Денежные агрегаты
М0, М1, М2, М3 – MONEY SUPPLY – денежная поддержка.
М0 - наличные деньги в обращении, банкноты и монеты;
М1 =М0 + средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки;
М2 =М1 + срочные вклады в банках;
М3 =М2 + ценные государственные бумаги.
Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме, оказывает понижающее воздействие на курс национальной валюты.
Индекс потребительских цен (Consumer Price Index – CPI) - это индекс розничных цен.
Индекс цен производителя (Producer Price Index – PPI) – это индекс оптовых цен.
Чем выше эти индексы, тем дороже национальная валюта. Считается допустимым рост этих индексов до 3% в год.
Валовый продукт (Gross Domestic Product – GDP)
Чем выше GDP, тем лучше состояние экономики. Оптимальное изменение – до 3% в год; если выше – обратная реакция. Придется вводить повышенные ставки, что будет вызывать удорожание национальной валюты.
CPI и PPI считаются раз в месяц M/M.
GDP – поквартально Q/Q и пересчитывается на год Y/Y.
Отчет об исполнении бюджета (Treasure Statement)
1. Доходы и расходы граждан
Личный доход (Personal Income)
Ощущение потребителя готовность человека тратить деньги (Consumer Sentiment)
2. Расходы на строительство (Construction Spending)
Начало строительства (Hosing Starts)
Обращение на разрешение (Building Permits)
Новые цены на дома (New Houses Sales)
Существующие цены (Existing Houses Sales).
Уровень безработицы (Unemployment Rate) – считается один раз в месяц. При увеличении показателя национальная валюта дешевеет.
Первичное обращение по безработице (Imital Claims).
Продолжающиеся обращения (Continuing Claims).
Увеличение этих показателей приводит к удешевлению национальной валюты.
Розничная торговля (Retail Sales) – чем лучше товарооборот, тем крепче валюта.
Заказы дилеров на товары длительного пользования (Durable Goods).
Вся вышеперечисленная информация выходит по московскому времени в 16:30 и 18:30 (Reuters,CQG)
J A P A N
Финансовый год Японии заканчивается 31 марта. К концу года, как правило, для подведения балансов переводится большое количество иностранной валюты в йены, что приводит к ее удорожанию. Многочисленные страховые компании Японии являются крупнейшими игроками на рынке: USD/JPI, USD/DEM, DEM/JPI, CHF/JPI, GBP/JPI. Большие проблемы в Японии вызывает стареющее население. Удержание на протяжении многих лет маленькой процентной ставки вызвало перекос в банковской сфере, но, тем не менее, банки Японии остаются самыми крупными мировыми банками. Укрепление юго-восточной экономики в перспективе даст шанс йене стать основной валютой для азиатского региона.
GERMANY
Для Германии очень дорого обошлось присоединение Восточной Германии (увеличение отчислений из пенсионного фонда, неразвитые пять земель и безработица). При Горбачеве, а позже и при Ельцине, Германия выдала много кредитов России ($30млрд), поэтому любые неблагоприятные политические события в России вызывают резкое изменение курса марки по отношению к другим валютам. Сообщения о состоянии здоровья Ельцина резко удешевляет DEM против $.
Маастрихтский договор о Европейском союзе
Подписанный в феврале 1992 года и вступивший в силу с 1 ноября 1993 года, предусматривал поэтапное формирование валютного и экономического союза:
Первый этап практически начался уже с июля 1992 года с отмены всех валютных ограничений по движению капитала внутри ЕС. На этом этапе решалась задача по снижению темпа инфляции и сокращению дефицита бюджета. В сентябре 1993 года была заморожена доля валют в ЭКЮ на следующем уровне: Германия - 32,6%, Франция - 19,9%, Англия - 11,5%.
С января 1994 года - предусматривал создание во Франкфурте-на-Майне европейского валютного института и подготовку создания единой европейской валюты.
Начинается с января 1997 года, когда страны ЕС достигли необходимого уровня конвергенции. В этом случае с 1 января 1999 года участниками экономического валютного союза станут страны, экономика которых будет соответствовать установленным критериям.
Maastricht criterion – это критерий, которому должна удовлетворять валюта, чтобы заменить ее на евро:
Инфляция < 3% в год
Государственный долг < 60% ВВП
Discount Rate < мах значение одной из трех наименьших ставок + 2%.
В Германии очень низкий пенсионный возраст, а также немцы боятся замены марки на более дешевую валюту – евро.
SWITZERLAND
Швейцария не собирается вступать в Евросоюз, тем самым, подчеркивая свою независимость. Привлекательность CHF остается довольно высокой. Но есть проблемы, связанные с нацистским золотом, которые ставят под сомнение репутацию крупных швейцарских банков.
U K
Наличие высоких процентных ставок в Англии определяет большой интерес мировых спекулянтов, что сказывается на экономических показателях в целом. Англия - общепризнанный мировой финансовый центр, главные офисы крупнейших инвестиционных гигантов расположены именно здесь, на территории страны действует очень жесткое законодательство, регулирующее финансовую деятельность компаний, банков и бирж.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Основные положения
Индексы (цены) учитывают все. Согласно теории Доу, любой фактор, способный, так или иначе, повлиять на спрос или предложение, неизменно найдет свое отражение в динамике индекса (цены). Причем, любой, пусть это будет даже землетрясение, катастрофа или любой другой фактор. Разумеется, эти события непредсказуемы, тем не менее, они мгновенно учитываются рынком и отражаются на динамике цен.
На рынке существует три типа тенденций. Определение тенденций, которое дает Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тенденции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. Другими словами, у бычьей тенденции должен быть абрис кривой с последовательно возрастающими пиками и спадами. Соответственно, при нисходящей тенденции каждый последующий пик и спад будет ниже, чем предыдущий. Такое определение тенденции является основополагающим и служит отправной точкой в анализе тенденций. Доу выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основной тенденции, которая длится более года, а иногда и несколько лет. Вторичная, или промежуточная тенденция, является корректирующей по отношению к основной тенденции и длится, обычно, от трех недель до трех месяцев. Подобные промежуточные поправки составляют от 1/3 до 2/3 (очень часто половина или 50%) расстояния, пройденного ценами во время предыдущей тенденции. Малые, или краткосрочные тенденции длятся не более трех недель и представляют собой краткосрочные колебания в рамках промежуточной тенденции.
Основная тенденция имеет три фазы. Обычно в развитии основной тенденции можно выделить три фазы. Фаза первая, или фаза накопления (accumulation), когда наиболее дальновидные и информированные инвесторы начинают покупать, так как вся неблагоприятная экономическая информация уже была учтена рынком. Вторая фаза наступает, когда в игру включаются те, кто использует технические методы следования за тенденциями. Цены уже стремительно возрастают, и экономическая информация становится все более оптимистической. Тенденция входит в свою третью, или заключительную фазу, когда в действие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж, подогреваемый средствами массовой информации. В газетах пишут о звездном часе "быков", экономические прогнозы исполнены оптимизма, возрастает объем спекуляций. И вот тут-то те информированные инвесторы, которые "накапливали " во время взлета медвежьего рынка, когда никто не хотел покупать, начинают "распространять" (distribute), то есть продавать, когда все, наоборот, стараются купить.
Индексы должны подтверждать друг друга. Доу полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях нескольких индексов.
Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Доу считал объем торговли чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных на ценовых графиках, то есть объем должен повышаться в направлении основной тенденции.
Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она изменилась. Это означает, что тенденция, начавшая движение, будет стремиться его продолжать. Определить сигналы перелома тенденции не так просто. Но анализ уровня поддержки и сопротивления, ценовых моделей, линии тренда, скользящих средних значений - все это, в числе прочих технических инструментов, поможет вам понять, что в динамике существующей тенденции наметился перелом. Для тех, кто пользуется теорией Доу, как, впрочем, и любым другим методом следования за тенденцией, самая сложная задача заключается в том, чтобы отличить обычную промежуточную поправку к существующей тенденции от первого отрезка новой тенденции в противоположном направлении.
