| Страница: 2 из 2 <-- предыдущая следующая --> | Перейти на страницу: |
| №№ кода |
| на 01.01.1998 г. | на 01.01.1999 г. |
|
001 | Oaeaaie caai 1990 a. | 4 950 000 | 4 500 000 |
|
002 | Oaeaaua aeeaau e aee ia aaoiiiaeee | | |
| 003 | Ainoaanoaaiiue aiooaiiee caai NON 1991 a. | 79 700 | 79 700 |
|
004 | Ainoaanoaaiiue aiooaiiee aiea O, ieiyoue io auaoaai NNN | 335 000 | 335 000 |
|
005 | Ainoaanoaaiiue caai 1992 a. | 92 880 | 110 000 |
|
006 | Caaieaiiinou Iaaeoaeunoaa O ii eaaeoai, iieoaiiui io OA O ia iieuoea aaaoiiai aaoeoeoa a 1991-1994 a.a., aeeay caaieaiiinou ii iioaioai. | | |
| 007 | Eaciaaeneea iaycaoaeunoaa | | |
| 008 | Ainoaanoaaiiua oaiiua aoiaae, iaaniaaiiua cieioii | | |
| 009 | Caaieaiiinou ii AIE iaaioiieaiiay a aaenaeu IO O | 3 920 000 | 3 360 000 |
|
010 | Ainoaanoaaiiua eaoeiniiua iaeeaaoee (AEI) | 317 600 000 | 320 000 000 |
|
011 | Ainoaanoaaiiua eaciaaeneea aaenaey | | |
| 012 | Caaieaiiinou ii oaioaeeciaaiiui eaaeoai e iaeneaiiui iioaioai iaaiecaoee AIE e iaaiecaoee, inouanoaeyueo caaic iiaoeoee a aeiiu Eaeiaai Naaaa, iaaioiieaiiay a aaenaeu IO O | | |
| 013 | Ainoaanoaaiiua aaaioee | 1 800 000 | 1 202 000 |
|
014 | Caaieaiiinou iaaieyoee oaenoeeuiie iiiuoeaiiinoe Eaaiianeie iaeanoe ii iaoieaaiiui iioaioai ca iieuciaaiea oaioaeeciaaiiuie eaaeoaie, iaaioiieaiiay a aaenaeu IO O | 560 000 | 490 000 |
|
015 | Caaieaiiinou ii oeiaineiaaie caoao ia oiieiaaiea iiaeeecaoeiiiiai acaaa, iaaioiieaiiay a aaenaeu IO O | 1 993 500 | 1 754 960 |
|
016 | Iaeeaaoee oaaaaeuiuo caeiia n iaaiaiiui eoiiiiui aioiaii (IOC-IE) | 60 600 000 | 93 600 000 |
|
017 | Ainoaanoaaiiue naaaaaoaeuiue caai | 14 000 000 | 22 000 000 |
|
018 | Ainoaanoaaiiue aiooaiiee oaeaaie caai O aey iiaaoaiey oiaaiuo iaycaoaeunoa | | 25 000 000 |
|
019 | Iaeeaaoee oaaaaeuiuo caeiia n iinoiyiiui eoiiiiui aioiaii (IOC-IA) | 60 600 000 | 93 600 000 |
|
021 | Caaieaiiinou ii oaoieaneei eaaeoai, iaainoaaeaiiui OA noaiai NIA | 2 407 500 | 2 407 600 |
|
022 | Caaieaiiinou Iaineiiiiio oiiao ii aiciauaie anoiaia ii auieaoa ainiainee e iiniaee | | |
| 023 | Iaeeaaoee ainoaanoaaiiuo iauiiiuo caeiia | 167 800 | 3 200 000 |
|
024 | Caaieaiiinou ii aiooaiiaio aaeoiiio aieao | | 70 729 650 |
|
025 | Caaieaiiinou iaaieyoeyi OYE e a. ioaneae iiiuoeaiiinoe ii eaaeoai | 5 000 000 | 5 000 000 |
|
026 | Aaaeeiaaiiua aaenaey "Aaiiiiaaieo" | 540 000 | 494 420 |
|
| Eoiai: | 529 976 380 | 697 806 408 |
|
020 | Eiia oiai: Oaeaaua aieaiaua iaycaoaeunoaa inneeneie Oaaaaoee aey iaaaiaa a ieo aaaioeiaaiiuo naaaaiee aaaai | 30 iei. aieaiauo oaeae | 30 iei. aieaiauo oaeae |
1
Под конверсией принято понимать все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительных для экономики государства-должника. При всем разнообразии конверсионных операций главный финансовый механизм конверсионной схемы заключается в ликвидации части внешних долговых требований путем их обмена свопа в национальные активы - национальную валюту, облигации, акции, товары, финансовые активы. Схема базируется на принципе "непарного обмена": номинальный долг свапируется по специальному курсу погашения, который ориентируется на котировки вторичного рынка соответствующих долговых требований.
Возможны различные формы конверсионных операций: конверсия долга в инвестиции, погашение его товарными поставками, обратный выкуп долга самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьих стран, собственность, облигации и другое. Преимущество крупномасштабных конверсионных операций в том, что наряду с облегчением долгового бремени они могут способствовать притоку прямых иностранных инвестиций на развитие приоритетных экспортных и импортозамещающих производств, проведение приватизации, реформирование финансовой сферы, а также затормозить отток капитала из страны и стимулировать его возвращение. Необходимой предпосылкой для введения программы конверсии долга является завершение процесса переоформления задолженности.
Россия практиковала следующие своп-операции:
- "долг на наличность": выкуп долга с дисконтом по негарантированной коммерческой задолженности;
- "долг на экспорт": данная схема является более привлекательной, однако здесь важен качественный состав экспорта, то есть экспорт машино-технической и иной готовой продукции. Такая схема позволяет поддерживать конкурентоспособные внутренние производства, содействует увеличению их экспорта на уже традиционные рынки и освоению новых рынков сбыта, одновременно помогая бюджету расплатиться с долгами;
- "долг на налоги": необходимой предпосылкой для конверсии долга в налоги является законодательное установление налоговых льгот для инвесторов-держателей внешнего долга России. Положение закона о налоговых льготах важно сформировать так, чтобы уплата налога инвесторами была возможной и путем зачета российских внешних долговых обязательств в пропорции, при которой бы большая сумма налога погашалась меньшей суммой внешних долговых обязательств. Разрешение на подобную конверсию должно предоставляться только при осуществлении новых инвестиций, важных для экономики России.
- "долг в облигационные обязательства": этот вариант особенно важен, поскольку по договору с Лондонским клубом и другими организациями кредиторов прцентные ставки за кредиты являются "плавающими". Кроме того, с 1999 года почти в 2 раза возрос объем погашений и процентных выплат по внешним кредитам. Возможности обмена плавающих ставок на фиксированные фактически позволяет неявно конвертировать долги России в форму еврооблигаций. Помимо экономии стоимости обслуживания, выпуск еврооблигаций даст возможность смягчить эффект вытеснения частных инвестиций. Поэтому размещение внешнего долга должно в принципе благоприятно сказаться на внутренних инвестициях. Кроме экономии внутренних сбережений, большая часть которых высвобождается для внутреннего инвестирования, успешное размещение внешних займов дает положительный сигнал для прямых и портфельных иностранных инвестиций. Наряду с этим увеличение внешних государственных займов обуславливает положительный внешний эффект, так как отечественные банки и фирмы начинают привлекать иностранный капитал, причем, не имея формальных ограничений на ежегодные объемы заимствований, с которыми сталкивается правительство. Если бы рыночная эмиссия государственного долга проходила только внутри страны, то существующие кредитные рейтинги не позволяли бы размещать частные обязательства на мировых финансовых рынках.
- "долг на собственность": одной из перспективных и приемлемых для нас является данная конверсионная схема, проводимая в рамках приватизации. Речь прежде всего идет о возможности использовать для сокращения долгового бремени обмен советских и российских долговых обязательств на акции приватизированных предприятий.
- "долг на долг ": советских долгов Парижскому клубу на долги России третьих стран, иначе говоря, своп внешних обязательств в финансовые активы, то есть долги нам. Речь идет о своего рода политическом взаимозачете. Наши долги этому клубу погашаются путем уступки ему Россией своих требований на долги третьих стран. А далее Парижский клуб их либо реструктуризирует, либо списывает. Для нас подобный вариант беспроигрышен.
Таким образом, можно использовать множество технологий уменьшения бремени внешней задолженности, но при этом без реструктуризации не обойтись. Отсрочка необходима, чтобы за это время создать и укрепить доходную базу бюджета путем оживления производства. Поднять производство невозможно без снижения налогов, что в глазах МВФ выглядит странным при столь низкой собираемости податей. МВФ хочет, чтобы бюджет был сбалансирован на основе высоких налоговых ставок и чтобы была отработана фискальная эффективность экономики.
| Критерии | Пороговыепоказатели | Россия |
| | 1998 | 1999 | |
|
ВВП на душу населения (долл./год) | 785 | 1937 | 1060 |
|
Внешний долг к ВВП в % | 50 | 64 | 85 |
|
Внешний долг к годовому экспорту (%) | 275 | 166 | 196 |
|
Погашение и обслуживание внешнего | 30 | 15 | 27 |
|
Долга в % к годовому экспорту | | | |
| Обслуживание внешнего долга | 20 | 9 | 14 |
|
к годовому экспорту (%) | | | |
| Кредитор | на 01.01.99 | на 01.01.2000 |
| Правительства иностранных государств | 68,1 | 73,2 |
|
Иностранные коммерческие банки и фирмы | 51,8 | 65 |
|
Международные финансовые организации | 24 | 28,8 |
|
Всего | 143,9 | 167 |
| Страница: 2 из 2 <-- предыдущая следующая --> | Перейти на страницу: |
| © 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка |