Из табл. 2.11. видно, что вероятность банкротства ОАО «Х-газпром» возрастает по сравнению с началом года. Это можно объяснить снижением рентабельности, увеличением краткосрочных обязательств, увеличением всех активов предприятия.
2.7. Выводы по результатам финансового анализа
Анализируя полученные показатели финансового состояния ОАО «Х-газпром», можно сделать следующие выводы:
1. ОАО «Х-газпром» находится в кризисном финансовом состоянии, запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования, предприятие находится на грани банкротства;
2. Показатели ликвидности, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности, находятся в пределах нормативных показателей, однако отмечается тенденция их снижения к концу исследуемого периода;
3. Баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру, наиболее срочные обязательства предприятия превышают в несколько раз наиболее ликвидные активы;
4. Отмечается рост дебиторской и кредиторской задолженностей к концу отчетного периода;
5. Рентабельность производства снизилась, что говорит об ухудшении эффективности производства.
На основании вышеизложенного , и опираясь на результаты оценки возможного банкротства, можно сделать вывод – над ОАО «Х-газпром» нависла угроза банкротства.
Инструментом вывода предприятия из состояния кризиса служит финансовая стратегия. Формирование финансовой стратегии ОАО «Х-газпром» изложено в п.3.
3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ВЫВОДУ
ПРЕДПРИЯТИЯ ИЗ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ
3.1. Финансовая стратегия
Финансовая стратегия – это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами19. Она охватывает вопросы теории и практики формирования финансов, их планирования и обеспечения, решает задачи, обеспечивает финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования. Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.
Финансовая стратегия предприятия охватывает все стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг. Схема разработки финансовой стратегии предприятия представлена на рис. 3.1.20
Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятия. Объективно рассматривая характер внутренних и внешних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции.
Задачи финансовой стратегии:
- исследование характера и закономерностей формирования финансов в рыночных условиях хозяйствования;
Рис. 3.1. Схема разработки финансовой стратегии предприятия.
- разработка условий подготовки возможных вариантов формирования финансовых ресурсов предприятия и действий финансового руководства в случае неустойчивого или кризисного финансового состояния предприятия;
- определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями, бюджетами всех уровней, банками и другими финансовыми институтами;
- выявление резервов и мобилизация ресурсов предприятия для наиболее рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств;
- обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для производственно-хозяйственной деятельности;
- обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных средств предприятия с целью получения максимальной прибыли;
- определение способов проведения успешной финансовой стратегии и стратегического использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней подготовки кадров предприятия к работе в рыночных условиях хозяйствования, их организационной структуры и технического оснащения;
- разработка способов подготовки выхода из кризисной ситуации, методов управления кадрами предприятия в условиях неустойчивого или кризисного финансового состояния и координация усилий всего коллектива на его преодоление.
Выбор стратегии предотвращения банкротства и эффективность мер предприятий по внедрению рыночных механизмов зависит от системы управления финансами на предприятии.
Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. С одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе выработанной стратегии, а с другой – размещение этих средств между материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика, связанная с использованием кредита в качестве финансового рычага.21
Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия (взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования) на год.
3.1.1. Выработка предложений к формированию
финансовой стратегии
Основываясь на проведенном ранее анализе финансового состояния ОАО «Х-газпром» (глава 2), можно сделать выводы, что предприятие на начало года и на конец находилось в кризисном состоянии. Основные пути повышения финансовой устойчивости:
- увеличение собственного капитала;
- снижение внеоборотных активов;
- сокращение величины запасов до оптимального уровня.
Анализ ликвидности показал, что коэффициенты текущей и быстрой ликвидности были в пределах рекомендуемых значений, однако значение коэффициент абсолютной ликвидности было намного ниже нормативного. Для повышения абсолютной ликвидности необходимо увеличение наиболее ликвидных активов и уменьшение кредиторской задолженности.
Сформируем предложения к формированию финансовой стратегии по выводу ОАО «Х-газпром» из кризисного финансового состояния.
Варианты предложений оформим в виде таблицы (табл. 3.1-3.3).
Таблица 3.1
Предложения к формированию финансовой стратегии
ОАО «Х-газпром» по выводу предприятия из
кризисного финансового состояния (вариант 1)
|
Объекты
финансовой стратегии
|
Составляющие финансовой стратегии |
Предложения |
Влияние на разделы баланса |
| |
наименование
предложения
|
количественная оценка,
тыс. руб. |
|
1. Доходы и
поступления |
1.1. Оптимизация основных и оборотных средств |
1.1.1. Постройка
автозаправочной станции |
150 000
|
+А I |
|
|
|
1.1.2. Сокращение готовой продукции |
15 000
|
- З |
|
2. Расходы и отчисления средств |
2.1. Оптимизация распределения прибыли |
2.1.1. Направить прибыль на развитие производства |
1 000
|
+ П IV |
|
|
2.2. Оптимизация основных и оборотных средств |
2.2.1. Получение долгосрочного
кредита (на строительство АЗС) |
150 000
|
+ П V |
Таблица 3.2
Предложения к формированию финансовой стратегии
ОАО «Х-газпром» по выводу предприятия из
кризисного финансового состояния (вариант 2)
|
Объекты
финансовой стратегии
|
Составляющие финансовой стратегии |
Предложения |
Влияние на разделы баланса |
| |
наименование
предложения
|
количественная оценка,
тыс. руб. |
|
1. Доходы и
поступления |
1.1. Оптимизация основных и оборотных средств |
1.1.2. Сокращение готовой продукции |
5 000
|
- З |
|
|
1.2. Политика в области ценных бумаг |
1.2.1. Дополнительная эмиссия акций |
1 000
|
+ П IV |
|
2. Расходы и отчисления средств |
2.1. Оптимизация распределения прибыли |
2.1.1. Направить прибыль на развитие производства |
1 000
|
+ П IV |
|
|
2.2. Оптимизация основных и оборотных средств |
2.2.1. Получение краткосрочного
кредита на оборотные средства |
10 000
|
+ П VI |
Таблица 3.3
Предложения к формированию финансовой стратегии
ОАО «Х-газпром» по выводу предприятия из
кризисного финансового состояния (вариант 3)
|
Объекты
финансовой стратегии
|
Составляющие финансовой стратегии |
Предложения |
Влияние на разделы баланса |
| |
наименование
предложения
|
количественная оценка,
тыс. руб. |
|
1. Доходы и
поступления |
1.1. Оптимизация основных и оборотных средств |
1.1.1. Продажа недействующей и устаревшей части основных средств |
30 000
|
- А I |
|
|
|
1.1.2.Сокращение готовой продукции |
5 000
|
- З |
|
2. Расходы и отчисления средств |
2.1. Оптимизация распределения прибыли |
2.1.1. Направить прибыль на развитие производства |
1 500
|
+ П IV |
Основным кредитором и дебитором ОАО «Х-газпром» является ОАО «Горно-металлургический комбинат». Общая сумма дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) по ОАО «Горно-металлургический комбинат» по состоянию на 1.01.1999 г. составляет 111 500 тыс. руб., а кредиторской – 97 000 тыс. руб.
В целях повышения ликвидности предприятия, разработаем предложение по реструктуризации задолженности путем проведения двустороннего взаимозачета задолженности. Варианты проведения взаимозачетов приведены в табл. 3.4.
Таблица 3.4
Варианты проведения взаимозачетов задолженностей
с ОАО «Горно-металлургический комбинат»
|
А
|
Б |
В |
|
Сумма взаимозачетов, тыс. руб. |
30 000
|
50 000 |
90 000 |
3.1.2. Количественная оценка предложений
По всем предложениям к формированию финансовой стратегии, рассмотренным в п.п. 3.1.1, проведем количественную оценку вариантов. Оценка проводится путем расчета финансовой устойчивости по формулам (2.1)-(2.10), а также коэффициентов ликвидности по формулам (2.19)-(2.30). Результаты расчетов оформим в виде таблицы (табл.3.5).
Таблица 3.5
Результаты расчета по предложениям выведения
предприятия из кризисного состояния для варианта 1
|
Показатели
|
Условные обозначения |
Значение
показателей, тыс. руб. |
| |
Вариант А
|
Вариант Б |
Вариант С |
1 |
2 |
3
|
4 |
5 |
|
1. Источники формирования собственных средств (стр.490 + стр.2.1.1. табл. 3.1) |
СИ
|
727 420 |
727 420 |
727 420 |
|
2. Внеоборотные активы
(стр.190 + стр.1.1.1. табл.3.1) |
ВА
|
836 059 |
836 059 |
836 059 |
|
3. Наличие собственных оборотных средств
(стр.1 – стр.2) |
СОС
|
- 108 639 |
- 108 639 |
- 108 639 |
|
4. Долгосрочные пассивы
(стр.510 + стр.2.2.1. табл.3.1) |
ДП
|
150 622 |
150 622 |
150 622 |
|
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств
(стр.3 + стр.4) |
СД
|
41 983 |
41 983 |
41 983 |
|
6. Краткосрочные заемные средства
(стр.610) |
КЗС
|
720 |
720 |
720 |
|
7. Общая величина основных источников (стр.5 + стр.6) |
ОИ
|
42 703 |
42 703 |
42 703 |
|
8. Общая величина запасов
(стр.210 – стр.1.1.2. табл. 3.1) |
З
|
38 966 |
38 966 |
38 966 |
|
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств
(стр.3 – стр.8) |
СОС
|
- 147 605 |
- 147 605 |
- 147 605 |
|
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов
(стр.5– стр.8) |
СД
|
3 017 |
3 017 |
3 017 |
|
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр.7 – стр.8) |
ОИ
|
3 737 |
3737 |
3737 |
|
12. Тип финансового состояния |
|
Нормальное устойчивое
|
Нормальное устойчивое |
Нормальное устойчивое |
Наиболее ликвидные активы
стр.250+(стр.260+стр.1.1.2табл. 3.1) |
НЛА
|
29 593 |
29 593 |
29 593 |
|
Быстрореализуемые активы
(стр.240-вар.табл.3.4)+стр.270 |
БРА
|
165 635 |
145 635 |
105 635 |
|
Медленнореализуемые активы
стр.8-стр.217+стр.220+стр.230+стр.140) |
МРА
|
51 604 |
51 604 |
51 604 |
|
Наиболее срочные обязательства
(стр.620-вар.табл.3.4)+стр.630+стр.670 |
НСО
|
204 910 |
184 910 |
144 910 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Краткосрочные пассивы
стр.6 |
КСП
|
720 |
720 |
720 |
|
Коэффициент текущей ликвидности, норматив 1,0 – 2,0 |
Ктл
|
1,2 |
1,22 |
1,28 |
|
Коэффициент быстрой ликвидности, норматив 0,8 – 1,0 |
Кбл
|
0,95 |
0,94 |
0,93 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности ,норматив 0,2 – 0,7 |
Кал
|
0,14 |
0,16 |
0,2 |
