В данной работе, были рассмотрены основные понятия рынка ценных бумаг и операции банков на рынке ценных бумаг. Эти понятия в Российской экономике неотделимы друг от друга, так как основными участниками рынка ценных бумаг являются банки, хотя в настоящее время в результате финансового кризиса активность банков на рынке ценных бумаг снизилась.
Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещение на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений, банки должны использовать собственный капитал. Высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке. Расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов. Поэтому в случае снижения курса акций, банки, через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке, что приводит к искусственному росту курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.
Банковские облигации не пользуются большой популярностью, так как инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Преимущество облигаций заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства.
Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многие банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. После финансового кризиса в торговом обороте финансового рынка значительно повысился удельный вес банковского рынка векселей. Он не имеет жесткой инфраструктуры, отличается гибкостью подходов участников и в наибольшей степени привязан к потребностям реального сектора экономики. Поэтому, векселя банков являются вполне привлекательными.
На рынке ценных бумаг обращаются разные ценные бумаги с различными характеристиками, но самым важным пНа рынке ценных бумаг обращаются разные ценные бумаги с различными характеристиками, но самым важным показателем является соотношение риск-доход. Эти величины прямо пропорциональны. Особенностью инвестиционной политики банков является определение этого соотношения и выгодное инвестирование средств в ценные бумаги.
В 1997-1998 году обладающими наиболее привлекательными характеристиками: высокой доходностью(доходившей в отдельные дни до 110-120 процентов), надежностью и ликвидностью были ГКО-государственные краткосрочные облигации. Для многих банков поддержание крупного пакета ГКО было единственным способом выйти на требуемый уровень капитализации к 1999 году. Рынок ГКО с его льготной системой налогообложения (15 процентов) оставался таким образом, чуть ли не единственной возможностью банков увеличить капитализацию. По мере развития рынка все большая доля активов российских банков оказывалось размещенной в ГКО. Банками инвестировавшими наибольшие средства в государственные краткосрочные облигации являются Сбербанк -54,7%; «ОНЭКСИМбанк» - 11,6%; «Ак Барс» банк -8,4%.
После заявления Правительства РФ от 17 августа 1998 года о несостоятельности государства рассчитаться по своим долгам, банки оказались в затруднительном положении. Для многих банков фактический дефолт погашений облигаций привел к потере капитала. Даже те банки, которые грамотно выбрали политику, не смогли ответить по своим текущим обязательствам перед клиентами.
Распоряжение Правительства РФ от 12 декабря 1998 года №1787-Р предусматривает условия осуществления новаций по ГКО и ОФЗ (облигационный федеральный займ).
В Татарстане аналогично ГКО. Имели хождение РКО-республиканские краткосрочные облигации. После событий 17 августа 1998 года торги с РКО также были приостановлены. Далее, в Татарстане был избран другой путь, а не новации как с ГКО. Возврат средств от вложений в РКО поступают как зачет налогов в республиканский бюджет.
В настоящее время российский рынок ценных бумаг переживает не лучшие свои времена. Кризисная ситуация оказывает огромное влияние на деятельность банков на рынке ценных бумаг.
Рынок государственных ценных бумаг практически отсутствует и положение этой ситуации не улучшится в ближайшее время. Но, с другой стороны, эмитенты муниципальных займов, таких как администрация города Санкт-Петербург, которые не создавали пирамиду, продолжают выпускать облигации. Эти облигации пользуются большим спросом, так как они обеспечены гарантией администрации г. Санкт-Петербурга. Объем эмиссии всех выпусков ГГКО (городские государственные краткосрочные облигации) не превышают 15 % доходной части бюджета города. С точки зрения финансовых аналитиков, эти облигации являются наиболее доходным и надежным вложением средств. Доходность субфедеральных займов составляет 40-42 % годовых, при этом ставка по кредитам у многих коммерческих банков составляет 30 % годовых, очевидна, выгодность вкладывания инвестиций в субфедеральные займы. Сейчас многие банки переживают кризис ликвидности, прогорев на ГКО, и не могут позволить себе инвестиции в ценные бумаги. На сегодняшний день одними из крупнейших дилеров на рынке ГГКО являются Сбербанк, Промстройбанк Санкт-Петербурга.
Рынок ценных бумаг пережил кризисную ситуацию, которая сложилась после октября 1997 года, когда цены корпоративных акций всего мира резко упали. На сегодняшний день акции нефтяных и энергетических компаний растут быстрыми темпами, пытаясь догнать уровень капитализации западных аналогов. Это можно объяснить мировым повышением цен на нефть, улучшением ситуации на мировых финансовых рынках. Так как в России учет ценных бумаг ведется в рублевом эквиваленте, а торги акциями в РТС - в долларах США, то в пересчете по курсу доллара цены., например, акций НК «ЛУКОЙЛ» до кризиса октября 1997 года составляли 27,22 доллара за акцию при курсе доллара 6,3 рубля, что составляет 171,4 рублей, то на 9 июня 1999 года цена одной акции-9,8 доллара, а курс доллара 24,33,что в рублях составляет 238,4. Таким образом, российский рынок акций остается растущим, перспективным и выгодным.
После кризиса в банковской сфере, сильно обострилась проблема расчетов между предприятиями, которая решается с помощью векселей: вместо перечисления денежных средств, передается вексель по предъявлению надежного банка, например, вексель Сбербанка, Газпромбанка, Собинбанка и проблема расчетов решена, так как последний векселедержатель предъявляет вексель к оплате в банк.
Банки продолжают вкладывать средства в ценные бумаги и проводят операции с ними. Например, у Сбербанка 60,014% активов составляют ценные бумаги, это 133605994 тысяч рублей. Инвестиционные операции банков принимают скорее спекулятивный характер, например купля-продажа наиболее ликвидных акций-«голубых фишек»: НК «ЛУКОЙЛ», РАО «ЕЭС России», РАО «Норильский никель», «Мосэнерго», «Ростелеком», «Сургутнефтегаз». Предполагается, что в ближайшие 2-3 года рынок ценных бумаг будет развиваться в сторону корпоративных ценных бумаг. В отличии от государственных ценных бумаг, которые подкреплены всего лишь гарантиями Правительства РФ, корпоративные ценные бумаги отражают в себе часть имущества акционерного общества , т.е. с имущественной точки зрения являются более надежными.
Хотя, российский рынок ценных бумаг только развивается, он зависит от мирового рынка ценных бумаг, но также имеет свои отличительные особенности в сфере налогообложения, государственного регулирования, промышленного производства. Необходимо отметить, что сегодня перед российским рынком ценных бумаг стоит ряд проблем, быстрое и эффективное решение, которых послужит толчком к его дальнейшему развитию и повышению активности участников рынка ценных бумаг-банков. Решение этих проблем зависит от политики государства и других органов, которые регулируют рынок ценных бумаг. Это ФКЦБ (Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг); СРО (саморегулируемые организации); Центральный банк России, который является органом государственного регулирования для коммерческих банков; Госналогслужбы, например, принимая во внимание текущее положение предприятий и банков, были понижены ставки налога на прибыль на 5 %, для банков с 43 % до 38 %, для предприятий с 35 % до 30 %;и т.д.
Важной задачей 1999 года является разработка мер по скорейшему восстанВажной задачей 1999 года является разработка мер по скорейшему восстановлению работы финансового рынка как необходимого условия функционирования банковской системы, следовательно повышение активности банков на рынке ценных бумаг. Характерными особенностями восстановительного периода останутся относительно небольшие объемы операций на отдельных секторах рынка, изменение механизмов взаимосвязи между секторами, постепенное расширение круга участников, изменение основных факторов, определяющих доходность инструментов финансового рынка.
Приложение. Образцы документов ценных бумаг.
Список использованной литературы.
1. Гражданский кодекс РФ. Части 1-2.
2. Закон РФ «Об основах налоговой системы в РФ» от 27.12.91 г. № 2118-1
3. Письмо ЦБР «О банковских операций с векселями» от 9.09.91 г. № 14-3/30
4. Письмо ЦБР «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций» от 10.02.92 г. № 14-3-20
5. Постановление ЦИК и СНК СССР «О введение в действие положения о переводном и простом векселе» от 7.08.37 г. № 104/1341
6. Постановление Кабинета Министров РТ «О мерах по погашению республиканских краткосрочных облигаций Республики Татарстан» № 664 от 11.11.98 г.