Методика для всех рынков практически одинакова. Исследуется характер и закономерность движения цены. Технический анализ подразделяется на два метода:
Графический
Математический
Графический метод
Метод нанесения на график изменения цены за определенный промежуток времени. Обобщенное название CHARTS. Временные интервалы:
1. Месячная группировка данных – Monthly (M)
2. Недельная Weekly (W)
3. Дневная Daily (D)
4. Часовая Hourly (H)
Получасовая Semihourly
15-минутная Quarterly
5-минутная
Типы CHART:
Line – линейный (отражает неполную информацию)
Bar – для каждого периода группировки определяются четыре цены:
High (высшая цена); Last, Close (цена закрытия); Open (цена открытия); Low (низшая цена)
3. CandleStick (японские свечи) – если цена открытия ниже цены закрытия, тело свечи красное. Если цена открытия выше цены закрытия – свеча зеленая
Линия, которую цена не может пробить вверх, называется линией сопротивления (Resistance – res), а линия, которую цена не может пробить вниз, называется линией поддержки (Support – sup). Эти линии рисуются по концам Bar. Они дают возможность покупки-продажи, предупреждают события, позволяют распознавать ситуацию на рынке.
Канал, образующийся в результате проведения параллельных линий (sup, res), является оптимальным диапазоном торговых изменений. Направление канала вниз или вверх определяет тенденцию рынка (Trend). При восходящей тенденции тренд повышающийся, при нисходящей – понижающийся. Когда нет тенденции, канал имеет горизонтальное положение – Range.
Разворотные фигуры (Reversal Patterns)
Double Top - двойная вершина (дно)
1 - первая вершина; 2 - вторая вершина; 3 - линия шеи.
Head & Shoulders - голова-плечи.
1 - вершина левого плеча; 2 -вершина головы; 3 - вершина правого плеча; 4 - линия шеи.
Пробой ценой линии шеи является сигналом начала сильного движения рынка против предшествующей тенденции. Обычно цены проходят расстояние от точки пробоя не менее расстояния от вершины головы до линии шеи, отмеренного по вертикали.
Фигуры продолжения (Continuation)
Флаг
Вымпел
Как правило, эти фигуры заканчивают свое формирование на расстоянии от вершины Р (древко) равное:
Tреугольник
Треугольников на рынке следует бояться.
Р – ценовая база.
T – временная база.
Пробой фигуры происходит на расстоянии:
Цена пробивает как минимум на ценовую базу Р. В треугольнике не менее пяти волн. Их число нечетное.
Mатематический метод
ТЕХНИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ
Moving Averages (скользящие средние)
Oscillator – колеблется вслед за ценой.
Простые Movings
Р1, Р2, Р3, Р4, Р5 … Р10
Первое число выпадает, а шестое входит. В конце забываются старые данные, включаются последние сведения. Последняя цена считается ценой закрытия, по ней считаются все индикаторы. Эта скользящая средняя называется простым (Sim) и используется чаще всего. Она обладает инертностью. Обычно используют две скользящих средних:
МА1 = 9
МА2 = 14, где 9 и 14 – временной период.
Точка пересечения двух Moving МА9 и МА14 является сигналом смены тенденции.
Недостаток – это систематическое запаздывание сигнала.
Достоинство – легко определить направление тренда, также можно использовать их как линии поддержки и сопротивления.
Если мы изучаем все три тренда, мы выбираем тройной Moving:
5 – 13 – 21
Взвешенные Movings
Р1, Р2, Р3
Экспоненциальные Movings
Р1, Р2, Р3
Ближе всех отражают цены, но плохо работают в консолидации.
OSCILLATOR
Некоторые величины, которые рассчитываются на основании цен, чтобы определить перекупленность или перепроданность рынка, следуют четко за ценой.
RSI – Relative Strength Index (индекс относительной силы).
, где (- изменение цены закрытия.
