2. Неконвертируемая ( замкнутая ) валюта - это валюта тех стран где применяются жесткие запреты и ограничения по ввозу . обмену . продажам и покупкам валюты. Это валюта , которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.
Конвертируемость валют предполагает наличие резервных валют.
Резервная валюта - это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран участниц мировой торговли. Они используются для международных расчетов по внешнеторговым операциям , иностранным инвестициям . при определении цены. Резервной она называется потому , что в этой нац. валюте центральные банки других стран накапливают и хранят резервы для международных расчетов. Для того чтобы та или иная нац. валюта могла выступать в качестве резервной валюты , нужно чтобы данная страна занимала значительные позиции в мировой экономике, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах , что бы эта страна имела развитую сеть кредитно-банковских учреждений , в т.к. и за рубежом , емкий рынок ссудных капиталов. Осуществляя валютную политику , государство проводит меры косвенного и прямого регулирования валютного курса. Косвенное воздействие на валютный курс связано с осуществлением мер направленных на стабилизацию денежно-кредитной и финансовой системы страны. Если центральный банк осуществляет мероприятие , направленное на снижение инфляции . то это непременно скажется на обменном курсе нац. валюты - обменный курс будет стабилизироваться.
Меры прямого регулирования валютного курса:
·Политика учетной ставки центрального банка. Повышая учетную ставку ( т.е. процент который ЦБ взимает с коммерческих банков за предоставленный им кредит ), ЦБ прямо воздействует на валютный курс в сторону его повышения. Ведь при высоком проценте коммерческие банки берут меньше кредитов и меньше покупают иностранной валюты на внешних валютных рынках. А снижение спроса на валюту ведет к повышению обменного курса нац. валюты.
·Валютная интервенция. Это способ воздействия ЦБ страны на процессы формирования курса своей валюты на международном валютном рынке. Валютная интервенция осуществляется путем купли-продажи иностранной валюты имеющейся в резервах ЦБ. Для повышения курса своей нац. валюты ЦБ продает определенную сумму иностранной валюты против нац. для понижения курса своей валюты покупает иностранную валюту в обмен на национальную.
2.2 Валютное регулирование и валютный контроль в РФ.
В соответствии с законодательством Российской Федерации валютный контроль осуществляется органами валютного контроля.
К органам валютного контроля относятся Правительство Российской Федерации, Центральный банк России, ГТК России и Федеральная служба по валютному и экспортному контролю. Правительство России руководит подотчетными ему органами валютного контроля: ГТК России, Федеральной службой по валютному и экспортному контролю.
Агентами валютного контроля в России являются подотчетные соответствующим органам валютного контроля организации осуществляющие свои функции в соответствии с законодательством.
Уполномоченные банки являются агентами валютного контроля, подотчетными Центральному Банку России.
Исключительно важное место среди субъектов валютного контроля занимают таможенные органы.
Функции и полномочия таможенных органов в области валютного контроля определены Таможенным Кодексом РФ (ст.199).
В компетенцию таможенных органов входит:
- контроль за перемещением лицами через таможенную границу валюты РФ и ценных бумаг в валюте РФ;
- контроль за перемещением лицами через таможенную границу валютных ценностей;
- контроль за валютными операциями, связанными с перемещениями через таможенную границу товаров и транспортных средств.
Началом современного этапа развития валютного законодательства в РФ стало вступление в силу Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» в ноябре 1992 года. Названный закон (от 09.10.1992 г. № 3615-1) в редакции Федеральных законов от 29.12.1998 г. № 192-ФЗ и от 05.07.1999 г. № 128-ФЗ действует на территории РФ и в настоящее время. В этом законодательном акте, по сравнению с законом СССР, были уточнены и развиты основные понятия валютного законодательства, а также, с учетом накопленного опыта регулирования валютных отношений, существенно изменена его структура и содержание.
В Раздел 2 «Валютное регулирование» была введена новая статья «Защита валюты РФ» (ст.2) с важнейшим положением о том, что расчеты между резидентами осуществляются в валюте РФ осуществляются без ограничений, а расчеты с нерезидентами – в порядке устанавливаемом Банком России. В статье 3 подтверждено право собственности резидентов и нерезидентов на валютные ценности в РФ, которое защищается государством наряду с правом собственности на другие объекты собственности. Там же установлено, что виды обязательных платежей государству в иностранной валюте определяются законами РФ. В статье 4 подробно регламентированы вопросы деятельности внутреннего валютного рынка РФ: право покупки резидентами иностранной валюты на внутреннем валютном рынке РФ и правило осуществления таких операций только через уполномоченные банки.