7. Распоряжение Правительства РФ «О новации по государственным ценным бумагам» от 12.12.98 г. № 1787-р
8. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 3.02.96 г. № 17-ФЗ.
9. Федеральный закон «О Центральном Банке РФ» от 2.12.90 г. № 394-1
10. Федаральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г. № 39-ФЗ
11. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. № 208-ФЗ.
12. Астаков М. «Рынок ценных бумаг и его участники». Москва, 1996 г.
13. Банковская газета РТ № 11 1999 г.
14. «Банковский операции». Москва, «Инфра», 1995 г.
15. «Банковское дело» под редакцией Лаврушкина О.И. Москва, «Финансы и статистика», 1998 г.
16. Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов». Москва, 1998 г.
17. Василишен Э.Н. «Регулирование деятельности коммерческого банка». Москва, 1997 г.
18. Гитман Л., Дж. Джонк «Основы инвестирования». Москва, 1995 г.
19. Журнал «Банковское дело» № 13 1999 г.
20. Журнал «Вопросы статистики» № 8 1998 г.
21. Журнал «Деньги и кредит» № 12 1998 г.
22. Журнал «Деньги» № 12, 47 1998 г.
23. Журнал «Деньги» № 7-10 1999 г.
24. Журнал «Рынок ценных бумаг», № 15 1998 г.
25. Интервью с вице-президентом МФК «Ренессанс» Васильевым С. «У рынка субфедеральных займов огромный потенциал». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 12 1998 г.
26. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. «Практикум по российскому рынку ценных бумаг». Москва, 1997 г.
27. Малиевский Д. «Российский рынок ценных бумаг в конце 1997 года, последствия кризиса». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 2 1998 г.
28. Мартынова О.И. «Банки на рынке ценных бумаг», Москва, 1994 г.
29. Машкова Е. «Как получить лицензию». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 21-22 1998 г.
30. Николкин В. «Векселя РАО «Газпром» как объект инвестиций». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 23-24 1998 г.
31. «Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт» 2-е издание. Москва, «Финансы и статистика», 1995 г.
32. «Основы банковской деятельности в условиях перехода к рынку» п32. «Основы банковской деятельности в условиях перехода к рынку» под редакцией Тимохина С. Казань, КФЭИ, 1995 г.
33. Павлова Л.Н. «Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг». Москва, 1997 г.
34. Присяжнюк А. «Рынок векселей будет жить». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 23-24 1998 г.
35. «Развитие банковских операций с ценными бумагами». Москва, «Финансы и статистика», 1997 г.
36. Семенкова Е.В. «Операции с ценными бумагами: российская практика». Москва, «Перспектива Инфра М», 1997 г.
37. Сизов Ю. «Региональные подходы к развитию рынка» Журнал «Рынок ценных бумаг», № 21-22 1998 г.
38. Тышкевич Е., Висков М. «Субфедеральные и муниципальные облигации: взгляд практика». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 12 1998 г.
39. Учебник «Рынок ценных бумаг». под редакцией Галанова В.А., Басова А.И., Москва, «Финансы и статистика», 1996 г.
40. Учебник «Ценные бумаги» под редакцией Колесникова В.Н., Торканского В.С., Москва, «Финансы и статистика», 1998 г.
41. Учебное пособие «Ценные бумаги: виды и разновидности». Москва, «Русская деловая литература», 1997 г.
42. Учебное пособие для студентов ВУЗов «Коммерческие банки и из операции». Москва, «Юнити», 1995 г.
43. Фельдман А.А., Москутов А.Н. «Российский рынок ценных бумаг». Москва, «Атлантика-Пресс», 1997 г.
44. Финансовая газета № 2 1999 г.
45. «Ценные бумаги и фондовые рынки» Москва, «Юнити», 1995 г.
46. Челноков В.А. «Банки и банковские операции». Москва, «Высшая школа», 1998 г.
47. Шадрин А. «Перспективы трансформации российского финансового рынка». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 1-2 1998 г.