Кривая осциллятора должна быть близка к кривой цены.
Диапазон изменения осциллятора от 0 до 100. Оптимальным значением для продажи считается значение, равное 75, для покупки – 25. Эти зоны называются: зона перекупленности Overbought – o/b зона перепроданности Oversold – o/s.
При сильных трендовых движениях уровни o/b и o/s соответственно 80 и 20, а при боковом рынке – 70 и 30. На графиках RSI можно искать все фигуры, как и на графиках цен.
Стохастик - stochastik
- стохастический осциллятор Лэйна.
H5 - высшая цена за последние 5 периодов
L5 - низшая цена за последние 5 периодов
Ct - текущая цена
Лейн предлагает использовать количество периодов от 5 до 21. Кроме того, Лэйн рекомендует дважды сглаживать К простым скользящим средним длинной 3 периода: %К (быстрый стохастик) - это трехпериодное простое скользящее среднее от К, а %D(медленный стохастик) - это трехпериодное простое скользящее среднее от %К.
Стохастик работает хуже, чем RSI, в тренде залипает и лежит на линиях зон Overbought и Oversold, поэтому при сильных движениях он бесполезен. Хорошо работает в Range.
MACD - Moving Averages Convergence Divergence
Сходимость и расходимость скользящих средних
MACD = EMA12 - EMA26 -линия (1)
MACDA=EMA9(EMA12 -EMA26) - линия (3) (2) -гистограмма
MACD является комбинацией трех экспоненциально сглаженных скользящих средних, которые представляются двумя линиями. Первая линия отражает разность между 12-периодной экспоненциальной скользящей средней и 26-периодной экспоненциальной скользящей средней. Вторая линия (называемая сигнальной линией) является приблизительным экспоненциальным эквивалентом 9-периодной скользящей средней первой линии. MACD обычно отображается как линия осциллятора либо как гистограмма.
Пересечение является сигналом на покупку или продажу. Очень хорошо отражает картину дивергенции. Стандартные периоды средних скользящих используются 12 и 26, сигнальная линия имеет период 9.
DMI - Directional Movement Indicator-(индикатор направление движения)
Направление движения - индикатор направленности движения, который используется для получения ADX. Вычисление DMI основано на предположении, что, когда имеет место восходящий тренд, сегодняшний ценовой пик должен быть выше вчерашнего и наоборот, когда имеет место нисходящий тренд, сегодняшняя нижняя цена должна быть ниже вчерашней. Разница между сегодняшним и вчерашним пиками - это движение вверх (+DМ). Разница между сегодняшней и вчерашней впадинами - это движение вниз (-DМ). Для дальнейших вычислений измеряется истинный диапазон колебаний (TR-true range), который определяется как наибольшая величина из:
Расстояние между сегодняшним пиком и вчерашней впадиной.
Расстояние между сегодняшним пиком и вчерашним закрытием.
Расстояние между сегодняшней впадиной и вчерашним закрытием.
Затем делим DM на TR для получения индикатора направленности (DI - directional indicator): DI=DM/TR
Если DM/TR >0, то это процент истинного диапазона, который поднялся за день (+DI).
Если DM/TR +DI и -DI обычно усредняются на временном периоде, равном 14. Эти два значения из 3-х обычно показываемых как DMI. Третье - это ADX, рассчитываемое:
где DX - индекс направленности движения, он сам по себе очень волатилен, поэтому по нему производят сглаживание по тому же количеству дней, что и +DI и -DI. В результате чего получается ADX -Average Directional Movement Indicator - иногда бывает опережающим индикатором, дает сигнал раньше, чем начинается движение. Чем ниже вниз уходит ADX, тем больший потенциал накапливает рынок для следующего большого движения.
Точки пересечения этих кривых являются точками смены тенденции. Пересечение является сигналом для входа в рынок. Если кривая -DI находится выше кривой +DI, на рынке присутствует нисходящая тенденция. Если наоборот, - то восходящая.
Divergence (расхождение)
Дивергенция - называется ситуация, когда направление движения цены и технических индикаторов не совпадает. Чаще всего проявляется при достижении индикатором зоны перекупленности или перепроданности (20;80). Дивергенция считается сильным признаком разворота тренда. Различают дивергенцию бычью и медвежью. Чаще всего дивергенция срабатывает при коррекционном движении цены, а по тренду - бывает обманчивая.
ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТА.
Общии положения. (1)(3)(5)(А) (С) - импульсные волны (2)(4)(B) - корректирующие волны
Как только завершается рост, состоящий из 5 волн, начинаются 3 волны коррекции (А) (В) (С). Независимо от степени тенденция всегда будет развиваться по основному 8-волновому циклу. Волны могут разбиваться (3 или 5). Эта разбивка зависит от направления большей волны, частью которой она является. Так, волны (1)(3)(5) делятся на 5 волн каждая, поскольку волна I - восходящая. Волны (2)(4) делятся на 3 волны меньшей степени, так как эти две волны идут против тенденции. Волны (А) (В) (С) составляют корректирующую волну II большей степени. (А) (С) - делятся на 5 волн, так как совпадают с направлением старшей тенденции II. (В) - состоит из трех волн, так как идет против тенденции II.
Правило 1.
Коррекция не может состоять из 5 волн.
Если при общей тенденции роста наблюдается 5-волновое падение, можно с высокой долей уверенности констатировать, что мы имеем дело с I волной 3-волнового (А) (В) (С) падения, т. е. падение продолжится. На медвежьем рынке после 3-волнового повышения должна возобновиться тенденция падения, а оживление, состоящее из 5 волн - предупреждение, что следует ожидать более значительного движения цен наверх. Эта волна может оказаться I волной бычьей тенденции.
Приметы волн, независимо от их иерархической степени.
Волна 1
Почти половина всех первых волн зарождается у основания рынка и является ни чем иным, как "отскоком" от наиболее низких уровней. 1 волна, как правило, самая короткая из 5 волн, иногда очень динамичная, если это основание рынка.
Волна 2
Как правило, проходит полностью или почти полностью расстояние, пройденное 1 волной, но удерживается над уровнем основания 1 волны.
Волна 3
Как правило, самая длинная и динамичная из всех 5 импульсных волн. Пересечение волной 3 уровня вершины 1 волны регистрирует все типы классических прорывов и сигнал к открытию длинных позиций. На эту волну приходится резкое увеличение объемов торговли. Волна 3 никогда не может быть самой короткой.
Волна 4
Эта волна имеет сложное строение, она так же, как и волна 2 представляет собой фазу коррекции или консолидации, однако отличается своим строением (правило чередования) - часто появляются треугольники.
Правило 2
Основание волны 4 никогда не перекрывает вершину волны 1.
Волна 5
Гораздо менее динамична, чем волна 3. Во время этой волны многие индикаторы (осцилляторы) отстают от движения цен, и появляются отрицательные расхождения (дивергенция), предупреждая о приближении вершины рынка.
Волна А
Наиболее убедительным сигналом появления этой волны является разбиение на 5 меньших волн, при этом увеличение объема соответствует понижению цены.
Волна В
Эта волна отражает "отскок" цен вверх при новой нисходящей тенденции. Для нее характерен низкий объем. При этом образуется "двойная вершина". Иногда даже перекрывает вершину волны 5.
Волна С
Часто опускается намного ниже основания волны А, в частности, при проведении линии тренда под основанием волны 4 и волны А на графике появляется "голова-плечи".
Растяжение волн
BULL
Рис. 1
BEAR
Рис. 2
Растяжение первой
FIRST WAVE EXTENSION
BULL
Рис. 3
BEAR
Рис. 4
Растяжение третьей волны
THIRD WAVE EXTENSION
BULL
Рис. 5
BEAR
Рис. 6
Растяжение пятой волны
FIFTH WAVE EXTENSION
Во-первых, растягиваться должна только одна из импульсных волн. Остальные две сохраняют одинаковые параметры по времени и протяженности.
