РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Организация строительства и управление качеством. Реферат.

Разделы: Экономика и управление | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 13 из 13
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 
нагнетания
170
35
40

Частота враще ния, с~1
8,33
8,33
6,25

Мощность на валу компрессора, кВт
540
479
1760

Габариты, мм
2830х4120х1600
4820х3160х1400
6277 х 6740 х2054

Масса, кг
14010
11265
43800

Электродвигатель:

тип
СДК2-11-26-12КУ4
СДК2-17-26-12К
СДК2-17-59-16

мощность, кВт
630
630
—

частота вращения, с~'
8,33
8,33
6,25

напряжение, В
6000
6000
10000

масса, кг
3815
4000
15500

Расход охлаждающей воды, м3/ч
14
35
149

Количество масла, заливаемого в картер, м3
0,2
0,2
—

Масса компрессорной установки, кг
20210
25190
87300




17.6. Технические характеристики поршневых воздушных компрессоров типа ВП



Показатель
202ВП-20/2
305ВП-60/2
202ВП-12/3
305ВП-40/3
ЗОЗВП-40/3
103ВП-20/8
ЗОЗВП-30/8
305ВП-50/8

Производи тельность, M'/C м^мин)
0,33 (20)
1(60)
0,2(12)
0,667(40)
0,667(40)
0,332 (20)
0,5(30)
0,83(50)

Абсолютное давление, МПа:


всасывания
0,098
0,098
0,1... 0,102
0,098
0,098
0,098
Атмосферное


нагнетания
0,294
0,294
0.441
0,441
0,441
0,78
0,78
0,78

Температура, °С:

Всасывания (номинальная)
20
20
20
20
20
20
20
20

нагнетания
160
150
185
185
183
170
170
160

Частота вращения, с-1(мин-1)
12,^5(735)
2,33(500)
12,25(735)
8,33(500)
8,33(500)
8,33(500)
8,33
8,33

Потребляемая мощность, кВт
60
167
49
176
183
110
159
290

Расход охлаж дающей воды,M'/C,(л/мин):

без кондевого холодильника
0,25.10-э(15)
0,5.10-3(30)
0,312-Ю-3(18,7)
0,667-Ю-3(40)
—
—
—
—

с концевым холодиль ником
0,833-Ю-3(50)
—
0,888-Ю-3(53,3)
—
0,667-Ю-3(40)

Расход масла для смазыва ния цилиндров мг/с (г/ч)
10 (36)
19,4(70)
8,3(30)
16,7(60)
—
115,1(54,4)
15 (54)
15(54)

Количество масла, зали ваемого в ра му,л
35
136
35
136
136
25
136
100

Габариты, мм
1595Х Х1330Х XI 525
2440 X Х1730Х Х2410
1525Х Х1330Х XI 575
2600 X Х1880Х Х2400
2800 X Х18ЮХ Х2650
—
2430 X Х1880Х Х2490
1450Х Х4400Х Х1660

Масса, кг
1200
3900
1050
3325
3300

3770
5450

Электродвигатель:

тип
АВ2101-8
БСДК15-21-12
АВ201-8
БСДК15-12-12
БСДК15-21-21
БСДК-12-12-12-УЧ
БСДК15-21-12
БСДК2-16-24-12

мощность, кВт
175
200
75
200
200
132
200
320

частота врашения, с-1
12,5
8,33
12,5
8,33
8,33
8,33
8,33
8,33

напряжение, В
220/380
380
220/380
380
380
380
380
6000

масса, кг
510
1650
510
1650
1650
1040
1650
2450

Масса компрессорной установки, кг
2460
6135
2280
5730
6690
—
4200
5450



1

1

(е.f)90

гдеNPV1- приведенная стоимость рассматриваемого проекта в конце первого года;


I=
NPV1

 1 + i



NPV1,дисконтированный по ставкеi
i- "цена" источников финансирования;
IC - размер отложенных на год инвестиций;
2) реализация проектов, обладающих наименьшей величиной индекса возможных потерь переносится на следующий год.
Пример 3.25. По условиям примера (3.22) составить оптимальный план размещения инвестиций на два года при условии, что лимит инвестиций на планируемый год не может превысить 75 млн.руб.
Расчет неооходиыых данных приведен в таблице 3.18.


Таблица 3.18

Проект
NPV1в первом году
Коэф дисконт по ставке 10 %
NPV0в период 0 (гр.2*гр3)
Потери в NPV (гр2 – гр4)
Величина отложенной на год инвестиции
Индекс возможных потерь (гр5/гр6)

А
13,34
0,909
12,13
1,21
35
0,0346

Б
13,52
0,909
12,29
1,23
25
0,0492

В
15,62
0,909
14,23
1,42
45
0,0316

Г
12,22
0,909
11,10
1,12
20
0,056



Наименьшие потери связаны с переносом на следующий год проекта В (1 = 0,0316) и проекта А (I = 0,0346). Следовательно, для реализации в текущем году могут быть приняты проекты Б и Г в полном объеме, т.к. сумма их инвестиций составляет 45 млн.руб., а также часть проекта А. Оставшуюся часть проекта А и проект В целесообразно реализовать во втором году.

3.10. Оценка стоимости капитала.

Экономическую природу инвестиционных решении можно свести к балансу между доходами и издержками. Значительную часть издержек составляет плата за пользование привлеченными средствами. Отношение общей суммы средств, представляющих собой плату за использование определенного объема финансовых ресурсов к этому объему называется ценой капитала(Cosr of capital- СС).Выражается цена капитала в процентах. Цена капитала существенно может повлиять на показатель эффективности инвестиционного проекта. Зная стоимость капитала, привлекаемого из различных источников, можно определить средневзвешенную стоимость капитала фирмы (Weighted overage cost of capital - СС ), увидеть, как использовать эту стоимость, сравнив ее с различными ставками доходности, для принятии решении по инвестиционным проектам.
Стоимость капитала должна соответствовать ожидаемой ставке дохода, необходимой для того, чтобы побудить инвестора купить права на будущие потоки доходов, связанные с участием в рассматриваемом проекта.
Стоимость капитала - одна из наиболее важных переменных в оценке бизнеса, определяется рынком и почти полностью находится вне контроля владельцев фирм. Рынок устанавливает базовую безрисковую ожидаемую ставку дохода и величину премии, требуемой инвестором (покупателем ценных бумаг) в обмен на принятие на себя рисков различных уровней.
При оценке стоимости капитала возникает необходимость определения стоимости каждой его составляющей, т.е. объектом изучения должна стать стоимость каждого источника финансирования.


Цена источников финансирования.

Основными составляющими заемного капитала являются ссуды банка и выпущенные компанией, фирмой облигации. При определении цены полученной ссуды следует исходить из того, что затраты, связанные с выплатой процентов по банковским ссудам, включаются в себестоимость продукции*, в силу чего цена единицы этого источника средств (рбс.) меньше, чем уплачиваемый банку процент( iБ)
РБС= iБ* (1- iН)(3.19)
гдеiН- ставка налога на прибыль.
Цена такого источника финансирования, как облигации, выпущенные инвестором, приблизительно равна величине уплачиваемого по ним процента. Однако при этом необходимо учитывать разницу в цене облигации между ее нарицательной стоимостью и ценой реализации, т.е. сумма, полученная эмитентом при размещении облигационного займа, как правило, ниже самого займа, т.к. сопряжена с расходами по выпуску займа.
Цена такого источника финансирования, как привилегированные акции, приблизительно равна сумме дивидендов, которую выплатит акционерам эмитент. Так как привилегированные акции являются ценными бумагами с фиксированным доходом, то цена этого источника (Кпа) определяется по формуле:

Кпа= D/Рпа * N (3.20)

где D-размер фиксированного дивиденда в денежном выражении;
Рпа - текущая (рыночная) цена привилегированной акции;
N-количество выпущенных акций.
Определение цены обыкновенных акций, как источника финансирования, было подробно рассмотрено во втором главе настоящей работы.
Рассчитав цену каждого источника капитала, необходимо найти среднюю цену (WACC) этих источников - средневзвешенную стоимость капитала, данный показатель может быть определен как уровень доходности, который должен приносить инвестиционный проект, чтобы можно было обеспечить получение всеми категориями инвесторов дохода аналогичного тому, который им был бы обеспечен от вложений в другие проекты с тем же уровнем риска. Средневзвешенная цена капитала является относительной величиной, выраженной в процентах. Она рассчитывается как средняя величина из требуемой прибыльности по различным источникам финансирования; весами служит доля каждого источника в общей сумме инвестиций
WASS =Sridi
гдеri- треоуемая доходность (норма прибыли) по капиталу, полученному из i -того источника;
di-доля капитала (инвестиционных ресурсов), полученного из i -того источника.
Пример 3.26. Рассчитать цену капитала по данным таблицы 3.19.

Таблица 3.19.

источники средств
Доля (a),%
Требуемая прибыльность ("цена" источника),%

Нераспределенная прибыль
2,8
15,2

Привилегированные акции
8,9
12,1

Обыкновенные акции
42,1
16,5

Заемные средства:
Банковские кредиты
40,3
19,5

Облигационный заем
5.9
18,6

 100,0

Цена капитала, рассчатаннай по приведенным данным, составляет
WASS = 0,028 * 0,152 + 0,089 * 0,121 + 0,421 * 0,165 + 0,403 * 0,195 +0,059 * 0,186 = 0,1740 (17,4 %)
Следовательно, все затраты фирмы по выплате дохода всем владельцам привлеченных инвестиционных средств к общей сумме инвестиционных средств составляет 17,4%.Это означает, что фирма может принимать инвестиционные решения, ожидаемая рентабельность которых не ниже рассчитанного показателя.
С показателем средневзвешенной стоимости капитала (WACC) сравнивают показатель внутренней ставки дохода (IRR) рассчитанного для конкретного проекта.
Если IRR> WACC, проект может быть принят;
IRR< WACC, проект следует отвергнуть;
IRR = WACC, проект ни прибыльный, ни убыточный.

3.11.Маржинальная (предельная) стоимость капитала.

Рассматривая проблему стоимости капитала, мы исходим из данных прошедших периодов. Однако цена отдельных источников средств, равно как и структура капитала, может меняться. Поэтому взвешенная цена капитала (WАСС) не является величиной постоянной - она находится под влиянием многих факторов и, следовательно, с течением времени подвергнется изменению. В связи с этим необходимо следовать общему принципу современной методологии анализа экономических проблем: сопоставлять маржинальные (замыкающие, предельные) выгоды с маржинальными затратами. Под маржинальной стоимостью капитала понимается изменение в общей сумме прибыли от инвестиций, необходимой для удовлетворения требований инвесторов с учетом новых инвестиций и их структуры. Поясним это определение примером.
Пример 3.27.Фирма реализует инвестиционный проект стоимостью 400 млн.у.д.е. Структура инвестиционного капитала: 60%за счет банковского кредита и 40%за счет эмиссии акций. В процессе реализации проекта в него были внесены изменения, потребовавшие дополнительных инвестиций в размере 120 млн.у.д.е. Руководство фирмы, изыскав дополнительные источники финансирования, решило сохранить ранее существующую структуру капитала, т.е. 60%банковского кредита и 40%акционерного капитала. Однако, если в момент принятия решения об осуществлении первоначального проекта кредиторы требовали 19,5%,а акционеры 16,5%, то в настоящее время кредит на финансовом рынке стоит 21,5%, аакционеры согласны приобрести дополнительные акции лишь под обещание дивидендов на уровне 18,0%,полагая, что именно такой уровень дохода они могли бы получить, вложив свои средства в другие акции с там же уровнем риска.


     Страница: 13 из 13
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка