Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму по статье»Расходы будущих периодов» (S). К полученному итогу этой группы прибавляются статьи : «Доходы будущих периодов (Д)»,»Фонды потребления (Ф)», «Резервы предстоящих расходов и платежей» (Рн) ( из VI раздела пассива баланса ) .
П4 = Ис-Sf+Д+Ф+Рн.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву .Баланс считается абсолютно ликвидным , если имеют место следующие соотношения : А1
>=n1 , A2
>=n2 , A3
>=n3 , A4
>=n4 .
Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства) , поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву . Четвертое неравенство( равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл : его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств .
В случае , когда одно или несколько неравенств имеют знак , противоположный зафиксированному в оптимальном варианте , ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной .При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе , хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине , поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные .
Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него инвестиций , используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности .Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента платежеспособности ,выраженного в процентах . Он показывает долю средств (капитала ) в общих обязательствах .
Степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова .Поэтому в отечественной и мировой практике исчисляют три относительных показателя ликвидности .
При исчислении первого показателя в качестве ликвидных средств ( числителя дроби) берутся только денежные средства в кассе , на банковских счетах , а также ценные бумаги , которые могут быть реализованы на бирже .В качестве знаменателя - краткосрочные обязательства . Формула первого показателя ликвидности выглядит так :d
Кабл = ---------
Кt+rp
Второй показатель отличается от первого тем , что в числителе к ранее приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской задолженности , реальной к получению .Формула расчета :d+ra
К2 = ---------------
Kt+rp
Третий показатель ликвидности (коэффициент покрытия или текущей ликвидности ) в числителе содержит еще стоимость материально -технических запасов , которые продав в случае необходимости , можно превратить в наличные деньги .Однако , это уже менее ликвидная статья по сравнению с предыдущими , так как на реализацию запасов потребуется известное время .Формула расчета коэффициента покрытия (Кп) выглядит так :d+ra+Z Ra
Кп = -------------- = ----------
Кt+rp Kt+rp
Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги , ( последние - в том смысле , что они быстро и без труда могут быть обращены в деньги ) . Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно , поэтому отношение этой части оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности , на его основе можно получить более точную критическую оценку степени ликвидности .Его значение признается теоретически достаточным . если оно достигает 0.2-0.25
Время , необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств . существенно отличается при ликвидации дебиторской задолженности и материальных оборотных средств . Более того . материальные оборотные средства неоднородны : ликвидность готовой продукции , товарных материальных запасов , незавершенного производства и полуфабрикатов существенно различаются .
Ликвидность средств , вложенных в дебиторскую задолженность , зависит от скорости документооборота в банках страны , своевременности оформления банковских документов ,сроков представления комерческого кредита отдельными покупателями , их платежеспособности и других причин . Если на покрытиее долгосрочных обязательств мобилизировать средства в расчетах с дебиторами , можно получить коэффициент ликвидности (второй показатель ликвидности ) .В мировой практике он получил название коэффициента критической оценки , или срочности . Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0.7 - 0.8.
Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает общий коэффициент покрытия ( третий показатель ликвидности ) , в расчет которого в числителе включают все оборотные средства , в том числе и материальные .
В мировой практике рыночных отношений признано , что для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала .Следовательно , оптимальным соотношением является 1:2.
Однако , под влиянием форм расчетов , оборачиваемость оборотных средств , отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительные результаты могут оказаться и при значительно меньшем ( но превышающем единицу ) значении общего коэффициента покрытия .
Хорошо работающими предприятия имеют значительное превышение ликвидных активов над краткосрочными обязательствам , что позволяет достаточно точно оценить степень устойчивости их финансового состояния и способности погасить обязательства в срок .
Однако значительное повышение оборотного капитала над краткосрочными обязательствами свидетельствует о том , что предприятие имеет больше финансовых ресурсов ( текущих пассивов ) , чем ему требуется , а следовательно , оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы .Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны , вызванным инфляцией .В этих условиях предприятию выгодно вложить излишек денежных средств в запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку платежа за продукцию покупателям .
Если значение коэффициента покрытия гораздо ниже оптимального , это говорит о том , что краткосрочные обязательства ( текущие пассивы ) превышают текущие активы , а финансовое положение предприятия не совсем благополучное .Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок значительно повышается .
Исчисление трех различных показателей ликвидности не случайного .Дело в том , что каждый из них , применяемый в конкретном случае , дает ту картину , устойчивости финансового положения , которая интересует конкретного потребителя информации .Например , для поставщика сырья , материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель ; для банка , кредитующего данное предприятие ,- второй , а для держателя акций и облигаций - третий .
Для уточнения результатов расчетов коэффициентов ликвидности необходимо оценить «качество» активов. С этой целью из общей массы текущих активов исключают неликвидные и труднореализуемые активы.
