Основу любой науки составляют ее предмет и метод. Предмет финансового анализа, т. е. то, что изучается в рамках данной науки, — финансовые ресурсы и их потоки. Содержание и основная целевая установка финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода.
1. КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ И ПРИЕМОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Метод финансового анализа
— это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования, т. е. триада:
М ={К,I,Р},где К - система категорий;
I — научный инструментарий;
Р - система регулятивных принципов. - 1 -
Первые два элемента характеризуют статистическую компоненту метода, последний элемент его динамику.
Категория финансового анализа
–это наиболее общие, ключевые понятия данной науки. В их числе: фактор, модель, ставка, процент, дисконт, опцион, денежный поток, риск, леверидж, и др.
Научный инструментарий (аппарат ) финансового анализа - это совокупность общенаучных и конкретно-научных способов исследования финансовой деятельности хозяйствующие субъектов Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его методологии и методики. К ним относятся: системность, комплексность, регулярность, преемственность, объективность.
Основным элементом метода любой науки является ее научный аппарат. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей — наблюдается взаимопроникновение научных инструментариев различных наук. В финансовом анализе в управлении также могут применяться различные методы, разработанные изначально в рамках той или иной экономической науки.
Существуют различные классификации методов экономического анализа.
Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях.
К нимотносятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т. п., и основано на опыте и интуиции аналитика.
Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Классические методы анализа хозяйственной деятельности и финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения, изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов, дисконтирования.
Традиционные методы экономической статистики, математико-статистические, эконометрические и др.
2. ОСНОВНЫЕ ТИПЫ МОДЕЛЕЙ, ИСПОЛЬЗУЕМЫХ В ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИИ
Анализ финансового состояния преследует несколько целей:идентификацию финансового положения;выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;выявление основных факторов, вызвавших изменения в финансовом состоянии;прогноз основных тенденций в финансовом состоянии.
Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Можно выделить три основных тина моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели, известные также, как модели описательного - 1 -характера, являются основными для оценки финансового состояния предприя тия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.
В основевертикальногоанализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности — в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.
Горизонтальныйанализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.
Система аналитических коэффициентов —ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей: менеджеры, аналитики, акционеры, инвесторы, кредиторы и др. Известны десятки этих показателей, поэтому для удобства они подразделяются на несколько групп.
Чаще всего выделяют пять групппоказателей по следующим направлениям финансового анализа.
1.
Анализ ликвидности.
Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (способностью и быстрой конвертации в абсолютно ликвидные средства — денежные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.
2.
Анализ текущей деятельности.
С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляют собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие: ...
>
ДС
> СС
> НП
> ГП
> СР
> ДС
> ...где ДС - денежные средства;
СС - сырье на складе;
НП - незавершенное производство;
ГП - готовая продукция;
СР - средства в расчетах.
Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящий от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основным показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости среда в запасах и расчетах.
3.
Анализ финансовой устойчивости.
С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем цены капитала, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.
4.
Анализ рентабельности.
Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями, поэтому являются рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала.
5.
Анализ положения и деятельности на рынке капиталов,
В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется равным образом в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаг и реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.
Предикативные модели
- это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа. Некоторые теоретические и практические аспекты применения подобных моделей будут приведены в последующих разделах книги.
Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т. п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.
3. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от поставленных целей, а так же факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры: экспресс-анализ финансового состояния; детализированный анализ финансового состояния;
3.1 ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно предложить расчет различны показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Цельпервого этапа —принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.
Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением.
Существуют два основных типа аудиторских заключений: стандартное(unqualified opinion) и нестандартное (qualified opinion). Первое представляетсобой подготовленный в достаточно унифицированном и кратком изложении ;содержащий положительную оценку аудитора (аудиторской фирмы), о достоверности представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным документам. Нестандартное аудиторское заключение обычно более объемно и как правило, содержит некоторую дополнительную информацию которая может быть полезной пользователям отчетности и рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки. Не стандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками. Причинами нестандартного аудиторского заключения могут быть: использование мнения аудиторской фирмы (например, в случае аудирования фирмой разных самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими компаниями); изменение аудируемой фирмой учетной политики; некоторые неопределенности финансового или организационного характера (например, участие в незавершенном судебном процессе с непредсказуемым исходом) и др. В случае нестандартного аудиторского заключения целесообразность заключения контракта с данным потенциальным контрагентом должна определяться финансовым менеджером или другим лицом, участвующим в переговорах, после тщательного анализа представленного отчета и другой документации формального и неформального характера.
Проверка готовности отчетности к чтению носит менее ответственный и в определенной степени технический характер. Эту работу часто приходится делать, работая с отчетностью небольших предприятий, где нет достаточной культуры в подготовки годового отчета.
Здесь приводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги; проверяются взаимная увязка показателей отчетных форм основные контрольные соотношения между ними и т. п.
Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период. Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической состоит во взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах. Расшифровку других показателей при необходимости можно найти в аналитическом учете.
Логические связи дополняются информационными, выражающимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями отчетных форм. Прямое контрольное соотношение означает, что один и тот же показатель одновременно в нескольких отчетных формах. Так, величина уставного капитала на начало (конец) года приводится в формах N 1 и 3. Косвенное контрольное соотношение означает, что несколько показателей одной или ряда отчетных форм связаны между собой несложными арифметическими расчетами.
Знание этих контрольных соотношений, важное не только с позиции анализа, но и контроля, помогает лучше разобраться в структуре отчетности, проверить правильность ее составления путем визуальной проверки отдельных показателей и арифметических соотношений между ними.
Цельвторого этапа —ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Составляя первое представление о динамике приведенных в отчетности и пояснительной записке данных необходимо, обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей. Поскольку расчет некоторых аналитических показателей (например, рентабельность, доход на акцию, доля собственных средств и т.п.) может сопровождаться осознанным или неосознанным разночтением, многие западные фирмы в соответствующем разделе приводят в соответствующем разделе годового отчета алгоритмы некоторых показателей. Такую практику целесообразно использовать и в России.
Анализируя тенденции основных показателей, необходимо принимать во внимание влияние некоторых искажающих факторов, в частности инфляции. Кроме того, не стоит забывать, что и сам баланс, являясь основной отчетной и аналитической формой, не свободен от некоторых ограничений. Укажем наиболее существенные из них.
1. Баланс историчен по своей природе: он фиксирует сложившиеся к моменту его оставления итоги финансово-хозяйственных операций.
2. Баланс отражает статус-кво в средствах и обязательствах предприятия, т.е. отвечает на вопрос, что представляет собой предприятие на данный момент согласно используемо политике, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Ответ на последний вопрос не может быть дан только по данным баланса. Для этого требуется гораздо глубокий анализ, основанный не только на привлечение дополнительных источников информации, но и на осмыслении многих факторов, которые не находят отражения в отчетности (инфляция, научно-технический прогресс, финансовые затруднения у смежников и др.).
3. По данным отчетности можно рассчитать целый ряд аналитических показателей, однако все они будут бесполезны, если их не с чем сравнить. Баланс, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает пространственной и временной сопоставимости. Поэтому его анализ должен проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором аналогичных показателей по родственным предприятиям, их среднеотраслевыми и среднепрогрессивными значениями.
4. Интерпретация балансовых показателей возможна лишь с привлечением данных об оборотах. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той или иной статье, можно лишь после сопоставления балансовых данных с соответствующими суммами оборотов. Например, в балансах двух предприятий по статье «Производственные запасы» числится одинаковая сумма в 10млн. руб. Оборот запасов за год на первом предприятии составляет 120 млн. руб., а на втором — 20 млн. руб. Следовательно, в первом случае запасы обеспечивают 1/12 часть годового потребления (месячный запас), а во втором случае — половину годового потребления (полугодовой запас).
5. Баланс есть свод моментных данных на конец периода и в силу этого не отражает адекватного состояния средств предприятия в течение отчетного периода. Это относится, прежде всего, к наиболее динамичным статьям баланса. Так, наличие на конец года больших по удельному весу запасов готовой продукции вовсе не означает, что это положение было в течение года постоянным, хотя сама по себе такая возможность не исключается.
6. Финансовое положение предприятия и перспективы его изменения находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и многих факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе: возможные политические общеэкономические изменения, перестройка организационной структуры управления отраслью или предприятием, смена форм собственности, профессиональная подготовка персонала и т. п. Поэтому анализ бухгалтерской отчетности является лишь одним из разделов комплексного экономического анализа, использующего не только формализованные критерии, но и неформальные оценки
7. Одно из существенных ограничений баланса — заложенный в нем принцип использования цен приобретения. В условиях инфляции, роста цен на используемые на предприятии сырье и оборудование, низкой обновляемости основных средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объект. Естественно, существенно искажаются результаты деятельности предприятия, реальная оценка его хозяйственных средств “цена” предприятия в целом.
8. Одна из главных целей функционирования любо предприятия -получение прибыли. Однако именно этот показатель отражен в балансе недостаточно полно. В частности отчетность за 1996 г. может считаться весьма примечательной хотя бы потому, что впервые в балансе не предусматривается отражение полученной за отчетный период прибыли — показан лишь нераспределенная прибыль. Тем самым по сути изъято из употребление само понятие «балансовая прибыль». В принципе такой подход не противоречит международным учетным стандартам.
9. Необходимо еще раз подчеркнуть, что итог баланса не отражает той суммы средств, которой реально располагает предприятие, его «стоимостной оценки». Основная причина стоит в возможном несоответствии балансовой оценки хозяйственных средств реальным условиям вследствие инфляции конъюнктуры рынка, используемых методов учета и др. Во-первых баланс дает лишь учетную оценку активов предприятия и источников их покрытия; текущая рыночная оценка этих активов может быть абсолютно другой, причем чем длительнее срок эксплуатации и отражения на балансе данного актива, тем больше разница между его учетной и текущей ценами. Во-вторых если предположить, что активы приведены в балансе по их текущей стоимости, валюта баланса тем не менее не будет отражать, точной «стоимостной оценки» предприятия, поскольку цена предприятия в целом, как правило, выше суммарной оценки его активов. Эта разница характеризует величину гудвилла данного предприятия и может быть выявлена лишь в процессе его продажи. Не случайно в ряде стран дискутировался вопрос о возможности и целесообразности периодической стоимостной оценки имиджа фирмы и отражения его в активе баланса. Кроме того, в балансе все еще остались статьи, носящие по сути характер регуляторов, завышающих валюту баланса. Прежде всего это относится к статье «Убытки» (регулятив к источникам собственных средств) и частично к статьям Прочие дебиторы» и «Резервы предстоящих расходов и платежей».
В балансе имеются также статьи, завышающие его валюту в силу существующей методологии формирования уставного капитала. Согласно нормативным документам сумма задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал отражается по дебету субсчета 75-1 «Расчеты по вкладам в уставный капитал». С момента возникновения этой задолженности и до момента ее погашения (а этот период может быть достаточно протяженным при первичной эмиссии акций половина уставного капитала. быть оплачена на момент регистрации общества, а вторая — в течение года) валюта баланса оказывается завышенной на величину непогашенной задолженности учредителей.
Собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или aннулирования, отражаются на счете 56 «Денежные документы, субсчет «Собственные акции, выкупленные у акционеров». В этой части счет 56 завышает валюту баланса. Не случайно в экономически развитых странах (например, ФРГ) введены жесткие ограничения на скупку собственных акций; одна из причин — желание воспрепятствовать появлению «дутых балансов.
10. Весьма актуален и для учета, и для анализа вопрос о допустимой и возможной степени унификации баланса . С технологической точки зрения функционирование бухгалтерского учета на предприятие представляет собой процесс непрерывного агрегирования данных. Важно найти оптимум в этом процессе. Малая степень агрегированности приводит к бессистемности и неуправляемости огромными циркулирующими в системе сведениями. Напротив, слишком большая агрегированность данных, в том числе и отчетных, может привести к резкому сокращению их информативности и аналитичности. В полной мере этот тезис относится и к бухгалтерской отчетности.
Уровень агрегированности данных определяет степень аналиточности баланса. Причем связь здесь обратно пропорциональная: чем выше уровень агрегированности, тем меньше аналитичен баланс. Поэтому извечен вопрос о целесообразности необходимой степени сложности баланса, необходимости расширения состава статей, введении дополнительных группировок. Как следствие — исключительный динамизм структуры баланса. Дело доходило до того, что в некоторых отраслях хозяйства структура бухгалтерского баланса менялась раз в год.
В западной учетно-аналитической практике проблема агригированности отчетных данных также широко обсуждается специалистами. При этом мнения высказываются нередко самые различные. По мнению Р. Фокса, бухгалтерский отчет должен быть кратким и умещаться на визитной карточке. Напротив В. Бивер считает, что финансовая отчетность не должна упрощаться исходя из уровня ее понимания наивным инвестором. Как всегда истина находится посередине. Целесообразно заполнять несколько форм балансов, ориентированных на различных пользавотелей. Именно такой подход принят в экономически развитых странах. Структура бухгалтерской отчетности не perламентирутся. В учетных стандартах описываются лишь перечень и экономическое содержание основных статей; степень детализацииопределяется бухгалтером предприятия самостоятельно.
Основной тенденцией развития баланса в нашей было его постоянное усложнение. В последние годы происходит обратный процесс — упрощение структуры баланса. Так, за последние два десятилетия число статей баланса промышленного предприятия уменьшилось примерно в два раза. Кроме того баланс унифицирован для всех отраслей. В определенном смысле продолжена прежняя практика жесткого регулирования состава и структуры отчетности (ранее унификация баланса находилась в компетенции Министерства финансов РФ и отраслевых министерств).
Некоторые исключения периодически делают для различных субъектов. Так, согласно инструктивному письму Министерства финансов Российской Федерации от 11.07.1994 г. № 91 Об объеме и формах годового бухгалтерского отчета предприятий за 1994 г. и о порядке его заполнения» по соглашении предприятия с иностранными инвестициями отчеты составляемые по утвержденным унифицированным формам и представляемые участникам, могут дополняться данными, необходимыми для осуществления контрольных прав. В связи с этим предприятия с иностранными инвестициями могли самостоятельно изготавливать формы годовых бухгалтерских отчетов и балансов. В эти формы могут включаться статьи, отражающие пассивы и операции, имевшие место в отчетном году на предприятие с иностранными инвестициями. При отсутствии того или иного вида имущества, обязательства или операции соответсвующая статья на приводится. При этом для статей, включенных в отчеты, должны быть сохранены их коды, приведенные в унифицированных формах.
При составлении отчетности за 1996 г. субъекты малого предпринимательства имели право пользоваться упрощенной методикой и не составлять весь комплект отчетности. Итак, еще раз отметим, что международными учетными стандартами и национальными стандартами большинства экономически развитых стран единая и обязательная для всех предприятий структура отчетности, как правило, не предусматривается.
Третий этап —основной в экспресс-анализе; eго цель- обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различные пользователей.
Одним из основных элементов экспресс-анализа является умение работать с годовым отчетом и финансовой отчетностью. В частности, финансовый менеджер, которому часто приходится участвовать в процессе заключения контрактов с потенциальными контрагентами, должен четко представлять структуру отчета, содержание основных его разделов.
Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ предуссмотрены периодическое составление бухгалтерской отчетности и представление ее в соответствующие адреса. Отчетность должна, как правило, сопровождаться пояснительной запискою. В наиболее подробном виде пояснительная записка составляется в процессе подготовки годовой отчетности. В этом случае данный набор документов в комплексе представляет собой годовой отчет.

Страница: 1 из 3      <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу: скачать реферат | 1 2 3

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка