Увеличение объемов запасов может:
§с одной стороны свидетельствовать о спаде активности предприятия, т. к. большие запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. В таком случае следует выяснить, нет ли в составе запасов неходовых, залежалых, ненужных материальных ценностей, это легко установить по данным складского учета или сальдовым ведомостям. Наличие же таких материалов говорит о том, что оборотный капитал подвержен риску быть замороженным на длительное время в материальных запасах.
§с другой стороны причиной увеличения размера запасов может служить лишь увеличение их стоимости за счет количественного или инфляционных факторов.
Значительный удельный вес в структуре запасов занимает незавершенное производство. Уменьшение остатков незавершенного производства может свидетельствовать с одной стороны о снижении объемов производства и возможных простоях, а с другой – об ускорении оборачиваемости капитала в связи с уменьшением производственного цикла.
Доля дебиторской задолженности в структуре имущества предприятия за анализируемый период возросла с 15,3% до 20,39%. Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объемов продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.
Наименьший удельный вес в структуре активов занимают денежные средства (0,87% на начало года и 0,72% на конец), что в принципе является хорошим знаком, т. к. денежные средства на счетах или в кассе не приносят дохода, их нужно иметь в наличии в пределах безопасного минимума. Наличие небольших сумм является результатом правильного использования оборотного капитала. Незначительное изменение остатков денежных средств на счетах в банках обуславливается сбалансированностью притоков и оттоков денежных средств.
Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что превышение кредиторской задолженности над дебиторской имело место лишь в начале периода, на конец же периода уже дебиторская задолженность превысила кредиторскую, что является признаком хорошего” баланса с точки зрения повышения (роста) эффективности.
Величина чистого оборотного капитала (т. е. разница между запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и кредиторской (краткосрочной и долгосрочной задолженностью) показывает, что у предприятия на протяжении анализируемого периода имелись собственные средства. Низкая доля долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств от основной деятельности.
Анализ структуры пассивов предприятия.
Таблица 3.
Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса
Пассив баланса |
На начало периода |
На конец периода |
Абсолютное отклонение тыс. руб. |
Темп роста % |
| | Тыс. руб. |
% к
итогу |
Тыс. руб. |
% к
итогу |
|
|
|
1. Источники имущества всего
|
126042 |
100 |
202772 |
100 |
76730 |
160,88 |
1.1 Собственный капитал |
91179 |
72,34 |
143345 |
70,69 |
52166 |
157,21 |
1.2 заемный капитал |
34863 |
27,66 |
59427 |
29,31 |
24564 |
170,46 |
1.2.1 Долгосрочные обязательства |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы |
14121 |
11,2 |
25064 |
12,36 |
10943 |
177,5 |
1.2.3 Кредиторская задолженность |
20742 |
16,46 |
34363 |
16,95 |
13621 |
165,67 |
Основным источником формирования совокупных активов предприятия в анализируемом периоде являются собственные средства, доля которых в балансе снизилась с 72,34% до 70,69%, доля заемных средств соответственно увеличилась с 27,66% до 29,31%, что свидетельствует о возможной финансовой неустойчивости предприятия и о повышении степени зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. За анализируемый период произошло увеличение размеров собственного капитала на 52166 тыс. руб. или рост составил 157,21% и заемного капитала на 24564 тыс. руб. (170,46%). Собственный капитал вырос преимущественно за счет увеличения добавочного капитала и уставного капитала при одновременном снижении размеров целевого финансирования и поступлений. Снижение объемов целевого финансирования и поступлений может свидетельствовать о потере заинтересованности инвесторов (в частности, государства) в деятельности предприятия.
Рост заемного капитала произошел преимущественно за счет увеличения размеров займов и кредитов на 10943 тыс. руб. (177,5%) и кредиторской задолженности на 13621 тыс. руб. (165,67%), что свидетельствует о возникновении новых обязательств предприятия как перед банком, так и перед другими кредиторами.
Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового состояния.
Таблица 4.
Условные обозначения.
|
Актив
|
Условные
обозначения |
Пассив |
Условные обозначения |
|
1. Внеоборотные активы
- долгосрочные финансовые вложения
2. Оборотные средства
- запасы и затраты
- дебиторская задолженность со сроком более 12 месяцев
- дебиторская задолженность со сроком менее 12 месяцев
- краткосрочные финансовые вложения
- денежные средства
- прочие оборотные активы |
F
fТ
RA
Z
dT
dt
ft
d
ra
|
3. Капитал и резервы
4. Долгосрочные пассивы
5. Краткосрочные пассивы
- краткосрочные кредиты и займы
- кредиторская задолженность
- фонды потребления
- прочие краткосрочные пассивы |
И
КТ
pt
kt
kr
fp
rp
|
Баланс |
В |
Баланс |
В |
Анализ финансовой устойчивости.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура “собственный капитал – заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют деньги обратно в “неудобное время”.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей.
В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассматриваются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет вид:
F + Z + (RA - Z) = И c + КT + kt + kr + rp, (1)
где:
F - основные средства и иные внеоборотные активы;
Z - запасы и затраты;
(RA-Z) - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;
И c- источники собственных средств;
kt - краткосрочные кредиты и заемные средства;
KT - долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства;
kr + rp - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие краткосрочные пассивы.
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид:
Z + (RA-Z) = [(И c + КT) – F] + [kt + kr + rp] (2)
Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной [(И c + КT) – F]:
Z Ј [(И c + КT) – F] (3)
выполнится условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и прочие активы) покроют краткосрочную задолженность предприятия [kt + kr + rp]:
(RA) > (kt + kr + rp) (4)
Так, на примере анализируемого баланса:
на начало года 85896 > (14121+ 20742) – условие выполняется,
на конец года 124150 > (25064 + 34363) – условие выполняется.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.
Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна сумме строк 210 и 220 раздела II актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень достаточности разных видов источников:
1. наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:
E c = И c – F (5)
на начало года: Ес= 91179 – 40146 = 51033 тыс. руб.,
на конец года: Ес= 143345 –78622 = 64723 тыс. руб.
2. наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств:
E T = (И c + KT) – F = Е с + KT (6)
на начало года: ЕТ= 51033 + 0 = 51033 тыс. руб.,
на конец года: ЕТ= 64723 + 0 = 64723 тыс. руб.
3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:
E S = (И c + KT) – F + kt = E T + kt (7)
на начало года: ES = 51033 + 14121 = 65154 тыс. руб.,
на конец года: ES = 64723 + 25064 = 89787 тыс. руб.
Если в формуле (2) краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:
RA – (kt + rp) + kr = (И c + KT) – F (8)
В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия иего краткосрочной задолженности, в правой – величину показателя ЕT.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (формулы 5-7) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
[ ± E c ]= E c - Z (9)
на начало года: Ec- Z = 51033 – 64629 = - 13596 тыс. руб. – недостаток собственных оборотных средств,
на конец года: Ec- Z = 64723 – 78618 = - 13895 тыс. руб. – недостаток собственных оборотных средств.
2. излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
[ ± E T ]= E T - Z = (E c + KT) – Z (10)
на начало года: ET– Z = 51033 – 64629 = - 13596 тыс. руб. – недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат,
на конец года: ET– Z = 64723 – 78618 = - 13895тыс. руб. – недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат.
3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
[ ± E S ]= E S - Z = (E c + KT + kt) – Z (11)
на начало года: ES- Z = 65154 – 64629 = 525 тыс. руб. – недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат,
на конец года: ES- Z = 89787 – 78618 = 11169 тыс. руб. – недостаток общей величины источников для формирования запасов и затрат.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:
S = {S( ± E c ), S( ± E T ), S( ± E S )}, (12)
где функция S(X) определяется следующим образом:
м 1, если х і 0
S(X) = н (13)
о 0, если х
За весь анализируемый период трехкомпонентный показатель имел следующий вид: S = {0, 0, 1}
м [ ± E c ] < 0
н [ ± E T ] < 0 (14)
о [ ± E S ] > 0
Таблица 5.
Анализ финансовой устойчивости.
|
Показатели
|
Условные
обозначения |
На
начало
периода |
На конец периода |
Изменения
за
период |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1. Источник собственных средств |
Иc
|
91179 |
143345 |
52166 |
|
2. Основные средства и вложения |
F
|
40146 |
78622 |
38476 |
|
3. Наличие собственных оборотных средств |
Ec
|
51033 |
64723 |
13690 |
|
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства |
KT
|
0 |
0 |
0 |
|
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат |
ET
|
51033 |
64723 |
13690 |
|
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства |
kt
|
14121 |
25064 |
10943 |
|
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат |
Eе
|
65154 |
89787 |
24633 |
|
8. Общая величина запасов и затрат |
Z
|
64629 |
78618 |
13989 |
|
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств |
[±Ec]
|
- 13596 |
- 13895 |
- 299 |
|
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников запасов и затрат |
[±ET]
|
- 13596 |
- 13895 |
- 299 |
|
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат |
[±ES]
|
525 |
11169 |
10644 |
|
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации |
S
|
{0, 0, 1} |
{0, 0, 1} |
- |