Кардинально был изменен Раздел 3 «Валютный контроль», в котором было установлено, что органами валютного контроля в РФ являются Центральный Банк РФ и Правительство РФ. Впервые в юридический оборот был введен институт «агентов валютного контроля», то есть организаций, которые на основе законодательных актов могут осуществлять функции валютного контроля. В этом разделе закона определены функции органов и агентов валютного контроля; права и обязанности резидентов и нерезидентов, осуществляющих в РФ валютные операции; ответственность резидентов и нерезидентов за нарушение валютного законодательства; зафиксированы права и обязанности должностных лиц органов и агентов валютного контроля.
В феврале 2003 года был принят новый закон «О валютном регулировании и валютном контроле». Ниже будет представлено экспертное заключение, подготовленное Фондом развития парламентаризма в России в марте 2003г. В этом документе, на мой взгляд, достаточно хорошо проиллюстрированы все плюсы и минусы законопроекта:
«Представленный проект федерального закона внесен в Государственную Думу Правительством РФ и представляет собой новую редакцию действующего Закона Российской Федерации "О валютном регулировании и валютном контроле" 1992 года (с последующими изменениями и дополнениями). Законодательные предложения разработчиков документа обосновываются необходимостью последовательной либерализации валютного законодательства и устранения имеющихся пробелов и противоречий. Основными недостатками действующего закона являются: – избыток разрешительных процедур, тормозящих развитие внешнеэкономической деятельности и порождающих ситуации, опасные в смысле коррупции; – несостоятельность действующей системы административного контроля за валютными операциями не только для противодействия "бегству" капиталов, но и даже для учёта его движения; – отсутствие механизмов реального противодействия притворным сделкам, позволяющим уводить за рубеж "грязные деньги" с помощью подставных фирм; – отсутствие четкого регулирования осуществления полномочий органов и агентов валютного контроля; – наличие большого количества отсылочных норм, следствием чего оказываются запутанность действующего законодательства и его неудобство для субъектов регулирования. Таким образом, важнейшими задачами реформы валютного законодательства являются уточнение законодательных определений и основных требований к осуществлению валютных операций, а также чёткое разграничение полномочий органов и агентов валютного контроля. Кроме того, речь идет о необходимости дополнить законодательство нормами прямого действия по вопросам, урегулированным в настоящее время подзаконными актами, не перегружая при этом закон излишними подробностями, затрудняющими его применение. Новый федеральный закон о валютном регулировании и контроле должен отвечать требованиям либерализации валютного контроля в сочетании с разумной достаточностью ограничений и механизмов государственного регулирования. Очевидно также, что законодательные предложения должны рассматриваться с точки зрения их практической применимости и эффективности в рамках поддержания стабильности и прогнозируемости национальной валюты и противодействия вывозу капитала недобросовестными участниками валютных отношений. Преамбула законопроекта предусматривает, что важнейшими целями законодательства о валютном регулировании и валютном контроле являются обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества. Несмотря на то что основным фактором предотвращения вывоза капитала за рубеж является, в целом, создание оптимальных социально-экономических и политических условий для привлечения отечественных и иностранных инвестиций, законодательство о валютном регулировании и валютном контроле выполняет роль важнейшего регулирующего инструмента государственной экономической политики. Концептуальной новеллой законопроекта является положенный в основу его норм диспозитивный принцип "разрешено всё, что не запрещено". Так, в законопроекте предусмотрено, что если порядок проведения валютных операций, порядок открытия и режимы счетов не установлены органами валютного регулирования в соответствии с законопроектом, то валютные операции осуществляются, счета открываются и операции по счетам проводятся без ограничений. Кроме того, ст. 3 проекта содержит принципы валютного законодательства, которые, с одной стороны, указывают на основные направления правового регулирования в этой сфере и конкретизируются нормами закона, а с другой стороны, могут быть применены как нормы прямо действия в случае наличия пробелов и неточностей. Кроме того, основными чертами представленного проекта являются: – либерализация существующей системы валютного контроля, с сохранением требований об обязательной репатриации валютной выручки; – установление переходного периода, в течение которого будут действовать предусмотренные законопроектом ограничения; – наличие большого количества отсылочных норм, предполагающих в дальнейшем принятие многочисленных подзаконных нормативно-правовых актов, что говорит о рамочном характере законопроекта; – расплывчатость критериев, при которых могут быть введены ограничения (требования о резервировании, открытии счетов и т.