Введение
2. Инфляция и проблемы стабилизации.
2.1 Сущность инфляции и безработицы в классической и неоклассической теории.
2.2 Инфляция и резкие изменения предложения.
2.3 Заработная плата и совокупное предложение.
2.4 Динамика связей совокупного спроса и совокупного предложения.
2.6 Кривая Филлипса.
2.8 Социально – экономические последствия инфляции.
3. Теория рациональных ожидании и стагфляция.
3.2 Механизм формирования ожиданий.
3.4 Краткосрочная и долгосрочная вертикальная кривая Филлипса.
3.5 Теория рациональных ожиданий.
3.6 Стагфляция: сущность, причины, последствия. 3.7 Заключение Список используемой литературы Одна из самых сложных проблем макроэкономической политики состоит в необходимости одновременного регулирования инфляции и безработицы. Как мы видели Инфляция возникает, когда государство покрывает свои расходы с помощью печатного станка. Инфляцию лучше всего обуздывать путем жесткого контроля бюджета, избегая тем самым инфляционного финансирования. Однако на практике контроль бюджетного дефицита редко оказывается достаточной мерой для преодоления инфляции. Даже когда с финансовой несбалансированностью удается покончить, инфляционные процессы зачастую продолжаются, по крайней мере в течение некоторого времени. Складывается впечатление, что для существенного снижения уровня инфляции необходимо пережить период высокой безработицы. Данная глава посвящена анализу связи между ботицей и антиинфляционной пслитикой, а также выбору таких мер обуздания инфляции, которые позволяют достичь желаемого результата при минимальных повышении уровня безработицы и падении производства.
Инфляция и резкие изменения предложения
В гл.11 мы рассматривали инфляцию главным образом с позиций спроса: цены растут, поскольку вслед за увеличением денежной массы, находящейся в обращении, растет совокупный спрос. Здесь мы покажем, что цены могут расти и вследствие сдвигов в совокупном предложении даже при неизменном положении кривой совокупного спроса. Рассмотрим два случая, отображенные на рис. 1-1. Согласно рис. 1-1 повышение цен обусловлено ростом совокупного спроса, возникающим, возможно в связи с проведением экспансионистской налоговой политики. На рис. 1-1б мы видим рост цен, вызванный тенденциейсокращениясовокупного предложения (т.е. обьем предложения падает независимо от уровня цен).
Разновидности шоков предложения
Шоки предложения могут принимать разные формы. В аграрной стране плохая погода или сельскохозяйственные вредители могут стать причиной снижения уражайности и роста цен при одновременном падении объема производства. Повышение заработной платы, оговоренное в трудовом соглашении с профсоюзом, можноинтерпретироватькак шок предложения, поскольку рост номинальной заработной платы обуславливает сдвиг влево кривой совокупного предложения. Или возьмем хорошо известные повышения цен на нефть в 1973 – 1974 гг. и 1979 – 1980 гг. (детальный анализ этих событийсм.в следующей главе). Поскольку нефть, используемая при производстве бесчисленного множества товаров иуслуг, стала дороже, фирмы обнаружили, что предельные издержки стали расти. Поэтому кривая совокупного предложения сместилась влево. В новом состоянии равновесия, достигнутом после шока предложения, уровень цен выше, а объем производства ниже.
Иной и более мрачный сюжет на тему шокового изменения предло жения связан с черной чумой, поразившей Европу в средние века. Во вто рой половине XIV в. в Европе от этой страшной болезни скончались мил лионы людей. Особенно сильно пострадала Англия. Экономические пос мествия эпидемии можно примерно представить как внезапное резкое (шоковое) сокращение предложения, вызванное сокращением затрат труда. В такой ситуации при любом фиксированном уровне цен объем производства падает. В самом деле, объем производства в те годы упал, а уровень цен поднялся (рис. 15-26). Недавние исследования специалистов по истории экономики показывают, что в Англии в описываемый период уровень цен поднялся на 50%, хотя с начала века он в основном снижался. Из рис. 15-2a видно, как подскочили цены в стране во время чумы.
В реальной жизни длительную и устойчивую инфляцию, когда рост цен продолжается несколько лет, обычно трудно объяснить только шоками предложения. Стабильность инфляции обеспечивается постоянным смещением совокупного спроса или совокупного предложения. Легко понять, почему кривая совокупного спроса может непрерывно смещаться вверх: например, когда государство безостановочно печатает новые деньги для финансирования текущего бюджетного дефицита. Труднее представить продолжительный сдвиг кривой совокупного предложения. Многие виды шоков предложения оказываются кратковременными (наиболее яркий пример – рост цен на нефть). Мы увидим далее, что другая важная разно видность шоков предложения – рост номинальной заработной платы – обычно носит кратковременный характер, если не сопровождается ростом совокупного спроса.