48. Эдельман В., Басс А. «Факторы инвестиционной привлекательности предприятий электроэнергетики». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 17-18 1998 г.
49. Яблонский А. «Банки и ГКО. Жизнь после смерти». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 2 1998 г. Журнал «Рынок ценных бумаг», № 17-18 1998 г.
1
|
Итоговая оценка
|
Хорошая кредитоспособность, выдача возможна |
140 |
Предприятие А имеет высокие показатели ликвидности и платежеспособности, независимо от внешних источников финансирования, наличие чистого оборотного капитала свидетельствует о ликвидности баланса предприятия и положительно влияет на обеспечение маневренности его хозяйственных и оборотных средств, а также собственного капитала. Невысокие значения показателей рентабельности и эффективности использования хозяйственных средств, находящихся в обороте предприятия, свидетельствуют о более высокой затратности производства и небольшой отдаче основных производственных фондов, см. табл. 2.16. В целом же, финансовое положение данного заемщика соответствует присвоенному рейтингу кредитоспособности.
Таблица 2.17.
Рейтинг кредитоспособности предприятия Б.
|
Показатель
|
Фактическое значение |
Балл |
1 |
2 |
3 |
Показатели ликвидности |
|
|
|
Ликвидность баланса
ЧОК (тыс. грн.)
|
2 818,3 |
10 |
Коэффициент покрытия задолженности КП |
1,38 |
10 |
Коэффициент общей ликвидности
КОЛ |
0,41 |
5 |
Показатели оборачиваемости |
|
|
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности
ОДЗ (дни)
|
65 |
10 |
Период оборачиваемости запасов
ПОЗ (дни) |
205 |
0 |
Показатели платежеспособности |
|
|
|
Коэффициент собственности
КС
|
0,78 |
20 |
Коэффициент автономии
КА |
0,29 |
20 |
Коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом
КО |
0,28 |
5 |
Показатели прибыльности |
|
|
|
Рентабельность продаж
РП (%)
|
12,9 |
10 |
Рентабельность основной деятельности
Р (%) |
25,2 |
15 |
Рентабельность общего капитала
РОК (%) |
4,5 |
5 |
|
Итоговая оценка
|
Хорошая кредитоспособность, выдача возможна |
110 |
Хорошая кредитоспособность обусловлена (см. табл. 2.17): наличием чистого оборотного капитала, обеспечивающего ликвидность баланса предприятия, предприятие финансово независимо от внешних кредиторов и заемных источников финансирования, о высокой эффективности текущей деятельности говорят высокие показатели рентабельности продукции и рентабельности основной деятельности, которые также свидетельствуют о плодотворном использовании имеющихся у предприятия хозяйственных ресурсов. Однако наличие в составе финансового покрытия высокой доли запасов при большом периоде их хранения на предприятии и, следовательно, низкой оборачиваемости, снижает платежеспособность предприятия, что отрицательно отражается на его способности отвечать по своим текущим обязательствам.
Таблица 2.18.
Рейтинг кредитоспособности предприятия В.
|
Показатель
|
Фактическое значение |
Балл |
1 |
2 |
3 |
Показатели ликвидности |
|
|
|
Ликвидность баланса
ЧОК (тыс. грн.)
|
-579,5 |
0 |
Коэффициент покрытия задолженности КП |
0,98 |
5 |
Коэффициент общей ликвидности
КОЛ |
0,35 |
5 |
Показатели оборачиваемости |
|
|
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности
ОДЗ (дни)
|
49 |
15 |
Период оборачиваемости запасов
ПОЗ (дни) |
90,8 |
5 |
Показатели платежеспособности |
|
|
|
Коэффициент собственности
КС
|
0,83 |
20 |
Коэффициент автономии
КА |
0,2 |
20 |
Коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом
КО |
-0,02 |
0 |
Показатели прибыльности |
|
|
|
Рентабельность продаж
РП (%)
|
0,22 |
0 |
Рентабельность основной деятельности
Р (%) |
4,5 |
5 |
Рентабельность общего капитала
РОК (%) |
0,96 |
0 |
|
Итоговая оценка
|
Удовлетворительная кредитоспособность, выдача возможна |
75 |