п.) для осуществления отдельных валютных операций. Хотя в пояснительной записке к проекту федерального закона провозглашается необходимость повышения "прозрачности" российского валютного законодательства, следует отметить наличие в тексте законопроекта целого ряда отсылочных норм, не имеющих прямого действия (особенно ст.ст. 8 и 9), для реализации которых понадобится издание соответствующих подзаконных нормативных правовых актов. Отметим, что принципиальным недостатком действующего в настоящее время Закона РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" является именно его несостоятельность как законодательного акта прямого действия. Это обусловлено присутствием огромного массива отсылочных и диспозитивных норм, из-за чего содержание закона становится неопределенным и зависимым от конкретных решений Банка России и уполномоченных федеральных органов исполнительной власти. Неоднократно подчеркивалось, что валютное регулирование и валютный контроль осуществляются сегодня не на основании норм закона, а путём принятия многочисленных подзаконных нормативных правовых актов. Авторами законопроекта предпринята попытка создания согласованной системы валютного законодательства, в основу которой будет положен рассматриваемый документ. В соответствии со ст. 4 проект? в состав валютного законодательства включается неопределенный круг нормативных правовых актов. Следует отметить, что подобный подход является крайне неудачным. Во-первых, ст. 4 не отражает содержания п. "ж" Конституции РФ, в соответствии с которым валютное регулирование находится в ведении Российской Федерации. Во-вторых, подзаконные акты федеральных органов исполнительной власти не являются законодательными актами и не могут быть включены в состав валютного законодательства. В-третьих, законопроект никак не ограничивает предмет регулирования подзаконных актов, а также не указывает на круг субъектов, уполномоченных принимать нормативные акты, регулирующие валютные отношения. Представляется, что принятие подзаконных нормативных актов может осуществляться лишь в случаях, прямо предусмотренных федеральным законом. Положительным примером регулирования системы отраслевых законодательных и подзаконных актов могут служить, в частности, ст.ст. 1–6 Налогового кодекса РФ. Законопроектом предусматривается, что валютные операции по движению капитала осуществляются без ограничений, за исключением операций, предусмотренных статьями 8 и 9 законопроекта, в отношении которых ограничения могут вводиться в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты Российской Федерации, а также для поддержания устойчивости платежного баланса Российской Федерации. В связи с этим необходимо отметить следующее. Законопроект не устанавливает достаточно четких критериев, на основании которых органами валютного регулирования устанавливаются те или иные ограничения. Представляется, что заложенная в законопроекте возможность, в частности, необоснованного установления порядка обязательного резервирования средств может отрицательно сказаться на инвестиционной привлекательности российской экономики. Кроме того, эффективность подобных мер вызывает сомнения, так как вывоз валютных ценностей может быть осуществлен с помощью текущих валютных операций. Очевидно, что случаи, когда Правительство РФ и Банк России могут вводить ограничения на проведение капитальных валютных операций, должны быть чётко сформулированы в тексте законопроекта. В соответствии с положениями главы V проекта "Заключительные положения" с 1 января 2007 года будут сняты следующие ограничения: – порядок резервирования и возврата суммы резервирования; – регулирование Правительством РФ и Банком России валютных операций движения капитала; – порядок купли-продажи иностранной валюты резидентами и нерезидентами; – порядок открытия резидентами счетов в банках, расположенных на территории иностранных государств, не являющихся членами ОЭСР и ФАТФ; – переводы резидентами средств на свои счета, открытые в банках за пределами РФ в порядке, устанавливаемом Банком России. Предполагается, что с 1 января 2007 года норма об уведомительном порядке открытия и закрытия счетов, предусмотренная законопроектом, будет действовать в отношении всех счетов, открываемых резидентами в банках, расположенных на территории иностранных государств. Таким образом, большинство мер валютного контроля будет действовать