VIII. Финансовый раздел.Рассматриваются вопросы финансового обеспечения деятельности предприятия и наиболее эффективного использования денежных средств на основе оценки текущей финансовой информации и прогноза объемов реализации товаров.
Составляющие финансового раздела бизнес-плана:
1) Прогноз финансовых результатов.
2) Проектировка движения денежных средств.
3) Прогнозируемый баланс активов и пассивов.
4)Проведение экспресс-анализа с помощью финансовых коэффициентов.
Целью составленияпрогноза финансовых результатовявляется представление о прибыльности предприятия при осуществлении предполагаемых мероприятий. Основными элементами прогноза являются: чистый объём продаж, себестоимость реализованной продукции, валовая прибыль, операционные затраты, проценты уплаченные, прибыль до вычета налогов, расход по выплате налогов, чистая прибыль после выплаты налогов, норма прибыли. Наиболее важными элементами прогноза являются ожидаемый объём продаж и себестоимость реализованной продукции. Через эти показатели происходит связь нескольких разделов бизнес-плана: ожидаемый объём продаж определяется в результате проработок маркетинг-плана, когда фиксируются прогнозные значения физических объёмов реализации и цены реализации по всей номенклатуре выпускаемых товаров и оказываемых услуг. Точность прогноза этих показателей по сути определяет правильность прогнозирования прибыльности предприятия. Себестоимость реализованной продукции – показатель, определяемый в разделе «Производственный план» в результате прогнозирования уровня затрат. Валовая прибыль определяется как разница чистого объёма продаж и себестоимости реализованной продукции.
Проектировка движения денежных средствотражает не доходы и расходы, а фактическое поступление денежных средств и их перечисление. Итоговой цифрой этих проработок является сальдо –оборота денежных средств предприятия, а не его прибыль.
Приход денежных средств: поступления от продаж, выручка от продажи акций.
Расход денежных средств: операционные затраты, оплата прямых затрат труда. сырьё, прочие расходы, капиталовложения, погашение долгосрочной задолженности, платежи налога на прибыль.
Прочие статьи: чистый денежный поток, денежные средства без учёта ссуд, получение краткосрочных ссуд, погашение краткосрочных ссуд.
Итоговые денежные средства.
Проектировка балансов.Баланс не отражает результатов деятельности предприятия за какой-либо период времени, а представляет собой её мгновенный «снимок», фиксирующий её сильные и слабые стороны на данный момент с точки зрения финансов.
Активы: денежные средства, дебиторская задолженность, товарно-материальные средства, основные активы, предпроектные затраты.
Обязательства: кредиторская задолженность, краткосрочные ссуды, обязательства по уплате налогов, долгосрочная задолженность.
Собственный капитал: акционерный капитал, нераспределённая прибыль.
Экспресс-анализ финансовой деятельности предприятия: расчёт финансовых коэффициентов.
Использование коэффициентов дает возможность составить предварительную оценку деятельности компании, получить информацию о направлениях дальнейшего исследования, обеспечивает основу для оценки эффективности управления компанией с точки зрения получения дохода на вложенные в бизнес средства, оценить финансовое положение компании.
Относительные показатели ликвидностипомогают при анализе финансовой отчетности оценить способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства, использую для этого наличные деньги и другие оборотные средства. Должен находиться в пределах от 1 до 2. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в 2(3) раза свидетельствует о нерациональной структуре капитала.
Показателя платежеспособностипозволяют оценить возможности компании своевременно выполнять долгосрочные обязательства, степень защищенности кредиторов и инвесторов. Важным показателем платежеспособности является отношение величины заемных средств к собственным. Использование заемных средств связано с более высоким риском, чем использование собственных средств. Заемный капитал требует постоянных платежей процентов, и в конечном итоге полного возмещения. Чем больше доля собственного капитала по сравнению с заемным в общей структуре капитала, тем более вероятно, что компания сможет преодолеть экономические трудности. Но чрезмерно высокая доля собственного капитала может свидетельствовать о том, что компания не использует преимущества долгового финансирования. Под совокупным (вложенным) капиталом понимается сумма долгосрочного долга и собственного капитала компании.