Заработная плита и сдвиги совокупного предложения
Когда заработная плата определена заранее, любое ее изменение можно рассматривать как своего рода шок предложения в том узком смысле, что кривая предложения смещается вверх и влево, если номинальная заработная плата растет. Некоторые экономисты могут возразить против такой интерпретации прежде всего потому, что шоки принято считать экзогеными (их источники находятся за пределами экономики), а не эндогенными – как заработная плата – переменными. Несмотря на это, мы будем считать изменения заработной платы шоковыми. Учтем, однако, что шок от изменения заработной платы зачастую является эндогенной реакцией на другие макроэкономические события.
При наличии долгосрочных соглашений о заработной плате вполне вероятно, что изменение ее номинального уровня в текущем периоде будет определяться решениями, принятыми в прошлом. Например, соглашение, подписанное с профсоюзом, зачастую фиксирует темпы роста заработной платы в последующие три года. Рассмотрим соглашение о заработной плате между фирмой "Юнайтед парсл сервис" (United Parcel Service) и 115000 рабочих, представленных Международным союзом водителей грузового транспорта, складских и подсобных рабочих Америки. В 1987 г. после нескольких раундов переговоров стороны подписали трехлетнее трудовое соглашение, предусматривающее рост заработной платы на 2,4% в августе 1987, 1988 и 1989 гг. Соглашением оговаривались также для каждого года разовые выплаты в размере 1000 и 500 долл. для работников, занятых со ответственно полный и неполный рабочий день. Ежегодное фиксированное повышение заработной платы определялось условиями соглашения, а не текущим положением на рынке труда. Трудовые соглашения с профсо юзами в США обычно устанавливают порядок изменения заработной платы на три года вперед; почти во всех других странах срок действия подобных соглашений короче – обычно не превышает одного года.
Выше мы указывали, что посредством соглашения или закона заработная плата в странах с высоким уровнем инфляции часто привязывается к темпам инфляции за предыдущий период, для чего и договоры включаются специальная статья об ее индексации. Так, в период с 1979 по 1982 г, в Чили индексация заработной платы предусматривалась законами о труде. Номинальная заработная плата рабочих, участвуюших в коллективных трудовых соглашениях, гарантированно возрастала на сумму, полностью компенсирующую инфляцию предыдущего года. Законы такого рода чрезвычайно затрудняют замедление темпов роста инфляции, поэтому они стали одним из факторов глубокого спада в экономике Чили в 1982 г., обусловившего отмену индексации заработной платы.
Наличие долгосрочных соглашений с профсоюзами означает, что переговоры о повышении номинальной заработной платы различным категориям рабочих возобновляются в разные моменты времени. Одни профсоюзы уже ведут новые переговоры, в то время как другие еще живут по согла шениям, подписанным в минувшем году. В любой конкретный момент только часть оговоренных соглашениями ставок заработной платы изменяются в соответствии с новыми условиями, в то время как остальные ставки определяются старыми соглашениями. Эта ситуация известна под названием перекрывающихся (параллельных) трудовых соглашений. Когда переговоры о заключении новых соглашений ведутся в одно и то же время, возникает ситуация, известная под названием синхронизированных трудовых соглашений.
Предопределенность роста заработной платы в долгосрочных перекрывающихся трудовых соглашениях порождает серьезную проблему регулирования инфляции. Если кривая совокупного предложения смещается влево из-за предусмотренного повышения заработной платы, политики не в состоянии поддерживать одновременно стабильность цен и полную занятость. В подобной ситуации жесткое регулирование совокупного спроса может удержать на неизменном уровне цены, но только за счет роста безработицы. Отсюда возникает мучительная дилемма для тех, кто занимается макроэкономическим регулированием: им приходится на ближайшую пер спективу делать выбор между регулированием уровня инфляции и повыше- нием уровня безработицы. Данной дилемме в основном и посвящена эта глава.
