РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Анализ и управление финансовых активов коммерческих банков РА. Реферат.

Разделы: Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 4 из 4
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 






X - ieuC IiEA (UCian),
P - UCianC ieuC ·CYA,
V - UCianC aaEIY nA»uA,
VC - aaEIY N·anIUY IEe»n,
FC - NeiiaoY N·anIUY IEe»n: anµY»Yu Y Y»nuaNCUE NeIoaoAUaoYY»nA.
UnACYEUCY NaoUA, anA Nien  S – VC: UE I»na eI, UnACYE NaoUAA aOUCY UY UCcaoY»nY »Y, anaYu YEi»eiaoU »Y NeiiaoY N·anIUY IEe»nC /FC/ IUY  NaoUAC eioUY YaiIY»nai:
UCian UnACYEUCY NaoUA, anA Nien  P – V, UeCYuY UCian ieuC ·YC  UCian aaEIY IEe»nC UCc »OI inµ»naoAUaoYA: unCYI, »YAn»Yu, aoY»Yu IUI»naaoAUY N»iUE iAiUEY»nA (OUaoeI .
AYU»YA OCianC NinIai %
1 2 3 4
ieuA (1500 UCian) 37500 nU 25 nU 100
NYI aaEIY IEe»nA 15000 nU 10 nU 40
OnACYEUCY NaoUA 22500 nU 15 nU 60
1 2 3 4
NYI NeiiaoY IEe»nA 16000 nU
aoi NaoUAA 7500 nU


7500 nU

UeaCeai, UnACYE NaoUAC  UCian UnACYE NaoUAC ·aoUnY»nA anaiaoU »Y N»iUE I»na.

OnACYE NaoUAA = S – VC = 37500 – 15000 = 22500 nU,
UCian UnACYE NaoUAA = P – V = 25 – 10 = 15 nU: uCYYeIY IiCiY»nC IeaooiIuC E»n»cUCY i»nEaoIaoAUY AUYI U»I InanaoAUaoY  eiYaoU §NienIeiIaoAUY I»i¦  §NienIeiIaoAUY aOUCY I»i¦ NeIoaoAUaoYY»nC anµYaoUA:
ienIeiIaoAUY I»iA eNUYaoU  ieuCo eioiI »IUiC UInIA, anC »auaoU U »IUaoiA Nien  NeiiaoY  aaEIY IEe»nC ·aoUnCY: ana»e IYaY, anuY oIn  NienIeiI I»iA, UYuY µnOn  NaoUAA  oIn ·anIeYIY eCeIA UYoI UE Nien aUUYY»nC »auaoU: ienIeiIaoAUY I»iA anaiaoU  N»iUE I»na.
S = VC + FC, PX = VX + FC, ( P – V) X = FC, ani»OCo x =  :
UE I»na eI NienIeiI I»iA UCianY»nai Nien  NeiiaoY N·anIUY IEe»nA µAYI UCian UnACYEUCY NaoUACY: O»n unCYIaoU NienIeiI I»iA UCianY»nai Nien  15000 : 15 = 1000 UCian, CeI NienIeiIaoAUY I»iA aOUCY niNUiaoAUUµ IUaoU .
1000 UCian x 25 nU = 25000 nU:

ienIeiIaoAUY aOUCY I»iY aoYC UC aun UE i»eu, uYC an aa µaEan NeiiaoY N·anIUY IEe»nY »Y ecoYaoU aOUCY inY»n: unCYI, UaniCoCaY IEe»nA NeiiaoY IEe»n »Y, eIUY a»Y aoO»IoiaoU aOUCY UCcaoY»nC inUUµ: U CeI aieai, NienIeiIaoAUY aOUCY I»iC anaUY NUn NeiiaoY IEe»nCo YNnA»i  NY»E µaEan aa aOUCY IEe»nA: nUaoYuaoU NienIeiIaoAUY aOUCY I»iA, ana»e IYaY, UCi oIn  NienIeiIaoAUY eaianIY I»iCo.

ienIeiIaoAUY
aOUCY I»iA = :
YAn»Yu, UaniCoCUC ·aoUnA IUaoU  1500 nU: U »auaoU NienIeiIaoAUY aOUCY I»iA IECYC.
 e YYIaoU , an iiUE IUI»naaoAUaoYA a»iu  ieC 900 UCian, ana»eC IIIC UCUY n UiIY aOUCY IEe»nA 13500 nUC aai:
¶anIeYIY E»n»cA IU ·anIeYIY eCeIC aA anaiaoU  NeiiaoY N·anIUY IEe»nC IeinUY IUI»naaoAUY AYaoYIaoAUUµ: ¶anIeYIY E»n»cC innIY neanaoU  NYCeYaoU NaoUAC in ieuC IiEC aaEaoAUY »oaoAUaoYA UCYa iaIaeY»nC inaoUY ao NnI·YOaoUA: inIUCY µYOY aoYC N»iUE i»euA.
¶anIeYIY
E»n»cA =  
Q- NaoUAC U»IaoAUaoYY  UCYa iaIaeY»nC inaoUY ao NnI·YOaoUA, anA Nien  x(p – v) – fc:

Coaou, µYIA AaOnIaoU  µAY»iaUe»n  ieaoU 2500 nU YiYIY nA»uai: oaaEIY N·anIUY IEe»nA, »YAn»Yu, IUaoU »Y UaonuYaUaon µAY»iaUeC NUn 900 nU, CeI NeiiaoY N·anIUY IEe»nA AYNYaon eUUµ` 2. 700. 000 nU: YIA Uia»e ieaoU  in»IY 2600 µAY»iaUe: ¶anIeYIY E»n»cA IECYC.



Ue oaooYCA oaoUo  iECe, an »A», unCYI, ieuY i»EY 10%-ai, a µYIA InaO  NaoUe aoY»YE, an aoi NaoUAA IU»IY 2,8 Y·U IU IIUC 28%: Uo a»iu  Y NC»E UY NY·UYuA, an »A» ieuC IiEA YiC YaoUYCeI UC uYC iaIaeai, a Q U»IaoAUaoYA IYiC ei»E µnOn iaIaeY»nai: uCYYeIY E»n»cA IU yCYYeIY eCeIC aA anaiaoU  aniuUCY aniianaoAUaoYY»nC  µYIC IaCiEC IeaooiIuaoU niaYUE µAY»iaUe»nC eIUaoAUUµ: UE anaiaoU , A» µAY»iaUeC NaoUAC in CYaa»e »Y aoU Q U»IaoAUY aaEaoAUaoYY»nA: A» i»ncCYe YiaoU , a aEeao UCcaoY»nC NiCY yCYYeianiaO µYI»nA IµEi»Y µAY»iaUe»nC NaoUAC µoeIY aaEaoAUaoYY»nC N»i:

uCYYeIY
E»n»cA = 

= 
F - yCYYeianUY Neii·niI inY»nC ·aoUnY :
unCYI, N»Yi»Eai YEICY unCYIC iiUEY»nC in, i»EoY»Yu, an Coaou yCYYeianUY N»i IaiI µYIC IEe»nA IUaoU »Y 400000 nU, AY anaoU 200000 nUA µACY  AYIYaoU iaIaeY»nC inUY IEe»nCY, CeI 200000 nUA niaYUE µAY»iaUe»nC NµACYY»nCY: YIC NaoUAC NnIUY naoUuA IUaoU  38%: eIµaoU YNnA»i  NinI»E yCYYeianUY Neii·niI nA»uC U»IaoAUaoYA.
F = 

UAU NinI»Yu µYIC yCYYeIY eCeIC U»IaoAUaoYA.


eI e YYIaoU , an »A» Q ·anIICoA U»IY 10%-ai, a µAY»iaUe»nC NaoUAA IU»IY 1,56 Y·U IU 15,6%-ai:
AYNYaon E»n»cA IU AYNYaon eCeIC aA NinI»Eao NUn a»iu  ana»E, A» ieuC IiEC aaEaoAUaoYY CYaa»e  aoU µAY»iaUe»nC NaoUAC U»IaoAUY in.