Коэффициент рентабельностипоказывает, какую отдачу от собственных средств получает компания, насколько прибыльна деятельность компании. Коэффициент рентабельности активов является наиболее важным индикатором конкурентоспособности предприятия (сравнивается со среднеотраслевым коэффициентом). Коэффициент рентабельности собственного капитала отражает эффективность использования инвестированного собственниками капитала, оказывает влияние на котировки акций компании и сравнивается с показателями отдачи от вложений в другие ценные бумаги.
Показатели оборачиваемостиотносятся к группе коэффициентов деловой активности предприятия. Они имеют большое значение для оценки финансового положения компании, т.к. скорость оборота средств(превращения их в денежную форму) оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.
Для финансового анализа фирмы также большую роль играет расчетточки безубыточности.
Точка безубыточности - такая выручка и такой объем производства фирмы, которые обеспечивают покрытие всех ее затрат и нулевую прибыль. Расчет точки безубыточности позволяет фирме решить следующие задачи:
1) Начиная производство, всегда необходимо знать, какой объем продаж потребуется достичь, чтобы окупить вложенные средства. Поскольку будущий объем продаж и цена товара в значительной степени зависят от рынка, его емкости, покупательной способности потребителей, эластичности спроса, производитель должен быть уверен, что его затраты окупятся и принесут прибыль в будущем. Если объем спроса, позволяющий окупить затраты и получить прибыль, не сможет быть достигнут вследствие узости рынка сбыта, то всегда лучше об этом знать до начала производства и осуществления инвестиций.
2) Поскольку выручка зависит от двух компонентов: цены товара и количества - может быть рассчитано необходимое изменение каждого из них в том случае, если другой компонент изменится. Если предприятие вынуждено снизить цену, чтобы сохранить свою долю рынка, то насколько придется увеличить объем продаж, чтобы сохранить размер получаемой прибыли.
3) Если предприятие получает выручку больше той, которая соответствует точке безубыточности, оно работает с прибылью. Эта прибыль тем больше, чем больше разница между фактической выручкой и выручкой, соответствующей точке безубыточности. Сравнивая эти два значения выручки, мы можем оценить, насколько фирма может допустить снижения выручки без опасения оказаться в убытке.
Выручка, соответствующая точке безубыточности, называется пороговой выручкой. Пороговым объемом производства (продаж) называется объем производства (продаж) в точке безубыточности. Наибольшее значение имеет показатель пороговой выручки, т.к. пороговый объем продаж может быть разным в зависимости от цены реализуемой продукции.
Пороговая выручка = Постоянные издержки / Коэффициент покрытия
Коэффициент покрытия = Сумма покрытия / Валовая выручка
Сумма покрытия = Валовая выручка – Переменные затраты
Запас прочности – это процентное отклонение фактической выручки от пороговой. Чем больше запас прочности, тем лучше для фирмы:
Запас прочности = (Фактическая выручка - Пороговая выручка) / Фактическая выручка х 100%
Значение запаса прочности показывает, что если в силу изменения рыночной ситуации выручка фирмы сократиться менее, чем на это значение, то она будет получать прибыль, если более чем на это значение, то окажется в убытке.
Пороговый объем продаж = Постоянные затраты/ (Цена единицы - Переменные затраты на единицу)
Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.
