Содержание.
Введение. 2
Глава 1. Сущность рынка ценных бумаг и основы его организации. 4
1.1. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура. 4
1.2. Виды ценных бумаг и основы их обращения. 11
1.3. Мировой рынок ценных бумаг. 23
Глава 2. Банковские операции с ценными бумагами. 25
2.1. Эмиссионные операции. 27
2.2. Инвестиционные операции. 34
2.3. Операциипод залог ценных бумаг. 43
Глава 3.
Особенности российского рынка ценных бумаг. 45
3.1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. 45
3.2. Налогообложение на рынке ценных бумаг. 52
3.3. Текущее состояние рынка ценных бумаг и банковской системы, перспективы развития. 64
Глава 4. Раздел БЖД. Безопасность деятельности банков на рынке ценных бумаг. 70
Заключение. 76
Приложение. Образцы документов ценных бумаг. 79
Список использованной литературы. 82
Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль. Данная дипломная работа обозревает ряд вопросов, касающихся деятельности банков на рынке ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России. В настоящее время банки имеют огромные привлеченные свободные денежные срРынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России. В настоящее время банки имеют огромные привлеченные свободные денежные средства, но на них необходимо начислять и выплачивать проценты. Поэтому, рынок ценных бумаг является наиболее конкурентной альтернативой кредитному рынку для размещения средств.
В работе рассмотрен период с конца 1997 года по 1999 год, т.к. ситуация на фондовом рынке постоянно меняется, и особенно актуальна самая последняя информация в сравнении с предыдущим периодом. Рынок ценных бумаг в России имеет потенциал развитая, он еще мало исследован, т.к. в условиях перехода от административно-командной системы к рыночной, рынок формируется по-другому, чем классическое рыночное хозяйство.
Целью данной дипломной работы является рассмотрение и анализ взаимосвязи банковской системы и рынка ценных бумаг; активность банков на фондовом рынке. Для достижения этой цели были рассмотрены следующие проблемы:определение понятия ценных бумаг и их виды;структура и задачи участников рынка ценных бумаг;роль банков на рынке ценных бумаг;условия выпуска и обращения ценных бумаг;инвестиционную деятельность банков;проблемы и перспективы проведения операций банками на рынке ценных бумаг;особенности российского рынка ценных бумаг.
В соответствии с этими задачами построены главы и параграфы данной работы.
В первой главе рассмотрены наиболее важные понятия рынка ценных бумаг: инфраструктура рынка ценных бумаг, виды ценных бумаг и их характеристики, участники рынка ценных бумаг; во второй главе рассмотрены операции банка на рынке ценных бумаг: эмиссионные, инвестиционные, залоговые; в третьей главе выделены особенности российского рынка ценных бумаг: порядок налогообложения, государственное регулирование, текущее состояние рынка ценных бумаг в России и ее влияние на деятельность банков на рынке ценных бумаг.
Методологической основой данной работы явились: Федеральный закон от 22.04.96 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон от 26.12.95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», Федеральный закон от 3.02.96 г. (с изменениями от 31.07.98 г.) «О банках и банковской деятельности», Федеральный закон от 2.12.90 г. № 394-1 (с изменениями от 31.07.98 г.) «О Центральном банке РФ», закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.97 г., другие нормативные и законодательные акты, труды отечественных специалистов Миркина Я.М., Семенковой Е.В. и других, а также аналитические данные из средств массовой информации и печати.
Глава 1. Сущность рынка ценных бумаг и основы его организации.
1.1. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура.
Сущность рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг
-совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.
Цель функционирования рынка ценных бумаг
-состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.
Классификация видов рынков ценных бумаг.международные национальные рынки ценных бумаг;национальные региональные (региональные) рынки;рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций);рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;рынки первичных и производных ценных бумаг;
В целом место рынка ценных бумаг можно представить в виде (рис.1)
Функции рынка ценных бумаг
Общерыночные функции:коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;ценовая функция, т.е. рынок, обеспечивает складывание рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;информационная функция, т.е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;регулирующая функция, т.е. рынок, создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.;
Специфические функции:перераспределительная функция:а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;
Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.
