1
Минский институт управления 2002 (группа 1005)
Введение
Задачи курсовой таковы:
1. дать определение понятию инвестиции ;
2. выяснить, какова роль инвестиций в экономике и изучить проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата на примере зарубежных стран;
3. исследовать ситуацию с инвестициями в РБ и сделать выводы о перспективах развития инвестиционного процесса .
Сложность рассматриваемых процессов инвестирования представляет собой одну из основный задач управления экономикой. При этом жизненно важными для инвесторов оказываются практически все аспекты хозяйственной деятельности будущего предприятия – начиная от внешней социальной среды и заканчивая вариантами его финансирования.
В данной работе большое внимание уделено иностранным инвестициям, поскольку именно они могут играть основную и весьма благоприятную роль в экономической деятельности предприятий любой страны. И целью данной работы является исследование инвестиционного рынка республики Беларусь, его сравнение с опытом зарубежных стран.
1.Сущность, формы и виды инвестиций .
Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом характеризуется объемами и формами осуществления инвестиций. Существует достаточно много определений инвестициям, трактуемых законами и авторами учебных пособий по проблемам инвестиций. Основным документом, определяющим понятие инвестиций является инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый 22 июня 2001 г.
«Инвестиции» в переводе с латинского означает «вложение».
Инвестиции · - это вложение капитала с целью последующего его увеличения.
Типичная ошибка в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. Частая ошибка - идентификация «инвестиций» с термином «капитальное вложение». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов, но вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов, следовательно, «капитальные вложения» более узкое понятие. Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложениями денежных средств, но инвестирование может осуществляться в формах движимого и недвижимого имущества.
Существует очень много видов инвестиций, мы определим лишь некоторые из них.
Как правило, разделяют инвестиции на портфельные - инвестиции в ценные бумаги, и инвестиции в реальные активы - инвестиции в физические активы.
Инвестиции в реальные активы можно классифицировать с позиции, какую из стоящих перед фирмой задач необходимо решить с их помощью:
1. Инвестиции в повышение эффективности . Они служат для снижения затрат предприятия за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;
2. Инвестиции в расширение производства служат для расширения возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;
3. Инвестиции в создание новых производств . Данная группа инвестиций обеспечивает создание новых предприятий, которые будут выпускать новые товары;
4. Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления . Они необходимы для случая, когда предприятие должно удовлетворять требования властей в части экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности.
Основной причиной для введения такой классификации является различный уровень риска, с которым они сопряжены. Чем выше доля сберегаемых средств, тем выше темп прироста экономики. Таким образом, наименее рисковыми являются инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления и инвестиции в повышение эффективности.
Существует еще несколько классификаций инвестиций, с целью учета, анализа и планирования.2
Инвестиции могут быть как краткосрочными , так и долгосрочными , краткосрочные - если период инвестирования не больше 1 года, долгосрочные -если период окупаемости составляет больше 1 года.
Валовые инвестиции - это общий объем инвестированнных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно - материальных запасов.
Чистые инвестиции - объем валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.
По характеру участия различают прямые и непрямые инвестиции. Прямые - осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств.
Непрямые - при опосредуемом участии инвестора другими лицами.
По формам собственности:
· Частные
· Государственные
· Иностранные
· Совместные
По региональному признаку:
· Инвестиции внутри страны
· Инвестиции за рубежом
Определившись с понятием «инвестиций», мы должны дать характеристику субъектам инвестиционной деятельности. К субъектам относятся инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи капитальных вложений. Приведем различия между этими понятиями.
Инвесторыосуществляют капитальные вложения на территории РБ с использованием собственных или привлеченных средств. Инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы.
Заказчики-уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Инвесторы могут быть заказчиками. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором.
Подрядчики- это физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда и государственному контракту, заключенному с подрядчиком.
Пользователи объектов капитальных вложений- физические и юридические лица, в том числе, иностранные, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и органы, для которых создаются указанные объекты. Инвесторы могут быть также пользователями капитальных вложений.
Субъект инвестиционной деятельности может совмещать функции нескольких субъектов. Следует иметь ввиду, что это лишь условное деление субъектов инвестиционной деятельности, отношения, возникающие между субъектами, регулируются другими нормативно - правовыми актами, в том числе Гражданским Кодексом, договорами, заключаемыми между субъектами. Субъекты наделяются правами, обязанностями в соответствии с действующим законодательством. Инвесторы самостоятельно определяют объемы и направления капитальных вложений, осуществляют контроль целевого использования средств.
Для инвестора самое важное - стабильность законодательной базы1, соблюдение правовых норм и возможность обеспечить их принудительное исполнение. Законы могут быть лучше или хуже, но с этим можно мириться при условии, что они не будут постоянно меняться. Главное - стабильность.
За годы реформ создана практически заново законодательная база рыночной экономики. Приняты Гражданский кодекс, Законы «Об акционерных обществах», Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и другие законы. Тем не менее, в этой области еще много проблем. Не завершена работа по внедрению Налогового кодекса, не принят Земельный кодекс.
До сих пор нет закона о регистрации юридических лиц, хотя эта процедура является одной из самых привлекательных для правонарушений и случаев коррупции. Наиболее остро ощущается отсутствие закона, регламентирующего процедуры возможной национализации и устанавливающего надежные гарантии для собственников имущества, подлежащего национализации.
Законы, регламентирующие инвестиционную деятельность, страдают серьезными недостатками. В области законотворчества часто происходит заимствование норм, применяемых в других правовых системах или в государствах с иным уровнем институционального и культурного развития.
Многие законы плохо увязаны друг с другом, содержат взаимоисключающие нормы, более того, такие нормы можно обнаружить в рамках одного закона. Практика внесения поправок в действующее законодательство не продумана и нередко для решения сиюминутной проблемы, вносятся такие изменения, которые разрушают уже существующую концепцию правового регулирования.
Однако, самая главная проблема - плохое исполнение законов. «Строгость законов русских смягчается необязательностью их исполнения», - эти слова М.Е.Салтыкова - Щедрина говорят о нашей давней национальной традиции. В ряде случаев это связано с отсутствием санкций за неисполнение норм права или их неэффективностью, когда нарушение права экономически выгоднее, чем его исполнение.
К группе законов об инвестициях можно отнести Конституцию РБ, Гражданский кодекс, законы о собственности, недрах и концессиях о предприятиях и предпринимательской деятельности, об акционерных обществах и некоммерческих организациях, банках и банковской деятельности, законоположения о налогообложениии, внешнеэкономической деятельности, таможенном контроле и валютном регулировании, о залоге, арендных отношениях и страховании, основы земельного, водного и лесного законодательств, нормативные акты и программы приватизации и др.
Что касается специальных нормативных актов, то к ним относятся законоположения и нормативные акты, в том числе документы государственных ведомств, регулирующие собственно инвестиционный процесс как в области капиталообразующих денежных средств, так и в области вложений, размещаемых в финансовых активах.
Государственные ведомства принимают также специальные акты, регулирующие отдельные области инвестиционной деятельности. Ряд положений, касающихся инвестиционной деятельности, регулируются международными соглашениями и договорами общего характера, а также соглашениями с международными финансовыми институтами (Международный Валютный Фонд).
2.Инвестиционый опыт в зарубежных странах.
Для экономики нашей страны велика роль прямых зарубежных инвестиций.
В отношении таких инвестиций можно отметить, что они способствуют повышению технического и организационного уровня отечественного производства в результате передачи опыта предпринимателей развитых стран.1
Казалось бы, позитивная роль импорта капитала в экономике принимающих стран должна вызывать самое благожелательное отношение к нему. Однако в действительности этого нет.
В США, к примеру, общественное мнение настроено далеко не пользу иностранцев, намеривающихся создать здесь свои предприятия или приобрести землю и другую недвижимость. Проведенный опрос показал, что 78% граждан выступают за закон, который ограничил бы зарубежные инвестиции в американские бизнес и недвижимость2.
О неоднозначном отношении большинства правительств стран к импорту капитала свидетельствует тот факт, что они, не только не создают особых льгот для зарубежных инвесторов, а наоборот, сдерживают их доступ на свою территорию. Изучение в конце 90-х гг. Международным валютным фондом внешнеинвестиционной политики 184 государств – его членов показало, что 144 из них ( 78,3% ) используют ограничения импорта капитала протекционистского характера. Это объясняется тем, что иностранные инвестиции оказывают как положительное, так и отрицательное воздействие на экономику и другие стороны жизни принимающих государств, в том числе Беларуси.
Становясь объектом зарубежного инвестирования, страна не только получает определенные денежные суммы, но и отдает их фирме обслуживания иностранных займов и перевода части прибыли от прямых и портфельных вложений. В расчете на каждые 100 единиц импортного капитала денежные средства, отправляемые за границу, значительно меньше получаемых инвестиций. Отсюда возникает иллюзия, что денежные поступления в форме иностранных инвестиций – это всегда средство увеличения денежных доходов страны. В действительности, если она регулярно принимает прямые и портфельные вложения и получает займы в неизменном и тем более в уменьшающемся размере, даже когда инвестиции растут, через определенное время такая система превращается из способа получения страной дополнительных доходов в мощный “ насос “, вытягивающийся из нее увеличивающийся поток денежных средств. Именно так действует эта система в России. Свидетельство тому – приведенная ниже таблица1.
Иностранные инвестиции, полученные в течении года,
и доходы от них, направляемые за рубеж
(в млн. долл.)
Год |
Объем инвестиций,
Поступивших в страну |
Доходы, ушедшие за границу |
Чистые доходы от системы иностранных инвестиций (инвестиции минус доходы от них, ушедшие за границу) |
1995 |
2983 |
7650 |
-4667 |
1996 |
6970 |
9768 |
-2698 |
1997 |
12295 |
13071 |
-756 |
1998 |
11773 |
16106 |
-14333 |
1999 |
9560 |
11336 |
-1766 |
2000 |
10300 |
11172 |
-872 |
Из таблицы и диаграммы можно заметить , что в экономике России в период с 1995 по 2000 год наблюдается рост доходных средств , ушедшие за границу, и одновременно небольшое увеличение (из отрицательной стороны ) чистые доходов страны от системы иностранных инвестиций. 90-х гг.В результате финансовая сфера России от системы зарубежных инвестиций гораздо больше теряет, чем получает, причем доходы от вложений, уходящие за рубеж, имели явную тенденцию к увеличению.
В этой ситуации роль государства , по мнению автора данной работы , заключается в разумном экономическом и юридическом регулировании всех без исключения инвестиционных процессов , чтобы избежать так называемого эфекта «насоса», когда из страны выкачиваются безосновательно большие суммы.
Примерами такой деятельности государства может быть указ , президента Росии от 17 ноября 1992 года1. Когда доля иностранных инвестиций в нефтяной промышленности не должна превышать 15% акционерного капитала, а в газовой ( указом от 28 мая 1997 г. ) – 9 % или закон тоже принятый в РФ в июне 1999 г.“ Об иностранных инвестициях в Российской Федерации “. В нем говорится: правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной ими прибыли не может быть менее благоприятным, чем предоставленный российским инвесторам, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Подчеркивается, что изъятия стимулирующего характера в виде льгот для иностранных инвесторов могут быть установлены в интересах социально-экономического развития РФ.
Вместе с тем закон разрешает государственным органам ограничивать деятельность иностранных инвесторов в тех случаях, когда это необходимо для защиты конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и ее безопасности. Уже то, что допускается возможность отрицательного воздействия капитала (раньше это почему то почти не предусматривалось ) на все перечисленное, свидетельствует о трезвом подходе к оценке воздействия иностранных инвестиций экономику страны и другие сферы общества.
Первые примеры прямых инвестиций относятся к XVII в. и связаны с деятельностью созданной а Англии Ост-Индской компании2. В конце XIX—начале XX в. в связи с развитием инфраструктуры Американского континента и Индии из Европейских стран туда направились потоки капитала, которые по сегодняшним меркам можно было бы считать прямыми инвестициями. Фактически, с развитием инвестирования капитализм перешел на свой новый этап развития. Несмотря на то, что основная доля прямых инвестиций осуществлялась до Второй мировой войны между Европой и Америкой, существуют исторические свидетельства того, что уже тогда потоки капитала направлялись с Севера на Юг. Так в 1914 г. 53% прямых английских инвестиций направлялись в страны Азии, Африки и Латинской Америки в добывающие отрасли и 31%-- в инфраструктуру.
Крупнейшими инвесторами в настоящее время являются : США, Япония, ФРГ, Великобритания, Франция, а так же некоторые богатые развивающиеся страны: Саудовская Аравия, ОАР, Кувейт и новые индустриальные страны: Южная Корея, Сингапур.
Относительно Объема мировых прямых инвестиций, то можно сказать, что их прирост отмечен только в Африке (2001г.-11 млрд.$1)
В Аргентине инвестиции имеют тенденций к спаду. Латинская Америка также отметила сокращение инвестиций. Вообще, как сообщает ЮНКТАД, объем прямых инвестиций во всем мире сократился вдвое. Причиной инвестиционного штиля является спад мировой экономической конъюнктуры и поглощение предприятий развивающихся стран.
Приведенная ниже таблица2показывает соотношения между ввезенным и вывезенным капиталом (в млрд.$) в период с 1987 по 1993 годы в страны с различным уровнем развитости.
| | | 1987 |
1990 |
1993 |
Всего |
Ввоз |
137.0 |
238.5 |
188 |
|
Ввоз |
126.9 |
206 |
173 |
Развитые страны |
Вывоз |
133.9 |
228 |
180 |
|
Ввоз |
113.2 |
174 |
103 |
Развивающиеся страны |
Вывоз |
3.1 |
10 |
8 |
|
Ввоз |
13.7 |
1 |
70 |
Весьма хорошо с инвестициями составляла ситуация в Польше в 2000 году. В этот год польская экономика получила рекордное количество иностранных инвестиций –10 млрд.$.Именно это дало Польше быстрыми темпами развивать экономический рост. Это явилось следствием завершения там приватизации. И при этом приоритетными отраслями являлись автомобилестроение, электроника и информационные технологии.
Китай, к примеру, очень активно готовится к принятию иностранных инвестиций. С 1 января 2002 года начался отсчет до открытия ряда китайских рынков. Планируется также снижение ввозных пошлин и ликвидация нетарифных препятствий. Вступление Китая в ВТО изменит направление потоков капиталов. Это будет означать появление собственников-нерезидентов в сфере банковских услуг, туризме, музыкальной индустрии.
Для того что бы полностью разобраться в зарубежных инвестиционных тенденциях, следует вспомнить наиболее важные события в истории развития мировых экономических связей.
В историческом развитии мирохозяйственных связей наблюдается три основных этапа3:
1-ый этап, это 15-18 вв.- активное функционирование мировых товарных потоков.
2-ой этап, конец 19-начало 20 века –начало активизации ввоза и вывоза иностранного капитала в виде финансовой формы (займы, кредиты, субсидии) и производственной (вложения в виде оборотныых фондов на чужой территории), что явилось одной из первых форм зарубежных инвестиционных вложний.
3-ий этап- 20 век. Смена чисто рынчных сделок (рыночных операций), оброзованием совместных производств(ТНК-транс национальных корпораций), оброзование транс национального капитала-на основе в том числе иностранных инвестиций. Атак же рост вмешательства государства в мирохозяйственные связи и увеличение его роли как активного инвестора и получателя инвестиций.
В результате в мировой экономике происходит формирование трех основных центров мирохозяйственных связей где естественно и бурно развивается инвестиционная деятельность.
1. США и Канада
2. Западная Европа
3. «Восточные драконы»- Япония, Южная Корея и другие развитые восточные страны.
Еще сущесвуют давольно важные этапы взаимодействия государства и транс национальных корпораций :
1-ый этап послевоенный период 20 в., когда государство вырастает из простого посредника при импорте товара и кредитора и гаранта при экспорте в активного распорядителя и распределителя экспортируемых и импортируемых товаров.
Сразу после 2-ой Мировой войны начинается активизация экспансии американского капитала в страны Западной Европы на восстановление уничтоженного за годы войны производства этих стран.(В результате к США перекачевывает около 60% мирового валютного запаса ).
(Именно в этот период происходит оброзование ведущих экономических организаций).
2-ой этап , это 60-70-ые годы ,когда происходит стремительный рост западно вропейских стран. А в 1957 году образуется общий экономический рынок
3-ий этап, 70-90 гг. экономический рост тихоакеанской интеграции ( Япония, Тайланд, Тайвань), которая имеет один существенный недостаток -- отсутствие хорошей законадательной базы для ведения эффективных отношений.
И последнее что необходимо освятить в историком аспекте развития мировой экономики для лучшего понимания инвестиционных процессов, это оброзование экономической интеграции западной европы. Он состоял так же из пяти этапов.
1) 1951-71 год. За 20 лет образован таможенный союз, единая сельско-хозяйственная политика,единые цены на импорт и единые цены на импорт и общая унификация параметров экономического роста.
2) 1972-78 гг.Выход из мирового нефтяного кризиса( когда 1 барэль нефти стоил 250$).
3) 1979-85 гг.Создание европейской валютной системы, Европейского фонда валютного сотрудничества (с условной расчетной экономической единицей -экю).
