Валютный рынок России
Наличие значительных диспропорций в структуре производства, его высочайшая монополизация, кризис в системе распределения, неудовлетворенный потребительский спрос, отсутствие развитых международных отношений из-за незначительного количества высококачественной, конкурентной продукции, отсутствие программы выхода из кризиса и, наконец, пассивное поведение основной части населения - вот лишь часть проблем, разрешить которые предполагалось путем введения рынка, в том числе и валютного Понятно, что для решения проблем, накапливающихся в России десятилетиями, для создания рыночной структуры и приведения действующих на рынке сил в равновесие требуется длительный период времени. Стабилизация наступит, когда в первую очередь изменятся структура производства и его организация. До этого времени рынок [будет отличаться нестабильностью, и на нем возможны j aceea eieaaaiey. Aaeoiue eon iaiu oanoaeoaeai ei |anai eciaiaieyi, iienoiayuei a yeiiiieea noaiu, e iiyoiio iiao neoeou eiaeeaoiii aa ninoiyiey.
Oiieiaaiea aaeoiiai uiea a innee iaaeinu a [ONEIAEO iiiiiieee ainoaanoaa ia iaaoiaiaio oiaiae, iaoaiaeaoaiaiiiai iioaaeoaeuneiai niina, a oii ^enea e^ia eiiio, aicieeoaai eae neaanoaea iaeeey aaiaiie iannu, ia iaaniaaiiie oiaaaie, iaeiauaeny ^"oeyoee e ionoonoaey caeiiiaaoaeuiie aacu a iaeanoe iiaaoee n eiinoaiiie aaeoie. Yoe oaeoiu iaoneiaeee aunieee iaaiiaaeuiue niin ia eiinoaiio aaeoo, ia niioaaonoaouee aa iaaeiaie. A acoeuoaoa ca ianeieuei iaauo ianyoaa nouanoaiaaiey IIAA aeaaie aaeoiue eon iaaunee aaeuiue (ioaauee iieoiaoaeuio niiniaiinou aaeou) iioe a 50 ac. Ii iaa acaeoey aaeoiiai uiea e auaaieaaiey niina e iaaeiaiey acieoa iaao aaeuiui e aeaaui eonii nieaoeeanu iioe a 25 ac, e ia naaiaiyoiee aaiu uiiiue aaeoiue eon iaauoaao aaeuiue ieaeeceoaeuii a aaa aca.
A ianoiyuaa aaiy nooeooa aaeoiiai uiea iaoi- y aeony aua a iioanna oiieiaaiey. Iiaaoee n aaeoie inouanoaeyony aac aaiee, eiauea eeoaice ia niaaoaiea aaeoiuo iiaaoee (eo a noaia aieaa 400). Aaiee inouanoaeyo aaeoiua iiaaoee aac aee (a eiioa 1994 a. a noaia ooieoeiieiaaei 8 aaeoiuo ae, aua ia naycaiiuo a aaeio nenoaio) e ia iaaaieianeii uiea. Oiaiaey ia iaeeio aaeoo a noaia ia iiecaiaeony, ii ia oeao o ianaeaiey, ii yeniaoiui ioaieai, a ianoiyuaa aaiy iaoiaeony io 7 ai 15 iea. aieeaia NOA iaeeiuie.
A acoeuoaoa eciaiaiey nooeoou yeiioii-eiiio-iuo iiaaoee (ca 1993 a. iaauoaiea yeniioa iaa eiiioii ninoaaeei ieiei 17 iea. aieeaia NOA, ca I iieoaiaea 1994 a. - 8,1 iea. aieeaia NOA) e ninoaaa eo oano-1 ieeia o iaaieyoee iiyaeeenu eoiiua aaeoiua aeoeau ia naoao a oiieiiiiaiiuo aaieao, oae eae aaeoa a ianoiyuaa aaiy auiieiyao ieu eae naanoaa ieaoaa a anaoao ii yeniioii-eiiioiui iiaaoeyi, oae e aunieieeeaeaiiai, aioiaiiai aeoeaa. Iiyoiio n oaoii yeiiiieaneie neooaoee, neeaauaauaeny ia aiooaiiai uiea, iaaeiaiea eiinoaiiie aaeou ia aaeoiii uiea oiieoaony a iniiaiii ca nA acoeuoaoa eciaiaiey nooeoou yeiioii-eiiio-iuo iiaaoee (ca 1993 a. iaauoaiea yeniioa iaa eiiioii ninoaaeei ieiei 17 iea. aieeaia NOA, ca I iieoaiaea 1994 a. - 8,1 iea. aieeaia NOA) e ninoaaa eo oano-1 ieeia o iaaieyoee iiyaeeenu eoiiua aaeoiua aeoeau ia naoao a oiieiiiiaiiuo aaieao, oae eae aaeoa a ianoiyuaa aaiy auiieiyao ieu eae naanoaa ieaoaa a anaoao ii yeniioii-eiiioiui iiaaoeyi, oae e aunieieeeaeaiiai, aioiaiiai aeoeaa. Iiyoiio n oaoii yeiiiieaneie neooaoee, neeaauaauaeny ia aiooaiiai uiea, iaaeiaiea eiinoaiiie aaeou ia aaeoiii uiea oiieoaony a iniiaiii ca nao iaycaoaeuiie iiaae aaeou iaaieyoeyie-yeniioaaie e, a iaiuoae noaiaie, eaieaie aaeoiiai uiea, a niin - ca nao iaaieyoee-eiiioaia e oanoieeia uiea, aeaueo oaaeeeou naie aaeoiua aeoeau.
Iaiaoiaeii ioiaoeou, oi anou eiinoaiiie aaeou iinea niaaoaiey yeniioiuo naaeie inoaaony ca oaaii.! Ii ioaieai yeniaoia, a 1992 a. yoa noiia ninoaaeea 7 -8 iea. aieeaia NOA, a 1993 a. - 12 - 15 iea. aieeaia NOA, a a 1994 a. ninoaaeyea ieiei 1-1,5 iea. Aieeaia eaaue ianyo. Eiinoaiiua aaeoiua eiaanoeoee a yeiiiieeo innee iaciaeoaeuiu e a I iieoaiaee 1994 a. ninoaaeee 278 iei. aieeaia NOA.
Aaeoiua ioiioaiey aaeaiaioeoony caeiiaie inneeneie Oaaaaoee, oeacaie Iaceaaioa inneeneie Oaaaaoee, oeacaieyie e oeeoeyiuie ienuiaie Oaioaeuiiai aaiea inneeneie Oaaaaoee. (Aaiea innee).
Aaeoio noaoaae ainoaanoaa inouanoaeyao Aaie innee, aayoaeuiinou eioiiai aaceoaony ia nianoaaiiuo acaaao - ia 1 eey 1994 a. iie ninoaaeee 4,8 iea. aieeaia NOA. Oae eae iniiaiay aiey iauaia oiaiaee aaeoie ieoiaeony ia iineianeee aaeoiue uiie e ioeoeaeuiue eon aieeaa iiaaaeyaony ia oiaao IIAA, Aaie innee ieacuaaao aeeyiea ia oiieiaaiea aaeoiiai eona iinaanoaii eioaaaioee ia IIAA e iiaaoee ia iaaaieianeii uiea, a oaea iinaanoaii eiioiey oiieiiiiaiiuo aaieia. Iaia ec iniiaiuo caaa, eioio noaaeo iaaa niaie Aaie innee, iiaiay eioaaaioee ia IIAA, - nieaiea ieaeaeaoaeuiinoe aieeaa a eaanoaa aieaa aioiaiiai e eeeaeaiiai aeoeaa, ai iaoeiiaeuiay aaeoa, e oaaaiea inoa eona aieeaa iea oiaiy eioeyoee. Iaiiaaiaiii n eioaaaioeyie ia aaeoiii uiea Aaie innee e Ieienoanoai oeiainia iiaiayo anoeo aaiaii-eaaeoio iieeoeeo, iaiaaeaiio ia oeaieaiea oaey: iiauoaiea aaeuiie noaaee iioaioa e oanoiaiea eaaeoiie iieeoeee.
Ii iaaaaeoaeuiui anaoai, aaaoueiny naean a Aaiea innee e aoaeo yeiiiieaneeo iaaiao ainoaanoaaiiiai oiaaeaiey, a 1995 a. aiciiii eeou anoeiia ineaaeaiea eeceniuo oaiaaioee. Iauai aaeiaiai aiooaiiaai iiaoeoa nieceony a 1995 a. iaaiieieoaeuii ia 4 - 7%, niaa a iiiuoeaiiinoe ninoaaeo ieiei 15%. A oaaiea 1995 a. inneeneay yeiiiieea aieia iaaeoe e Aaianneaiie oaca acaeoey, ie eioiie iauanoaaiiia iiecaianoai a oaaiea iaeioiiai aaiaie noaaeeeceoaony; ia ieceii eeceniii oiaia. Neaaoao ioiaoeou, oi iaaoia e aaianneaiie oaca iaaiieaaaao ainoeaiea aaeaina iaao acooeoaeuiuie e niceaaoaeuiuie oaiaaioeyie a yeiiiieea. Naaouaaiea iayooaeoeaiuo, onoaaaoeo iiecaianoa aieii eiiiaineiaaouny anoeaieai auionea iiaoeoee, ioaaauae iioaaiinoyi uiea e iaaniaeaauae ino iiecaianoaaiiuo iaeiieaiee a noaia. A yoie neooaoee iniaaiii aaii, oiau aaeoiue eon ioeeaeny iaaneacoaiinou e noaaeeuiinou, aai iiii ainoeaioou a aaianneaiue iaeia oieuei ie iinoiyiiii eiioiea ca neooaoeae ni noiiiu Aaie innee, oae eae ianoaaeeuiinou aaeoiiai eona ioeoaoae! ii aeeyao ia yeiiiieeo a oaeii. A nai iaaau, ainnoaiu eaiea iiiaeuiiai eaanoeoeiiiiai iioanna iicaieeo oe< ieou iieiaiea iaoeiiaeuiie aaeou.
Ii cayaeaie iaanoaaeoaeae iaaeoaeunoaa, a aeea! oea oe aiaa iniaia aieiaiea aoaao oaaeaii inoo iiecaie” noaa, noeioeeiaaie eiaanoeoee, a iaao iaaau a aun< eiyooaeoeaiua iiecaianoaa, iiaaaea iaeiai e naaiaa aeciana N oaoii oiai, oi eiaanoeoeiiiue eaa (oi eci iiiaooie aaiaie iaao aeiaieai eaieoaea e iie^ aieai io iaai ioaae) ninoaaeyao 1,5-2 aiaa, ii1 iaaiieieou, oi aaeuiia iaeauaiea iaanoaiai! oaey aoaao ainoeaiooi ia aiaa 1997 a. ie oneiaee, ' ia iioyaiee 1995 - 1996 aa., ai-iaauo, aoaoo iaai! iyou aaeuiaeoea iau ii naaeaaie eioeyoee, a oa enea e iiiaoaiuie iaoiaaie; ai-aoiuo, aoaao iei iyouny e niaaoainoaiaaouny nenoaia aaieionoa eae iai oiaeiia oneiaea aey nooeooiie iaanoieee yeiiiio noaiu (ie iaiiaaiaiiie iiaaaea nioeaeuiie no u); a-oaoueo, iieoeo aniinoaiaiea noeioeeiaai! eiaanoeoee a iiecaianoai; a-aoaaouo, iiecieaao eci iaiea nooeoou yeniioii-eiiioiuo iiaaoee (a an" yeniioa - iaaueaaiea iiecaianoaa oiaaia (iiaoeo< iaaaaioee e iaoeiaieeo iiecaianoa), niiniaiuo eiie eiaaou ia iaaoiaiaiuo uieao, a anoe eiiioa oaaeeaiea aiee aaica iaaaiauo oaoiieiaee e iiaaeoa] iiecaianoaaiiiai iaioaiaaiey); a-iyouo, aoaoo nicaai oneiaey aey ieaeaaiey eiinoaiiuo eiaanoeoee a i ne; a-oanouo, oneeey aoaoo iaiaaeaiu ia naeaeaae] naciiiuo eieaaaiee. 1 Eaeie aaeaio aaeoiie noaoaaee n oaoii neieaoaeny neooaoee ia inneeneii aaeoiii uiea iaeaie< ieaieai a ianoiyuaa aaiy aey innee? Iiaaaai i aieuoie neooaoeiiiue aiaeec.
a) "Naiaiaii ieaaauea" aaeoiua eonu
Oaeay iieeoeea iaeaieaa aniinoaiaia a noaiao acaeoie uiiiie yeiiiieeie e aunieei oiaiai aia aa. Oniaoiia ieiaiaiea "ieaaauaai" eona aiciiii oneiaeyo yeiiiieaneie e iieeoeaneie noaaeeuiinoe ] noaanoaa, ionoonoaey eeai iaciaeoaeuiinoe eioeyu onoieeaie iaeiyeiiiieaneie iieeoeee.
Eniieuciaaiea iieeoeee iiaiaiiai iaa naean a innee iaaeaoaeuii, iineieueo iia ieaaaao e oneeaie eioeyoee.
a) aaoeeoaiia "ieaaaiea" aaeo
Aey inouanoaeaiey yoie iieeoeee, ie eioiie aiaoaoaeunoai ainoaanoaa iaciaeoaeuii e iaaiaciaaii aey naeaeaaiey aceeo eaoeiniiuo, a eiiaaa naaianiiuo eieaaaiee, iaiaoiaeii iaeeea ciaeoaeuiiai acaaa aaeou o ainoaanoaa (ieai ai iaiaa noaaeeuia yeiiiieea, oai auoa aieai auou acaa), a oaea nieeaiie iaoaeaeuiie e iaoiaeaneie aacu aey iiaiiceiaaiey eona. Iiuo aoaeo ainoaanoa iieacuaaao, oi ieiaiaiea aaoeeoaiiai "ieaaaiey" ieaiaeo e eieinnaeuiui iioayi aey ainoaanoaa, aai eniieucouaai, oaaoao auniaeoae noaiaie iioanneiiaeecia e niioaaonoaouae iiaaioiaee.
A ianoiyuaa aaiy eniieuciaaiea a innee aaoeeoaiiai "ieaaaiey" aaeo iiao Ieaanoe e aicieeiiaaie iaeiiaaneacoaiuo eeceniuo neooaoee ia oeiainiaii uiea.
a) Iinoiyiii oeeneiaaiiua eonu
Yoio aaeaio aaeoiie noaoaaee iaaiioeoaeai ie aiooaiieo eeceniuo neooaoeyo ianoaaeeuiie yeiiiieee e iaaniaeaaao aieaa ieceea oaiiu eioeyoee. Aanoaaeeeceouay niaeoeyoey aaeoie iaeiaaiyoia, anee iao niiiaiee a niiniaiinoe ioeoeaeuiuo iaYoio aaeaio aaeoiie noaoaaee iaaiioeoaeai ie aiooaiieo eeceniuo neooaoeyo ianoaaeeuiie yeiiiieee e iaaniaeaaao aieaa ieceea oaiiu eioeyoee. Aanoaaeeeceouay niaeoeyoey aaeoie iaeiaaiyoia, anee iao niiiaiee a niiniaiinoe ioeoeaeuiuo iaaiia oaaeaaou eon ia iinoiyiiii oiaia. Iiiaea ainoaanoaa, auoiaeaoea ec eecena, ia iiaaaeaiiii yoaia ieaaeaaeenu oeeneiaaiiiai eona.
a) Niaoaiiue aaeaio
Iiii iiaiaeou iieeoeeo aaoeeoaiiai "ieaaaiey", iaiauaii iaciaeoaeuii eciaiyy aaeoiua eonu e ieiaiyy iayao n yoei eiaeoeouea aiooeyeiiiiean-eea iau ii noaaeeecaoee yeiiiieee noaiu.
A ianoiyuaa aaiy iiaaaaiea iiaiaiie iieeoeee a innee yaeeinu au iaeaieaa ianiaeoeaiui, niiniaiui ieaanoe e iaeaieaa iieieoaeuiui naaeaai e ia aaeoiii uiea, e a yeiiiieea noaiu a oaeii.
ANOU 2. OAEOIU, AEEUEA IA AAEOIUE EON OAE
Eeanneoeeaoey oaeoiia
Iioann oiieiaaiey aaeoiiai eona iiii acaaA eeou ia aaa iniiaiuo yoaia: •
• oiieiaaiea aaeuiiai aaeoiiai eona, eioi ue ioaaao aaeuio noieiinou iaoeiiaeuiie aa eou (ii aiaeiaee n naaanoieiinou oiaaa);
• oiieiaaiea uiiiiai aaeoiiai eona, eioa ue ioaaao oaio iaoeiiaeuiie aaeou, iaaco uony ia iniiaa aaeuiiai aaeoiiai eona ii, aaenoaeai uiiiiai niina e iaaeiaiey (ii aia eiaee n oaiie oiaaa).
Yoe yoaiu oaaeoaiu eae aey ioiineoaeuii noaaeeuii yeiiiieee, oae e aey yeiiiieee, iaoiayuaeny a eecena.
Eieeanoai oaeoiia, iinyueo yeiiiieaneee, iiea oeaneee, nooeooiue, iaaiaie eee ineoieiaeaneee xi aeoa e iyii eee einaaiii aeeyueo ia aeiaieeo BS eoiiai eona oaey, ainoeaaao ianeieueeo aanyoeia. Hai aieaa aaiuie ec ieo, ia iao acaeya, yaeyony: oiaiau aaeain, iaoeiiaeuiue aioia, aaeeeia aaiaiie iannu oaoiua noaaee, ieaaaiua oaiiu eioeyoee, aea ainoaa] noaaiiiai aaoeeiaaiey.
A oaeii a oeacaiiua oaeoiu iiii acaaeeou :
neaaouea aoiiu:
/. Oaeoiu, iaiinaanoaaiii iiaaaeyuea aeiaie aaeoiiai eona, o.a. iaiinaanoaaiii naycaiiua n i oannii iaaoiaiaiiai yeiiiieaneiai iaiaia:
• aaeiaie iaoeiiaeuiue iiaoeo (AII) iaaeo noa oanoaoueo a iaaoiaiaiii iaiaia;
• ieaoaiue aaeain;
• aiooaiiaa e aiaoiaa iaaeiaiea aaiaa;
• iioaioiua noaaee.
Oeacaiiua oaeoiu iiii eaaeeoeoeiaaou eae iaacouea oaeoiu.
2. oaeoiu, aaenoaea eioiuo aeeyao ia eciaiaiea iaacoueo oaeoiia e ieacuaaao oai naiui aaoeeouaa aicaaenoaea ia iaoaieci onoaiiaeaiey aaeoiiai
eona.
Eo iiii acaaeeou ia oaeoiu ainoaanoaaiiiai aaoeeiaaiey e nooeooiua oaeoiu.
Oaeoiu ainoaanoaaiiiai aaoeeiaaiey:
1. Iaeiae;
2. Eaiou;
3. Iioeeiu;
4. Eeoaicee;
5. Eaaeoiay e yienneiiiay iieeoeea;
6. aaoeeiaaiea oai;
7. Caeiiiaaoaeuiua iaoiau:
a) Caeiiu O,
a) Oeacu Iaceaaioa O,
a) ieeacu, oeacaiey, oeeoeyiua ienuia IAYN, Ieienoanoaa yeiiiieee inneeneie Oaaaaoee,
a) oeacaiey e oeeoeyiua ienuia Oaioaeuiiai aaiea e a.;
8. Aayoaeuiinou Oaioaeuiiai aaiea;
9. aniaaaeaiea aaeou.
Nooeooiua oaeoiu:
1. Nooeooa aee;
2. Aaieianeay nooeooa;
3. Eioanooeooa nayce;
4. Naciiiua oaeoiu;
5. Iaiaaeaiey aiaoiayeiiiieaneie aayoaeuiinoe.
Oeacaiiua oaeoiu iiii eaaeeoeoeiaaou eae a-^eeouea oaeoiu.
3. Oaeoiu, aicieeauea ie auaaaaiee yeiiiiean eie nenoaiu ec aeiaieaneiai aaiiaaney.
Eeceniua iiyaeaiey yeiiiieee:
1. Aaoeoeo ainaaaoa;
2. Aaneiioieuiua yiennee;
3. Eioeyoey;
4. aceeea aiooaiieo e aiaoieo oai;
5. Iiiiiieuiua iiecaianoaa;
6. Auiieiaiea eiaaeoiie ooieoee aaiaa:
a) naanoai ieaoaa a iieiii iauaia,
a) naanoai iaeiieaiey e naaaaiey;
7. Ooaea eaieoaeia ca aaieoo;
8. Nieauaiea eiaanoeoee;
9. Iaaaiea iauaiia iiecaianoaa:
a) eciioaiiua iniiaiua naanoaa,
a) iaoaaoea iaiioiuo naanoa,
a) iaeiieoaioiniiniaiinou iiaoeoee,
a) ieceay eoeuooa iiecaianoaa (eaanoai),
a) iayooaeoeaiia oiaaeaiea,
a) acua naycae (iioay uieia),
) iaaaeeciaaiiinou iaoiuo acaaioie,
c) aeeoao iiiiiieenoia,
e) ionoonoaea oaoieaneiai iaiiaeaiey a iiecaianoa<
e) ionoonoaea aunieieaaeeoeoeiaaiiuo niaoeaeo
oia a iaeanoe uiiiie yeiiiieee,
e) acaeiiua iaieaoae;
10. Iaoanoea a iaiioa anonia;
11. Iaaaiea aioiaia iioaaeoaeae;
12. Eaa ia aaeoiuo aeao;
13. Aiaoiaoiaiaay aayoaeuiinou ioaaeuiuo oei eniieuciaaieai aaiieiaiauo oai;
14. "Auiuaaiea" oiaaia.
Iieeoeaneea oaeoiu:
1. Niaia iaanoaaeoaeae aeanoe;
2. Iieeoeaneea aoaiey, aeaeouea ca niaie iaiin! noaaiiua eciaiaiey a aaiaiie nenoaia noaiu;
3- aoaiey, iiaaaeyuea:
a) aieainiio iieeoeeo ainoaanoaa,
a) naaianiio iieeoeeo ainoaanoaa,
a) eaoeiniio iieeoeeo ainoaanoaa;
4. Noaiaiu noaaeeuiinoe oeiaiayueo nooeoo;
5. Oiaaiu iaaaiinoe a oiaaeaiee yeiiiieaneie nenoaiie;
6. Noaiaiu acaeiiiiieiaiey iaao yeiiiieaneeie e iieeoeaneeie nooeooaie;
7. Oiaaiu eniieiyaiia™ caeiiia;
8. Aaeeeia ainoaanoaaiiiai naeoia a yeiiiieea;
9. Noaiaiu aciiaeanee iaao iieeoeaneeie neeaie & noaia;
10. Ionoonoaea aoei acaaioaiiuo iiaaii iiauaia yeiiiieee;
11. Noaiaiu aiaaey ianaeaiey oeiaiayuei nooeooai;
12. Noaiaiu caueuaiiinoe anoiiai eaieoaea.
Ineoieiaeaneea oaeoiu:
1. Ioeiaiiue niin;
2. Ieaaiea eioeyoee;
3. Ionoonoaea yeiiiieaneiai iuoeaiey o ianaeaiey;
4. Ionoonoaea iiuoa a iaaoiaa e uiiiui ioiioaieyi;
5. Ieaioaoey oai ia aaeoiue eon, a ia iaiaiio,
6. Iaaiaaea e iaoeiiaeuiie aaeoa.
Oeacaiiua oaeoiu iiii eaaeeoeoeiaaou eae eeceniua oaeoiu.
Oaaeoaenoeea iaeioiuo oaeoiia
Aaeiaie iaoeiiaeuiue iiaoeo (AII)
AII iaanoaaeyao niaie noieiinou anao iiecaaaaiiuo oiaaia e oneoa, eioiua auee ecaioiaeaiu iaiaiui oicyenoaii aaiiie noaiu a oaaiea iaiiai aiaa. Oae eae iaoeiiaeuiua uiee - anou iaaoiaiaiiai uiea, oi eciaiaiea aaeeeiu AII a iaiie eee iaaeo noaiao ieaaaao, n iaiie noiiiu, e oaaeeaie (oiaiuoaie) iaaeiaiey oiaaia e oneoa eae ia aiooaiiai, oae e ia aiaoiai uiea, a n aoaie noiiiu, e oaaeeaie (oiaiuoaie) iioaaeoaeuneiai niina.
AII eiaao neaaouea ninoaaeyuea:
AII=i+Ei+y ,
aaa i - anoiau ia iioaaeaiea e caeoiee iaaeoaeunoaii oiaaia e oneoa;
Ei - eiaanoeoee;
y - enoue yeniio.
Eae aeaii ec ieaaaaiiiai oaaiaiey, a AII oeouaaony oaea yeniioii-eiiioiua iiaaoee. Aaeeeia a aoiayuay a AII, yaeyaony acieoae iaao yeniioii e eiiioii noaiu. Anee aaeeeia yeniioa iaauoaao eiEae aeaii ec ieaaaaiiiai oaaiaiey, a AII oeouaaony oaea yeniioii-eiiioiua iiaaoee. Aaeeeia a aoiayuay a AII, yaeyaony acieoae iaao yeniioii e eiiioii noaiu. Anee aaeeeia yeniioa iaauoaao eiiio, oi y eiaao ciae "ien", anee a eiiio iaauoaaoa yeniio, y eiaao ciae "ieion", J
Ia uiea enoie eiieoaioee oaaeeaiea AII noaiu ia 1% ieaiaeo e oaiiaie iaoeiiaeuiie aaeou ia| 1% e, niioaaonoaaiii, oiaiuoaiea AII ia 1% ieaiaeo e oaaoaaeaie iaoeiiaeuiie aaeou ia 1% (ie oneiaee, oi inoaeuiua oaeoiu ia eciaiyony). A aaeuiie yeiiiieea, iaiaei, nouanoaoao iiianoai oaeoiia, aicaaenoaoueo ia AII, a acoeuoaoa aai yoi iiiioeiiaeuiay caaeneiinou iaooaaony. •
Iaiaoiaeii ioiaoeou, oi ie anniioaiee aeiaieei eciaiaiey aaeoiiai eona a aieainiiii iaeiaa yoaa caaeneiinou noaiiaeony aieaa anoeie, a a eaoeiniiii • iaiaa anoeie. Naycaii yoi iaaa anaai n oai, oi AII • yoi iieacaoaeu ninoiyiey yeiiiieee a oaeii, a aey naia' aaiaiiie aaeoee yeiiiieee ia iaieaaiiua eciaiaiea ia aiooaiiai eee iaaoiaiaiii uiea iaiaoiaei iia aaeaiiue iaeia aaiaie.
Iaaeiaiea aaiaa
Aaiaiay ianna eae eaoaaiey eiaao iiaaaeaiio nooe ooo, a eioio aoiayo (ii iaa oauaaiey eo eeeaeaiinoe)
II = iaeeiua aaiuae;
Ml = II + aaiiceou ianaeaiey e iaaieyoee a eii iaaneeo aaieao; aaiiceou ianaeaiey a naaaaieao a< ainoaaiaaiey; naanoaa ia anaoiuo, oaeoueo e niaoe aeuiuo naoao iaaieyoee, iaaiecaoee e aaaai;
I2 == Ml + niiua aeeaau a naaaaieao;
IC == I2 + aaiiceoiua naoeoeeaou aaieia, iaeeaaoe Aincaeia.
Iiiyoea aaiaiie iannu, eniieucoaiie a anaoai eoiuo eonia, aoiaeo a I2.
Aaeeeia aaiaiie iannu iaiyio naycaia n ec^. ieyie aaeoiiai eona. Ie oanoiaiee aaiaiie i^a oeee ainoaanoaa iienoiaeo nieauaiea aaiaiie i;. a noaia, oi ieaiaeo e iaaaie oai e oaiia^^ iaoeiiaeuiie aaeou. Oae, nieauaiea aaiaiie i^ ia 1% ieaaaao e oaiiaie aaeoiiai eona ia 1%. ^ e a neoaa n AII, a aaeuiie yeiiiieea nouanoaoao ^ anoai oaeoiia, ieacuaaueo aeeyiea ia aaiaio ^ no, a iiiaooie aaiaie iaao eciaiaieai aaia^ ., iannu e iineaaouei ca yoei eciaiaieai aaeoiiai) na, eae oa aiaieeinu, iacuaaaony aaiaiiui eaaii, t/. e aey AII, caaeneiinou aaeoiiai eona io aaiaa;." iannu aoaao oai aieaa anoeay, ai aieuoee iiia^ aaiaie anniaoeaaaony.
Ieaoaiue aaeain
(iaiauaiiue eoia iaaoiaiaiuo iiaaoee noaiu\
Ia oiieiaaiea aaeoiiai eona eiia anniio^ iuo oaeoiia ieacuaao aeeyiea aaa iieacaoaey: m aue aaeain, yaeyueeny iaooi-niioiioaieai yeniio e eiiioiuo iiaaoee, e aaeain anaoa ii oaeouei v aoeyi, oi anou aaeain yeniioii-eiiioiuo anaoia iiaaoeyi n oiaaaie, oneoaaie e oeiainaie. Aaoo oiaiaiai (eee oaeouaai) aaeaina iciaaao iaauoa niina ia eiinoaiiua oiaau, oneoae eee oeiainu,^ ieaiaeo e iaaaie iaoeiiaeuiie aaeou. Iaiaei oa{. oa aeeyiey oiaiaiai aaeaina ia aaeoiue eon ii^ auou aceeiui a caaeneiinoe io neooaoee a aciuo a< aanoaao. -
Oae, anniaoeaay noaiu, aaeoa eioiuo yaeyaony. caaiie, a anoiinoe NOA, iaiaoiaeii eiaou a aeao,' aaoeoeo ieaoaiiai aaeaina iiao iiaaaeyouny iio^ iinou eiinoaiiuo ainoaanoa oaaeeeou naie aaee acaau eee anoeeou iaaoiaiaio oiaiae. Oa^ neooaoey eiaea ianoi a iaaea 80-o aa., eiaaa ie oaae]], iee aaOae, anniaoeaay noaiu, aaeoa eioiuo yaeyaony. caaiie, a anoiinoe NOA, iaiaoiaeii eiaou a aeao,' aaoeoeo ieaoaiiai aaeaina iiao iiaaaeyouny iio^ iinou eiinoaiiuo ainoaanoa oaaeeeou naie aaee acaau eee anoeeou iaaoiaiaio oiaiae. Oa^ neooaoey eiaea ianoi a iaaea 80-o aa., eiaaa ie oaae]], iee aaoeoeoa oiaiaiai aaeaina iaaeaaeny noaaeeo „ ino eona aieeaa, naycaiiue n inoii ieiaie yeiiiie.
Iioaioiua noaaee
Iieacaoaeai aioiaiinoe eaieoaea a aciuo noaiac yaeyony oaoiua iioaioiua noaaee (0, oi anou noaaee eioiua ieiaiyo oaioaeuiua aaiee a iiaaoeyo n eii iaaneeie aaieaie e aoaeie eaaeoiuie einoeoooai! ii oaoo eaoeiniiuo ainoaanoaaiiuo iaycaoaeunoa Nia aa anaai eaciaaeneeo aaenaeae) e iaaoaoo eiiiaaneea aaenaeae. Iaiaei iineieueo a aciuo noaiao eiaonc aceeiua oaiiu eioeyoee, oi aey eiaeoiiai iiaaaea iey aioiaiinoe aueneyony aaeuiua iioaioiua noaaaa n oaoii "yooaeoa Oeoaa".
"Yooaeo Oeoaa" neaaouei iaacii naycuaaao ii ieiaeuiua iioaioiua noaaee (0, aaeuiua iioaioiu noaaee (1 aae-) e eioeyoe Io):
(1 + 0 = (1 + IP^ ) (1 + oo) .
Iaieia, a NOA iiieiaeuiay iioaioiay noaaea nia noaaeyao 9,5%, eioeyoey - 4%, a innee - niioaaonoaaiia 180 e 170%. N oaoii "yooaeoa Oeoaa" aaeuiua ii“ oaioiua noaaee aoaoo aaiu:
aey NOA:
1aae. = (1 + i)/(i + e) - 1 = 1,095/1,04 - 1 = 5,288%,
aey innee:
ipean. = (a + ^/(^ + ^) . i = 2,8/2,7 - 1 = 3,703%
Oaeei iaacii, ie iaeeee oaaaie aaaioee aicaa oa eaieoaea e iioaioa naiaiaiua eaieoaeu aoaoo aeia iu a oo noaio, aaa aaeuiay iioaioiay noaaea auoa e neaaiaaoaeuii, iiii iieoeou aieaa aunieee aioia, oa anou ieaeaeaoaeuiinou e noieiinou aaiiie aaeou iiau oaaony. ~
Ia iao acaeya, caaeneiinou aaeoiiai eona io aaeu iuo iioaioiuo noaaie iiaaaeyaony iauaiaie e noaiaiu” naiaiau eaieoaeia, a oaea iaaaiinou iiauo aeoeaii ii naaiaie ni noauie e iaeeeai ianiaeoea eciaia” iey iioaioiuo noaaie ii iei. Noaiaiu naiaiau eaieoa eia iiaaaeyo aaiy, iaiaoiaeiia aey iiaae eia ueony aeoeaia, e iaeeea niina ia yoe aeoeau ia uiea Iiyoiio iiii naaeaou auaia, oi a eaoeiniiii iae' iaa eciaiaiey a iioaioiuo noaaeao (n oaoii enea niinianoaoo iiaeeuiinoe aanieoii naiaiaiuo eaieoa-e eeou ie nioaiaiee oaiaaioee ia aeeoaeuiue iaeia iienoiaeo aaeaiea aiaa "naycaiiuo eaieoaeia" .
Iaieia, anee aao eaieoae aeiai a noaeaeeoaeio
iiiiuoeaiiinou Aaeeeiaeoaiee e au eiaaoa aaeuiue aioia ia iaai a aciaa 5%, a aaeuiay noaaea iioaioa a NOA ninoaaeyao 10%, oi iaeaieaa acoiiui aaenoaeai, ia iaaue acaeya, aoaao iaaaia eaieoaea ec noaeaeeoaeiie iiiuoeaiiinoe Aaeeeiaeoaiee a NOA. Iaiaei yoi aiciiii eeou ie auiieiaiee ianeieueeo oneiaee: iaeeea iieoiaoaey, aioiaiai acianoeou naie eaieoae a noaeaeeoaeiia iiecaianoai Aaeeeiaeoaiee, iaaceay ia aiciiiinou aciauaiey aai iia 10% a NOA; iaaaia eaieoaea a ioiineoaeuii eiioeee nie; iaeeea oaaaiiinoe a oii oi aaeeeia aaeuiie noaaee ii aiiau ieiaaoaiiui aeoeaai ia nieceony iea aaeuiiai iioaioa aioiaa io noaeaeeoaeiiai iiecaianoaa. Oaeei iaacii, aueauo io aaiiie iiaaoee iiao ieacaouny ia noieu iaaeaiui, aieaa oiai, au iiaoa iieaaou.
A eaaaeuiii neoaa (ia uiea enoie eiieoaioee) aioiaiinou eaieoaea o anao oanoieeia iaeiaeiaay, iiyoiio aeaaaeao naiaiaiiai eaieoaea aieai iieoeou iaeiaeiao ieaueu eae io iaaaiaa eaieoaea a NOA, aiionA eaaaeuiii neoaa (ia uiea enoie eiieoaioee) aioiaiinou eaieoaea o anao oanoieeia iaeiaeiaay, iiyoiio aeaaaeao naiaiaiiai eaieoaea aieai iieoeou iaeiaeiao ieaueu eae io iaaaiaa eaieoaea a NOA, aiionoei, iia 10%, oae e io aeiaiey a noaeaeeoaeio iiiuoeaiiinou Aaeeeiaeoaiee n aaeuiui aioiaii 5%, ii n oneiaeyie iiaae, eiiiaineoueie iaaiiieoaiea a aciaa aua 5%.
Oaeoiu ainoaanoaaiiiai aaoeeiaaiey
A noaiao, ia yeiiiieeo eioiuo iaaoiaiaiay oiaiaey ieacuaaao ciaeoaeuiia aeeyiea, aey iiaaaaiey noaaeeuiinoe e acaeoey yeiiiieee ieiaiyaony ainoaanoaaiiia aaoeeiaaiea iaoeiiaeuiuo aaeoiuo uieia. Naycaii yoi iaaa anaai n oai, oi aaeoiue eon, noiieiaaiiue iia aeeyieai iiianoaa yeiiiieaneeo, iieeoeaneeo, ineoieiaeaneeo e eiuo oaeoiia, a nai iaaau, ieacuaaao aeeyiea ia eo oiieiaaiea.