По способам торговли рынок ценных бумаг разделяют на рынки:первичные и вторичный;организованный и неорганизованный;биржевой и внебиржевой;традиционный и компьютеризированный;кассовый и срочный;
Первичный рынок
-это первое появление ценной бумаги на рынке обставленное определенными правилами и требованиями.
Вторичный рынок
-это обращение ранее выпущенных ценных бумаг.
Организованный рынок ценных бумаг
-это их обращение на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками
-участниками рынка по поручению других участников рынка.
Неорганизованный рынок
-обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников правил.
Биржевой рынок
-торговля ценными бумагами на фондовых биржах; это организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по праБиржевой рынок
-торговля ценными бумагами на фондовых биржах; это организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно выбираются всех других участников рынка.
Внебиржевой рынок
-может быть организованным и неорганизованным. Организованный основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.
Традиционный рынок.
Компьютеризированный рынок
-торговля ведется через компьютерные сети, полная автоматизация торговли и его обслуживания.
Кассовый рынок
-это рынок с немедленным исполнением сделок в течении 1
-
2 рабочих дней.
Срочный рынок
-это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.
Важнейшую роль в перемещении средств в рамках финансовой системы играют финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке взаимодействуют с хозяйственными субъектами, населением и между собой.
Рассмотрим далее основных участников рынка ценных бумаг:
Участники рынка ценных бумаг.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что «эмитент»
-это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
Схематично состав эмитентов можно представить следующим образом:
Состав эмитентов.
Первенство среди российских эмитентов удерживает государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск. Однако, благодаря высокой степени надежности, эти ценные бумаги не всегда обеспечивают высокие доходы. Тем не менее, государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.
Местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже Правительства РФ (а именно в 1992 г.) и статус их несколько ниже.
Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и малопредсказуемостью показателей.
Лидером среди корпоративных ценных бумаг остаются банки. Условия выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемых Центральным банком РФ, позволяют банкам занимать второе место после государственных ценных бумаг.
Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые ценные бумаги. Ведущими российскими эмитентами в настоящее время являются «Мосэнерго», «Ростелеком», РАО «Норильский никель», РАО «ЕЭС России», «Лукойл».
Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению.
Законўў
О рынке ценных бумагўўопределяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).
Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым считается их статус. Тогда инвесторов можно разделить на индивидуальных (физических лиц), институциональных (коллективных) и профессионалов рынка.
Состав инвесторов.
Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, является индивидуальный инвестор, т.е. физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг.
Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции
-это работники приватизированных предприятий, которые на начало 1996 г. являются самой мощной группой собственников российских акционерных обществ, на долю которых приходится 42-43% акций этих предприятий.
Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют институционных инвесторов. В эту группу входят государство; корпоративные инвесторы, к которым относятся предприятия и организации, располагающие денежными средствами, но не имеющие осуществлять собственные инвестиции. Кроме того, существуют инвестиционные компании. Осуществляя деятельность на рынке ценных бумаг, они получают доход, доля которого не может быть ниже 50% от совокупного. В противном случае последует отзыв лицензии.
Крупнейшим внутренним инвестором в России способно стать население. По данным Госкомитета РФ по статистике, денежные накопления российского населения превышают 250 млрд. руб. (с учетом деноминации). Из них остатки средств на вкладах составляют около 55% всех накоплений.
Иностранные инвесторы также сохраняИностранные инвесторы также сохраняют интерес к России
-например, немецкий концерн «Рургаз» купил пакет акций Газпрома.
На рынке субфедеральных займов основными инвесторами являются Сбербанк, МФК, Инкомбанк, банк «Российский кредит».
Несомненно, инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нем, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.
Основной задачей профессиональных участников рынка ценных бумаг является выполнение функций по сведению продавца и покупателя инвестиционных ресурсов и организация взаимодействия между ними.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг
-юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Закона о рынке ценных бумаг.
В этой главе описаны следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:
1.Брокерская деятельность.
2.Дилерская деятельность.
3.Деятельность по управлению ценными бумагами.
4.Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).
5.Депозитарная деятельность.
6.Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
7.Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
-
Брокерской деятельностью является совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора
-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.
-
Дилерской деятельностью является совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Отличие дилера и брокера заключается в том, что дилер занимается куплей-продажей ценных бумаг за свой счет и по поручению, а брокер - за счет и по поручению клиента.
-
Деятельность по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течении определенного срока доверительного управления переданных ему во владение и принадлежащих другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:ценными бумагами;денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами;
-
Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по со
-
Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком РФ.
-
Депозитарная деятельность - это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету переходу прав на ценные бумаги.
Депозитарием может быть только юридическое лицо.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.
Деятельностью по организации торговли ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка, организующим их куплю-продажу, т.е. «Организатор торговли на рынке ценных бумаг». По закону фондовая биржа может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами только с депозитарной и клиринговой деятельностью, но не с иными профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг.
Инфраструктура рынка ценных бумаг.
Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтов(организациях), нормах и правилах.
Для обеспечения нормального функционирования рынка ценных бумаг, инфраструктура должна состоять из следующих систем:
Инфраструктура
|
1.Система раскрытия информации
|
2.Торговая система |
3.Система регистрации прав собственности |
4.Система клиринга |
5.Система платежа |
6.Система ведения реестра |
1. Система раскрытия информации
Инвестор на РЦБ должен иметь информацию о существующих ценных бумагах, их достоинствах и недостатках. Для того, чтобы сделать эту информацию доступной, нужно организовать систему раскрытия информации об эмитентах и о состоянии рынка.
2. Торговая система
Чтобы сделка состоялась, инвесторам необходимо найти друг друга. При этом они пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники - брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем(фондовые биржи).
3. Система регистрации прав собственности
Для уменьшения рисков участников торгов принимаются специальные меры, позволяющие бирже принять на себя существенную их часть. В ряде случаев для выставления ценных бумаг на торги биржа требует заранее передать продаваемые бумаги на хранение - депонировать их в депозитарии. Депозитарий - это особое хранилище, в которое владельцы ценных бумаг могут отдать их на хранение.
4. Система клиринга
Задачей этой системы является контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись.
5. Система платежа
Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками.
6. Система ведения реестра
В случае, когда эмитент выпустил небольшое их число, подтверждение прав акционера относительно несложно - в администрации эмитента ведется реестр - специальная база данных, в которой отражается, кто и каким количеством акций владеет. Регистратор - держатель реестра.
Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем:
- учета прав на ценные бумаги(регистраторы и депозитарии)
- торговые системы(биржи и внебиржевые)
- системы клиринга
- системы платежа(банковская система)
- система раскрытия информации(информационные агентства, рейтинговые агентства и др.)
1.2. Виды ценных бумаг и основы их обращения.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой. С одной стороны ценная бумага является имуществом(вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права(хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги( кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.
Статья 143 Гражданского кодекса РФ относит к ценным бумагам следующие документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Таким образом, после вступления в силу первой части Гражданского кодекса РФ(1.01.1995) новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.
Ценная бумага обладает определенным набором характеристик(признаков)
|
Классификационный признак
|
Виды ценных бумаг |
|
Срок существования
|
Срочные
Бессрочные |
Происхождение |
Первичные
Вторичные |
Форма существования |
Бумажные(документарные)
Безбумажные(бездокументарные) |
Национальная принадлежность |
Отечественные
Иностранные |
Тип использования |
Инвестиционные
Неинвестиционные |
Порядок владения |
Предъявительские
Именные |
Форма выпуска |
Эмиссионные
Неэмиссионные |
Форма собственности |
Государственные
Негосударственные |
Характер обращаемости |
Рыночные
Нерыночные |
Наличие дохода |
Доходные
Бездоходные |
Форма вложения средств |
Долговые
Владельческие долевые |
Экономическая сущность(вид прав) |
Акции
Облигации
Векселя |
Уровень риска |
Безрисковые и малорисковые
Рисковые |