Динамика цен и проблемы стабилизации
Рассмотрим для начала ситуацию, в которой заработная плата определяется соглашением между профсоюзами и работодателями сроком на один год. Предположим, что в текущем периоде заработная плата на будущий год заранее оговаривается, прежде чем станет известен уровень цен Р, т,е. прежде чем мы узнаем о темпах инфляции: Р= (Р – Р)/P (знак над переменной указывает на процентное изменение.) Рассмотрим факторы, которые влияют на уровень заработной платы, определяемый соглашением. В соответствии с типичными моделями установления заработной платы во время переговоров считаются важнейшими два фактора – уровень безработицы на момент переговоров и ожидаемый уровень инфляции в период между текущим и будущим годом.
Наш анализ начинается с простой идеи о том, что на уровень заработной платы значительное влияние оказывает положение на рынке труда. Мы исходили из этого положения и ранее, когда утверждали, что номинальная заработная плата корректируется при любом расхождении между фактическим и возможным объемами производства. Здесь я намерен развить эту принципиальную идею, внеся в нее уточнение: уровень объема производства влияет также на изменение реальной, а не только номинальной заработной платы.
Когда безработица незначительна, нанимателям нелегко привлекать новых рабочих, и они стараются всеми возможными средствами удержать своих работников. В этих условиях позиции рабочих и профсоюзов на переговорах достаточно сильны. На таком "жестком" рынке труда реальная заработная плата обычно растет. Но когда свирепствует безработица, рабочие и профсоюзы оказываются в положении слабой стороны, поскольку фирмы легко находят себе новых работников. Добиваться увеличения заработной платы приходится с огромным трудом, и рабочие могут оказаться вынужденными согласиться даже со снижением своей реальной заработной платы.
На рис. 1-3 эта идея представлена в графическом виде. Обычные убывающая кривая спроса и восходящая кривая предложения труда (что мы считаем нормальным) отражают состояние рынка труда. Полное равнове сие наступает при заработной плате, равной (w/P), и уровне безработицы L . Отметим, однако, что реальная заработная плата не является настолько гибкой, чтобы гарантировать в любом конкретном году полное равновесие. Из-за временных лагов при корректировке заработной платы последняя, как правило, отличается от уровня (w/P) и приближается к нему лишь постепенно. Эта замедленность приближения к равновесию может отражать, в частности, и тот факт, что при перекрывающихся трудовых соглашениях только некоторые ставки корректируются в текущем периоде, а все остальные зафиксированы ранее заключенными соглашениями.1. Инфляция и проблемы стабилизации.
1.1. Сущность инфляции и безработицы в классической и неклассической теории.
Инфляция представляет собой одну из самых тяжелых болезней экономики ХХ века. Ее грозные симптомы зафиксированы как в рыночных хозяйствах, так и нерыночных, где механизм рынка разрушен административно-командной системой.
«В 1970 г. «New York Times» стоила 15 центов, средняя цена дома на одну семью составляла 23000 долларов, а средняя заработная плата в промышленности равнялась 3, 35 долларов в час. В 1990 г. «Times» стоила 40 центов, дом – 96000 долларов, а средняя зарплата составляла 10,83 доллара в час. Подобное всеобщее повышение цен получило название инфляции»[22;c.230] Взаимосвязь этого явления с явлением “безработица” и будет предметом анализа в нашей курсовой работе.
«Инфляция (inflation – надувание, вздутие) – обесценение денег, происходящее из-за того, что в экономике их становится больше, чем нужно»[7;c.327].«Темп инфляции – это изменение общего уровня цен, выраженное в процентах – бывает разные в различные периоды и в различных странах. В США в 60-е г.г. цены росли в среднем на 2,7% в год; в 70-е г.г. – на 7,1% в год, а на протяжение 80-х г.г. они увеличивались в среднем на 4,9%. По международным критериям показатели Соединенных Штатов являются довольно скромными: другие страны зачастую сталкивались со значительно более высокими темпами инфляции. В Израиле в начале 80-х г.г. цены росли более, чем на 100% в год. В Германии в период с декабря 1922 г. по декабрь 1923 г. цены увеличивались в среднем на 500% в месяц. Такая необычайно высокая инфляция получила название гиперинфляции»[ 22;c.231]
Многие люди считают, что инфляция – это серьезнейшая социальная проблема, которой вплотную занимаются все политики. В 70-е г.г. президент Джеральд Форд объявил инфляцию «врагом общества номер один», а в 80-е г.г. президент Рональд Рейган назвал ее «самым суровым налогом». Многочисленные опросы общественного мнения показывают, что широкие слои населения также считают инфляцию серьезным бедствием.
Инфляция, т.е. постоянное повышение общего уровня цен, была типичной для экономик капиталистических стран после второй мировой войны. Темпы ее роста серьезно различались и во времени – от фактически нулевых (в Японии 90-х годов) до нескольких сотен процентов в год (в Бразилии и некоторых других странах Латинской Америки). Но в целом для этого периода была характерна непрекращающаяся, умеренная и широко распространенная инфляция.[23;c.63]
Инфляция как таковая – это безусловно денежный феномен, категория, обозначающая снижение покупательной способности денег. А в условиях свободного рыночного ценообразования инфляция проявляется прежде всего в повышении цен, в связи с чем и говорят об их инфляционном росте.
Инфляция может возникать в результате повышения совокупного спроса, которое является следствием увеличения оплаты труда госслужащих, социальных выплат, субсидий и других государственных расходов, не покрываемых соответствующим увеличением доходов государственного бюджета. Совокупный спрос способен увеличиваться и при повышении скорости денежного обращения, не связанном с аналогичной динамикой производства. Так бывает, например, при инфляционных ожиданиях. Во всех подобных случаях нарушевшееся рыночное равновесие между количеством денег и товаров восстанавливается путем повышения цен. Начинаясь в потребительском секторе, где спрос предъявляется прежде всего, инфляция быстро распространяется на все остальные отрасли экономики. Такой вид инфляции является традиционным и никем в принципе не оспариваемым. Он в значительной степени характеризует состояние денежной системы и динамики цен в переходной экономике, что и объясняет постановку проблемы «макроэкономической стабилизации».[8;c.17]
«Под инфляцией, - пишет Минтон Фридман, - я подразумеваю устойчивый и непрерывный рост цен, выступающий всегда и везде как денежный феномен, вызванный избытком денег по отношению к выпуску продукции».[29;c.96]
Такое монетаристское определение предполагает, что центр тяжести инфляции находится в сфере обращения. С подобных позиций допустимо ограниченное вмешательство государства в воспроизводственный процесс. И следует отметить, что в отличие от этого в кейнсианских теориях под инфляцией подразумевается избыточный покупательский спрос, причины которого лежат как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Кейнс и его последователи выделяли следующие причины возникновения инфляции. Во-первых, государство заранее предположительно исчисляет ожидаемые доходы и расходы на определенный срок. Когда расходы государственного бюджета превышают его доходы, возникает бюджетный дефицит. Следовательно, государство не может покрыть свои расходы и начинает усиленно печатать деньги. Это приводит к обесцениванию бумажных денег по отношению к золоту, что сопровождается ростом цен и падением реальной заработной платы. Во-вторых, не менее важной причиной является и то, что при сокращении объема производства (т. е. при его спаде ), его спад сопровождается двумя явлениями в экономике: стагнацией – застоем в производстве с одновременным ростом безработицы и инфляции и стагфляцией – состоянием экономики, при котором застой в производстве, торговля имеет место при одновременном развитии инфляционного процесса. В-третьих, когда спрос превышает предложение, это возникает при ненасыщенности рынка товарами и избытке денежных средств, тем более идет рождение инфляции, так как согласно закону спроса и предложения растут цены. И, наконец, последняя кейнсианская причина заключается в том, что, если растут издержки производства, то, естественно, и инфляция будет неизбежна. Это мнение кейнсианцев. Но, что же по этому поводу думали монетаристы?
Они, как наиболее влиятельная сейчас школа экономической мысли, считают что государство ограничить свое вмешательство в хозяйственную жизнь поддержанием стабильного темпа роста денежной массы. По их мнению, в долгосрочном плане финансовая экспансия ведет лишь к росту процентных ставок и вытеснению частных инвестиций, тогда как кредитно-денежная экспансия стимулирует лишь инфляцию, а не расширение объема производства.
«Дж. Милль и А. Маршалл согласны были и с кейнсианскими и с монетаристскими причинами возникновения инфляции, но одновременно выделяли и свои. Среди факторов, вызывающих инфляцию, в первую очередь они выделяли усиление давления на цены тех или иных издержек производства ( прежде всего спирали «зарплата - цены» ), сильные монополистические элементы в рыночной структуре экономики, приводящие к монополистической практике ценообразования; дефицит определенных товаров или ресурсов, а также удорожание импорта в результате роста цен на мировом рынке или девальвации национальной валюты».[3;c.46]
Длительное и существенное завышение цен становится возможным в результате несовершенства рыночных отношений в одной или нескольких отраслях экономики. Если данная продукция используется при производстве других товаров, издержки последнего растут, что рано или поздно делает невыгодным продолжение выпуска этих изделий при прежнем уровне спроса и цен. В результате производство по всей технологической цепочке, вплоть до конечной продукции, сокращается. А, поскольку, обществу необходимо продолжение и развитие производства, перед государством встает задача расширить денежный спрос и дать тем самым некоторый простор для повышения цен за счет увеличения денежной массы (увеличение доходов потребителей). Такой механизм называется “инфляциями издержек”.[13;c.48]
В качестве вывода можно отметить, что инфляция – это обесценение бумажных денег вследствие выпуска их в обращение в размерах, превышающих потребности товарооборота, что сопровождается ростом цен на товары и падением реальной зарплаты. А повышение банковской процентной ставки, увеличение платы за кредит и увеличение налогов – это основные причины ее роста.[19;c.22]
В странах с развитой рыночной экономикой ползучая инфляция считается нормальным явлением как сильный негативный фактор, вызывающий значительные социально-экономические последствия. Против них используются различные меры антиинфляционной политики, зависящие от теоретических взглядов тех, кто эту политику проводит.[20;c.29]
“Так, кейнсианство, как известно, отрицает автоматическое саморегулирование рыночной экономики и считает необходимым государственное регулирование экономики прежде всего через стимулирование платежеспособного спроса. Оно признает положительную роль в стимулировании экономики ползучей инфляции ( особенно при кризисных спадах ), а для борьбы с более высокой инфляцией проводит дефляционную политику ( управления спросом ) и политику доходов. Первый вид политики направлен против возникновения факторов инфляции спроса и включает меры. Способствующие уменьшению платежеспособного спроса ( снижение государственных расходов, повышение налогов, ограничительная кредитно-денежная политика и т. д. ); при чрезмерном увеличении платежеспособного спроса она дополняется конфискационными денежными реформами. Политика доходов направлена против факторов инфляции издержек, она предусматривает меры либо по параллельному замораживанию цен и заработной платы, либо – что гораздо чаще – по допущению их роста в определенных, заранее заданных пределах”.[13;c.48]
В конце 20-х – начале 30-х годов страны с рыночной экономикой поразил экономический кризис, приведший к значительной по масштабам и срокам безработице. Он продемонстрировал, что выводы неоклассической теории, в частности, Маркса , о принципиальной невозможности длительной безработицы противоречат действительности. Дж. Кейнс в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.) дал основные выводы по проблеме занятости, которые были отличны от выводов неоклассиков.
Кейнс [13;c.48] говорил, что экономика не может являться саморегулирующейся системой, так как при достигнутом равновесии совокупного спроса и совокупного предложения возможен значительный уровень безработицы и инфляции. Одновременно он утверждал, что в краткосрочном периоде цены и ставки зарплаты являются неэластичными, они не могут служить регулятором экономики и восстановить полную занятость. Их жесткость объясняется несовершенной конкуренцией на рынках; наличием монополий, препятствующих снижению цен; существованием на рынке труда монопольных объединений- профсоюзов, препятствующих снижению ставок зарплаты. На рынке труда желательно достижение полной занятости, что не тождественно 100%-му вовлечению в производство трудоспособных. Полной занятости способствует безработица (3-4%) поскольку некоторые ее формы ( фрикционная, структурная) принципиально не устранимы.
Безработица [29;c.108] – это социально-экономическое явление, при котором часть рабочей силы не занята в производстве товаров и услуг. Безработные наряду с занятыми формируют рабочую силу страны. В реальной экономической жизни безработица выступает как превышение предложения рабочей силы над спросом на нее. Классики рассматривают рынок труда как явление постоянного и фундаментального неравновесия. Классическая модель, в частности, исходит из того, что цена рабочей силы (зарплата) жестко фиксирована и практически не меняется (особенно в сторону уменьшения). Таким образом, спрос на рабочую силу по этой модели регулируется не колебаниями рыночных цен на труд. А совокупным спросом, иначе- объемом производства. К безработным, согласно социалистической статистике многих развитых стран, относили, прежде всего, лица, не занятые в момент проведения опроса о статусе их занятости, предпринимавшие попытки найти работу в течение предыдущих четырех недель и зарегистрированные на бирже труда. Но важно подчеркнуть и то, что к безработным обычно относят не только уволенных по различным причинам, но и лиц, добровольно оставивших работу и предпринимающих попытку найти новую. Структура безработицы по ее причинам включает основные категории увольнения: добровольно оставившие работу, пришедшие на рынок труда, после перерыва, впервые пришедшие на рынок труда. Соотношение этих категорий зависит прежде всего от фазы экономического цикла.[20;c.29]1.2. Инфляция и резкие изменения предложения.
В этой части мы покажем, что цены могут расти и вследствие сдвигов в совокупном предложении даже при неизменном положении кривой совокупного спроса. Рассмотрим два случая, отображенные на рис. 1-1. Согласно рис. 1-1 повышение цен обусловлено ростом совокупного спроса, возникающим, возможно в связи с проведением экспансионистской налоговой политики. На рис. 1-1б мы видим рост цен, вызванный тенденцией сокращения совокупного предложения (т.е. обьем предложения падает независимо от уровня цен).
Разновидности шоков предложения
Шоки предложения могут принимать разные формы. В аграрной стране плохая погода или сельскохозяйственные вредители могут стать причиной снижения уражайности и роста цен при одновременном падении объема производства. Повышение заработной платы, оговоренное в трудовом соглашении с профсоюзом, можно интерпретировать как шок предложения, поскольку рост номинальной заработной платы обуславливает сдвиг влево кривой совокупного предложения.
Нефтяной кризис. Нефтяные кризисы семидесятых–начала восьмидесятых годов представляют классические примеры шока предложения. Они разразились с того времени, когда Организация Стран Экспортеров Нефти (ОПЕК) oграничила предложение нефти, поставляемой в США и другие страны-потребители нефтепродуктов. Цена на нефть резко возросла. Поскольку цены на все виды энергоносителей имеют тенденцию следовать за ценами на нефть, и поскольку энергия – основной компонент затрат для большинства фирм и предприятий, повышение цен на нефть немедленно повысило уровень затрат, ожидаемых в производстве.
Схематично эти процессы представлены на рис. 1.2. Первоначально экономическая система находится в состоянии равновесия Е1. При этом уровень цен стабилен, и предполагается,что он таковым и останется; затем происходит резкое нарушение предложения. Реакция хозяйственных агентов на эти изменения такова: они ожидают, что уровень цен на привлекаемые в процессе производства энергоресурсы возрастет, а уровень цен на остальные привлекаемые факторы производства останется постоянным. Это означает рост среднего ожидаемого уровня цен на все привлекаемые факторы производства, который сдвигает кривую совокупного предложения с AS1на AS2. (Пересечение кривой AS2с линией, характеризующей уровень реального объема производства, соответствует ожидаемому уровню цен на привлекаемые факторы производства.) Неизменная денежно-кредитная политика поддерживает совокупный спрос (в номинальных единицах) на существующем уровне, так что кривая совокупного спроса находится в положении AD1. Результатом этого процесса является развитие инфляционных процессов, сопряженных со спадом. По мере движения экономической системы от Е1к Е2уровень цен и безработица растут, а реальный объем производства сокращается.
Экономическая политика и шок предложения: ответная реакция. Резкое нарушение предложения начинается ростом цен на какой-либо товар (в рассматриваемом случае – нефть и нефтепродукты) относительно цен на другие виды товаров. Влияние этих изменений на средний уровень цен во всей экономической системе в первую очередь зависят от соответствующей реакции Федеральной Резервной Системы на происходящее. В возможном выборе ФРС существует несколько альтернативных вариантов.[9;c.135]
Рассмотрим первый вариант проведения денежно-кредитной политики. ФРС может не предпринимать никаких активных действий, тем самым дозволяя кривой совокупного спроса оставаться в положении АD1(рис. 1.2), В этом случае абсолютный уровень цен сначала возрастет (по мере того, как экономическая система переходит из состояния Е1в Е2), однако при таком перемещении цены на привлекаемые факторы производства поднимутся в несколько меньшей степени, чем того ожидали хозяйственные агенты в начале процесса, так как недогрузка производственных мощностей и растущая безработица снижают цены на все остальные (неэнергетические) привлекаемые факторы производства. Как только фирмы и деловые предприятия осознают, что рост уровня цен на привлекаемые факторы производства оказался меньше их первоначальных ожиданий и опасений, кривая совокупного предложения начнет поступательное движение вниз, возвращаясь к пер воначальному положению, и в конце концов экономическая система вернется в точку Е1.В этом положении цены на привлекаемые факторы производства неэнергетической природы упадут в степени, достаточной для компенсации роста цен на энергоносители, что позволяет среднему уровню цен вернуться на исходный уровень.