до начала 2007 года. Тем не менее, в пояснительных материалах к законопроекту не представлено обоснования выбора указанной даты. Следует отметить, что альтернативные законодательные инициативы содержат предложения об отмене всех "валютных ограничений" к 1 января 2005 года, либо через полгода после вступления новой редакции закона в силу. Необходимо рассмотреть вопрос о поэтапном проведении столь существенной либерализации валютного регулирования. Помимо этого, отмена ограничений для открытия счетов на территории иностранных государств, не являющихся членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ), не должна противоречить тенденциям международного регулирования вопросов незаконной легализации "грязных денег", которые сложатся к началу 2007 года. Учитывая, что ст.ст. 8 и 9 проекта будут отменены после 1 января 2007 года, представляется неясным порядок применения по истечении переходного периода положений ст. 7, которая содержит ссылку на данные статьи. Так как полномочие Правительства и Центрального банка РФ по изданию обязательных для исполнения нормативных актов, по существу, не будет ограничено четкой компетенцией этих органов в сфере валютного регулирования, законопроект должен предусматривать новую редакцию ст. 7, вступающую в силу с 1 января 2007 года. В соответствии с положениями законопроекта обязательная продажа валютной выручки резидентов осуществляется в размере, установленном Центральным банком РФ, но не свыше 30% от суммы. Полностью отменить это правило также предполагается к 2007 году. Для сравнения отметим, что действующее законодательство предусматривает обязательную продажу 50% валютной выручки резидентов от экспорта товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности) через уполномоченные банки не позднее чем через семь календарных дней со дня поступления указанной валютной выручки в соответствии с порядком, установленным Банком России. Снижение нормы обязательной продажи валютной выручки до 30%, на наш взгляд, позволит сделать её менее обременительной для участников внешнеэкономической деятельности, но в то же время сохранить её как необходимую меру валютного регулирования. Кроме того, представляется правильным закрепление на законодательном уровне перечня сумм, которые не включаются в сумму валютной выручки, подлежащей продаже, определение случаев уменьшения подлежащей обязательной продаже суммы валютной выручки резидентов (расходы и иные платежи, связанные с исполнением соответствующих сделок, расчеты по которым осуществляются в соответствии с названным законом в иностранной валюте). В соответствии со ст. 14 проекта, резиденты могут без ограничений открывать счета в иностранной валюте в банках, расположенных на территории определенной группы иностранных государств, являющихся членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ). Контроль за данными действиями будет осуществляться с помощью процедуры уведомления – об открытии/закрытии счёта необходимо уведомить органы валютного контроля не позднее одного месяца со дня заключения/расторжения договора об открытии счета с банком, расположенным за пределами Российской Федерации. Хотя введение подобной нормы свидетельствует о либерализации валютного регулирования, экспертами неоднократно отмечались опасность значительного оттока капитала из РФ как следствия введения в действие указанной нормы, а также возможность возникновения серьёзных проблемы для национальной банковской системы. Законопроект предусматривает, что все текущие валютные операции, а также операции движения капитала, за исключением прямо предусмотренных законопроектом случаев, осуществляются без ограничений. Данное положение законопроекта, безусловно, служит целям либерализации валютного регулирования. Однако необходимо отметить, что законопроект относит к операциям движения капитала предоставление кредитов и займов на любые сроки, тогда как действующее законодательство не предусматривает никаких ограничений для предоставления кредитов и займов на срок до 180 дней. Таким образом, в проекте частично ужесточается режим валютных операций, что, по-видимому, противоречит общей концепции документа. Отказ от действующего сегодня разрешительного порядка осуществления операций, связанных с движением капитала, подкреплен содержащимся в ст. 6 проекта запретом на установление органами валютного регулирования требования о получении резидентами и нерезидентами индивидуальных разрешений. Действующее законодательство предусматривает, что валютные операции, связанные с движением капитала, осуществляются в порядке, устанавливаемом Банком России, который в основном сводится к необходимости получения разрешения на осуществление капитальной валютной операции. Статья 8 законопроекта предусматривает, что операции движения капитала, указанные в ней, осуществляются в порядке, устанавливаемом Правительством РФ. Законопроект вводит перечень регулирующих мер, устанавливаемых Правительством РФ. К таковым относятся требования к способам обеспечения исполнения обязательств, включая требования о заключении договоров страхования, резервирование в Банке России или уполномоченном банке на срок не более 2 лет суммы, не превышающей в эквиваленте 50% от суммы проводимой валютной операции, резервирование в Банке России или уполномоченном банке на срок не более 60 календарных дней до даты осуществления валютной операции суммы, не превышающей в эквиваленте 100% от суммы проводимой валютной операции, открытие счета в уполномоченном банке, установление режима счета. В соответствии со статьей 9 законопроекта валютные операции движения капитала, указанные в этой статье, осуществляются между резидентами и нерезидентами в порядке, который устанавливается Банком России и может предусматривать: – требование об открытии счета в уполномоченном банке; – установление режима счета; – требование о резервировании суммы, не превышающей в эквиваленте 100% от суммы проводимой валютной операции, на срок не более 60 календарных дней до даты осуществления валютной операции (либо на срок не более 1 года в сумме, не превышающей в эквиваленте 20% от суммы проводимой операции). Перечень конкретных мер валютного регулирования, применяемых Правительством РФ и Центральным банком РФ в рамках установления порядка осуществления отдельных валютных операций движения капитала, не является исчерпывающим. Нормы, предусмотренные ст.ст. 8 и 9, носят диспозитивный характер и не исключают установления иных ограничений, не предусмотренных федеральным законом. Кроме того, п. 2 ст. 7 проекта также не лимитирует перечень ограничений, вводимых для капитальных валютных операций, указанием на те меры валютного регулирования, которые предусмотрены в ст.ст. 8 и 9. Таким образом, нормативные правовые акты Правительства РФ и Центрального банка РФ могут содержать не предусмотренные в законопроекте меры валютного регулирования, устанавливаемые в целях предотвращения золотовалютных резервов, колебаний курса валюты РФ и т.д. Таким образом, законодательное ограничение полномочий органов валютного регулирования, предлагаемое проектом, носит половинчатый характер. Необходимо обратить внимание на значительные последствия применения мер валютного регулирования, предусмотренных в законопроекте. Так, обязанность резервирования может быть установлена для отдельных видов валютных операций на определенный срок (не более 2 лет), а предельная сумма резервирования составляет от 20 до 100% от суммы проводимой операции. Под резервированием в законопроекте понимается внесение суммы денежных средств в валюте Российской Федерации на специальный счет без начисления процентов в Центральном банке Российской Федерации или в уполномоченном банке с последующим внесением уполномоченным банком суммы резервирования в Центральный банк Российской Федерации. Введение данной меры может повлечь за собой снижение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики, повысить издержки на проведение валютных операций, а также приведет к изъятию из оборота компаний значительных средств на продолжительное время без уплаты по ним процентов. В связи с этим представляется, что возможность и случаи введения указанных мер подлежат уточнению и тщательной проверке с точки зрения экономической обоснованности и возможных последствий для внешнеэкономической деятельности в целом. Представляется целесообразным рассмотреть вопрос о дополнении перечня операций движения
капитала валютными операциями, связанными с приобретением недвижимости за границей, что явится дополнительной мерой противодействия утечке капитала. Отдельная статья в законопроекте посвящена ввозу в Российскую Федерацию и вывозу из Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг. Основные принципы осуществления этих операций, в отличие от действующего законодательства, устанавливаются на законодательном уровне. Законопроектом предусматривается, что без каких-либо подтверждающих документов может вывозиться валюта в сумме, эквивалентной 1.500 долларов США. При единовременном вывозе валюты, превышающей в эквиваленте 1.500 долларов США, но не более суммы 10.000 долларов США, физические лица – резиденты и нерезиденты представляют таможенным органам документы, подтверждающие перевод или ввоз этим лицом иностранной валюты в Российскую Федерацию, снятие данным лицом иностранной валюты с текущего валютного счета (вклада) в уполномоченном банке либо её покупку в уполномоченном банке, обмен иностранной валюты на другую (конверсию), на сумму наличной иностранной валюты, рассчитанную как разницу между суммой вывозимой наличной иностранной валюты и суммой, равной в эквиваленте 1.500 долларов США. Вместе с тем, законом от 27.02.03 № 28-ФЗ "О внесении изменений в Закон РФ "О валютном регулировании и валютном контроле"", предусмотрен иной порядок вывоза наличной иностранной валюты и другие нормативы её вывоза. В соответствии с указанным федеральным законом физические лица – резиденты могут единовременно вывозить из Российской Федерации при соблюдении таможенных правил наличную иностранную валюту в сумме, не превышающей в эквиваленте 10 000 (десять тысяч) долларов США. При этом не требуется представление таможенным органам Российской Федерации документов, подтверждающих, что вывозимая наличная иностранная валюта была ранее переведена, ввезена или переслана в Российскую Федерацию или приобретена в Российской Федерации. При единовременном вывозе из Российской Федерации физическими лицами – резидентами наличной иностранной валюты в сумме, не превышающей в эквиваленте 3.000 долларов США, вывозимая наличная иностранная валюта не подлежит декларированию таможенному органу Российской Федерации. При единовременном вывозе из Российской Федерации физическими лицами – резидентами наличной иностранной валюты в сумме, превышающей в эквиваленте 3.000 долларов США, вывозимая наличная иностранная валюта подлежит декларированию таможенному органу Российской Федерации путем подачи письменной таможенной декларации. Таким образом, положения законопроекта являются более "жёсткими" по сравнению с поправками в закон "О валютном регулировании и валютном контроле", которые вступят в силу с 15 марта 2003 года. Необходимость обращения в органы валютного контроля за предварительной регистрацией предусмотрена законопроектом в следующих случаях: для открытия счета в банке за пределами Российской Федерации, вывоза резидентом или нерезидентом иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внешних и внутренних документарных ценных бумаг, а также для ввоза в РФ валюты РФ и внутренних документарных ценных бумаг. Действующее законодательство подобного правила не содержит. Для осуществления процедуры предварительной регистрации в Банк России необходимо представить довольно большой пакет документов. В предварительной регистрации может быть отказано только по основаниям, предусмотренным в законе. Предусматривается запрет на отказ в предварительной регистрации в случаях, не указанных в законе, в том числе по мотивам отсутствия экономической целесообразности. Отметим, что введение подобного института свидетельствует о том, что валютный контроль переходит из стадии административной в стадию информационную, когда основное – это сбор информации, а не установление запретительных мер. Статья 1 предусматривает введение новых понятий "внутренних" и "внешних" ценных бумаг, не используемых в гражданском законодательстве и в законодательстве о фондовом рынке. Следует подчеркнуть, что признаки, положенные в основу данной классификации, в ряде случаев не позволят отнести ту или иную ценную бумагу только к одной из категорий. Учитывая вышеизложенное, концепция законопроекта может быть принята за основу при условии существенной доработки отдельных положений, касающихся полномочий Правительства РФ и Центрального Банка РФ по осуществлению мер валютного регулирования и контроля.»
"Черный вторник"
Состояние дел на валютном рынке, находившемся под контролем Центрального банка еще в сентябре 1994 г., когда курс рубля к доллару США возрос с 2204 до 2643 рублей за 1 доллар США, не предвещало резких колебаний. Более того, многие аналитики сходились во мнении, что, выйдя на новый уровень, связанный с влиянием сезонных колебаний, темпы прироста валютного курса стабилизируются. Однако 10 октября курс доллара совершил рывок на 185 пунктов, а на следующий день вопреки ожиданиям многих участников валютного рынка, и в первую очередь Центрального банка, - еще на 845 пунктов, в результате чего за один день национальная валюта обесценилась на 21,5%, котировки наличной валюты в этот день поднялись до 4000 - 5000 рублей за 1 доллар США. Разница между покупкой и продажей валюты составляла 500 -1000 рублей за 1 доллар США. На создавшуюся ситуацию мгновенно отреагировал товарный рынок: на многие товары цены поднялись на 50, 100 и даже 200%. Последствия биржевой сессии на ММВБ во вторник 11 октября 1994 г. для экономики страны казалось, будут сокрушительными:
практически все усилия правительства, направленные на ужесточение денежно-кредитной политики в стране, могли быть сведены на "нет" в этот вторник. Однако в результате совместных действий правительства и Центрального банка на следующий день курс доллара США снизился на 190 пунктов, а на следующий день - еще на 742 пункта, вернувшись на те же позиции, которые он занимал до 10 октября. При этом, однако, цены на товары не снизились до исходных позиций.
Для выявления причин происшедшего была создана специальная правительственная комиссия, а правительство Москвы потратило много сил для снижения необоснованно завышенных цен. Были изменены правила торгов на ММВБ,
17 ноября 1998г.
С ноября '97 года российская экономика вошла в полосу острого и затяжного кризиса на финансовых рынках, который стал тяжёлым испытанием для наших финансов и денежной системы.
До ноября в экономике отмечались определённые позитивные тенденции- снижение инфляции ( до 11% в год), прекращение спада и небольшой рост производства. При этом происходил рост денежной массы и кредитных вложений в реальную сферу (на 38% в год), процентные ставки для конечных заёмщиков снизились с 70 до 30%. Эти факты свидетельствуют о начале интенсивного процесса монетизации экономики. Существенно возросли иностранные инвестиции.
По данным министерства экономики, за '97 год объём зарубежных инвестиций составил 3,2 млрд. долл., что в 1,5 раза больше чем за '96. Общий объём накопленных иностранных инвестиций в '97 году достиг, по оценке, 9,3 млрд. долл.
Наиболее привлекательные отрасли российской экономики для иностранных прямых инвестиций приведены в диаграмме:
Накопленный с '92г. объём иностранных инвестиций в Россию составил на конец '97 года всего 23 млрд. долл. Насколько малы эти показатели для нашей страны, становится ясно при сравнении с Китаем, в который ежегодно поступают иностранные инвестиции в размере 20 – 25 млрд. долл.
Правда, эти позитивные тенденции развивались на фоне ряда застарелых слабостей нашей экономики, прежде всего бюджетного кризиса, связанным с плохим сбором налогов, высокими обязательствами государства по расходам и неэффективной системой контроля за использованием государственных средств, и как следствие, значительным дефицитом федерального бюджета.
Федеральный бюджет России за '97 год сведён с дефицитом 86,5 трлн. неденоминированных рублей ( 14,9 млрд. долл.), что составляет3,2% к ВВП, свидетельствуют данные Госкомстата и Минфина России.
Законодательно установленный размер бюджетного дефицита России на '97 год составлял 3,5% к ВВП. Вместе с тем, по результатам исполнения федерального бюджета '97 года дефицит достиг 21,1% от общей суммы расходов, при законодательно установленном размере в 18,01%. Дефицит федерального бюджета'97 на 38,2% был покрыт за счёт внутреннего финансирования (в основном доходов от операций с ГКО). Из внешних источников профинансировано 61,8%.
Доходы федерального бюджета'97 составили 74,3% от законодательно утверждённой суммы (т.е. без учёта секвестра). Расходы бюджета исполнены на 77,3% от утверждённой суммы и на 97,1% от секвестрированного объёма ассигнований.
В основном, поэтому в ноябре'97 российская экономика оказалась весьма чувствительна к волне мирового финансового кризиса, пришедшего из Азии, к ухудшению конъюнктуры на мировом рынке энергоносителей, а по-русски, к падению цен на нефть.
Следует отметить, что и в первые 5 месяцев '98 года по основным объективным показателям в российской экономике дела в целом шли не хуже, чем в '97. Рост потребительских цен с начала года составил 4%, что в 1,5 раза ниже темпа инфляции за тот же период '97. Объём ВВП и промышленной продукции остались практически стабильны. Стабильны также показатели, характеризующие уровень жизни населения.
Однако на финансовых рынках ситуация развивалась драматически. С ноября'97 трижды (ноябрь, январь, май) наблюдались резкие падения котировок российских государственных и корпоративных ценных бумаг, доходность по ГКО выросла с 19-22% в ноябре'97 до 60-70% в мае-июне'98.