AYNYaon E»n»cA = 

= 

UeaCeai eioiaoU , an µYIC AYNYaon E»n»cA Nien  ·anIeYIY E»n»cA µUaiII yCYYeIY E»n»cai, anA Nien .

2,8 x 1,56 = 4,37 IU


4,43-A eioi»E  IEanoUY A»naoAUY aieai (+0,06):

¶IYInUCY i»euai Y»nIUoY»Yu einUCY µYIC aoi NaoUAC OianUY U»EYCUA ·anIeYIY  yCYYeIY E»n»cY»nC u·YaoAUUµ (·IYIn 4).

¶IYIn 4. YIC aoi NaoUAC OianUY U»EYCUA

IeUaoAUaoYY»nC CnoaoUCo eioiI
NeaoUA
CnoiI IeUaoAUaoYY»nC IE- e»nA
¶anIeY-
IY E»n»c - UE CnoaoUY»nCo  niCnoao-
UUCY ·anIeYaoAUaoYY»nC »I-
UaoiY»nC ao IEe»nC eEaY

= NUEeY »IUaoi

»nInAUI»i aEiiaoAUaoY-
Y»nC  aEeaoAUaoYY»nC ·Iai iaIaeY»nA
= Ni»IeUCY NaoUA
uCYYeIY
E»n»c - NaoANnI  UE aniCn inaoUY»n
= aoi NaoUA



2. 3. eUUU EU A aiIU AAOA aoIUaoO

a»iIY aniuA IeinaO I»YinaYIY µYI»nC NCUYIY YaiIY»nCo U»IY UY , an NYnianCY aai eoCaYE I»naai µinni»Y IeinaoAUY aNYcUaoYuY»nA inIianUY ·anIAYAoaoU: U YaiIC Cn·anIUY NUn CYaa»e ecYUCY, UYa»e E »nInanUCY aoIY»nA a»iu  ECY»Y AYnOI  nUaoYi»i uAiiI Cnoi»ECaoAUY YNnA»i UInIai: U»nIUaoUe i a»iaoAUaoYY»naoU a»iIY nA»AOA»nC aoIUaoU U»I NcaOaoAUUµ ·anIaoU »Y UCcYanY»n, UC IaOUCo a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nC, UUaoe IaOUCo aoIUC UCc: ana»e IYaY, YnYo YiYaoU »Y CE»nY»n, OU-aoU »nµ»UY YiYaoU »Y §aoIUC ei»OIaOY»n¦ (market-makers): O»I nCiYCUC UCoUE A·ianaoAUY a»iIY nA»AOA»nC aoIUaoU CE»nY»nA NUiYC »Y ana»e §aeI»n nA»AOA»nC aoIUC NCUYCnY»n¦ IU ·»UU»nY»n (gilt-edged market-makers` GEMMs): §aeI»n¦ i»nUCYY u·i·anIiaoU  a»iIY nA»AOA»nY eYOYoY»Eao NUn, CeI unYeCUaoU ecYUCY CE»nY»nCY IaaaoU »Y ·YOa»inYC nA»AOA»nC ·Iai UeY·»iY»n: a»iIY nA»AOA»nC aoIUaoU ecYUCY CE»nC ·anIeaoUAY»nA eaianµn CnIYoYaoU »Y IUI»naaoAUaoYY»nA, anaYu nYCo uOaoU »Y UC nu ei»EaoAUaoYY»n: NnI» a»iu  Y»E, an ecYUCY CE»nY»nC NUIn·C ei»OIaoUA aa»iu  IiniC a»iIY UnUCYY»nC ·anIaoY»aoAUaoYCo YIE, uYC an eYo nUinIUCY uOuIYaoAUY ei»OIUY, NaoeEC ·anIaO aOUCY aoIUC  E»EUCi ao IUaoY UCeCaY uOuIYaoAUY, YNYn  CnIYoY»E ·anIeYaoAUaoYY»n a»iIY nA»AOA»nC N»i  ei»E e nYoCo anµ»nµn eiYE »IUaoi:
ecYUCY CE»nY»nA ·aUaoAUaoY »Y aoY»o»E »nIn inCY»n, unCYI IYUaoU, unYeCUaoU, iECUaoU, eaYCUaoU, O»I nCiYCUaoU, OU-aoU: UiI »nInY»naoU ecYUCY CE»nY»nC aiaYIY YaaoUA Nn»E  YnYo AYNYaon ·anIaoY»aoAUaoYA: eI unCYI eEYCY UCUY i»nc»ne Uion»o Ue NUIn·A NiC eY»Eai aoIUC n·oUY aoE»nA  nYo YNnA»iaoAUaoYA:
 inµ»naoAUaoY Ue anIiCIUC, ieinECUaoU, ¶»nUYCUaoU, OaaYCUaoU, UC»eEYY»naoU  Uan »EYCUaoU aiaYa»e ·aUaoAUaoY aaoY»Y ecYUCY CE»nY»n, A» i»naNCUE »nInY»naoU IUI»naaoAUaoYY»nC UC UeA aa aiaYIY Oai UeYIoaoU  U ·anIAYAoCY: ¶»nUYCUaoU  OaaYCUaoU IeinaoAUaoYA UeYICan»Y IIIaoU  Cn yCYYeIY InCuY»nA eCYCIiY»nC i»euai:
ecYUCY CE»nY»nC ei»OIaoUY ei»E u·iIn  aoIUIY Nnµ»naoAUaoYY»nCY YoUY aoEaoU ·iYiaO »nInY»nC NUn:
CinI»Yu ecYUCY CE»nY»nC NUIn·C NCUYIY ei»EaoAUaoYY»nY ao A»naoAUaoYY»nA a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nC yCYYeY»nC YEnnaoAUY, I»YinaYIY µYIC  i»nNeIaOaoAUaoY CnIYoYaO ·»ni»eaaoAUaoYY»nC i»eYIUaoYCo:
ecYUCY CE»nY»nA N»iaYaoU »Y 3 NCUYIY YaiI.
ecYUCY aoIUC ncYIY»naoU ei»E·aoUY UeYIoaoAUaoY aNai»E a»iIY nA»AOA»nC aonUCY eInIaoAUaoYY»naoU: UY CnIYoiaoU  AUYI e AUYI yCYYeY»nC YEnnaoAUY »nEianaoAUUµ:
nInanUCY aoIUC ncYIY»naoU µn»Ei»E Cnoi»ECaoAUY UInIA NUaieEY aniianaoAUaoYY»n ao aieEYiiaoAUaoY i»noY»Eai eNUY»Eao NeiiaoU  Uia»e ·anIaO ·Y»n eu ao ieuC ·anIeYaoAUaoYY»nC YIiUUµ: U ·anIeYaoAUaoYY»nA NYCeYaoU »Y ecYUCY CE»nY»nC NUIn·C NCUYIY YaiIA: A» NUIn·A ·anIaoU  nUaoYi»i, a UY a»iu  AaoUE i a»iIY aniuA eaenIaO I»YinaYIY µYICY eiCYµn NnAni»E U »nCo: ana»e IYaY, aoIUC ei»OIaoUA µaEanaiCY E aC NYCeYaoU ecin iYi»eIY NUIn·»nC I»YinaYIY µYI»nC ·anIeaoUAA A»Iao UY an aieai, an InaO »Y I·»E NYnian NIeaoAUaoYY»n nUinIUCY uOuIYaoAUY NCUYIY YaiIY»nC N»i IaiI aOUCY aoIUaoU I»YinaYIY µYIC IaOUCo CnIYoiaO ·anIeYaoAUaoYY»nC ncYIY»naoU: i oYIoI »auaoU I»YinaYIY µYIA aa»iu  EaaAYaiC ecYUCY CE»nY»nC aai»YoCE »IUiµ»naoAUYA: i»ECY, I»YinaYIY µYIA eaianµn aC oYIYaoU »YAnIi»E eCeIC anaIC eiCYC IaiI aoIUC ei»OIUY N»i:
nnan, ei»E AYNYaon YaiIA UnoIoaoAUY n·oaoUY : OeYiana»e, »A» uin»nInU IUI»naaoAUaoYY»nCY NYnianaoAUaoY  AYO»eiI NY»e ·E ecYUCY CE»nY»nC »naoU, a YnYu Cn»Yo N»i InaO »Y aoI µ»n»E EnoaooCa IaCiE , ei»OI»Eai EnoaooCa UnoIoaoAUaoY, uAYI»E IaUCeCaY UCcYannUY»nC aunoUYA, nYai CeI Yi»oY»Eai »nInanUCY aoIUaoU CnIYoiaO ·anInuY»nC nA»uA  YaoOOICan»Y EAY»Eai ecYUCY aoIUC n·oaoUA:

Ue U»YC N»i U»Ii»O, ·aUaoAUaoY aoY»Y UC nu NICn einIY»n, anaYu a»iu  UYnUeYan»Y N»iaii»Y a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nC IaOUCo UCYa ecYUCY CE»nY»nC NUIn·C Y»nnUY i»nµ»nUE IaYIn»i anaUY AYaoYaoUA: CUYIY eCeIC OµUaonA Yan e»ACUC YaiIaoOOiIaoAUaoYY  UnoIoaoAUY »U: ecYUCY CE»nY»nA YaiI aoY»Y eiYEao anaIC »IUaoiY»n a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nC  aoIUC UCc UCcYanaoAUY µY·ieaoU YnYo inUniI uEC·aaaECUC NiCY: i Uei»O I·aoU  ·OiYC aUUYianiIaoAUY (inaoAUY) iAiY·A, NiIa»e, »A» eNUYI Aiai IUI»naaoAUaoYY»n »Y YaiaoU ana»e ecYUCY CE»nY»n: unCYI, Eaan IUI»naaoAUaoYY»nA (Ini»EY»nA, eCYCIiY»nA, IaY·EaU»niY»nA  UEY) InaO »Y, IeinaoAUY IUuCY NIeI, eInIaoAUaoYY»naoU NnInµn Cc»oY»E ·Y»nA IaanCYoY»Eai µaEan NUi»nA, Uini»Eai i»nie»E µaEan nA»AOA»nY i»EC ao  ei»E µnOn ·Y»nai: oC U, YnYu InaO »Y UCcYanIY IeUaoAUaoYY»nC CUo ·YO»E µnOn iaIaeY»n nYai CeI Yi»oY»Eai eaianIY CYi»eianY»nC aNYcnIA:
n·oI UC nu »nInY»naoU ICneiaoU »Y ecYUCY CE»nY»nC anIianUY anaIC NCUYIY aYCY»n: CUYIY aYCY»nCo »Y.
aoeEC yCYYeIY naoAUaoYA: UY, ana»e IYaY, nioaEiaoU  aoi IaCiECY IU e»IY UCcaoY»nCY Y»nIUoiaO aNYcY»naoU, neaniaoU  IaCiEC Yi·aoUY aC  a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nC IaOUCo YnYo ·anInnaoAUY In·n»naoU (µCY»e-aEYY»naoU) »OI eCeI»nC ·YNiUY U»c:
UaieEY NYnianaoAUaoYY»nC IeinUY aEaniA: nInY»nC U»I UeaoU eYOYNiaoI aonaoAUaoY  YiCniaoU aoA»O IeinaIY EUµC, Cn»I UIE»nY»nC eIUaoAUYA  NinIUCY-NieUY I»YinaYY»nC nUaoYi»i EiYuCY: U YaiIai IUI»naaoAUY iYun»YY»nCo  ·EEian UIE»nY»nCo aNYciaoU »Y NUaieEY i»O»IaoAUaoYY»n YOYIY  UeY·CiIY anIianUY ao ·anIYIY aoYIaoAUaoYY»nC i»nµ»nUE:
aoIUaoU ·anI»Eao InaOaoAUaoYY»nA: nInY»nC U»I UeaoU ecYUCY CE»nY»nCY aniCn aNYc  Y»nIUoiaoU IiCian»Y UeYIo»E aoIUIY ·anIeYaoAUaoYY»nCY,  Ue eaoUai eI »Y ana eYOYNiIaoAUaoYY»n: unCYI, unYeCUaoU ecYUCY CE»nY»nCo AYU»YA aNYciaoU  aNai»E aoIUC ncYeaoAUY Yi·aoUY µACY, CeI YnYo ·anIaoY»aoAUaoYA UYnInICi I»naai i»nNeIiaoU : O»I nCiYCUaoU ecYUCY CE»nY»nCo aNYciaoU  aoIUaoU UiIY Y»nIUaoAUaoY, anA ·YNiiaoU  uYIIY  anIIY oaooYCY»nai: a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nC N»i aoY»oI IaA:  i»nca, a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nCY a»iu  inUniC µinn e»E»iYiUCY i»O»IiiaoAUaoY: Ue aNYcA e aoYC Cn neanUY eYOYNiIaoAUaoYY»nA: O»I nCiYCUaoU, UeYiana»e, ecYUCY CE»nA aniianiaoU  U»Y un I»YinaYIY µYICY Y»nIUoY»E IiniI EiYuC i»nµ»nUE Ni»iiaoAUaoY: ¶anIeYIY i»O»IiiaoAUY inUnaoUA, CYaa»e unCYI ·Y»nC UInIY ao ·anInuC IiEY»nA, InaoU  aniCn µYaoUA:
ecYUCY CE»nY»nC  a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nC UCc, µoC eaianIY i»O»IiiaoAUY inUnaoUCo, a»iu  Neiii»Y e»ni aENnµ»naoAUaoYY»n:
ecYUCY CE»nY»nY aoY»Y UC nu aniIYaoAUaoYY»n, anaYo Yi»naN IinaoUCo IEiI  YnYo ·anIaoY»aoAUY AYNYaon NcaOaoAUaoYA: Uea»e, ana»e IYaY, I»YinaYIY µYIA aniian»oYaoU  ecYUCY CE»nY»nCY eInIaoAUaoYY»naoU Y»nIUoY»E NUi»n, ana»eC aNaiiC a»iIY nA»AOA»nC i»OµEUY ·anIAYAoA: ana »nIAnY»naoU eNUYiaoU  nA»AOA»nC Yi·aoUY uYIaoAUaoY, anaYu ecYUCY CE»nY»nA aniian »Y ·Y»E anaIC AUYINiiIaoU (eaianµn 1 ini AYAouaoU): UE »nInY»naoU ·anIaoU »Y ei»E AYNYaon aniIYaoAUaoYY»n eYo uYIIY anU»in»nC, Aei anaYo, ecYUCY CE»nY»nA ·YaoU »Y µaEan Yan AaOnIUY nA»AOA»nA eInIaoAUaoYY»naoU NUaieEY NUi»nC inUnUY »auaoU IU ·CiIoiI Oai aniaoAUaoY »Y InaoU UnoaoUAaoU CnIY ·YUCY CaaYC eNUYY»nCo aone NUi»nC aY»nIUoUY YanNai: oC U, CYaa»e n»Y Yi»E , ecYUCY CE»nY»nA aniian »Y a»iIY nA»AOA»nC aoIUaoU »nEian»E Cnoi»ECaoAUY ai UInI: UeaCeC aniCn aNYcY»nC µYaoUAA inµ»n   UY InaO  aaEaoAUY »YAnIi»E eIeI Cnoi»ECaoAUY aNaiUY YaiIai aoIUaoU UiIY Y»nIUaoAUaoYCo  i»nconI ei»E IaYIn»i aNYcY»nai, unCYI nA»AOA»nC IaYIn»i IiEY»nC  i»eIY»nC ·Iai eu ao ieuC ·Y»nC UCc inµ»naoAUY aniCn eNUYUUµ: a»iu  Y»E, an ecYUCY CE»nY»nA InaO »Y eiYE UC nu niaYaoAUaoYY»n A»° ecYUCY, A»° »nInanUCY aoIY»naoU  A»° I»YinaYIY µYIC N»i CnIYoiaO ·anIeYaoAUaoYY»naoU:  Ni»EaoUY Ue niaYaoAUaoYY»nC, ecYUCY CE»nY»nA eiYaoU »Y Y YaoOOIC ei»EaoAUaoYY»n, CYaa»e unCYI a»iIY nA»AOA»nC aoIUaoU YnYo NiaoI In·iCIC µnOn N»OCYIaoAUaoYA IU A»Iao IeinaoAUY IaOUCo EnoaooCa UCcaoY»nC aEeaoAUY a»nC  aieY»nC i»nµ»nUE i»O»IiiaoAUY N»i IYaAoaoUA  UEY:
ecYUCY aoIUaoU ecYUCY CE»nY»nC ei»E Inan ei»EaoAUaoYA YUCcIY Y»nAYoUY eiCYY , CeI »nInanUCY aoIUaoU UCcCE»nUCY µnau»nY»nC einIY NUIn·C U»c Y»nAYoUY eiCYA: unCYI, O»I nCiYCUaoU UCUY ecYUCY CE»nY»nY CniaoYu aoY»Y u·ii»Eao UCcCE»nUCY µnau»nY»nC i»O»IiiIY NUIn·»nCo:
ecYUCY CE»nY»nC NUIn·C EiYuC Iin»E·anIUY YaiIai YNnA»i  NiC eY»E UC nu YIieaoUY»n, anaYoCo ei»E InanY»nY »Y.
nInanUCY aoIUC n·oaoUA: Ue IaIoaoAUUµ a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nCY EanNaon aC iniaoU nean»E EnoaooCa O·iaoU EaanUeiµ ·anInuY»nC YIiUUµ: YIUaoY aoIY»naoU IUI»naaoAUaoYA N»iaoAUUµ InaO  IanoY»E Cn aO»nA  eiCaiI a»iu  NUaieEY UCcaoeaoUY»n O»eYnIC ·anInuY»nC a»nC IniUY aoOOaoAUUµ: eInIaoAUaoYY»nC aNaYUY aniianaoAUaoYA InaO  IYn µ»e NYCeYE ecYUCY CE»nY»nC NUn, »A» aoIY IiCi a: EIC IUI»naiaO eInIaoAUaoYY»nC AYAouaoU aa µaEan nA»AOA»nA I·Yi»Y  I»YinaYIY µYIC in Uia»e YaoU I·anIniC ·Y»E nA»AOA»nC UYoI UeA: UeaCeC aUUYY»naoU a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nA a»iu  O»eYaN UYY ·Y»nC IinaoI Cc»oUY ·anIAYAoCo: UaoUYCeI eInIaoAUaoYY»nC NcaO CnIYoUY »auaoU a»iIY CEYaoAUY UnUCYY»nA a»iu  Eaoe»Y ecnI»E YUYiCa nA»AOA»nC EnoaooCa EUµuYI ei»E oIn ·Y»nai:
ecYUCY CE»nY»nC UUaoe niaYaoAUaoYA I»YinaYIY µYIC IaOUCo nA»AOA»nC IU nUIY UCcaoY»nC aEeUY U»EYCUY : YinIaoUe oYIEC , ana»eC ecYUCY CE»nY»nY aoY»YY aOUCY UCcaoY»nC aEeUY Cn»Yo IaYIn»i U»EYCUA, »nµ nYu YNnA»i »Y aoIUC ei»OIUY N»i IaiI ·anIeaoUAC CnIYoUY NUn:
UY »nInY»naoU, ani»O I»YinaYIY µYI»nA eaianµn EiaoU »Y UCUY einUCY  UeY·CioiI µYI»nC N»i, a»iu  ainei ECY»Y EnoaooCa eCeIC AYaoYUY IaiI nA»AOAUCY ·anIeYaoAUaoYY»n CnIYoYaO IUI»naaoAUaoYY»nC N»i: oC U, I»YinaYIY µYI»nA aa»iu  EinIYaoAUaoY Y»Y a»iIY nA»AOA»nC aoIUC »nIao NiiIY»nC UCc inIian»Eai UCUY µYI»nCY  Yi»e»Eai IU aieiN»Eai IUI»naaoAUaoYY»nCY: i»ncaoU a»iu  Y»E, an ecYUCY CE»nY»nC NUIn·C eIUaoAUaoYA µaEanaiCY E aniCn a: i »nInY»n CnIYoYaoU »Y IeinaoAUY inIianUY ·anIAYAoC yCYYeianaoUY eYo YUY UCcYanaoAUY eIUaoAUY: oC U, OU-aoU i»ncCY inCY»nCY a»iIY nA»AOA»nC aoIUaoU i»OC aoY»oI Cn»a»nA YYIaoU »Y, an ecYUCY CE»nY»nA Ianon»E »Y Cn»Yo »nµ»UYC eaoCEIY niaYaoAUaoYY»nA , »A» ecYUCY CE»nY»nC NUIn·A ai»nIeaooiC, i»nIi»Eai ei»E IaoY  CYUCI IeinUY IUI»naIY IeaooiIuY»nC, a UY aC InaOY »nIn ·aUi»E:
UYaoNY»nO, UY »nInY»nA, anaYu ·iYiaoU »Y aoIUIY iYi»eaoAUYY YoUY aoEaoU, InaO »Y ICne»E ecYUCY CE»nY»nC NUIn·A A»Iao UY aieai, an U »nInY»nC aoIY»nA U»I aNYc aoY»Y EiYuUCY  yCYYeIY IaCiEC YIiUUµ, CeI CEYaoAUaoYY»nCY ei»E O»eYiao IECYC Ei»E eNUYI Aiai ·anIIEY»nC N»i: oC U, ecYUCY CE»nY»nC NUIn·C ICneaoUA, Aei aoAUY, IEAYC a»iIY nA»AOA»nC ncYeaoAUY n·oUY ·anIAYAoA:


 2. 4. uUUeIU IUEieOU A UIUU OUOUAaoO uCYYeIY IYEi»eaoUA NYCeYaoU  einUCY  UeY·CioiI µYI»nC eUinIY aEYianYY µOIoaooCa UeA, anY YE»ECan»Y IaiI  NenIIY IUYuC i»nIeaooUY  eaoCE-iYi»eIY CnIYaoAUY i»nIUianUY »OYIY»nC UIUY N»i:
AUYIICo aUUYY»naoU yCYYeIY IYEi»eaoUA NE ICneiaO ·CiIY U»Aa : UnYaoU EUYan»Y u·i·anIiaoU  CYaa»e YoUEaoU IaoiIiI anOA, UYa»e E a·UC IYEanaUY YaiIai IiniaO AYAoCI »YAnaoAUaoYY»nA: UE I»na eI yCYYeIY IYEi»eaoUA N»iaiaoU  YoUEA, i»nOaoEaoU  Y»nIUCY  a·Y Y»nIUoYaoU  n»Y µoNUi eI aieY»nai ao NiIYCY»nai: uCYYeIY IYEi»eUY ·anIAYAoA NCUu  NYCeYaoU Y aEYUCY µUaoc»C NinIUY NUn, anY Cn U»c Y»neaoU .
IeUaoAUaoYY»nC CnoUY aEYA, anY»nC µUaoc»Y, aoOOIC YUaoAIY IEe»nA,
EiYuC inOinaoAUY aEYA, inaIY IEe»nC aEYA, aEYUCY Ni»iiaoAUaoYA »IUaoiY»nC ao IEe»nC i»nµ»nUE,
nUIY UCcaoY»nC nAUY aEYA  UEY:
 uCYYeIY IYEi»eUY »EI»iUCY eYouA µYIUCY IeUaoAUaoYY»nC CnoUY IYEi»eaoUY , CeI Yn i»ncYIY YaiIA NYCeYaoU  niuCY yCYYeianUY aNYcUaoYuY»nC NinIA: uCYYeIY aNYcUaoYuY»nC IYEi»eUY NCUYIY uUE»nA aaneY »Y.
IeUaoAUaoYY»nC CnoUY IYEi»eUY IUaoUA AUYIUCY nu»nC i»nEaoIaoAUY IU ueinaaEUoCUC (ninIUY), IU IeaooiIuUCY i»nEaoIaoAUY U»AaY»nC u·YaoAUUµ,
aaEIY IEe»nC IYEi»eUY IUI»naaoUA,
NCUYIY  ncYeao IiCiY»naoU IiniaO CYi»eiCoCY»nC yCYYeIY IYEi»eUY IUI»naaoUA,
niuCY yCYYeianUY aNYcUaoYuY»nC NinIaoUA  NUaieEY OµUaonY»nC anaYaoUA NiC eY»Eai UCcaoY»nC OµUaonY»nC eoCaYE IeaooiIuC OianUY eIµaoYuA:

ecCY I»iA, ana»e IYaY, CnIYoYaoU  µYIC Unu»ACY·UCY IeaooiIuUCY eianµAYaoUA, CeI UYoI I»i»nA yCYYeIY IeUaoAUaoYA:
¶aUaoAUaoY aoY»Y yCYYeIY IYEi»eUY UC nu U»AaY»n: ecCY U»AaA IaaiaoU  AUYIUCY nu»nC i»nEaoIaoAUY IU ueinaaEUoCUC (ninIUY) U»Aa  NCUYiI  UY µYC in, an YoUEaoU i»OC aoY»oI Cn»a»nA InaO »Y NcaOaoAUUµ ICnei»E Y Uai a·UaoU: uCYYeIY IYEi»eUY Ue U»AaA EUYan»Y ICneiaoU  IeUaoAUaoYY»nC aNYcnIC ·YNiUY, anY»nC YIiUUµ OianiaO aNYcUaoYuY»nC ·YNiUY YaiIY»nai: uCYYeIY IYEi»eUY anOuYYIY U»AaA NCUYAiaoU  IaoiIiI anOC, N»iaiiaO µYIUCY ·anIeYaoAUaoYY»nC n·oUY ao ·anIaoY»aoAUY eYOYNiIaoAUaoYY»nC CUoaoAUY in: oanOuYYIY U»AaY CnIYoiaoU  e»n»e  N»eI, YNiIY, IaE»IiCi  Y·iIUCY NnoaoUY»nC NCUY in: uCYYeIY IYEi»eUY U»c Y·iIUCY NnoaoUY»nC nUaoYuY»nC u·i·anIUY NYnianaoAUaoYA U»I YYIaoAUaoY aoYC YE  ec UY µYai, an Y·iIUCY NnoaoUY»nY Cn»YoCo U»I nA»u »Y Y»nIUoYaoU ana»e i»O»IiiaoAUY OµUaon:
AUYIICo aUUYY»naoU einUCY  UeY·CioiI µYI»nC anIiCIUaoU EUYan»Y ICneiaoU »Y yCYYeIY IYEi»eUY e 2 U»AaY»n.
IeUaoAUaoYY»nC CnoaoUCo eioiaO iaIaeC U»AaA,
µYOUCY U»AaA:
 i»naNCUE U»AaY»nA NCUYiI »Y 3 »YAnaoAUaoYY»nC in. oaaEIY IEe»nA, AYAoCI IiCiY»nY ao aniianaoAUaoYY»nA UCcCY Niai i»EYaoU »Y YaoUY aai, anaai an i»EYaoU »Y IeUaoAUaoYY»nC CnoaoUCo eioiaO iaIaeY»nA:  UCYaoUY AUYI YYIaoU , an ° AYAoCI IiCiY»nA, ° AYAoCI aeCiY»nA aEYUCY AUYIncYaoU IIU»Y NeaoUAC UCYaoUY iaIaeA:
CUYIY UCcaoY»nC nA»uC U»IoUY iaIaeA NinIiaoU  ncYeaoAUY i»EoUY eI iaIaeC NCUY in µYIUCY ·anInnaoAUY i»EYaEa·CIY aUUYY»nCY NUaieEY:
nIni aniianaoAUaoYY»nY ao µAY»iCnIY IaCiEA yCYYeIY IYEi»eUY U»c UYaoU »Y YaaE: aµEiI NaoUAA IYEi»eiaoU  Aei aoi NaoUAC NµACYY»nC µEUY YanUY»nC  CnoiI IeUaoAUaoYY»nC aoi NaoAµ»naoAUY YanUY»nC: UCY AUYIncYC aµEiI NaoUACY ·aoUniaoU  IYEi»eiaO aoi NaoUAA  NYiaoU NµACYY»nA:

Ue µaEanA NinI»Eai, Ncan uUEai µoNUiiaoU , A» IiCiY»nA III»Eao NUn anuY aeCiY»n a»Y µiIYoYaoU, UE I»na eI anaiaoU  EnoaooCa niuCY yCYYeianUY aNYciaO ·aoUnA: i»ncCYe NinIiaoU  N»iUE µYOai.

 ani»O

- EnoaooCa niuCY yCYYeianUY aNYciaO ·aoUnY ,
AF – Ni»iao Ni»IeC aaEiaO IiCiY»nY »Y,
TM – NeaoUAC C i»UaY ,
PF - Ni»iao Ni»IeC aaEiaO IiCiY»nY »Y,
BF - eioC aoi NaoUAC ·aoUnY ,
MF - eioC NeaoUAC ·aoUnY ,
MP - IYEi»eiaO NeaoUAC ·aoUnY ,
DF - eioC NµACYY»nC ·aoUnY :
i»naNCUE µYOA iIUaoU , an niuCY yCYYeianUY aNYcUaoYuA U»I  UYuYai, anuYai U»I  eI IiCiY»nC ·aoUnA, NeaoUAC C i»UaA  aoi NaoUAC NµACYY»nC µEUY YanUY  aun  UYuYai, anuYai U»I  eI aeCiY»nC ·aoUnA  CnoiI IeUaoAUaoYY»nC aoi NaoAµ»naoAUaoYA:
UAU CinI»Yu i»nA NCiIiI yCYYeIY IYEi»eUY »nIao U»AaY»nA IaYIn»i unCYIC in: uCYYeIY IYEi»eiaO Ni»IeC U»c Y»ne»Yu 5 iaIaeYao NaoAµ»naoAUaoY  aoi NaoUAC NµACYY»nC µEUY 40 iaIaeYao YanU: inI»Yu EnoaooCa yCYYeianUY aNYcUaoYuA eIµaoU »n»u »YAnaoAUaoYY»nC NCUY in (IeUaoAUaoYY»nC CnoaoUCo eioiaO iaIaeC U»Aa), UYaoN»i µYOUCY U»Aaai: oeioC NeaoUAC ·aoUnY AYaoY»Yu 20,0 UCECaY nU, IYEi»eiaO NeaoUAC ·aoUnA 24,0 UCECaY nU: eaoUAC C i»UaA Nien IECYC.


