Коэффициент текущей ликвидности или общий коэффициент покрытия (КТЛ). (Приложение №1 табл. 2.2 стр. 56) на предприятии меньше 2, что говорит о необеспеченности предприятия мобильными оборотным средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств предприятия. По этому показателю видно, что положение дел на предприятии критическое: ТОО “Русский Инвестиционный Дом” является не платежеспособным, так как его текущую платежеспособность нельзя признать обеспеченной.
Коэффициент покрытия запасов (КПЗ), характеризует финансовую устойчивость предприятия, КПЗ больше 1(Приложение №1 таблица 2.2. стр.56), поэтому финансовое состояние предприятия можно рассматривать, в области источников покрытия запасов и затрат как устойчивое. (Приложение №1 график)
Величина собственных оборотных средств (СОС) в последнее время отрицательна - это аномально, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое. (Приложение №1 график стр. 60)
В целом по анализу имущественного положения ТОО “Русский Инвестиционный Дом” можно сделать следующие выводы:
Положительный рост объема основных средств(Приложение №1 график стр. 57), на предприятии, что связано с расширением структурных подразделений предприятия, покупки мебели, оргтехники и пр.
Оборотные средства фирмы имеют тенденцию к росту, что указывает на неплохое финансовое состояние фирмы и стабильный оборот средств.
Уменьшение запасов, что не составляет никакой угрозы для предприятия риэлтерской формы деятельности.
Постоянный рост дебиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом положение предприятия и усиливает его неустойчивость.
Предприятие несет постоянные убытки, что еще раз подтверждает его критическое положение.
Уменьшение собственного капитала(Приложение №1 график стр. 58), является отрицательной тенденцией и напрямую связано с увеличением заемных средств.
Рентабельность предприятия постоянно снижается, что также ухудшает финансовое положение предприятия.(Приложение №1 график стр. 54).
Предприятие использует неправильную кредитную политику, что видно из соотношения собственных и заемных средств(Приложение №1 график стр. 54). По всей вероятности предприятию надо пересмотреть кредитную политику в сторону уменьшения заемных средств и увеличения собственного капитала.
3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Ликвидность предприятия - это его способность отвечать по своим краткосрочным обязательствам, т.е. вовремя погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Ликвидность характеризуется степенью покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.(Приложение №1 табл. 3.1 стр. 64)
КТЛ -коэффициент текущей ликвидностиили коэффициент покрытия. Это отношение всех оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение: коэффициент текущей ликвидности ( 1< КТЛ >2). При меньших значениях коэффициента структура баланса считается неудовлетворительной. Рост коэффициента есть положительная тенденция. В ТОО “Русский инвестиционный Дом” Коэффициент текущей ликвидности за последний временной период уменьшается, он составил в среднем0.864. Это негативная тенденция. КТЛ еще раз подтверждает негативную структуру баланса.(Приложение №1 график стр. 65)
KL2 -коэффициент быстройили критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия ), характеризует платежеспособность предприятия на период среднего оборота дебиторской задолженности. Рекомендуемое значение: коэффициент КТL2 >= 0.6-1.(Приложение №1 график стр. 66)Показатель по отчетности ТОО “Русский инвестиционный Дом” растет и находится в пределах допустимой нормы. Значение Коэффициента быстрой или критической ликвидности составляет в среднем > 0.6. Хотя за отдельные периоды он не соответствует нормативному коэффициенту. Платежеспособность предприятия с учетом дебиторской задолженности и рода деятельности является достаточной. В последнем месяце коэффициент быстрой ликвидности находится в пределах нормы, что можно расценить, как положительный момент состояния текущей платежеспособности предприятия.(Приложение №1 график стр. 66)
KLЗ -коэффициент покрытия общий или коэффициент абсолютной ликвидности.Это отношение быстрореализуемых оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности: ( 0.20.3). В ТОО “Русский инвестиционный Дом” значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в среднем в районе 0.15, что указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг недостаточно для покрытия текущих обязательств предприятия.(Приложение №1 график стр. 67).
Анализ финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа (уровня).
1. Абсолютная устойчивость предприятия.Все займы для покрытия запасов (ЗЗ) полностью покрываются СОС, то есть нет зависимости от внешних кредиторов. Это условие выражается неравенством: ЗЗ < СОС.
2. Нормальная устойчивость предприятия..Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с кредиторами за товар.
3. Неустойчивое состояние предприятия..Для покрытия запасов требуются источники покрытия, дополнительные к нормальным. СОС < ЗЗ < НИП
4. Кризисное состояние предприятия.НИП < ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.
В ТОО “Русский Инвестиционный Дом” по приведенным выше показателям можно рассматривать как абсолютно, или нормально устойчивое.(Приложение №1 таблица № 4.2. стр. 69).
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (КСП) больше единицы, что допустимо при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и высокой оборачиваемости дебиторской задолженности ( в ТОО “Русский Инвестиционный Дом” высокая оборачиваемость дебиторской задолженности), и это можно рассматривать, как положительную тенденцию к абсолютной устойчивости предприятия. Коэффициент обеспечения запасов собственными оборотными средствами в последнем периоде возрастает. Это также положительная тенденция, повышающая устойчивость. Хотя отношение привлеченного капитала к собственному весьма велико, что может негативно влиять на доверие кредиторов, но ситуация смягчается при высокой оборачиваемости запасов.
Анализ деловой активности предприятия.
Деловая активность предприятия характеризуется прежде всего показателями оборачиваемости активов, размером выручки и прибыли за анализируемый период.(Приложение №1 таблица № 5.1. стр. 70).
В последнем периоде оборачиваемость дебиторской задолженности (то есть число оборотов за период) на предприятии уменьшается. Она составила 1.478 оборота.Судя по динамике это отрицательная тенденция.(Приложение №1 график стр.71).
Оборачиваемость производственных запасов за последний период возросла и составила 6.461 оборота. По динамике виден довольно сильный положительный рост оборачиваемости производственных запасов за последние три квартала(Приложение №1 график стр.72).
Оборачиваемость собственного капитала за последний период уменьшилась и составила 30.567 оборота за период, как в 4 четвертом квартале 1995 года она была - 922.393 оборота . Это отрицательная тенденция.(Приложение №1 график стр.73).
Уменьшилась продолжительность операционного цикла (в днях) [Операционный цикл характеризует собой время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности] на 1 квартал 1996 года она составила 74.825 дней, то судя по динамике уменьшения продолжительности операционного цикла это можно рассматривать как положительную тенденцию.(Приложение №1 график стр.74).
Продолжительность финансового цикла (в днях) в первом квартале 1996 года уменьшилась и составила -27.678 , общая динамика показывает постоянное снижение продолжительности финансового цикла. Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течениеПродолжительность финансового цикла (в днях) в первом квартале 1996 года уменьшилась и составила -27.678 , общая динамика показывает постоянное снижение продолжительности финансового цикла. Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены от оборота. Сокращение показателя в динамике можно рассматривать как положительную тенденцию.(Приложение №1 график стр.75).
Оборачиваемость всего капитала возросла и продолжает возрастать в динамике - это положительная тенденция.(Приложение №1 график стр.76).
Естественно, эти величины по способу вычисления носят приближенный характер. Действительно, в течение квартала кредиторская задолженность или величина запасов могут претерпевать значительные колебания. Тем не менее, величины коэффициентов оборачиваемости и времени оборачиваемости имеют решающее значение для правильной оценки деловой активности предприятия. В ТОО “Русский Инвестиционный Дом” оборачиваемость капитала достаточно высока, однако положительное влияние одного фактора оборачиваемости не может резко улучшить финансовое состояние предприятия, поэтому деловая активность должна анализироваться во взаимосвязи с другими показателями деятельности предприятия.
Анализ рентабельности предприятия.
Рентабельность производства и активов является важной характеристикой эффективности использования фирмой своих активов и капиталов. Основными показателями рентабельности являются: рентабельность продукции, рентабельность основной деятельности, рентабельность собственного капитала, и другие (Приложение №1 табл. 6.1 стр.77).
Величина рентабельности продукции в четвертом квартале 1995 года составляла 61% то есть (0.612*100%=61%), в первом квартале 1995 года она составляла уже 20% т.е. (0.203*100%=20%), во втором квартале 1995 года 6.6% т.е. (0.066*100%=6.6%), в третьем квартале показатель рентабельность имеет уже отрицательную величину -0.121 , в четвертом квартале 1995 года он составил 11% т.е. (0.113*100%=11%), а в первом квартале 1996 года уменьшился и составил 1.5%, то есть (0.015*100%=1.5%). Уменьшение рентабельности продукции (услуг) в ТОО “Русский Инвестиционный Дом” за полтора года указывает на негативную тенденцию уменьшения роста рентабельности продукции.(Приложение №1 график стр.78)
Рентабельность основной деятельности в четвертом квартале 1995 года составляла 304% то есть (3.040*100%=304%), в первом квартале 1995 года она составляла уже 3% т.е. (0.333*100%=33%), во втором квартале 1995 года 8.8% т.е. (0.088*100%=8.8%), в третьем квартале показатель рентабельность имеет уже отрицательную величину -0.128 , в четвертом квартале 1995 года он составил 16% т.е. (0.159*100%=16%), в первом квартале 1996 года уменьшился и составил 1.8% (0.018*100%=1.8%). Судя по динамике изменения показателя, рентабельность основной деятельности уменьшается, что является отрицательной тенденцией. (Приложение №1 график стр. 79)
Рентабельность собственного капитала имеет постоянную тенденцию к уменьшению, т.е. собственный капитал используется неэффективно. Такая динамика снижения рентабельности собственного капитала очень опасна и она сохраняется на протяжении всей хозяйственной деятельности предприятия. (Приложение №1 график стр. 81).
Рентабельность основного капитала также уменьшается, что является негативРентабельность основного капитала также уменьшается, что является негативной тенденцией в хозяйственной деятельности ТОО “Русский Инвестиционный Дом” (Приложение №1 график стр. 80).
По анализу оборачиваемости и рентабельности на ТОО “Русский Инвестиционный Дом” можно сделать следующие выводы:
По динамике виден довольно сильный положительный рост оборачиваемости производственных запасов за последние три квартала, что при высокой дебиторской и кредиторской задолженности является положительным моментом.
Оборачиваемость всего капитала возросла и продолжает возрастать в динамике - это положительная тенденция.
Величина рентабельности продукции уменьшается, что является отрицательной тенденцией.
Рентабельность собственного капитала - уменьшилась, т.е. собственный капитал используется неэффективно, это отрицательная тенденция, и она сохраняется на протяжении всей хозяйственной деятельности предприятия
Можно с уверенность сказать, что предприятие нерентабельно и имеется тенденция к уменьшению рентабельности предприятия, как по основному капиталу, так и по производству продукции (услуг).
Оценка неудовлетворительности структуры баланса предприятий по методике федерального управления по делам о банкротстве.
Постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также возможности восстановить (утратить) платежеспособность. Эта система критериев приведена во второй главе моего диплома.
Суть примененной методики (или системы критериев) заключается в следующем: по данным баланса вычисляются значения коэффициента текущей ликвидности (КТЛ) и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами КОС. Если КТЛ < 2 или КОС < 0.1, структура баланса считается неудовлетворительной.
В ТОО “Русский Инвестиционный Дом” КТЛ = 0.864 на первый квартал 1996 года (последний анализируемый период), а КОС=-0.102. Оба эти показателя по формальным признакам Федерального управления по банкротствам указывают, что структура баланса неудовлетворительна, предприятие неплатежеспособно и восстановление платежеспособности в контрольный период маловероятно. (Приложение №1 таблица 7.1 стр. 82.).
Значение критического КТЛ = 2, указанное в постановлении Правительства РФ, взято из мировой практики.
На мой взгляд, методика оценки платежеспособности и возможности его восстановления или утраты, предложенная федеральным управлением по банкротствам является довольно жесткой начальной оценкой финансового состояния предприятия, не учитывающей особенности хозяйственной деятельности различных предприятий.
Основным достоинством этого способа выяснения неплатежеспособности предприятия является его простота и универсальность.
Но поформальным признакам Федерального управления по банкротствам Но по формальным признакам Федерального управления по банкротствамструктура баланса ТОО “Русский Инвестиционный Дом” считается неудовлетворительной. А само предприятие может быть признано неплатежеспособным, если не восстановит платежеспособность в контрольный период.
Эффект финансового рычага.
Эффект Финансового рычага - приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря платному кредиту. (Приложение №1 таблица № 8.1 и 9.1. стр. 83).
Использование заемных средств на предприятии привело к уменьшению рентабельности собственных средств. Низкая рентабельность делает использование платных кредитов убыточным. Величина финансового рычага составила (- 58.645 %), что указывает на неправильное соотношение собственных и заемных средств и невыгодность использования платных кредитов.
Доля эффекта финансового рычага (ЭФР) в рентабельности собственных средств (РСС) составляет -2, то есть приращение РСС за счёт использования платных кредитов составляет (-2) процента.
Приращение РСС за счёт платных кредитов весьма велико и превышает "золотую середину" (0.25-0.35). Плечо финансового рычага также весьма велико, оно равно 9.23 (отношение заемных средств к собственным средствам), то есть заемных средств в ТОО “Русский Инвестиционный Дом” в 9 раз больше чем собственных.
Анализ финансового рычага еще раз показывает, что у предприятия слишком большое количество заемных средств и их дальнейшее увеличение не разумно и даже недопустимо.
По анализу предприятия можно сделать следующие выводы, что в целом предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, и неудовлетворительную структуру баланса. В то же время у предприятия довольно высокая степень оборачиваемости капитала, что сочетается с высокой кредиторской задолженность. Кредиторская задолженность предприятия должна быть сокращена или увеличен собственный капитал, т.к. использование заемных средств делает невыгодным хозяйственную деятельность предприятия. Дебиторская задолженность имеет постоянный рост, с чем связано неустойчивое финансовое положение предприятия. По возможности нужно искать пути снижения дебиторской задолженности.
1
Москва 1996 год
Финансовая Академия при правительстве Р.Ф. Студент У-5-4 Крылов В.Г.
1. Анализ финансовогоCостояния
2. ТОО “Русский ИнвестиционныйДом”
3.1 Анализ имущественного положения
ТОО “Русский Инвестиционный Дом”.
Понятие об имущественном положении предприятия, об имеющих место качественных изменениях в структуре средств и источников, а так же динамике этих изменений можно увидеть при помощи вертикального и горизонтального анализа за период с 1 января 1995 года по 1 апреля 1996 года.
Агрегированный баланс предприятия за период с 1 января 1995 года по 1 апреля 1996 года в абсолютных единицах приводится в таблице(Приложение №1 таблица 1.1 и 1.2 стр.1-2 ).Эта таблицы дает общую картину динамики агрегированных статей баланса за анализируемый период.
Удельные веса статей в процентах к итогу баланса рассчитываются также в таблицах(Приложение №1 таблица 1.3 и 1.4 стр.3-4 ).
Сочетание вертикального анализа структуры баланса и горизонтального анализа позволяет отследить в динамике изменение структуры баланса в ТОО “Русский Инвестиционный Дом” за период с 1 января 1995 года по 1 апреля 1996 года.
На основе таблиц и графиков можно сделать следующие выводы:
основные средства предприятияне велики и составляют в среднем 4% от актива баланса(Приложение №1 график стр. 15), за исключением 3 квартала 1995 года - 34%(Приложение №1 график стр. 16), после которого была произведена переоценка основных средств. Удельный вес основных средств на начало 1994 года составил 0%(Приложение №1 график стр. 36)- предприятие еще не обладало основными средствами, в четвертом квартале 1994 года(Приложение №1 график стр. 37)сложилась аналогичная ситуация, так же как и в первом квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 38), но уже во втором квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 39)основные средства составили 9% к валюте баланса, а в третьем квартале(Приложение №1 график стр. 40)они уже возросли до 53% - что связано с переоценкой основных средств, в 4 квартале 1995(Приложение №1 график стр. 41)года - 7%, что в некоторой мере связано с увеличением дебиторской задолженности предприятию, в первом квартале 1996 года(Приложение №1 график стр. 42)- 12%, что можно объяснить не уменьшающейся дебиторской задолженностью.
В целом можно отметить положительный рост величины основных средств на предприятии(Приложение №1 график стр. 31), что связано с расширением структурных подразделений предприятия, увеличением арендуемой площади и соответственно покупки мебели, оргтехники и пр. Это весьма характерная тенденция для молодого развивающегося предприятия(Приложение №1 стр. 5, 12-18)
оборотные средства предприятияимеют довольно стабильный объем и рост и составляют в среднем 45-46% от актива баланса(Приложение №1 график стр. 12).
Можно сказать, что оборотные средства фирмы имеют тенденцию к росту, что указывает на неплохое финансовое состояние фирмы и стабильный оборот средств(Приложение №1 график стр.6).
запасы предприятияумеют тенденцию к уменьшению, удельные веса запасов на начало 1994 года составили 3%(Приложение №1 график стр. 36), в четвертом квартале 1994 года(Приложение №1 график стр. 37)сложилась количество запасов не изменилось, а в первом квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 38)составили уже 70% от валюты баланса, во втором квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 39)запасы составили 33% к валюте баланса, в третьем квартале(Приложение №1 график стр. 40)они понизились до 25 %, а в четвертом квартале 1995(Приложение №1 график стр. 41)года составили 32%, в первом квартале 1996 года(Приложение №1 график стр. 42)- 14%.
Как видно - идет тенденция к уменьшению запасов, что во общем-то не составляет ни какой угрозы для предприятия этого рода деятельности. К тому же предприятием выбрана политика снижения запасов.
дебиторская задолженность предприятиярастет из квартала в квартал, и составила на 1 квартал 1995 года(Приложение №1 график стр. 38)12% к итогу баланса, во втором квартале 1995(Приложение №1 график стр. 39)года - 50%, в третьем квартале 1995(Приложение №1 график стр. 40)года 16%, четвертом квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 41)- 56% и в первом квартале 1996 года(Приложение №1 график стр. 42)- 74%.
Постоянный рост дебиторской задолженности явно показывает, что финансовое положение предприятия неустойчиво и при таком высоком проценте может быть расценена, как критическое(Приложение №1 стр. 8, 33).
убытки предприятиясоставили в начале года 8% к активу баланса(Приложение №1 график стр. 12)и 15% к итогу баланса(Приложение №1 график стр. 35),в четвертом квартале 1994 года положение не изменилось и убытки предприятия составили 8% активу баланса(Приложение №1 график стр. 13)и 15% к итогу баланса(Приложение №1 график стр. 35), в первом квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 14)убытки немного уменьшились до 3% к активу баланса и 6% к общей валюте баланса(Приложение №1 график стр. 35), во втором квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 15)видно небольшое увеличение убытков предприятия - 4% и 7% к итогу баланса(Приложение №1 график стр. 35), в третьем квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 16)сохранилась аналогичная ситуация - 4% и 6% к итогу баланса(Приложение №1 график стр. 35), в четвертом квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 17)по сравнению с третьем кварталом убыток снизился - 1% и 2% к итогу баланса(Приложение №1 график стр. 35), в первом квартале 1996 года(Приложение №1 график стр. 18)он претерпел незначительное увеличение - 2% и 5% к итогу баланса(Приложение №1 график стр. 35).
Можно сделать вывод, что предприятие несет постоянный убыток, хотя за последние полгода он значительно снизился. Причину убытка можно объяснить тем, что из-за не целевого использования кредита, процент относится на чистую прибыль. Постоянный убыток указывает на нестабильное положение предприятия.(Приложение №1 стр.35).
собственный капитал предприятиясоставил на начало 1994 года 30%(Приложение №1 график стр. 47), в первом квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 48)собственный капитал не изменился и составил также 30% к итогу баланса, во втором квартале 1995(Приложение №1 таблица стр. 4)года - очень сильно сократился- 0,007%, в третьем квартале 1995(Приложение №1 таблица стр. 4)года немного увеличился до 3.7%, четвертом квартале 1995 года(Приложение №1 график стр. 52)- он подрос до 13% и в первом квартале 1996 года(Приложение №1 график стр. 53)составил - 3%.
Явно наблюдается в последние полгода уменьшение собственного капитала. Если в начале года он составлял 30%, что являлось очень хорошим показателем для фирмы, то на настоящий момент он имеет тенденцию к уменьшению - это отрицательный эффект и он напрямую связан с увеличением заемных средств.
при анализезаемных средстввидно, что они увеличиваются и отрицательно воздействуют на финансовое положение предприятия(Приложение №1 график стр. 44-45). Так, в начале года краткосрочных кредитов еще не было, а кредиторская задолженность составила уже 70% от валюты баланса(Приложение №1 график стр. 47), в четвертом квартале 1994 года сложилась аналогичная ситуация(Приложение №1 график стр. 48), а первом квартале 1995 года краткосрочные кредиты составили уже 82%, а кредиторская задолженность 18%(Приложение №1 график стр. 49), а во втором квартале 1995 года краткосрочные кредиты составили уже 57%, а кредиторская задолженность 39%(Приложение №1 график стр. 50), в третьем квартале 1995 года краткосрочные кредиты сократились до 12%, а кредиторская задолженность по ним возросла 74%(Приложение №1 график стр. 51), в четвертом квартале 1995 года положение не изменилось - краткосрочные кредиты сократились - 13%, кредиторская задолженность - 87%(Приложение №1 график стр. 52), в первом квартале 1996 года соотношение краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности по ним составила соответственно 31% и 66%(Приложение №1 график стр. 53).
Как положительный момент в использовании заемных средств, можно отметить, не использование долгосрочных кредитов, так как процент платы за долгосрочный кредит намного выше, чем у краткосрочного кредита. В целом же можно сказать, что предприятие использует не правильную кредитную политику, что видно из соотношения собственных и заемных средств. Принято считать, что собственных средств должно бытьКак положительный момент в использовании заемных средств, можно отметить, не использование долгосрочных кредитов, так как процент платы за долгосрочный кредит намного выше, чем у краткосрочного кредита. В целом же можно сказать, что предприятие использует не правильную кредитную политику, что видно из соотношения собственных и заемных средств. Принято считать, что собственных средств должно быть не менее 30-50%, дальнейшее их увеличение не выгодно, т.к. использовать заемный капитал выгодно. В ТОО “Русский Инвестиционный Дом” такой большой процент заемных средств (96% на первый квартал 1996 года) можно объяснить особенностью хозяйственной деятельности - риэлтерская - для покупки недвижимости привлекаются дополнительные заемные средства, и приняв в расчет большой процент кредита и риск медленной реализации недвижимости; все эти факторы не позволяют вовремя возвращать кредиты, что влечет за собой рост кредиторской задолженности.