Резко обострилось положение с бюджетом. Несмотря на сокращение бюджетного дефицита (4,4% к ВВП против 6,7% в '97по международному определению) и превышение доходов над расходами без процентных расходов (на 17,4 млрд. р. за 5 месяцев), всё больше средств пришлось использовать на погашение долговых обязательств, чтобы не перефинансировывать их по чрезмерно высоким ставкам доходности. С апреля снова стал ухудшаться сбор налогов и соответственно бюджетных назначений по непроцентным расходам. Вновь стала расти задолженность по ЗП бюджетникам и пенсиям.
В этих условиях вновь подскочили ставки по ссудам для реальной сферы, сократились кредитные вложения. Позитивные тенденции оказались сломлены. Страна оказалась перед опасностью нового обострения кризиса.
Все неприятности почему-то начинаются с понедельника. Всю предыдущую неделю страну мучили «ночные кошмары» и беспокоило смутное предчувствие надвигающейся беды. Неужели грянет? Но к субботе нервное перенапряжение и усталость дали себя знать, и граждане, слегка ошарашенные зрелищем финансовой и фондовой катастрофы, отправились отдыхать. Только в резиденции президента «Русь» в это время вовсю кипела работа. Четыре человека - Борис Ельцин, Сергей Кириенко, Анатолий Чубайс и Валентин Юмашев сошлись вместе для того, чтобы уже в понедельник страна поперхнулась глотком утреннего кофе и потом долго недоумевала, что бы все это значило.
13 августа стало "черным четвергом" для российских рынков. Котировки акций в этот день снизились до беспрецедентного уровня. Возникла реальная угроза краха банковской системы.
Несмотря на то, что власти продолжали утверждать, что не допустят девальвации рубля, а премьер Кириенко заявил, что причины кризиса находятся в области психологии, а не реальной экономики, то, что произошло в конце предыдущей недели, можно назвать одним словом - паника.
Кризис коснулся сразу нескольких рынков. Утро четверга началось с нового падения цен на фондовом рынке. Фактически парализованной оказалась торговля на рынке государственных ценных бумаг - ГКО. На западных рынках упала доходность российских еврооблигаций. Объемы торгов свелись к минимуму. Никто не хотел рисковать и покупать ценные бумаги. Иностранные инвесторы бросились выводить свои денежные средства. Резко на 15-20% рухнули котировки акций крупнейших российских компаний. Несмотря на сверхпривлекательную доходность государственных облигаций, которая достигала на пике 300% годовых, что примерно соответствует уровню 1995 г., в основном торговались бумаги с очень короткими сроками обращения. Все фондовые индексы резко пошли вниз. Решением Федеральной комиссии по ценным бумагам почти на час были приостановлены торги на биржевых площадках. Получасовой интервал в торгах позволил несколько снизить накал страстей, однако даже без этих решений активность участников на рынке была невелика.
На завершающем этапе операции в бой вступила тяжелая артиллерия. Не раньше и не позже, а почему-то именно 13 августа известный финансовый спекулянт Джордж Сорос выступил в лондонской газете «Financial Times» с заявлением о том, что кризис финансового рынка в России достиг смертельной фазы. По мнению финансиста, для выхода России из кризиса ей потребуется не менее 50 млрд долл. Золотовалютный резерв ЦБ РФ тогда находился на уровне 18 млрд долл., еще 17 млрд было предоставлено в виде займа. Не хватало еще 15 млрд. Он призвал государства "большой семерки" незамедлительно помочь России, выделив ей дополнительно недостающие 15 млрд долл. В сложившейся ситуации лучшим выходом из создавшегося положения для России Сорос считал всю ту же девальвацию рубля в пределах 15-20%, и после этого жесткую привязку рубля к доллару США или евро. Правда, днем позже, когда дело было сделано, Сорос заявил, что его просто неправильно поняли, что заваливать рубль никак не входило в его планы, а совсем даже наоборот, и что вообще рубль тут ни при чем. Оказывается, игра велась против немецкой марки, а рубль так, под горячую руку подвернулся. Действительно, фонды Джорджа Сороса провели почти за сутки крупную операцию по продаже доллара США и покупке немецкой марки на сумму порядка 2 млрд долл. Однако не стоит забывать, что Сорос имел серьезные финансовые интересы и в России. Его вложения в российский рынок оценивались в 2,5 млрд долл., поэтому его заявление о необходимости удешевления рубля можно расценивать как подготовку к осенней распродаже госсобственности.