Коэффициент текущей ликвидности
|
Оборотные средства
Краткосрочные обязательства
|
|
Коэффициент быстрой ликвидности |
Денежная наличность + Дебиторская задолженность
Краткосрочные обязательства
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Денежная наличность
Краткосрочные обязательства
|
|
Показатели платежеспособности
|
|
Коэффициент покрытия выплат по процентам |
Прибыль до выплаты процентов
Проценты по долгосрочным ссудам
|
|
Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям |
Чистая прибыль
Дивиденды по привилегированным акциям
|
|
Показатели структуры капитала |
Суммарные обязательства
Суммарные активы
|
|
|
Долгосрочный долг
Совокупный(вложенный)капитал
|
|
|
Долгосрочный долг
Собственный капитал
|
|
Показатели прибыльности и рентабельности
|
|
Норма прибыли |
Чистая прибыль
Чистый объем продаж
|
|
|
Прибыль до выплаты налога на прибыль
Чистый объем продаж
|
|
|
Прибыль до выплаты процентов и налога
Чистый объем продаж
|
|
Рентабельность активов |
Прибыль
Активы
|
|
Рентабельность совокупного(вложенного) капитала |
Прибыль
Совокупный капитал
|
|
Рентабельность собственного капитала |
Прибыль
Собственный капитал
|
16. Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов в международных расчётах.
Валютно-финансовые и платёжные условия являются важной и неотъемлемой частью контрактов и имеют цель обеспечить своевременное и гарантированное осуществление расчётов по экспортно-импортным операциям и высокую их эффективность.
Конкретные формы и условия расчётов согласовываются непосредственно между экспортёром и импортёром при заключении контракта. При этом учитывается ряд факторов:
- состояние и перспективы развития товарного рынка;
- характер товара (сырье, продовольствие, машины, оборудование, услуги);
- действующие торговые обычаи и традиции в торговле и расчётах по соответствующим товарам;
- валютное законодательство и валютное регулирование в странах-партнерах;
- нормы международного права, регулирующие применение отдельных форм расчетов (Вексельное право, Женевская конвенция, ГК РФ, Унифицированные правила по гарантиям, аккредитивам и т.д.);
- степень платежеспособности и кредитоспособности торгового партнера;
- сложившиеся доверительные отношения и перспективы развития деловых контактов с данным партнёром.
Валютные условия контрактов
Валюта цены товара(услуги)– валюта, в которой определяются цены на товар (услуги). Валютой цены может быть любая валюта как договаривающихся, так и третьих стран. В контрактах, заключаемых российскими организациями с фирмами дальнего, а иногда и ближнего зарубежья, валютой цены выступает СКВ. С большинством фирм из ближнего зарубежья цены в контрактах российских организаций фиксируются в российских рублях или национальных валютах этих стран.
Валюта платежа– валюта, в которой должно быть погашено обязательство импортёра (или заёмщика). В качестве валюты платежа с фирмами дальнего зарубежья применяется 8 –10 валют ведущих капиталистических стран, но чаще всего – доллар США. Расчёты российских организаций с республиками Балтии в соответствии с подписанными соглашениями производятся в российских рублях, национальных валютах этих стран, СКВ, а также осуществляются иными способами, принятыми в международной практике. По взаимной договорённости контрагентов может применяться условие предварительной оплаты товаров и услуг. В отношениях с фирмами стран ближнего зарубежья российские организации осуществляют взаимные расчёты по договорённости сторон в российских рублях, национальных валютах этих государств, а в некоторых случаях в СКВ.
Если валюта цены и валюта платежа не совпадают, то в контракте оговариваетсякурс пересчётапервой во вторую. В контракте устанавливаются условия пересчёта:
- дата пересчета;
- валютный рынок (котировки валют на биржах);
- вид валютного курса (средний курс, курс продавца или покупателя на открытие, закрытие валютного рынка или средний курс дня);
- курс определённого вида платёжного средства (перевода по платежам без тратт или векселя по расчётам, связанным с кредитом).
Колебания валютных курсов могут отразиться на результатах деятельности как экспортёров, так и импортёров. Это имеет место, когда между моментом подписания контракта и осуществлением платежей произошло изменение валютного курса, и в результате, если не были предусмотрены какие-то защитные меры, одна сторона получает дополнительные выгоды, а другая – неоправданные потери.
Защитные оговорки, предусматривающие пересчёт суммы платежа в определённой валюте при изменении её курса относительно другой (или нескольких других) валюты, призваны оградить партнёров от возможных в этом случае убытков. Однако когда экспортными сделками отечественных организаций не предусмотрено предоставление кредита (отсрочки платежа), а полученная валюта сразу же используется на приобретение нужного товара, включение в контракт каких-либо защитных мер не предоставляется целесообразным.
В качестве защитных мер отечественными фирмами могут применяться:
1. Валютные оговорки (привязка валюты цены и валюты платежа к более устойчивой валюте):
- прямая валютная оговорка (при совпадении валюты цены и платежа курс валюты фиксируется по отношению к более устойчивой валюте; если к моменту платежа курс валюты цены и платежа изменяется по отношению к этой валюте, то меняются и цена контракта, и сумма платежа);
- косвенная валютная оговорка (цена фиксируется в одной более устойчивой валюте, а платёж – в другой);
- мультивалютная оговорка (предполагает пересчёт цены или суммы платежа в случае изменения среднеарифметического курса нескольких заранее согласованных валют по отношению к данной валюте цены и платежа; в качестве мультивалютной оговорки целесообразно применять международные счётные единицы – СДР и евро, курсы которых регулярно публикуются в прессе).
2. Срочные сделки:
- фьючерсные контракты (предстоящую сумму платежа, выраженную в менее устойчивой валюте, экспортёр продаёт банку за другую, более устойчивую валюту на срок до момента получения средств от импортёра);
- форвардные сделки (продавец обязуется продать сумму валюты через определённый срок после заключения сделки по курсу, установленному в момент сделки, а покупатель обязуется принять валюту по установленному курсу);
- опционные контракты (опцион – право купить или продать финансовый инструмент в течение некоторого срока по оговорённой цене в обмен на уплату определённой суммы - премии).
3. Страхование валютных рисков в государственных и частных страховых организациях.
4. Заключение бартерных контрактов и встречных торговых сделок.
Финансовые условия
В практике отечественных организаций в расчётах по внешнеэкономическим связам применяются следующие основныевиды (условия) расчётов:
- расчёты наличными;
- расчёты в кредит;
- комбинированные (смешанные) виды расчётов, включающие частичную оплату наличными и частичное кредитование.
Под расчётами наличными понимается оплата торговой сделки против получения товарораспорядительных и других документов, т.е. без предоставления кредита или рассрочки платежа. Этот вид платежа предпочтительнее для экспортёра.
Под расчётами в кредит понимается платёж, который производится до (или после) получения товарораспределительных и других документов. В первом случае кредитором является импортёр, который выдал аванс экспортёру, но ещё не имеет товарораспорядительных и других документов. Это условие применяется, когда импортёр крайне заинтересован в поставке товара или же это предусмотрено сложившейся практикой мировой торговли. Во втором случае кредитором является экспортёр. Обычно подобная ситуация складывается, когда экспортёр крайне заинтересован в сбыте товара, поскольку на рынке имеется его избыток.
При смешанных формах расчёта импортёр через определённое время после подписания контракта переводит аванс (10 – 15% от стоимости контракта) экспортёру ил платит наличными против выставленных экспортёром согласованных документов, а на остальную сумму контракта экспортёр предоставляет импортёру кредит. Этот вид расчёта применяется при поставках дорогостоящей продукции (машины, оборудование и др.).
В настоящее время применяются следующиеформы расчетов:
·Документарный аккредитив – поручение клиента (импортёра) банку произвести за его счёт выплату денег экспортёру (при наличных расчётах) или акцептовать выставленную экспортёром тратту (при предоставлении кредита ил рассрочки платежа) против получения указанных в этом поручении товарораспорядительных и других документов.
·Документарное инкассо – поручение экспортёра банку получить с импортёра сумму платежа, предусмотренную контрактом, против передачи ему товарных и других документов и зачислить выручку на счёт экспортёра. На инкассо могут передаваться и другие документы (простые и переводные векселя, чеки и др.).
·Банковский перевод – поручение одного банка другому выплатить переводополучателю определённую сумму. Банковский перевод осуществляется по почте, телеграфу или электронно; в настоящее время – по системе СВИФТ.
·Расчёты в форме аванса – оплата товара осуществляется до его отгрузки.
·Расчёты по открытому счёту – периодические платежи импортёра экспортёру после получения товара: продавец записывает на счёт покупателя в качестве долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортёр обязуется погашать в обусловленные сторонами сроки предоставляемый ему кредит.
·Расчёты с использованием векселей – экспортёр передаёт тратту и товарные документы на инкассо своему банку, который получает валюту с импортёра. Импортёр становится собственником этих документов лишь против оплаты или акцепта тратты.
·Расчёты с использованием чеков – приказ владельца текущего счёта о выплате указанной в ней суммы определённому лицу или по его приказу: должник (покупатель) либо самостоятельно выставляет чек (чек клиента), либо поручает его выписку банку (чек банка); чек подлежит оплате (инкассации) по предъявлении.
В целях повышения надёжности выполнения сторонами контракта взятых на себя обязательств широкое распространение получила практика предоставления гарантий третьими лицами.
Гарантияпредоставляет собой обязательство одного лица (гаранта), принимаемое им на себя по отношению к другому лицу (бенефициару) за третье лицо (принципала) в обеспечение выполнения последним своего обязательства.
Во ВЭС РФ применяются различные виды гарантийных операций, но наибольшее распространение получили гарантии, выдаваемые банками. Представляя гарантии, банки отвечают в денежной форме за исполнение обязательств как отечественных, так и иностранных фирм, вытекающих из внешнеторговых и других сделок.
Российские банки могут выдавать следующие виды гарантий по экспортно-импортным операциям:
·платёжные гарантии – в обеспечение исполнения платёжных обязательств российских импортёров (принципалов) перед иностранными экспортёрами (бенефициарами);
·договорные гарантии (тендерные, возврата аванса и других платежей, надлежащего исполнения контракта) – в обеспечение обязательств российских экспортёров и подрядчиков (принципалов) перед иностранными импортёрами или заказчиками (бенефициары);
·прочие: резервные аккредитивы, банковский аваль, банковский акцепт, фирменные гарантии, факторинг, форфейтинг, страхование экспортных кредитов, товарообменные операции.
Для получения гарантии в обеспечение своих обязательств российские организации должны представить в соответствующий коммерческий банк своё обязательство перед банком.
17. Коммерческие банки
Банковская деятельность во всех государствах относится к числу наиболее регулируемых. Это связано с тем, что в банках хранится значительная часть денежных ресурсов и ценностей, которые принадлежат хозяйствующим субъектам и населению, через банки проходит основная часть расчетов между предприятиями и предприятий с бюджетом. От состояния банков зависит способность эффективно функционировать и развиваться всей национальной экономики и отдельных ее отраслей.
Специфика банков состоит в том, что они не производят товаров, их услуги связаны с удовлетворением специфических потребностей других предприятий и населения в финансовых инструментах, денежных ресурсах, платежных средствах. Структура имущества банков, их активов и обязательств имеет существенные отличия по сравнению с предприятиями других отраслей экономики. Специфичны и рынки, на которых оперируют банки. Это денежные рынки, рынки финансовых инструментов и их производных, рынки финансовых и инвестиционных услуг.
Правовое регулирование деятельности коммерческих банков в России
Коммерческие банки действуют в качестве самостоятельных предприятий — юридических лиц. Они обладают всеми присущими юридическим лицам правами и обязанностями в соответствии с нормами общегражданского законодательства. В то же время практически во всех государствах существует специальное законодательство, регулирующее деятельность коммерческих банков. К специальным законодательным актам, регламентирующим банковскую деятельность в РФ, относятся ФЗ «О Центральном банке РФ», ФЗ «О банках и банковской деятельности», ФЗ «О несостоятельности кредитных организаций», ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» и другие федеральные законы, содержащие правовые нормы, устанавливающие требования к банкам и порядку осуществления банковских операций, регулирующих взаимоотношения кредитных организаций с другими участниками гражданского оборота.
