос спрос на огнеупорную глину и порошок основной глины. Для выявления степени влияния изменения объёмов производства и других факторов на расходы предприятия проведём следующий анализ:
Анализ общей суммы операционных затрат.
По данным формы № 2 “Отчёт о финансовых результатах”, приведенным в начале раздела ІІІ, структура расходов операционной деятельности за период 1999-2001 гг. по предприятию изменялась следующим образом.
Динамика структуры операционных затрат
|
Наименование показателя
|
1999 г. |
|
2000 г.
|
|
2001 г.
|
|
|
тыс. грн.
|
уд. вес. |
тыс. грн. |
уд. вес. |
тыс. грн. |
уд. вес. |
|
Материальные затраты |
2880
|
42,35% |
3318 |
39,17% |
5009,1 |
41,08% |
|
Затраты на оплату труда |
1072
|
15,76% |
1690 |
19,95% |
2780,7 |
22,80% |
|
Отчисления на социальные
мероприятия |
511
|
7,51% |
685 |
8,09% |
1068,7 |
8,76% |
|
Амортизация |
730
|
10,74% |
1052 |
12,42% |
1081,8 |
8,87% |
|
Иные операционные затраты |
1607
|
23,63% |
1725 |
20,37% |
2254,2 |
18,49% |
ВСЕГО: |
6800 |
100% |
8470 |
100% |
12194,5 |
100% |
Как видно из таблицы, операционные затраты за 3 года возросли почти в 2 раза.
Увеличение фактической себестоимости продукции отражает работу горнодобывающего предприятия:
– залегание продукции на более низких горизонтах (что характерно не только для ЗАО “Минерал”, но и для других горнодобывающих предприятиях);
– увеличение коэффициента погашения вскрыши;
– повышение стоимости ГСМ и энергоносителей;
– повышение затрат на сбыт.
Для анализа изменения структуры операционных затрат воспользуемся графическим представлением указанных в таблице данных:
Как видно из таблицы, произошло увеличение затрат на оплату труда, что обусловлено повышением численности рабочих и производительности их труда (темпы роста численности меньше темпов увеличения объёмов производства). Доля материальных затрат продолжает оставаться на высоком уровне, что говорит о прямой их зависимости от объёмов производства. На 5,14% снизился удельный вес иных операционных затрат. Также снизился удельный вес издержек на амортизацию.