Поскольку в составе текущих активов значительную часть составляет дебиторская задолженность , прежде всего необходимо скорректировать ее балансовую величину на сумму сомнительной дебиторской задолженности. Имеется в виду задолженность , которая признана маловероятной к получению независимо от того , можно ли на нее начислить резерв по сомнительным долгам или нет .
Предположим , что средний процент неоплаченной дебиторской задолженности за период составляет 16 % . Тогда при оценке « качества» дебиторской задолженности и выявлении в ее составе труднореализуемой балансовая величина задолженности покупателей умножается на средний процент неоплаченной продукции .
При этом применяются два основных подхода :
1) устанавливается процент отношения задолженности, остающейся неоплаченной в истекших периодах, и общей величины дебиторской задолженности ;
2) определяется соотношение неоплаченной задолженности и общего объема продаж.
Оценка величины резерва по сомнительным долгам будет более точной, если она основана на данных о времени просрочки платежа на дату составления баланса и прогнозах погашения дебиторской задолженности.
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей .
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности
Выр. От реализ
Оборач. Деб зад-ти = ------------------------ ;
Средн. Деб зад-ть
Деб. Зад . на нач периода + деб зад на конец
Средн. Деб. Зад-ть=------------------------------------------------------------;
2
2. Период погашения дебиторской звадолженности :
Длит-ть анализмр-го периода * средн деб зад-ть
Период погаш. Деб зад-ти = -------------------------------------------------------------
Выручка от реал-ии
Следует иметь ввиду ,что чем больше период просрочки задолженности , тем выше риск ее непогашения .
3. Дооля деб. Задолженности в общем обюъеме текущих активов :
Деб зад-ть
Доля деб. Зад-ти в общ объеме тек-х активов=--------------------------------- * 100
Текущ активы
4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:
Сомн. Деб. Задолженность
Доля сомн зад-ти = ------------------------------ * 100
Деб зад-ть
Этот показатель характеризует «качество» деб . задолженности .Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности .
Анализ кредиторской задолженности проводится на основании данных аналитического учета.
На ликвидность значительное влияние оказывает срок предоставления кредита . Средний период предоставления кредита может быть исчислен по формуле:
Средн остаток зад-ти * Длит-ть периода
Период кредита = -----------------------------------------------------------------------------------
Сумма оборота
Для определения величины среднего периода кредитования за год в числителе формулы будет 360 дней , за квартал – 90, за месяц – 30 .
При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка п овидам краткосрочных обязательств можно рассчитать по данным баланса так :
ОКЗн + ОКЗк
Средний остаток задолженности = ----------------------------------------------- ,
2где ОКЗн и ОКЗк – остаток кредиторской задолженности на начало и конец года .
Основным объектом при анализе платежеспособности является движение денежных потоков.
Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.
В составе отчета выделяют три основные раздела : движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Подтекущейпонимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода.
Синвестиционнойдеятельностью связывают движение денежных средств в результате приобретения или создания долгосрочных активов, а также вследствие их реализации.
Подфинансовойдеятельностью понимают движение денежных средств, связанные с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия.
Отчет о движении денежных средств проводится двумя методами:
1) прямым, согласно которому раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств;
2) косвенным, согласно которому чистая прибыль или убыток корректируется на сумму операций неденежного характера операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, изменением оборотных активов или текущих пассивов.
Второй метод позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока ( общего изменения денежных средств за период ). По этому показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности.
Для анализа денежных средств был использован косвенный метод, так как он наиболее доступен для внешнего пользователя бухгалтерской информации.
Достоинства метода:
1) позволяет увязать полученный финансовый результат и изменения денежных средств за период;
2) делает возможным произвести расчет показателей изменения денежныхсредств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности
Финасовое положение предприятия ,его ликвидность и платежеспособностть , н епосредственно зависит от того , насколько быстро средства , вложенные в активы, превращаются в реальные деньги . Такое влияние объясняется тем , что со скоротью оборота средств связано :
- минимально необходимая величина анонсированного капитала и связанные с ним выплпты денежных средств ( проценты за пользование кредитов банков , дивиденды по акциям и другое ) ;
- потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них ;
- сумма затрат , связанных с владением товарно – материальными ценностями и их хранением ;
- величина оплачиваемых налогов …
Для исчисления показателей оборачиваемости используются следующие формулы :
Выручка от реализации
Коэф обор-ти тек активов = --------------------------------------------------------------------
Средняявеличина текущих активов
Средняя величина активов , в том числе текущих , по данным баланса определяется по формуле средней арифметической :
Он + Ок
Ср величина активов = ------------------------ ,
2где Он,Ок – соответственно величина активов на начало и на конец периода.
Продолжительность оборота рассчитывается по следующей формуле:
Длит анализ-го периода * Ср величина активов
Продолжительность оборота = -------------------------------------------------------------
Выручка от реализации
Аналогично расчет выполняется для текущих активов .
Факторный анализ ликвидности и финансовой устойчивости .проч обор долг кр изактивыкратк кредзапасы и займыдеб зад-ть
Текущие пассивы
ЛИКВИДНОСТЬ
Текущие активыкратк фин-е кред зад-тьвложенияпроч краткден ср-ва пассосн ср-ва незавер стр-во произв запасысоб ср-ва внеобор активы запасы МБПи затрден ср-ва ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ затр в незав пр-ве
Заемные средствадолг кред долг займы кратк кредиты кратк займы кред зад-ть
Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто , формируемый путем агрегирования однородных по своему составу элементов , балансовых статей в необходимых аналитических разрезах ( см приложение N 2).
На следующем этапе предварительного анализа ликвидности проводится расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов , характеризующих финансовое положение предприятия
Рассмотрим приведенный в приложении N3 баланс анализируемого предприятия .как видно из данного баланса - нетто за отчетный период активы предприятия возросли на 70576259 тысяч рублей или 875,2 % в т.ч. за счет увеличения объема внеоборотных активов - на 17840125 тысяч рублей ( 24441293 - 6601168 ) и прироста оборотных средств на 52736134 тысячи рублей ( 55239506 - 2503372) .Иначе говоря , за отчетный период в оборотные активы было вложено почти втрое больше средств , чем во внеоборотные активы . При этом также следует учитывать тот факт , что предприятие в течении отчетного года пользовалось долгосрочными займами , поэтому можно сделать вывод о том , что все инвестиционные вложения осуществлялись за счет заемных средств .
Следует отметить , что в целом структура совокупных активов характеризуется снижением удельного веса внеоборотных активов на 41,8 % и составил на конец года 30,7 % .Удельный вес оборотных активов вырос на 41,8 % и составил на конец года 69,3 % .Снижение удельного веса внеоборотных активов произошло за счет уменьшения основных средств на 42,6 % .А увеличение удельного веса дебиторской задолженности на 50 % , которое составила на конец года 59,3 % , и увеличение краткосрочных финансовых вложений на 0,5 % повлияло на рост удельного веса оборотных активов .
Пассивная часть баланса характеризуется увеличением имущества предприятия на 70576259 тысяч рублей и составило на конец года 79680799 тысяч рублей . На это повлиял рост собственных средств предприятия на 26497733 тысячи рублей ,что составило на конец года 33507003 тысячи рублей , а также увеличение заемных средств на 44078526 тысяч рублей в т.ч. рост долгосрочных кредитов и займов на 16413409 тысяч рублей и кредиторской задолженности на 27604712 тысяч рублей .
Удельный вес собственных средств предприятия снизился на 34,9 % , а заемных средств увеличился на 34,9 % , на что повлиял рост удельных весов долгосрочных весов долгосрочных кредитов и займов на 16,7 % , кредиторской задолженности на 24,2 % и снижение удельного веса краткосрочных займов на 6 % .
Для характеристики финансовой устойчивости предприятия и ее динамики можно воспользоваться аналитической таблицей «АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» ( приложение № 3 ).
Данные таблицы показывают, что предприятие на начало года находилось в неустойчивом финансовом состоянии , сопряженным с нарушением платежеспособности . Но с восстановлением равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств его финансовое состояние на конец года улучшилось и стало абсолютно устойчивым .
Расчет наличия собственных оборотных средств показан в таблице (приложение № 4).
Анализируя данные этой таблицы, следует отметить , что наличие собственных оборотных средств за отчетный период увеличилось на 28204730 тысяч рублей , или на 3700,8 % , при увеличении всех оборотных средств на 52736134 тысячи рублей , или на 2106.6 %. В связи с тем , что общая сумма оборотных средств возросла в большей степени , удельный вес собственных оборотных средств увеличился за отчетный период на 22,0 пункта и составил 52,4 % при оптимальном значении этого показателя 60 - 80 % .
В процессе дальнейшего анализа следует выяснить что повлияло на изменение суммы собственных оборотных средств за отчетный период . Для этого рассмотрим причины изменения собственных оборотных средств ( приложение №5).
Из таблицы видно, что на предприятии сложилась благоприятная структура оборотных средств: доля материальных запасов и затрат (наименее мобильной части оборотных активов ) составляет 9,7 % .За рассматриваемый период материальные оборотные средства увеличились на 4369082 тысячи рублей .
Исходные данные и результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов , характеризующих финансовую устойчивость предприятия приведены в таблице «АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» (приложение № 6 ).
Как видно из таблицы, доля заемных средств в формировании имущества предприятия составляет на конец года 57,9 % ( 46173796 : 79680799 * 100 % ) , а на начало года - 23,01 % . , из за отчетный период она повысилась на 34,89 пункта . В составе заемных средств велик удельный вес ( 63,6 % ) краткосрочных обязательств . Коэффициент краткосрочной задолженности составил на конец года 0,64 , а коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - 0,31 . За отчетный период они немного изменились . несколько повысился ( на 0,26 пункта ) коэффициент долгосрочных заемных средств , а значение коэффициента краткосрочной задолженности снизилось на 0,17 пункта .особенно заметно увеличилась кредиторская задолженность на 0,11 пункта . На предприятии резко снизился удельный вес имущества производственного назначения ( на 0,44 пункта ) , а удельный вес материальных оборотных средств снизился на 0,03 пункта , и составил на конец года 0,07 пункта .
Несмотря на некоторые отрицательные моменты , предприятие находится в абсолютно устойчивом финансовом состоянии .
Это связано с тем , что значительная часть собственных средств используется в оборотных активах . Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств увеличился по сравнению с началом отчетного года на 1,88 пункта и составил на конец года 2 26. Это привело к тому , что на предприятии сложился нормальный уровень маневренности и очень высокий коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками . значение коэффициентов маневренности собственных средств соответствуют нормальному уровню ограничений .
За рассматриваемый период времени финансовое положение предприятия улучшилось . Об этом свидетельствует повышение коэффициента прогноза банкротства на 0,23 , т. е. произошло повышение доли чистого оборотного капитала в общей сумме актива баланса .
Проанализируем платежеспособность рассматриваемого предприятия на начало и конец года . По данным актива и пассива баланса анализируемого предприятия представим следующие показатели :
| на начало года,тыс.руб на конец года , тыс. руб. |
Общая сумма активов 9104540 79680799 |
Минус :внешниеобязательства 2095270 46173796 |
Превышение активов надвнешнимиобязательствами (+) +7009270 +33507003 |
Предприятие может выполнить свои обязательства из общих активов как на начало , так и на конец года , то есть является платежеспособным . Сумма превышения всех активов над внешними долгами на конец отчетного периода увеличилась на 26497733 тыс. рублей ., или в 4,8 раза , тогда как она должна превышать внешние обязательства не менее , чем в 2 раза .Таким образом ,наблюдается тенденция повышения степени платежеспособности .
Для более точной оценки платежеспособности предприятия в зарубежной и отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика..
Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в таблице ( приложение № 9 )
Представленный расчет показывает , что анализируемое предприятие располагает чистыми активами , сумма которых по сравнению с началом года увеличилась на 33323044 тысячи рублей или в 200 раз . Их удельный вес в активах предприятия тоже увеличился на 40,2 пункта . Таким образом подтверждается ранее сделанный вывод о повышении степени платежеспособности предприятия .
Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала . Он определяется как разность между текущими активами ( оборотный капитал ) и краткосрочными обязательствами . Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину , оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств . Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами , тоем больше чистый оборотный капитал . Следовательно , если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом , оно неликвидное .на начало года,тыс.руб на конец года , тыс. руб.
Текущие активы 2503372 55239506
Минус: краткосрочныеобязательства 1741241 29386588(текущие пассивы )
Чистый оборотный капитал 762131 25852918
Таким образом на начало и конец года текущие пассивы были покрыты текущими активами с превышением , то естьпредприятие можно признать ликвидным.
Что бы предприятие расширялось , чистый оборотный капитал в текущем году должен быть больше , чем в предыдущем . На рассматриваемом предприятии он значительно увеличился - на 3292 % (25852918: 762131*100-100).
Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы( приложение № 7 )следует отметить , что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств : на начало периода -706303 тысячи рублей , или на 65,69 % и на конец периода на 27010408 тысяч рублей или 94,18 % . Эти цифры говорят о том , что только 5,82 % срочных обязательств предприятия на конец периода покрылись наиболее ликвидными активами . В конце периода ожидаемое поступление от дебиторов были больше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 47058331 тысячу рублей . следовательно , недостаток наиболее ликвидных активов и излишек быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 20047923 ( - 27010408+47058331) тысяч рублей или на 68,26 % , т.е. только 31,74 % краткосрочных обязательств покрылись легко и быстрореализуемыми активами . Медленно реализуемые активы ( запасы и затраты) были меньше долгосрочных пассивов в конце отчетного периода на 11012054 тысяч рублей .Таким образомнедостаточная ликвидность баланса не подтверждает ранее сделанное заключение об абсолютно устойчивом финансовом состоянии предприятия .
