Ис - источники собственных средств (итог Iv раздела пассива баланса ) ;
F - основные средства и иные внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса ).
2)
Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат , определяемое путем суммирования собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов :
Ет=(Ис+КТ)-F ,где Ет - наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств ;
Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства ( V раздел баланса ).
3)
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат , равная сумме собственных средств , долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов :
1)
Ее=(ис+Кт+Кt)-F,
2)где Ее- общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат
Кt- краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд (IV раздел баланса ).
В тех случаях , когда моментом реализации продукции считается поступление денежных средств на расчетный счет предприятия , показатель общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат ( Е) является приближенным .Это обусловлено , с одной стороны, тем , что часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные , срок оплаты которых еще не истек .Ссуды под товары отгруженные ( под расчетные документы в пути ) и кредиторская задолженность , зачтенная банком при кредитовании , в балансе не выделяются , но могут быть установлены по данным аналитического бухгалтерского учета .На величину этих показателей следует откорректировать общую сумму средств для формирования запасов и затрат : величину ссуд под расчетные документы в пути вычесть , а кредиторскую задолженность , зачтенную банком при кредитовании , добавить .
Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов затрат соответствует три показателя обеспеченности или запасов и затрат :
1)излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств :
+/- Ес=Ес-Z,где Z - запасы и затраты (стр.211-215,217 I I раздела баланса ).
2)излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств :
+/- Ет=Ет-Z=(Ес+Кт)-Z .
3)излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат :
+/- Ее=Ее-Z=(Ес+Кт+Кt)-Z .
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости . При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный ( трехкомпонентный ) показатель , рекомендованный в экономической литературе :
S={S1(+/-Еc),S2(+/-Ет),S3(+/-Ее)}где функция определяется следующим образом :
1, если х
>=0
S(x)
0, если х
<=0
Пользуясь этими формулами , можно выделить четыре типа финансовых ситуаций :
1)
Абсолютная устойчивость финансового состояния .она задается следующими условиями :
+/-Ес
>=0,
+/-Ет
>=0,
+/-Ее
>=0.
Трехмерный показатель ситуации :S=(1,1,1);
1)
Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия , гарантирующая его платежеспособность :
+/-Ес
+/-Ет
>=0, +/-Ее
>=0.
S=(0,1,1).
3)
Неустойчивое финансовое состояние , сопряженное с нарушением платежеспособности . Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств :
+/-Ес
+/-Ет
+/-Ее
>=0.
S=(0,0,1).
4)
Кризисное финансовое состояние , при котором предприятие находится на грани банкротства , поскольку денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд :
+/-Ес
+/-Ет
+/-Ее
S=(0,0,0)
Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины .
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины , перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет , снижением доходности деятельности предприятия .
Кризисное финансовое состояние характеризуется , кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения , наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков , просроченной задолженности поставщикам , наличием недоимок в бюджеты).
Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы N5 и учетных регистров .На основании этих источников информации устанавливаются суммы неплатежей ( в бюджет , банкам , поставщикам , работникам предприятия ) и их причины .
Важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных оборотных средств и их сохранности . При определении наличия собственных оборотных средств необходимо к сумме собственных средств (капитала) прибавлять долгосрочные кредиты и займы .Это связано с тем , что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств .Поэтому вполне оправданно в расчетах оборотных средств учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов . Такой порядок исчисления собственных оборотных средств соответствует собственной международной практике .В странах с развитой рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель « чистых мобильных средств» , равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности .Таким образом , наличие оборотных средств может быть определено двумя путями, что видно на следующей формуле :(Z+d+Ra)-(Kt+rp)=(Ис+Кт)-F,где, Ra - денежные средства , ценные бумаги , расчеты и прочие активы ;rp - расчеты и прочие пассивы ,
Z,Kt,Ис,Кт,F - известно.
При первом способе расчета (левая часть равенства ) наличие собственных оборотных средств определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочной задолженности .Второй способ расчета (правая часть равенства ) состоит в том , что , наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой собственных и долгосрочных заемных средств и стоимостью внеоборотных активов .
В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников . Запас источников собственных средств = это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии , что его собственные средства превышают заемные .
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств , по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности , соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками .
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов . Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса .анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами , а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет .
В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей данного предприятия за прошлый год , среднеотраслевые значения показателей , значения показателей , значение показателей наиболее перспективных предприятий . Кроме того , в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины , характеризующие оптимальные или критические (пороговые) , с точки зрения устойчивости финансового состояния , значение показателей .
Одним из важнейших показателей , характеризующих финансовую устойчивость предприятия , его независимость от заемных средств является коэффициент автономии , который рассчитывается по формуле :
Ка = Ис /В ,где Ис - известно ,
В - общий итог баланса ( общая сумма финансирования ) .
Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия , авансированных им для осуществления уставной деятельности .Считается , что чем выше доля собственных средств * капитала ) , тем больше шансов у предприятия справится с непредвидимыми обстоятельствами , возникающими в рыночной экономике .
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5 . такое значение показателя дает основания предполагать , что все обстоятельства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами . Уровень автономии интересует не только само предприятие , но и его кредиторов . Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости , повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны .
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств , равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств . Формула расчета этого показателя имеет вид ;
Кт+Кt+rp
Кз/с = ----------------------------
Ис
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств указывает , сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств . Нормальным соотношением считается соотношение 1:2 , при котором 1/3 общего финансирования сформирована за счет заемных средств .
Если полученное соотношение превышает нормальное , то оно считается высоким( например 3:1) . А если данное соотношение окажется ниже порогового , то оно называется низким ( 1:3) .
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости . Расчет его по состоянию на определенную дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия .Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период . При высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных средств может значительно превышать единицу .Нормальное ограничение для этого показателя : Кз/с
< 1 .
Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением соотношением стоимости мобильных средств и стоимости иммобилизованных . Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств ( Км/и) и вычисляется по формуле :
Ra Z+ra+d
Kм/и=------=---------------,
F Fгде , Ra - все мобильные ( оборотные ) активы ,
Z - известно ,ra - дебиторская задолженность ,d - денежные средства и ценные бумаги .
Значение этого коэффициента в большей степени зависит от отраслевых особенностей предприятия .
Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (Км) , равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств . Он исчисляется по формуле :
Ес Ис+Кт-F
Км= ------------- = -------------------
Ис+Кт Ис+Кт
Коэффициент показывает , какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме , позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами .Низкое значение этого показателя обозначает , что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера , которые являются менее ликвидными ,т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность .
С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие : собственные средства при этом мобильны , большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы , а в оборотные средства .
Поэтому рост коэффициента маневренности желателен , но в тех пределах , в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия .Если коэффициент увеличивается не за счет стоимости основных средств , а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств , тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия .
В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере
>= 0,5 . Это означает , что менеджер предприятия должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера , что обеспечит достаточную ликвидность баланса .
Кроме коэффициента маневренности , применяются коэффициенты мобильности всех средств предприятия и оборотных средств . Первый из них определяется отношением стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества предприятия по формуле :
Z+ra+d Ra
Кмс = --------------------- = -----
В В
Он характеризует долю средств для погашения долгов .Чем выше значение коэффициента , тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу , рассчитываться с кредиторами .
Коэффициент мобильности оборотных средств определяют делением наиболее мобильной их части ( денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ) к стоимости оборотных средств .
Формула расчета :d d
Kмo=---------------- = -----
Z+ra+d Ra
Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств , направляемых на погашение долгосрочных долгов .
Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками их формирования (Ко),равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств и затрат предприятия . Он вычисляется по формуле :
Eт Ис+Кт-F
Ко = ------ = ---------------
Z Z
Нормальное ограничение этого показателя , полученное на основе данных хозяйственной практики , составляет
Ко
>=0,6-0,8
Нормальный коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется исходя из того , что собственными источникам должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат ; остальное можно покрывать краткосрочными заемными средствами . При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды , когда скорость их оборота выше .
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения ( Кпи ) , равный отношению суммы основных средств , капитальных вложений ,оборудования ,производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия . Вычисляется этот коэффициент по формуле :
Кпи=(F+Z)/В
Нормальным считается следующее ограничение этого показателя : Кпи
>= 0,5 . Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала , так и для финансовой деятельности .
Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения являютсяпоказатели , характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества. Первый из них ( Кf) вычисляется отношением стоимости основных средств к итогу баланса по формуле :
Кf=F/В
Коэффициент материальных оборотных средств ( Kz) , равный отношению стоимости запасов и затрат к итогу баланса , вычисляется по формуле :
Kz=Z/В
Наряду с показателями характеризующими структуру имущества предприятия , необходимо исчислять и анализировать коэффициенты , показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия .
Коэффициент долгосрочного привлечения денежных средств ( Кд) определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов . Он исчисляется по формуле :
Кт
Кд = -----------
Ис+Кт
Этот коэффициент позволяет оценить долю средств при финансировании капитальных вложений .
Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк) выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обстоятельств и вычисляется по формуле :
Кt+rp
Кк = ---------------
Кт+Кt+rp
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Лкз) характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обстоятельств предприятия . Он вычисляется по формуле :rp
Ккз = --------------------
Кт+Кt+rp
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат ( Каз) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат .Формула его расчета :
Ec Ис-F
Каз = ---------------------- = ----------------------
Ес+Кт+Кt (Ис-F)+Кт+Кt
Коэффициент прогноза банкротства ( Кпб ) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса . Он исчисляется по формуле :
Ra-(Кt+rp)
Кпб = ------------------
В
Если предприятие испытывает финансовые затруднения , то данный коэффициент снижается .
Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства ( то есть быть платежеспособным ) или краткосрочные обязательства ( то есть быть ликвидным).
Предприятие считается платежеспособным , если его общие активы больше , чем долгосрочные и краткосрочные обязательства . Предприятие ликвидное ,если его текущие активы больше , чем краткосрочные обязательства .При этом важно учитывать , что для успешного финансового управления деятельностью предприятия наличные ( денежные ) средства более важны , чем прибыль . Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности и высвобождения средств в каждый данный момент ) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия .
Для оценки изменения степени платежности и ликвидности предприятия нужно сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств . На основе этого сравненияопределяют аналитические абсолютные и относительные показатели.
В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель , как превышение всех активов над внешними обязательствами .Он представляет собой разницу между всеми активами предприятия и долгосрочными и краткосрочными долгами .Если предприятие не в состоянии исполнить свои внешние обязательства за счет всех своих активов , оно может быть признано неплатежеспособным .
Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами , принимаемыми в расчет . В активы , участвующие в расчете , включаются денежное и не денежное имущество предприятия за исключением задолженности участников ( учредителей ) по их взносам в уставной капитал , налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям , убытков . Пассивы , участвующие в расчете , включают часть собственных обязательств предприятия ( целевые финансирования и поступления , арендные обязательства ) , внешние обязательства перед банками и иными юридическими и физическими лицами , кредиторская задолженность , резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы .
Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала . Он определяется как разность между текущими активами ( оборотный капитал ) и краткосрочными обязательствами . Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину , оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств . Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами , тоем больше чистый оборотный капитал . Следовательно , если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом , оно неликвидное .
В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по активу , сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности , с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков . По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса .
Ликвидность активов и срочность обязательств могут лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа . Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета .
В зависимости от степени ликвидности , то есть скорости превращения в денежные средства , активы предприятия подразделяются на следующие группы :
1.
Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ) из I I раздела актива баланса «Оборотные активы» . Для итога данной группы можно записать следующую формулу расчета : А1=d
2.
Быстро реализуемые активы
- дебиторская задолженность и прочие активы берутся из I I раздела актива баланса . В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям дебиторов и прочих активов на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов : А2 = ra.
3.
Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из I I раздела актива баланса « Запасы сырья , материалов , МБП, готовой продукции , товаров и затраты в незавершенном производстве» , а так же задолженность участников по взносам в уставной капитал , и статья « Долгосрочные финансовые вложения» из I раздела актива « Внеоборотные активы» :
А3=Z+ Fт+Rт,где Fт - долгосрочные финансовые вложения ,
Rт - задолженность участников по взносам в уставный капитал .
4.
Трудно реализуемые активы
- статьи I раздела актива « Внеоборотные активы» , за исключениемстатьи этого раздела , включенную в предыдущую группу : А4=F-Fт
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты :
1.
Наиболее срочные обязательства . К ним относятся кредиторская задолженность , расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы из IV раздела пассива баланса « Краткосрочные пассивы» : П1=rр.
2.
Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства из VI раздела пассива баланса : П2=Кt.
3.
Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства из V раздела « Долгосрочные пассивы» : П3=Кт.
4.
Постоянные пассивы - статьи IV раздела пассива баланса « Капитал и резервы» .