inIY»nY CnIYoY»Yu Ni»iao AUYIncYaoU §ninIY NanaoAUaoYY»nC¦ EnCi IYnµ»eYUY CniCIC NUn: OCAUYI »YAn»Yu, an NCUYIY IiCiY»nA a»iu  »Y 20%-ai (IU 0,2-ai):
UE IU»Yu yCYYeIY IYEi»eiaO Ni»ICe IeUaoAUaoYY»nC CnoaoUCo eioiaO iaIaeC U»AaC NCUY in (OUaoeI 4).
OUaoeI 4.
oaooYCY»n i»iao Ni»ICe IYEi»eiaO Ni»ICe
1 2 3
 I i  i
AYAoCI IiCiY»n 2000,0 N. nU (NeaoUAC 10%-A) = 2000,0 N. + (2000,0 N. x 0,2) = 2400,0 N. nU IU (2400,0 N. nU x 0,1) = 2400,0 N. nU
CUYIY IiCiY»n 4000,0 N. nU (NeaoUAC 20%-A) = 4000,0 N. + (4000,0 N. x 0,2) = 4800,0 N. nU IU (2400,0 N. x 0,2) = 4800,0 N. nU
i»ICe 6000,0 N. nU 7200,0 N. nU
a  e  i
AYAoCI aniianaoAUaoYY»n 2000,0 N. nU (NeaoUAC 10%-A) = 2000,0 N. + (2000,0 N. x 0,2) = 2400,0 N. IU (2400,0 N. x 0,1) = 2400,0 N. nU
nInAUI»i aniianaoAUaoYY»n 3000,0 N. nU 3000,0 N. nU
1 2 3
IYaYnIY IaCiE 2500,0 N. nU 2500,0 N. nU
aµEiI NaoUA 1200,0 N. nU 1200,0 N. nU + 2400,0 N. x 0,05 – 2400,0 N. x 0,05 x 0,4 = 1920,0 N. nU
iIe 6000. 0 N. nU 7120,0 N. nU


nU

niuCY yCYYeianUY aNYcnIA = 7200,0 N. – 7120,0 N. = 80,0 N. nU:
UAU niuCY yCYYeianUY aNYcnIA NinI»Yu µYOUCY U»Aaai.

= 6000,0 N. x 0,2 – 2000,0 N. x 0,2 – 24000,0 N. x 0,05 x x (1 – 0,4) = 80,0 N. nU:

UeaCeai, IeUaoAUaoYY»nC IYEi»eiaO IiEA aNaY»Eao NUn aNYciaoU »Y Yan IaCiE Y»nnaoUY»n 800,0 Nn nUC aai (4800,0 N. – 4000,0 N. ): OCAUYI AncYeao IiCiY»nC YNnA»i Ni»EA a»iu  IUC 400,0 N. nU (2400,0 N. – 2000,0 N. ): AYAoCI aniianaoAUaoYY»nC Ni»EA 400,0 N. nU (2400,0 N. – 2000,0 N. )  aµEiI NaoUAC Ni»EA 720,0 N. nU (1920,0 N. –1200,0 N. ) C iCIC a»Y III»Eao »nInAUI»i  InAUI»i yCYYeIY aNYcUaoYuY»nA, anA IUaoU  1200,0 N. nU (800,0 N. + 400,0 N. ): aoeiC, OianiaoU  »yCoCi 80,0 Nn nUC aai (1200,0 N. – 400,0 N. – 720,0 N. ) = 80,0 Nn nU:
UeaCeai, µYIC O»IinaoAUaoYA a»iu  anaYC 80,0 Nn nUC e»IY IU aEeao UCcaoY»n:


 i       U
UeaCeai, µYI»nC IaOUCo CnIYoiaO nA»AOAUCoY ·anIeYaoAUaoYY»nC i»eYIUaoYCo N»iaoU , an nA»AOA»nA IaoY yCYYeIY ·anICu »Y, an ·YiaoU  ieiaoU »Y yaYUCY µaneUaoU IU UCcµYIUCY aoIY»naoU:
AY»iaUeA µAY»iCnIY AYI»naoAUY IaOUCo AaOnIiaO eiAaoOA , anA iIUaoU  Y»nYaOC IaOUCo U AYI»naoAUY e»IYaoAUY an UeC e»IYi»nA ECY»Eao , ana»e IYaY, »IUiC anaIC UeYµACY eiYEao CniaoYuC UeCY, anA YEi»eiaoU  nA»AOA»n AaOnIaOC ·naoU: aniiaUeA nA»AaoOA , anA ii»noYaoU  Y»nYaOC IaOUCo IiniI nUIY UCcaoY»nC Y»nnaoUA  aniiaUe AaOnIaOC aniianaoAUaoYY»nA IaiI aniiaUeC e»IYiCnacA eNUYiI AUI»iY»naoU ·aoUnY»nC IU iaIaenaoUuY»nC inUY  Y»nniI ·aoUnC i»nnOUY N»i: e»IYYanNUY (UeYian»oUY) a»iIY nA»AaoOAA IeinaoAUY IaOUCo AaOnIiI nA»AaoOA , anai a»iIY aniianaoAUaoYY»n »Y eNUYiaoU AnYu O»eu µ»naO YOYo YIiUUµ UeYian»oUY  aa»iIYoUY In·n»nC Cn·anIUY AYAouaoU:
iYUCY Niei·CnA inIiao IUI»naaoAUY eiAaoOA , anA NieiaoU  UCcaoY»nC iYnaoUA  n CUo Niei·n»nC AaOnIUUµ aUUYianiI anaIC iaIaeC aai »IUaoi eiYEao Y»nnaOC CniaoYuA:
OaonNIA nA»AaoOA , anA ii»noYaoU  UaoNIiaoC IaOUCo anaIC nUIY aniianaoAUaoYY»nC IinaoUA UaonNIaoU YiI AUI»iaoU: uUaoa»neUCY aUUY·CnA eiAaoOA , anai UC IaOUA aniianiaoU  (eaianµn anaIC ·niC CUo) eNUYiI uYIai, Neii·niI ·Y»nai  AUI»iY»naoU UUaoe IaOUCo O»eu µ»n»E IU YnY ie»E an anYu, U AiaoU Y nA»AaoOA IU ninAaoUA: uaninUCY aUUY·CnA nA»AaoOA , anai UC IaOUA aniianiaoU  (eaianµn anaIC ·niC CUo) eNUYiI AUI»iaoU UUaoe IaOUCo ·anInuC IYuUY aNCY aoIUaoU OianiI ·Yai O»eu µ»n»E IU YnY ie»E an anYu, U AiaoU Y nA»AaoOA IU ninAaoUA: uaoCaY aUUY·CnA nA»AaoOA , anai UC IaOUA (eaianµn anaIC ·niC CUo) UUaoe IaOUCY CniaoYu  iECe eNUYiI AUI»iaoU  Cn YaoYCo O»eu µ»n»E IU ie»E anaIC uYIC anYu, U AiaoU yUaoa»neUCY  yaninUCY aUUY·n»n:
-aoU nA»AOA»nC aoIUC NCUYIY UeYICoY»nY »Y yaYUCY µaneY, CYi»eiCoCaY AYI»naoAUaoYA, CYi»eiCoCaY yaYA, AaOnIUY IUI»naaoAUaoYA, CYi»eiCoCaY EanNniiIY ·ne»YUIA, CYi»eiCoCaY µnau»nUCY ·ne»YUIA, YIE CYi»eiCoCaY µnau»nA, YIE CYi»eiCoCaY CE»nA  ECaniI µYI»nA:

aneUIY CY»ueC NinIUY NCUYIY EYCnA CY»ueUCY NiuIUaoU nA»AOA»nC AYinaoAUaoYY : YNnA»i , ana»eC uOiIuY CnIYoiC Y»nIUoaooaIY i»euai yCYYeIY IiCiY»nC UµaOc aoIUC i»eYIUaoYCo: AY anaoU, AYiniI UCi»YiY»nC uYIA Cy»n»YoiaoU  Aei UaoO»nC aoIUaoU nYo aoY»oI »oaoAUYA, »nInC iYi»eaoAUY NUn aoY»oI YYIaoAUYY ao UeiµUYaoAUYA NUaieEY:
CiC»Y (NµACY) µeY aoYC EiCYIY I·aoU  YYIaoU  µAYaoUCo eioiaO Ue: UY In»EC  CinI»E ana»e inOinaoAUaoY CYi»eianCY eCeIC CUo  niNUi»E aOUCY UCianY»nai ao iaIaenaoUuY»nai:
E»n»cA NeiiaoY IEe»nC UY UeY , an µYIC NUn eCeIC anaIC OµUaon  NYCeYaoU: YiYeµ»naoAUY i»nEaoIaoAUaoYA e»nian»Y IaiI  ·anIeYIY E»n»cC N»i  Cn U»c Y»neaoU  YiYeµ»n ieuC IiEY»nC anaaoUA, UeCYuY »nµ »IUaoiY»nA NeiIan»Y NUaieEYaoU »Y IEe»nCY:





 u ¶ i  ¶ a  I i  I ¶   I  U a o A U a o U
 un»YuA §nA»AOA»nC ncYeaoAUY UeCY¦:
Aaiiiaa A. I. , Ieceeianeee A. A. “Oao e aiaeec oeiainiauo aeoeaia,aaenaey” I. “Oeiainu e noaoenoeea” – 1995a.
Meek P. ‘U. S. Monetary Policy & Financial Markets” – New York, 1982
iaei Iaeeiiaoe “Iaaeiua aeeau ia uieao ainoaanoaaiiuo oaiiuo aoiaa”. Aaie Aiaeee – 1996a.
E. Yiaae “Eae iieoiaou aeoee” I-1994a.
A. Iaaicaaineee “Oeiainiaue uiie: anao e ene” I. Yeiiiieea – 1994
uiie oaiiuo aoiaa: eiiiaaneay acaoea. I – 1994
E. Aeaoei “uiie oaiiuo aoiaa: aaaaaiea a oiiaiaua iiaaoee” I. Oeiainu e noaoenoeea – 1991
Eiaanoeoeiiii-oeiainiaue iiooaeu /Eieaa eiaanoeoeiiiiai iaiaaaa. Eieaa oeiainiaiai iaiaaaa. Eieaa oeiainiaiai iinaaieea/. I. Yeiiiieea – 1993
A. Enaaa “Iaeoeea aaieianeiai oiaaeaiey e oeiainiaiai aiaeeca a oiioeao”. Iiniaea aey aaieeia. I. Oei. e noao. – 1993
I. ioc “Aaieianeee iaiaaiaio” I, Aaei-1996
A. N. Iaiiaa “Aaieianeia ianeoeaaiea anoiuo eeo” I. AIAEN – 1994
Aoaiei A. I. “Oaiua, oiaaaiua e iioeiiiua uiee” I – 1995
Aeaie E. A. “Noaoaaey e oaeoeea oiaaeaiey oeiainaie”, Eeaa, EOAA AAAO Oeaeia,1996
Aaaa N. “Eiaanoeoeiiiay iieeoeea” I. “AYE”, 1995
Oaiiua aoiaae. (iia aa. A. Eieanieeiaa e A. Oieaiianeiai), Iineaa, Oeiainu e noaoenoeea, 1998
Aeaenaaa I. “uiie oaiiuo aoiaa” I. , Oei. e noao. , 1996
E. OECAnUY §nA»AOA»nC aoIUC OianUY ao n·oUY YNnA»iaoAUaoYA -aoU¦, §e»IYYanNaoUA UeiYaoU. ·anIAYAoA, nUaoYuY»nA, NCUYEYCnY»nA¦ A»UUai ·CiAaOai: nY, 1996A.
Объяснением этому может служить повышение удельного веса пролонгированных кредитных договоров (по Инструкции № 17 сумма процентов к получению по пролонгированному кредитному договору, не включается в совокупную сумму корректировки А 3).
Динамику корректировок можно представить в виде гистограммы:
Представленная динамика показывает резкие изменения по корректировкам А1,3,12,14,25, что свидетельствует либо о резком изменении внешних факторов, либо о слабой управляемости банка.
Балансовый отчет. Как видно из приведённой формы, валюта баланса (171430 млн. р. ) по предварительным данным, в результате пересчета с корректировками, снизилась до 164917 млн. р. , на 6513 млн. р. Чем это может быть обусловлено?
Чистые кредиты и лизинг клиентам, по окончательным данным, снизились на сумму недонасозданного резерва по ссудам (корректировка А 1, получаемая путём сравнения фактической суммы созданного резерва (сч. 945 К) и суммы, выявленной из расчетов по методике ЦБ РФ. В случае превышения расчетной величины над фактом, в финансовой отчетности должна быть отражена разница в виде А 1 - недонасозданный резерв) и на сумму включенных в ссудную задолженность просроченных процентов (А 25). То есть, на данные суммы, по международным стандартам, необходимо уменьшать ресурсы банка.
Серьёзные изменения претерпели пассивы банка. При этом, если обязательства изменились не существенно: в результате перерасчета с корректировками, первоначальные данные снизились на 1,2 % (или на 1747 млн. . р. ), то собственные средства сократились на 17,2 % (или на 4766 млн. р. ). В результате чего ?
Значительные изменения произошли по статье прибыли банка: первоначальные данные 3355,6, окончательные данные - 15753,8 млн. р. (сокращение на 12398,2 млн. р. ). Следовательно, убыточность банка, сложившаяся по состоянию на 1. 07. 96 года, при переходе к международным стандартам учета оказывается более значительна.
В результате на 1. 07. 96 года расчетная величина собственных средств банка (23084) оказывается меньше уставного фонда (30000), это говорит о том, что банк “проел” часть УФ, или понёс убытки, что нельзя считать положительным явлением.
Некоторые изменения наметились на 1. 01. 97 года. Во-первых, не такое существенное снижение валюты баланса при пересчете с корректировками: первоначальные данные - 201834, окончательные - 199905, снижение на 1 % (или на 1929 млн. р. ).
За III и IV кварталы 1996 года наметились тенденции роста: валюта баланса, по окончательным данным, увеличилась на 21 %, денежные средства в ЦБ - на 40 %, в других кредитных учреждениях - более чем в 9 раз, средства клиентов - на 11 %, выпущенные банком долговые обязательства - на 27,4 %, собственные средства - на 47 %. Вместе с тем, кредиты снизились на 3,1 %, в то же время расчетная величина резерва на возможные потери по ссудам (с учетом корректировки А 1) - возросла на 38,7 %, что может свидетельствовать о снижении качества ссудного портфеля.
Различия в российских и международных нормах и стандартах учета явно прослеживаются в расчете по статье прибыли (убытка) отчетного периода: прибыль, синтезируемая по предварительным данным (российские стандарты) в размере 8731,7 млн. р. , уменьшается корректировками (международные нормы). В результате, 1996 год закончен Условным банком с убытком (по международным стандартам) в размере 4993 млн. р.
Отчет о прибылях и убытках. По представленным в таблице данным видно, что более 80 % доходов Условного банка составляют процентные доходы, из них 90,2 % - процентные доходы по кредитам.
Процентные доходы превышают процентные расходы на 8731,4 млн. рублей. Вместе с тем, после вычета непроцентных расходов, убыток составляет 3355,6 млн. рублей (по российским стандартам учета). То есть, учитывая прочие доходы (их сумма на 1. 07. 96 года 2926,8 млн. рублей), непроцентная часть расходов (с учетом суммы налога на прибыль, изменения резерва на возможные потери по ссудам) составила 15013,8 млн. рублей (см. предварительные данные). Из них прочие расходы (расходы на рекламу, представительские расходы и т. д. ) - 57 %.
С учетом корректировок убыток банка увеличивается до 15753,9 млн. рублей (на 12398,3 млн. рублей). При расчете по международным стандартам, сумма чистого дохода по процентам составляет 6524,2 млн. рублей (меньше, чем предварительные данные на 2207,2 млн. рублей), непроцентные расходы возросли (без учета изменений резерва на потери по ссудам и прочих расходов) до 16548,7 млн. рублей (на 2598,7 млн. рублей), изменение резерва составило 4927,5 млн. рублей (корректировка А 1).
За рассматриваемый период структура доходов и расходов претерпела некоторые изменения. При анализе окончательных данных видно, что: в 2,7 раза возросла сумма процентных доходов, в то время как процентный расход - в 2 раза. Это обусловило возрастание чистого дохода по процентам в 5,8 раза. Темп роста объема непроцентных расходов составил 184,2 %. В результате убыток банка, при расчете с учетом корректировок, составил 4993 млн. рублей, или на 68,3 % меньше, чем на 1. 07. 97 года (по первоначальным данным на 1. 01. 97 года доход составил 8731,9 млн. рублей).
Анализ общей финансовой отчетности Условного банка (по Инструкции № 17) свидетельствует о достаточно слабом финансовом положении банка, а также о несоответствии российских стандартов учета международной практике (яркой иллюстрацией тому служит расхождение, выявленное в ходе расчета прибыли банка: по международным стандартам обе отчетные даты говорят об убыточности работы).

На основании проведённого анализа составляется заключение, в котором банки с выявленными признаками проблемности делятся на три группы:
группа 1 - банки, имеющие первые признаки проблемности группа 2 - банки, испытывающие временные трудности группа 3 - банки с первыми признаками банкротства
К первой группе относятся банки, имеющие один или несколько из перечисленных ниже признаков:
убыточная деятельность на одну отчетную дату несоблюдение норматива достаточности капитала на отчетную дату недовзнос в фонд обязательных резервов наличие просроченной задолженности свыше 5 % от суммы кредитных вложений наличие информации о резком изменении в составе собственников или руководителей банка наличие неоплаченных документов клиентов и претензий к корреспондентскому счету на 4 даты в течении месяца и более.
Ко второй группе относятся банки, имеющие признаки первой группы и один (или несколько) из перечисленных ниже признаков:
убыточная деятельность банка на протяжении 3 последних месяцев несоблюдение норматива достаточности капитала и других нормативов в течении трех последних месяцев без принятия коррективных мер рост в течении последних трех месяцев удельного веса просроченной задолженности в общем объёме кредитных вложений (более 6 %) недостаток созданного резерва на возможные потери по ссудам (наличие в таблице корректировок, по Инструкции № 17, корректировки А 1)
К третьей группе относятся банки, имеющие признаки 1-ой и 2-ой и один (или несколько) из нижеперечисленных:
убыточная деятельность банка на протяжении 12 последних месяцев несоблюдение норматива достаточности капитала и других нормативов в течении последних 12 месяцев без принятия коррективных мер непрерывное ухудшение в течении последних 12 месяцев качества кредитного портфеля: рост удельного веса просроченной задолженности в общем объёме кредитных вложений при резерве на возможные потери по ссудам ниже 60 % (корректировка А 1 в полтора раза больше соответствующей статьи первоначальных данных). от установленного нормативными документами Банка России
В результате проведённого анализа выявлено (в качестве оговорки следует принять тот факт, что рассмотрен полугодовой интервал, поэтому трудно судить об отнесении Условного банка к 3-ей группе):
убыточная деятельность на одну отчетную дату просроченная задолженность более 6 % общей суммы кредитов - признак второй группы (этому будет уделено внимание в разделе “Внутреннего анализа”) несоблюдение некоторых нормативов (однако, на две отчетные даты ни один норматив не нарушался, что свидетельствует о принятии руководством банка коррективных мер) недоносоздание резерва на возможные потери по ссудам более, чем на 60 % (на 1. 07. 96 года); в то же время, на 1. 01. 97 года резерв донасоздан (заметное снижение значения корректировки А 1) - признак второй группы.
Следовательно, рассматриваемый банк относится, скорее всего, ко второй группе проблемности. О чем может говорить данный вывод ? Для ЦБ это свидетельствует о появившихся у банка проблемах, которые могут быть решены силами самого банка. Но что несёт в себе данная информация для потенциального клиента банка ? Кроме того, что результаты и выводы анализа будут недоступны широкому пользователю (в силу их конфиденциальности), если что-то и “просочится” в средства массовой информации, то, банк неминуемо столкнётся с резким оттоком средств клиентов, что, скорее всего, повлечет его крах.
В определённой мере заполнить вакуум о финансовом состоянии банка позволяют рейтинги текущего состояния коммерческих банков.

2. 2 Анализ финансового состояния банков с использованием рейтинговой оценки
В качестве примера анализа финансового состояния коммерческих банков России с использованием рейтинговой оценки, хотелось бы привести методику, разработанную группой экономистов под руководством к. э. н. В. С. Кромонова. Методика не лишена ряда недостатков, присущих всем рейтингам (например, она не учитывает некий “политический” вес банка в обществе). Тем не менее, методика является самой открытой и доступной (используется журналом “Деньги”), что позволяет производить сопоставление её предсказаний с объективными данными.
В основу методики заложен следующий алгоритм:

Активы и пассивы формируются в экономически однородные группы
Вычисляются коэффициенты, описывающие существенные закономерности банковских балансов
После анализа полученных коэффициентов, а также индивидуальных особенностей каждого банка некоторые из них исключаются
Для оставшихся рассчитывается текущий индекс надёжности, равный сумме коэффициентов, взятых с определённым “весом”
Текущие индексы надёжности на протяжении всего периода существования банка
Банки рассматриваются по убыванию синтетического индекса надёжности.

Параметры баланса. В качестве исходных данных для составления рейтингов используются балансы банков по счетам второго порядка (то есть максимально подробные из узаконенных). Балансовые счета второго порядка группируются в экономически однородные группы, при этом информация, которую в силу несовершенства плана счетов невозможно извлечь, либо игнорируется (например, амортизация основных средств скрыта в аналитическом счете 012), либо соответствующий счет округляется в ту или иную сторону (например, превышение счета 076А над счетом 076П считается рисковым активом, хотя там зачастую числится ликвидный актив, счет 904 считается вычетом из капитала, хотя там зачастую помещены ликвидные активы). Всего таких параметров семь.
Приведённая группировка счетов не всегда соответствует действующему плану счетов, зато чаще всего используется на практике. Например, включение счета 169А “Корреспондентские счета Центральных, национальных банков бывшего СССР” (только ЦБ) в группу Ликвидных активов замечено во многих банках, но не соответствует плану счетов.
Приведём группировку счетов баланса:
Уставный фонд (УФ) - общая величина выпущенных и оплаченных акций банка (паёв, вкладов), включая переоценку её валютной части. Счета: 010П + 019П - 019А
Собственный капитал (К) - средства, являющиеся собственностью банка, свободные от обязательств перед клиентами и кредиторами и служащие обеспечением таких обязательств. Равен сумме УФ, других фондов и прибыли за минусом иммобилизации. Счета: УФ = 011П + 012П + 016П + 018П + 949П + 960П + 969П + 980П + 981П -034А - 821А - 904А - 941А - 948А - 949А - 948А - 950А - 951А - 970А - 971А - 979А - 980А - 981А
Обязательства до востребования (ОВ) - величина обязательств банка, срок востребования которых равен нулю или неизвестен. Включает в себя, главным образом, остатки на расчетных, текущих, бюджетных, корреспондентских “Лоро” счетах юридических и физических лиц
Суммарные обязательства (СО) - общая величина всех обязательств банка. Состоит из обязательств до востребования, а также срочных обязательств (депозиты, вклады, межбанковские кредиты полученные и т. д. )
Ликвидные активы (ЛА) - активы банка, обладающие минимальным сроком “активизации” в качестве средства платежа. Это все средства банка в кассе, на корреспондентских счетах в других банках, в резервах ЦБ РФ, а также в государственных ценных бумагах
Активы работающие (рисковые) (АР) - сумма средств, предоставленных кому - либо или причитающихся от кого - либо на тех или иных условиях подразумевающих возможность невозврата по тем или иным причинам. Включает в себя выданные кредиты (ссудная задолженность), приобретённые ценные бумаги, лизинг, факторинг и т. п.


     Страница: 4 из 4
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка